1. Fondos de Inversión Colectiva
Fondos de Inversión Colectiva
Máximo Dividendo II
Diciembre 2015

2. Fondos de Inversión Colectiva
Renta Variable
ColombiaMomentum
FIC
Acciones
Internacional
Máximo
Dividendo
II
Máximo
Dividendo
Los Fondos de Inversión Colectiva son alternativas de Inversión dirigidas a grupos diversos de inversionistas
con diferentes perfiles de Riesgo que deseen ingresar al Mercado de Capitales en Colombia y/o mercados
Internacionales.
Los FIC especializados en Renta Variable son estructurados por un grupo de profesionales Certificados ante el
autorregulador del mercado de Valores (AMV) quienes se encargan de administrar los recursos con planes de
inversión, hasta en el 100% de los Activos.
*Decreto 2555 2010 que reglamenta la creación y operación de los Fondos de Inversión Colectiva vigilados por la Superintendencia Financiera de
Colombia.
Administrador
Profesionales de
Bolsa

3. Fondos de Inversión Colectiva
Renta Variable
*El Decreto 2555 de 2010 que reglamenta la creación y operación de los Fondos de Inversión Colectiva vigilados por la Superintendencia Financiera de
Colombia, está disponible públicamente para los inversionistas.
El objetivo del fondo, es constituirse en alternativa de inversión de crecimiento del capital basándose en
una estrategia defensiva y pasiva, con la cual se maximice el rendimiento de las inversiones, mediante
la negociación de acciones inscritas y transadas en el mercado colombiano o por medio de ADR’s
(American Depositary Receipt), GDR’s (Global Depositary Receipt), o través de vehículos de inversión
colectiva como fondos de inversión, fondos mutuos e ETF’s (Exchange Traded Funds).
La política de inversión se centra en acciones que distribuyen dividendos y estén inscritas en el registro
Nacional de Valores y Emisores administrado por la Superintendencia Financiera de Colombia.
Dependiendo del costo de oportunidad y eventualidades del mercado accionario en Colombia, este
vehículo también puede invertir en acciones que transen en mercados internacionales, siempre que se
trate de activos listados en sistemas de cotización y bolsas reconocidas mundialmente, además de la
condición que deben ser activos que distribuyan dividendos, buscando la mejor combinación entre
rentabilidad y riesgo para nuestros inversionistas.
En la actualidad ofrecemos un vehículo de inversión defensivo en
renta variable el cual es un Fondo de Inversión Colectiva
denominado Valor Acción Máximo Dividendo II.
El fondo ha tenido una vigencia de 1,8 años desde su creación, fue creado el 23 de Octubre de 2013
del año 2012 con un valor inicial de COP 10,000 por unidad.

4. FIC MXD II
El valor del fondo Con corte a 31 de Diciembre de 2015 ascendió a COP 3,048.98
millones. El número actual de inversionistas activos es de 65, consolidando las 5
principales regionales de Colombia donde Profesionales de Bolsa actualmente opera.
FIC MXD II
El valor de la unidad se ubica actualmente en COP 7,528.53;
Desde su creación ha distribuido el equivalente al 4%E,A por
año, es decir se ha distribuido cerca de COP 400 por unidad.
Durante 2015 la estrategia del fondo se ha concentrado en
sobre-ponderar aquellas acciones con mejor potencial de
rendimiento por dividendos. Por lo tanto la estrategia mantuvo
posiciones en el sector financiero. Debido al perfil de riesgo, el
cual es bastante defensivo se busca proteger al máximo el
capital de los inversionistas.
Nuestros inversionistas a través de este vehículo de inversión
podrán acceder a las empresas de mayor rendimiento por
dividendo y de mayor reconocimiento del país.

5. FIC MXD II
FIC MXD IILas estrategias de diversificación que ofrecimos a nuestros clientes lograron ser una mejor
opción de cobertura ante la crisis del sector petróleo, la cual impactó los portafolios de
activos individuales en cerca de un 70% del capital invertido. La actual coyuntura logró una
vez más demostrar que en términos de eficiencia la mejor opción para los clientes que
desean exponerse al mercado accionario es a través de nuestros Fondos de Inversión
Colectiva.
Actualmente logramos revertir la
rentabilidad de los últimos 6 meses,
desde las perdidas generadas en ultimo
año por la crisis financiera. De esta
manera la rentabilidad de los últimos 180
días es de -20,21%E,A. Logramos
compensar este movimiento con la
distribución de dividendos equivalente a
COP 800 por unidad, es decir 4% desde
su creación. En lo corrido de 2015
hemos logrado sacarle una diferencia de
9,16,% a favor del fondo frente al
indicador del COLCAP; y durante los
últimos 6 meses una diferencia de
2,82% mientras el COLCAP ha rentado
negativo.

6. FIC MXD II
FIC MXD II
Nuestros FIC lograron un mejor desempeño neto frente al
principal índice accionario aun cuando sub-ponderamos el
sector petróleo. En el último año la estrategia de máximo
dividendo II se ha destacado por ser de las mas
defensivas del mercado, alcanzando una diferencia a
favor de 1,256 pbs frente al COLCAP. En tanto que el
principal índice accionario del país pierde 24,72% E,A
desde enero de 2015, nuestra gestión, ha disminuido al
máximo el impacto, y aunque no es positiva la rentabilidad
la perdida es casi del 50% menos que lo perdido por el
promedio del mercado accionario.
Encontramos una combinación optima de activos que
permitirá a nuestros clientes diversificar sus inversiones
en un vehículo con mejores mecanismos de monitoreo por
parte de las autoridades y reguladores de mercado.
La consistencia de las estrategias han permitido ser más
eficientes que el promedio del mercado. Es así que las
decisiones de inversión han logrado alejar los riesgos
innecesarios que hubiesen podido aumentar las perdidas
en casi un 70% E,A para nuestros clientes.
¿Cuando es el mejor momento
de entrada en un vehículo de
inversión a largo plazo?
Fuente BVC, Cálculos CPB
MXD2
31/12/2015 Mensual Semestral Anual Ytd
Rentabilidad -10,36% -20,21% -14,58% -14,58%
Volatilidad 26,35% 9,42% 5,07% 16,89%
Eficiencia (0,39) (2,15) (2,88) (0,86)
COLCAP
31/12/2015 Mensual Semestral Anual Ytd
Rentabilidad 60,95% -23,03% -23,75% -23,75%
Volatilidad 62,71% 8,40% 6,99% 20,52%
Eficiencia 0,97 (2,74) (3,40) (1,16)
Spread Rentabilidad -71,32% 2,82% 9,16% 9,16%

7. Con la actual coyuntura de mercado ¿Debería liquidar mis
posiciones en FIC y dirigir mis inversiones a otros activos?
FIC RENTA VARIABLE
Dentro del portafolio de inversiones logramos equilibrar los riesgos de exposición de nuestros clientes con una combinación de sectores
económicos optima; es así que el potencial de valorización de acuerdo al promedio de analistas del mercado * permite estructurar inversiones
de mediano y largo plazo que podrán balancear los rendimientos futuros frente a las perdidas vistas durante el último año. De esta manera la
recomendación para nuestros clientes es mantener las posiciones en tanto las condiciones globales se estabilicen y los activos vuelvan a la
búsqueda de su valor justo. La desvalorización generalizada del mercado ha permitido mejores indicadores de rendimiento por dividendos al
encontrar descuentos de los activos que llegan a niveles de sobreventa.
En los últimos 180 días logramos ofrecer un spread de 2,82% por encima del promedio de los principales competidores, y ejecutamos una
estrategia de cobertura que permitió cubrir 20% más del capital que el promedio del mercado.
* Fuente fichas técnicas de los 19 principales fondos de inversión colectiva comparables. La rentabilidad neta es la rentabilidad después de descontado comisiones.
Resumen 2015
MXD2
31-Dic-15 mensual semestral anual ytd
Volatilidad 26,35% 9,42% 5,07% 16,89%
COLCAP
31-Dic-15 mensual semestral anual ytd
Volatilidad 62,71% 8,40% 6,99% 20,52%
Spread -36,35% 1,02% -1,93% -3,63%
Eficiencia
Colombia (0,39) (2,15) (2,88) (0,86)
COLCAP 0,97 (2,74) (3,40) (1,16)

8. FIC Competencia Diciembre MXD II
*Fuente Fichas técnicas de cada emisor publicadas en sus paginas WEB; en la ultima paginan encontraran el enlace directo de cada fondo.
El promedio de los principales competidores fue de 62,23%.
-54,89%
-10,36%
55,60%
56,90%
65,74%
70,97%
87,12%
89,32%
92,54%
100,26%
103,76%
125,87%
-100% -50% 0% 50% 100% 150%
RENTABILIDAD 30 DIAS
Serfinco Serfinco Acciones
ICOLCAP
Profesionales de Bolsa Valor Acción Momentum
BTG Pactual Compartimento Tipo A Fondo Acciones
ByR
Corredores Asociados S.A. Acción
Ultra recomendado
Porvenir Acciones Colombia Pesos
Protección Acciones en pesos
Profesionales de Bolsa Valor Acción Colombia
Skandia Strategist Acciones Colombia
Profesionales de Bolsa Valor Acción Maximo Dividendo
2
Colfondos Class Acción Colombia
Rentabilidad 30 días

9. FIC Competencia Diciembre MXD II
*Fuente Fichas técnicas de cada emisor publicadas en sus paginas WEB; en la ultima paginan encontraran el enlace directo de cada fondo.
Con corte al 31 de Diciembre, Máximo Dividendo II logró durante los últimos 180 días un
spread de 40 Pbs frente al promedio (-20,60%) de sus principales competidores.
-30,70%
-30,29%
-24,63%
-23,66%
-22,57%
-21,85%
-20,66%
-20,21%
-20,16%
-14,24%
-9,46%
-8,83%
-35% -30% -25% -20% -15% -10% -5% 0%
RENTABILIDAD 180 DIAS
Serfinco Serfinco Acciones
Ultra recomendado
BTG Pactual Compartimento Tipo A Fondo
Acciones ByR
Protección Acciones en pesos
Profesionales de Bolsa Valor Acción Maximo
Dividendo 2
Corredores Asociados S.A. Acción
Colfondos Class Acción Colombia
Skandia Strategist Acciones Colombia
ICOLCAP
Profesionales de Bolsa Valor Acción Colombia
Porvenir Acciones Colombia Pesos
Profesionales de Bolsa Valor Acción
Momentum
Rentabilidad 180 días

10. FIC Competencia Diciembre MXD II
*Fuente Fichas técnicas de cada emisor publicadas en sus paginas WEB; en la ultima paginan encontraran el enlace directo de cada fondo.
Con corte al 31 de Diciembre, Máximo Dividendo II logró durante los últimos 365 días un
spread de 5.35% frente al promedio (-19,93%) de sus principales competidores.
-31,21%
-27,25%
-24,80%
-22,43%
-20,58%
-20,34%
-19,89%
-15,82%
-14,58%
-11,68%
-10,64%
-35% -30% -25% -20% -15% -10% -5% 0%
Rentabilidad 365
Ultra recomendado
Serfinco Serfinco Acciones
Profesionales de Bolsa Valor Acción Maximo
Dividendo 2
BTG Pactual Compartimento Tipo A Fondo
Acciones ByR
Protección Acciones en pesos
Corredores Asociados S.A. Acción
Colfondos Class Acción Colombia
ICOLCAP
Profesionales de Bolsa Valor Acción Colombia
Profesionales de Bolsa Valor Acción
Momentum
Porvenir Acciones Colombia Pesos
Rentabilidad 365 días

11. FIC MXD II
COLCAP
Movimientos Mercado Accionario colombiano
El índice Colcap en la segunda parte de 2015 ha llegado a niveles de 1,051 puntos, límites que no
se alcanzaban desde el año 2009. De allí que los inversionistas se plantean sí los precios actuales
pueden considerarse ó no, como niveles de entrada, es decir, en qué horizonte de tiempo podría
esperarse una valorización y recuperación del mercado accionario colombiano.
• Debido a los movimientos del mercado, queremos presentarles
nuestras perspectivas a los clientes para que tomen la mejor
decisión frente a su inversión.
• En la actualidad el precio de las acciones han llegado a niveles
de hace mas de 5 años; sin embargo consideramos que de
acuerdo a los fundamentales, no es el momento más
conveniente para materializar las perdidas que el mercado
accionario local ha generado en los últimos meses.
• Consideramos que el movimiento de recuperación va a tardar
por lo menos un año adicional, la ventaja es que a los precios
actuales el promedio de rendimiento por dividendo ha
aumentado en cerca de un 8% es así que la expectativa de
valorización por dividendos para este caso alcanzaría a cubrir
las perdidas por valorización. Un año donde consideramos
prudente, el valor de las acciones retornen a mejores niveles,
por costo de oportunidad. Nuestra visión es que el activo que
dará mejores rentabilidades a nivel local serán las acciones, en
respuesta al descuento de más del 30%* que hoy ofrecen.
Fuente: Bloomberg, cálculos CPB * Factor de Potencial de Valorización por sector, de acuerdo a la encuesta Bloomberg del promedio de analistas.
PER COLCAP 18,90 -7,80%
PBV COLCAP 1,13 -39,19%

12. FIC MXD II
FIC Composición
Fuente: Bloomberg, cálculos CPB * Factor de Potencial de Valorización por sector, de acuerdo a la encuesta Bloomberg del promedio de analistas.
88%
92%
88%
97% 99% 98%
91%
96% 97%
89%
96%
0,00%
20,00%
40,00%
60,00%
80,00%
100,00%
120,00%
Corredores BTG Serfinco Colfondos Colombia Momentum Porvenir Skandia Protección MXDII Ultra
Inversión
Disponible

13. Fondos de Inversión Colectiva
Renta Variable
*El Decreto 2555 de 2010 que reglamenta la creación y operación de los Fondos de Inversión Colectiva vigilados por la Superintendencia Financiera de
Colombia, está disponible públicamente para los inversionistas.
Riesgo de Inversión
Nuestros inversionistas deben tener en cuenta que los activos de renta variable conllevan un riesgo de
mercado inherente, el cual constituye una de las principales contingencias a los cuales está expuesto el
Fondo de Inversión Colectiva, toda vez que depende de las condiciones del mercado que afectan
directamente a los valores del portafolio. El riesgo que implican las posibles variaciones de los precios de
mercado de los activos de renta variable que constituyen el portafolio es el mayor riesgo al cual se
enfrentan los inversionistas.
Por lo anterior el perfil de riesgo de mercado del Fondo de Inversión Colectiva es ALTO.
El Fondo de Inversión Colectiva se sujeta al modelo de medición de riesgo de mercado estándar de
acuerdo a lo estableció por el capítulo XXI de la circular básica contable 100 de 1995 o las normas que
lo modifiquen sustituyan o adicionen. La operación del fondo cuenta con la supervisión de La
Superintendencia Financiera de Colombia, el Autorregulador del Mercado De Valores en Colombia y un
Custodio de los activos independiente a la sociedad administradora y autorizado por la Superintendencia
Financiera de Colombia. También se ha determinado un administrador y un equipo técnico que monitorea
diariamente las inversiones, buscando las oportunidades de mercado para nuestros clientes, diseñando
estrategias y modelos estructurados, basados en la política de inversión del fondo y los lineamientos de
un comité de inversiones elegido directamente por la junta directiva de Profesionales de Bolsa.

14. Inversiones
FIC Valor Acción MXD II
Actualmente, ofrecemos este fondo como una opción para invertir el capital de
los inversionistas con un perfil defensivo en acciones*.
Desde su creación como compartimento, este Fondo de Inversión ha ofrecido
estrategias que lideran los indicadores de rentabilidad y volatilidad del mercado en
Colombia. Históricamente fue uno de los primeros fondos en repartir utilidades entre
sus inversionistas.
CARACTERÍSTICAS
 Riesgo Alto
 Estrategia basada en la maximización del rendimiento por dividendos de los activos.
 El portafolio es distribuido en aquellas acciones que generan rendimientos por
dividendos mayores a la media del mercado.
 La referencia de comparación o Benchmark es el índice COLCAP con el objetivo de
que nuestros clientes puedan tener una medida fácil de seguimiento.
 Patrimonio independiente al de la sociedad administradora de valores.
BENEFICIOS
 Liquidez
 Rentabilidad
 Diversificación del Riesgo
 Distribución de utilidades
*Toda inversión en acciones tiene implícito un riesgo alto. Sin embargo, se puede clasificar el tipo de exposición al riesgo en acciones.

15. FIC MXD II
FIC
En el siguiente grafico se representa la distribución por sectores del promedio de la
competencia y la correspondiente al Fondo de Inversión Colectiva Máximo Dividendo II,
lo anterior con corte a 31 de Diciembre de 2015.
FIC Composición
* Fuente fichas técnicas de los 19 principales fondos de inversión colectiva comparables.
Financiero;
69,76%
Construcción;
0,00%
Energía;
18,87%
Petroleo;
0,00%
Consumo;
0,00%
Holding; 0,00%
OTROS; 0,00%
Telecomunicac
iones; 0,00%
Distribución por Sectores/ MXDII
Financiero;
27,57%
Construcción;
9,77%
Energía; 9,34%
Petroleo; 4,98%
Consumo;
7,87%
Holding;
26,21%
OTROS; 0,00% Telecomunicaci
ones; 0,00%
Distribución por Sectores/ Colombia

16. FIC MXD II
FIC RENTA VARIABLE
FIC´s Profesionales de bolsa
Nuestro objetivo es optimizar la inversión de nuestros clientes a través de estrategias
especializadas en acciones.
 El valor relativo de las empresas, en el mercado accionario colombiano, actualmente ofrecen en promedio un descuento del 30% frente a los
múltiplos históricos; por lo tanto aquellos inversionistas que encuentren atractivos estos indicadores pueden tomar posiciones a través de
nuestros fondos de inversión colectiva en renta variable optimizando sus decisiones de inversión.
 Nuestro equipo técnico siempre está en búsqueda de los sectores con mayor potencial de valorización, los cuales harán parte de la
composición de los portafolios.
 Nuestros inversionistas FIC tendrán los mismos beneficios que ofrecen las acciones individuales pero optimizando costos de operación y
disminuyendo riesgos a través de la diversificación.
 Los beneficios económicos de las acciones individuales se verán reflejados en la rentabilidad del valor de la unidad de los fondos.
 La diversificación de las estrategias diseñadas para nuestros fondos han permitido generar vehículos de inversión más solidos y sostenibles
en el tiempo.

17. FIC MXD II
FIC
Fuentes CompetenciaFuentes Benchmark
https://www.oldmutual.com.co/quienes-somos/old-mutual-en-colombia/old-mutual-pensiones-y-cesantias-sa/fondo-de-pensiones-
voluntarias/Lists/Lista_Principal_Portafolios/DispForm.aspx?ID=3&ContentTypeId=0x010016F7A4F77A138544AA702B42B289A4F1
https://www.colfondos.com.co/web/guest/136?seccion-id=1
https://www.porvenir.com.co/Personas/PensionesVoluntarias/Paginas/default.aspx
http://www.btgpactual.com.co/fichas-tecnicas/
https://www.correval.com/index.php?fupn=fonval_acciones.html
http://www.serfinco.com.co/site/Productosyservicios/Carterascolectivas/CarterasColectivasdeRentaVariable/SERFINCOAcciones.aspx
https://www.corredores.com/Corredores/NewsDetail/139/1/FondoAbiertoconPactoMinimodePermanenciaAccion-FondoconCompartimientos
http://www.profesionalesdebolsa.com/productos-y-servicios/valor-accion/63/71
https://www.proteccion.com/wps/portal/proteccion/web/home/home-afiliados-pensionados/home-afiliados/ahorro-pensiones-voluntarias/fichas-tecnicas
http://www.fiduciariabancolombia.com/cs/Satellite?c=Page&cid=1266348658129&pagename=FiduciariaBancolombia%2FFB_TemplateMenuDerecho

18. "Las obligaciones de Profesionales de Bolsa
como la sociedad administradora de la cartera
colectiva relacionadas con la gestión del
portafolio son de medio y no de resultado. Los
dineros entregados por los inversionistas a la
cartera colectiva no son depósitos, ni generan
para la sociedad administradora las obligaciones
propias de una institución de depósito y no están
amparados por el seguro de depósito del Fondo
de Garantías de Instituciones Financieras
FOGAFIN, ni por ninguno otro esquema de dicha
naturaleza. La inversión en la cartera colectiva
está sujeta a los riesgos de inversión, derivados
de la evolución de los precios de los activos que
componen el portafolio ".
SUPERINTENDENCIAFINANCIERA
DECOLOMBIA
Advertencia
Medellín
Calle 2 No 20-48
PBX: (574) 215 63 00
Fax: (574) 317 34 94
Barranquilla
Cra. 53 No.82-80 Oficina 602
PBX: (575) 356 91 44
Fax: (575) 356 87 71
Cali
Calle 25N No. 6N-67
PBX: (572) 668 8100
Fax: (572) 668 70 90
Pereira
Avda. Circunvalar No. 8B-51 Of 302
PBX: (576) 333 22 95
Fax: (576) 333 22 86
Bogotá
Calle 93B No. 12-18 Piso 2,4 y 5
PBX: (571) 646 33 30
Fax: (571) 635 88 78