1. Réalisé par: BELFELLAH Younes
L’innovation financière: Essai de
synthèse des modalités de
développement
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2. Axe n°1: Innovation financière:
Définition, origine et classification.
Axe n°2: Finance d’entreprise: comment
se façonnent les enjeux de l’innovation?
Axe n°3: Finance de marché: Aperçu sur
les images de l’innovation financière.
Axe n°4: Finance publique: quel est
l’essor de l’innovation en la matière?
Axe n°5: les apports et les implications
de l’innovation financière.
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Plan:
L’innovation financière: Essai de synthèse des modalités de développement

3. • « L’introduction d’un nouveau produit sur le
marché ou la production d’un produit existant,
mais d’une nouvelle manière » D.Gowland
• L'innovation financière s'est développée sur la
base d'utilisation de techniques actuarielles
et d'ingénierie juridique et financière.
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Innovation financière: Définition, origine et
classification
L’innovation financière: Essai de synthèse des modalités de développement

4. • C’est un procédé par lequel les agents financiers,
cherchent à augmenter leurs profits, réduisent les
risques liés à l’intermédiation financière et
contournent les contraintes imposées par les
autorités financières.
• Elle s'est développée en profitant de
la déréglementation bancaire
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L’innovation financière: Essai de synthèse des modalités de développement
Innovation financière: Définition, origine et
classification

5. La cause de plusieurs changements structurels
majeurs :
• La genèse en est toujours une crise structurelle.
• L’innovation financière était censée au départ
réduire les risques financiers sous-jacent (breton
Wood).
• L’introduction de l’algorithmique et de
l’économétrie à partir des années 50.
• Le comportement cupide des agents.
• Le processus de destruction créatrice.
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L’innovation financière: Essai de synthèse des modalités de développement
Innovation financière: Définition, origine et
classification

6. • L’approche par la demande (Desai et Low, 1987):
L’innovation financière est le moyen de créer de
nouvelles combinaisons de caractéristiques et ainsi
d’offrir aux consommateurs des produits qui
correspondent plus précisément à leurs préférences.
• L’approche par l’offre (William Silber, 1975):
La dynamique de l’innovation financière est le résultat
des stratégies des institutions financières pour
s’affranchir des contraintes auxquelles elles sont
confrontées.
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L’innovation financière: Essai de synthèse des modalités de développement
Innovation financière: Définition, origine et
classification

7. Conséquences directes de l’innovation financière:
• L’essor des NTIC (techniques de collecte et de
traitements des donnés informatisées)
• La baisse des coûts des transactions financières
• Mouvements internationaux de capitaux
• 3 D
• Crise de confiance sur les marchés
• Spéculation et finance de l’ombre
• Plans d’austérités
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L’innovation financière: Essai de synthèse des modalités de développement
Innovation financière: Définition, origine et
classification

8. Quels sont les différents types
d’innovations financières ?
Les innovations de processus
• intégrer une innovation
technologique au marché (les
NTIC)
Les innovations de produits
• apparition de nouveaux
produits financiers ou la
modification de produits
existants (Junkbond)
Les innovations de marché
• essor de nouveaux marché
(options)
Innovation organisationnelles
: formation de conglomérats
financiers (bancassurance… )
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L’innovation financière: Essai de synthèse des modalités de développement
Innovation financière: Définition, origine et
classification

9. Quels en sont les principaux risques
financiers ?
• Naît dès que l’intervenant se trouve en position de subir
une évolution défavorable des cours.Risque de marché
• Tient à l’éventualité que la partie co-contractante ne puisse
remplir ses obligations.Risque de contrepartie
• Est le risque de ne pouvoir liquider ou dénouer sa position.
Exemple: en période de crise les contrats sont décotés,
donc moins liquides
Risque de liquidité
• Est la probabilité qu'un pays assurera le service de sa dette
extérieure.
Risque pays
• Les risques techniques (panne informatique), les risques
juridiques, les risques de malversationAutres
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L’innovation financière: Essai de synthèse des modalités de développement
Innovation financière: Définition, origine et
classification

10. Branche de la
finance
Finance publique Finance
d’entreprise
Finance de marché
Innovations
majeures de
cette
décennie
• Agence de notation
• Taxe Tobin
• Junk bonds
• Les protocoles de
Bâle, les loi SAO et
LSF.
• La gouvernance
financière globale.
• Les plans de
sauvetage et
d’austérité.
• LBO
• CDO
• OPA
• ABS
• Project finance
• Les normes
IFRS, USGAAP
et PCAOB.
• Les options
réelles GORO
et PORO.
• La valorisation
de l’entreprise
par EVA et
MVA.
• Finance
comportementale
• SWAPS
• CFD
• Titres hybrides
• Shortcut
• Le rayonnement
des OPCVM.
• L’émergence des
OPCVM en
immobilier.
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L’innovation financière: Essai de synthèse des modalités de développement
Innovation financière: Définition, origine et
classification

11. 11
L’innovation en finance
d’entreprise
L’innovation financière: Essai de synthèse des modalités de développement

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• Leveraged Buy Out est le rachat des
actions d'une entreprise financé par
une très large part d'endettement.
LBO
• Leveraged build up est un LBO qui
procède à des acquisitions d'autres
sociétés de son secteur afin de créer
des synergies industrielles.
LBU
• leverged buy in est un LBO est mis en
place par l'équipe dirigeante d’une
entreprise pour la racheter.
LBI
L’innovation financière: Essai de synthèse des modalités de développement
L’innovation en finance d’entreprise:
Formule LBO

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Effet de
levier
Dette
sécurisé
ou non
EVA /
MVA
L’innovation financière: Essai de synthèse des modalités de développement
L’innovation en finance d’entreprise:
Formule LBO

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Finance islamique:
 Economie productive.
 Intérêt général.
 Dimension spirituelle et morale.
 Ethique financier.
L’innovation financière: Essai de synthèse des modalités de développement
L’innovation en finance d’entreprise:
Financement islamique

15. 15
Moudarabah: Gestion d’actifs islamique à travers un contrat
entre le bailleur de fond et un gérant de ce fond pour investir,
chacun à une part du résultat lors de l’investissement. Le
commandité ne partage pas les pertes.
L’innovation financière: Essai de synthèse des modalités de développement
L’innovation en finance d’entreprise:
Financement islamique

16. 16
• Nouvelle forme du Project-finance.
• Partenariat entre une institution
financière et une entreprise.
• Partage des profits et des pertes .
Musharaka
• L’institut financier joue le rôle d’un
intermédiaire commercial.
• Acheter et revendre les biens avec une
marge bénéficiaire.
Murabaha
• Assurance islamique.
• Forme de garantie mutuelle.
• Montage du fond avec Moudaraba ou
avec Wakala.
Takaful
L’innovation financière: Essai de synthèse des modalités de développement
L’innovation en finance d’entreprise:
Financement islamique

17. 17
L’innovation en finance de
marché
L’innovation financière: Essai de synthèse des modalités de développement

18. I) Les produits dérivés:
Instruments financiers dont la valeur varie en
fonction du prix d’un actif appelé sous-jacent.
• 1) La recherche de rendement par rapport au
produit « traditionnels »
• 2) la couverture contre les risques quels qu’ils
soient
• 3) l’adaptation à des contraintes réglementaires.
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L’innovation financière: Essai de synthèse des modalités de développement
L’innovation en finance de marché:
Produits dérivés

19. Quelles sont ces
principales déclinaisons ? Les variance swaps
Les CFD
OPCVM monétaires
et diversifiés
les options
synthétiques
les risques sont mieux
répartis entre les agents qui
désirent se couvrir et ceux qui
désirent spéculer
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L’innovation financière: Essai de synthèse des modalités de développement
L’innovation en finance de marché:
Produits dérivés

20. II) La titrisation
• La titrisation consiste à rendre négociable une
créance jusque-là non négociable.
• C’est le mécanisme par lequel une banque peut
soustraire de son bilan des créances pour les
céder sur le marché auprès d’autres
investisseurs.
• A priori, tous les actifs sont susceptibles d’être
titrisés même et surtout les actifs toxiques.
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L’innovation financière: Essai de synthèse des modalités de développement
L’innovation en finance de marché:
Titrisation

21. En quoi est elle majeure ?
• Transférer les risques qu’ils courent à d’autres
individus disposés à les assumer.
• Les intermédiaires financiers peuvent «
marchéiser » une partie de leur actif jusqu’ici non
fongible.
• Cela permet aux établissements de crédit
d’améliorer la liquidité de leur bilan et de réduire
leurs besoins en capitaux propres.
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L’innovation financière: Essai de synthèse des modalités de développement
L’innovation en finance de marché:
Produits dérivés

22. Sous quelles formes se manifeste-elle ?
• Titrisation on-balance sheet : Un établissement de crédit émet des titres
gagés sur un pool de créances, lesquelles demeurent inscrites à son bilan
mais sont cantonnées juridiquement (Covered bonds US, obligations
foncières en France).
• Titrisation off-balance sheet : impacte directement le bilan de
l'établissement de crédit qui cède à une institution spécifique, le ad hoc les
créances qu'il souhaite réaliser.
– MBS (Mortgage Backed Securities) lorsque les créances titrisées sont des
crédits hypothécaires
– ABS (Asset Backed Securities) pour les autres opérations, comme par
exemple la titrisation de prêts à la consommation ou de prêts automobile.
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L’innovation financière: Essai de synthèse des modalités de développement
L’innovation en finance de marché:
Produits dérivés

23. 23
L’innovation en finance publique
L’innovation financière: Essai de synthèse des modalités de développement

24. Qu’est ce que la taxe Tobin ?
• Consiste à appliquer un faible
prélèvement sur les transactions
monétaires
But
• freinerait la spéculation et donc
l'instabilité sur les marchés
(découragement)
Finalité
• les fonds recueillis devaient être
destinés à réduire la dette
publique
Avantages
• Perte de compétitivité
nationaleInconvénients
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L’innovation financière: Essai de synthèse des modalités de développement
L’innovation en finance Publique:
Tax Tobin

25. 25
Définition: des véhicules d’investissement étatiques,
alimentés par des réserves, répondant à des objectifs
macroéconomiques, investissant à long terme dans des
actifs étrangers et dépourvus d’engagements explicites.
46%
29%
17%
5% 2% 1%
Répartission des fonds souverains à
l'échelle mondial
Moyen-orient Asie-orientale Europe
Afrique Nord-Américain Amérique latine
L’innovation financière: Essai de synthèse des modalités de développement
L’innovation en finance Publique:
Fond souverain

26. 26
• le contrôle par un Etat.
• le financement par des réserves.
• une stratégie d’investissement à long
terme qui favorise la prise du risque.
• L’accès à des nouveaux marchés,
l’acquisition des technologies et la
quête de l’indépendance énergétique.
L’innovation financière: Essai de synthèse des modalités de développement
L’innovation en finance Publique:
Fond souverain

27. 27
les apports et les implications
de l’innovation financière
L’innovation financière: Essai de synthèse des modalités de développement

28. Risk Manager
Compliance Manager
Expert en diagnostic
Conseiller en gestion du
patrimoine
Chargé capital –risque
Analyst Private-Equity
Analyst en Fusion-Acquisition
Business Controller
Analyst financier Sell –side / Buy
–side
Tax advisor
Analyst en financement
structurés
Cost-Killer
Expert en IFRS
Project-Finance Manager
Métiers
Finaciers
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L’innovation financière: Essai de synthèse des modalités de développement
Les apports de l’innovation financière:
Nouveaux métiers financiers

29. l’innovation financière est un défi permanant relevé
pour faire face aux mutations saillantes du monde des
affaires et vouée à pérenniser la pensée et la recherche
fondamentale dans les différentes sphères de la
finance.
29
L’innovation financière: Essai de synthèse des modalités de développement
Les apports de l’innovation financière:
Conclusion

30. 30
Merci de votre attention