1. Державнийуніверситет
інформаційно-комунікаційних
технологій
АкадеміяфінансовогоуправлінняМФУ
Місце України у світовій
економіці: ризики
зростання
Київ – 2013 рік
В.Домрачев

2. трв 19, 2013 2
Мета виступу
Проаналізувати сучасний стан економіки України у порівнянні
з країнами ОТП. Порівняння показників розвитку України з
показниками країн ОТП.
Проаналізувати фактори, які формують фінансові ризики в
Україні.
 Внутрішні
 Зовнішні
Обговорення можливих рішень з управління фінансами в
Україні (гроші, ставки, валюта, бюджет).

3. трв 19, 2013 3
Види ризиків
Політичні ризики Економічні ризики Фінансові ризики
Стабільність Уряду.
Інвестиційна привабливість.
Конфлікти: внутрішні та
зовнішні.
Рівень корупції.
Мілітаризація країни (війни).
Релігійні тиски.
Проблеми законодавства.
Етнічні проблеми.
Рівень бюрократії.
Рівень демократії.
Рівень соціальної нерівності.
ВВП на душу населення.
Зростання реального
ВВП.
Рівень інфляції.
Дефіцит бюджету у
відсотках до ВВП.
Поточний рахунок у
відсотках до ВВП.
Зовнішній борг у відсотках ВВП.
Обслуговування зовнішнього боргу на
протязі року у відсотках до річного
експорту товарів та послуг.
Поточний рахунок за останні 12 місяців
у відсотках до річного експорту товарів
та послуг.
Чиста міжнародна ліквідність
(міжнародні резерви) у місяцях
імпорту.
Стабільність курсу національної валюти
(% зміни на протязі року).
Стабільність фондового ринку.

4. Фактори
• 1. Зовнішні:
• ( REER ) = динаміка реального обмінного курсу валюти;
• (CA/GDP) = відношення дефіциту поточного рахунку (CA) до ВВП
(GDP);
• ( M 2 / R ) = відношення обсягу грошової маси (M2) до міжнародних
резервів (R);
• ( S T F D / R ) = відношення короткострокового зовнішнього боргу
(STFD) до розміру міжнародних резервів;
• 2. Банківський сектор:
• ( FL / G D P ) = відношення іноземних запозичень банків (FL) до ВВП;
• ( C / G D P ) = відношення кредитів у приватний сектор (C) до ВВП;
• ( L / G D P ) = відношення зобов’язань банків (L) до ВВП;
• ( J l / J d) = відношення ставки за кредитами (Jl) до ставки за
депозитами (Jd);
• (NPL/TBA) = відношення суми недохідних активів (NPL) до загальної
суми активів (TBA);
• 3. Реальний сектор: ( Y ) = зростання ВВП.
трв 19, 2013 4

5. трв 19, 2013
5
Сучасні загрози:
Глобальна рецесія
Друга хвиля кризи
Боргова криза у Європі (Кіпр,Греція, Італія, Іспанія, …)
Нездатність відновлення банківського кредитування
Перевищення ліквідності банківської системи
Підвищена волатильність на зовнішніх ринках (фондових,
валютних, товарних)
Великі потоки зовнішнього капіталу ($1.6 трлн. з розвинених
економік до тих, що розвиваються) сприяють бульбашкам
активів
Підвищення фінансових ризиків
Нестійке зростання у Китаї
Проблеми відновлення економіки США
Зростання цін на нафту та продукти
Відновлення зростання дисбалансів у світовій економіці
Зростання зовнішнього боргу України

7. трв 19, 2013 7

8. Население страны сокращается,
уровень безработицы растет, индекс
промышленной продукции упал,
объемы внешней торговли
катастрофически сокращаются,
украинские предприятия теряют
миллиарды гривен.
http://vlasti.net/news/163048
• Согласно последним статистическим данным, которые опубликованы на сайте
Государственной службы статистики, экономика страны испытывает жесточайшую
депрессию, сравнимую с ситуацией в промышленной и финансовой сфере 1998 году.
Индекс промышленной продукции снизился на 5%.
• По итогам февраля 2013 года, индекс промышленной продукции снизился на 5%.
Строительство сократилось на целых 10,13%, или более чем на миллиард гривен.
Транспортные предприятия разной форм собственности потеряли за год 12 миллиардов
гривен, а объем внешней торговли сократился в среднем на 7%.
• Сельское хозяйство — единственная отрасль, которая ощутила рост производства в
размере 5,8 процента, впрочем, такая динамика здесь наблюдается на протяжении
последних 13 лет.
• Уровень официальной безработицы увеличился на 4,3% и составил рекордных 589,1 тыс.
человек, впрочем реальный дефицит рабочих мест, по оценкам специалистов, по меньшей
мере, больше в пять раз от официальной статистики.
• А итогом такого коллапса в экономике стало очередное, рекордное сокращении
численности населения Украины. Сейчас нас 45 миллионов 535 тыс. человек. Только за
январь 2013 года количество граждан страны уменьшилась на 13,9 тыс. человек.
трв 19, 2013
8

9. Киев пытается обмануть ПАСЕ
• На протяжении последних двух
месяцев представители
мониторинговой миссии ПАСЕ не
могут посетить Украину. Очевидно,
Киев пытается избежать
рассмотрения в ПАСЕ вопроса о
ситуации в Украине.
http://newsland.com/news/detail/id/11
трв 19, 2013 9

10. трв 19, 2013 10
Динаміка чисельності населення, 1980 = 100
80
90
100
110
120
130
140
150 1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
2012
2014
2016
США
Британія
Україна
Польща
Росія
Белорусь
Чехія
Німеччина
Джерело: МВФ, 2013 - 2016 рр. прогноз

11. трв 19, 2013 11
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
США
Німеччина
Японія
Півд.Корея
Франція
Іспанія
Греція
Італія
Великобританія
Польща
Чехія
Росія
Україна
Китай
Португалія
Угорщина
Середня тривалість життя, років
Дані: ООН (2011)

12. -1000
-800
-600
-400
-200
0
200
400
600
800
2000200120022003200420052006200720082009201020112012
млрд.дол.США
Росія
Японія
Великобританія
Україна
Єврозона
Китай
США
Структура поточного рахунку окремих країн Світу
Джерело: МВФ

13. -1
0
1
2
3
4
5
6
7
США
Німеччина
Японія
Півд.Корея
Франція
Іспанія
Греція
Італія
Великобританія
Польща
Чехія
Росія
Україна
Китай
Португалія
Словаччина
Фінляндія
Угорщина
ІСЦ,%, 2011
ІСЦ,%, 2012

14. Нерегульоване насичення економіки грошами призводить до
інфляційних процесів. Для обмеження рівня інфляції кредитні
ресурси необхідно направляти не на споживчий ринок, а на
розвиток вітчизняного виробництва.
Цінова стабільність
досягнута за рахунок:
трв 19, 2013 14

15. трв 19, 2013 15
Країна ВВП, %
Промисло
вість,
річна
зміна, %,
січень
2013
Поточний
рахунок %
ВВП у
2012 р.
3-х місячна
відсоткова
ставка
міжбанківс
ького
ринку,
25.01.2013
ІСЦ, %,
2012
M2%GDP
2011
Кредитів
% ВВП,
2011
1 США 2,2 2,5 -3 0,3 1,7 86 234,9
2 Німеччина 0,8 -1,3 6 0,21 2,1 181,4 124,8
3 Японія 1,8 -5,8 1 0,17 -0,1 240 340,9
4 Півд.Корея 2,2 7,3 2,2 2,85 1,4 78,1 102,3
5 Франція 0,1 -3,5 -2,1 0,21 1,3 158,9 133,5
6 Іспанія -1,5 -3,6 -2,1 0,21 2,9 199,7 230,9
7 Греція -6,8 -4,9 -2 0,21 0,8 94,9 153,2
8 Італія -2,2 -3,6 -1,6 0,21 2,3 153,6 157
9 Великобританія -0,1 -3 -3,6 0,49 2,7 166,6 212,6
10 Польща 2,1 -2,1 -3,1 3,83 2,4 58 66,2
11 Чехія -1,2 -4,1 -2,1 0,5 2,4 74,5 67,4
12 Росія 3,7 -2,3 4,5 7,33 6,5 52,8 39,5
13 Україна 0,2 -6,9 -8,4 12,88 -0,2 52 73,4
14 Китай 7,7 9,9 2,7 3,88 2,5 180,1 145,5
15 Португалія -3 -1,6 -2 0,21 1,9 202,6 204,1
16 Словаччина 2,2 3,3 0,6 0,21 3,2
17 Фінляндія -0,2 -4,8 -1,4 0,21 2,3 113,1 101,6
18 Угорщина -1,4 -1,4 -0,3 5,7 5 63,7 75,7
Дані: оцінка ж.Економіст (26.01.13)
2012

16. трв 19, 2013 16
Річна зміна грошової маси М2 окремих країн світу, %
-10
0
10
20
30
40
50
60
2007:01
2007:04
2007:07
2007:10
2008:01
2008:04
2008:07
2008:10
2009:01
2009:04
2009:07
2009:10
2010:01
2010:04
2010:07
2010:10
2011:01
2011:04
2011:07
2011:10
2012:01
2012:04
2012:07
2012:10
Єврозона
Польща
Росія
США
Угорщина
Україна

17. трв 19, 2013 17
Річна зміна грошових агрегатів України, %
-20
0
20
40
60
80
100
12001.01.1997
01.01.1998
01.01.1999
01.01.2000
01.01.2001
01.01.2002
01.01.2003
01.01.2004
01.01.2005
01.01.2006
01.01.2007
01.01.2008
01.01.2009
01.01.2010
01.01.2011
01.01.2012
01.01.2013
M0
M1
M2
M3

18. Наслідки
трв 19, 2013 18

19. трв 19, 2013 19
3-х місячна відсоткова ставка міжбанківського ринку, 25.01.2013
-1
1
3
5
7
9
11
13
15
США
Німеччина
Японія
Півд.Корея
Франція
Іспанія
Греція
Італія
Великобританія
Польща
Чехія
Росія
Україна
Китай
Португалія
Словаччина
Фінляндія
Угорщина
Дані: ж.Економіст (26.01.13)
Нестача кредитних ресурсів призвела до зростання
ціни грошей та падіння базових галузей економіки

20. 0
5
10
15
20
25
30
35
40
01.01.2001
01.01.2002
01.01.2003
01.01.2004
01.01.2005
01.01.2006
01.01.2007
01.01.2008
01.01.2009
01.01.2010
01.01.2011
01.01.2012
Динаміка ставок грошового ринку України
Облікова ставка НБУ, %
Середня ставка за кредитами у гривні, %
Середня ставка за депозитами у гривні, %

21. Промисловість, річна зміна, %, січень 2013
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
10
12
США
Німеччина
Японія
Півд.Корея
Франція
Іспанія
Греція
Італія
Великобританія
Польща
Чехія
Росія
Україна
Китай
Португалія
Словаччина
Фінляндія
Угорщина
Дані: ж.Економіст (29.03.13)

22. трв 19, 2013 22
-20
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
25
30
35
I.10
II.10
III.10
IV.10
I.11
II.11
III.11
IV.11
I.12
II.12
III.12
IV.12
Сільське господарство
Добувна промисловість
Переробна
промисловість
Виробництво
електроенергії, газу
Будівництво
Торгівля; ремонт
Діяльність транспорту
ВВП
Динаміка доданої вартості, річна зміна, %
-60
-50
-40
-30
-20
-10
0
10
20
30
40
I.07
II.07
III.07
IV.07
I.08
II.08
III.08
IV.08
I.09
II.09
III.09
IV.09
I.10
II.10
III.10
IV.10
I.11
II.11
III.11
IV.11
I.12
II.12
III.12
IV.12
Сільське господарство
Добувна промисловість
Переробна промисловість
Виробництво електроенергії,
газу
Будівництво
Торгівля; ремонт
Діяльність транспорту
ВВП

23. • Класична ринкова теорія грошей
відповіді не дає?
трв 19, 2013 23
Питання

24. -10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
США
Німеччина
Японія
Півд.Корея
Франція
Іспанія
Греція
Італія
Великобританія
Польща
Чехія
Росія
Україна
Китай
Португалія
Словаччина
Фінляндія
Угорщина
Поточний рахунок
%ВВП у 2011 р.
Поточний рахунок
%ВВП у 2012 р.

25. трв 19, 2013 25
Торгівельний баланс України у розрізі країн -
партнерів, млн.дол.США
-12000
-10000
-8000
-6000
-4000
-2000
0
2000
4000
6000
8000
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
Країни СНД
Країни ЄС
Азiя
Росія

26. трв 19, 2013 26
Сальдо торгівлі України з окремими країнами,
тис. $
-20000000
-15000000
-10000000
-5000000
0
5000000
С
віт
Італія
Н
ім
еччина
П
ольщ
а
Б
ілорусь
Р
осія
Китай
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012

27. 0
10000
20000
30000
40000
50000
60000
США
Німеччина
Японія
Півд.Корея
Франція
Іспанія
Греція
Італія
Великобританія
Польща
Чехія
Росія
Україна
Китай
Португалія
Словаччина
ВВП на душу населення у 2012 р. (за ПКС у $ 2008 року)
Дані: МВФ

28. Динаміка частки ВВП окремих країн за ПКС у світовому
ВВП (%). 2013−2015 рр. прогноз МВФ. Джерело: МВФ.
0
0,5
1
1,5
2
2,5
3
3,5
4
4,5
1991
1994
1997
2000
2003
2006
2009
2012
2015
Корея
Польща
Росія
Іспанія
Швеція
Туреччина
Україна
Великобританія

29. Бюджетний дефіцит
трв 19, 2013 29
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
США
Німеччина
Японія
Півд.Корея
Франція
Іспанія
Греція
Італія
Великобританія
Польща
Чехія
Росія
Україна
Китай
Португалія
Словаччина
Фінляндія
Угорщина
Дефіцит бюджету %
ВВП у 2012 р.
Дефіцит бюджету %
ВВП у 2013 р.

30. Інструменти: своп на суверенний дефолт
(Credit Default Swap, CDS)
• CDS – кредитний похідний цінний папір, який дозволяє покупцю
отримати компенсацію в разі виникнення визначеної кредитної
події для відповідних активів чи окремого кредиту. В обмін на
компенсацію покупець CDS сплачує емітенту цього цінного
паперу періодичну премію, розмір якої визначений в базових
пунктах (відсоток вартості референційних активів). Типовою
кредитною подією можуть бути дефолт визначеного боржника,
прострочення платежів або реструктуризація боргу. Специфікою
інструменту є те, що власник свопу не обов’язково є власником
облігацій/активів, щодо яких укладається угода (референційних
активів).
• Для СНД найбільш ліквідними вважаються CDS на 5 років.
• Рівень понад 1000 б.п. характеризує проблемний борг (такий,
що емітований організацією/країною, що оголосила або може
оголосити найближчим часом дефолт) – тобто, коли для
страхування пакету облігацій необхідно заплатити 10% і більше
від їх вартості.
• CDS розглядають як інструмент страхування пакетів облігацій.
• Чим вища вартість CDS, тим більшим є оцінюваний ризик
дефолту.

31. Top 10 Most Risky Sovereign Credits
Top 10 Most Risky Sovereign Credits
Position Q4 2012
Country 5 Year CPD (%) 5 Year CDS Mid (bps) Previous
Ranking
1 Argentina 61.4% 1,450 3 (Down 2)
2 Cyprus 60.5% 1,081 2 (No change)
3 Pakistan 42.8% 779 4 (Down 1)
4 Venezuela 37.4% 641 5 (Down 1)
5 Ukraine 36.3% 628 6 (Down 1)
6 Portugal 32.6% 436 7 (Down 1)
7 Egypt 30.4% 502 10 (Down 3)
8 Iraq 28.1% 462 New Entry
9 Lebanon 27.5% 441 9 (No change)
10 Spain 23.5% 295 8 (Up 2)
Source: CMA

32. Top 10 Most Risky Sovereign Credits

33. Висновок (дослідження) автора
• Автору не вдалося побудувати модель
якісної залежності значення CDS від
відомих макроекономічних змінних.
Можливо значущі політичні ризики.
трв 19, 2013 33
 PD - Ймовірність дефолту
 DD – Відстань до дефолту
 EAD - Ризик дефолту
 LGD – Можливі втрати у наслідок дефолту
 CDS - Своп на суверенний дефолт

34. Рейтинг

36. трв 19, 2013 36

37. Динаміка індексів світових цін на продовольство, 2002-
2004=100
50
100
150
200
250
300
350
400
450 1/1990
1/1991
1/1992
1/1993
1/1994
1/1995
1/1996
1/1997
1/1998
1/1999
1/2000
1/2001
1/2002
1/2003
1/2004
1/2005
1/2006
1/2007
1/2008
1/2009
1/2010
1/2011
1/2012
1/2013
Продукти
М'ясні
Молочні
Хлібо-булочні
Масло
Цукор
Джерело: FAO

38. трв 19, 2013 38
Динаміка індексів світових цін на продовольство, 2002-
2004=100
50
100
150
200
250
300
350
400
450
1/2005
1/2006
1/2007
1/2008
1/2009
1/2010
1/2011
1/2012
1/2013
Продукти
М'ясні
Молочні
Хлібо-булочні
Масло
Цукор
Джерело: FAO

40. трв 19, 2013 40
Річна
зміна,
% період
Річна
зміна,
% період
Річна
зміна,
% період
1 США 1,6 4 кв. 2,5 лютий 2.0 лютий
2 Єврозона -0.9 4 кв. -1.3 січень 1,8 лютий
3 Японія 0.5 4 кв. -5.8 січень -0.3 січень
4 Німеччина 0.4 4 кв. -1.3 січень 1,5 лютий
5 Китай 7,9 4 кв. 9,9 лютий 3,2 лютий
6 Росія 2,9 3 кв. -2.3 лютий 7,3 лютий
7 Польща 1,1 4 кв. -2.1 лютий 1,3 лютий
8 Туреччина 1,6 3 кв. 2,1 січень 7.0 лютий
9 Чехія -1.4 4 кв. -4.1 січень 1,7 лютий
10 Угорщина -2.7 4 кв. -1.4 січень 2,8 лютий
11 Україна -2,5* 4 кв. -6.0 лютий -0.5 лютий
Загальноекономічні показники
ВВП Промисловість Споживчі ціни
Інформація НБУ

41. трв 19, 2013 41
ост. 12
місяців,
млрд.дол.
США період
ост. 12
місяців,
млрд.дол.
США період
(млрд.
дол.США) період
1 США -730.2 січень -475.0 4 кв. 137.8 лютий
2 Єврозона 110.2 січень 153.2 січень 331.0 лютий
3 Японія -64.7 січень 60.8 січень 1219.7 лютий
4 Німеччина 243.0 січень 239.5 січень 67.0 лютий
5 Китай 280.3 лютий 213.8 4 кв. 3331.1 грудень
6 Росія 191.2 січень 81.2 4 кв. 475.6 лютий
7 Польща -11.7 січень -16.8 січень 101.8 лютий
8 Туреччина -84.2 січень -46.8 січень 104.0 лютий
9 Чехія 15,9 січень -4.7 4 кв. 44.8 лютий
10 Угорщина 8,7 січень 1,6 3 кв. 46.9 лютий
11 Україна -21,8** лютий -15,9** лютий 22,8 лютий
Баланс товарів Поточний рахунок
Міжнародні
резерви***
Інформація НБУ

42. трв 19, 2013 42
Показник
За станом
на
29.03.2013
За
тиждень
До початку
року
За останні
12 місяців
Індекси фондового
ринку розвинених країн Індекс
S&P 500 1569.2 0.8 10.0 11,8
Nasdaq 3267.5 0.7 8,2 5,6
Nikkei 12397.9 0.5 19,3 22,6
Frankfurt DAX 7795.3 -1.5 2,4 13,4
London FTSE 6411.7 0.3 8,7 11,7
France CAC40 3731.4 -1.0 2,5 10,4
Фондові ринки країн,
що розвиваються Індекс
Китай 2236.6 -3.9 -1.4 -0.7
Росія 1460.0 -0.7 -4.4 -9.5
Польща 45528.9 0.1 -4.6 12.0
Туреччина 85898.9 4,2 9,8 39.6
Чехія 962.9 -1.8 -7.3 -0.7
Угорщина 17857.4 -0.8 -1.7 -4.1
Україна 328.6 -3.8 0.0 -38.0
MSCI Emerging Markets 336.3 0.9 -5.8 -2.6
Волатильність
фондових ринків Індекс
VIX 12,7 -0.9 -5.3 -2.8
Окремі індикатори стану фінансових ринків
Зміна, %
Зміна, %
Зміна, в.п.
Інформація НБУ

43. трв 19, 2013 43

44. трв 19, 2013 44
Динаміка волатильності фінансових ринків
0
20
40
60
80
100
120
140 06.10.1997
06.10.1998
06.10.1999
06.10.2000
06.10.2001
06.10.2002
06.10.2003
06.10.2004
06.10.2005
06.10.2006
06.10.2007
06.10.2008
06.10.2009
06.10.2010
06.10.2011
06.10.2012
Валюти країн G7
індекс Nasdaq
індекс фондового ринку Єврозони
індекс DJIA
Динаміка індексів фондового ринку окремих країн
(31.12.2006=100)
20
40
60
80
100
120
140
160
180
200
220
240
260
280
300
01.07
04.07
07.07
10.07
01.08
04.08
07.08
10.08
01.09
04.09
07.09
10.09
01.10
04.10
07.10
10.10
01.11
04.11
07.11
10.11
01.12
04.12
07.12
10.12
01.13
Франція CAC 40
Україна ПФТС
США Standard & Poors 500
Росія РТС
Німеччина DAX 30

45. трв 19, 2013 45
Показник
За станом
на
29.03.2013
За
тиждень
До початку
року
За останні
12 місяців
Обмінні курси
(за 1 долар США)
Євро 0.7788 -1.2 -2.7 -3.4
Японська єна 94.02 0.5 -8.7 -14.3
Швейцарський франк 0.95 -0.7 -3.5 -4.4
Китайський юань 6,21 0.0 0.3 1,5
Чеська крона 20,06 -1.0 -5.4 -7.5
Польський злотий 3,25 -1.2 -5.1 -3.8
Турецька ліра 1,81 0.2 -1.4 -1.2
Угорський форинт 237.07 -0.5 -7.3 -6.4
Російський рубль 31,08 -0.8 -1.8 -5.4
Українська гривня 8,15 -0.1 -1.2 -1.4
Курс
Зміна, % (+) - ревальвація,
(-) - девальвація
Інформація НБУ

46. трв 19, 2013 46
Показник
За станом
на
29.03.2013
За
тиждень
До початку
року
За останні
12 місяців
Відсоткові ставки
розвинених країн світу Відсоток
Базова ставка ФРС США 0.25 0.00 0.00 0.00
Ставка рефінансування
ЄЦБ 0.75 0.00 0.00 -0.25
Ставка за 10-річними
облігаціями США 1,87 -0.06 0.09 -0.31
Ставка за 10-річними
облігаціями Німеччини 1,28 -0.10 -0.02 -0.52
Libor (3-міс.) в дол.США 0.28 0.00 -0.03 -0.18
Libor (3-міс.) в євро 0.21 0.00 0.02 -0.57
Базові відсоткові
ставки центральних
банків нових ринкових
економік Відсоток
Китай 3,55 0.00 0.00 0.00
Росія 8,25 0.00 0.00 0.25
Польща 3,25 0.00 -1.00 -1.25
Туреччина 5,50 0.00 0.00 -0.25
Чехія 0.05 0.00 0.00 -0.70
Угорщина 5.00 -0.25 -0.75 -2.00
Україна 7,50 0.00 0.00 0.00
Зміна, в.п.
Зміна, в.п.
Інформація НБУ

47. трв 19, 2013 47

48. трв 19, 2013 48
Показник
За станом
на
29.03.2013
За
тиждень
До початку
року
За останні
12 місяців
Відсоткові ставки
нових ринкових
економік (міжбанк, 3-
міс.) Відсоток
Китай 3,88 0.00 -0.02 -1.03
Росія 6,97 0.01 -0.17 0.35
Польща 5,35 0.00 -0.72 -1.55
Туреччина 4,32 0.56 0.37 -4.24
Чехія 0.31 -0.01 -0.04 -0.74
Угорщина 4,90 -0.21 -0.85 -2.36
Україна 8,63 -0.04 -12.88 -3.25
Зміна, в.п.
Інформація НБУ

49. трв 19, 2013 49
Показник
За станом
на
29.03.2013
За
тиждень
До початку
року
За останні
12 місяців
Свопи на суверенний
дефолт (5-річні) для
нових ринкових
економік
Базисний
пункт
Китай 90.5 5.0 -7.1 -89.7
Росія 142.6 3,5 22.0 -26.3
Польща 87.0 9.0 15,2 -75.3
Туреччина 129.1 -1.0 13.0 -74.3
Чехія 56.6 2,4 -0.8 -47.0
Угорщина 353.5 13,8 107.0 -107.7
Україна 571.3 33.2 -30.6 -232.6
EMBI+спред
Базисний
пункт
+ спред нові ринки 297 6 49 -23
+ спред Росія 184 9 56 -58
+ спред Україна 616 57 18 -201
Зміна, б.п.
Зміна, б.п.
Інформація НБУ

50. трв 19, 2013 50
Показник
За станом
на
29.03.2013
За
тиждень
До початку
року
За останні
12 місяців
Світові товарні ринки Дол.США
Нафта (сорту WTI), за
барель 97.2 4.1 5.9 -5.4
Нафта (сорту Brent), за
барель 107.4 1,1 -2.3 -12.8
Золото (за унцію) 1598.3 -0.6 -3.8 -3.6
Сталь (за тонну) 192.5 -5.8 -28.7 -60.7
Індекси товарних
ринків Commodity
Research Bureau Індекс
Індекс товарних ринків
CRB Reuters 479.8 -0.4 -0.9 -2.9
Індекс цін харчових
продуктів 405.0 -0.7 -4.5 -6.9
Індекс цін пшениці 2,9 -5.7 8,1 -4.8
Зміна, %
Зміна, %
Інформація НБУ

51. трв 19, 2013 51
2011Q4 2012Q1 2012Q2 2012Q3
001_T1_General.Government 23 989 23 926 22 082 24 890
002_T1_..Short-term 2 001 2 074 0 79
003_T1_.....Money.market.instruments 1 74 0 79
004_T1_.....Loans 2 000 2 000 0 0
009_T1_Long-term 21 988 21 852 22 082 24 811
010_T1_.....Bonds.and.notes 10 047 9 942 9 375 13 029
011_T1_.....Loans 11 941 11 910 12 707 11 782
014_T1_Monetary.Authorities 9 372 8 875 8 106 7 511
015_T1_..Short-term 0 0 0 0
022_T1_..Long-term 9 372 8 875 8 106 7 511
024_T1_.....Loans 7 362 6 847 6 124 5 491
026_T1_.....Other.debt.liabilities.5/ * 2 010 2 028 1 982 2 020
027_T1_Banks 25 198 24 061 24 042 22 594
028_T1_..Short-term 5 786 5 329 5 890 4 817
030_T1_.....Loans 3 610 3 559 3 416 3 270
031_T1_.....Currency.and.deposits.6/ 2 173 1 767 2 470 1 545
032_T1_.....Other.debt.liabilities.5/ 3 3 4 2
033_T1_........Arrears 3 3 4 2
035_T1_..Long-term 19 412 18 732 18 152 17 777
036_T1_.....Bonds.and.notes 3 648 3 370 3 410 3 403
037_T1_.....Loans 13 198 12 750 12 315 11 889
038_T1_.....Currency.and.deposits.6/ 2 566 2 612 2 427 2 485
040_T1_Other.Sectors.7/ 60 557 62 285 66 497 68 535
041_T1_..Short-term 24 927 25 354 29 209 27 302
042_T1_.....Money.market.instruments 440 440 440 440
043_T1_.....Loans 1 491 2 237 2 046 577
045_T1_.....Trade.credits 17 486 16 671 20 311 20 189
046_T1_.....Other.debt.liabilities.5/ 5 510 6 006 6 412 6 096
047_T1_........Arrears 5 510 6 006 6 412 6 096
049_T1_..Long-term 35 630 36 931 37 288 41 233
050_T1_.....Bonds.and.notes 4 019 4 582 4 621 4 623
051_T1_.....Loans 31 426 32 192 32 520 36 271
053_T1_.....Trade.credits 185 157 147 339
055_T1_Direct.investment:.Intercompany 7 120 7 737 8 228 8 916
059_T1_..Debt.liabilities.to.direct.investors 7 120 7 737 8 228 8 916
060_T1_.....Arrears 884 979 1 008 929
061_T1_.....Other 6 236 6 758 7 220 7 987
062_T1_Gross.External.Debt.Position 126 236 126 884 128 955 132 446
Інформація сайту МВФ

52. трв 19, 2013 52
0
20
40
60
80
100
120
140
160
2003:04
2004:02
2004:04
2005:02
2005:04
2006:02
2006:04
2007:02
2007:04
2008:02
2008:04
2009:02
2009:04
2010:02
2010:04
2011:02
2011:04
2012:02
2012:04
Динаміка складових зовнішнього боргу України, млрд. $
Держава
Зовнішній борг (лінійний тренд)
Банки
Міжнародні резерви

53. трв 19, 2013 53
РЕОК гривні у 2011-2013 рp.
(%, до грудня попереднього року)
0,0
-1,0
-2,2
-0,6
-1,4
-3,0
-4,3
-5,5
-5,2
-3,8
-5,4
-4,4
-0,6
1,1 1,4
3,1
0,0
0,0
-3,8
-4,6
-5,1
-2,6
0,0
-1,1
-3,0
-5,5
-7,0
-7,1
8,1
-9
-6
-3
0
3
6
грудень
січень
лютий
березень
квітень
травень
червень
липень
серпень
вересень
жовтень
листопад
грудень
2011
2012
2013
укріплення

54. трв 19, 2013 54
Індекс реального ефективного обмінного
курсу гривні в 1994 - 2013 рр. (12.1999=1)
1,23
1,28
1,03
0,6
0,7
0,8
0,9
1,0
1,1
1,2
1,3
1,4
1,5
1,6
1,7
12.1994
12.1995
12.1996
12.1997
12.1998
12.1999
12.2000
12.2001
12.2002
12.2003
12.2004
12.2005
12.2006
12.2007
12.2008
12.2009
12.2010
12.2011
12.2012
06.2008=1: -23,6%
Оцінка РЕОК у березні 2013 -0,6% з початку року, за даними
на 07.04.13, розраховано за ринковим курсом
рівень початку 1996 р.
09.2009=1: 8,3%

55. Прогноз окремих показників економіки
України
трв 19, 2013 55
показник 2013 2014
ВВП, %, річна зміна 1,5 3,2
Промисловість, %, річна зміна 2 4,6
ІСЦ, %, річна зміна 3,8 6,7
М2, %, річна зміна 12,5 13,5
Бюджетний дефіцит % ВВП -3,4 -2,9
Торговельний баланс, млрд $ -16,9 -15,4
Поточний рахунок, млрд $ -10,7 -8,9

56. трв 19, 2013 56
Процес управління загрозами
Передбачення загроз
Визначення природи загрози, ризиків і розміру
(можливих) втрат
Планування впливу на загрози (ціль, метод)
Безпосереднє здійснення впливу на загрози (інструменти,
заходи)
Моніторинг результатів впливу на загрози
Удосконалення методів впливу на загрози
(корегування, розробка нових методів)

57. Головні задачі (проблеми)
• Торговельний баланс
• Зовнішній борг
• Використання залучених вал. коштів
• Галузева політика
• Управління відсотковими ставками
• Управління курсом гривні до окремих
валют
трв 19, 2013 57

58. трв 19, 2013 58
Висновки: залишаються ризики
 Політичні ризики (Вибори 2015 р.).
 Економічні ризики (Світова криза. Криза у Зоні
євро).
 Фінансові ризики (Світова криза).

59. трв 19, 2013 59
Володимир Домрачев
очікую зауваження: v_mipt@bk.ru
Дякую за увагу!