Como realizar una due diligence para seleccionar fondos de inversión. Conferencia organizada por IIR España

1. DUE DILIGENCE DE FONDOS ¿Cómo seleccionar un buen fondo que se alinee en tu estrategia de inversión?. Una revisión y análisis general Rafael Romero, Director de Inversiones Unicorp Patrimonio, S.V.

2. “ Nunca invierta en un negocio que usted no pueda entender“ Warren Buffet Invertir en un fondo es como comprar un negocio … ¿cuáles son sus retornos, sus riesgos, sus sesgos, sus limitaciones, sus ventajas competitivas frente a otros…?

3. Seleccionar buenos fondos es difícil, no es una ciencia exacta, hay demasiados, de muchas clases y estilos…

4. … pero el objetivo debe ser seleccionar un buen fondo que se alinee a tu estrategia de inversión

5. Seleccionando un buen fondo: un ciclo continuo Categorización del universo de fondos y definición de índices de referencia Filtros iniciales Análisis Cuantitativo Análisis Cualitativo Ranking de fondos Fondo Reuniones, contraste de información, revisión continua Seguimiento cuantitativo con alarmas Posible revisión de su catalogación Posible revisión de su catalogación Estudio imputs

11. Proceso de análisis cuantitativo y cualitativo para poder evaluar la calidad del fondo y establecer un ranking

13. Análisis Cuantitativo: Ratios más usados Rentabilidad Riesgo Rentabilidadpor riesgo Rentabilidad en diversos periodos, análisis del comportamiento con homólogos mediante cuartiles y el índice, Alpha rolling, Alfa de Jensen, etc. Volatilidad, VaR, Beta en subidas y bajadas, Correlaciones, Asimetría, Curtosis, Omega (más apropiado para Retorno absoluto), ratio de pérdidas y ganancias, Ratio de captura de subidas y bajadas, máxima pérdida, downside Risk, etc. Sharpe, Sharpe ajustado, Tracking Error, Ratio Información, Treynor, Sortino...

17. Análisis Cuantitativo: Rentabilidad con respecto al índice

18. Análisis Cuantitativo: Rentabilidad con respecto al índice El Alpha Rolling, nos muestra la tendencia de la “racha” del gestor

24. En el análisis de la beta y correlación del fondo a determinados índices, debemos también analizar los riesgos de los índices. Análisis Cuantitativo: Riesgo del fondo a través del índice

33. Análisis Cualitativo: Evaluación del proceso de inversión

34. Análisis Cualitativo: Evaluación del proceso de inversión

35. Análisis Cualitativo: Evaluación del proceso de inversión

36. Análisis Cualitativo: Evaluación del proceso de inversión

37. Análisis Cualitativo: Evaluación del proceso de inversión

39. Análisis Cualitativo: Evaluación Cualitativa del fondo

40. Análisis Cualitativo: Evaluación Cualitativa del fondo

41. Análisis Cualitativo: Evaluación Cualitativa del fondo

42. Análisis Cualitativo: Evaluación Cualitativa del fondo

43. Análisis Cualitativo: Evaluación Cualitativa del fondo

44. Análisis Cualitativo: Evaluación Cualitativa del fondo

45. Análisis Cualitativo: Evaluación Cualitativa del fondo

46. Análisis Cualitativo: Evaluación Cualitativa del fondo El no conocer bien las características de la cartera, valorando los riesgos de un patrimonio excesivo en clases de activos que pudieran comportarse peor en un escenario de estrés, así como el comportamiento de sus clientes, nos puede llevar a grandes quebrantos. Ejemplo: Extraido de la ficha de JPMorgan RV 2 JPM RV2 es un fondo de valor relativo de renta fija con una exposición a mercado limitada, diseñado para producir excesos de rentabilidad en liquidez mediante el uso de un conjunto de estrategias con el fin de generar alfa. El objetivo de rentabilidad del fondo es EONIA + 175 puntos básicos por año bruto de comisiones. La cartera está gestionada rigurosamente dentro de un rango de VaR del 2%.

47. Análisis Cualitativo: Evaluación Cualitativa del fondo Evolución Valor liquidativo del JPMorgan RV 2 antes crisis verano 2007

48. Análisis Cualitativo: Evaluación Cualitativa del fondo Evolución Valor liquidativo del JPMorgan RV 2 incluye verano 2007

49. Análisis Cualitativo: Evaluación Cualitativa del fondo Evolución Patrimonio del JPMorgan RV 2

51. Análisis Cualitativo: Evaluación del control de riesgos

53. Análisis Cualitativo: Evaluación del reporting

54. Añadiendo un rating cuantitativo al análisis cualitativo. Ejemplo extraido de Análisis de AllFunds Bank En el análisis cualitativo, se pueden medir determinadas cuestiones similares en todas las entidades, permitiéndote disponer de una valoración cuantitativa a comparar con otros homólogos.

57. Seleccionando un buen fondo: un ciclo continuo Categorización del universo de fondos y definición de índices de referencia Filtros iniciales Análisis Cuantitativo Análisis Cualitativo Ranking de fondos Fondo Reuniones, contraste de información, revisión continua Seguimiento cuantitativo con alarmas Posible revisión de su catalogación Posible revisión de su catalogación Estudio imputs