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La noticia de la fulminante terminación del mandato de Mario Fernández como 
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inequívoca nuestra economía, con el encargo de solventar de una vez por todas 
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intentos anteriores. En el verano de 2011 se eleva la fumata blanca. Se firma el 
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de enero de 2012. 
La discutible adquisición de Cajasur en 2010 es un ejemplo puntual del 
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tamaño, acompañado –eso si- por los de eficacia operativa y solvencia 
patrimonial. Las hemerotecas de la época cont ienen diversas referencias a este 
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En Junio de 2012 se produce, sin embargo, un hecho histórico excepcional. La 
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fiasco de Bankia obligan al Gobierno de la nación a llamar a las puertas de 
Bruselas solicitando un rescate financiero que finalmente se cifraría en 42.000 
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entidades de crédito a las que debían trasladar su operativa bancaria, y reducir 
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En enero de 2013, la Comisión Europea alude al proyecto de la Ley de Cajas y 
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norma que las cajas convertidas en fundaciones bancarias no superen el 30% 
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financiero. Para ello, el Banco de España exigirá un protocolo de gestión y, en su 
caso, la creación de un fondo de reserva penalizante –por no decir disuasorio-en 
las Fundaciones, si estas persistieran en el deseo de mantener su 
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España que ponía cifras a esta penalización abstracta. Días atrás se ha dado a 
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Presidente de la BBK, postula, el 21 de febrero de este año, en los salones del 
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Kutxabank en un periodo de entre 3 y 5 años que incluía su salida a Bolsa. El 
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Dejando de lado la posición de Bildu en Guipúzkoa, los 9 últimos meses han 
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modelo actual representa según el ya ex mandatario bizkaino “ir a pedales en 
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2
La gran amenaza del borrador de circular del Banco de España parece 
desvanecerse y no se considerara la actuación de las tres cajas vascas como 
‘concertada’. De haberse considerado así, que las tres fundaciones propietarias 
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será del orden de los 300 millones. Algo también a valorar. Si, por el contrario 
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Mario Fernández se va porque ha sucumbido al síndrome de soledad tipificado 
en los manuales. La del mandatario que repite una y otra vez que no es posible 
progresar ‘a pedales’, obteniendo el silencio por respuesta. Los accionistas no 
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Villalabeitia. Un lujo de banquero para presidir nuestra Entidad financiera de 
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3 
Del ‘Memorandum of Understanding’. (Condición 20).

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  • 1. 1 Ma r io Fernández en ‘Los desayunos de la Comercial’. (21.02.2014.) KUTXABANK: ¿BICICLETA O FERRARI? Manfred Nolte La noticia de la fulminante terminación del mandato de Mario Fernández como primer ejecutivo de Kutxabank y su relevo por Gregorio Villalabeitia suscita alguna reflexión acerca de la todavía corta aunque muy exitosa andadura de nuestra Entidad financiera. Aun está reciente el tintineo de los brindis y la sonora salva de salutaciones y enhorabuenas volcadas en el Banco propiedad de las tres cajas vascas, -ahora Fundaciones-, como consecuencia de las últimas evaluaciones del Banco central europeo a cuya supervisión se somete de ahora en adelante el Banco Vasco. Kutxabank es la entidad financiera más solvente del Estado español, liderato que ha mantenido en las tres pruebas de esfuerzo sucesivas a las que ha debido someterse. Kutxabank dibuja, en consecuencia, una ejecutoria breve en el tiempo, pero firmemente anclada en un lecho de solvencia, que se exhibe como la más representativa de sus señas de identidad. La pregunta inmediata remite a cómo ha podido zanjarse la exitosa trayectoria de mando del Banco de Cajas, ahora que quizá se halla este en el epicentro de una controversia legal de consecuencias económicas espectaculares que afectan tanto al crecimiento futuro de la entidad como a la cont inuación de su ‘arraigo’ en el País, aspecto al que distintas fuerzas –con razón- vienen reiteradamente aludiendo como pieza clave de su misión y razón de ser. Recordemos que Mario Fernández aterriza en BBK, el accionista de referencia de Kutxabank, en julio de 2009, cuando la crisis económica azotaba ya de forma inequívoca nuestra economía, con el encargo de solventar de una vez por todas las desavenencias observadas con Vital y sobre todo con Kutxa de Guipúzkoa y concluir una fusión honorable para todos sus socios, sonoramente fallida en dos intentos anteriores. En el verano de 2011 se eleva la fumata blanca. Se firma el protocolo de integración y la nueva entidad, Kutxabank, inicia su andadura el 1 de enero de 2012. La discutible adquisición de Cajasur en 2010 es un ejemplo puntual del esquema empresarial del Presidente que cifra en el crecimiento no orgánico – fusiones y adquisiciones- la clave para descolgarse de una liga de alevines y
  • 2. meritorios, con tamaño y posibilidades menguadas, e incorporarse a la liga de las estrellas, empeño para el que resultaba absolutamente central el concepto tamaño, acompañado –eso si- por los de eficacia operativa y solvencia patrimonial. Las hemerotecas de la época cont ienen diversas referencias a este discurso. En Junio de 2012 se produce, sin embargo, un hecho histórico excepcional. La prima de riesgo española se dispara y se encienden todas las alarmas. Los inversores institucionales anuncian su rechazo a acudir a las renovaciones de la deuda soberana española y, en consecuencia, España está a punto de producir un impago exterior equivalente a su quiebra financiera. A partir de este hito, Kutxabank, un ejemplo de buena gestión, prudencia financiera y solvencia consolidada se va a ver afectada indirectamente, por el escándalo de un buen número de cajas insolventes, que tras el monumental fiasco de Bankia obligan al Gobierno de la nación a llamar a las puertas de Bruselas solicitando un rescate financiero que finalmente se cifraría en 42.000 millones de euros. El préstamo contenía, como era de esperar, un programa de condicionalidades, una de las cuales, la vigésima del así llamado ‘Memorando de entendimiento’ exigía al ejecutivo de Madrid una legislación ‘ad hoc’ limitando en el futuro el papel de las Cajas de Ahorro como accionistas de las entidades de crédito a las que debían trasladar su operativa bancaria, y reducir drásticamente su ’capacidad de control’. La condición 20 afecta al sector y no excluye a nadie. Tampoco a Kutxabank. En enero de 2013, la Comisión Europea alude al proyecto de la Ley de Cajas y Fundaciones recordando que el Banco de España debe procurar mediante norma que las cajas convertidas en fundaciones bancarias no superen el 30% del capital de los Bancos a los que obligatoriamente han volcado su negocio financiero. Para ello, el Banco de España exigirá un protocolo de gestión y, en su caso, la creación de un fondo de reserva penalizante –por no decir disuasorio-en las Fundaciones, si estas persistieran en el deseo de mantener su participación accionarial. Aprobada la Ley faltaba aun la circular del Banco de España que ponía cifras a esta penalización abstracta. Días atrás se ha dado a conocer el borrador de circular, sujeto ahora al trámite de discusión. En este proceso itinerante desde las disposiciones generales emanadas de la Comisión Europea hasta la materialización de las posibles penalizaciones, el Presidente de la BBK, postula, el 21 de febrero de este año, en los salones del Hotel Ercilla, un plan para proceder a una venta ordenada de las acciones de Kutxabank en un periodo de entre 3 y 5 años que incluía su salida a Bolsa. El plan, una propuesta personal de Mario Fernández, carente de consenso, sorprendería así a los accionistas del Banco. Dejando de lado la posición de Bildu en Guipúzkoa, los 9 últimos meses han representado una historia de desencuentros entre el Presidente de Kutxabank y sus interlocutores políticos. La tesis del primero es que sin crecimiento sigue siendo imposible competir en un mundo ultra competit ivo, globalizado y de márgenes financieros irrisorios, y mantener el privilegiado statu quo actual. El modelo actual representa según el ya ex mandatario bizkaino “ir a pedales en un mercado concurrido por Ferraris”. 2
  • 3. La gran amenaza del borrador de circular del Banco de España parece desvanecerse y no se considerara la actuación de las tres cajas vascas como ‘concertada’. De haberse considerado así, que las tres fundaciones propietarias de Kutxabank constituyen una única unidad de decisión, el fondo necesario para mantener sus participaciones actuales en Kutxabank sin rebaja alguna hubiera sido del orden de 700 millones de euros. Si ahora BBK desea mantener su porcentaje en Kutxabank del 57%, sin reducirla al 49%, el fondo a crear en BBK será del orden de los 300 millones. Algo también a valorar. Si, por el contrario vende el 7% en litigio, su precio en mercado podría rondar los 400 millones de euros, un ingreso atípico nada despreciable. Mario Fernández se va porque ha sucumbido al síndrome de soledad tipificado en los manuales. La del mandatario que repite una y otra vez que no es posible progresar ‘a pedales’, obteniendo el silencio por respuesta. Los accionistas no secundan su modelo y lo objetan en privado. También lo desautoriza públicamente el Lehendakari Urkullu. El pacto de gestión se ha resuelto posiblemente con unas conductas razonadas en el tiempo y en todo caso sin estridencias. La pregunta del millón es si un banco como Kutxabank falto de un mecanismo de capitalización recurrente, una isla sin recurso a la bolsa o a la diversificación accionarial, puede hacer honor a su repetido y aireado ‘arraigo’ y sobrevivir armónicamente en el futuro. Los accionistas piensan que si. Bildu también. Ellos deben sin duda asumir que las razones invocadas para la fusión de cajas en 2012 para crear economías de escala, luchar contra el estrechamiento de márgenes y multiplicar su dimensión y su músculo en un mundo global donde el tamaño si importaba, ya no siguen vigentes. Que el imperativo de un mayor balance que fue el argumento central dos años atrás para superar reticencias y promover el acuerdo de integración, se ha esfumado de golpe. Que la corpulencia relativa en un escenario de bancos-ferrari ya no es un factor a considerar. Que lo que era apodíctico meses atrás se ha tornado intrascendente. Hoy tomará posesión del cargo de Presidente de Kutxabank Gregorio Villalabeitia. Un lujo de banquero para presidir nuestra Entidad financiera de referencia. Mario Fernández, sin ningún ápice de duda, también lo ha sido. 3 Del ‘Memorandum of Understanding’. (Condición 20).