4. Qu’est-ce qu’un VC et qu’est ce qu’une start-up
• Une start-up : une structure temporaire calibrée pour l’hypercroissance
• Un VC : un fonds d’investissement spécialisé sur une classe d’actifs très risquée mais potentiellement très
rémunératrice (TRI de 20-30%)
• Potentiellement est le mot clé, car 57% des sociétés de gestion françaises on mis la clé sous la porte entre
2000 et 2010 faute de pouvoir relever.
• Des mots utilisés à tort et à travers dans tout l’univers business
5. La levée de fonds est une exception et ne correspond pas à toutes les sociétés (ex: agences)
Avant de commencer, rappelez vous que…
• Vous allez être dilué et de nouveaux associés seront à vos côtés
• La gouvernance de votre société sera modifiée et vous devrez composer votre quotidien différemment
• Vous ne maîtriserez plus vos cycles de développement (exit des investisseurs, horizon de temps)
Take away: ce que l’argent ne vous apportera pas
• Comprendre votre marché et votre business
• L’argent ne vous rendra pas intelligent mais vous éloignera de votre créativité et de votre agilité.
La levée de fonds n’est pas une fin en soi
6. Le mythe américain
• Depuis 2010, seule une 20aine de sociétés françaises ont
attiré des VCs US… Soit 1% des 3 000 sociétés financées
• Dont 3 en 2016* : Zenly, Dataiku, Spendesk
• “Fair enough, mais je veux tenter ma chance”
2 conditions pour y parvenir :
1) J’ai déjà levé auprès d’un VC européen
2) Je participe au programme du YC, 500 startups ou de
Techstars
Sources : “Raising'money'in'the'US'when'you'are'a'(4ny)'French'start8up”'@mbrayer'
'
The 1% club
*Excluant les Corporates et tours > 20m€
8. Lever, c’est comme courir un marathon
Sujets « hot »
Big data, Fintech
Financés par BA
référents
2ème / 3ème tours
Entrepreneurs
chevronnés
Coups de bol
9. I. Le marché
Un marché permettant une exit théorique de
100m€
• Large marché (1Md mini)
• Des acquéreurs corporate matures
• Un bon time to market
Ex : est-ce le bon moment pour lancer un copy cat de
Uber ?
Croissance du
marché
Trop
tard!
Trop tôt!
Temps
10. II. La concurrence
• Pas de concurrent ? Vraiment ? Pourtant ça aide
même vos clients
• Les VC investissent dans le top 3 européen
(pensée “winner takes all”)
• Barrières à l’entrée et network effect + 60 autres acteurs
Leader
Followers
Outsiders
We do like X (competitor)
But as well as Y (reference)
= We are the Y of X
11. III. L’équipe
Bonus : première cession / études selectives / ingénieur / M&A /
sportif haut niveau / parcours aux US / Magic brand (Criteo,
Google…) / Board members ou BA référents
Malus : Grand groupe / pas d’aspérité / poste
TEAM VRAIMENT
COMPLÉMENTAIRE
DO-ERS
VS
TELLERS
UN VRAI CTO
IN-HOUSE
Un exemple de team qui fait rêver
X-Stanford dropout
Ex- exec sales de Criteo
X-CTO
12. IV. Un business modèle qui tient la route
FORTES MARGES
(DE MANOEUVRE)
MCV > 0
HYPOTHÈSES
BACKÉES PAR
L’HISTORIQUE
15. Les deux principes fondateurs
To get good terms you need multiple offers
To get multiple offers, you need to tell a good story to several investors at the same time
Investors invest in « stories »
! Fred Destin
Vous devez à la fois, faire Rêver et Rassurer
! Christophe Chausson
16. Les différentes étapes
Etapes
1. Réception des business plan
2. Rdv "découverte »
3. Due diligence (2 à 10 rdv)
4. Emission d'une term-sheet
5. Négociation pacte/valorisation
6. Closing
L’enjeu : renverser le rapport de force
30
15
7
2
1
0,99
17. Obtenir un premier rendez-vous
Faites vous introduire
A défaut, envoyez un mail bien construit et straight to the point
Suscitez l’intérêt,
racontez une histoire: pensez à une anecdote qui puisse être retenue
Créez une occasion de se revoir
2"
3"
1"
Préparez un teaser de 5 slides: key metrics, bio de l’équipe, etc.4"
18. Timing
• Pas le droit à l’erreur, un VC ne vous reverra pas avant 6 mois
• Timez votre levée en fonction de votre saisonnalité
• Gardez du temps en cash
• Attention à juillet août et à Noël
19. Les 7 règles d’or d’un rendez-vous
• Soyez prêts
• N’oubliez pas que les investisseurs sont humains eux aussi
• Ne soyez pas trop gourmands
• Soyez cools et sympa
• Ne prennez pas les investisseurs pour des idiots
• Sachez réfréner vos envies de tout raconter
• Ne vous survendez pas
Le but du premier rendez-vous est d’avoir un second rendez-
vous
7
20. Conclusion
Lever n’est pas une fin
C’est un exercice réservé à un certain type de société
Le marché est très concurrentiel – soyez exigeants avec vous même