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INDICE
1. Presentación Grupo Dunas Capital
2. Descripción de las actividades de Dunas
3. Inverseguros: Piedra angular del proyecto

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1. Presentación Grupo Dunas Capital

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1.1 Grupo Dunas Capital en cifras (1)
Mercados y Líneas de Negocios Cifras Principales
€902m en Fondos gestionados
€10,827m en Activos
Intermediados
€13,1m en Ingresos
85 empleados
Madrid
Lisboa
Autorizados por Banco de
Portugal, CMVM, Banco
de España, CNMV y DGS
Servicios Financieros e
Inmobiliarios
Gestión de Fondos
Mobiliarios
Datos a Dic 2016
Con la visión de ser la mayor gestora independiente de la Península Ibérica, el Grupo Dunas Capital es un negocio diversificado con amplia
experiencia en el sector financiero y la capacidad de proveer una extensa gama de productos de primer nivel en servicios financieros e inmobiliarios
Financial Services
(1) Datos proforma al cierre 2016

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1.2 Áreas de negocio de Dunas Capital (1)
€902M Activos gestionados
€10,827M Activos intermediados por la mesa de operaciones
Sociedad de Valores
Gestora de Fondos de Inversión
Gestora de Fondos de Pensiones
Depositaria
Operaciones en España Y Portugal
Gestión de Fondos Mobiliarios e Inmobiliarios
(1) Datos proforma al cierre 2016

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1.3 Trayectoria Grupo Dunas Capital
• El Grupo Dunas Capital es un proyecto constituido por ex directivos españoles y portugueses con amplia experiencia en los sectores de gestión de
fondos, bancario y asegurador con el objetivo de convertirse en la primera gestora independiente de la Península Ibérica en los próximos años
• Para alcanzar este liderazgo de mercado se ha creado un equipo profesional de probada valía y con amplia experiencia en distintas ramas del
sector financiero
Adquisición de
Dunas Portugal
Los esfuerzos de Dunas Capital en los últimos 2 años se ha centrado en la adquisición de plataformas complementarias de contrastada solvencia y que
a partir de ahora comienza una fase de consolidación y crecimiento fundamentalmente orgánico
Adquisición del Grupo
Inverseguros

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1.4 Quién es quién en Dunas Capital
Un equipo con más de veinte años de experiencia en el sector financiero, incluyendo seguros, gestión de activos y banca
Ha desarrollado diferentes
puestos de relevancia en el sector
asegurador, llegando a ser Group
Bancassurance Director,
Presidente Ejecutivo de Aviva
España y miembro de varios
Consejos de Administración de
compañías de seguros en
España. Anteriormente, fue
Director Corporativo del área de
Seguros y Asset Management
para Santander UK así como
Director General de Aegon Vida ,
Director de la división de grandes
clientes de Bankinter.
Con un profundo conocimiento del
sector financiero, ha desarrollado
entre otras funciones las de CEO
y Presidente de Sovereign Bank y
Country Head of Santander US,
CEO de Santander Asset
Management y Seguros, miembro
del Comité de Dirección de
Santander, COO y Director del
Consejo de Abbey, Socio de AB
Asesores y CEO de Morgan
Stanley para España y Portugal
Con anterioridad a la constitución
de Dunas Capital, ha desarrollado
entre otras responsabilidades la
de Fundador y Managing Director
de Midas Investiomentos y de
Absolut Midas Consultores de
Gestao, Administrador del
European Growth Fund,
Managing Director en BBVA
Privanza Portugal y Miembro del
Comité Ejecutivo y responsable
de Portugal para Carnegie
International
Con más de 15 años de
experiencia en el sector bancario,
ha tenido entre otras
responsabilidades la dirección de
las unidades de Banca Privada y
Wealth Management para
América Latina y México, así
como Managing Director de Asset
Management y Fixed Income para
España en Banco Santander
David Angulo Jorge Morán Rafael de Andrés Joaquim Luiz Gomes

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1.5 Principios de negocio del Grupo Dunas
La combinación de las necesidades del cliente cubierto por las capacidades profesionales y operativas del Grupo junto con una estricta
política de gestión de riesgos son los pilares fundamentales sobre las que se desarrolla el negocio
 Productos y servicios centrados en las necesidades y demandas de los clientes
 Gestión independiente y flexible
 Productos de elevada calidad a precios competitivos
 Control y gestión de riesgos financieros y de negocio
 Cumplimiento de los más altos estándares de gobierno corporativos
 Equipos profesionales y capacidades operativas de primer nivel al servicio del negocio
 Plataformas de contrastada experiencia de más de 30 años
 Profundo conocimiento regulatorio y del negocio que permita “acompañar” a los clientes
 Enfocado en el cliente institucional

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2. Descripción de las actividades
del Grupo Dunas

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2.1 Nuestra visión del mercado
Condiciones de
mercado
1 Envejecimiento población + planes de
jubilación públicos (Seguridad Social) a la
baja
Necesidad de alternativas de ahorro privadas:
Fondos de Inversión;
Fondos de Pensiones
Gestoras independientes / Profundo conocimiento de
los nuevos entornos regulatorios
2 Cambios regulatorios Mifd II / Solvencia II
Estrategia
Dunas concentra su
actividad de negocio en 3
segmentos
Intermediación Renta fija
Gestión de fondos de inversión inmobiliarios
Gestión de fondos de inversión / pensiones mobiliarios1
2
3
Especialización / Calidad de los servicios
Cambio en los sistemas de inversión
3 Cambios en los mercados financieros
retornos / volatilidad
La evolución demográfica, las necesidades de los clientes, las perspectivas sobre las pensiones públicas y los cambios regulatorios favorecen el
desarrollo del segmento de negocio en el que el Grupo Dunas se encuentra fuertemente posicionado

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2.2 Actividades del Grupo Dunas
Dunas Capital España S.L.
Inverseguros S.A.
(España)
Dunas Capital S.A.
(Portugal)
100% 50%
100%100%100%100%100%
Inverseguros
Sociedad de
Valores, S.A.U
Inverseguros
Pensiones
S.G.F.P., S.A.U.
Inverseguros
Gestión S.A.U.,
S.G.I.I.C.
Inmoseguros
Gestión, S.A.U.
Inmoseguros
Tasación, S.A.U.
100%
Dunas Capital
S.G.F.I.M., S.A.
Servicios Financieros Servicios Inmobiliarios
Fondos
Mobiliarios
El Grupo Dunas constituye una plataforma diversificada, con amplia experiencia y con capacidad para proveer una amplia gama de servicios
financieros e inmobiliarios tanto en España como en Portugal
En este escenario el Grupo Inverseguros es, por su historia y capacidades operativas, piedra angular para alcanzar el éxito del proyecto

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2.3 Descripción de las actividades del Grupo Dunas
Línea de Negocio Descripción
Servicios
Financieros
• Prestación de servicios integrales para vehículos de inversión en activos inmobiliarios, desde la creación, diseño legal y comercialización de
los productos a la adquisición, gestión y venta de los activos.
• Gestión de fondos inmobiliarios para clientes institucionales.
• Asesoramiento en la compraventa, arrendamiento y negociación de activos inmobiliarios.
• Servicios de valoración y due diligence de activos inmobiliarios para terceros.g
Unidad de
Servicios
Inmobiliarios
ad de Servicios
Inmobiliarios
Servicios
Inmobiliarios
• Gestión delegada de fondos de pensiones.
• Gestión de fondos de inversión de renta fija y de renta variable para inversores institucionales, algunos de ellos comercializados con marca
blanca.
• Asesoría a compañías aseguradoras en el diseño y gestión de carteras de inversión.
Gestión de activos
• Gestión administrativa de fondos de pensiones para instituciones financieras, aseguradoras y clientes corporativos, permitiendo a éstos
apalancarse en la estructura operativa del resto del Grupo.
• Gestión activa de ciertos fondos a través de la unidad de gestión de activos, externalizando la gestión de los demás.
Fondos de
pensiones
• Prestación de servicios de consultoría para instituciones financieras y aseguradoras:
- Valoración de activos, gestión de riesgos, etc.;
- Consultoría para compañías aseguradoras sobre temas de compliance e implantación de solvencia.
Consultoría
El Grupo Dunas Capital constituye una plataforma diversificada en términos operativos y geográficos con capacidad para proveer una amplia
gama de servicios, tanto financieros como inmobiliarios
• Depositaría legal de fondos de inversión gestionados por el grupo y por clientes institucionales (SGIICs)Depositaría
• Prestación de servicios de intermediación de renta fija y esporádicamente de acciones nacionales y ETFs internacionales.
• Cuenta con una cartera de c. 140 clientes institucionales, de los cuales 115 son nacionales y 25 internacionales.
• Trading de productos de renta fija por cuenta propia con el objetivo de aprovechar los movimientos favorables del mercado y ofrecer precios
muy competitivos a nuestros clientes.
Mesa de
Renta fija

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3. Inverseguros: Piedra angular del proyecto

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3.1 Descripción de Inverseguros
El Grupo Inverseguros adquirido por el Grupo Dunas fue fundado en 1986 con el objetivo de prestar servicios financieros e
inmobiliarios a las entidades aseguradoras de su accionariado, Inverseguros es un grupo español que en la actualidad está compuesto
por 7 sociedades enfocadas al cliente institucional.
Los servicios prestados por el Grupo son: (i) Intermediación por cuenta propia y ajena; (ii) servicios de depositaria; (iii) gestión
de activos y de fondos de pensiones y; (iv) servicios relacionados con actividades inmobiliarias;
El grupo hasta el 2 de Noviembre de 2016 ha estado participado por 10 de las principales aseguradoras del mercado español:
Proyecto adquisición de Inverseguros
Tras casi 30 años desde su fundación, Dunas Capital ha adquirido el 100% del Grupo Inverseguros.
Inverseguros es una sólida plataforma e imagen de marca gracias a la amplia experiencia y “track record” que atesora
Existe actualmente una fuerte complementariedad cultural y de concepto de negocio entre ambos grupos que permitirá el futuro
desarrollo sobre los principios de negocio del grupo Dunas
Adicionalmente está previsto el refuerzo de los equipos profesionales y de gestión en el corto plazo para dar soporte al crecimiento
esperado
Elevada solvencia financiera. Está previsto que en el momento de la adquisición los fondos propios del Grupo Inverseguros superen
los €16M con ratio de solvencia estimado del 27,7% (3,3 veces el mínimo legal) muy superiores a los exigidos legalmente
El crecimiento de negocio se desarrollará sobre:
La actual cartera de productos y servicios
Nuevos productos en el área de gestión alternativa y servicios inmobiliarios
Inverseguros es además miembro de AIAF.
1
2
Inverseguros

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3.2 Áreas de negocio actuales
El conjunto de servicios proporciona una cobertura elevada de las necesidades de servicios financieros por parte de los clientes
Inverseguros S.A.
Inverseguros Sociedad de
Valores
Inverseguros S.G.I.I.C.
Inverseguros S.G.F.P.
Inmoseguros Gestión
Inverseguros Tasación
Control de riesgos para gestoras de IIC y Aseguradoras
Valoración de activos financieros
Solvencia II
Intermediación de Renta Fija
Servicio de análisis Macroeconómico y de Renta Fija
Depositaría de IIC
Amplia gama de fondos de inversión
Gestión discrecional de carteras
Creación de fondos de inversión de marca blanca
Administración y gestión de fondos de pensiones
Creación de fondos de pensiones de marca blanca
Creación y gestión de vehículos de inversión
Gestión de inversiones inmobiliarias y Administración de carteras
Análisis de inversión/desinversión – Elaboración de “Due Dilligence”
Comercialización de activos
Tasadora inmobiliaria

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3.3 Inverseguros S.A.: Consultoría y asesoramiento
SERVICIOS DE CONSULTORÍA Y ASESORAMIENTO
Riesgos y control de
Límites
Riesgo de Mercado
Valoración de activos
Valoración independiente de la contraparte
Valoración de activos complejos e ilíquidos
Valor de mercado en mercados “rotos”
Cálculo del spread de emisor para valorar cualquier activo
Riesgo de Crédito
Riesgo de Liquidez
Control de Límites y coeficientes
Agente de cálculo Agente de cálculo para fondos garantizados
Solvencia II Servicio integral para la cobertura de las exigencias de Solvencia II
El control de riesgos y el impacto de solvencia II son elementos críticos para las entidades y para lo que Inverseguros cuenta con el conocimiento y
medios técnicos y tecnológicos propios para su cálculo

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3.4 Inverseguros S.V.
SOCIEDAD DE VALORES
Mesa de Renta fija
Ejecución de operaciones
Motor de búsqueda de emisiones
Búsqueda de oportunidades de valor relativo
Seguimiento de posiciones
Análisis y estrategia
Análisis macroeconómico global
Análisis detallado de Europa y EEUU
Análisis detallado de política monetaria y su impacto
Renta fija publica Europea y Estadounidense
Renta fija privada en Euros
Inverseguros cubre un completo abanico de más de 150 inversores institucionales y destaca por su independencia operativa al no pertenecer a ningún
grupo bancario
Depositaría Depositaria legal de IICs

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3.5 Inverseguros S.G.I.I.C y S.G.F.P.
GESTIÓN Y ADMINISTRACIÓN DE FONDOS
Gestión de fondos
Gama de fondos de inversión propios
Mandatos de gestión
Fondos de marca blanca
Servicios al cliente
institucional
Asesoramiento de inversiones
Gestión discrecional de carteras
Fondos de Pensiones
Gestión de fondos de pensiones
Administración de fondos de pensiones
Inverseguros lleva a cabo una gestión prudente centrada en el riesgo y con un horizonte temporal de largo plazo. Al tiempo el foco en cliente
institucional elimina cualquier competencia y aumenta la estabilidad de los clientes minoristas en fondos administrados

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3.6 Inmoseguros
ACTIVOS INMOBILIARIOS
Gestión y administración de
activos inmobiliarios
Gestión de carteras de activos inmobiliarios (Asset Management)
Administración de carteras de activos inmobiliarios de terceros (Property Management)
Análisis de inversiones y Due Diligence
Comercialización de activos inmobiliarios
Inversión en vehículos de
activos inmobiliarios
Creación de vehículos especializados de inversión
Gestión de vehículos de inversión
Tasación Tasación de activos inmobiliarios
El cambio de ciclo ha vuelto a hacer atractivo el mercado inmobiliario e Inverseguros posee una probada experiencia y know how en una eficiente
plataforma para la gestión de este tipo de activos

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3.7 Gestión Alternativa; Activos Reales y Tax Equity
 Oportunidades de inversión en activos tangibles
 Con contrapartes de solvencia contrastada
 Largo plazo
 Rentabilidades atractivas a tipo fijo
 Inversión directa o a través de fondos gestionados
 Inversión en proyectos reales con retorno fiscal
 Mercado profundo con más de 15 años de
funcionamiento y marco legal estable
 Plazo de 3-4 años
 Rentabilidades atractivas
 Originación y estructuración de operaciones
Dunas Capital cuenta con un equipo experto en la inversión en activos reales y en el
diseño de inversiones de naturaleza financiero-fiscal
Construcción
naval
I+DCineAviones Buques
Eficiencia
energética
Activos Reales Tax Equity

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FONDO DE RETORNO ABSOLUTO VIA VALOR RELATIVO ESPECIALIZADO EN TMTs (Telecomunicaciones, Media, Tecnología)
La independencia de Inverseguros, las nuevas condiciones de mercado y la necesidad de búsqueda de rentabilidad adicional con un riesgo y una
volatilidad bajo control crean también oportunidades para nuevos productos (fondos de valor relativo sin exposición direccional) en líneas de negocio
tradicionales como es la gestión de fondos y para ello contamos con equipos altamente especializados
Industrias bajo TransformaciónTelecomunicaciones Tecnología
• Birdie Capital Inverseguros FCP
• Fondo atractivo para el inversor de Renta Fija
• Objetivo de Rentabilidad del 5% con Sharpe Ratio superior a 1
• Volatilidad/Riesgo bajo vía cobertura de posiciones contra su índice
• Vehículo diversificado en Luxemburgo: UCIT5 (KBL depositario, EFA
administración y contabilidad, KPMG auditor)
• Valor Liquidativo y Liquidez diaria (AAML ManCo)
• Especializado en Telecomunicaciones, Media y Tecnología, todos
ellos sectores bajo transformación
• Gestora Española: Inverseguros SGIIC
• Comisiones competitivas
• Distribuido por plataformas: Allfunds International e Inversis
• Generación de Alpha vía “stock picking” basada en dos criterios:
• Rentabilidad del Flujo de Caja Libre (permite Dividendo
sostenible –similar al cupón de un bono)
• Uso Eficiente del Capital (permite ganar en medio plazo a la
cobertura y preservar inversión – o principal de un bono)
• Otros factores; crecimiento del negocio, evolución márgenes,
probabilidad de evento corporativo, …
• Equipo Gestor y Comercializador
• Nahúm Sánchez de Lamadrid – director de análisis del
equipo de TMTs en Grupo Santander SVyB y Mainfirst.
• César Garay Saiz – director de la mesa propietaria de renta
variable del Grupo Santander en Europa
Media
3.8 Gestión Alternativa; Retorno Absoluto – Birdie Capital

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3.9 Algunos clientes de Inverseguros

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