2. Relations Investisseurs, chiffres clés au 30 septembre 2011
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Veolia Environnement is a corporation listed on the NYSE and Euronext Paris. This document contains "forward‐looking
statements" within the meaning of the provisions of the U.S. Private Securities Litigation Reform Act of 1995. Such
forward‐looking statements are not guarantees of future performance. Actual results may differ materially from the
forward‐looking statements as a result of a number of risks and uncertainties, many of which are outside our control,
including but not limited to: the risk of suffering reduced profits or losses as a result of intense competition, the risks
associated with conducting business in some countries outside of Western Europe, the United States and Canada, the risk
that changes in energy prices and taxes may reduce Veolia Environnement's profits, the risk that we may make
investments in projects without being able to obtain the required approvals for the project, the risk that governmental
authorities could terminate or modify some of Veolia Environnement's contracts, the risk that our long‐term contracts may
limit our capacity to quickly and effectively react to general economic changes affecting our performance under those
contracts, the risk that acquisitions may not provide the benefits that Veolia Environnement hopes to achieve, the risk that
Veolia Environnement's compliance with environmental laws may become more costly in the future, the risk that currency
exchange rate fluctuations may negatively affect Veolia Environnement's financial results and the price of its shares, the
risk that Veolia Environnement may incur environmental liability in connection with its past, present and future operations,
as well as the risks described in the documents Veolia Environnement has filed with the U.S. Securities and Exchange
Commission. Veolia Environnement does not undertake, nor does it have, any obligation to provide updates or to revise
any forward‐looking statements. Investors and security holders may obtain a free copy of documents filed by Veolia
Environnement with the U.S. Securities and Exchange Commission from Veolia Environnement.
This document contains "non‐GAAP financial measures" within the meaning of Regulation G adopted by the U.S. Securities
and Exchange Commission under the U.S. Sarbanes‐Oxley Act of 2002. These "non‐GAAP financial measures" are being
communicated and made public in accordance with the exemption provided by Rule 100(c) of Regulation G
This document contains certain information relating to the valuation of certain of Veolia Environnement’s recently
announced or completed acquisitions. In some cases, the valuation is expressed as a multiple of EBITDA of the acquired
business, based on the financial information provided to Veolia Environnement as part of the acquisition process. Such
multiples do not imply any prediction as to the actual levels of EBITDA that the acquired businesses are likely to achieve.
Actual EBITDA may be adversely affected by numerous factors, including those described under “Forward‐Looking
Statements” above.
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3. Relations Investisseurs, chiffres clés au 30 septembre 2011
Sommaire
Impacts des variations de change
Chiffres clés au 30 septembre 2011
Répartition du chiffre d’affaires par division
Tendances par division
Performances opérationnelles
Cash Flow Libre (FCF)
Endettement Financier Net au 30 septembre 2011
Annexes
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4. Relations Investisseurs, chiffres clés au 30 septembre 2011
Impacts des variations de change sur 9 mois
Évolution de l’euro 9M 2011 / 9M 2010
Taux moyen Taux de clôture
• Dollar australien +7,7% +1,4%
• Couronne tchèque +4,3% ‐0,6%
• Livre sterling ‐1,6% ‐0,8%
• Dollar américain ‐6,9% +1,1%
Impacts sur les principaux agrégats du groupe
• Chiffre d’affaires ‐40 M€
• Capacité d’autofinancement opérationnelle ‐6 M€
• Résultat opérationnel récurrent +5 M€
• Baisse de la dette nette (taux de clôture) ‐97 M€
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5. Relations Investisseurs, chiffres clés au 30 septembre 2011
Chiffres clés au 30 septembre 2011
En M€ 30 sept. 30 sept. 30 sept à à
2010 2010 2011 change change
publié retraité (1) courant constant
Chiffre d’affaires 25 467,9 20 684,9 23 963,4 +15,8% +16% (2)
Chiffre d’affaires hors VTD 21 181,5 ‐ 21 688,3 +2,4% (3) +2,6% (3)
Capacité d’autofinancement opérationnelle 2 665,6 2 368,6 2 391,2 +1,0% +1,2%
Taux de marge de CAFop 10,5% 11,5% 10,0%
CAFop hors VTD 2 426,2 ‐ 2 266,3 ‐6,6% (3) ‐6,3% (3)
Résultat opérationnel récurrent 1 495,6 1 368,7 1 250,9 ‐8,6% ‐9,0%
Taux de marge de RESOP récurrent 5,9% 6,6% 5,2%
RESOP récurrent hors VTD 1 406,5 ‐ 1 230,6 ‐12,5% (3) ‐12,9% (3)
Résultat opérationnel 1 566,4 1 459,9 568,0
Free Cash Flow (220) (220) +58
Endettement financier net 15 767 15 767 15 045
(1) Les comptes de l’année 2010 ont été retraités, afin d’assurer la comparabilité des périodes :
- du reclassement en « Résultat net des activités non poursuivies » des activités de Proxiserve dans les divisions Eau et Energie, des activités en Norvège de la
division Propreté et des activités de l’Eau aux Pays-Bas;
- du reclassement en « Résultat net des activités non poursuivies » de l’intégralité de la division Transport (pour un montant sur les indicateurs clés du compte de
résultat au 30 septembre 2010 de: 4 286,4 millions d’euros en chiffre d’affaires, 239,4 millions d’euros en capacité d’autofinancement opérationnelle et 89,1
millions d’euros en résultat opérationnel récurrent)
- du reclassement en activités poursuivies des activités Energies Renouvelables dans la division Services à l’Energie.
(2) +3,7 % à périmètre et change constants
(3) Variations par rapport au septembre 2010 publié hors contribution Veolia Transport
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6. Relations Investisseurs, chiffres clés au 30 septembre 2011
Répartition du chiffre d’affaires par division
en M€
23 963
20 685
Var. Var. Var. hors
9 284 change change change et
courant constant périmètre
8 885
Eau +4,5% +4,7% +2,1%
7 328
Propreté +6,1% +6,6% +7,0%
6 906
Services à l’énergie +3,7% +3,5% +2,1%
5 076
4 894 Transport (2) 100% ‐ ‐
2 275
Groupe VE +15,8% +16,0% +3,7%
30 sept.2010 retraité (1) 30 sept. 2011
(1) Les comptes de l’année 2010 ont été retraités, afin d’assurer la comparabilité des périodes :
‐ du reclassement en « Résultat net des activités non poursuivies » des activités de Proxiserve dans les divisions Eau et Energie, des activités en
Norvège de la division Propreté et des activités de l’Eau aux Pays‐Bas;
‐ du reclassement en « Résultat net des activités non poursuivies » de l’intégralité de la division Transport (pour un montant sur les indicateurs clés
du compte de résultat au 30 septembre 2010 de: 4 286,4 millions d’euros en chiffre d’affaires, 239,4 millions d’euros en capacité
d’autofinancement opérationnelle et 89,1 millions d’euros en résultat opérationnel récurrent)
‐ du reclassement en activités poursuivies des activités Energies Renouvelables dans la division Services à l’Energie.
(2) L’intégralité chiffre d’affaires de l’ensemble Veolia Transdev au T3, 2011 est en effet périmètre
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7. Relations Investisseurs, chiffres clés au 30 septembre 2011
EAU
Exploitation: Chiffre d’affaires en hausse de 4,5% Chiffre d’affaires au 30
(+1,7% à périmètre et change constants) septembre (M€)
• France: activité en légère baisse dans un contexte
d’érosion contractuelle (notamment le SEDIF) et de 8 885 9 284 +4,5%
volumes vendus en baisse durant l’été, en dépit d’un
effet prix favorable
• International: Chiffre d’affaires en progression de 8,2%:
6 727 +4,5%
bonnes performances en Europe (Allemagne, Europe 6 438
Centrale et Orientale grâce aux contrats United
Utilities) et en Asie (Chine et Japon)
Technologies et Réseaux: Chiffre d’affaires en 2 447 2 557 +4,5%
hausse de 4,5% (+3,0% à périmètre et change
constants) 9M 2010* 9M 2011
• Poursuite du retrait du municipal (y compris fin Exploitation
programmée des grands contrats de Marafiq/ Fujairah / Technologies et Réseaux
Ras Laffan), compensé par la reprise du D&B et des
Solutions Industrielles ainsi que le contrat de Hong * Les comptes de l’année 2010 ont été retraités, afin d’assurer la comparabilité des
périodes, des activités aux Pays Bas et de Proxiserve
Kong (108 M€ de chiffre d’affaires)
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8. Relations Investisseurs, chiffres clés au 30 septembre 2011
PROPRETE
Variation du chiffre d’affaires 9M2011 / 9M2010 : +6,1% Chiffre d’affaires au 30
septembre (M€)
Prix et volumes des matières recyclées +2,9 % 7 328
6 906 +7,0%
Volumes déchets +1,6 %
à pcc
Hausse des prix des services +0,9 %
Autres +1,6 %
Effets de change ‐0,5 %
Périmètre ‐ 0,4 %
France: croissance organique de +6,7%:
volumes en progression notamment dans 9M 2010* 9M 2011
le traitement des déchets spéciaux,
maintien des prix des matières recyclées * Les comptes de l’année 2010 ont été retraités, afin d’assurer la comparabilité des
périodes, des activités en Norvège
à un niveau élevé
UK: croissance organique de +9,9% grâce Taux de croissance du chiffre d’affaires par trimestre
à la contribution des contrats intégrés
(PFI) En M€ 2010 2011 Taux de À pcc
croissance
Allemagne: croissance organique de 1er trimestre 2 113 2 361 +11,8% +10,2%
+8,8% grâce à la hausse des prix du papier
2ème trimestre 2 401 2 533 +5,5% +7,3%
USA: progression des activités de déchets 3ème trimestre 2 392 2 434 +1,7% +3,7%
spéciaux et solides, pénalisée par la
dégradation des opérations de Marine 9 mois 6 906 7 328 +6,1% +7,0%
Services
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9. Relations Investisseurs, chiffres clés au 30 septembre 2011
ENERGIE
Chiffre d’affaires de 5 076 M€ en hausse Chiffre d’affaires au 30
de 3,7% (+2,1% à périmètre et change septembre (M€)
constants)
4 894 5 076
Hausse des prix des énergies
• impact d’environ 156 M€ vs septembre 2010
2 673 2 756
Effet climatique défavorable,
principalement en France et en Europe 2 221 2 320
Centrale
• impact d’environ ‐128 M€ vs septembre 2010
9M 2010* 9M 2011
France International
Difficultés en Espagne et en Italie:
• Arrêt du solaire, difficultés persistantes dans
l’installation, renégociations commerciales * Les comptes de l’année 2010 ont été retraités, afin d’assurer la
comparabilité des périodes, des activités en Allemagne et de Proxiserve
tendues
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10. Relations Investisseurs, chiffres clés au 30 septembre 2011
TRANSPORT
Suite au rapprochement de Veolia Transport et Transdev, consolidation
du nouvel ensemble, intégré à 50% depuis le 3 mars 2011 :
• Chiffre d’affaires de 2 275 M€ de mars à septembre 2011 (dont Veolia
Transport 1 629 M€ et Transdev 646 M€)
• Hors effet périmètre lié à l’opération VTD (‐1932 M€), l’activité baisse de 1,9%:
Sur la base des chiffres de gestion* (9 mois VTD 2010/2011) le nouvel
ensemble affiche un produit des activités ordinaires en baisse de 1,2%:
• Dont ‐4,3% principalement lié aux cessions (RATP)
• Dont +3,4% de croissance organique liée aux nouveaux contrats en France, en
en Australie et aux Etats‐Unis notamment
* 9 mois de Veolia Transdev à 100%
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11. Relations Investisseurs, chiffres clés au 30 septembre 2011
PERFORMANCES OPERATIONNELLES
• La CAFop s’élève à 2 391,2 M€ contre 2 368,6 M€ au 30 septembre 2010
retraité en progression de 1,2% à change constant. Hors Veolia Transdev, la
capacité d’autofinancement opérationnelle serait en recul de ‐6,3% à
change constant par rapport au 30 septembre 2010 publié.
• Le résultat opérationnel récurrent ressort à 1 250,9 M€ contre 1 368,7 M€
au 30 septembre 2010 retraité, en baisse de ‐8,6%. Hors métier Transport,
le résultat opérationnel récurrent serait en recul de ‐12,9% à change
constant par rapport au 30 septembre 2010 publié.
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12. Relations Investisseurs, chiffres clés au 30 septembre 2011
Free Cash Flow positif : +58 M€ contre (220) M€
au 30 septembre 2010
• CAFop de 2 391 M€ en progression de 1,2% à change constant
Dont 125 M€ au titre du nouvel ensemble VTD (en croissance
externe), soit une variation de ‐6.3% à change constant hors VTD par
rapport au 30 septembre 2010 publié
• Evolution saisonnière favorable du BFR au T3 (+116 M€), mais
‐542 M€ en cumulé à fin septembre 2011
• Investissements bruts maîtrisés : 1 846 M€
• 1 169 M€ de cessions d’actifs, dont:
Impact de l’opération Veolia Transdev : 540 M€
Cession des activités de tri‐recyclage en Norvège
Cession des activités de Déchets solides en Belgique
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13. Relations Investisseurs, chiffres clés au 30 septembre 2011
Endettement Financier Net
En M€
18 000
16820 16827
15909 16027
15767
16 000 15377
15218
15127 15045
14764
14511
14 000
12 000
10 000
09
10
11
10
11
09
09
10
11
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ep
ep
ep
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-d
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-m
-m
-m
-j
-j
-j
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-s
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31
30
30
30
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14. Relations Investisseurs, chiffres clés au 30 septembre 2011
Annexe 1 : Principales données à fin Septembre 2010
retraitées IFRS 5 (1)
9M 2010 Retraitement Retraitement 9M 2010
En M€ publié IFRS5(a) IFRS5 VTD(b) retraité
IFRS5(1) (2)
Chiffre d’affaires 25 467,9 (496,6) (4 286,4) 20 684,9
Capacité d’autofinancement 2 665,6 (57,6) (239,4) 2 368,6
opérationnelle
Résultat opérationnel récurrent 1 495,6 (37,8) (89,1) 1 368,7
Cash Flow libre(3) (220,0) (220,0)
(1) (a) Les comptes des 9 premiers mois de l’année ont été retraités, afin d’assurer la comparabilité des périodes :
‐ du reclassement en « Résultat net des activités non poursuivies » des activités « Proxiserve » dans les divisions Eau et Services à l’Energie, des
activités en Norvège de la division Propreté et des activités de l’Eau aux Pays‐Bas;
‐ du reclassement en activités poursuivies des activités Energies Renouvelables dans la division Services à l’Energie.
(b) Les comptes du premier semestre 2010 ont été retraités, afin d’assurer la comparabilité des périodes du reclassement en « Résultat net des activités non
poursuivies » de l’intégralité de la division Transport.
(2) Les comptes des 9 premiers mois de l’année 2010 n’ont pas été retraités de l’impact non significatif sur la période de la fraude comptable découverte au cours
du deuxième trimestre 2011 dans la filiale Marine Services de la division Propreté aux Etats‐Unis.
(3) Le free cash flow correspond au cash généré (somme de la capacité d’autofinancement totale et du remboursement des actifs financiers opérationnels) net de la
prise en compte de la partie cash des éléments suivants : (i) variation du BFR opérationnel, (ii) opérations sur capitaux propres (variations de capital, dividendes
versés et reçus), (iii) investissements nets de cessions (y compris la variation des créances et autres actifs financiers), (iv) intérêts financiers nets versés et (v)
impôts versés.
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15. Relations Investisseurs, chiffres clés au 30 septembre 2011
Annexe 2: Chiffre d’affaires par trimestre
1er trimestre 2ème trimestre 3ème trimestre Neuf premiers mois
2010 2011 Δà 2010 2011 Δà 2010 2011 Δà 2010 2011 Δà
change et change et change et change et
Retraité Retraité Retraité Retraité
(1) périmètre (1) périmètre (1) périmètre (1) périmètre
constants constants constants constants
Eau 2 883 2 986 ‐1,5% 2 941 3 159 +6,4% 3 061 3 139 +1,2% 8 885 9 284 +2,1%
Propreté 2 113 2 361 +10,2% 2 401 2 533 +7,3% 2 392 2 434 +3,7% 6 906 7 328 +7,0%
Energie 2 264 2 407 +3,3% 1 370 1 386 +0,2% 1 260 1 283 +2,0% 4 894 5 076 +2,1%
Transport ‐ 334 na ‐ 983 na ‐ 958 na ‐ 2 275 na
Groupe 7 260 8 088 +3,4% 6 712 8 061 +5,5% 6 713 7 814 +2,3% 20 685 23 963 +3,7%
Variation +11,4% +20,1% +16,4% +15,8%
à change
courant
(1) (a) Les comptes des 9 premiers mois de l’année ont été retraités, afin d’assurer la comparabilité des périodes :
‐ du reclassement en « Résultat net des activités non poursuivies » des activités « Proxiserve » dans les divisions Eau et Services à l’Energie, des activités en Norvège de la
division Propreté et des activités de l’Eau aux Pays‐Bas;
‐ du reclassement en activités poursuivies des activités Energies Renouvelables dans la division Services à l’Energie.
(b) Les comptes du premier semestre 2010 ont été retraités, afin d’assurer la comparabilité des périodes du reclassement en « Résultat net des activités non poursuivies » de
l’intégralité de la division Transport. 15
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Carton
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Papier
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Ferraille
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no 9
dé v-0 9
c
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nv
fé -10
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pt 0
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EVOLUTION DES PRIX DES MATIERES RECYCLEES
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no 0
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ar 1
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Annexe 3: Evolution des prix des matières recyclées
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-
ju 11
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pt
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oc 11
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17. Relations Investisseurs, chiffres clés au 30 septembre 2011
Coordonnées Relations Investisseurs
Ronald Wasylec, Directeur des Relations avec les Investisseurs et Actionnaires individuels
Téléphone +33 1 71 75 12 23
e‐mail ronald.wasylec@veolia.com
Ariane de Lamaze
Téléphone +33 1 71 75 06 00
e‐mail ariane.de‐lamaze@veolia.com
38 Avenue Kléber – 75116 Paris ‐ France
Fax +33 1 71 75 10 12
Terri Anne Powers, Director of North American Investor Relations
200 East Randolph Street
Suite 7900
Chicago, IL 60601
Tel +1 (312) 552 2890
Fax +1 (312) 552 2866
e‐mail terri.powers@veoliaes.com
http://www.finance.veolia.com
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