Magyarország első blockchain és API konferenciája! Nagyító alatt a jövő technológiái és új jelenségei a pénzügyi szektorban. Ez lesz a fintech világán túl! Részletek: http://fintechzone.hu/a-fintechen-tul/

1. DR. SZABÓ DÁNIEL
PARTNER
GÁRDOS FÜREDI MOSONYI TOMORI
ÜGYVÉDI IRODA
A FINTECHEN TÚL – 2017. OKTÓBER 16.
ÁRDOSG ÜREDIF OSONYIM OMORIT
Ügyvédi Iroda Alapítva 1992.
NET ALAPÚ TŐKEPIAC?
CROWDFUNDING, P2P LENDING, ICO

2. NET ALAPÚ TŐKEPIAC?
MIRŐL LESZ SZÓ?
Hagyományos
keretek
áttörése
Közösségi
modell
Pro / contra
ICO Együttműködés Szabályozandó
Zárszó
ÁRDOSG ÜREDIF OSONYIM OMORIT
Ügyvédi Iroda Alapítva 1992.

3. NET ALAPÚ TŐKEPIAC?
HAGYOMÁNYOS KERETEK ÁTTÖRÉSE
ÁRDOSG ÜREDIF OSONYIM OMORIT
Ügyvédi Iroda Alapítva 1992.
§ Intézményes finanszírozás megtorpanása
§ Bizalmi deficit
§ Intézményes- és mikrofinanszírozásközti űr
§ Folyamatos finanszírozási szükséglet
§ Uniós támogatások csökkenése
§ Speciális állami konstrukciók kifutása
§ Hozaméhség
§ Újdonságéhség
Pénzügyi szervezetek
§ Pénzügyi intézmények
§ Befektetési vállalkozások
§ Befektetési alapok
§ Biztosítók
§ Önkéntes-, magánpénztárak
Állami felügyelet
Megtakarítás Forrásigény
forrásgyűjtés finanszírozás
közvetlen befektetések

4. NET ALAPÚ TŐKEPIAC?
KÖZÖSSÉGI MODELL
ÁRDOSG ÜREDIF OSONYIM OMORIT
Ügyvédi Iroda Alapítva 1992.
ADOMÁNY
- ajándék
JUTALOM
- szerencsejáték
KÖLCSÖN
- betét
- kölcsön
- szerződéses
- értékpapír
RÉSZESEDÉS
- értékpapír
§ Pénz, tudás, munka gyűjtése és szolgáltatása
§ Netes, nyílt médium, felhasználói tudás
§ Szórt, de mobilizálható finanszírozói oldal
§ Közvetlen kockázatvállalás
§ Betét- és befektető-védelem nélkül
§ Hitelesség
§ Bizalom

5. NET ALAPÚ TŐKEPIAC?
PRO / CONTRA
ÁRDOSG ÜREDIF OSONYIM OMORIT
Ügyvédi Iroda Alapítva 1992.
1. Új
2. Olcsó
3. Gyors – nem bürokratikus
4. Reklámérték:
§ piaci teszt
§ célcsoport képzés
§ akciórádiusz kihasználása
5. Edukációs hatás – befektetési / tőkebevonási / vállalkozási iskola
… azzal, hogy ismeretlen, láthatatlan, közvetlenül hozzáférhetetlen

6. NET ALAPÚ TŐKEPIAC?
ICO
ÁRDOSG ÜREDIF OSONYIM OMORIT
Ügyvédi Iroda Alapítva 1992.
„ICOs are very high-risk, speculative investments. […] You should only invest in an ICO project if you are an
experienced investor, confident in the quality of the ICO project itself (e.g. business plan, technology, people
involved) and prepared to lose your entire stake. Whether an ICO falls within the FCA’s regulatory
boundaries or not can only be decided case by case.”
(FCA) Published: 12/09/2017
- szabályozatlan
- befektetővédelem nélküli
- volatilis
- remek terep a visszaélésekre
- hiányos dokumentáció
- kezdetleges stádiumú projektek
USA: https://www.sec.gov/oiea/investor-alerts-and-bulletins/ib_coinofferings
Singapore: http://www.mas.gov.sg/News-and-Publications/Media-Releases/2017/Consumer-Advisory-on-Investment-Schemes-Involving-Digital-Tokens.aspx
Canada: http://www.mas.gov.sg/News-and-Publications/Media-Releases/2017/Consumer-Advisory-on-Investment-Schemes-Involving-Digital-Tokens.aspx
China: http://www.nifa.org.cn/nifa/2955675/2955761/2967610/index.html,
Hong Kong: http://www.sfc.hk/edistributionWeb/gateway/EN/news-and-announcements/news/doc?refNo=17PR117
§ Tokenek minősítése
§ Felügyeleti hatáskör kérdése (ld. SEC)
§ Zártkörűség vagy nyilvánosság
§ Tőzsde vagy nem tőzsde

7. NET ALAPÚ TŐKEPIAC?
EGYÜTTMŰKÖDÉS
ÁRDOSG ÜREDIF OSONYIM OMORIT
Ügyvédi Iroda Alapítva 1992.
Meglévő struktúrához illesztés
1. Intézményes szolgáltatókra épül – hagyományos számla
2. Közpénz és magántőke kombinálása – állami támogatások
3. Finanszírozási vagy tőkebefektetési önerő – idegen saját forrás
4. Meglévő intézmény hitelességének bevonása – fojtó hatás
5. Likviditás – másodpiac hiánya
6. Jogszabályi definíciók – üzletszerűség, fogyasztói csoport

8. NET ALAPÚ TŐKEPIAC?
SZABÁLYOZANDÓ
ÁRDOSG ÜREDIF OSONYIM OMORIT
Ügyvédi Iroda Alapítva 1992.
Fintech platform
§ Mi a szerepe?
§ Tevékenységközpontú szabályozás
§ Semlegesség
§ Tőzsde - tőkepiaci forrásbevonását
elősegítő platformok működtetése
evékenységetJogérvényesítés
§ Kivel szemben?
§ Hol?
§ Közösségi igényérvényesítés?
Szellemi alkotások oltalma
§ Innováció közzététele (védettség?)
Pénzmosás
§ KYC
§ személyes jelenlét hiánya
Adózás, szubvenciók
§ Állami támogatások joga
§ Start up befektetési- hitelkedvezmények
§ Támogatottjogállása és illetősége
§ Támogató jogállása és illetősége
§ For- vagy nonprofit
„Befektetők” védelme
• Heterogén, közösségi médiahasználók
• Üzleti, bizalmi, vállalati kultúra hiánya
• Földrajzilag és kulturálisan szórt
• Átláthatóság és hitelesség követelménye
• Csordaszellem
• Érzelmi elkötelezettség
• Adatvédelem
Állami felügyelet
• Tőkegyűjtő?
• Támogató?
• Platform?

9. NET ALAPÚ TŐKEPIAC?
ZÁRSZÓ
ÁRDOSG ÜREDIF OSONYIM OMORIT
Ügyvédi Iroda Alapítva 1992.
1. Nincs egységes definíció.
2. Milyen szolgáltatást nyújtanak a crowdfunding platformok, lending clubok, ICO
kibocsátók és forgalmazók?
3. Uniós vagy tagállami szabályozás (átfedések [MiFID/UCITS/AIFMD], tagállami szabályok 2012-től)
4. 2016. évi XV. törvény a nemzeti otthonteremtési közösségekről (NOK): „a szabályozás
alapja egy közösségi finanszírozási modell”
5. MNB állásfoglalások platformokra, önfinanszírozó csoportokra

10. KÖSZÖNÖM A
FIGYELMET!
1056 Budapest, Váci utca 81. | 1461 Budapest, Pf.: 377
+36 1 327 7560 | www.gfmt.hu
ÁRDOSG ÜREDIF OSONYIM OMORIT
Ügyvédi Iroda Alapítva 1992.
DR. SZABÓ DÁNIEL
szabo.daniel@gfmt.hu