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Informe semanal 2 enero 2018

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Informe semanal de estrategia de inversión Andbank, 2 enero 2018. Balance de 2017 en los mercados de renta variable, renta fija , divisas y fondos de inversión, así como perspectivas para 2018.

Publicado en: Economía y finanzas
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Informe semanal 2 enero 2018

  1. 1. Informe Semanal 2 de enero de 2018
  2. 2. 2 Informe Semanal Escenario Global Damos la bienvenida a 2018 recordando 2017: desde la macro… Dulce momento económico de forma global, con sorpresas macro moviéndose al unísono y unas encuestas que apuntan a que “lo bueno” aún seguirá en los comienzos de 2018. La “decepción” (para bancos centrales y mercados) ha seguido estando en la inflación, que no acabó de repuntar con claridad ni siquiera en los países con mayor dinamismo laboral. Mercado laboral, una de las alegrías del año: se ha creado empleo de forma generalizada, junto con una inversión más dinámica. 2017 es un reto macro (y más aún de mercados) para 2018… 1 1,5 2 2,5 3 3,5 4 4,5 5 feb-07 feb-08 feb-09 feb-10 feb-11 feb-12 feb-13 feb-14 feb-15 feb-16 feb-17 feb-18 Expectativasdeinflaciónatravésdelascurvasforward5y5y EXPECTATIVAS de PRECIOS en EE UU y EUROPA Exp. 5 años EE UU Exp. 5 años Europa Exp. 5 años Reino Unido Fuente: Bloomberg, ANDBANK ESPAÑA 2017 -80 -60 -40 -20 0 20 40 60 80 100 ene-07 ene-09 ene-11 ene-13 ene-15 ene-17 índiceCITIdesorpresasdeinflación SORPRESAS DE INFLACIÓN, a la baja en 2017 USA Zona Euro Emergentes IPC > estimado IPC < estimado Fuente: Bloomberg, ANDBANK ESPAÑA 2017 5 10 15 20 25 30 ene-00 oct-00 jul-01 abr-02 ene-03 oct-03 jul-04 abr-05 ene-06 oct-06 jul-07 abr-08 ene-09 oct-09 jul-10 abr-11 ene-12 oct-12 jul-13 abr-14 ene-15 oct-15 jul-16 abr-17 Tasadeparo(en%) DESEMPLEO EN LA ZONA EURO Alemania Francia Italia España Fuente: Bloomberg, ANDBANK ESPAÑA 2017 70 80 90 100 110 120 jul-08 nov-08 mar-09 jul-09 nov-09 mar-10 jul-10 nov-10 mar-11 jul-11 nov-11 mar-12 jul-12 nov-12 mar-13 jul-13 nov-13 mar-14 jul-14 nov-14 mar-15 jul-15 nov-15 mar-16 jul-16 nov-16 mar-17 jul-17 Índicedeproducciónindustrial ¿Hacia dónde va el mundo industrial? PI Alemania PI USA PI Zona Euro PI Japón Fuente: Bloomberg, ANDBANK ESPAÑA
  3. 3. 3 Informe Semanal Escenario Global Damos la bienvenida a 2018 recordando 2017: …la renta fija… Renta fija que cierra un año nuevamente de retornos positivos en todos los frentes, más marcados en los segmentos de más riesgo. Si la inflación en lo macro ha decepcionado, en la renta fija lo ha hecho la duración, sin pérdidas salvo en el caso alemán. Algunos han vivido un claro re-rating (Portugal, Brasil,…) Y en lo corporativo, las rentabilidades igual se han dado en EE UU que en Europa, con las financieras como sector favorito. ¿Será momento en 2018 de menos alegrías? Eso prevemos, de forma más clara con el avance del año… -1 0 1 2 3 4 5 6 abr-07 ago-07 ene-08 jun-08 oct-08 mar-09 jul-09 dic-09 may-10 sep-10 feb-11 jun-11 nov-11 abr-12 ago-12 ene-13 may-13 oct-13 mar-14 jul-14 dic-14 may-15 sep-15 feb-16 jun-16 nov-16 mar-17 ago-17 TIRdebonosa10años(en%) LARGOS PLAZOS en el G4 Alemania EE UU UK Japón Fuente: Bloomberg, ANDBANK ESPAÑA 2017 90 100 110 120 130 140 150 mar-07 ago-07 dic-07 may-08 sep-08 feb-09 jul-09 nov-09 abr-10 ago-10 ene-11 may-11 oct-11 feb-12 jul-12 dic-12 abr-13 sep-13 ene-14 jun-14 oct-14 mar-15 ago-15 dic-15 may-16 sep-16 feb-17 jun-17 nov-17 Índicescréditofinancieras Europa: retornos de los índices de crédito financieros Financieras senior Financieras subordinadas Fuente: Bloomberg, ANDBANK ESPAÑA 2017 200 300 400 500 600 700 800 900 1000 0 50 100 150 200 250 oct-11 ene-12 abr-12 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 may-13 ago-13 nov-13 feb-14 abr-14 jul-14 oct-14 ene-15 mar-15 jun-15 sep-15 nov-15 feb-16 may-16 jul-16 oct-16 ene-17 abr-17 jul-17 oct-17 ItraxxHY ItraxxIG CRÉDITO EUROPEO IG Europa (izqda.) HY Europa (dcha.) Fuente: Bloomberg, Andbank España 2016 2017 80 130 180 230 280 330 feb-05 ago-05 feb-06 ago-06 ene-07 jul-07 ene-08 jul-08 dic-08 jun-09 dic-09 may-10 nov-10 may-11 nov-11 abr-12 oct-12 abr-13 sep-13 mar-14 ago-14 feb-15 jul-15 ene-16 jul-16 dic-16 jun-17 nov-17 IBOXX CRÉDITO USA: en 2017 siguió subiendo... IBOXX IG EEUU IBOXX CDX HY EE UU Fuente: Bloomberg, Andbank España
  4. 4. 4 Informe Semanal Escenario Global Damos la bienvenida a 2018 recordando 2017: …las divisas… 2017 ha sido un año difícil para el dólar pese al diferencial de tipos, con una FED que ha cumplido con su palabra, con 3 subidas, y un BCE para el que hasta 2019 no se espera movimiento en este sentido. El mercado ha “descubierto” el euro, sobre todo, tras las elecciones francesas que acarrearon una reducción clara de la prima de riesgo en los activos ligados a Europa (desde el crédito a la divisa). Otras divisas han seguido cotizando más la política que la economía, como la libra, o la las idas y vueltas de la amenaza proteccionista, como el peso mexicano. Ojo a los flujos, ¿sostenible EU-foria?, y al peso con una renegociación del NAFTA que se reanudará en 2018 -250.000 -200.000 -150.000 -100.000 -50.000 0 50.000 100.000 150.000 may-07 may-08 may-09 may-10 may-11 may-12 may-13 may-14 may-15 may-16 may-17 FLUJOS: ¿se agota(rá) la moda del EURO? LIBRA DÓLAR AMERICANO EURO Fuente: CFTC (Commodity Futures Trading Commission), ANDBANK ESPAÑA 2017 1 1,1 1,2 1,3 1,4 1,5 -1,4 -0,9 -0,4 0,1 0,6 1,1 1,6 2,1 2,6 dic-08 may-09 sep-09 ene-10 may-10 sep-10 ene-11 may-11 oct-11 feb-12 jun-12 oct-12 feb-13 jun-13 oct-13 mar-14 jul-14 nov-14 mar-15 jul-15 nov-15 mar-16 ago-16 dic-16 abr-17 ago-17 dic-17 €/$ Diferencialbonos2años EL EURODÓLAR desde el DIFERENCIAL de TIPOS Diferencial 2 años EE UU-Alemania Cotización €/$ Fuente: Bloomberg, ANDBANK ESPAÑA en 2014, la cotización adelantó el diferencial de tipos, ¿y ahora qué sigue a qué? ¿Encuentro en un punto intermedio?... 1 1,1 1,2 1,3 1,4 1,5 -1,0 -0,5 0,0 0,5 1,0 1,5 2,0 2,5 3,0 dic-08 may-09 sep-09 ene-10 may-10 sep-10 ene-11 may-11 oct-11 feb-12 jun-12 oct-12 feb-13 jun-13 oct-13 mar-14 jul-14 nov-14 mar-15 jul-15 nov-15 mar-16 ago-16 dic-16 abr-17 ago-17 dic-17 €/$ Diferencialbonos10años EL EURODÓLAR desde los LARGOS PLAZOS Diferencial 10 años EE UU-Alemania Cotización €/$ Fuente: Bloomberg, ANDBANK ESPAÑA
  5. 5. 5 Informe Semanal Escenario Global Damos la bienvenida a 2018 recordando 2017:… y la renta variable 0 10 20 30 40 50 60 dic-10 mar-11 jun-11 sep-11 dic-11 mar-12 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 mar-14 jun-14 sep-14 dic-14 mar-15 jun-15 sep-15 dic-15 mar-16 jun-16 sep-16 dic-16 mar-17 jun-17 sep-17 dic-17 Muy baja VOLATILIDAD VIX VDAX Fuente: Bloomberg, ANDBANK ESPAÑA 2017 2017 que ha sido el AÑO de la Renta Variable con retornos mensuales positivos a lo largo de todo el año en términos de MSCI World (en USD). El colapso de las volatilidades implícitas de los principales selectivos a lo largo del año son reflejo de un entorno ideal para la categoría tanto desde el punto de vista macro como micro. A nivel mercado, destacar el comportamiento del mundo emergente. Por sectores, el ciclo se impone a los defensivos como gran contribuidor en términos de crecimiento de ingresos y beneficios por acción. Y a nivel de estilos el growth se impone al value se configuran como los destacados del año.
  6. 6. 6 Informe Semanal Como corresponde a esta época del año, es bueno echar la vista atrás para ver qué fondos se han visto más favorecidos y cuáles más perjudicados en el 2017. Un buen año sin excepción La focus list acaba el año con una rentabilidad promedio del 7,29% (vs. 4,4% del 2016), la mediana, que recoge mejor la realidad, se sitúa en el 4,0% (vs. 2,7% del 2016). La dispersión resultado ser elevada, aunque menor que en 2016. El mejor fondo obtiene un 42% de revalorización mientras que el peor fondo cae más de un 11%. Por cuartiles, el primer cuartil obtiene una rentabilidad promedio del 20,3%, el segundo un 7,5%, el tercero un 2,3% y el último cuartil -0,95%. Todos los cuartiles mejoran con respecto al año anterior. El 86% de los fondos recomendados terminan en positivo en comparación con el 78% de 2016. Por categorías, renta variable termina con un promedio del 16% (7,4 en 2016), renta fija del 2,1% (3,5% en 2016), convertibles 2,1% (0,9% en 2016), los fondos mixtos 4,7% (5,7% en 2016) y por último los fondos de gestión alternativa, que mejoran desde el -0,2% de 2016 hasta el 2,3%. Evolución de la focus list de fondos en 2017 Mejor vs. Peor: GAM Star China Equity vs. Franklin US Government Dispersión por cuartiles de los fondos de la focus list
  7. 7. 7 Informe Semanal Ganadores y perdedores • Habíamos anticipado que ha sido un buen año para los fondos de renta variable, pero hay ciertas categorías que han destacado especialmente. Ha sido un buen año para los emergentes, especialmente China (mejor fondo en el año), India y en general la región asiática. • Las pequeñas compañías superaban a la grandes y en pequeña capitalización los fondos europeos lo hacían mejor que los americanos. Esto no se cumplía en las grandes capitalizaciones, donde los fondos americanos superaban a los europeos y se vuelven a colocar entre los de mayor rentabilidad en el año. • En los temáticos, año de extremos, el mundo ligado a la tecnología (techs, robótica, etc.) ha sido el gran favorecido mientras que los ligados a las materias primas y a la energía se sitúan entre los que peor rendimiento han ofrecido, si bien es cierto han ido de menos a más. • En la parte más negativa, encontramos fondos ligados al mundo de las divisas, especialmente el dólar, donde el efecto divisa ha penalizado cerca de un 10% este año. Los fondos en libras también han tenido retornos negativos. Evolución de la focus list de fondos en 2017 Retorno de los 15 fondos más rentables de la focus list en 2017 Retorno de los 15 fondos menos rentables de la focus list en 2017 Nombre ISIN Tipo Retorno YTD DNCA Invest Miuri A EUR LU0641745921 Gestión Alternativa -0,31 Mutuafondo Corto Plazo D FI ES0165142003 RF Corto Plazo -0,34 Schroder ISF Strategic Bd A Acc EUR Hdg LU0201323531 Gestión Alternativa -0,34 GSSI GSQ Mdf Strat BlmbCmdtyIdxTR A EUR LU0397155978 Temático -0,45 Invesco Global Targeted Ret A EUR Acc LU1004132566 Gestión Alternativa -0,56 Andbank Funds FCP Short Term A Classic LU0447425785 RF Corto Plazo -0,77 Janus Henderson UK Abs Ret R£ Acc LU0200083342 Gestión Alternativa GBP -1,09 Pioneer Fds Euro Bond A EUR ND LU0119391471 RF Euro -1,17 GBM Asset Management SICAV Mexico D EUR LU0709028343 Emergente -2,14 Fidelity Global Property A-Acc-EUR LU0237698757 Temático -2,14 BGF World Energy A2 EUR H LU0326422176 Temático -2,35 JPM Sterling Liquidity A (acc.) LU0070177588 Monetario Libras -3,83 NN (L) US Credit P Cap USD LU0546920488 RF US Dólar -5,44 Amundi Fds Cash USD AU-C LU0568621618 Monetario US Dólar -9,71 Franklin US Government A(acc)USD LU0543330301 RF US Dólar -11,24 Nombre ISIN Tipo Retorno YTD GAM Star China Equity C EUR Acc IE00B1W3X261 Emergente 42,18 Pictet - Robotics HP EUR LU1279334996 Temático 37,79 Franklin India A(acc)EUR-H1 LU1212701376 Emergente 33,26 Threadneedle (Lux) Global Technology AEH LU0444972557 Temático 32,18 Schroder ISF Asian Opports A Acc EUR LU0248184466 Emergente 31,44 Groupama Avenir Euro I FR0000990038 RV Europa Small-Mid 30,74 Vontobel Emerging Markets Eq H Hdg EUR LU0218912235 Emergente 29,31 JPM Europe Dynamic Techs Fd A (acc) EUR LU0210532015 Temático 27,32 Brown Advisory US Equity Growth € A Hdg IE00B2NN6563 RV USA 26,88 Oddo Avenir Euro CR-EUR FR0000990095 RV Europa Small-Mid 24,58 Aberdeen Global Rspnb WldEq A Acc H EUR LU0566486667 Emergente 24,09 Fidelity Asian Special Sits A-Acc-EUR LU0413542167 Emergente 23,87 Threadneedle (Lux) Pan Eurp SmCp Opps AE LU0282719219 RV Europa Small-Mid 23,44 Robeco Global Consumer Trends Eqs D € LU0187079347 RV Global 22,45 MS INVF Global Brands AH EUR LU0335216932 RV Global 21,91 Nombre ISIN Tipo Retorno YTD GAM Star China Equity C EUR Acc IE00B1W3X261 Emergente 42,18 Pictet - Robotics HP EUR LU1279334996 Temático 37,79 Franklin India A(acc)EUR-H1 LU1212701376 Emergente 33,26 Threadneedle (Lux) Global Technology AEH LU0444972557 Temático 32,18 Schroder ISF Asian Opports A Acc EUR LU0248184466 Emergente 31,44 Groupama Avenir Euro I FR0000990038 RV Europa Small-Mid 30,74 Vontobel Emerging Markets Eq H Hdg EUR LU0218912235 Emergente 29,31 JPM Europe Dynamic Techs Fd A (acc) EUR LU0210532015 Temático 27,32 Brown Advisory US Equity Growth € A Hdg IE00B2NN6563 RV USA 26,88 Oddo Avenir Euro CR-EUR FR0000990095 RV Europa Small-Mid 24,58 Aberdeen Global Rspnb WldEq A Acc H EUR LU0566486667 Emergente 24,09 Fidelity Asian Special Sits A-Acc-EUR LU0413542167 Emergente 23,87 Threadneedle (Lux) Pan Eurp SmCp Opps AE LU0282719219 RV Europa Small-Mid 23,44 Robeco Global Consumer Trends Eqs D € LU0187079347 RV Global 22,45 MS INVF Global Brands AH EUR LU0335216932 RV Global 21,91
  8. 8. 8 Informe Semanal Entradas y Salidas de Listas Recomendadas
  9. 9. 9 Informe Semanal Listas Recomendadas: Entradas y Salidas ENTRADAS SALIDAS ADECCO (EU) DAI GY (EU) IBE SM (DVD) ABE SM (DVD) PNDORA DC (EU LHA GY (EU) IBM (US) HONEYWELL (US) THALES (RV EU) ENI SPA REPSOL Italia 2024 (IT0005246340) y Barclays Sr 2023 (XS1716820029) (IG EUR) Intesa 2022 (XS1018032950) y Barclays 2022 (XS1116480697) (IG EUR) Gazprom 2024 (XS1721463500) (HY EUR) Parpublica (PTPETUOM0018) y Gazprom 2020 (XS0906946008) (HY EUR) Telefónica con call 07/06/2023 (XS1731823255) (Deuda Híbrida EUR) Telefónica con call 18/09/2021 (XS0972588643) ( Deuda Híbrida EUR)) M&G Optimal Income (Renta Fija Alternativa) Threadneedle Amer Smaller Cos ( Renta Variable EEUU Small Caps) Gesconsult Renta Variable, FI ( Renta Variable España) Janus Henderson Global Tecnology (Renta Variable Sectorial) Allianz Global Artificial Intelligence (Renta Variable Sectorial) Vontobel Hight Yield Bond ( Renta Fija Hight Yield) M&G Optimal Income (Renta Fija Global/Reparto) RENTA VARIABLE RENTA FIJA FONDOS ETPS
  10. 10. 10 Informe Semanal Información de Mercado
  11. 11. 11 Informe Semanal Tabla de mercados País Índice Último Var. 1 semana (%) Var. 1 mes (%) Var. 1 año (%) Var. 2017 (%) DVD (%) PBV Price/EBITDA 2016 Último Est.2017 Est.2018 España Ibex 35 10,048 -1.56 -2.1 7.7 7.4 3.8% 1.5 5.8 21.0 15.1 14.2 13.0 EE.UU. Dow Jones 24,838 0.45 3.7 25.3 25.7 2.1% 3.9 11.2 18.8 20.9 19.8 17.9 EE.UU. S&P 500 2,688 0.31 2.3 19.5 20.0 1.9% 3.3 11.7 21.1 22.6 20.1 18.1 EE.UU. Nasdaq Comp. 6,950 -0.16 1.8 27.9 29.1 1.0% 3.8 #N/A N/A 33.5 61.4 24.5 21.5 Europa Euro Stoxx 50 3,508 -1.24 -2.3 7.2 6.6 3.4% 1.6 7.0 21.6 18.3 15.3 13.9 Reino Unido FT 100 7,641 1.54 3.3 7.3 7.0 4.0% 2.0 8.1 17.0 22.8 15.5 14.5 Francia CAC 40 5,322 -0.58 -1.4 10.0 9.4 3.1% 1.6 7.9 15.4 18.3 15.7 14.6 Alemania Dax 12,925 -1.10 -1.0 12.9 12.6 2.8% 1.9 6.2 17.9 19.0 14.6 13.3 Japón Nikkei 225 22,765 -0.60 0.7 18.9 19.1 1.7% 1.9 8.4 24.8 19.5 19.1 17.0 EE.UU. Large Cap MSCI Large Cap 1,759 0.03 2.3 19.8 20.4 Small Cap MSCI Small Cap 658 0.38 1.3 15.9 16.3 Growth MSCI Growth 4,215 0.08 1.7 25.8 26.7 Sector Último Var. 1 semana (%) Var. 1 mes (%) Var. 1 año (%) Var. 2017 (%) Value MSCI Value 2,607 0.17 2.7 12.0 12.4 Bancos 184.3 -0.43 0.42 8.90 8.26 Europa Seguros 288.4 -0.09 -0.89 7.56 6.95 Large Cap MSCI Large Cap 928 -0.51 0.2 6.6 6.3 Utilities 291.9 -0.86 -3.90 5.74 5.47 Small Cap MSCI Small Cap 474 0.66 2.4 19.8 19.5 Telecomunicaciones 281.8 -0.17 0.63 -3.48 -3.57 Growth MSCI Growth 2,543 -0.29 0.8 13.3 13.2 Petróleo 316.9 1.49 1.73 -1.74 -1.74 Value MSCI Value 2,396 -0.57 0.4 7.5 7.3 Alimentación 672.7 0.84 -0.22 10.83 10.38 Minoristas 304.7 1.15 0.61 -2.38 -2.99 Emergentes MSCI EM Local 60,663 1.18 0.4 27.8 27.3 B.C. Duraderos 841.9 0.25 0.01 9.86 9.20 Emerg. Asia MSCI EM Asia 920 1.23 -0.1 33.7 32.8 Industrial 535.1 -0.03 0.29 15.28 15.04 China MSCI China 89 0.95 0.1 53.2 52.1 R. Básicos 468.9 2.97 8.08 18.84 18.29 India MXIN INDEX 1,255 0.51 1.7 29.1 27.7 Emerg. LatAm MSCI EM LatAm 85,501 1.30 4.2 18.7 18.9 Brasil BOVESPA 76,402 4.14 5.1 26.9 26.9 Mexico MXMX INDEX 5,225 -0.96 -3.9 10.9 11.3 Emerg. Europa Este MSCI EM E. Este 301 0.43 0.1 3.4 2.7 Rusia MICEX INDEX 2,101 -0.10 -1.1 -4.8 -5.9 Datos Actualizados a viernes 29 diciembre 2017 a las 13:18 Fuente: Bloomberg, Andbank España SECTORIAL EUROPEO (Stoxx 600) MERCADOS DE RENTA VARIABLE RATIOS FUNDAMENTALES PER
  12. 12. 12 Informe Semanal Tabla de mercados 2015 2016 2017e 2018e 2015 2016 2017e 2018e Mundo 3.1% 2.9% 3.6% 3.7% Mundo 3.0% 3.1% 3.0% 3.1% EE.UU. 2.4% 1.6% 2.3% 2.6% EE.UU. 0.1% 1.3% 2.1% 2.1% Zona Euro 1.5% 1.7% 2.3% 2.1% Zona Euro 0.0% 0.2% 1.5% 1.5% España 3.2% 3.2% 3.1% 2.5% España -0.6% -0.4% 2.0% 1.5% Reino Unido 2.2% 2.0% 1.5% 1.4% Reino Unido 0.0% 0.7% 2.7% 2.5% Japón 0.6% 1.0% 1.6% 1.3% Japón 0.8% -0.1% 0.5% 0.8% Asia ex-Japón 5.9% 5.7% 6.0% 5.9% Asia ex-Japón 1.5% 1.9% 1.8% 2.5% Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año Petróleo Brent 66.4 64.9 63.1 56.1 Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año Oro 1,297.6 1,266.5 1,283.9 1,158.2 Euribor 12 m -0.19 -0.19 -0.19 -0.08 Índice CRB 193.0 187.1 190.9 192.9 3 años -0.00 -0.05 -0.02 -0.20 Aluminio 2,284.0 2,099.0 2,102.5 1,705.0 10 años 1.55 1.47 1.49 1.33 Cobre 7,289.0 6,942.0 6,805.0 5,545.0 30 años 2.80 2.74 2.75 2.53 Estaño 19,925.0 19,355.0 19,550.0 20,875.0 Zinc 3,305.0 3,201.0 3,158.0 2,581.0 Maiz 351.0 351.3 339.0 349.8 Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año Trigo 426.8 427.0 434.8 474.8 Euro 0.00 0.00 0.00 0.00 Soja 957.0 959.0 1,004.3 994.0 EEUU 1.50 1.50 1.25 0.75 Arroz 11.9 12.3 12.7 Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año España 1.55 1.47 1.49 1.33 Euro/Dólar 1.20 1.19 1.19 1.05 Alemania 0.43 0.42 0.39 0.18 Dólar/Yen 112.49 113.29 111.92 116.50 EE.UU. 2.43 2.48 2.39 2.48 Euro/Libra 0.89 0.89 0.88 0.86 Emergentes (frente al Dólar) Yuan Chino 6.51 6.58 6.62 6.96 Real Brasileño 3.31 3.34 3.24 3.25 Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año Peso mexicano 19.70 19.75 18.54 20.67 Itraxx Main 45.2 -0.2 -3.3 -27.2 Rublo Ruso 57.86 58.38 58.62 60.42 X-over 233.8 2.6 2.6 -54.0 Datos Actualizados a viernes 29 diciembre 2017 a las 13:20 Fuente: Bloomberg, Andbank España Tipos de Interés a 10 años Diferenciales Renta fija corporativa MATERIAS PRIMAS DIVISAS IPC DATOS MACRO MERCADOS DE RENTA FIJA PIB Tipos de Interés en España Tipos de Intervención
  13. 13. 13 Informe Semanal Calendario Macroeconómico Fuente: investing.com
  14. 14. 14 Informe Semanal Calendario de dividendos Fuente: investing.com
  15. 15. 15 Informe Semanal Disclaimer DISCLAIMER: Este documento tiene carácter meramente informativo y no constituye ninguna oferta, solicitud o recomendación de inversión del producto financiero del cual se informa. Ninguna información contenida en el mismo debe interpretarse como asesoramiento o consejo, financiero, fiscal, legal o de otro tipo. En ningún caso este documento sustituye a cualquier otro de carácter legal, debiendo cumplimentar en cada caso de inversión aquel adecuado para cada modalidad de inversión. La información contenida en este documento se ha obtenido de buena fe de fuentes que consideramos fiables, empleando la máxima diligencia en su realización. No obstante Andbank no garantiza la exactitud o integridad de la información que se contiene en el presente documento, la cual se manifiesta ha sido basada en servicios operativos y estadísticos u obtenidos de otras fuentes de terceros. Los resultados pasados no son garantía o predicción de rentabilidades futuras. La información aquí contenida no pretende predecir resultados, los cuales pueden diferir sustancialmente de los reflejados. Todas las estimaciones y opiniones recogidas en este documento son realizadas en la fecha de su publicación y podrían cambiar sin previo aviso. El valor de cualquier inversión puede fluctuar como resultado de cambios en los mercados. La información de este documento no pretende predecir resultados ni se aseguran éstos. Esta información no tiene en cuenta los objetivos específicos de inversión, situación financiera o necesidades de ninguna persona en particular. Las inversiones discutidas en esta publicación pueden no ser idóneas para todos los clientes. Cualquier inversión deberá ajustarse al perfil de riesgo de cada cliente resultante del correspondiente test mifid que se deberá completar. Debería buscarse asesoramiento de un asesor financiero sobre la idoneidad de los productos de inversión aquí mencionados antes de comprometerse a comprar dichos productos, a la luz de sus objetivos específicos, situación financiera y necesidades particulares. Andbank ni sus filiales, ni tampoco ninguno de sus respectivos empleados, representantes legales, consejeros o socios aceptan ninguna responsabilidad por pérdidas directas o indirectas. No se aceptará ninguna responsabilidad por el uso de la información contenida en este documento. Que puedan producirse basadas en la confianza o por un uso de esta publicación o sus contenidos, o por cualquier omisión. Por razones legales y operativas, este documento no está dirigido a personas físicas residentes en Estados Unidos o personas jurídicas constituidas bajo legislación estadounidense.
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