Presentación: Informe de Coyuntura Económica de Noviembre de 2018

1. Informe de

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Informe de Coyuntura Económica,
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3. Agenda
•
•
•

4. Entorno global positivo
• Perspectivas de crecimiento mundial
• Precios de petróleo
• Condiciones financieras
• Cuarta Revolución Industrial
• Riesgos globales

5. El crecimiento del PIB mundial es favorable, aunque perdió impulso en 2018
USA
2018 2019
2.9 2.5
LATAM
2018 2019
1.2 2.2
Z. EURO
2018 2019
2.0 1.9 CHINA
2018 2019
6.6 6.2
2016 2017 2018 2019
Mundo 3.3 3.7 3.7 3.7
Avanzadas 1.7 2.3 2.4 2.1
Emergentes 4.4 4.7 4.7 4.7
Fuente: FMI. Octubre de 2018

6. 96
98
100
102
104
106
108
110
112
ene2015
feb
mar
abr
may
jun
jul
ago
sep
oct
nov
dic
ene2016
feb
mar
abr
may
jun
jul
ago
sep
oct
nov
dic
ene2017
feb
mar
abr
may
jun
jul
ago
sep
oct
nov
dic
ene2018
feb
mar
abr
may
jun
jul
ago
sep
Volumen de comercio mundial
Producción industrial
Los volúmenes de comercio internacional y producción industrial
se desaceleran, aunque continuarán apoyando el crecimiento
(Índice 2015 = 100)
Fuente: Perspectivas de la economía mundial. FMI. 5 de octubre de 2018.

7. 1.5%
1.8%
2.2%
4.2%
3.5%
-9%
-8%
-7%
-6%
-5%
-4%
-3%
-2%
-1%
0%
1%
2%
3%
4%
5%
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
Desempleo:
Global 3.7%
Hispano 4.4%
El impulso fiscal y un sólido crecimiento del consumo respaldan
el crecimiento del PIB en E.E.U.U.
(Cambio porcentual anual)
Fuente: Bureau of Economic Accounts.
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

8. 61.19
76.73
62.32
20
30
40
50
60
70
80
90
100
110
120 Ene.-13
feb
mar
abr
may
jun
jul
ago
sep
oct
nov
dic
Ene.-14
feb
mar
abr
may
jun
jul
ago
sep
oct
nov
dic
Ene.-15
feb
mar
abr
may
jun
jul
ago
sep
oct
nov
dic
Ene.-16
feb
mar
abr
may
jun
jul
ago
sep
oct
nov
dic
Ene.-17
feb
mar
abr
may
jun
jul
ago
sep
oct
nov
dic
Ene.-18
feb
mar
abr
may
jun
jul
ago
sep
oct
nov
Precios del petróleo al alza la mayor parte del año
(promedio de petróleo de U.K. Brent, Dubai, y West Texas)
US dólares por Barril
Fuente: Fondo Monetario Internacional.
25.4%

9. Las condiciones financieras se tornan ligeramente más restrictivas
Tasas de referencia
(% semanal)
Fuente: Elaboración propia con base en información de la Junta de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal y la tasa de interés preferencial
del sistema bancario de los Estados Unidos.
0.0
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
3.5
4.0
4.5
5.0
5.5
6.0
6.5
7.0
7.5
20001
20011
20021
20031
20041
20051
20061
20071
20081
20091
20101
20111
20121
20131
20141
20151
20161
20171
20181
FED T-B 10 años LIBOR 6 meses

10. 145 157
275
0
50
100
150
200
250
300
350
400
450
500
ene-13
feb
mar
abr
may
jun
jul
ago
sep
oct
nov
dic
ene-14
feb
mar
abr
may
jun
jul
ago
sep
oct
nov
dic
ene-15
feb
mar
abr
may
jun
jul
ago
sep
oct
nov
dic
ene-16
feb
mar
abr
may
jun
jul
ago
sep
oct
nov
dic
ene-17
feb
mar
abr
may
jun
jul
ago
sep
oct
nov
dic
ene-18
feb
mar
Abr
May
Jun
Jul
Ago
Sep
Emergentes de Europa Emergentes de Asia, excluida China América Latina
La percepción de riesgo soberano ha aumentado en 2018
Diferenciales soberanos del EMBI 1/
(Puntos básicos)
1/ Los datos comprenden hasta el 14 de septiembre de 2018.
Fuentes: Bloomberg Finance L.P.; Haver Analytics; FMI, International Financial Statistics.
273

11. El endeudamiento público es cercano a niveles récord
Deuda pública bruta
(Porcentaje del PIB)
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
110
120
130
Mundo
Economías avanzadas 2/
Principales economías avanzadas 2/, 3/
Economías emergentes y en desarrollo de Asia
América Latina y el Caribe
Otras economías emergentes y en desarrollo
117%
65%
Fuente: Estimaciones del personal técnico del FMI.
Nota: WEO = Perspectivas de la economía mundial.
1/ Los datos más recientes sobre Japón reflejan las revisiones metodológicas exhaustivas adoptadas en diciembre de 2016.
2/ Los datos hasta 2000 excluyen Estados Unidos.
3/ Alemania, Canadá, Estados Unidos, Francia, Italia, Japón, Reino Unido.
102%
82%

12. INDUSTRIA
4.0

13. Continúa el crecimiento global positivo, pero se intensifican
los riesgos
Se agudiza guerra
comercial
EE.UU./China. Impacto
aún limitado, podría
aumentar si se toman
nuevas medidas
Condiciones
financieras menos
favorables a economías
emergentes, con
diferencias entre países
Política monetaria
divergente entre EE.UU.
y Europa. La Fed sube
tasas, mientras el BCE se
prepara retirar liquidez

14. Continúa el deterioro fiscal

15. Ejecución: a octubre déficit fiscal se
amplió sustancialmente01
Vencimiento títulos valores:
$2,457.7 2019-202402
PP2019: expansionista, más
financiamiento para gasto corriente,
deficit se amplía a 3.7%
03
LRF: reformas realizadas van en contra
del espíritu de la ley04
Finanzas públicas a octubre 2018: hechos relevantes

16. Ejecución enero-
octubre 2018

17. 2016 2017 2018 16/17 17/18
Ingresos 4,377 4,626 4,891 265.5 5.7% 5.7%
Corrientes 4,340 4,593 4,850 256.6 5.8% 5.6%
Tributarios ( Netos ) 3,518 3,721 3,992 270.5 5.8% 7.3%
Donaciones 36 32 41 8.9 -11.6% 27.5%
Gastos 4,722 4,848 5,319 471.3 2.7% 9.7%
Gastos sin pensiones 4,312 4,406 5,025 619.0 2.2% 14.0%
Corrientes 4,086 4,271 4,609 337.9 4.5% 7.9%
Gastos de Capital 636 577 710 133.2 -9.3% 23.1%
Déficit -345 -222 -428 -205.8 -35.6% 92.7%
Variación
Var. %
Fuente: Elaboración propia con datos del BCR.
El gasto público se dispara y el ahorro en pensiones se diluye
Enero-octubre de cada año

18. El déficit a octubre es más alto en 2018 que en 2017, y será mayor
en 2019.
-365 -428
-843
-616 -670
-507
-700 -657 -584
-345
-222
-428
-1,000
-182
-203
-256
-329
-302 -237
-307
-280
-250
-267
-405
-410
-390
-7.00
-6.00
-5.00
-4.00
-3.00
-2.00
-1.00
0.00
-1,400
-1,200
-1,000
-800
-600
-400
-200
0
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
US$ millones
Enero-Octubre Noviembre-Diciembre
% del PIB anual (eje der.)
Nota: Barras verdes son proyecciones: octubre-diciembre de 2018 es proyección con déficit anual de 3.1%; 2019 es proyección anual con déficit de 3.7% estimado
por MH.
Fuente: elaboración propia con datos del BCR y MH, y proyección propia de déficit para 2018.

19. El IVA se aceleró significativamente pero otros impuestos se desaceleraron
5.76 5.33
12.06
3.77
7.27
4.23
5.48
10.98
-6
-3
0
3
6
9
12
15
18
21
Tributarios netos Renta neto Resto Iva neto
Variación Enero-octubre de cada año
2014 2015 2016 2017 2018
%
Fuente: elaboración propia con datos del BCR.

20. El gasto corriente se ha expandido sustancialmente durante enero-octubre 2018 a pesar del
ahorro en el gasto de pensiones, y no únicamente por los intereses
4.53
2.79
4.16
2.12
7.91
6.20
12.68
11.77
-3
-1
1
3
5
7
9
11
13
Gto. Cte. Sin intereses Sin pensiones Sin pensiones e intereses
Variación Enero-octubre de cada año
2012-2018
2014 2015 2016 2017 2018
%

21. El mayor incremento del gasto correspondió a las transferencias corrientes,
pero otros rubros también han crecido a tasas más elevadas
5.9
14.8
16.8
23.1
33.9
-20
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
25
30
35
Remuneraciones Bienes y servicios Intereses Gasto de capital Transferencias ctes.
Variación Enero-octubre de cada año
2014 2015 2016 2017 2018
Fuente: elaboración propia con datos del BCR.
%

22. Vencimientos títulos
valores 2019-2024

23. Gobierno Central: Emisiones de eurobonos y otro títulos que vencen durante 2019-2024
800
800
15
200 236
800
120
-100
100
300
500
700
900
1,100
1,300
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024
Millones US$
Bonificación deuda BCR Recontrucción terremotos Gasto capital
Pago deuda (no Letes) Pago pensiones Pago bono emitido para pagar deuda Fosedu
Pago Letes o gto. corriente Vencimientos Put
Pago parcial deuda Fosedu
Nota: solo incluye eurobonos, bonos externos e internos, y deuda bonificada con BCR que vence 2019-2014.
Fuente: elaborado con datos del MH y decretos legislativos.
Colocaciones US$2,457.7 millones y sus…. Vencimientos US$2,457.713 millones
Según datos a noviembre de 2018

24. Gobierno Central: emisiones de eurobonos y otros títulos que vencen de 2025 en adelante
800 800
550
0
200
400
600
800
1,000
1,200
1,400
2001
2002
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
2037
2038
2039
2040
2041
Bonificación deuda BCR Para gto. recontrucción terremotos Bonos pagar deuda (no Letes)
Eurobonos para pensiones Bonos para política social Eurobonos pagar Letes o gto. corriente
Bonos Fosedu Bonos para seguridad o educación Vencimiento
Nota: solo incluye eurobonos, bonos externos e internos, y deuda bonificada con BCR que vence 2025-2041.
Fuente: elaborado con datos del MH y decretos legislativos.
Vencimientos US$5,546.3 millonesColocaciones US$5,546.3 millones y sus..
Según datos a noviembre de 2018
US$3,454.4

25. Gobierno Central: futuros vencimientos de eurobonos y otros títulos valores por
US$8,004 millones
15 236 200
101 100
800 800
120
800
800 601
500
287
1,000
654
200
504
287
0
200
400
600
800
1,000
1,200
Bonos internos Eurobonos Bonos BCR (20 años) "Put" 2034
Fuente: Elaboración propia con datos del Ministerio de Hacienda.
2019-2024: $2,457.7 millones
2025-2041: Vencimientos US$5,546.3 millones
2025-2030: $2,602 millones 2031-2041: $2,944.3 millones
Según datos a noviembre de 2018

26. Proyecto de
presupuesto 2019

27. Hay un aumento de US$465 millones (8.5%), en el Gobierno Central, sin los bonos.
4,957.8
5,467.5 5,933.2
5.4
2.0
10.3 8.5
-15
-10
-5
0
5
10
15
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
2005 2006 2007 2008 2009 1/ 2010 2011 /1 2012 2013 2014 /1 2015 2016 2017 2018 2019
Tasa variaciónUS$ millones
Presupuesto sin bonos Ejecutado sin bonos Crecimiento Presupuesto
1/ En 2009, no se toman, 800 +183= 983 en Bonos
En 2011, no se toman 653, no se toma en 2014, 800 millones.

28. 145.9
97.1
88.6
84.4
46.4
16.8
0
20
40
60
80
100
120
140
160
Transferencias Ctes. Capital Costo previsional Remuneraciones Gastos financieros Bienes y servicios
US$ millones
Gobierno Central: la mayor variación proviene de las transferencias corrientes
Fuente: Mensaje del proyecto de presupuesto 2019
Variación PP2019 con respecto a presupuesto votado 2018

29. Deuda para gasto corriente refleja indisciplina fiscal
$90 pago
pensiones
$22 pensiones
IPSFA
$16 veteranos
$350 gto.
recurrente y $105
por impt. trans.
financ.
$28 subsidio
energía y gas
$22.8, 21.2 y 21.7
pensiones IPSFA,
ISSS e INPEP
$81.3 deuda CIP
$36 subsidio
energía
$28.8 fondo
lisisIados
$138.2 otros
PP2019
$607 millones
P2018
$350 millones
Fuente: elaboración propia con base en declaraciones de autoridades.

30. Deuda para gasto corriente en PP2019 supera
otra deuda para 2019
•US$ 607
millones
Títulos para
gasto corriente
•$397.8
millones
Emisiones CIP
para 2019
•$205.5
millones
Desembolso
préstamos ext.
en PP2019
Nota: no se incluye $800 para pagar eurobonos que vencen en 2019; la emisión de CIP no aparece como deuda
dentro del Gob. Central, pero el pago de capital e intereses de esta deuda son asumidos por éste.

31. Cuadro 5
Número de plazas en el Sector Público no Financiero
Gobierno central 127,399 128,106 129,432 707 1,326
Instituciones descentralizadas 42,715 43,565 44,565 850 1,000
Empresas públicas 6,187 7,358 7,505 1,171 147
Total 176,301 179,029 181,502 2,728 2,473
Fuente: elaboración propia con datos de presupuestos votados y PP2019.
En el número de plazas de las empresas públicas del PP2019, se incluyen 1,657 plazas por
jornales; que en el P2018 eran 1,633.
Variación
2018-2019
Sector
Plazas
P2017
Plazas
P2018
Variación
2017-2018
Plazas
PP2019

32. Reformas a LRF

33. 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026
La reforma pasa el ajuste a la nueva administración
A.Vigente
B. Reforma
Consolidación (5 años)
Consolidación (3 años)
Sostenibilidad (5 años)
Sostenibilidad (7años)
Ajuste 3 puntos

34. Nos perdimos a mitad de camino, en términos de balance primario, la reforma es
insuficiente para alcanzar sostenibilidad.
-0.9
-0.2
0.7
0.5
0.1
1.7
2.8
0.7
1.2
1.4
2.8
-1.5
-1
-0.5
0
0.5
1
1.5
2
2.5
3
3.5
2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
Balance
observado
Balance
requerido para
cumplir LRF
original
Balance
establecido en
LRF reformada
Balance
requerido para
ajuste 3 puntos
(2020-21)
Reforma aprobada
2 años más
Barras moradas son proyecciones propias bajo supuestos de déficit de 3.1% y 3.7% en 2018 y 2019.
Fuente: elaboración propia con datos del BCR y MH, LRF original y reformada.
%
Balance primario % del PIB
Ajuste 3 puntos implica
pasar de balance
primario -0.2% (2016) a
2.8%

35. 71.6
[VALOR]
66.5 63.5
[VALOR].0
50
55
60
65
70
75
80
85
90
95
%
Escenario pasivo Escenario 2 (3% ajuste 2017-19, LRF original)
Escenario 3 (1% ajuste 2021, LRF reformada) Meta en LRF reformada
Nota: en Escenario 2 se parte con un D.F. de 3.7% en 2019.
Fuente: Cálculos propios con base en datos del BCR, MH, LRF, y proyecciones propias.
No se está cumpliendo la estabilización (art. 2 LRF). La proyección de déficit de
3.9% del PIB no guarda coherencia con la meta propuesta en la reforma de la LRF
Meta aprobada 60% del PIB
Situación actual
Deuda SPNF % del PIB

36. Aprobar PP2019 después de reducir el gasto y su financiamiento,
el D.F. debe ser igual o menor a 2.5%
Lograr acuerdo fiscal para pagar vencimiento de US$800
eurobonos en 2019. Discutir negociación “put”
Analizar de nuevo reformas realizadas a la LRF para mejorarla
Asegurar que Letes no se usen para financiamiento permanente, y
que deuda sea para proyectos de inversión
Recomendaciones

37. Crecimiento lento y frágil

38. Caravana de migrantes: ¿síntoma del bajo crecimiento,
falta de oportunidades e inseguridad?
Inició con 200 hondureños
y ahora son 7,000
centroamericanos en la
frontera USA

39. 2.3
2.6 2.5
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
5
6
7
8 1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
El Salvador crecimiento permanentemente bajo y estable
(Porcentajes y promedios quinquenales por gestión)
Fuente: BCR
2018
• FMI 2.5%
• CEPAL 2.4%
2019
• FMI 2.3%
• CEPAL 2.4%

40. 24.011.3
-12.7
10.9
24.0
-60
-50
-40
-30
-20
-10
0
10
20
30
40
2008-I
II
III
IV
2009-I
II
III
IV
2010-I
II
III
IV
2011-I
II
III
IV
2012-I
II
III
IV
2013-I
II
III
IV
2014-I
II
III
IV
2015-I
II
III
IV
2016-I
II
III
IV
2017-I
II
III
IV
2018-I
II
III
IV
CrecimientodelPIBtrimestralen%
Fuente: BCR y Encuesta de Dinámica Empresarial de FUSADES.
Indicador de Ventas de FUSADES (IVF)
pierde velocidad en el tercer trimestre

41. -100
-50
0
50
100
I08
III
I-09
III
I-10
III
I-11
III
I12
III
I13
III
I14
III
I15
III
I16
III
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III
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III
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-50
0
50
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III
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III
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0
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III
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I15
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I17
III
I18
III
Indicador de ventas
Comercio
Indicador de actividad
Construcción
Indicador de ventas
Servicios
Indicador de producción
Industria
Fuente: Encuesta Dinámica Empresarial de FUSADES.

42. Fuente: BCR.
El IVAE a septiembre se desacelera a 1.4% en 2018
2017 2018
1 IVAE 3.2 1.4
Agricultura, Ganadería, Silvicultura y Pesca -0.1 -4.9
Índice de Producción Industrial (IPI) 3.2 1.5
Construcción 6.2 2.9
Comercio, Transporte y Almacenamiento, hoteles
y restaurantes 5.3 4.2
Información y Comunicaciones 2.3 1.0
Actividades Financieras y de Seguros 6.3 -2.8
Actividades Inmobiliarias 2.2 0.7
Actividades profesionales, científicas, técnicas,
administrativas, de Apoyo 2.1 2.3
Actividades de Administración Pública y Defensa,
Enseñanza, Salud y Asistencia Social 0.8 1.2
Crecimiento Anual
Septiembre

43. El crecimiento del empleo formal se mantiene bajo
aumentaron 12,433 plazas, (1.5%), respecto a agosto de 2017 (1%)
Excluye empleadas domésticas y salvadoreños en el exterior
Fuente: Elaborado con datos del ISSS.
1.51
-7
-6
-5
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
660
670
680
690
700
710
720
730
740
750
760
770
780
790
800
810
820
830
840
Ene08
Abr
Jul
Oct
Ene09
Abr
Jul
Oct
Ene10
Abr
Jul
Oct
Ene11
Abr
Jul
Oct
Ene12
Abr
Jul
Oct
Ene13
Abr
Jul
Oct
Ene14
Abr
Jul
Oct
Ene.-15
abr
jul
oct
Ene.-16
abr
jul
oct
Ene.-17
abr
jul
oct
Ene.-18
abr
jul
Total cotizantes al ISSS
Tasa de crecimiento (Eje derecho)
Milesdecotizantes
Variaciónanual(%)

44. 35.348
28.629
13.32
47.529
4.984
11.491 13.015
8.734
7.393
12.433
788.068
793.052 804.543
817.558 826.292 825.022 837.455
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
1,000
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2017 2018
Incrementos(miles)
Niveles:númerodecotizantes(miles)
Incrementos (Eje derecho) Niveles (Eje izquierdo)
Cifras a agosto
de cada año
La creación de empleo formal en 2014-2018 es menor que 2010-2013
Excluye empleadas domésticas y salvadoreños en el exterior
Fuente: Elaborado con datos del ISSS.

45. -70
-60
-50
-40
-30
-20
-10
0
10
20
30
40
50
60
70
I-99
II
III
IV
I-00
II
III
IV
I-01
II
III
IV
I-02
II
III
IV
I-03
II
III
IV
I-04
II
III
IV
I-05
II
III
IV
I-06
II
III
IV
I-07
II
III
IV
I-08
II
III
IV
I-09
II
III
IV
I-10
II
III
IV
I-11
II
III
IV
I-12
II
III
IV
I-13
II
III
IV
I-14
II
III
IV
I-15
II
III
IV
I-16
II
III
IV
I-17
II
III
IV
I-18
II
III
IV
Favorable Desfavorable Saldo neto
1/ Nota: saldo neto entre el porcentaje de empresas que lo percibe favorable y el que lo percibe desfavorable.
El clima de inversión se mantiene negativo,
aunque es menos desfavorable
Fuente: Encuesta Dinámica Empresarial de FUSADES.

46. Sector externo

47. Déficit cuenta corriente mayor: tres shocks
0.6%
del PIB
2017
3.2% del
PIB
2018
2017 2018
Déficit comercial
US$2,291 millones
Mayor por petróleo
Déficit primario
US$777 millones
Mayores tasas de interés
Superávit secundario
US$2,660 millones
Mayores remesas

48. Remesas US$4,504.3 millones a octubre de 2018,
aumentando US$375.3 millones (9.1%)
187.4
72.0
-164.4
-396.1
-230.1
132.2
288.4
1,537.6
1,141.5 1,043.7
1,332.1
-800
-600
-400
-200
0
200
400
600
800
1,000
1,200
1,400
1,600
1,800
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Ahorro (-); Desahorro (+) Factura petrolera
Factura petrolera US$1,332.1 millones a octubre,
aumentando US$288.4 millones (27.6%)
Fuente: Elaborado con base en datos del BCR
US$86.9 mlls
0.3% PIB
4,129.0
4,504.3
2.8
6.2
10.8
9.1
-20
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
25
30
0
500
1,000
1,500
2,000
2,500
3,000
3,500
4,000
4,500
5,000
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Montos acumulados Crecimiento (Eje derecho)

49. Exportaciones: maquila se expande, industria estancada, y agro negativas
Millones de US$, enero-octubre de cada año
162
916
3,771
156
1,066
3,780
0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000
Agropecuario
Maquila (21% del total)
Industria (75% del total)
2018
2017
∆ 0.2%
∆ 16.3% (US$149.4 millones)
- 3.4%
Fuente: Informe de Comercio Exterior (ICE), BCR.
• Textiles y confección US$ 45.0 millones
• Otros productos US$104.4 millones
Chips electrónicos US$21.7 millones
Productos plásticos US$22.3 millones
Otros US$60.4 millones

50. Cadenas de valor de exportación (US$5.7 billones en 2016):
aumentar lo que existe y diversificar las cadenas
Fuente: Elaborado con base a The Atlas of Economic Complexity.

51. 110
1,573
526
486
543
406
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
1,000
1,100
1,200
1,300
1,400
1,500
1,600
1,700
Costa Rica Honduras Guatemala Nicaragua El Salvador
2013 2014 2015 2016 2017 2018
Fuente: Secretaria del Consejo Monetario Centroamericano.
-29%
-10% -23%
-23%
18%
La IED PERMANENTEMENTE baja en Centro América:
Millones de US$, al primer semestre de cada año

52. Confianza basada la implementación de acuerdos
público-privados
Estrategia para incorporarnos a la cuarta
revolución industrial
Finanzas realizar un ajuste responsable
• Déficit fiscal 2.5% al 2019
• Revisar Presupuesto 2019
• Aprobar bono por US$800 millones, para honrar
la deuda
¿Qué necesita el país para corregir el rumbo?

53. Para descargar el
Informe de Coyuntura Económica,
escanea el siguiente código QR

55. youtube.com/FUSADESfacebook.com/fusades
@fusadesfusades.org