Resultats annuels 2012

Résultats annuels 2012
Réunion du 28 février 2013

Relations Investisseurs ‐ Résultats annuels 2012

Disclaimer
Veolia Environnement est une société cotée au NYSE et à Euronext Paris et le présent document de
presse contient des « déclarations prospectives » (forward‐looking statements) au sens des
dispositions du U.S. Private Securities Litigation Reform Act de 1995. Ces déclarations ne sont pas des
garanties quant à la performance future de la Société. Les résultats effectifs peuvent être très
différents des déclarations prospectives en raison d’un certain nombre de risques et d’incertitudes,
dont la plupart sont hors de notre contrôle, et notamment : les risques liés au développement des
activités de Veolia Environnement dans des secteurs très concurrentiels qui nécessitent
d'importantes ressources humaines et financières, le risque que des changements dans le prix de
l'énergie et le niveau des taxes puissent réduire les bénéfices de Veolia Environnement, le risque que
les autorités publiques puissent résilier ou modifier certains des contrats conclus avec Veolia
Environnement, le risque que les acquisitions ne produisent pas les bénéfices que Veolia
Environnement espère réaliser, les risques liés aux termes et conditions figurant habituellement dans
les accords de cession, le risque que le respect des lois environnementales puisse devenir encore plus
coûteux à l'avenir, le risque que des fluctuations des taux de change aient une influence négative sur
la situation financière de Veolia Environnement telle que reflétée dans ses états financiers avec pour
résultat une baisse du cours des actions de Veolia Environnement, le risque que Veolia
Environnement puisse voir sa responsabilité environnementale engagée en raison de ses activités
passée, présentes et futures, de même que les risques décrits dans les documents déposés par Veolia
Environnement auprès de la U.S. Securities and Exchange Commission. Veolia Environnement n’a pas
l’obligation ni ne prend l’engagement de mettre à jour ou réviser les déclarations prospectives. Les
investisseurs et les détenteurs de valeurs mobilières peuvent obtenir gratuitement auprès de Veolia
Environnement copie des documents enregistrés par Veolia Environnement auprès de la U.S.
Securities and Exchange Commission.
Ce document contient des indicateurs non strictement comptables (“non GAAP) au sens de la
règlementation (notamment Regulation G adoptée par la Securities and Exchange Commission
américaine au titre de la loi américaine. Sarbanes‐Oxley Act de 2002). Ces indicateurs non
strictement comptables sont notamment conformes à l’exemption accordée par la règlementation
américaine (Rule 100(c) of Regulation G)

2


Sommaire

1. 2012, 1ère année de la Transformation par Antoine Frérot

2. Comptes annuels 2012 par Pierre‐François Riolacci

3. Application des normes IFRS 10‐11‐12, par Pierre‐François
Riolacci

4. Objectifs 2013‐2015 par Antoine Frérot et François
Bertreau

5. Annexes

3

1
2012 : 1èreannée de la
Transformation, en avance sur
nos objectifs
Antoine Frérot


2012 : 1ère année de la Transformation, en avance sur nos
objectifs

Evolution de la gouvernance et nouvelle organisation du Groupe

Cessions d’actifs et recentrage

Baisse de l’endettement financier net de 3,4 Mds€ à 11,3 Mds€

Des réductions de coûts plus rapides que prévues

Amélioration de la CAFop au 2ème semestre

Conquête commerciale dynamique

Veolia désormais sur la bonne trajectoire
5


Nouvelle organisation du Groupe

Conseil d’Administration
• 4 nouveaux membres nommés à l’AG : Maryse Aulagnon, Nathalie Rachou,
Jacques Aschenbroich et Groupama SA (représenté par Georges Ralli)
• Au cours du dernier trimestre 2012, démission de Henri Proglio et
cooptation de Marion Guillou

Mise en place de la nouvelle organisation du Groupe
• Nomination d’un nouveau Directeur Général Adjoint en charge des
Opérations, responsable de l’industrialisation du Groupe et de la réduction
des coûts

6


2012 : Programme de recentrage en avance sur les objectifs

En Mds€
74% réalisés

3,7

* Suite au passage en mise en équivalence à compter du
31/10/2012

7


Recentrage géographique et métiers: 48 pays à fin 2012*

Zoom
Europe

Recentrage géographique
Objectif: 40 pays à
fin 2013* Fin d’activités

Recentrage métiers
8
*capitaux employés > 5 M€


2012 : Désendettement en avance sur nos objectifs

Réduction de l’EFN de 3,4 Mds€ en 1 an au lieu de 2 ans
Levier 2012 de 3,26x(1)

EFN de 11,3 Mds€ au 31/12/2012, en baisse de 3,4 Mds€
• 3,7 Mds€ de cessions d’actifs
• 1,4 Md€ de désendettement suite au passage en mise en équivalence des
Eaux de Berlin au 31 octobre 2012
• 68% des cessions affectées au désendettement
• Bonne tenue du BFR
• Maîtrise des investissements industriels

Leverage de 3,26x (1) au 31/12/2012 contre 3,88x au 31/12/2011
• Effet favorable du calendrier de cessions

(1) EFN/ (CAF + Rembt des AFOs) = 11 283/ (3 085 + 371) = 3,26x
9


2012 : Des réductions de coûts en avance sur l’objectif*

En M€

Impacts RESOP

20

10
* Convergence 1


2012 : Amélioration de la CAFop au 2ème semestre en
dépit d’un environnement dégradé
T4 2012 : 2ème trimestre consécutif de hausse de la CAFop*

CAFop du T4 en progression de 2,9%*
Effet volumes : bonne résilience de l’activité Propreté
Impact des plans d’économies supérieur aux objectifs
Bonne contribution des plateformes de croissance

*Corrigé de l’effet périmètre Berlin sur 2 mois (31 M€). Variation CAFop T4 non retraitée: ‐1,1%
** Variation du T2 corrigée des dépréciations de créances italiennes et des charges à payer de ‐89M€ 11


Poursuite d’une bonne dynamique commerciale
Eau
• Etats‐Unis : New York : gain du contrat de performance et d’assistance pour l’optimisation
des services d’eau et d’assainissement de la ville‐ PAO cumulé de 36 M$ sur 4 ans
• Etats‐Unis : Californie: gain du contrat de gestion des réseaux de distribution et
d’assainissement de la ville de Rialto ‐ PAO cumulé de 300 M$ sur 30 ans
• Inde : gain du contrat de réhabilitation du réseau et d’exploitation de l’eau potable de la ville
de Nagpur ‐ PAO cumulé de 387 M€ sur 25 ans
• France : renouvellements / extensions de contrats >850 M€ (PAO cumulé / contrats >10M€)
Propreté
• Royaume‐Uni : gain du contrat PFI de traitement et valorisation énergétique des déchets
ménagers de la ville de Leeds ‐ PAO cumulé de 460 M£ sur 25 ans
• Chine : gain du contrat de concession, en partenariat avec une société chinoise, du centre de
traitement des déchets spéciaux de Changsha (province de Hunan) ‐ PAO cumulé de 320M€
sur 25 ans
• France : renouvellements de contrats à fin décembre ~200 M€ (PAO cumulé)
• France: deux nouvelles lignes de valorisation (recyclage des huiles usagées et
méthanisation)
Energie
• PECO, signatures de nouveaux contrats pour 950 M€ de PAO cumulé
• France : renouvellements de contrats à fin décembre >300 M€ (PAO cumulé), dans un
contexte commercial plus difficile 12

2
Comptes annuels 2012

Pierre‐François Riolacci


2012: 1ère année de la Transformation en avance sur nos objectifs
Bonne résistance de l’activité dans un environnement difficile
Les chiffres clés
Δ à
2011 2011 Δ en
En M€ 2012 (2) change
publié retraité (1) courant
constant
Chiffre d’affaires 29 647 28 576 29 439 +3,0% +1,2% (5)

Capacité d’autofinancement opérationnelle 3 152 2 853 2 723 ‐4,6% ‐6,2%

CAFop hors dépréciations Dalkia Italie (6) 2 853 2 804 ‐1,7% ‐3,3%
Résultat opérationnel récurrent 1 700 1 558 1 194 ‐23,4% ‐24,5%
RESOP récurrent hors dépréciations Dalkia
1 558 1 275 ‐18,1% ‐19,2%
Italie (6)
Résultat opérationnel (3) 1 017 829 1 095 +32,1% +30,5%
Résultat net récurrent part du Groupe 290 195 60
Résultat net part du Groupe ‐490 ‐490 394
Free Cash Flow (4) 438 438 3 673
Endettement financier net 14 730 14 730 11 283

(1) Voir annexe 2
(2) Les procédures d’audit par les Commissaires aux comptes sont en cours
(3) Les éléments non récurrents comprennent les pertes de valeur sur goodwill enregistrées au 31 décembre 2011 sur des filiales du Groupe en Europe du Sud et aux Etats‐Unis et des
pertes de valeurs sur actifs non courants enregistrées sur des filiales du Groupe en Italie principalement.
(4) Le free cash flow correspond au cash généré (somme de la capacité d’autofinancement totale et du remboursement des actifs financiers opérationnels) net de la prise en compte de la
partie cash des éléments suivants : (i) variation du BFR opérationnel, (ii) opérations sur capitaux propres (variations de capital, dividendes versés et reçus), (iii) investissements nets de
cessions, (iv) variation des créances et autres actifs financiers, (v) intérêts financiers nets versés et (vi) impôts versés.
(5) +1,5% à périmètre et change constants
(6) Et charges à payer 14


Répartition du chiffre d’affaires par division
en M€
29 439
28 576

Δ en Δ à change Δ hors
change et
courant constant périmètre

Eau +1,3% ‐0,5% +1,0%
Propreté +0,8% ‐2,2% ‐1,9%
Services à l’Energie +7,4% +7,0% +5,8%
Autres +21,1% +19,2% +15,3%
Groupe Veolia +3,0% +1,2% +1,5%

* Voir annexe 2 15


Eau : chiffre d’affaires de 12 078 M€
Exploitation : Chiffre d’affaires stable (‐0,2% à Chiffre d’affaires (en M€)
périmètre et change constants)
• France : chiffre d’affaires en hausse de 1,3% à périmètre 11 921 12 078 +1,3%
constant
Poursuite de l’érosion contractuelle : ‐1,6%
Recul des volumes : ‐1% +7,9%

Effet prix et travaux positif : +3,9%
4 243 4 223
• International : chiffre d’affaires en baisse de 1,1% à
périmètre et change constants
Effet prix négatif à Berlin
Bonnes performances en Europe Centrale et Orientale ‐1,5%
(hausses de prix)
Concessions en Chine : effet prix et volumes favorables

Technologies et Réseaux : Chiffre d’affaires en
hausse (+4,9% à périmètre et change constants)
• Progression de l’activité industrielle, en particulier dans le
secteur Oil &Gas Exploitation

Technologies et Réseaux

* Les comptes de l’année 2011 ont été retraités, afin 16
d’assurer la comparabilité des périodes (voir annexe 2)


Eau : capacité d’autofinancement opérationnelle de 1 172 M€

CAFop de 1 172 M€ en baisse de 8,4% (‐9,4% à change constant)
• France : érosion contractuelle et volumes en repli de 1%. Difficultés en
Guadeloupe.
• Allemagne, baisse des prix et consolidation en IP sur 10 mois des Eaux de
Berlin
• Bonne progression des pays d’Europe Centrale et Orientale et en Asie
Pacifique
• Impact net des plans Performance et Convergence de 106 M€ (dont
40 M€ pour Convergence)

RESOP récurrent de 674 M€ en baisse de 22,5% (‐23,3% à change
constant)

17


Propreté : niveau d’activité stable malgré la conjoncture
Variation du CA 2012 / 2011 : +0,8% T4 2012 : 1er trimestre de croissance organique positive +3%
et ‐1,9% à périmètre et change constants

2012
Prix et volumes des matières recyclées ‐1,9%
Volumes/ niveau d’activité ‐
Hausse des prix des services +0,8%
Autres (dont PAO construction) ‐0,8%
Effet de change +3,0%
Périmètre ‐0,3%

Contexte macro‐économique difficile avec des indices de production industrielle
en baisse pour le deuxième trimestre consécutif en Europe et aux Etats‐Unis.

Niveau d’activité toujours soutenu dans les déchets spéciaux, en croissance sur
chacun des quatre trimestres 2012 (+6,6% de croissance organique sur l’année)

18


Propreté : chiffre d’affaires de 9 083 M€ (+0,8%) et CAFop de
1 048 M€ (+2,7%)
Chiffre d’affaires :
• Bonne tenue de l’activité en France en hausse de 1,4% à périmètre constant
• En Grande Bretagne, recul du chiffre d’affaires de 2,1% à périmètre et change constants
avec la baisse des volumes enfouis et le ralentissement de l’activité Construction
• Forte baisse d’activité en Allemagne : ‐13,2% à périmètre constant, dont ‐8,8% liés à la
baisse des prix et des volumes de matières recyclées. Pression dans le secteur industriel
et commercial
• Nette progression du chiffre d’affaires en Australie, +11,4% à périmètre et change
constants : progression des volumes, notamment au T4, et effet des hausses tarifaires et
de la hausse de la landfill tax.

CAFop de 1 048 M€, en hausse de 2,7% (‐0,3% à change constant)
• Effet défavorable du prix des matières (‐33 M€)
• Difficultés persistantes à répercuter les hausses de coûts aux clients
• Impact net des plans Performance et Convergence de 88 M€ (dont 28M€ pour
Convergence)

RESOP récurrent de 356 M€, en baisse de 14,6% (‐17,1% à change constant)

19


Energie : chiffre d’affaires de 7 665 M€

Chiffre d’affaires de 7 665 M€ en hausse de 7,4%                   Chiffre d’affaires (en M€)

(+5,8% à périmètre et change constants) 7 665 +7,4%
• Hausse des prix des énergies : impact positif >200M€ 7 138
(principalement en France)
• Effet climatique favorable, notamment en France : impact >100 M€
• Hausse des travaux en France (projets CRE)
+6,2%
2 064
CAFop de 544 M€, en recul de 7,6% (‐7,7% à change 1 908
constant)
• France : effet négatif des changements de réglementation
(prix de la chaleur et tarif électricité sur les cogénération gaz)
• Contribution du réseau de chaleur de Varsovie : 36M€
• Italie : dépréciations de créances et charges à payer pour ‐82 M€ 1 857
Hors ces dépréciations et charges à payer la CAFop aurait progressé                    1 690 +8,6%
de 6,3%
• Impact net des plans Performance et Convergence de 66 M€
(dont 8 M€ pour Convergence)

RESop récurrent de 298 M€ en recul de 22,9%
(‐22,5% à change constant)
• Hors les dépréciations de créances et charges à payer en Italie,              International
le RESOP récurrent aurait baissé de 1,8% France
* Les comptes de l’année 2011 ont été retraités, afin
d’assurer la comparabilité des périodes (voir annexe 2) 20


Evolution de la capacité d’autofinancement opérationnelle
En M€

21


Capacité d’autofinancement opérationnelle

2011 Δ en Δ à change
En M€ 2012
Retraité (1) courant constant

Eau 1 279,4 1 172,2 ‐8,4% ‐9,4%
Propreté 1 020,8 1 048,2 +2,7% ‐0,3%
Services à l'énergie 588,9 544,4 ‐7,6% ‐7,7%
Autres ‐36,5 ‐42,0 ‐15,1% ‐21,6%
Total Groupe 2 852,6 2 722,8 ‐4,6% ‐6,2%

Taux de marge 10,0% 9,2%

Hors difficultés en Italie dans les Services à l’Energie,
recul de la CAFop de 3,3% à change constant

(1) Voir annexe 2

22


De la capacité d’autofinancement opérationnelle
au résultat opérationnel récurrent

Δ à
2011 Δ en
En M€ 2012 change
Retraité (1) courant
constant

Capacité d’autofinancement opérationnelle 2 852,6 2 722,8 ‐4,6% ‐6,2%
Amortissements ‐1 388,9 ‐1 479,8
Plus‐values nettes +77,1 +84,3
Provisions, juste valeur et autres +17,0 ‐133,6
Résultat opérationnel récurrent 1 557,8 1 193,7 ‐23,4% ‐24,5%

(1) Voir annexe 2

23


Résultat opérationnel récurrent

2011 Δ en Δ à change
En M€ 2012
Retraité (1) courant constant

Eau 869,2 673,9 ‐22,5% ‐23,3%
Propreté 417,0 356,0 ‐14,6% ‐17,1%
Services à l'énergie 387,0 298,5 ‐22,9% ‐22,5%
Autres ‐115,4 ‐134,7 ‐16,7% ‐17,8%
Total Groupe 1 557,8 1 193,7 ‐23,4% ‐24,5%

Taux de marge 5,5% 4,1%

Hors difficultés en Italie dans les Services à l’Energie,
recul du RESop récurrent de 19,2% à change constant

(1) Voir annexe 2
24


Passage du résultat opérationnel récurrent au résultat
opérationnel

En M€ 2011 2012
Retraité (1)
Résultat opérationnel récurrent 1 558 1 194
Impairment goodwill et actifs Italie ‐446
Impairment goodwill Etats‐Unis ‐153
Impairment goodwill Maroc ‐5
Impairment goodwill Espagne ‐18
Autres dépréciations et charges de restructuration ‐29 ‐13
Impairment Eau UK non régulé ‐57
Impairment SNCM ‐78
Impairment goodwill Pays baltes ‐26
Autres ‐ ‐3
Total éléments non récurrents ‐729 ‐99
Résultat opérationnel 829 1 095

(1) Voir annexe 2
25


Coût de financement
En M€ 2011 2012 Δ en %
Coût de l’EFN publié ‐748 (1) ‐759
Coût de l’EFN retraité (2) ‐787 5,39% ‐750 5,25% ‐0,14%
Impact de la gestion active et amortissement de la dette ‐0,17%
Impact de la variation des taux d’intérêts ‐0,03%
Impact de change +0,04%
Autres +0,02%

En M€ 31‐déc‐11 31‐déc‐12
(3)
Evolution du taux de financement
EFN de clôture 14 730 11 283
(4)
EFN moyen 14 600 14 292
Dette brute moyenne 19 868 18 361
Taux de financement brut 4,32% 4,27%
Placements moyens 5 742 4 403
Taux 1,48% 1,13%

(1) 710 M€ en proforma IFRS5
(2) Y compris frais financiers des activités abandonnées et
hors coûts de rachats des dettes de décembre 2012 (47
M€ en 2012)
(3) L’endettement financier net (EFN) représente la dette
financière brute (la dette financière non courante,
courante et trésorerie passive), nette de la trésorerie et
équivalents de trésorerie et hors réévaluation des dérivés
de couverture de la dette
(4) L’EFN moyen est la moyenne des EFN mensuels de la
période 26


Gestion de la dette en 2012
Objectif: Réduction du coût de portage de la trésorerie, allongement de la durée moyenne
de la dette, et gestion des échéances de remboursement
• Rachats partiels anticipés de souches obligataires en $ et en € : 649 M€ et 560 M$
• OPE avec rachats partiels payés en titres pour 750 M€
• Amortissements et remboursements : 1 062 M€
Total des remboursements et rachats nets des émissions : 1 711 M€ & 560 M$
• Coût non récurrent de 47 M€ en 2012
Baisse de la dette nette de 3,4 Mds€ sans accroître encore la position de liquidité
=> Un échéancier de dette optimisé sans pic de remboursement
1800

1600 € $ £ CNY rachat 2010 rachat 2011 rachat 2012
1400

1200

1000

800

600

400

200

0

27


Hybride
Objectifs de l’opération
• Conforter notre solidité financière et accompagner la Transformation du
Groupe
• Profiter de conditions de taux et de spreads très favorables
• Diversification des devises de financement

Janvier 2013 : émission de titres perpétuels remboursables à partir
d’avril 2018 au pair en 2 tranches
• 1 Md€ @ 4.5%
• 400 M£ @ 4.875%
• 100% Equity en IFRS
• 50% Equity pour les agences: jusqu’au remboursement pour Moody’s et
jusqu’en avril 2018 pour S&P

Amélioration des ratios de crédit
28


Impôts

Après retraitement des éléments ponctuels, le taux d’impôt du Groupe au
31 décembre 2012 est de 39,2%.
Le taux d’impôt apparent au 31 décembre 2012 s’explique ainsi :
Base
Charge résultat Taux
En M€ d’impôt avant d’impôt
impôt

Retraité des éléments ponctuels ‐232 591 39,2%
Impairment de goodwills et dépréciation d’actifs 12 ‐191
Dalkia Italie‐ Dépréciation des créances* 7 ‐82
Réintégration des flux TNAI 54 ‐
Provisions & charges pour risques fiscaux ‐35 ‐
Changement taux et réglementation 21 ‐
Autres éléments 14 ‐45
Apparent ‐159 273 58,3%

29
* Et charges à payer


Résultat net des activités non poursuivies

En M€ 2011 2012

Eau régulée UK 65 275

Dont PV nette 233
Solid Waste US 43 306
Dont PV nette 208
Autres contributions 13 ‐195
Dont Citelum* ‐11 ‐68

Dont Eolfi* ‐10 ‐60

Dont Eau Maroc* ‐45 ‐38

Résultat net des activités non poursuivies 121 386

* Y compris mises à la juste valeur
30


Du résultat opérationnel au résultat net part du Groupe

2011 retraité (1) 2012

En M€ Récurrent Non récurrent Total Récurrent Non récurrent Total

Résultat opérationnel 1 558 ‐729(3) 829 1 194 ‐99 (3) 1 095

Charges financières (2) ‐758 ‐ ‐758 ‐775 ‐47 ‐822
Charges d’impôts sur les
‐337 ‐184 ‐521 ‐213 54 ‐159
sociétés
Résultat des entreprises
12 ‐ 12 30 ‐ 30
associées
Résultat net des activités non
‐ 121 121 386 386
poursuivies
Part des minoritaires ‐280 107 ‐173 ‐176 40 ‐136
Résultat net part du Groupe 195 ‐685 ‐490 60 334 394
Résultat net publié part du
290 ‐780 ‐490 60 334 394
Groupe

(1) Voir annexe 2
(2) Y compris autres charges et produits financiers
(3) Voir détails slide 25
31


Tableau de financement
En M€ 2011 2012
Capacité d’autofinancement (1) 3 353 3 085
Remboursements actifs financiers opérationnels 441 371
Génération totale de cash 3 794 3 456
Investissements bruts ‐3 134 ‐3 282
Variation BFR ‐41 103
Impôts payés ‐368 ‐336
Intérêts versés ‐771 ‐774
Dividendes (2) ‐547 ‐547
Autres (3) ‐39 ‐46
Cessions 1 544 5 099
Cash flow libre 438 3 673
Effets de change ‐64 ‐148
Autres 114 ‐78
Endettement financier net 14 730 11 283
Variation de l’endettement ‐488 ‐3 447

(1) Dont capacité d’autofinancement financière et capacité d’autofinancement des opérations non poursuivies
(2) Dividendes versés aux actionnaires et aux minoritaires
(3) Comprend notamment les variations de créances et autres actifs financiers pour ‐53 M€ en 2011 et ‐85 M€ en 2012

32


Des capex 2012 maîtrisés
Un exercice marqué par des opérations de rachats de minoritaires significatives
ainsi que par la maîtrise des investissements industriels.

33


Synthèse des cessions d’actifs depuis 2009 : 9 Mds€ de
cessions réalisées à des multiples élevés
Dans un contexte post crise financière

Multiples par division et par région atteints depuis 2009 (1) (2)

Par Géographie Par Division

(1) Sur les transactions supérieures à 50m€ depuis janvier 2009 : 23 opérations retenues, hors Berlin, représentant 6Mds€ d’EV, soit 78% des cessions réalisées entre 2009 et 2012
(2) Multiples calculés EV/EBITDA calculés en moyenne pondérée : EBITDA de l’année n‐1 (ou de l’année n si transaction de fin d’année)
Multiples retraités des cessions représentant le plus haut et le plus bas multiple
34


Cash Flow opérationnel
> 80% affecté au désendettement
En M€

CF positif
avant
cessions
nettes et
div. (1)

(1) Le cash flow avant cessions financières nettes et après paiement des frais financiers et des impôts correspond à la somme de la capacité d’autofinancement opérationnelle et de la
capacité d’autofinancement financière, au remboursement des actifs financiers opérationnels, à la variation du BFR opérationnel et aux investissements industriels et cessions industrielles
hors investissements industriels net des cessions industrielles des activités non poursuivies.
* CAF moins capex des activités abandonnées :CAF : 337 M€. Invest. ind. nets: 576 M€ (dont Eolfi 186 M€, Solid Waste US 92 M€, Eau rég. UK 32 M€, Eau Maroc 26 M€) 35
** Et avant variations des autres créances et actifs financiers

3
Application des nouvelles
normes IFRS 10‐11‐12

Pierre‐François Riolacci


Présentation des nouvelles normes IFRS

Aujourd’hui Demain

IFRS 10 – Etats financiers
IAS 27 – Etats financiers consolidés
consolidés

IFRS 12 – Informations à fournir sur les
et individuels

intérêts détenus dans d’atures entités
IAS 27 – Etats financiers
SIC 12 – Entités ad’hoc
individuels

IAS 28 – Participation dans les
entreprises associées IAS 28 – Participation dans
les entreprises associées et
des co‐entreprises

IAS 31 – Participation dans des co‐
entreprises
SIC 13 – Entités contrôlées en
commun – Apports non IFRS 11 – Partenariats
monétaires par des co‐entrepreneurs

Application rétrospective à partir du 1er janvier 2013
37


Le périmètre concerné (1/2)

L’ensemble des partenariats du groupe sont des « Joint ventures » au
sens d’IFRS 11, dont les entités de l’Eau en Chine, Dalkia International
et Dalkia Investissement et seront dorénavant comptabilisés par mise
en équivalence, en l’absence de toute modification des éléments
d’appréciation du contrôle

Quelques exceptions concernent l’activité construction (Division T&R)
avec les consortiums, les Sociétés en Participation en France et leurs
équivalents à l’étranger qui seront comptabilisés en « Joint
Operations » (impact N/S)

38


Le périmètre concerné (2/2)
Quel traitement pour chacune des entités ?

Dalkia International : co‐entreprise détenue à 75% par Dalkia et 25% par EDF,
avec un taux d’intérêt de 50% => passage en MEE à 50%

VTD: passage d’IP à 50% en MEE à 50%

Proactiva Group : co‐entreprise avec FCC à 50% => passage d’IP à 50% en MEE
à 50%

Shenzhen : co‐entreprise avec un tiers à 45% avec une participation de 25%
=> passage en MEE à 25%

Tianjin : co‐entreprise avec un tiers à 49% => passage d’IP à 49% en MEE à
49%

Rappel BWB (contrat de Berlin) : cession des parts de RWE au Land de Berlin :
plus de contrôle conjoint => passage en MEE à 25% dès 31 octobre 2012
39


Des comptes qui se lisent différemment (1/2)

Les co‐entreprises, actuellement consolidées selon la méthode de
l’intégration proportionnelle seront désormais comptabilisées selon la
méthode de la mise en équivalence :

• création au bilan, compte de résultat et dans le tableau des flux de trésorerie,
de lignes permettant de distinguer la nature des entités mises en équivalence

• au compte de résultat, intégration des résultats des entités mises en
équivalence au sein du résultat opérationnel récurrent du Groupe

• comptabilisation en produits financiers des intérêts reçus sur les concours
consentis

40


Des comptes qui se lisent différemment (2/2)
Impact EFN
• Les financements internes consentis aux co‐entreprises ne sont pas déduits
de l’EFN et majorent la dette à due concurrence
• L’Endettement Financier Net Ajusté (Adjusted Net Debt) neutralise la non‐
élimination de ces financements
Veolia peut être amené à participer au financement du développement de ses
partenariats, or la comptabilisation en MEE implique de ne plus « éliminer » ces
financements inter‐compagnies.
Une créance est reconnue à hauteur du prêt consenti mais n’est pas déduite de l’EFN
La dette contractée par le groupe pour ces financements demeure en EFN
Pas de modification de la définition actuelle de l’EFN
Mais détermination, en complément, d’un EFN ajusté (EFA) intégrant les prêts
consentis par le Groupe aux co‐entreprises

Un enrichissement des notes annexes au titre des informations
données sur les filiales contrôlées, les partenariats et participations
dans des entreprises associées.

41


Bridge CAFop 2011
CAF opérationnelle 2011 proforma IFRS 5, hors Berlin et post IP, de 1,9 Mds€
En M€

‐32%

Données non auditées
42
* Dont Eau autres Europe et Moyen Orient ‐62 M€, dont Propreté Europe et Chine ‐47 M€, dont Dalkia France ‐24 M€


Bridge EFN 2011
EFN 2011 retraité de 12,7 Mds€ (contre 14,7 Mds€ en 2011 publié)
EFN ajusté 2011 diminué des principales créances aux co‐entreprises de 9,2 Mds€

‐36% En Mds€

* EFN, avant application des IFRS 10‐11‐12, et diminué des prêts accordés aux principales sociétés consolidées en IP pour 442 M€ 43
Données non auditées


Contributions 2012 des entités qui passeront en mise en
équivalence au 1/1/2013 (1)

En M€ 2012

PAO 6 313
CAFop 801
RESOP 394
Résultat net part du groupe 49
Capex bruts (2) 866

Principales sociétés concernées :  Dalkia International,
Eaux de Berlin (sur 10 mois),  Tianjin, Shenzhen, Proactiva

(1) Lors de la 1ère application des  IFRS 10‐11‐12
(2) Investissements industriels, financiers  et nouveaux AFO 44


Forte réduction des capex grâce à la Transformation
Maîtrise croissante des dépenses d’investissement
Fin d’un cycle long d’investissements lourds
En M€
3 256 3 282
3 134

Rachats de
partenaires…

Net des cessions industrielles et des remboursements d’AFO,
CAPEX de 1,4 Md€, soit environ 5,6% du PAO 45


Impact de la suppression de l’IP sur les objectifs 2013
Cessions
En Mds€

Réductions de coûts
• Suivi sur le périmètre géré à taux de consolidation homogène
• 80% convertis en RESOP, exclusivement dans les activités contrôlées
* Suite au passage en mise en équivalence à compter du
31/10/2012 46


Impact de la suppression de l’IP sur les objectifs 2013
Cash Flow avant cessions financières positif en 2013
EFN 2013 (post IP et hybride) de 8 à 9 Mds€*
EFN ajusté 2013 (post IP et hybride) de 6 à 7 Mds€*
En Mds€
EFN des IP (Investor Day)

* Avant effets de change de clôture 47


Synthèse des objectifs communiqués lors de l’Investor
Day de décembre 2011 dans le nouveau cadre comptable
Investor Day Nouveaux objectifs
• Cessions d’actifs : 6 Mds€(5)
• Cessions d’actifs : 5 Mds€ • EFN ajusté 2013 : 6 à 7 Mds€ (1)
• EFN 2013 : 12 Mds€(1) • Réductions de coûts 2013 : impact
• Réductions de coûts 2013 : 120M€(2) RESOP 170 M€(2) (6)
• Réductions de coûts 2015 : 420M€(2) • Réductions de coûts 2015 : impact
RESOP 470 M€(2) (6)
• Levier 2014(3) : 3,0x(4)
• Levier EFN ajusté 2014(7) : 3,0x(4)
• Croissance du PAO : +3% (en milieu
de cycle) • Croissance du PAO : +3% (en milieu
de cycle)
• Croissance de la CAFop : +5% (en
milieu de cycle) • Croissance de la CAFop : +5% (en
milieu de cycle)

(1) Avant effets de change de clôture
(2) Net des coûts de mise en œuvre,
(3) Endettement Financier Net/ (Capacité d’Autofinancement + Remboursements d’AFO)
(4) +/‐5%
(5) dont désendettement de 1,4 Md€ lié au passage en mise en équivalence de Berlin et y compris
remboursement des prêts co‐entreprises lié aux cessions
(6) dont 20% environ dans les co‐entreprises
(7) Endettement Financier Net ajusté/ (Capacité d’Autofinancement + Remboursements d’AFO)
48

4
Objectifs 2013‐2015
Antoine Frérot
François Bertreau


2013 : 2ème année de la Transformation : des objectifs
ambitieux pour exploiter un fort potentiel

Un fort gisement de productivité: Transformation et
réduction de coûts

Un Groupe désendetté et flexible

Croissance: déploiement des nouveaux modèles
économiques

50


Une entreprise à fort potentiel

Présence sur des marchés en forte croissance

Taille du groupe
En tirer bénéfice

Savoir‐faire techniques de premier plan
Les diffuser et les industrialiser

Présence mondiale
Un atout mais une couverture à concentrer

Mais une organisation sous‐optimale
51


Un gisement d’améliorations très important

IT Ressources
Humaines
Immobilier
TAILLE
Achats
Internalisation Mutualisation

R&D
PRESENCE
Industrialisation MONDIALE
SAVOIR FAIRE des processus
TECHNIQUES Synergies Best practices
commerciales
170

Capex management

52


Améliorer la performance commerciale

Création d’une Direction Commerce et Marketing Groupe
• Conception d’offres modulaires / Standardisation

Création de Key Account Managers
• Démarchage systématique des unités des grands clients industriels

Mise en responsabilité des Délégués Pays
• Ventes croisées

La Recherche et Développement, facteur de différenciation
170

53


Améliorer la performance opérationnelle

Mise en place d'une Direction des Opérations par métier

Standardisation des processus d'exploitation
• Définition de « business lines » comparables
• Benchmarks / Bonnes pratiques

Rationalisation des programmes de R&D

Un changement de culture
170

54


Améliorer la performance fonctionnelle
Mutualisation géographique
• Activités transactionnelles : Comptabilité fournisseurs et générale, paie,
infrastructures IT...
• Activités d’expertise : Trésorerie, Fiscalité, Risques et assurances, Achats,
Communication, Immobilier, Juridique, RH (formation…)
Pilotage mondial des back offices
• Nomination d’un responsable de Veolia Global Support Services
« Quick Wins » : data centers, flotte de véhicules, Gestion immobilière, Assurances,
Honoraires
Base de coûts visée : 1,3 Md€

Économies identifiées

Objectif 2015 – Investor Day Déc. 2011
80 M€

65 M€
80% déjà lancés

55


Des gisements de productivité : IT
Phase 1 : Actions court terme
• 70% des économies annoncées à l’Investor Day déjà engagées
Hébergement, serveurs
Réforme du réseau France + backbone international
Optimisation des services support
Google Apps

2ème volet du Plan IT : Rationalisation des infrastructures
• Mutualisation au niveau pays Base de coûts visée : 550 M€
• Nombre limités de centres de services partagés
• Réorganisation des fonctions
• Internalisation des compétences clés
• Optimisation du sourcing
60 M€
Plan d’optimisation mondial : New IT 2.0
• Optimisation des réseaux à l’échelle mondiale 43 M€
• Rationalisation de notre patrimoine applicatif
Économies identifiées
Objectif 2015 – Investor Day Déc. 2011 56


Des gisements de productivité : Achats

14 Mds€(1) d’Achats par an :
• dont 9 Mds€(1) adressables

Aujourd’hui:
• Forte décentralisation opérationnelle
• 20% des achats centralisés

Plan d’actions
• Systématisation du recours aux acheteurs, avec évaluation du besoin
• Centralisation de la fonction Achats par pays

Selon les catégories,
170

gain potentiel supérieur à 5%

(1) Avant suppression de l’IP 57


Un plan d’économies nettes de 470 M€* à l’horizon 2015

UN PLAN DE 470 M€* D'ÉCONOMIES NETTES EN 2015
Impacts RESOP
En M€
470

270

170

Nouveaux objectifs présentés le 3 mai 2013

* Nets des coûts de mise en œuvre, dont 20% environ dans les co‐entreprises
58


Passage d’un EFN de 16,5 Mds€ fin 2008 à un EFN ajusté(1)
entre 6 et 7 Mds€ fin 2013
En Mds€ Avec 1,8 Mds€ de dividendes payés sur la période

Objectif de
leverage 2014
de 3,0x (3)

(1) EFN ajusté net des prêts aux co‐entreprises et post application des IFRS 10‐11‐12
(2) Endettement financier net / (Capacité d’autofinancement + Remboursements d’AFO) 59
(3) Endettement financier net ajusté / (Capacité d’autofinancement + Remboursements d’AFO), +/‐ 5%


Un Groupe désendetté et autofinancé

Une solidité financière retrouvée

Cash Flow avant cessions financières nettes positif(1)

Des ressources propres durablement accrues pour investir sur nos pôles
de croissance en respectant l’objectif de Cash Flow avant cessions
financières nettes positif

Dividende stable pendant la période de Transformation
• Dividende 2014 au titre des résultats 2013 : 0,70€ par action

(1) Le cash flow avant cessions financières nettes et après paiement des frais financiers et des impôts correspond à la somme de la capacité d’autofinancement
opérationnelle et de la capacité d’autofinancement financière, au remboursement des actifs financiers opérationnels, à la variation du BFR opérationnel et aux
investissements industriels et cessions industrielles hors investissements industriels net des cessions industrielles des activités non poursuivies.
60


Nous appuyer sur nos plates‐formes de croissance

Eau : Europe Centrale et Orientale Energie : Europe Centrale et Orientale
Variation Variation
M€ 2009 2012 2009/ 2012 M€ 2009 2012 2009/ 2012
PAO 875 1,115 +27,4% PAO 1,241 1,631 +31,4%
CAFop 141 195 +38,3% CAFop 289 307 +6,2%

Eau : Chine Propreté : PFI au Royaume Uni
Variation Variation
M€ 2009 2012 2009/ 2012 M€ 2009 2012 2009/ 2012
PAO 531 867 +63,3% PAO 370 583 +57,6%
CAFop 92 128 +39,1% CAFop 102 163 +59,8%

Propreté : déchets spéciaux
Variation
M€ 2009 2012 2009/ 2012
PAO 603 782 +29,7%
CAFop 99 142 +42,6%

Amélioration de la CAFop d’environ 210 M€ en 3 ans
+29% en 3 ans 61


Croissance : déploiement des nouveaux modèles économiques

Nous concentrer sur les marchés d'ampleur
avec de grandes problématiques environnementales...
... où nous pouvons apporter une expertise différenciante
et rémunérée par une demande solvable

Augmenter notre chiffre d’affaires avec les clients industriels
d’environ 35 % aujourd’hui à plus de 50 %

Nous déplacer vers les géographies les plus dynamiques

Faire évoluer nos modèles économiques

62


Nous concentrer sur les problèmes environnementaux d’ampleur et
solvables‐ Ex.: Le démantèlement des installations nucléaires

Un marché à fort potentiel… … sur lequel Veolia dispose
d’une position unique
Veolia dispose d’un savoir‐faire déjà
La France est le n 1 mondial reconnu
sur le cycle électronucléaire
•ANDRA : gestion du stockage
• CEA ‐ AREVA – EDF des déchets très faiblement actifs
•CEA Saclay : exploitation
de l'installation de prétraitement
Un marché français potentiel des effluents
de ~32 Mds€1 pour
•Fukushima : gestion d’urgence
le démantèlement avec Areva et le CEA
des installations nucléaires
Veolia a l'expertise et la taille
nécessaires pour poursuivre
son développement sur ce marché

Veolia s’engage à faire des solutions spécialisées pour le
démantèlement et l’assainissement des installations nucléaires

1. Source Cour des Comptes 2012
63


Augmenter notre chiffre d’affaires avec les clients industriels
Ex.: Le gaz de schiste : premiers contrats aux USA et en Europe centrale

8
5 8
4 7
8

1 6

2 8 8

3 8

1 Traitement de l’eau (évaporation) → rejet / réutilisation 5 Traitement des odeurs
2 Traitement de l’eau (évaporation & cristallisation) → rejet / réutilisation 6 Pompage déchets liquides
3 Traitement de l’eau (osmose inverse) → rejet / réutilisation 7 Dépollution des sols
4 Traitement mobile de l’eau → réutilisation 8 Solidification 64


Faire évoluer nos modèles économiques

DES AXES FORTS …TRADUITS CONCRETEMENT
D’EVOLUTION DE NOS METIERS… POUR NOS CLIENTS

Collecte incitative
Réinventer nos métiers historiques Biomasse
Smart metering (capteurs
intelligents)

Servir l’opérateur, plutôt qu’être
Faire évoluer les modèles opérateur
Intéressement aux résultats

Solutions compatibles
Redonner envie à nos clients avec une exploitation municipale
Réduction de la charge

65


Objectifs moyen terme confirmés
• 6 Mds€ de cessions (1)
• EFN 2013, en nouvelles normes :
2012‐2013: Endettement Financier Net entre 8 et 9 Mds€(2)
Endettement Financier Net ajusté entre 6 et 7 Mds€(2)
Période de
• Réduction des coûts :
Transformation en 2013 : 170 M€ d’impact net sur le résultat opérationnel(3)
• Engagement étendu d’un dividende à 0,70€(4) par action en 2013(5)
et 2014

• Croissance organique du PAO supérieure à 3% par an (en milieu de
A partir de cycle)
• Croissance de la CAF opérationnelle >+5% par an (en milieu de
2014 : cycle)
Nouveau • Levier(6) de 3,0x(7) à partir de 2014
Veolia • A moyen terme : taux de distribution en ligne avec le niveau
historique
• Réduction des coûts en 2015 : 470 M€ d’impact net sur le résultat
opérationnel(3)

(1) Dont désendettement de 1,4 Md€ lié au passage en mise en équivalence de Berlin et y compris remboursement des prêts co‐entreprises lié aux cessions
(2) Avant effets de change de clôture
(3) Net des coûts de mise en œuvre, dont 20% environ dans les co‐entreprises
(4) Soumis à l’approbation du conseil d’administration de Veolia et de l’Assemblée Générale des actionnaires
(5) En numéraire ou en actions
(6) Endettement Financier Net ajusté/ (Capacité d’Autofinancement + Remboursements d’AFO) 66
(7) +/‐5%


Sommaire des annexes
Evolution des devises Annexe 1
Principales données à fin décembre 2011 retraitées IFRS 5 Annexe 2
Chiffre d’affaires par zone géographique Annexe 3
Chiffre d’affaires par trimestre Annexe 4
Principaux contrats gagnés ou renouvelés depuis le début de l’année 2012 Annexes  5
Propreté : chiffre d’affaires dans les principaux pays Annexe 6
Propreté : répartition du chiffre d’affaires par activité Annexe 7
Propreté : PAO vs Production industrielle Annexe 8
Propreté : évolution du cours des matières premières Annexe 9
Investissements bruts par division Annexe 10
Cessions réalisées Annexe 11
Plan de Performance opérationnelle  et Plan Convergence 1 Annexes 12
Caractéristiques de la dette Annexes 13
Liquidité nette Annexe 14
Gestion de la liquidité Annexe 15
Actifs financiers opérationnels Annexe 16
Etat de la situation financière consolidée                                                     Annexe 17
ROCE Annexes 18
Composition du Conseil d’Administration et du Comité Exécutif Annexes 19 68


Annexe 1 : Evolution des devises

Principales devises
1 devise étrangère = …€)

2011 2012 Δ 2012 vs
2011
Dollar US
Taux moyen 0,7184 0,7776 +8,2%
Taux de clôture 0,7728 0,7582 ‐1,9%
Livre sterling
Taux moyen 1,1521 1,2330 +7,0%
Taux de clôture 1,1976 1,2255 +2,3%
Dollar australien
Taux moyen 0,7418 0,8058 +8,6%
Taux de clôture 0,7862 0,7868 +0,1%
Couronne tchèque
Taux moyen 0,0407 0,0398 ‐2,2%
Taux de clôture 0,0388 0,0398 +2,6%

Le taux moyen s’applique au compte de résultat et aux flux de trésorerie
Le taux de clôture s’applique au bilan
69


Annexe 2 : Principales données à fin décembre 2011
retraitées IFRS 5
2011
En M€
2011
publié retraité
IFRS5 (1)

Chiffre d’affaires 29 647 28 576

Capacité d’autofinancement opérationnelle 3 152 2 853

Résultat opérationnel récurrent 1 700 1 558

Résultat opérationnel (2) 1 017 829

Résultat net récurrent part du Groupe 290 195

Cash Flow libre (3) 438 438

(1) Les comptes de l’année 2011 ont été retraités afin d’assurer la comparabilité des périodes :
‐ du reclassement en « Résultat net des activités non poursuivies » des activités en cours de cession, soit les activités de l’Eau au Maroc et les activités
d’Energies renouvelables partiellement cédées au 31 décembre 2012,
‐ du reclassement en « Résultat net des activités non poursuivies » des activités cédées en 2012, soit de l’activité « déchets solides » aux Etats‐Unis dans
la division Propreté et de l’activité régulée au Royaume Uni dans la division Eau.
Les comptes de l’année 2011 sont également retraités du reclassement en activités poursuivies à compter du 3 mars 2011 des activités du groupe
Société Nationale Maritime Corse Méditerranée (SNCM) qui était intégré au sein du métier Transport classé en activités non poursuivies au 31
décembre 2011. Le processus de cession du groupe SNCM a été interrompu au cours du 1er semestre 2012.

(2) Les éléments non récurrents comprennent les pertes de valeur sur goodwill enregistrées au 31 décembre 2011 sur des filiales du Groupe en Europe du
Sud et aux Etats‐Unis et des pertes de valeurs sur actifs non courants enregistrées sur des filiales du Groupe en Italie principalement.

(3) Le cash flow libre correspond au cash généré (somme de la capacité d’autofinancement totale et du remboursement des actifs financiers opérationnels)
net de la prise en compte de la partie cash des éléments suivants : (i) variation du BFR opérationnel, (ii) opérations sur capitaux propres (variations de
capital, dividendes versés et reçus), (iii) investissements nets de cessions, (iv) variation des créances et autres actifs financiers, (v) intérêts financiers 70
nets versés et (vi) impôts versés.


Annexe 3 : Chiffre d’affaires par zone géographique
en M€

29 439
28 576

Var. en Var. change Var. hors
courant constant change et
périmètre

PECO +10,1% +12,1% +6,8%
France +3,5% +3,5% +3,8%
Europe hors
France et hors ‐4,2% ‐6,3% ‐3,6%
PECO
Etats‐Unis +7,4% ‐0,8% ‐0,4%
Asie/Pacifique +8,4% ‐0,3% ‐0,2%
Reste du monde +7,6% +6,3% +5,8%
Total +3,0% +1,2% +1,5%

(1) Voir annexe 2 71


Annexe 4 : Chiffre d’affaires par trimestre
1er trimestre 2ème trimestre 1er semestre

2011 2012 Δ à change 2011 2012 Δ à change 2011 2012 Δ à change
Retraité (1) et Retraité (1) et Retraité (1) et
En M€ périmètre périmètre périmètre
constants constants constants

Eau 2 823,8 2 957,1 +5,1% 2 986,7 3 013,7 ‐0,3% 5 810,4 5 970,8 +2,3%
Propreté 2 196,3 2 197,0 ‐1,1% 2 357,3 2 284,9 ‐5,7% 4 553,6 4 481,9 ‐3,5%
Energie 2 286,6 2 502,6 +6,2% 1 311,2 1 418,0 +5,6% 3 597,8 3 920,6 +5,9%
Autres 94,2 131,8 +21,4% 123,7 147,4 +16,0% 217,9 279,2 +18,3%
Groupe 7 400,9 7 788,5 +3,8% 6 778,9 6 864,0 ‐0,8% 14 179,7 14 652,5 +1,6%
Var. en courant +5,2% +1,3% +3,3%

3ème trimestre 4ème trimestre 31 décembre

En M€ 2011 2012 Δ à change 2011 2012 Δ à change 2011 2012 Δ à change
Retraité (1) et Retraité (1) et Retraité (1) et
périmètre périmètre périmètre
constants constants constants

Eau 2 955,8 3 001,1 ‐ 3 155,1 3 106,3 ‐0,6% 11 921,3 12 078,2 +1,0%
Propreté 2 252,5 2 268,9 ‐3,4% 2 204,7 2 332,1 +3,0% 9 010,8 9 082,9 ‐1,9%
Energie 1 179,4 1 260,6 +3,4% 2 361,0 2 483,4 +6,8% 7 138,2 7 664,6 +5,8%
Autres 149,8 173,4 +12,3% 138,5 160,2 +13,8% 506,2 612,8 +15,3%
Groupe 6 537,5 6 704,0 ‐0,3% 7 859,3 8 082,0 +2,9% 28 576,5 29 438,5 +1,5%
Var. en courant +2,6% +2,8% +3,0%

(1) Voir annexe 2 72

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