Análisis FinancieroLIC. MBA. ISMAEL HUANACO C.
Se puede definir como un proceso que comprende:• Recopilación                    De los Estados Financieros• Gestión de Da...
Las principales metodologías son las siguientes: • A áli i   Análisis   •                     Vertical                    ...
• Consiste  en determinar la participación relativa decada r bro sobre una categoría común.     rubro         na          ...
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ESTADO DE RESULTADOS•Participación de los Costos y Gastos con respecto a las ventas•Participación de la Utilidad Bruta con...
En el análisis horizontal, lo que se busca esdeterminar la variación absoluta o relativa quehaya sufrido cada partida de l...
BALANCE GENERAL• C l son llos rubros que presentan mayores cambios  Cuales           b               t                bi  ...
ESTADO DERESULTADOS • V i i en llas V   Variaciones       Ventas • Variaciones de Volumen • Variaciones de Precios• V i i ...
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Razones FinancierasAnálisis de Razones Financieras Consiste en tomar información de uno o varios de los Estados Financiero...
ANALISIS FINANCIEROConsideración General Es importante señalar que las razones financieras obedecen a ciertos patrones y n...
ANALISIS FINANCIERO Análisis de Razones FinancierasSe dividen en las siguientes categorías:   Índices de Liquidez   Índice...
Indicadores de Liquidez    Razón Corriente                           Prueba Acida                           Capital Neto d...
Indicadores de Endeudamiento                              • Nivel de Endeudamiento                              • Concentr...
ANALISIS FINANCIEROÍndices de Liquidez             q   Miden la capacidad de una empresa de convertir sus   activos en caj...
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ANALISIS FINANCIEROÍndices de Liquidez Razón Ácida: muestra la capacidad de la empresa p para responder a sus obligaciones...
ANALISIS FINANCIEROÍndices de Liquidez             q  Capital de Trabajo: muestra la reserva potencial  de tesorería de la...
ANALISIS FINANCIEROÍndices de Endeudamiento Miden la proporción de financiamiento hecho por terceros con respecto a los du...
ANALISIS FINANCIEROÍndices de Endeudamiento Razón de Endeudamiento: muestra que proporción de los activos han sido financi...
ANALISIS FINANCIEROÍndices de Endeudamiento  Apalancamiento Financiero (Razón Deuda-Patrimonio)  : muestra la proporción d...
ANALISIS FINANCIEROÍndices de Cobertura Miden la capacidad de la empresa p              p                p    para hacer f...
ANALISIS FINANCIEROÍndices de CoberturaÍ di    d C b t Cobertura Gastos Financieros: muestra las veces C b t      G t Fi  ...
ANALISIS FINANCIEROIndices de Rentabilidad Permiten analizar la rentabilidad de la empresa en el contexto de las inversion...
ANALISIS FINANCIERO Índices de Rentabilidad  Resultado sobre Ventas (ROS) o Margen Neto:  corresponde al porcentaje de uti...
ANALISIS FINANCIEROÍndices de Rentabilidad Margen Bruto: corresponde al p     g                 p         porcentaje de ut...
ANALISIS FINANCIEROIndices de Rentabilidad Resultado sobre Patrimonio (ROE): corresponde al porcentaje de utilidad o pérdi...
ANALISIS FINANCIEROÍndices de Rentabilidad Resultado sobre Activos (ROA):corresponde al porcentaje de utilidad opérdida, o...
ANALISIS FINANCIEROÍndices de Actividad y Rotación Miden la eficiencia con que una organización hace uso de sus recursos. ...
ANALISIS FINANCIEROÍndices de Actividad y Rotación Plazo Promedio de Cuentas por Cobrar: corresponde a los días l dí que l...
ANALISIS FINANCIEROÍndices de Actividad y Rotación Plazo Promedio de Cuentas por Pagar: es el plazo que las l compras d ex...
ANALISIS FINANCIEROÍndices Bursátiles Los Índices Bursátiles o de Mercado de Capitales miden la                           ...
ANALISIS FINANCIEROÍndices Bursátiles Este valor bursátil es el valor económico que los agentes del mercado asignan al ins...
ANALISIS FINANCIEROÍndices Bursátiles La cantidad de acciones corrientes suscritas y pagadas p                            ...
ANALISIS FINANCIEROÍndices Bursátiles  Razón Bolsa-Libro (M/B): muestra la relación (veces)  entre el valor bursátil de la...
ANALISIS FINANCIEROÍndices Bursátiles  Utilidad por Acción (EPS): muestra el Resultado del  Ejercicio que le corresponde a...
ANALISIS FINANCIEROÍndices Bursátiles  Razón Precio-Utilidad (P/E): muestra las veces en  q  que está contenido el Resulta...
ANALISIS FINANCIEROÍndices Bursátiles  Razón Dividendos-Precio (DPS/P0 ): muestra el porcentaje  del precio de la acción q...
ANALISIS FINANCIEROConsideración general              gDada su naturaleza, para evitar conclusiones erróneassacadas a part...
ANALISIS FINANCIEROEntre las precauciones más comunes que se deben tener en su cálculo, se encuentran:   los ét d   l méto...
ANALISIS FINANCIEROson elementos estadísticos basados en saldos de unmomento dado que pueden no ser representativos de lar...
ANALISIS FINANCIEROY en cuanto a su interpretación:   se debe saber su verdadero significado (patrón), el que   va más all...
El ROE se descompone: 1)el margen de utilidad sobreventas 2) Rotación de los Activos 3) el Multiplicadordel Patrimonio.   ...
Consejos prácticos• A li la información a grades totales y subtotales   Analizar l i f      ió        d t t l       bt t l...
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Análisis financiero

  1. 1. Análisis FinancieroLIC. MBA. ISMAEL HUANACO C.
  2. 2. Se puede definir como un proceso que comprende:• Recopilación De los Estados Financieros• Gestión de Datos Básicos y demás datos de la• Informe situación de un negocio y su • Antecedentes d entorno • Análisis • Conclusiones y Recomendaciones
  3. 3. Las principales metodologías son las siguientes: • A áli i Análisis • Vertical V ti l Indicadores Financieros •Análisis • Absoluto Horizontal • Relativo
  4. 4. • Consiste en determinar la participación relativa decada r bro sobre una categoría común. rubro na común.•Establece la estructura del activo (Inversiones) y sufinanciación a través de la presentación de Índices de tra ésParticipación.Participación.•S puede observar llos cambios estructurales Se d b bi t t l
  5. 5. BALANCE GENERAL• Estructura del activo según tipo de empresa• Concentración de la inversión en activos de operación• Concentración en activos fijos• Estructura de la financiación• Estructura del pasivo según tipo de empresa• Estructura del patrimonio• Concordancia entre la estructura de la financiación y la estructura del activo• Concentración de la financiación con deuda con terceros• Concentración de la deuda en cuentas comerciales
  6. 6. ESTADO DE RESULTADOS•Participación de los Costos y Gastos con respecto a las ventas•Participación de la Utilidad Bruta con respecto a las ventas•Participación de la Utilidad Operacional con respecto a las ventas, según tipo de empresa. empresa.•Participación de la Utilidad Neta con respecto a las ventas. ventas.•Origen de la Utilidad Neta
  7. 7. En el análisis horizontal, lo que se busca esdeterminar la variación absoluta o relativa quehaya sufrido cada partida de los estados financierosen un periodo respecto a otro. Determina cual fuelel crecimiento o decrecimiento de una cuenta en unperiodo determinado. Es el análisis que permitedeterminar si el comportamiento de la empresa enun periodo fue bueno, regular o malo.
  8. 8. BALANCE GENERAL• C l son llos rubros que presentan mayores cambios Cuales b t bi Cambios importantes en los Activos de la empresa Causas de la variación en los Inventarios Cambios en el Activo Fijo. Justificación Fijo. Correlación con el crecimiento de las ventas Cambios en los Otros Activos. Justificación Activos. Cambios importantes en la financiación Cambios en los Pasivos Financieros Cambios en la Financiación Comercial Cambios en el Patrimonio Ventajas desventajas d l cambios en l Fi V t j od t j de los bi la Financiación i ió
  9. 9. ESTADO DERESULTADOS • V i i en llas V Variaciones Ventas • Variaciones de Volumen • Variaciones de Precios• V i i d llos C Variaciones de Costos y G Gastos d O de Operación ió• Correlación con las Ventas• Variación en los Gastos Financieros• C l ió con llos Pasivos Financieros Correlación i i i• Variaciones en los márgenes de Utilidad
  10. 10. •L Los Estados Fi Et d Financieros i que se recopilan son históricos•Para realizar comparaciones es prudente transfórmales en medidas iguales utilizando algunos indicadores como ser las tasas de inflación .
  11. 11. Razones FinancierasAnálisis de Razones Financieras Consiste en tomar información de uno o varios de los Estados Financieros d un período y analizar l E t d Fi i de í d li las relaciones que hay entre ellos y el negocio desarrollado Este tipo de análisis permite comparar el rendimiento de la empresa a lo largo del tiempo y/o comparar el rendimiento de la empresa con p p respecto al de las empresas de la industria a la que pertenece, entre otros.
  12. 12. ANALISIS FINANCIEROConsideración General Es importante señalar que las razones financieras obedecen a ciertos patrones y no siempre se usará la misma formula para su cálculo. Por lo tanto, antes de tomar su valor en forma absoluta se d b analizar significado y método d cálculo debe li i ifi d ét d de ál l
  13. 13. ANALISIS FINANCIERO Análisis de Razones FinancierasSe dividen en las siguientes categorías: Índices de Liquidez Índices d R t bilid d Í di de Rentabilidad Índices de Actividad y Rotación Índices de Endeudamiento Índices de Cobertura Índices Bursátiles
  14. 14. Indicadores de Liquidez Razón Corriente Prueba Acida Capital Neto de TrabajoIndicadores de Actividad Rotación de Cartera Rotación de Inventarios Rotación de Activos Totales Rotación de Proveedores
  15. 15. Indicadores de Endeudamiento • Nivel de Endeudamiento • Concentración de Pasivos a Corto Plazo •C b t d I t Cobertura de Intereses I IIIndicadores de Rentabilidad • Margen Bruto g • Margen Operacional • Margen Neto • Rendimiento del Patrimonio ROE • Rendimiento del Activo ROA • EBITDA
  16. 16. ANALISIS FINANCIEROÍndices de Liquidez q Miden la capacidad de una empresa de convertir sus activos en caja o de obtener caja para satisfacer su pasivo circulante Es decir miden la solvencia de una circulante. decir, empresa en el corto plazo. Mientras mayores sean los Índices de Liquidez, mayor y q , y será la solvencia de la empresa en el corto plazo
  17. 17. ANALISIS FINANCIEROÍndices de Liquidez q Razón Circulante o Corriente: corresponde a las veces que el activo circulante sobrepasa al pasivo circulante Current Ratio = Activo Circulante Pasivo Circulante Idealmente su valor debe ser mayor que 1 0 (situación de riesgo) 1.0 riesgo), pero menor que 1.5 (situación de recursos ociosos)
  18. 18. ANALISIS FINANCIEROÍndices de Liquidez Razón Ácida: muestra la capacidad de la empresa p para responder a sus obligaciones de corto p p g plazo con sus activos circulantes excluidos aquellos de no muy fácil liquidación, como son las existencias Prueba Ácida = Activo Corriente -Inventarios Pasivo Circulante Idealmente debería fluctuar entre 0.5 y 1.0
  19. 19. ANALISIS FINANCIEROÍndices de Liquidez q Capital de Trabajo: muestra la reserva potencial de tesorería de la empresaCapital de Trabajo = Activo Corriente - Pasivo Circulante
  20. 20. ANALISIS FINANCIEROÍndices de Endeudamiento Miden la proporción de financiamiento hecho por terceros con respecto a los dueños de la empresa. De la misma forma muestran la capacidad de la forma, empresa de responder de sus obligaciones con los acreedores. Los índices más utilizados son los siguientes:
  21. 21. ANALISIS FINANCIEROÍndices de Endeudamiento Razón de Endeudamiento: muestra que proporción de los activos han sido financiados con deuda Desde deuda. el punto de vista de los acreedores, equivale a la porción de activos comprometidos con acreedores no dueños de la empresa. empresa Pasivos Activos
  22. 22. ANALISIS FINANCIEROÍndices de Endeudamiento Apalancamiento Financiero (Razón Deuda-Patrimonio) : muestra la proporción de los activos que ha sido financiada con deuda. Desde el punto de vista de los p acreedores, corresponde al aporte de los dueños comparado con el aporte de no dueños. Pasivos PatrimonioFinancial Leverage
  23. 23. ANALISIS FINANCIEROÍndices de Cobertura Miden la capacidad de la empresa p p p para hacer frente a las distintas obligaciones emanadas de la existencia de deudas con terceros. Los más utilizados son:
  24. 24. ANALISIS FINANCIEROÍndices de CoberturaÍ di d C b t Cobertura Gastos Financieros: muestra las veces C b t G t Fi i t l que la empresa puede cubrir los gastos financieros con sus resultados operativos. EBIT EBITDAGastos Financieros Gastos Financieros
  25. 25. ANALISIS FINANCIEROIndices de Rentabilidad Permiten analizar la rentabilidad de la empresa en el contexto de las inversiones que realiza para obtenerlas o del nivel de ventas que posee Los más empleados son los siguientes:
  26. 26. ANALISIS FINANCIERO Índices de Rentabilidad Resultado sobre Ventas (ROS) o Margen Neto: corresponde al porcentaje de utilidad o pérdida obtenido por cada p p peso q se vende. que Resultado del Ejercicio Ingresos por VentasROS: Return on Sales
  27. 27. ANALISIS FINANCIEROÍndices de Rentabilidad Margen Bruto: corresponde al p g p porcentaje de utilidad j obtenida por sobre el costo de las ventas. Permite determinar la capacidad que tiene la empresa para definir los precios de venta de sus p p productos o servicios Ingresos por Ventas - Costo de Ventas Ingresos por Ventas
  28. 28. ANALISIS FINANCIEROIndices de Rentabilidad Resultado sobre Patrimonio (ROE): corresponde al porcentaje de utilidad o pérdida obtenido por cada p peso q los dueños han invertido en la empresa, que p incluyendo las utilidades retenidas Resultado d l Ej i i R lt d del Ejercicio PatrimonioROE: Return on Equity
  29. 29. ANALISIS FINANCIEROÍndices de Rentabilidad Resultado sobre Activos (ROA):corresponde al porcentaje de utilidad opérdida, obtenido por cada peso invertido enactivos.activos Resultado d l G tió R lt d de la Gestión Activos
  30. 30. ANALISIS FINANCIEROÍndices de Actividad y Rotación Miden la eficiencia con que una organización hace uso de sus recursos. Mientras mejores sean estos índices se estará haciendo un uso más eficiente de los recursos utilizados. utilizados Los índices más utilizados son los siguientes:
  31. 31. ANALISIS FINANCIEROÍndices de Actividad y Rotación Plazo Promedio de Cuentas por Cobrar: corresponde a los días l dí que l ventas, t t las en efectivo como las las t tanto l f ti l crédito, permanecen como cuentas por cobrar, es decir, el plazo promedio de crédito que la empresa otorga a sus clientes. li t Cuentas por Cobrar P C t C b Promedio *365 di Ingresos por Venta
  32. 32. ANALISIS FINANCIEROÍndices de Actividad y Rotación Plazo Promedio de Cuentas por Pagar: es el plazo que las l compras d existencias permanecen como cuentas por de i t i t pagar o el plazo promedio de crédito obtenido por la empresa de sus proveedores Cuentas por Pagar Promedio *365 Costo de Ventas
  33. 33. ANALISIS FINANCIEROÍndices Bursátiles Los Índices Bursátiles o de Mercado de Capitales miden la p rentabilidad de la empresa en términos de mercado o del valor Bolsa de las acciones. El precio de una acción es el valor al cual se transa en una Bolsa de Valores, una acción corriente suscrita y pagada , p g
  34. 34. ANALISIS FINANCIEROÍndices Bursátiles Este valor bursátil es el valor económico que los agentes del mercado asignan al instrumento en un momento determinado, según las condiciones micro y macroeconómicas vigentes en ese instante, y las proyecciones futuras que se hacen de la empresa y la industria a la que pertenece
  35. 35. ANALISIS FINANCIEROÍndices Bursátiles La cantidad de acciones corrientes suscritas y pagadas p p g por su precio (valor bursátil) en un determinado momento será el patrimonio bursátil de una empresa El valor contable de una acción corresponderá al patrimonio contable dividido por el número de acciones corrientes en circulación (se excluyen las acciones preferentes)
  36. 36. ANALISIS FINANCIEROÍndices Bursátiles Razón Bolsa-Libro (M/B): muestra la relación (veces) entre el valor bursátil de la acción y su valor contable de. contable. Patrimonio Bursátil Patrimonio ContableM/B: Market Book Market-Book
  37. 37. ANALISIS FINANCIEROÍndices Bursátiles Utilidad por Acción (EPS): muestra el Resultado del Ejercicio que le corresponde a cada accionista. Resultado del Ejercicio Número de AccionesEPS:EPS Earnings per ShareEn la práctica los dividendos repartidos son menores que el resultado por acción.
  38. 38. ANALISIS FINANCIEROÍndices Bursátiles Razón Precio-Utilidad (P/E): muestra las veces en q que está contenido el Resultado del Ejercicio en el j patrimonio bursátil. En otras palabras, las veces en que debe repetirse la utilidad actual para alcanzar el valor de mercado (económico) del patrimonio de la empresa Patrimonio Bursátil Resultado del EjercicioP/E: Price-Earnings
  39. 39. ANALISIS FINANCIEROÍndices Bursátiles Razón Dividendos-Precio (DPS/P0 ): muestra el porcentaje del precio de la acción que corresponden a los dividendos pagados durante un período Dividendos por Acción Precio AcciónDPS: Dividends per ShareDividend Yield
  40. 40. ANALISIS FINANCIEROConsideración general gDada su naturaleza, para evitar conclusiones erróneassacadas a partir de las razones financieras, se deben tenerciertas precauciones, las que clasificaremos en dosgrupos: • de cálculo • de interpretación.
  41. 41. ANALISIS FINANCIEROEntre las precauciones más comunes que se deben tener en su cálculo, se encuentran: los ét d l métodos contables cambian entre empresas, l t bl bi t luego las razones pueden ser no comparables; una contabilidad distorsionada implicará índices p financieros distorsionados la contabilidad puede estar intencionalmente manipulada con el fin de mejorar algunas; razones financieras
  42. 42. ANALISIS FINANCIEROson elementos estadísticos basados en saldos de unmomento dado que pueden no ser representativos de larealidad de la empresa, sobretodo en negociosestacionales o cíclicos;los activos están a costo histórico;pueden existir componentes con monedas de distintopoder adquisitivo en una misma razón;se usan datos del pasado siendo que se quiere predecirel futuro;las razones se expresan en términos anuales.
  43. 43. ANALISIS FINANCIEROY en cuanto a su interpretación: se debe saber su verdadero significado (patrón), el que va más allá de su uso mecánico; se requiere de un conocimiento del sector o negocio (un mismo valor para un índice puede ser bueno para una industria y malo para otra) se debe determinar los factores claves: el uso de muchos índices y razones esconde la información relevante de la industria
  44. 44. El ROE se descompone: 1)el margen de utilidad sobreventas 2) Rotación de los Activos 3) el Multiplicadordel Patrimonio. Utilidad Neta Ventas Activo Total Dupont = X X P ti Ventas V t Activo Patrimonio A ti i ROA ROE La ecuación de Dupont nos p p permite apreciar q el p que ROE es afectado por tres cosas: 1. La Eficiencia económica 2. 2 La eficiencia Operativa 3. El Apalancamiento
  45. 45. Consejos prácticos• A li la información a grades totales y subtotales Analizar l i f ió d t t l bt t l (tamaño) – Inversión y Financiamiento.• Analizar la importancia de las cuentas.• Comparar con gestiones anteriores• Analizar las tendencias• Analizar movimientos importantes• Indagar respecto a los movimientos en los estados g p financieros• Realizar análisis de causa y efecto, con los EEFF.• Ver como están valorados los activos y pasivos•CComparar con empresas de la misma industria d l i i d ti
  46. 46. Realizar un diagnostico Financiero:

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