Sábado 29/8/2015

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Cómo protegerse de las
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Fondos de gestión alternativa para control...
ESTA SEMANA

Fagmvdúi
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GESTIÓN PROFESIONAL

Fondos y acciones para protegerse

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04 317mm ESTA SEMANA

ALTERNATIVAS DE INVERSIÓN

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ofrece un rendimiento del 1%, 
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Fondos para protegerse de las amenazas del mercado

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El periódico Expansión con la colaboración de DPM Finanzas EAFI ha publicado un artículo sobre algunos de los fondos preferidos por los especialistas para aquellos inversores que desean estar más tranquilos durante este período de volatilidad de los mercados.

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Fondos para protegerse de las amenazas del mercado

  1. 1. Sábado 29/8/2015 g 5 8 z 9 É 5 É Cómo protegerse de las amenazas del mercado Fondos de gestión alternativa para controlar el riesgo y valores defensivos como Endesa, Iberdrola, Enagás, BME, Telefónica, Ferrovial. Grifols e Inditex. Son las mejores protecciones frente a los peligros que han removido los mercados este verano. Los expertos confían en la tendencia alcista dela Bolsa. m; uï}l"ïï— IlEI mejor equipo para ganar la Liga dela Bolsa m Rentabilidad de todos los fondos de las principales gestoras Pzzazs A
  2. 2. ESTA SEMANA Fagmvdúi del inversor GESTIÓN PROFESIONAL Fondos y acciones para protegerse de las amenazas del mercado sabado 29/3/¿015 Pese a las caidas de las últimas semanas, los expertos creen que la tendencia alcista de la Bolsa se mantiene. Para capear el temporal, recomiendan fondos de gestión alternativa con control del riesgo. A. Antón Los meses estivales no han dado tregua a los inversores. Todo lo confiado: la volatili- dad del mercado y los cre- cientes focos de incertidum- bre -con China y la próxima subida de tipos en EEUU en el punto de mira- les han hecho estar en vilo. En este contexto emerge una pregunta clave ¿Estamos ante una correccion dentro de la tendencia alcista o en el ini- cio de una tendencia bajista de largo plazo. En opinión de Miguel Paz. Director de la Unidad de Ges- tión de Unicorp. las correccio- nes de este verano de los prin- cipales indic ' son muy simi- lares a las vividas en 201]. “Aunque en agosto las correc- ciones se han acelerado por el miedo a una desaceleración económica mundial, los iner- cados ya estaban tocados des- de abril por la agonía en las ne- gociaciones de la deuda de Grecia”, explica el experto. Considera que, desde el punto de vista tecnico, es factible que los mercados se muevan en terreno lateral, con el S84E00 oscilando entre los 1,750 y 2.000 puntos. En cualquier caso, Paz señala que “los prin- cipales ii-idices de los merca- dos desirrollados mantienen la tendencia alcista de largo plazo". Por tanto, explica. “mientras haya crecimiento globalyloqueestaocurriendo sea una desaceleración sera buen momento de tener en cartera renta variable. Fs evi- dente que hay que ser pru- dentes y aprovechar los rebo- tes que haya para adaptar las carteras al nuevo entomo re- duciendo exposic‘ 'n Wolfgang Kania, responsa- ble de fondos del Centro de Inversiones de Deuts he Bank. también relativiza las caidas, “La reciente volatili- dad en los mercados ha pro- vocado importantes pérdidas a nivel mundial, principal- mente por la brusca caida de los precios de las materias pri- mas y el desplome de la Bolsa china", reconoce. No obstan- te, subraya. “la clave principal de las tensiones reside en el bajo volumen de negociación. / j >Evolución ‘ comparada En divisa local. — ÜW Jones Ibex 35 CSI son >Petróleo Brent En dólares Lj 4L‘ l JJX ¿lÍlb ‘ DOS MESES ÏURBULENTOS lil ”‘_/ /""A, ía ¡N lil >Evolución de los sectores europeos Desde el ldejunin. En porcentaje, Realtstate l 1 4.60 3 Constittiiltr l j 4,49 E Retail É j -5,6l E Insurance Í ' 6,02 ‘J Telcomrii -6,2l PeiErHouGds l j -6,35 rpm lo que provoca menor liqui- dez y movimientos mas brus- cos en los indices por las noti- cias iregativas". Por ello, ex- plicfl. “los datos decepcionan- tes del PMI manufacturero en China y la reciente dimi- sión de Tsipras tuvieron un mayor impacto en los nierca- dos de la que podrian haber tenido en otro momento". En cualquier caso, asegura Ka- nia, “los mercados deberian recuperar la confianza en las próximas semanas generan- do nuevas oportunidades de compra para los inversores”. Para Joaquin Casasús, di- rector general de Abante Ase- sores Gestión, intentar prede- cir cuándr) van a subir o bajar las bolsas es un ejercicio esté- ril. “Puede haber una recupe- ración en irve tras una fuerte Los peores Utilities [ 40.50 Chemicals E 41.65 Technology IE R60 Oiltliüas . 4142 Auto&Paits I 46.58 BasicResou i ¡Z224 Losinveispieseonun pegfildenesgonqw baiodebenrefugiarse enmonetariosy deudaaeodnplazo Lnsexperlns aconsejanfondos flexiblesy gsfionadosdeun modomuyacfivo > Evolución [tiro/ dólar ' liiri 4:15 > Evolución de las divisas Desde el lite junio, En dólares. Yuan Peso mexicano Real lJYfiSllEllG Peso chileno Ringgit inalayo Peso colombiano Rubio ruso 10,36 F’ correccion o puede darse ima recuperación mas alargada en el tiempo, Pero el inversor a largo plazo tiene la posibili- dad de salirse del movimiento de la manada y aprovechar para comprar a precios muy atractivos”, indica En este contexto, la mayor parte de los asesores reco- mienda fondos gestionados activamente con capacidad para adaptarse a los vaivenes del mercado, Los inversores que no esten dispuestos a sufrir los previsi- bles episodios de volatilidad deberan refugiarse en fondos monetarios o de renta fija a corto plazo en euros, Carlos Farras, socio de DPM, explica que, si bien estos fondos ofre- ceran rentabilidades muy ba- jas. son la unica via para redu- illtlïllí -3.2o f? 9.97 rm 40.52 r‘ ‘ 41.07 , 43.12 44.42 ¡TÍ . cir el riesgo de las cartera has- ta que se normalicen los mer- cados. El asesor propone, dentro de la categoria de monetarios, Rentaal monetario o Mutua- fondo Dinero. Para inv>rtir en deuda a corto plazo, sus opciones son Blackkodc Eu- ro Short Duration Bond o Carmiyiacsecurite, Asumiendo algo mas de riesgo para lograr un rendi- miento superior, Wolfgang Kania, de Deutsche Bank, re- comienda productos multiac- tivos flexibles. cuya politim de inversión permite cubrir la cartera si las cosas van mal, pe- ro también participan en las fii- ses alcistas del mercado, con un estricto control de riesgo, "Es evidente que en las cir- cunstancias actuales no se Dónde comprar los fondos La mayor parte de los fondos recomendados son gestionados por fir- mas internacionalesy no se comercializan en ofici- nas bancarias. salvo que el cliente pertenezca al segmento de banca pri- vada, Una excepción es Bankinter. que permite a sus clientes acceder a 800 fondos extranjeros, desde cualquier importe. Bankra pone al alcance de sus clientes 60 fondos de las grandes gestoras internacionales, En el segmento de la banca in- ternacional. Deutsche Bank comercializa de for- ma activa 850 fondos. para cualquier cliente, Otra opción es adquirir los fondos a través de plataformas en Internet como AndbanKTressis. Renta 4. SeItBanIaAho- rro Corporación y Feelca- pital. La contratación suele hacerse online y por teléfono. Los inverso- res institucionales ejecu- tantas compras en All- funds Banke Inversis. pueden evitar ciertas pérdidrb‘. pero Iiabra menor exposición al riesgo cuando los mercados tengan mayor volatilidad. Entre sus favoritos desta- can Pioneer Multi Asset Conservative, un mixto de- fensivo que invierte princi- palmente en deuda y puede tener una exposición maxima del 30% a Bolsa, Gana un 2,8% en lo que va de año y un 4,1% en los últimos tres ejer- cicios en tasa anualizada. Otra de las rrxomendaicio- nes del banco aleman es Nor- dea l stable Return. que pre- tende conservar el capital del inversor y proporcionar una rentabilidad absoluta positiva superior a la de los tipos de in- terés, En lo que va de año Pasaalapágina4>
  3. 3. 04 317mm ESTA SEMANA ALTERNATIVAS DE INVERSIÓN <vienedelapágiia3 ofrece un rendimiento del 1%, pero gana mas de un 6% anual en los últimos tres años. Kania también confia en el desempeño del EtlrnaAlcfivE cuyo objetivo es presenmr el capital y revalorizarse razona- blemente a largo plazo. Ac- tualmente tiene un 22% de la cartera en liquidez. un 54% en deuda y algo más del 20% en Bolsa Cede un 0,9% este añoy un 4.7% anual desde 2012. Deutsche Bank destaca uno de los fondos más exito- sos de su gestora DWS Con- cept Kaldemorgen. Gestio- nado por Klaus Kaldemor- gen, adopta posiciones largas y cortas en los activos finan- cieros. Entre sus principales posiciones, figura deuda arrie- ricana, española e italiana. Se apunta un alza del 3,1% en el año y un 6,8% de media en los últimos tres ejercicios. Este fondo es también uno de los fiivorittis de Guillenno Santos. socio de iCapital. El asesor considera que mien- tras no su¡'jan datos verdade- ramente negativos sobre el crecimiento de las principales economías occidentales, asis- timos a una correccion de las Bolsas, azotadas por las dudas en tomo al ritmo de creci- miento giobal, que se han vis- to reforzados por la dewlua- ción del yuan chino en agosto. En este entomo, recomen- daria a los inveresores mas prudentes los mismos fondos que Carlos Farras, de DPM: BlackRock Global Fund-Euro Short Duration y Camiignac SécLuité. Quienes estén dispuestos a asumir algo de riesgo pueden optar por fondos de gestión alternativa que adoptan posi- ciones alcistas ybajistas. Den- tro de los productos que im- plementan esta estrategia, Santos apunta dos fondos de Bolsa europea, como el Abso- lute Insight Equity Market Neutral yel BlacltRnclt Stra- tqic Fund European Abso- lute Retum, que se revalori- zan un 0,3% y un 4,6% en 2015, respectivamente; y los que ponen el foco en EEUU, como Schroda" GAIA Sirius US Equity, que gana un 2,14%. Dando un paso más en la asunción del riesgo, aconseja fondos de retorno absoluto, que aplican imrios estilos de gestión (multiesuategia). En este epígrafe selecciona Stan- dard Life Global Absolute Return Strategies, que se anota un 2,3% este año, yel ya Rentabilidad. en porcentaje. Jupiter European Growth Class L EUR Brandes European Equmes Belgravla Beta Alllanz European Equity Growth Robeco Global Consumer Ïrends Equiiies MFS Meridean European Value GAM Star Keynes Quant Alken Absolute Return Europe MAN AHLTrend BIackRock Strategic Fund European Absolute Return Allianz US Equity Acatis — Gane Value Event Funds DWS Concept Kaldemorgen Pboneer Multi Asset (krnservative DWS Concept DJE Alpha Renten Global Standard lite Investments Global SICAV Ahs. Ret. Irwesco Pan European. Candriam Bands Credit Opportunities Henderson Pan European Alpha Fund Schroder GAIA Sirios us EquityA ¡un Hdg JB Absolute Retum Europe MAG Dynamic Allncatinn Fund B EUR Abanto Glohal Funds European Quality Equny Nordea 1 stable Return BNV Global Real Return Threadneedle Credit Üpportunnies Absolute Insight Equity Market Neutral Mirabaud Multi Assets Flexible Eflina Alrtiv E Mente Mnnlngslar mencionado DWS Concept Kaldernorgen, que avanza un 3,1% en este periodo. Con mayor exposición a renta variable, el directivo se- ñala mixtos flexibles, como el Nordea-l Stable Return Fund BP EUR y el MBrG Dynamic Allocation Fund B EURAcc. Por su parte, Marta Carn- pello, directora de Abante Gestión, considera que, aun- que está claro que China se- guira siendo un foco de ten- sión e incertidumbre, las cai- das presentan oportunidades de entrada, siempre que se acepte que es casi imposible saber si la caida ba finalizado osegtiirá. Confianza en Ia Bolsa Y, aunque la volatilidad sera una constante en los parques, la ejecutiva mantiene su apuesm por la renta variable europea “Las compañias han presentado buenos resultados en el segundo trimesneya Eu- Anualizada a tres años — 11.5 17-5 — 17.5 111 —1s. s 19 t 10,1 i245 i 9.2 18 t 9.1 14.3 í 6.3 3.9 í ao 8.8 _ 4,7 9.7 í «e 3.7 z 4,0 13.5 Z 3.5 7,2 Z 3,1 G.8 — 2,3 4.1 — 2.4 5.3 — 2.a 5.1 — 2.3 1o — 2.a 5.a — 2.3 3.7 _ 2a — 2.1 3.7 I L7 I L5 I 1.1 ‘B 6.4 l 1-1 Z L9 I 1.1 É 2.2 l 0.3 E L3 -0.6 I 35 3.3 41,9 I 4,7 [uxnsim 05h31 bs como Belgravia Beta o Aca- pffigcfig fi M tisGane Value Event. que También Jaime Medem ropalebeneficiaunentornode tipos de interés bajos, bajo pre- cio del petróleo y un euro dé- bil”, sostiene. Pam apostar por este acüvo, los Campello con- fia en los equipos de Jupiter Europmn growth e lnvesco Pan European. Dentro de su firma, su apuesta es Abante European Quality, gestiona- do porJosep Prats. Para inversores que quie- ran tener exposición a Bolsa, pero no del 100%, Campello confia en la gestión activa y flexible de productos mixtos Mac-lellán, gestor de Sicavs y carmras de Mirabaud, man- tiene una visión positiva sobre la renta variable europea. Pa- ra clientes con un perfil agre- sivo, que quieran tomar ven- taja de las recientes coneccio- nes en la bolsa europea, reco- mienda el fondo de filosofia value Brandes European Equities, que gana un 17,5% en 2015 y un 17,1% anualizado en los últimos tres ejercicios Tambien le gustan MFS Me ridean European Value y Allianz European Equity Growth Para tomar posiciones en Wall Street, el asesor del ban- co suizo elige el fondoAllianz US Equity en clase cubierta (denominado en euros), dada la fuerte volatilidad del dólar. En la parte de fondos globales, su apuesta es Robeco Global Consumer Trends Fquities Aunque la renta variable A es el activo con más poten- cial, Medem reconoce que el entorno actual mueve a los inversores a adoptar una es- trategias mas conservadora. A ellos recomienda mixtos conservadores, como Nor- dea l stable Retum y DWS Concept Alpha Renten Glo- ba]. Quienes prefieran una apuesta agresiva dentro de los fondos mixtos pueden optar por BNY Global Real Return y el fondo de la firma a la que representa, Mirabaud Multi Assetl-‘leuoble. La entidad de banca priva- da Andbank propone otros productos, para protegerse en un entomo de alta volatilidad. “Prwa los perfiles defensivos, los fondos market neutral pueden ser un aliado”, indica David Sanchez, analista de fondos, Aconseja el JB Abso- lute Retum Europe, “cuya rentabilidad no depende de la direccion del mercado, sino que tomando posiciones lar- gas y cortas intentan sacar partido de la dispersión de re- tomos que se producen entre compañias e indices”. Para perfiles más agresi- vos, los fondos Iongshorl (to- man posiciones largas y cor- tas) de Bolsammbién son una altemaúva, Henderson Ho- rizon Pan European Alpha o el Allten Absolute Return Europe, “que gozan de flexi- bilidad para regular su expo- sición a mercado y que con sus posiciones largas y cortas también obtienen rentabili- dad de la dispersión de retor- os”, indica Sánchez. Logran un rendimiento del 2,3%y 6% en 2015, respectivamen- (B. Aprovechar la volatilidad El experto del banco andon-a- no recuerda que los momen- tos de alta volatilidad han sido también muy favorables en el pasado para los fondos segui- dores de tendencias, como el GAM Star Keynes Quant o el MAN AH]. Weird. Estos fon- dos ganan un 6,3% y un 4,7%, respectivamente. Por último, Sanchez consi- dera que los productos de renta fija alternativa pueden ayudar a tener una cartera mas diversificada con fuentes de rentabilidad distintas a las tradicionales. En esta categoria destaca el Candriam Bands Credit Opportunities, que gana un 2,3% en 2015, y el Threadne- edle Credit Opportunities, que se anota un 1,1% en este periodo. De fondos y demás Marcelo Casadejús Analista del mercado de fondos Las bolsas no son para el verano Con la niayoriade los profe- sionales e inversores aleja- dos del dia a dia de los mer- cados, las bolsas ban vuelto a dar otro susto, en esta oca- sión derivado aparente- mente por la desacelera- cion del crecimiento de China, pero con un subya- cente de mayor contunden- cia como es la falta de credi- bilidad y transparencia de los datos económicos de ese pais Sobre esta notica y sus derivadas estan escribiendo y justificando los expertos y los analistas, coincidiendo en un mensaje de modera- do optimismo y calificando lo sucedido como un "ajus- teo correccion temporal de escasa magnitud" (. .). Opto por centrarme en la signifi- cación que para los activos financieros y sus corres- pondientes lugares de con- tratación tiene el verano. mas en concreto el mes de agosto. Con parca memoria debido a la falta de práctica por el relajo obligado de es- tos momentos, me viene a la cabeza que en este mes se produjeron acontecimien- tos de hondo calado como crisis en Rusia, guerras en los Orientes Medio y Próxi- mo, desastres naturales co- mo el Katrina y un larguisi- mo etcétera Por la estadis- tica que demuestra de que en uno de cada cuatro agos- tos se dan desgracias que tienen consecuencias nega- tivas en las bolsas, tal vez haya que concluir que en este mes hay que mante- nerse al margen de la renm wriable. La vuelta podra ser dolo- rosa al comprobar que los monetarios siguen con pér- didas, que la evolución de las principales bolsas del mundo está en negativo. que Ronaldo tampoco ha ganado este año el titulo al mejor futbolista de Europa y que, en resumen, no esta- mos tan bien como querian que pensáramos, Lo dicho. las bolsas deberian tomar vacaciones en agosto, V/ blogsarparsiqnoom/ tasadqushtnxl

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