1. POR:
Daniela Zuleta Zea
Juliana Zuluaga Cano
Karina Isabel Guamanzar Bravo
Santiago Gómez Cadavid

2. Índice
1. Introducción: pago en el contrato internacional de mercaderías….
2. Origen del crédito documentario: antecedentes……………………
3. Conceptos del crédito documentario……………………………..…
4. Instrumentos bancarios del C.D……………………………………...
5. Modalidades de carta de crédito……………………………………..
6. Cobranza documentaria……………………………………………….
7. Letras avaladas : ejemplo
8. A tener en cuenta…………………………………………………........
9. Bibliografía

3. SOLICITUD DE COTIZACIÓN
(COMPRADOR)
Cotización oferta inicial
(VENDEDOR)
Propuesta de modificación Aceptación
A la cotización (contraoferta)
(comprador)
NACIMIENTO
RESPUESTA PARCIAL DEL CONTRATO
DE ACEPTACIÓN
2DA. CONTRAOFERTA
(VENDEDOR) OBLIGACIONES •Entrega de mercancía
•Transferencia de propiedad
DEL VENDEDOR •Entrega de documentos
OBLIGACIONES
* Pagar precio
DEL COMPRADOR
* Recepcionar mercancía
EJECUCIÓN
DEL CONTRATO

4. • El exportador deberá negociar estratégicamente la forma de pago de
sus productos y/o servicios, de acuerdo a los términos del contrato de
compraventa y teniendo en cuenta el grado de credibilidad que le
inspire comprador.
• Tres son las formas más utilizadas:
- ACREDITIVO (CARTA DE CREDITO )
- COBRANZA EXTRANJERA
- PAGO CONTADO

5. Los importadores deben:
a) Informar al banco el pago del valor de los bienes que
importen y los gastos asociados.
b) Debe informar las divisas adquiridas o remesadas en el
Mercado Cambiario Formal (MCF).

6. • http://www.youtube.com/watch?v=gho2jh4OWog

7. Cheque
• Cuenta Abierta
Transferencia
bancaria o
Giro Directo
Carta de Crédito
Cobranza Documentaría
• Instrumentos Letra Avalada
Bancarios
Promissory Note
• (Sujetos a Entrega de Documentos) Garantías Stand By

8. Transferencia Bancaria o Giro Directo
Traslado de recursos de un banco a otro por solicitud de un
ordenante a favor de un beneficiario.
Antes del Embarque: se genera un anticipo y por
consiguiente el exportador tiene un plazo fijo para
embarcar la mercancía.
Después del Embarque: tiene que hacer presentación de
los documentos de embarque (b/l) al intermediario O en su
defecto el DEX junto con la factura.

9. PREOCUPACION ¿Si embarco ¿Si pago antes
antes y no y no me PREOCUPACION DEL
DEL EXPORTADOR me pagan? embarcan? IMPORTADOR
MERCANCIA / ENVIO ?
pago mercancía
¿US$?
CANCELACION / PAGO

10. Medios de Pago en el Comercio Internac ional
Medios de Pago en el Comercio Internac ional
Giro Directo
Negociación
Exportador Importador
rma de pago mediante la cual el Exportador envía
ctamente los documentos al ImportadorBienes de
después
ctuado el embarque, para que el Importador, luego
nacionalizar las mercancías, los entregue a su banco
Paga USD
fectué por medio de él el giro al exterior para pagar
el valor de las mis mas.
•Operación en esta operación
todos los medios de pago,Cuenta Abierta. reviste un
o grado de•Se asumen todos los riesgos en la negociación.
riesgo, pues esta basada en un elevado
nivel de confianza yentre 30 y 90fe del comprador
•Plazos en la buena días.
mportador)•Negociación rígida.
y del vendedor (Exportador), ya que no
ay garantías que aseguren el cumplimiento de las
•Instrumentos: Letras, Contratos, Facturas, Pólizas de Seguro.
obligaciones de las partes.
Beneficios
- Confianza de las partes.
- Bajos costos.
- Agilidad en la operación.

12. Surge en Inglaterra a mediados del
siglo XIX, como respuesta a la
necesidad de contar con un
instrumento de pago que ofreciese
garantía de cobro a los
comerciantes exportadores de la
recepción de tales mercancías en la
forma requerida

13. En el siglo XVII fueron creándose
para realizar determinados negocios
que al principio eran de carácter
comercial
Su actividad primaria se cita como la
que dio origen a los créditos
documentarios.

15. Es el convenio en virtud del cual una.
banco (banco emisor), obrando a
petición del cliente (ordenante) y de
conformidad con sus instrucciones, se
obliga a efectuar un pago a un tercero
(beneficiario) o autoriza a otro banco a
efectuar dicho pago.

16. REGLAS Y USOS UNIFORMES RELATIVOS A LOS
CRÉDITOS DOCUMENTARIOS, DE LA CÁMARA DE
COMERCIO INTERNACIONAL. PUBLICACIÓN 600
• Son normas de carácter privado emitidas por una
sociedad privada, como es la Cámara de Comercio
Internacional, pero aceptadas de forma general en todos
los países. No son vinculantes en caso de conflicto legal.
• Estas normas son de aplicación a todos los créditos
documentarios siempre que así se establezca en el texto
del crédito.

17. • Son normas materiales
• No necesitan ratificación
• Para que sea vinculante, debe establecerse en el contrato
de apertura de crédito
• Cualquier modificación, debe expresarse en el contrato
base y transcribirse a la carta de crédito.

18. • Son renovables.
• Se utilizan principalmente en el comercio exterior,
para pago de mercancías.
• Crea una relación triangular donde uno o más
bancos sirven como mecanismos para el pago
del precio.
• El banco asegura al importador que sólo pagara
si el beneficiario presenta los documentos,
(certificación de embarque, facturas comerciales,
etc.) exigidos en la carta de crédito.

19. Tipos de Medios de Pago
• Carta de Crédito
• Cobranza Documentaría
• Letras Avaladas
• Compromisos de Pago
• Cheque
• Transferencia o Giro
Seguridad en el pago Riesgo de No pago

21. Nivel de conocimiento del cliente
Bajo Carta de Crédito
Cobranza documentaria
Mediano Cobranza documentaria de
Letras avaladas.
Alto Letras avaladas
Compromiso de Pago,
Promissory Note
Compromiso de reembolso.
GARANTIAS: STAND BY

23. Crédito Carta de
Contrato base
documentario crédito

24. 2 BANCO 3
EMISOR
COMPRADOR VENDEDOR
1
1. Comprador y vendedor firman un contrato de compraventa
indicando como sistema de pago un crédito documentario.
2. El comprador establece con su banco un contrato de crédito
documentario y le da instrucciones de emitirlo a favor del
vendedor.
3. El banco emite el crédito y cursa el aviso de apertura al vendedor

25. ORDENANTE
Es el comprador o importador . Es el que gestiona la apertura del
crédito y quien estipula los requisitos de pago.
EL BANCO EMISOR
Es el banco que obrando a petición y de conformidad con las
instrucciones de un cliente (ordenante) procede a la emisión
(apertura) del crédito documentario.
BANCO CORRESPONSAL
Es el Banco al que acude el Banco Emisor en el país del
exportador. Sólo adquiere el compromiso de avisar al beneficiario
de la apertura del crédito (confirmador).
EL BENEFICIARIO
Es el vendedor y exportador de la mercancía. Tercero en la
relación triangular básica.

26. BANCO PAGADOR
Es el que paga, por cuenta y orden del banco emisor, al
beneficiario el monto pactado contra la entrega de documentos.
BANCO ACEPTANTE
No desembolsa dinero, sino que acepta letras de cambio que
emita el beneficiario.
BANCO NEGOCIADOR
Hace las veces de pagador o aceptante, pero no fue designado
directamente para ello; lo hace por cuenta propia.

27. Ordenante Beneficiario
Banco emisor
Confirmador
Pagador
Banco
Aceptante corresponsal
Negociador

28. Solicitud
Tener cuenta corriente
Seguro
Presentar documentos Sol.Crédito externo
Lista de mercaderías
Cumplir con garantías
Proforma

29. La carta de crédito deberá contener:
1°) Nombre del banco emisor.
2°) Lugar y fecha de emisión, y # de crédito.
3°) Revocable o irrevocable.
4°) Sometido o no a RUUCD.
5°) Nombre y dirección del beneficiario
6°) Nombre del ordenante
7°) Monto y moneda
8°) Nombre del banco corresponsal
9°) La utilización del crédito (pago, aceptación o
negociación)
10°) Documentos que se deben presentar
11°) Fecha última para la presentación de documentos

30. VENTAJAS INCONVENIENTES
- Cumplimiento de condiciones pactadas con - Es el medio de pago más difícil de tramitar, ya
el exportador (transporte, manipulación, que cubre las condiciones de entrega de la
lugar, etc.) mercancía y las de pago.
IMPORTACIONES
- Seguridad en la entrega de la mercancía - Costo bancario alto.
- Poder de negociación con el exportador en - El pago se hará si los documentos están
descuentos y plazos de pago. correctos, sin importar si la mercancía está bien.
- Beneficios de asesoría en obtención del - Tiene riesgo de fraude.
crédito y financiación del mismo.
- Establece las condiciones en que será - Consume líneas de crédito con el banco emisor.
pagado el crédito.
- No tiene que hacer ningún pago hasta que - En caso de siniestro en el transporte, tardará en
la mercancía esté en tránsito. recuperar el dinero.

31. VENTAJAS INCONVENIENTES
- Confianza en la transacción (Banco como - Es el medio de pago más difícil de tramitar, ya
responsable). que cubre las condiciones de entrega de la
mercancía y las de pago.
- Claridad en la responsabilidad de la - Deberá conseguir los documentos solicitados
EXPORTACIONES
mercancía. dentro del plazo acordado, y tener la mercancía
preparada antes de la fecha límite de embarque.
- Financiación ante el banco utilizando como - Costo bancario alto.
garantía el crédito documentario.
- No le pueden cancelar el pedido antes del - Requiere conocimientos de la RUUCD.
embarque.
- Recibe el pago mientras la mercancía está - Riesgo de cambio de moneda.
en camino.
- El crédito es transferible a otra persona para
pagar deudas.

32. MODALIDADES
DE CARTA DE
CREDITO

33. Carta de Crédito
Publicación 600 CCI
CARACTERISTICAS
No
Irrevocable Revocable Confirmada Transferible Directa
confirmada

34. Por la Garantía de Pago:
- Carta de Crédito Revocable, pueden ser modificados o
anulados por el ordenante o por el Banco Emisor sin
notificar al beneficiario.
- Carta de Crédito Irrevocable, es un compromiso
definitivo que ni el ordenante ni el Banco Emisor pueden
modificarlo sin el consentimiento del beneficiario.

35. Carta de Crédito)
Por la Confirmación:
- Carta de Crédito Irrevocable y Confirmada, cuando
el Banco Pagador confirma al beneficiario el crédito. No
cabe la confirmación de un crédito revocable. Ambos
Bancos (emisor y pagador) asumen el compromiso de
pago, brindando así la máxima seguridad al
exportador.
- Carta de Crédito Irrevocable y No Confirmada,
cuando no recibe confirmación del Banco Pagador y el
compromiso de pago es asumido sólo por el Banco
Emisor.

36. (Carta de Crédito)
Por los Beneficiarios:
- Carta de Crédito Directo (straight), el Banco Emisor se
obliga con el beneficiario únicamente a través del Banco
Avisador o Notificador. Los derechos sobre la carta de
crédito no pueden ser transferidos a terceros bancos que
intervengan en la operación.
- Carta de Crédito Transferible, el Banco Emisor se
compromete a pagar a cualquier banco, aunque no sea el
Banco Avisador o Notificador. El exportador puede
transferir el crédito a otro exportador, ya sea parte o el
total. La transferencia es válida por una sola vez.

37. Carta de Crédito
Publicación 600 CCI
TIPOS DE CARTA DE
CREDITO
CLAUSULA CLAUSULA
ROTATIVA
ROJA VERDE
El beneficiario anticipa
fondos antes del
Una vez utilizada vuelve El beneficiario anticipa
embarque contra el
a entrar en vigencia por fondos antes del
certificado de depósitos
igual valor de apertura embarque.
warrant.

38. Por la Cláusula:
- Carta de Crédito con Cláusula Roja, el exportador puede
obtener adelantos a cuenta de la exportación contra el
compromiso escrito de cumplir con efectuar la exportación
dentro de los plazos y condiciones estipulados (Anticipatory
Credit).
- Carta de Crédito con Cláusula Verde, es parecida a la
Cláusula Roja con la diferencia que el exportador debe exhibir
documentos que prueben la ejecución de los trámites de
exportación, por ejemplo que la mercancía se encuentra en
puerto a la espera del buque transportador (Packing Credit).

39. Carta de Crédito
Publicación 600 CCI
CLASIFICACION
A PLAZO
A LA VISTA
(Diferida)
El pago se deberá El pago se efectúa una
efectuar contra la vez cumplido el
presentación de dctos vencimiento del plazo
requeridos en el acordado
acreditivo

40. Por la Forma de Pago:
-Carta de Crédito a la Vista, autoriza al beneficiario el
cobro contra entrega de los documentos requeridos
por la Carta de Crédito.
- Carta de Crédito Diferido, es una facilidad de pago
que otorga el exportador (vendedor) al importador
(comprador). Se paga en la fecha indicada en la Carta
de Crédito. Por ejemplo 60 días de la fecha de
embarque que tiene que realizarse dentro de la
vigencia de la carta de crédito.
25/04/2012

41. Carta de Crédito
Publicación 600 CCI
CLASIFICACION
DE DE
ACEPTACIÓN NEGOCIACIÓN

42. Carta de Crédito
-Carta de Crédito de Aceptación, el exportador
adjunta al Banco Corresponsal los documentos y
una letra de cambio con plazo determinado para la
aceptación por el importador y retorna al exportador
debidamente aceptada, lo cual abre la posibilidad al
exportador de descontarla, antes que venza el
plazo, con otro Banco.
- Carta de Crédito para Negociación, en la cual el
Banco Corresponsal además de la aceptación de la
letra de cambio debe negociar de acuerdo a las
instrucciones suministradas.
25/04/2012

43. Carta de Crédito
Publicación 600 CCI
CARACTERISTICAS
No Back to
Indivisible Divisible Rotativo Acumulada
acumulada Back

44. Créditos Documentarios
(Carta de Crédito)
Por la Divisibilidad:
- Carta de Crédito Indivisible, cuando no se
permiten utilizaciones ni embarques parciales.
- Carta de Crédito Divisible, cuando la mercancía
es embarcada en partes, el pago al exportador se
efectúa también en partes proporcionales.
.
/04/2012

45. Créditos Documentarios
(Carta de Crédito)
Por la Divisibilidad:
- Carta de Crédito Rotativo (Revolving Credit),
cuando se establecen embarques periódicos fijos
hasta que se agote el valor del crédito. Por cada
utilización el crédito se renueva automáticamente.
- Carta de Crédito Acumulativa, cuando no se ha
cumplido con un despacho en el plazo estipulado
para este embarque parcial y se permite acumularlo
hasta el próximo despacho o para el final, hasta
/04/2012
cubrir la suma total indicada en el contrato.

46. Créditos Documentarios
(Carta de Crédito)
Por la Divisibilidad:
- Carta de Crédito No Acumulativa, cuando el
exportador no efectuó el embarque parcial y pierde
el derecho a dicha exportación y no se acumulará
para el próximo embarque.
- Carta de Crédito “Back to Back”, cuando el
exportador no puede cumplir con la exportación y
pide al Banco Negociador que extienda un crédito a
favor de otro proveedor con la garantía del crédito
/04/2012
original.

47. ENVIO DE M/CIA
PRESENTA AGD
LOS DOCS
ENTREGA
CIERRE DE
M/CIA
CONTRATO
COMPRADOR EXPORTADOR
ENTREGA APERTURA PRESENTA REMITE EL
DOCS. C. CREDITO LOS DOCS. PAGA CREDITO
SOLICITA EL AVISO
BANCO DE LA CARTA
BANCO
AVISADOR,
EMISOR CONFIRMADOR
REEMBOLSO
Hecho por:
Jessica castañeda, Diber Gómez y
Yuliana Gonzáles del Tecnologico en
REMISION DE DOCS Admon Bancaria de instituciones
financieras

48. Cobranza
Documentaria

49. MEDIOS DE PAGO EN EL
COMERCIO INTERNACIONAL
Cobranza Documentaria
El exportador da instrucciones a una entidad bancaria,
que actúa como Remitente para que otro Banco en el
exterior tramite el cobro de valores ante el importador,
con el único compromiso de cumplir con las
instrucciones proporcionadas por el exportador.
Publicación 522 de la CCI

50. Cobranza Extranjera
Publicación 522 CCI
TIPOS DE COBRANZA
SIMPLE DOCUMENTARIA
SIEMPRE SE
INVOLUCRA
ES ACOMPAÑANA DE DOCUMENTOS
DCTOS FINANCIEROS Y NO COMERCIALES LOS
INVOLUCRA DCTOS QUE PUEDEN O NO
COMERCIALES ESTAR ACOMPAÑADOS
DE DOCUMENTOS
FINANCIEROS

51. Cobranza Extranjera
Publicación 522 CCI
MODALIDADES DE
COBRANZA
A B C D
CONTRA CONTRA COMPROMISO CONTRA SIMPLE
CONTRA PAGO
ACEPTACION DE PAGO RECIBO
a) Pago al momento de la recepción de los documentos de embarque
b) El importador debe aceptar letras de cambio por el valor de la cobranza al
momento de la recepción de los dcts de embarque
c) El importador contra entrega de dctos entrega una carta de compromiso de
pago con un plazo estipulado y convenido son su proveedor
d) El importador firma un recibo de los documentos recibidos por el banco y el
pago se realiza en acuerdo directo con el exportador.

52. Cobranza Extranjera
Publicación 522 CCI
CLASIFICACION DE LA
COBRANZA
DIRECTA A LA VISTA A PLAZO
A) EX embarca
A) EX embarca
B) EX envía dctos al IM A) EX embarca
B) Dctos de embarque
C) IM recibe merc. B) Dctos de embarque
via bancaria
D) IM desaduana via bancaria
C) Pago de acuerdo al
E) IM constituye la C) Banco entrega los
vencimiento del plazo
cobranza en su dctos contra pago de
financiado por el
banco. parte del importador.
exportador.
Publicación 522 de la CCI

53. Medios de Pago en el Comercio Internac ional
Cobranza
Documentaria
Intervinientes e Intermediación Bancaria
Generalmente intervienen:
1. El ordenante o cedente (Principal) que es el acreedor,
vendedor o exportador, es decir el cliente que encomienda el cobro a
su banco.
2. El Banco Remitente (Remitting Bank) que es el banco del
país del exportador que recibe la tramitación de cobro, document os
en cobranza e instrucciones.
3. El Banco Cobrador o Corresponsal (Collecting Bank) que es
el banco del país del importador que recibe la documentación del
Banco Remitente para tramitar su cobro. Es el Banco Presentador
(Presenting Bank) cuando efectúa la presentación al librado.
4. El Girado o Librado (Drawee) que es el deudor, comprador o
importador, es decir la persona quien debe pagar.
Para las Importaciones, por su menor costo, los documentos en
cobranza resultan los más utilizados, mientras que para las
Exportaciones son más utilizados los créditos documentarios.

54. PARTES QUE INTERVIENEN EN UNA
COBRANZA DOCUMENTARIA
BANCO REMITENTE
BANCO
COBRADOR
COMPRA VENTA
INTERNACIONAL
COBRANZA

55. ESQUEMA DE UNA COBRANZA
DOCUMENTARIA

56. Medios de Pago en el Comercio Internac ional
Medios de Pago en el Comercio Internac ional
Cobranza
Documentaria
Cualquier documento enviado para su cobro
(INSTRUCCIÓN DE COBRO), debe ir
acompañado de las órdenes completas y
precisas. Los bancos sólo están autorizados para
actuar según las instrucciones o modalidades
suministradas.
Las instrucciones básicas o modalidades pueden
ser:
Entrega de documentos comerciales contra
“Orden D/P” o contra “Orden D/A”.

57. Medios de Pago en el Comercio Internacional
Cobranza
Documentaria
Orden D/P
Significa entrega de documentos contra pago a
primera presentación. Si se quiere demorar el pago
y entrega se indica: D/P llegada mercancía.
Orden D/A
Significa entrega de documentos contra aceptación.
El documento comercial s irve para exigir el pago de la obligación
o el pago del documento financiero ya que sin ellos no podrá
desaduanarse la mercancía.
Todo crédito documentario tiene una doble finalidad económica:
asegurar al vendedor el cobro de la mercancía enajenada y
garantizar al comprador que tal mercancía le fue enviada.

58. LETRAS
AVALADAS

59. MODELO DE LETRA CON AVAL
Letra Única de Cambio
N° ___ vencimiento _____________ por USD ____________________________
ciudad ______________________fecha __________________________________________
a los _______________________ se servirá _______________________________________
pagar por esta letra única de cambio a la orden de: _______________________________
________________________________ en la ciudad de _______________________________
la cantidad de ________________________________________________________________
y los intereses causados a partir de_________________a una tasa LIBOR + ____ %
pagaderos (semestre, trimestre, mes) vencido, sin protestos ni avisos.
Atentamente,
Girado ____________________________________
Domicilio ____________________________________
Ciudad
País
____________________________________
____________________________________ 90 DIAS
_______________________________
Firma del girador autorizado y sello
ACEPTADA.- Sin protestos
País ______________ Ciudad de aceptación ________________________ Fecha _____________ .
`
Firma autorizada y sello
(comprador – representante legal)
“ POR AVAL”
_____________________________
Firma autorizada y sello
(intermediario financiero)
ENDOSOS:
Páguese a la orden de: Banco de Comercio Exterior de Colombia S.A. – Bancóldex
Nombre: Representante Legal .
Número de identificación: .
Cargo: .
`
Firma y sello empresa (exportador)
(representante legal)

60. A TENER EN
CUENTA

64. Costos del instrumento
de crédito
• Tasa de apertura, gastos por envío de la carta de crédito
al banco corresponsal extranjero.
• Tasa en pesos o en dólares desde la apertura hasta la
negociación (embarques de las mercancías) y de la
negociación hasta la cobertura del crédito, es decir, el pago
del financiamiento al banco por parte del importador.

65. TARIFAS
CARTA DE CREDITO DE IMPORTACION
ITEM COMISION + IVA COMISION EN USD
Apertura a 90 días 1% 125
Mensaje swift de 37
apertura
Aceptación pago 0.35% 75
diferido
Modificación por 1% 100
valor
Modificación por 0.35% 50
prorroga
Otras 50
modificaciones Tarifas según bancolombia 2008.
Cancelación de la 50
carta de crédito
Tarifas según bancolombia 2008.

66. TARIFAS
CARTA DE CREDITO DE EXPORTACION
ITEM TARIFA EN USD COMISION (SIN COMISION
(SIN IVA) IVA) MIN. EN USD
Aviso 35
Modificación 40
por valor
Modificación 40
por prorroga
Aceptación o 0.18% 50
pago diferido
Pago 0.25%
Cancelación de 50
la carta
Tarifas según bancolombia 2008.

67. TARIFAS
CARTA DE CREDITO STANBY EMITIDAS
ITEM COMISION ANUAL (SIN COMISION EN USD (SIN
IVA) IVA)
Apertura (comisión anual) 4% 200
Modificación por valor 4% 200
Modificación por plazo 4% 200
Otras modificaciones 55
Mensaje swift por cada 25
modificación
Tarifas según bancolombia 2008.

68. Recomendaciones sobre la forma de pago
• Optar por instrumentos de crédito irrevocables y
confirmados.
• Preocuparse de que lo estipulado en el instrumento de
crédito sea simple y preciso.
• Elegir un Banco Comercial que tenga una importante
conexión a nivel internacional.
• Al entregar la documentación fíjese que sea original
• Preocúpese que el instrumento de crédito esté
correctamente escrito.

69. ??????????

70. BIBLIOGRAFÍA
Buitrago,O. (1996). Formas de cobro y pago en el comercio
internacional. Medellín: CEIPA.
Garcés, L y Valencia, C. (2003). Derecho de los títulos valores: Corte
Suprema de Justicia 1972-2003. Santa Fe de Bogotá: Universidad
Externado de Colombia.
Marcuse, R. (2005). Operaciones bancarias internacionales. Santa Fe
de Bogotá: Ecoe Ediciones.
Rodriguez, S. (1997). Contratos bancarios: su significación en América
Latina. Santa Fe de Bogotá: FELABAN.
Villegas, C. (1993). Comercio exterior y crédito documentario. Buenos
Aires: Editorial Astrea
El crédito documentario. (s.f.). En página web del Instituto Español de
Comercio Exterior ICEX. Recuperado de:
http://www.icex.es/staticFiles/EL%20CREDITO%20DOCUMENTARIO_
4907_.pdf