El documento describe la historia y regulación del mercado de valores en Panamá. Explica que el mercado de valores panameño fue establecido en 1989 por un grupo de empresarios para facilitar transacciones de valores de manera centralizada, transparente y justa. La Comisión Nacional de Valores fue creada en 1999 para regular, supervisar y fiscalizar el mercado con el objetivo de fomentar su desarrollo de manera segura. El mercado de valores panameño es un pilar estratégico de la economía del país y se regula de manera eficiente para mant

1. UNIVERSIDAD LATINOAMERICANA DE COMERCIO
EXTERIOR
ULACEX
ADMINISTRACION BANCARIA Y FINANCIERA
WENDY ST. ROSE
MERCADO DE CAPITALES
PROF. JAVIER MACRE
MARTES 5 DE FEBRERO 2012

3. En nuestro país no fue sino hasta 1970, que
a través del Decreto de Gabinete 247 de 16
de julio, se estableció el primer cuerpo
normativo formal para regular, analizar y
fiscalizar de manera organizada la venta de
títulos valores al público
inversionista, creándose la primera
Comisión Nacional de Valores, la cual
estaba adscrita al Ministerio de Comercio e
Industria.
Después es reformado en 1972 y luego
surge el Decreto de Gabinete No. 248

4. Las realidades económicas
y financieras eran
diferentes en
Panamá, particularmente a
partir de 1990 y junto con la
naciente democracia, el
mercado nacional de
valores, que hasta entonces
había apenas
experimentado
transacciones
esporádicas, empieza a ser
escenario de un mayor
número de operaciones y
cada vez de mayor
complejidad

5. El Mercado de Valores de Panamá, como entidad
funciona bajo el techo de La Comisión Nacional de
Valores, tiene personería jurídica y es inspeccionada
por el Órgano Ejecutivo y la Contraloría General de la
República.

6. En el Mercado de Valores las operaciones que se realizan
generalmente son por cuatro elementos fundamentales:
• Las empresas privadas o el Estado, quienes son los que emiten
títulos valores que se ofertan para la venta
• Los inversionistas, que son las personas que realizan
operaciones bursátiles y extrabursátiles, con el fin de poder
obtener mayores rendimientos de sus dinero ociosos o
excedentes de efectivos o cualquier título que posea.
• Los agentes de bolsa, quienes son intermediarios entre los
demandantes y oferentes de fondos o de títulos Valores.
• La Bolsa de Valores, que es el lugar físico o mercado
organizado, especializado donde se intercambia valores, es el
lugar donde concurren demandantes y oferentes de títulos
valores y fondos y donde los precios se determinan por la libre
oferta y demanda.

8. 1. La Protección de los Inversionistas:
Los inversionistas deben estar
protegidos contra todo tipo de
actuación fraudulenta o desleal en los
mercados. De acuerdo a IOSCO el
medio más importante para garantizar
la protección de los inversionistas es
la difusión de información relevante y
suficiente, y así ellos mismos proteger
sus intereses. Como complemento
fundamental de la correcta difusión de
información y publicidad deben existir
normas de contabilidad y auditoria de
alta calidad e internacionalmente
aceptadas.

9. 2. Mercados Justos, Eficientes y Transparentes:
Según IOSCO la justicia de los mercados está relacionada con la
protección al público inversionista, y de forma especial a la prevención
de prácticas de negociación indebidas, por tanto las características de
funcionamiento de los mercados no deben favorecer injustamente a
unos frente a otros.
En este sentido la regulación debe detectar, impedir y penalizar la
manipulación del mercado y otras prácticas desleales. Asimismo debe
asegurar que los inversionistas puedan acceder de manera justa tanto
al mercado como a la información de dicho mercado o a la información
relativa a los precios.
Debe promoverse la eficiencia a través de correcta difusión de la
información.
Esta información debe ser puntual (calidad de información). Por su
parte la transparencia en el mercado puede definirse con relación al
grado en que la información sobre la negociación se pone a disposición
del público inversionista, debiendo ser además información correcta y
veraz.

10. 3. La Reducción del Riesgo Sistémico
La regulación debe tener por objeto reducir este
riesgo, exigiendo requisitos de capital y de control
interno. En todo caso , si se produce un a quiebra de
un sujeto activo en el mercado, la regulación debe
tender a aliviar el efecto de dicha quiebra, aislando el
riesgo de la institución en quiebra, (a través de
procesos de intervención, reorganización y
liquidación administrativa).
Esto implica exigir constantemente requisitos de
recursos propios adecuados y de regulación
prudencial.

11. Mediante el Decreto Ley No.1 de 8 de julio de
1999, publicado en la Gaceta Oficial No.23.837 de 10
de julio de 1999, se crea la Comisión Nacional de
Valores y se regula el mercado de valores en la
República de Panamá. Su objetivo principal es el de
fomentar, establecer y regular las condiciones
propicias para el desarrollo del mercado de valores.

12. El Decreto Ley de valores tiene como principal objetivo
el regular, supervisar y fiscalizar el mercado de valores
para así fomentar y fortalecer su desarrollo como una
actividad financiera relativamente nueva en el país y en
toda la región y proporcionar seguridad jurídica a todos
los actores y miembros del mercado de
capitales, evitando situaciones y circunstancias que
impidan el desarrollo de un mercado moderno.

15. En 1989 cuando Panamá atravesaba por la peor crisis
política y económica de su historia republicana, un
grupo de empresarios trata de cristalizar uno de los
proyectos más anhelados por la comunidad financiera
local, la fundación de una bolsa de valores. Esta
iniciativa del sector privado tenía como objetivo el
operar un mecanismo centralizado de negociación en
donde confluyesen libremente las fuerzas de oferta y
demanda de valores, bajo los preceptos de
transparencia y equidad. Para tal fin se crea la Bolsa de
Valores de Panamá, S.A. (BVP).

16. ¿Qué es Una bolsa de valores?
De acuerdo a nuestra legislación es toda persona que mantenga
y opere instalaciones donde converjan personas para negociar
valores o bien un sistema, ya sea mecánico, electrónico o de otro
tipo, que permita negociar valores mediante la conjunción de
oferta de compra y de venta.
Pero aquellas que facilitan
la plataforma y
mecanismos de
negociación, para que
concurran libremente la
oferta y demanda de
valores e instrumentos
financieros. Por tanto su
función principal es la de
agrupar, a manera de
mercado organizado, las
transacciones sobre

17. Es un organismo autónomo del
Estado con personería jurídica y
patrimonio propio.
Tiene como objetivo la
regulación, la supervisión y
fiscalización de las actividades del
Mercado de Valores que se
desarrollen en la República de
Panamá o desde ella, propiciando
la seguridad jurídica de todos los
participantes del Mercado y
garantizando la transparencia, con
especial protección de los
derechos de los inversionistas.

18. Las funciones aplicarán sobre las siguientes
actividades:
1. El registro de valores y autorizaciones de la oferta pública de valores.
2. La asesoría de inversiones
3. La intermediación de valores e instrumentos financieros.
4. la apertura y gestión de cuentas de inversión y de custodias
5. La administración de sociedades de inversión.
6. La custodia y depósito de valores
7. La administración de sistemas de negociación de valores e instrumentos
financieros.
8. La compensación y liquidación de valores e instrumentos financieros.
9. la calificación de riesgo.
10. El servicio de proveer precios sobre valores.
11. La autorregulación a que se refiere la ley del Mercado de Valores.
12. El suministro de información al Mercado de Valores, incluyendo al acopio y
procesamiento de esta.
13. Las demás actividades previstas en la ley del Mercado de Valores o que se
determinen a través de leyes, siempre que constituyan actividades de
manejo, aprovechamiento e inversión de recursos captados del público, que
se efectúen mediante valores o instrumentos financieros.

19. CONCLUSION
El mercado de valores de Panamá es uno de
los sectores mas importante del país y pilar
estratégico de nuestro Sistema Financiero por
el cual logra crecer y desarrollarse la
Economía, en donde podemos decir que se
reconoce a Panamá por el Centro Financiero
Internacional, y es por ello que se regula
eficientemente el mercado para así evitar
cualquier distorsionamiento , manteniendo la
confiabilidad y transparencia del mismo.

20. .”
Enrique Tierno Galván,