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1. Cómo funcionan las opciones en las
inversiones
Ahora que ya sabes los fundamentos de las opciones, aquí hay un ejemplo de
cómo funcionan. Usaremos Cory’s Tequila Company.
Ejemplo de opciones al invertir
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Digamos que el 1 de mayo, el precio de las acciones de Cory’s Tequila
Company fueron de $67 y la prima (costo) es $3,15 para julio de 70 llamada, lo
que indica que la fecha de vencimiento es el tercer viernes de julio y el precio
es de $70. El precio total del contrato es $3.15 x 100 = $315. En realidad,
también tienes que tomar en cuenta las comisiones, pero para este ejemplo las
ignoramos.
Recuerda que un contrato de opciones sobre acciones es la opción de
comprar 100 acciones; es por eso que debes multiplicar el contrato por 100
para obtener el precio total. El precio de ejercicio de $70 significa que el precio
de las acciones debe elevarse por encima de 70 dólares antes de la
opción call (put es diferente) y tiene algún valor; además, porque el contrato es
$3,15 por acción, el precio de tramitarlos sería $73,15.
Cuando el precio de las acciones es de $67, es inferior al precio de ejercicio
$70, así que la opción es inútil. Pero no olvides que has pagado $315 la opción,
así que estás actualmente abajo por este monto.

2. Tres semanas más tarde el precio de las acciones es $78. El contrato de
opciones junto con el precio de las acciones se ha incrementado y ahora es
digno de $8.25 x 100 = $825. Restar lo que pagó el contrato, y sus ganancias
($8,25 – $3,15) x 100 = $510. Casi se duplicó tu dinero en sólo tres semanas.
Podrías vender tus opciones, que se llama “cierre de posición” y tomar tus
ganancias – a menos que, por supuesto, creas que el precio de las acciones
seguirá aumentando. En aras de este ejemplo, supongamos que lo dejamos ir.
Antes de la fecha de vencimiento, el precio baja a $62. Porque esto es menor
que el precio de ejercicio $70 y no nos queda tiempo, el contrato de opción es
inútil. Ahora sólo queda la inversión original de $315.
Recapitulando, esto es lo que le pasó a nuestra inversión con opción:
 Fecha 1 de mayo fecha de vencimiento el 21 de mayo
 Stock precio $67 $78 $62
 Opción precio $3,15 $8,25 inútil
 Contrato valor $315 $825 $0
 Papel de ganancia/pérdida de $0 $510-$315
El columpio para la duración de este contrato de alto a bajo precio era $825,
que nos habría dado sobre el doble de nuestra inversión original. Este es
el apalancamiento en acción.
Ejercicio Vs. Comercio-Out
Hasta ahora hemos hablado acerca de las opciones como el derecho a
comprar o vender (ejercicio) subyacente. Esto es cierto, pero en realidad, la
mayoría de las opciones no son realmente ejercidas.
En nuestro ejemplo, podrías ganar dinero haciendo ejercicio a $70 y luego
vender las acciones en el mercado en $78 para una ganancia de 8 dólares la
acción. También podrían mantener el stock, sabiendo que eres capaz de
comprar con un descuento en el valor presente.
Sin embargo, la mayoría de los titulares de tiempo decide tomar sus ganancias
por el comercio hacia fuera (cerrando) tu posición. Esto significa que los
titulares que venden sus opciones en el mercado y la compra de escritores de

3. nuevo para cerrar sus posiciones. Según el CBOE, cerca del 10% de las
opciones son ejercitadas, cotizan a 60% y 30% expira sin valor.
Valor intrínseco y valor temporal
En este momento cabe explicar más sobre los precios de las opciones. En
nuestro ejemplo la prima (precio) de la opción fue de $3,15 a $8,25. Estas
fluctuaciones pueden explicarse por el valor intrínseco y el valor temporal.
Básicamente, la prima de una opción es su valor intrínseco + valor de
tiempo. Recuerda, valor intrínseco es la cantidad in-the-money, que, para una
opción de Call, significa que el precio de la acción es igual al precio de
ejercicio. Valor de tiempo representa la posibilidad de aumento en el valor de la
opción. Así, el precio de la opción en nuestro ejemplo puede ser pensado como
el siguiente:
Premium = valor intrínseco + valor de tiempo
$8,25 = $8 + $0.25
En la vida real las opciones comerciales casi siempre están por encima del
valor intrínseco.
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