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財經Morning call 2014年11月06日星期四
- 1. 美股 優共和於預黨八期，年激來勵首週度三成道功瓊入工主業參平議均院、指加數、上標就準業普市爾況500 指數雙登上歷史收盤新高。 共分席和次，；美黨歐國這巴人次馬期民則中的說福選，祉舉他在才參是下主議決要院、策考眾時量。議不院會皆有獲黨得派過之半 強煤。礦業煤礦者有業望者獲得共和黨支持，激勵相關類股走 16.83% 、4.76% 。 科技類股逆勢走軟。亞馬遜 2.26% 。 美國供應管理協會 50 歐股。 歐股週三止跌回穩，在法國投資銀行 1.7% 。 成據彭長博社調查，分析師平均預期，歐企今年獲利將 8.3% 。 歐洲經濟數方面： 期。點等，均低於預 儘抗管跌，面愛對爾國蘭際石原油探價勘格公跌司不休，但石油類股相對 2.3% 亞股及新興市場股。 亞洲股市週三普遍走低，前兩天大漲約 股市也回檔，其中大宗商品生產商公司股價的大日跌本。 日本電信巨擘軟體銀行（ 4% 。 摩根士丹利以 6.8% 。 南和解韓，車因廠現造代假與誇旗大下省起油亞效汽能車，必與須支美付國司法部達成 1 2014年11月6日星期四 Alpha Natural Resources Inc. Peabody Energy Corp. 分別(大Amazon.漲 com) 、2.08% 財報令人失望，讓股票週三下跌最近的 歌與英特爾這些重量級科技類股也分別下跌；谷1.48% 、 (ISM) 週三公佈， 10 (PMI) 1.5 57.1 業採購經人指數月減 點至 月份非製造 4 為個月新低，但仍高於 Natixis 點，雖然 百貨、瑪莎 (Marks Spencer) 的引領下，泛歐等多家企業財報優於預期 Stoxx 600 揚指數開高走高，終場勁 7.2% ，幅度低於前月估的 9 1.3% 10 PMI 月0.1 歐元區52.3 月服務業 月減 點至 零售銷售月減 、Tullow Oil PLC 6.9% 、英國油上漲 7% 勁彈Softbank 下後滑發，布今財天測，股預價估應聲本下年挫度，將開出盤現即九）大年昨跌來天逾首在見日的股獲盤利 Daniel Blake 公布研究報告，預估為首的經濟學家們週三 2015 年澳洲增長僅為1.9% ，其中 1.5% 會攀至便來自於出口表現，而1 失業率將 金。億美元罰 本資料由行銷企劃部整理，資料來源為各家金融機構、投信投顧及媒體，僅供內部教育訓練參考，無推薦介紹資特料定來標源的：。瀚亞活力早報
- 2. 重點摘要： 美期中選舉結束，共和黨 掌控兩院，與民主黨間的 政爭可望暫時歇兵，加上 最新指標顯示美就業增 強，帶動美股周三上揚， 道瓊指數刷新盤中歷史高 點，在17,475點。兩黨利 益重疊的議題上站在同一 陣線，包括修改複雜的稅 制、整修破損的道路橋 樑、與歐盟及亞太國家簽 署自由貿易協定。 重點摘要： 美國10月份民間就業人數 月增23萬人，高於專家預 期，反映邁入年底之際， 美國就場市場景氣轉趨強 勁，為經濟捎來正面訊 息。10月美國服務業採購 經理人指數為57.1點，低 於先前預估的58點，也低 於9月的58.6點。子指數 中，10月新訂單指數從9 月的61點降至59.1點，就 業指數則從9月的58.5點 增加至59.6點。 重點摘要： 國際油價近來跌跌不休，壓低亞洲經濟體的通膨率，提供央行更多空間採行寬鬆貨幣政策。台灣 和菲律賓的內需和薪資揚升，但低油價抵消了這些影響，現在許多分析師預期升息時間將會往後 延。中國今年的經濟成長率可能無法達到7.5％的目標，專家認為中國不無可能採降息動作。泰國 央行周三決策會議維持利率不變，專家認為泰銀可能在明年調降利率。 2 2014年11月6日星期四 資料來源：工商時報 本資料由行銷企劃部整理，資料來源為各家金融機構、投信投顧及媒體，僅供內部教育訓練參考，無推薦介紹特定標的。
- 3. 該準備多少退休金？從退休後生活費往回推算 Smart - 出蕭版碧日燕：教智你富有叢錢書 退休靠基金就對了 2013-11-25 撰小現文為者檔《案蕭＿碧蕭燕碧燕 Smart 智富》月刊、《經濟日報20 、專業投資演講者。基金投資歷逾》專欄作家 封年投虧證券損演為顧出投理講「場財資超基信諮過金；百託詢教推場暨部母廣副顧定」，問總時、深商定「受、業額投彰蕭同資銀老業人安師公基信泰」會金賴投。秘觀信曾，書念企任被長多畫中財年部經華、，及媒民安從壽國體泰一未、。對畫險《了通部經買路》副基理、總金《。為蕭著、自碧有國己燕際《加教投蕭薪你信碧靠企燕》基畫教、金部你《小經有買理錢基也退金、能休坐光變靠擁華大基雙投錢金薪信就企》 搖錢樹要養幾棵？每個月要能夠搖下多少錢？這就要看我們退休後每個月需要用到多少錢了。也 就是說，先不要去想退休金到底該有5,000萬元還是1億元，我們應該要想，「退休後我每個月 需要花多少錢？」再往回推算，一共需要準備多少本金。 例如，小婉今年30歲，預計65歲（35年後）退休，希望到時候每月至少能有4萬8,000元的生 活費。她估算，勞保年金加上勞工退休金，大約可以月領2萬元，因此若要達成目標，必須再自 己創造每月2 萬8,000元的收入。 每月2萬8,000元，等於一年33萬6,000元，這筆錢要怎麼來？如果在這35 年期間，小婉能夠 存到本金672萬元，並放在年利率5%的金融商品，退休後每年就能獲得33萬6,000 元的利息 （詳見後面說明）。 在低利率的時代，定存利息少得可憐，因此年利率5%的金融商品，可以尋求投資來達成。以投 資基金而言，我認為有月配息的債券型基金，是比較適合的。如果你想要更保守一些，或是讓資 金更具彈性，也能將一部分的錢放在銀行定期存款（以下簡稱「定存」），或是跟保險公司買年 金型的保險。 定存和年金型保險，因為相對穩定，年利率通常相對較低，各有其特點，我們不能完全沒有，應 依自己的需求、資金的多寡去配置適當的比重。 退休配置1》銀行定存：利率最低，無本金損失風險 以定存來說，就是把錢放在銀行裡，又有每家銀行新台幣300萬元的存款保障，不用擔心本金損 失的風險。因此定存年利率不管在哪種環境下，比起其他金融商品，利率一定相對更低。 例如現在處於低利率水準，台灣銀行1年期定儲固定利率只有1.38%（牌告日期：2013.11.08 ），如果拿去買債券型基金，年報酬率可以達到4%∼6%。因此如果放太高比重的資金在定存， 每年能領到的利息相對低很多，資金運用的效益太差。 而且因為定存解約容易，付出的代價僅僅是利息打8 折，定力不夠的人很容易領出來花掉。所以 我建議，定存的配置，最好不要超過所有退休資金的15%，只要足夠用來應急即可。 3 2014年11月6日星期四 資料來源：行銷企劃部 本資料由行銷企劃部整理，資料來源為各家金融機構、投信投顧及媒體，僅供內部教育訓練參考，無推薦介紹特定標的。 1/2
- 4. 退休配置2》年金險：利率優於定存，須注意綁約規定 年金型保險指的是保險公司推出的保險商品，包括「利率變動型年金險」、「終身還本保險」 等，在行銷上，會標榜「類定存商品」。常見的商品設計是保戶繳清保費之後，到了約定時間 ，保險公司會按年或按月給付年金；或是從開始繳費的第2 年起開始領，直到終生都能持續領 取年金。 不過要注意，只要是保險，一定有綁約問題；在約定期間內（通常是7年或更長）想要提前解 約，保戶是要付違約金的；也就是說，本金會有所損失。若打算買這樣的商品，就要有放長期 的準備。但從另一個角度看，因為多數人都有不想賠錢的心態，自然不會隨意解約，可以避免 手癢拿來花掉。 而買進年金型保險，所享有的年利率通常僅會稍優於定存。以2013 年而言，利變型年金保險 商品的宣告利率（詳見註1）多約2.4% 左右。雖然利率一點都不可口，但以強迫儲蓄來考量 ，我也建議年金型保險應占退休資金的一部分，但比重約維持在20%上下。 1 利率險公，變：保司型宣戶的年告所資金利產繳商率投的品保資中報費的酬「，率宣必告須，利扣以率除及保市」險場，公是司標指收有用取所來的變計管動算銷當，費年因用度此後保會單隨，價市才值場去準環計備境算金而利的不息利同率。宣，告每利月率宣也告不一等次於，實會際參報考酬保 以我個人為例，我好幾年前以兒子的名義買過一張保單，年繳32萬元，共繳6年，繳第2年就 開始月領5,000 元；用最簡單的計算方法，年報酬率大約3%。後來我又以兒子的名義再買了 一張，因我是要保人與受益人，所以目前每個月的錢是我在領，而且我可以領一輩子，等我年 紀大了，再變更受益人為兒子，之後換兒子領，他也一樣能領一輩子，等於我也幫他先規畫了 部分退休金收入。 不同於定存利息需要報稅，買保險還有節稅的特點。這也是為什麼很多樂透彩券的高額中獎人 ，不會把錢放在定存，而是把多數的彩金拿去買保險。像是2010年有個中了新台幣8億元彩金 的得主，實拿6億多元，就分別拿去買了壽險、儲蓄險和利變型年金險；他不用花到本金，一 年就可以領到800 多萬元收入。 退休配置3》債券型基金：適時買進享受高利率 不過畢竟我們沒有那麼多本金，在選擇創造主要現金流入的核心資產時，建議選用債券型基金 ，而且占退休資金的比重最好在65% 以上，效率比較高。我建議，可選擇以每月配息的「全 球高收益債基金」為主，並注意買進時機，確保能本金不虧損而有每年5% 的年報酬率。 假設小婉想要配置一部分退休資產在定存以及年金型保險，退休時就必須準備830 萬元，並買 齊以下商品，確保自己能領到每年33 萬6,000 元的現金收入： ◎100萬元→定期存款：年報酬率1%，年領1萬元 ◎130萬元→年金型保險：年報酬率2%，年領2萬6,000 元 ◎600 萬元→債券基金：年報酬率5%，年領30 萬元 4 2014年11月6日星期四 投商 本資料由行銷企劃部整理，資料來源為各家金融機構、投信投顧及媒體，僅供內部教育訓練參考，無推薦介紹特定標的。 註 菁英行動網 e 點通 投資標的 投資總覽 FNA 財務需求分析 退休規劃分析 馬上試算自己的退休金 退休不能憑空想 像， 詳情請連我 資料來源：行銷企劃部 2/2
- 5. 今年第三季，美國出口貿易實質年化成長率大增7.8%，其中商品出口成長幅度高達11%，表現 中流砥柱。每當美國出口表現大增，大家首先想到的是資本財出口表現亮眼，尤其是民航客 機。然而，第三季民航客機出口表現略為萎縮，反而是汽車（年增率27.5%）與工業原料（年 增率18.5%）出口表現強勁。工業原料涵蓋能源相關出口產品；很明顯地，美國能源產業與製 造業雙雙步入復興階段，國內、外市佔率日益擴大。 另一方面，企業投資活動在第三季成長4.7%，其中資本設備支出大幅成長7.2%。進一步來看， 在資本設備支出項目當中，以交通運輸與工業設備為大宗，同時間科技設備支出則呈現萎縮。 新建築物支出項目雖然僅微幅成長3.8%，但新製造業設備則是一舉寫下38%的年化成長率，印 證了我們的觀點：低廉的能源價格、科技創新以及勞動成本大幅下降，正在美國推動新一波的 投資熱潮。 5 2014年11月6日星期四 美國經濟持續改善…聯準會表示認同 美國第三季GDP成長率初步預估值顯示，美國 經濟擴張的層面愈來愈廣。現在，即便是聯準 會也對此點頭認同。我們認為，聯準會可能會 加快2015年的預期升息步調。 今年第二季，美國實質GDP年化成長率為 4.6%，第三季接續寫下3.5%的成長幅度。儘 管第三季的經濟成長動能與前面幾季略有不 同，但仍呈現典型的經濟成長週期。美國的季 度經濟成長率從來就不會呈現直線向上的走 勢，經濟成長的動能來源也不會每個季度都相 同。隨著經濟擴張的層面持續擴大，各個產業 的成長表現不斷輪動，意味著越來越多的產業 一同支撐經濟表現，當前的經濟週期也將走得 愈來愈穩健。因此，我們持續預期2015年底之 前，美國實質GDP成長率將維持在3%至3.5% 的水準，且經濟動能持續增長，將迫使聯準會 著手調高目前異常偏低的聯邦基金實質利率 （圖一）。 資料來源：聯博投信 出口與企業投資活動引領第三季成長表現 本資料由行銷企劃部整理，資料來源為各家金融機構、投信投顧及媒體，僅供內部教育訓練參考，無推薦介紹特定標的。
- 6. 在國防支出大幅成長16%的帶領下，第三季美國政府支出成長4.6%，寫下5年來最大單季成長 幅度。第三季國防支出顯著成長，部分的原因在於先前幾季國防支出金額低於國會核撥之預 算，因此國防支出在第三季反彈回升。同時間，第三季州政府與地方政府支出亦成長1.3%。整 體而言，美國政府支出穩定溫和成長，且可望在2015年挹注經濟成長表現。第三季消費支出僅 小幅度成長1.8%，其中服務業消費支出僅增加1.1%、低於長期趨勢，成為表現疲弱的主因。考 量到勞動市場持續復甦、房市流動性與家庭財富改善以及能源價格下降，我們持續預期，實質 消費支出可望微幅加速成長至2.5%以上。未來，消費者將漸漸感受到能源價格下降所累積的效 益。 10月28、29兩天聯邦公開市場委員會議中，一 個比較不明顯、但卻值得注意的情況，在於曾 經在9月份大表反對意見的Charles Plosser與 Richard Fisher兩位鷹派代表，此次完全支持聯 準會發表的公開聲明。現在，唯一抱持反對意 見的，反而是鴿派代表之一的Narayana Kocherlakota。鷹派、鴿派立場互換，顯示聯邦公開市場委員會的態度明顯改變，並進一步印 證我們的觀點：聯準會至少會加快2015年的預期升息步調。這樣的觀點，目前也已經反映在金 融市場的價格之上。 6 2014年11月6日星期四 美國經濟持續改善…聯準會表示認同 即便是政府支出也穩健成長 資料來源：聯博投信 聯準會點頭認同 有鑑於美國經濟持續改善的力道，以及勞動市 場顯著復甦的情況，聯邦公開市場委員會 (FOMC)終於認同美國經濟成長週期夠強勁、足 以自立自強。因此，聯準會官員在本週的聯邦 公開市場委員會議上決定結束第三輪量化寬鬆 政策（圖二）。 即便勞動利用率過低的情況漸漸改善，但聯邦 公開市場委員會仍舊對此公開表示憂慮之意。 此外，聯準會也注意到即便近期內能源價格下 降、壓低了通膨上升力道，但通膨持續低於2% 目標的風險也在減輕當中。聯準會之所以如此 樂觀期待，主因在於美國經濟成長前景更加強 勁、勞動市場可望進一步改善。 本資料由行銷企劃部整理，資料來源為各家金融機構、投信投顧及媒體，僅供內部教育訓練參考，無推薦介紹特定標的。