1.
RAPPORT TRIMESTRIEL 2003 1

2.
Le Credit Suisse Group est un prestataire mondial de services financiers, dont le siège
principal est à Zurich. Credit Suisse Financial Services offre à une clientèle privée ainsi qu’à de petites et
moyennes entreprises un conseil financier intégral, des produits bancaires ainsi que des solutions
d’assurance et de prévoyance élaborées par la Winterthur. En tant qu’intermédiaire du marché financier,
Credit Suisse First Boston, banque d’investissement, soutient des institutions et des entreprises globales,
des organismes gouvernementaux et une clientèle privée. Les actions nominatives du Credit Suisse Group
(CSGN) sont cotées en Suisse ainsi qu’à Francfort et, sous la forme d’American Depositary Shares (CSR),
à New York. Le Groupe emploie quelque 73 000 personnes dans le monde entier.
1 Editorial 2 Chiffres-clés 1e trimestre 2003 4 Vue d’ensemble du Credit Suisse Group 8 Gestion des risques
11 Revue des unités d’affaires 11 Credit Suisse Financial Services 21 Credit Suisse First Boston
31 Passage des comptes d’exploitation aux comptes consolidés 34 Résultats consolidés 34 Compte de résultats consolidé
35 Bilan consolidé 41 Informations aux investisseurs
¤ Vous rencontrerez très souvent ce symbole en lisant les pages qui suivent. Il signale des thèmes sur lesquels vous pouvez trouver d’autres informations de fond
sur notre site Internet, à l’adresse www.credit-suisse.com/results/bookmarks.html. Ces informations sont accessibles au public et ne figurent pas dans le présent
rapport trimestriel. Certaines d’entre elles ne sont disponibles qu’en anglais.
Cautionary statement regarding forward-looking information
This Quarterly Report contains statements that constitute forward-looking statements. In addition, in the future we, and others on our behalf, may make statements that
constitute forward-looking statements. Such forward-looking statements may include, without limitation, statements relating to our plans, objectives or goals; our future
economic performance or prospects; the potential effect on our future performance of certain contingencies; and assumptions underlying any such statements.
Words such as quot;believes,quot; quot;anticipates,quot; quot;expects,quot; quot;intendsquot; and quot;plansquot; and similar expressions are intended to identify forward-looking statements but are not the
exclusive means of identifying such statements. We do not intend to update these forward-looking statements except as may be required by applicable laws.
By their very nature, forward-looking statements involve inherent risks and uncertainties, both general and specific, and risks exist that predictions, forecasts, projec-
tions and other outcomes described or implied in forward-looking statements will not be achieved. We caution you that a number of important factors could cause results
to differ materially from the plans, objectives, expectations, estimates and intentions expressed in such forward-looking statements. These factors include (i) market and
interest rate fluctuations; (ii) the strength of the global economy in general and the strength of the economies of the countries in which we conduct our operations in par-
ticular; (iii) the ability of counterparties to meet their obligations to us; (iv) the effects of, and changes in, fiscal, monetary, trade and tax policies, and currency fluctua-
tions; (v) political and social developments, including war, civil unrest or terrorist activity; (vi) the possibility of foreign exchange controls, expropriation, nationalization or
confiscation of assets in countries in which we conduct our operations; (vii) the ability to maintain sufficient liquidity and access capital markets; (viii) operational factors
such as systems failure, human error, or the failure to properly implement procedures; (ix) actions taken by regulators with respect to our business and practices in one
or more of the countries in which we conduct our operations; (x) the effects of changes in laws, regulations or accounting policies or practices; (xi) competition in geo-
graphic and business areas in which we conduct our operations; (xii) the ability to retain and recruit qualified personnel; (xiii) the ability to maintain our reputation and pro-
mote our brands; (xiv) the ability to increase market share and control expenses; (xv) technological changes; (xvi) the timely development and acceptance of our new
products and services and the perceived overall value of these products and services by users; (xvii) acquisitions, including the ability to integrate successfully acquired
businesses; (xviii) the adverse resolution of litigation and other contingencies; and (xix) our success at managing the risks involved in the foregoing.
We caution you that the foregoing list of important factors is not exclusive; when evaluating forward-looking statements, you should carefully consider the foregoing
factors and other uncertainties and events, as well as the risks identified in our most recently filed Form 20-F and reports on Form 6-K furnished to the US Securities
and Exchange Commission.
Cautionary statement regarding non-GAAP financial information
This Quarterly Report may contain non-GAAP financial information. A reconciliation of such non-GAAP financial information to the most directly comparable measures
under generally accepted accounting principles is contained in this report and is posted on our website at www.credit-suisse.com/sec.html.

3.
EDITORIAL
Oswald J. Grübel John J. Mack
Co-CEO Credit Suisse Group Co-CEO Credit Suisse Group
Chief Executive Officer Chief Executive Officer
Credit Suisse Financial Services Credit Suisse First Boston
Chers actionnaires, clients et collaborateurs,
Le Credit Suisse Group a renoué avec les bénéfices au contre une perte nette de 811 millions de dollars (1,3
premier trimestre 2003. Dans un environnement difficile, milliard de francs) au trimestre précédent. Le segment
le Groupe a réalisé un bénéfice net de 652 millions de Institutional Securities a amélioré considérablement son
francs, après avoir enregistré une perte nette de 950 résultat par rapport au quatrième trimestre, profitant en
millions de francs au trimestre précédent. Ce résultat particulier de la prestation de la division Fixed Income au
confirme que les mesures que nous avons prises dans premier trimestre, ainsi que d’une réduction prononcée
tout le Groupe en vue de restaurer sa capacité bénéfi- des coûts et de provisions sur crédits moins importantes.
ciaire et d’adapter sa structure des coûts au changement Au quatrième trimestre 2002, un accord de principe a pu
des conditions du marché produisent leur effet. Pour le être conclu avec les autorités de surveillance américaines
reste de 2003, nous nous attendons à un environnement au sujet de l’indépendance d’analystes financiers et des
toujours très ardu mais nous maintenons notre objectif modes d’attribution lors d’introductions en Bourse (IPO).
de profitabilité. Cet accord est devenu définitif dernièrement. Par ailleurs
Tous les segments de Credit Suisse Financial Servi- des reliquats structurels et financiers ont été apurés.
ces ont amélioré leur profitabilité et affiché de meilleurs Les ratios des fonds propres consolidés (BRI cat. 1)
résultats qu’au quatrième trimestre 2002. C’est ainsi que du Groupe ont continué leur progression pour se situer à
l’unité d’affaires a dégagé un bénéfice net de 666 10,0% contre 9,7% au 31 décembre 2002, en raison
millions de francs au premier trimestre. Le trimestre pré- du bénéfice trimestriel et d’une augmentation très modé-
cédent avait certes enregistré bénéfice net de 705 rée des actifs pondérés des risques. La vente de Pers-
millions de francs, mais celui-ci avait été majoré de 266 hing a également eu un effet positif sur les fonds propres
millions de francs par un effet positif unique dû à une de base.
modification des principes comptables pour les périodes Nous voyons dans les résultats de ce trimestre la ma-
antérieures à 2002. Le segment Private Banking a enre- nifestation palpable de nos efforts visant à redevenir pro-
gistré un bénéfice en progression sur le trimestre précé- fitables. Nous nous attendons à un environnent toujours
dent ainsi qu’une augmentation de l’afflux net de capi- difficile pour 2003 – mais nous y ferons face au moyen
taux. Le segment Corporate & Retail Banking a obtenu d’un contrôle strict des coûts et grâce à notre forte posi-
un bénéfice notablement plus élevé en regard d’un faible tion dans tous nos domaines d’activité.
quatrième trimestre.
Dans les domaines de l’assurance, Life & Pensions
et Insurance ont poursuivi sur leur lancée du dernier tri-
mestre 2002. L’un et l’autre segments ont accru leur
bénéfice par rapport au trimestre précédent, avant tout
grâce à des hausses de primes et à de meilleurs résul-
Oswald J. Grübel John J. Mack
tats financiers. Dans le cadre de la réorientation de la Mai 2003
Winterthur, les sièges centraux de Life & Pensions et
d’Insurance ont été regroupés. En outre, de nouvelles
structures de conduite seront mises en place dans les
pays où les affaires vie et non-vie ont été réunies.
Credit Suisse First Boston est revenu à la profitabilité
au premier trimestre 2003 en réalisant un bénéfice net
de 161 millions de dollars (221 millions de francs),
www.credit-suisse.com 1

4.
CREDIT SUISSE GROUP CHIFFRES CLÉS 1E TRIMESTRE 2003
Compte de résultats consolidé Variation
en % sur
Variation
en % sur
mio. CHF 1T 2003 4T 2002 1T 2002 4T 2002 1T 2002
Produits bruts 7 024 6 395 8 330 10 (16)
Bénéfice brut 2 004 1 284 1 832 56 9
Bénéfice net/(perte) 652 (950) 368 – 77
Rentabilité des fonds propres Variation
en % sur
Variation
en % sur
en % 1T 2003 4T 2002 1T 2002 4T 2002 1T 2002
Rentabilité des fonds propres 9,2 (13,0) 4,1 – 124
Bilan consolidé Variation
en % sur
mio. CHF 31.03.03 31.12.02 31.12.02
Total du bilan 992 143 955 656 4
Fonds propres 31 402 31 394 0
Part des minoritaires dans les fonds propres 2 879 2 878 0
Informations sur les fonds propres Variation
en % sur
mio. CHF 31.03.03 31.12.02 31.12.02
Actifs pondérés en fonction des risques (BRI) 205 548 201 466 2
Fonds propres de base (BRI cat. 1) 20 517 19 544 5
dont non-cumulative perpetual preferred securities 2 146 2 162 (1)
Fonds propres BRI 34 685 33 290 4
Ratios BRI
en % 31.03.03 31.12.02
Ratio des fonds propres
de base (BRI cat. 1) Credit Suisse 7,5 7,4
Credit Suisse First Boston 1) 10,5 10,3
Credit Suisse Group 2) 10,0 9,7
Ratio des fonds propres BRI Credit Suisse Group 16,9 16,5
Actifs gérés/avoirs de la clientèle Variation
en % sur
mrd CHF 31.03.03 31.12.02 31.12.02
Actifs sans mandat de gestion 588,5 605,6 (3)
Actifs sous mandat de gestion 572,0 589,7 (3)
Total des actifs gérés 1 160,5 1 195,3 (3)
Avoirs de la clientèle 1 256,7 1 793,2 (30)
Nouveaux capitaux nets Variation
en % sur
Variation
en % sur
mrd CHF 1T 2003 4T 2002 1T 2002 4T 2002 1T 2002
Nouveaux capitaux nets (3,5) (6,6) 13,5 (47) –
1)
Ratio basé sur des fonds propres BRI cat. 1 de 11,2 mrd CHF (31.12.02: 10,6 mrd CHF), dont 1,0 mrd CHF (31.12.02: 1,0 mrd CHF) sont des non-cumulative
perpetual preferred securities. 2) Ratio basé sur des fonds propres BRI cat. 2,1 de 20,5 mrd CHF (31.12.02: 19,5 mrd CHF), dont 2,2 mrd CHF (31.12.02: 1,0 mrd
CHF) sont des non-cumulative perpetual preferred securities.
2

5.
Effectif du personnel
Variation
(converti en postes à plein temps) en % sur
31.03.03 31.12.02 31.12.02
Suisse Banque 20 952 21 270 (1)
Assurance 6 876 7 063 (3)
Etranger Banque 20 726 25 057 (17)
Assurance 24 817 25 067 (1)
Effectif total du Credit Suisse Group 73 371 78 457 (6)
Indications sur les actions Variation
en % sur
31.03.03 31.12.02 31.12.02
Actions émises 1 189 891 720 1 189 891 720 0
Actions résultant de la conversion de MCS 1) 40 413 838 40 413 838 0
Actions en circulation 1 230 305 558 1 230 305 558 0
Cours de l’action (CHF) 23,50 30,00 (22)
Capitalisation boursière (mio. CHF) 28 912 36 909 (22)
Valeur comptable par action (CHF) 23,18 23,18 0
1)
Nombre maximal d’actions liées aux mandatory convertible securities (MCS) émises par Credit Suisse Group Finance (Guernsey) Ltd. en décembre 2002.
Cours de l’action ¤ Variation
en % sur
Variation
en % sur
CHF 1T 2003 4T 2002 1T 2002 4T 2002 1T 2002
Cours de clôture le plus haut 34,45 35,70 73,60 (4) (53)
Cours de clôture le plus bas 20,70 20,60 56,50 0 (63)
Bénéfice par action Variation
en % sur
Variation
en % sur
CHF 1T 2003 4T 2002 1T 2002 4T 2002 1T 2002
Bénéfice net/(perte) par action 0,53 (0,80) 0,31 – 71
Bénéfice net dilué/(perte) par action 0,53 (0,80) 0,31 – 71
Evolution du cours Capitalisation boursière
Swiss Market Index (ajusté) Credit Suisse Group A la fin de la période sous revue (mrd CHF)
100 100
90
90
80
70 80
60 70
60
50
50
40
40
30
30
20
10
20 0
1999 2000 2001 2002 2003 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 T1/03
www.credit-suisse.com 3

6.
VUE D’ENSEMBLE DU CREDIT SUISSE GROUP
Le Credit Suisse Group a renoué avec les bénéfices au premier trimestre 2003. Après
avoir enregistré une perte nette de 950 millions de francs au dernier trimestre 2002, il
a réalisé un bénéfice net de 652 millions de francs pour le trimestre sous revue.
Par rapport au premier trimestre 2002, le bénéfice net s’est accru de 284 millions de
francs ou de 77%. Credit Suisse Financial Services a dégagé un bénéfice net s’éle-
vant à 666 millions de francs, auquel tous les segments d’affaires ont contribué grâce
à de meilleurs résultats. Credit Suisse First Boston a dégagé un bénéfice net de
161 millions de dollars (221 millions de francs) dû en particulier à une amélioration
notable du résultat du segment Institutional Securities.
Obtenus dans un environnement de marché ardu, les ré- nette de 950 millions au quatrième trimestre 2002. Le
sultats attestent des progrès accomplis par le Credit bénéfice net du premier trimestre 2003 comprend des
Suisse Group sur le chemin du retour à la profitabilité. amortissements de valeurs incorporelles acquises et de
Poursuivant sur sa lancée du quatrième trimestre goodwill après impôts à hauteur de 204 millions. Quant
2002, la Winterthur a encore progressé. Les segments au dernier trimestre de l’année précédente, il a été af-
Life & Pensions et Insurance ont accru leur profitabilité fecté en outre par des facteurs spéciaux à hauteur de
par rapport au trimestre précédent par une amélioration 1,3 milliard de francs après impôts, ainsi que par l’effet
de leurs résultats financiers et par des augmentations de cumulé non récurrent de la modification d’une règle
primes. Le segment Private Banking a enregistré un bé- comptable de 520 millions de francs pour les périodes
néfice plus élevé qu’au quatrième trimestre 2002, avant antérieures à 2002. Par comparaison avec le premier tri-
tout grâce à des charges d'exploitation plus faibles. Le mestre 2002, le bénéfice net a progressé de 284
segment Corporate & Retail Banking a réalisé une aug-
mentation notable de son bénéfice en regard de la fai-
blesse du trimestre précédent. Credit Suisse Financial Résumé des comptes de résultats
Service a ainsi obtenu un bénéfice net de 666 millions des unités d’affaires 1) Credit Suisse Financial Services
de francs au premier trimestre, en recul de 6% sur le mio. CHF 1T 2003 4T 2002 1T 2002
quatrième mais en progression de 13% sur le premier Produits bruts 3 393 3 517 3 306
trimestre 2002. Les résultats de Credit Suisse Financial
Frais de personnel 1 369 1 408 1 443
Services au quatrième trimestre 2002 ont été positive- Autres charges d’exploitation 779 896 814
ment influencés par l’effet cumulé non récurrent de la
Charges d’exploitation 2 148 2 304 2 257
modification d’une règle comptable pour les périodes an-
térieures à 2002. Bénéfice brut 1 245 1 213 1 049
Credit Suisse First Boston a affiché un bénéfice net Amortissements sur l’actif immobilisé 2) 220 334 205
de 161 millions de dollars (221 millions de francs) au Amortissements de valeurs incorporelles acquises
premier trimestre 2003, contre une perte de nette de et de goodwill 25 92 29
811 millions de dollars (1,3 milliard de francs) au trimes- Correctifs de valeur, provisions et pertes 81 105 99
tre précédent. Les résultats de ce dernier avaient été af- Bénéfice/(perte) avant résultats exceptionnels,
fectés par des facteurs spéciaux d’un montant total de effet cumulatif du changement de règles
813 millions de dollars (1,3 milliard) après impôts. Par comptables et impôts 919 682 716
comparaison avec le premier trimestre 2002, l’unité d’af- Produits/(charges) exceptionnels, nets 7 24 (3)
faires a réalisé un bénéfice net en progression de 180 Effet cumulatif du changement de règles comptables 3) – 266 –
millions de dollars (253 millions). Le segment Institutional Impôts 3) (252) (318) (119)
Securities s’est distingué par une amélioration notable de Bénéfice net/(perte) avant part des minoritaires 674 654 594
son résultat en regard du quatrième trimestre 2002, en Part des minoritaires (8) 51 (2)
particulier grâce à la contribution du domaine Fixed In- Bénéfice net/(perte) 3)
666 705 592
come. En raison principalement de la faiblesse des mar-
chés financiers et de capitaux gérés moins élevés, les ré-
sultats du segment CSFB Financial Services sont restés 1)
Le compte de gestion des unités d’affaires diffère de la présentation des comp-
tes consolidés du Groupe selon les Swiss GAAP. Les résultats des unités d’affai-
en deçà de ceux du trimestre précédent. res comprennent les résultats des segments pertinents ainsi que certains coûts
Compte tenu du Corporate Center, lequel comprend liés aux acquisitions, facteurs spéciaux et l’effet cumulatif du changement de rè-
gles comptables, qui ne sont pas attribués aux segments. Un rapprochement dé-
des correctifs de valeur sur les participations du Groupe taillé de la présentation des unités d’affaires et des comptes consolidés du
dans Swiss Life et Swiss International Airlines ¤ s’éle- Groupe avec l’explication des points principaux se trouve sous «Passage des
vant à 73 millions de francs et 77 millions respective- comptes d’exploitation aux comptes consolidés». 2) Comprend l’amortissement
de la valeur actuelle de bénéfices futurs (Present Value of Future Profits – PVFP)
ment, le Groupe a réalisé au premier trimestre un béné- provenant des affaires d’assurance dans Credit Suisse Financial Services. 3) Au
fice net de 652 millions de francs, en regard d’une perte 4e trimestre 2002, le Credit Suisse Group a modifié ses règles comptables en ce
4

7.
millions de francs, ou de 77%. Quant au bénéfice net 142% au 31 décembre 2002 la marge de solvabilité UE
par action, il s’est chiffré à 0.53 franc au premier trimes- consolidée. Les marges de solvabilité locales des unités
tre contre une perte de 0.80 franc au quatrième et un opérationnelles de la Winterthur vont partout au-delà des
bénéfice net de 0.31 franc au premier trimestre 2002. exigences des autorités de surveillance compétentes. Au
La rentabilité des fonds propres s’est située à 9,2% au 31 décembre 2002, pour les dix unités les plus grandes,
premier trimestre 2003, contre -13,0% et 4,1% au qua- le taux moyen de couverture locale a été suprérieur à
trième, respectivement au premier trimestre 2002. 200%, le taux de couverture le plus bas s’étant situé à
135%. La marge de solvabilité UE est une information
Fonds propres supplémentaire sans influence sur la publication des
Au cours de la période sous revue, le Groupe a continué comptes annuels consolidés ou leurs annexes ni sur les
de renforcer ses fonds propres de base en regard du tri- rapports aux autorités de surveillance ni sur les modèles
mestre précédent. Le ratio des fonds propres de base internes de calcul du risque économique du Credit Suisse
consolidés (BRI cat.1) s’est établi à 10,0% au 31 mars Group. L’évaluation de la capacité financière de la Win-
2003 contre 9,7% au 31 décembre 2002. Cette amélio- terthur par le Credit Suisse Group reste inchangée.
ration est due à l’influence positive du bénéfice du tri-
mestre sous revue, lequel acependant été amoindri par la Afflux de capitaux
croissance modérée des actifs pondérés en fonction du Credit Suisse Financial Services a enregistré, au premier
risque dans le secteur bancaire et par des fonds propres trimestre 2003, un afflux net de capitaux à hauteur de
légèrement plus bas dans le domaine de l’assurance. La 0,3 milliard de francs. Si les segments Private Banking
vente de Pershing eu également une influence positive et Life & Pensions ont fait état d’un afflux net de 1,5
sur les fonds propres de base. Sur la base des clôtures milliard, respectivement de 2,2 milliards, Corporate & Re-
statutaires pour l’exercice 2002 des unités de la Winter- tail Banking, par contre, a subi un reflux net de 3,4
thur survenues en avril, le Credit Suisse Group a porté à milliards résultant de la transformation de dépôts à terme
Credit Suisse First Boston Ajust. y c. Corporate Center Credit Suisse Group
1T 2003 4T 2002 1T 2002 1T 2003 4T 2002 1T 2002 1T 2003 4T 2002 1T 2002
3 915 3 321 5 338 (284) (443) (314) 7 024 6 395 8 330
2 177 1 896 3 216 93 160 178 3 639 3 464 4 837
904 1 184 1 302 (302) (433) (455) 1 381 1 647 1 661
3 081 3 080 4 518 (209) (273) (277) 5 020 5 111 6 498
834 241 820 (75) (170) (37) 2 004 1 284 1 832
130 156 207 70 144 69 420 634 481
206 308 357 1 3 (1) 232 403 385
176 1 977 338 (24) 342 34 233 2 424 471
322 (2 200) (82) (122) (659) (139) 1 119 (2 177) 495
0 220 0 (56) 125 (2) (49) 369 (5)
– 254 – – 0 – – 520 –
(101) 474 50 (25) 162 (18) (378) 318 (87)
221 (1 252) (32) (203) (372) (159) 692 (970) 403
0 0 0 (32) (31) (33) (40) 20 (35)
221 (1 252) (32) (235) (403) (192) 652 (950) 368
qui concerne l’activation des avoirs fiscaux latents sur pertes d’exploitation reportées. L’application ré-
trospective de ces nouvelles règles comptables modifierait la position «impôts» de la manière suivante: à
Credit Suisse Financial Services, –635 mio. CHF et –85 mio.CHF pour 4T 2002 et 1T 2002; à Credit
Suisse First Boston, 276 mio. CHF et 50 mio. CHF pour 4T 2002 et 1T 2002 et au Credit Suisse Group,
–198 mio. CHF et –53 mio. CHF pour 4T 2002 et 1T 2002.
www.credit-suisse.com 5

8.
VUE D’ENSEMBLE DU CREDIT SUISSE GROUP
Variation
Actifs gérés/avoirs de la clientèle en % sur
mrd CHF 31.03.03 31.12.02 31.12.02
Credit Suisse Financial Services
Private Banking 1)
Actifs gérés 457,0 465,7 (1,9)
dont sous mandat de gestion 118,2 121,5 (2,7)
Avoirs de la clientèle 486,3 494,8 (1,7)
Corporate & Retail Banking 1)
Actifs gérés 64,1 70,3 (8,8)
Avoirs de la clientèle 82,6 86,3 (4,3)
Life & Pensions
Actifs gérés (sous mandat de gestion) 111,7 110,8 0,8
Avoirs de la clientèle 111,7 110,8 0,8
Insurance
Actifs gérés (sous mandat de gestion) 31,0 30,7 1,0
Avoirs de la clientèle 31,0 30,7 1,0
Credit Suisse Financial Services
Actifs gérés 663,8 677,5 (2,0)
dont sous mandat de gestion 1) 262,1 264,2 (0,8)
Avoirs de la clientèle 711,6 722,6 (1,5)
Credit Suisse First Boston
Institutional Securities
Actifs gérés 30,8 31,3 (1,6)
dont placements de private equity pour le compte de clients (avec mandat) 20,8 20,9 (0,5)
Avoirs de la clientèle 79,2 83,9 (5,6)
CSFB Financial Services
Actifs gérés 465,9 486,5 (4,2)
dont sous mandat de gestion 281,9 297,2 (5,1)
Avoirs de la clientèle 465,9 986,7 (52,8)
Credit Suisse First Boston
Actifs gérés 496,7 517,8 (4,1)
dont sous mandat de gestion 309,9 325,5 (4,8)
Avoirs de la clientèle 545,1 1 070,6 (49,1)
Credit Suisse Group
Actifs gérés 1 160,5 1 195,3 (2,9)
dont sous mandat de gestion 1) 572,0 589,7 (3,0)
Avoirs de la clientèle 1 256,7 1 793,2 (29,9)
1)
La nouvelle organisation des affaires de clientèle privée en Suisse a été mise en œuvre le 1er janvier 2003. Dans ce contexte certains segments de clientèle suisse de
Private Banking ont été attribués à Corporate & Retail Banking. Les chiffres de l’année précédente ont été adaptés et le total des actifs sous mandat de gestion a été
recalculé.
Variation Variation
Nouveaux capitaux nets en % sur en % sur
mrd CHF 1T 2003 4T 2002 1T 2002 4T 2002 1T 2002
Credit Suisse Financial Services
Private Banking 1) 1,5 0,9 9,2 66,7 (83,7)
Corporate & Retail Banking 1) (3,4) (0,2) (1,4) – 142,9
Life & Pensions 2,2 (1,3) 3,0 – (26,7)
Credit Suisse Financial Services 0,3 (0,6) 10,8 – (97,2)
Credit Suisse First Boston
Institutional Securities (0,1) – 3,5 – –
CSFB Financial Services (3,7) (6,0) (0,8) (38,3) 362,5
Credit Suisse First Boston (3,8) (6,0) 2,7 (36,7) –
Credit Suisse Group (3,5) (6,6) 13,5 (47,0) –
1)
La nouvelle organisation des affaires de clientèle privée en Suisse a été mise en œuvre le 1er janvier 2003. Dans ce contexte certains segments de clientèle suisse de
Private Banking ont été attribués à Corporate & Retail Banking. Les chiffres de l’année précédente ont été adaptés en conséquence.
6

9.
en dépôts à vue qui ne sont pas imputés aux actifs gé- changés en regard du quatrième trimestre 2002, alors
rés. Quant à Credit Suisse First Boston, il a noté un re- que par rapport au premier trimestre de la même année,
flux net de 3,8 milliards de francs au premier trimestre: si ils ont accusé un fléchissement de 5%.
Private Client Services a enregistré un afflux net de 1,5 Le total des charges d’exploitation du Groupe s’est
milliard, Credit Suisse Asset Management de son côté a réduit de 2% à 5,0 milliards de francs par rapport au tri-
subi un reflux net de 5,2 milliards et Institutional securi- mestre précédent et de 23% par rapport au premier tri-
tes un reflux net de 0,1 milliard. En définitive, le Credit mestre 2002. L’unité d’affaires Credit Suisse Financial
Suisse Group a enregistré un reflux net de 3,5 milliards Services est parvenue à diminuer ses charges d’exploita-
contre un reflux de 6,6 milliards au quatrième trimestre tion de 7% en regard du quatrième et de 5% comparées
2002. Les actifs gérés du Groupe s’est chiffré à 1160,5 au premier trimestre 2002. Les charges d’exploitation de
milliards de francs au 31 mars 2003, en fléchissement Credit Suisse First Boston ont progressé de 16% sur
de 2,9% par rapport au 31 décembre 2002. base dollar par rapport au trimestre précédent, ce qui
s’explique par une augmentation des rémunérations en
Charges et produits fonction des prestations, suite à de meilleurs résultats, et
Le Credit Suisse Group a dégagé, au premier trimestre par le montant particulièrement bas de ces rémunérations
2003, des produits bruts de 7,0 milliards de francs, en au quatrième trimestre 2002. Par comparaison avec le
progression de 10% sur le trimestre précédent et en re- premier trimestre 2002, les charges d’exploitation de
cul de 16% sur le premier trimestre 2002. Les produits Credit Suisse First Boston, sous l’influence de suppres-
bruts de Credit Suisse Financial Services se sont élevés sions d’emplois et de mesures d’économies, ont diminué
à 3,4 milliards, soit un fléchissement de 4% sur le qua- de 16% au premier trimestre 2003, les autres charges
trième mais une augmentation de 3% sur le premier tri- s’étant infléchies de 18% en regard du quatrième et de
mestre 2002. Principalement sous l’effet de la retenue 15% par rapport au premier trimestre 2002.
des investisseurs et de la contraction de la base d’actifs,
les produits bruts du segment Private Banking se sont Correctifs de valeur, provisions et pertes
contractés de 2% par rapport au trimestre précédent. Les correctifs de valeur, provisions et pertes se sont in-
Corporate & Retail Banking, en revanche, a enregistré scrits à 233 millions de francs dans le trimestre sous re-
une progression des produits bruts de 3% sur le trimes- vue contre 2,4 milliards au quatrième trimestre 2002, au
tre précédent, ce qui est dû avant tout à l'accroissement cours duquel une provision de 778 millions a été consti-
des produits générés par les transactions et à un résultat tuée à la suite du changement de la méthode de calcul
plus élevé du négoce. Les produits bruts de Credit des risques inhérents de crédit. La provision constituée
Suisse First Boston, se sont accrus de 24% à 2,9 au premier trimestre s’est élevée à 32 millions de francs.
milliards de dollars (4,0 milliards de francs) au premier Par comparaison avec le premier trimestre 2002, les cor-
trimestre 2003, principalement en raison de la progres- rectifs de valeur, provisions et pertes ont diminué de
sion marquée de 587 millions de dollars (806 millions de 51%.
francs) à 1,4 milliard de dollars (1,9 milliard) des produits
provenant des affaires d’émissions (Fixed Income) du Perspectives
segment Institutional Securities. En regard du premier tri- La persistance de conditions de marché difficiles et des
mestre 2002, les produits bruts de Credit Suisse First incertitudes sur le plan de la politique mondiale incite le
Boston ont reculé de 11%, ce qui s’explique par les Credit Suisse Group à rester prudent dans son apprécia-
conditions ardues régnant dans les affaires de fusions- tion des perspectives pour l’exercice 2003. Il a certes
acquisitions et dans les émissions d’actions. L’augmen- enregistré des premiers succès dans la poursuite de son
tation des produits bruts en regard du trimestre précé- objectif de redevenir profitable, mais il est toujours
dent a été affectée par une baisse des produits de 37% confronté à des marchés financiers volatils.
à CSFB Financial Services, ce qui et dû au premier chef
à la vente de Pershing. Abstraction faite de Pershing, les
produits bruts de CSFB Financial Services sont restés in-
www.credit-suisse.com 7

10.
GESTION DES RISQUES
Les risques de positions du Credit Suisse Group ont diminué au premier trimestre
2003 de 3% par rapport au trimestre précédent, par suite d’une nouvelle réduction
des positions en actions et des risques de crédit. La Value-at-Risk (VaR) moyenne du
registre de négoce de Credit Suisse First Boston a augmenté principalement par suite
d’un accroissement des positions dans le domaine des taux. Les engagements de cré-
dit du Groupe ont crû de 3% par rapport au trimestre précédent.
Risque tendanciel Le Credit Suisse Group distingue entre trois types de
Le Credit Suisse Group utilise l’instrument du capital ex- risques fondamentalement différents. Le risque de posi-
posé au risque économique (economic risk capital (ERC), tion ERC mesure le potentiel d’une perte économique in-
afin de saisir et de représenter de manière systématique attendue de toutes les positions du Groupe à l’horizon
et complète tous les risques quantifiables. L’ERC donne d’un an, qui ne sera dépassé qu’avec une faible probabi-
une image des positions en se fondant sur leurs proprié- lité (1% dans la gestion des risques, 0,03% dans l’éva-
tés économiques, indépendamment de leur traitement luation de l’adéquation du risque en relation avec la dota-
par la comptabilité financière et de leur couverture régle- tion en fonds propres). Le risque commercial ERC me-
mentaire en fonds propres. Le Credit Suisse Group a dé- sure le risque des prestations n’ayant pas d’influence di-
veloppé, ces dernières années, le modèle ERC, avec recte sur le bilan, en estimant la différence maximale
pour objectif d’améliorer la compréhension de son profil entre les coûts et les revenus en cas de crise financière.
de risque et l’évolution de ce dernier, de pouvoir mieux Le risque d’exploitation ERC est défini comme étant la
contrôler et limiter les risques, d’améliorer l’attribution perte maximale estimée provoquée par une inadéquation
des fonds propres, de pouvoir mieux évaluer l’adéquation ou une défaillance de procédures internes, d’interventions
du profil de risque avec la dotation en fonds propres et humaines ou de systèmes ou encore par des événe-
estimer la profitabilité ajustée au risque de ses affaires. ments externes.
ERC est défini comme étant le montant des fonds prop- Le risque de position ERC représente le genre de
res garantissant que le Groupe reste solvable et opéra- risque le plus important. Le risque de position ERC (1an-
tionnel, même dans des situations extrêmement adver- 99%) du Groupe était à la fin du premier trimestre 2002
ses. de 3% inférieur à ce qu’il était à la fin du trimestre pré-
Risque tendanciel des positions clés Variation en % sur Analyse/explication du changement
mio. CHF 1T 2003 4T 2002 1T 2002 1T 2003 c/ 4T 2002
Risque et primes de risque de taux et risque de change ERC 3 922 7% (28%) Réduction de la compensation des risques
entre CFSB et Winterthur pour certaines
positions sensibles aux taux d’intérêt
Investissements en actions ERC 3 071 (16%) (65%) Réduction des positions en actions de la
Winterthur
Crédits en Suisse ERC 2 057 (2%) (3%) Nouvel amortissement d’anciennes posi-
tions de crédit compensant l’augmentation
du risque de défaut résultant de baisses de
notations
Crédits internationaux ERC 3 455 (10%) (14%) Réduction de l’exposition et baisse du taux
de l’USD
Marchés émergents ERC 1 755 (11%) (29%) Réduction des positions au Brésil et
hausse du rating de contrepartie
Immobilier ERC et produits structurés ERC 1) 4 284 1% (9%) Aucun changement notable
Affaires d’assurance ERC 1 019 24% 15% Application d’un modèle affiné de réparti-
tion des probabilités et progression projetée
des volumes
Total de toutes les catégories de risque 19 563 (4%) (31%) Baisse des risques actions et crédits ERC
Effet de diversification (6 465) (5%) (39%) Dans le cadre de la réduction globale des
risques
Total risque de position ERC 13 098 (3%) (26%) Baisse des risques actions et crédits ERC
Risque de position ERC 1 an-99%, hors risque de change. Le profil de risque ne peut être évalué dans son ensemble qu’en tenant compte du risque d’exploitation ERC
et du risque commercial ERC. Pour garantir sur la durée la cohérence des chiffres relatifs aux risques, les données du trimestre précédent ont été adaptées si néces-
saire. Une description détaillée du modèle ERC se trouve dans les rapports annuels 2001 et 2002, publiés sous www.credit-suisse.com.
1)
Cette catégorie comprend les investissements immobiliers de la Winterthur, les risques des positions en immeubles commerciaux, immeubles résidentiels et créances
titrisées de CSFB ainsi que ceux des immeubles acquis aux enchères et des immeubles à usage bancaire en Suisse.
8

11.
cédent, en raison d’une nouvelle réduction des positions cours des douze derniers mois, Credit Suisse First Bos-
en actions et des risques de crédit. A la fin du premier ton a enregistré un jour exceptionnel en tout (un modèle
trimestre 2003, la répartition de l’ensemble des risques précis pour la VaR de 1 jour-99% ne fait apparaître en
de position ERC était la suivante: Credit Suisse First moyenne pas plus de 2,5 jours exceptionnels par an).
Boston: 51%, Credit Suisse Financial Services: 45%
(dont 68% pour le secteur des assurances et 32% pour Risques de crédit
le secteur bancaire) et Corporate Center: 4%. Au premier trimestre 2003, le total des engagements de
crédit du Credit Suisse Group a augmenté de 3%, le lé-
Risques de marché ger recul enregistré par Credit Suisse Financial Services
La VaR moyenne (1 jour-99%) de Credit Suisse First ayant été plus que compensé par une hausse à Credit
Boston s’est chiffrée au premier trimestre 2003 à 49,2 Suisse First Boston.
millions de dollars, contre 39,4 millions au trimestre pré- Au premier trimestre 2003 les comptes ont été modifiés
cédent. Cette hausse est due à un accroissement des en ce sens que certains crédits destinés à être cédés
positions dans le domaine des taux. Le graphique ci-des- n’apparaissent plus comme faisant partie des créances
sous montre qu’au premier trimestre 2003, Credit Suisse brutes envers les banques et les clients. Il ne sera plus
First Boston n’a enregistré aucun jour exceptionnel. Au constitué de provisions pour ces crédits qui figureront
désormais nets, après déduction de provisions cor-
respondantes, dans les comptes selon le principe de la
valeur la plus basse. Ce changement a eu un effet sur la
Résultat du négoce et VaR chez Credit Suisse First Boston
présentation tant des engagements de crédit que des
mio.
USD des crédits en souffrance dans le tableaux en page 10,
ainsi que sur correctifs de valeur au 31 mars 2003.
50 Au 31 mars 2003, les prêts en danger du Credit
Suisse Group ont diminué par suite de leur réduction
0
dans les deux unités d’affaires. A cette date, les prêts en
souffrance à Credit Suisse Financial Services ont diminué
de 9%. A Credit Suisse First Boston, le recul des prêts
– 50
en danger est dû avant tout au changement de la pré-
sentation des comptes d’une part et à une diminution de
–100 15% des prêts en souffrance d’autre part. Le degré de
2T 2002 3T 2002 4T 2002 1T 2003
Résultat journalier du négoce VaR journalière (99%) couverture des prêts en souffrance a augmenté, tant
dans les deux unités d’affaires qu’au niveau du Groupe.
Le degré de couverture de l’ensemble des prêts en dan-
Risque sur le portefeuille de négoce de CSFB ger du Credit Suisse Group a augmenté, parce que celui
de Credit Suisse First Boston est passé de 66,5% au 31
(99%, 1 jour VaR) décembre 2002 à 71,6% au 31 mars 2003. A Credit
mio. USD 1T 2003 4T 2002 3T 2002 2T 2002
Suisse Financial Services, le degré de couverture des
Total VaR prêts en danger a légèrement baissé, mais depuis 2002,
Fin de trimestre 54,5 41,3 38,9 59,3 la qualité des crédits du Groupe est restée inchangée
Moyenne 49,2 39,4 43,7 46,4
pour la plus grande partie.
Maximum 76,3 46,5 57,4 59,3
Minimum 39,4 31,9 37,6 36,8
mio. USD 31.03.03 31.12.02 30.09.02 30.06.02
Répartition par type de risque
Taux 56,9 48,3 59,3 54,7
Devises 15,3 10,8 7,6 18,7
Actions 17,6 10,1 12,1 16,5
Métaux précieux et
matières premières 0,8 1,0 1,2 0,5
Total intermédiaire 90,6 70,2 80,2 90,4
Effet de diversification (36,1) (28,9) (41,3) (31,1)
Total 54,5 41,3 38,9 59,3
Credit Suisse First Boston calcule la VaR aussi bien séparément pour les diffé-
rents types de risque que pour l’ensemble du portefeuille, sur la base d’une si-
mulation historique. L’effet de diversification correspond à la différence entre la
somme des pertes du 99e percentile pour les différents types de risque et pour
l’ensemble du portefeuille.
www.credit-suisse.com 9

12.
GESTION DES RISQUES
Total risque de crédit 1) Credit Suisse Financial Services Credit Suisse First Boston Credit Suisse Group
mio. CHF 31.03.03 31.12.02 31.03.03 31.12.02 31.03.03 31.12.02
Créances sur les banques 2)
29 889 32 752 56 851 44 016 57 569 39 469
Créances sur clients et créances hypothécaires 2) 133 372 132 353 72 941 82 395 205 030 213 206
Total créances sur banques et clients, brut 2) 163 261 165 105 129 792 126 411 262 599 252 675
Engagements conditionnels 12 460 12 349 28 280 27 862 39 866 39 104
Engagements irrévocables 2 917 2 263 80 403 86 599 84 415 90 048
Total produits bancaires 178 638 179 717 238 475 240 872 386 880 381 827
Crédits destinés à la vente 3)
0 – 18 373 – 18 373 –
Instruments dérivés 4) 1 957 2 375 56 230 54 243 57 016 54 757
Securities lending – banques 0 0 37 0 37 0
Securities lending – clients 0 0 30 64 30 64
Reverse repurchase agreements – banques 2 052 2 270 157 862 158 544 156 312 156 397
Reverse repurchase agreements – clients 11 989 13 944 53 399 57 571 65 081 71 384
Total produits du négoce 15 998 18 589 267 558 270 422 278 476 282 602
Total risque de crédit, brut 194 636 198 306 524 406 511 294 683 729 664 429
Correctifs de valeur et provisions (3 820) (4 092) (3 271) (3 817) (7 092) (7 911)
Total risque de crédit, net 190 816 194 214 521 135 507 477 676 637 656 518
1)
Les rubriques Credit Suisse Financial Services et Credit Suisse First Boston contiennent les montants afférents à chaque unité d’affaires. Le total des montants conso-
lidés du Credit Suisse Group contient les ajustements et le Corporate Center. 2) Ne contient pas les crédits destinés à être cédés, les prêts de titres et transactions de
reverse repurchase. 3) Depuis 1T2003, les crédits destinés à être aliénés sont comptabilisés au net, c.-à-d. sous déduction des correctifs de valeur correspondants.
4)
Valeurs de remplacement positives compte tenu des accords de netting.
Risque total du portefeuille des crédits, correctifs de
valeur, provisions pour risque de crédit 1) Credit Suisse Financial Services Credit Suisse First Boston Credit Suisse Group
mio. CHF 31.03.03 31.12.02 31.03.03 31.12.02 31.03.03 31.12.02
Prêts en souffrance 2 749 3 004 2 616 3 351 5 365 6 355
Prêts non productifs d’intérêts 1 897 2 108 402 217 2 299 2 325
Total des prêts en souffrance 4 646 5 112 3 018 3 568 7 664 8 680
Prêts à restructurer 80 52 201 229 281 281
Prêts potentiellement problématiques 1 726 1 723 1 123 1 685 2 848 3 408
Total autres prêts menacés 1 806 1 775 1 324 1 914 3 129 3 689
Total prêts menacés 6 452 6 887 4 342 5 482 10 793 12 369
Total créances sur banques et clients, brut 163 261 165 105 129 792 126 411 262 599 252 675
Correctifs de valeur 3 779 4 053 3 111 3 647 6 891 7 703
dont sur capital 3 010 3 201 2 866 3 416 5 875 6 617
dont sur intérêts 769 852 245 231 1 016 1 086
Total créances sur banques et clients, net 159 482 161 052 126 681 122 764 255 708 244 972
Provisions pour engagements conditionnels
et engagements irrévocables 41 39 160 170 201 208
Total correctifs de valeur et provisions 3 820 4 092 3 271 3 817 7 092 7 911
Ratios
Correctifs et provisions
en % des prêts en souffrance 81,3% 79,3% 103,1% 102,2% 89,9% 88,7%
Correctifs et provisions
en % des prêts menacés 58,6% 58,9% 71,6% 66,5% 63,8% 62,3%
1)
Les rubriques Credit Suisse Financial Services et Credit Suisse First Boston contiennent les montants afférents à chaque unité d’affaires. Le total des montants conso-
lidés du Credit Suisse Group contient les ajustements et le Corporate Center.
10

13.
R E V U E D E S U N I T É S D ’ A F FA I R E S | C R E D I T S U I S S E F I N A N C I A L S E R V I C E S
Credit Suisse Financial Services a réalisé, au premier trimestre 2003, un bénéfice net
de 666 millions de francs et un bénéfice d’exploitation de 690 millions, avant amortis-
sements de valeurs incorporelles acquises et de goodwill. La Winterthur a amélioré sa
performance d’exploitation par des augmentations de primes, une politique de sous-
cription sélective et par un résultat financier plus élevé. Le segment Private Banking,
en raison d’un recul des charges d’exploitation, a dégagé un bénéfice en progression
sur le quatrième trimestre 2002. Le segment Corporate & Retail Banking a obtenu un
résultat nettement meilleur en regard d’un faible quatrième trimestre.
Compte de résultats de
Variation Variation
Credit Suisse Financial Services 1) en % sur en % sur
mio. CHF 1T 2003 4T 2002 1T 2002 4T 2002 1T 2002
Produits bruts 2) 3 393 3 517 3 306 (4) 3
Frais de personnel 1 369 1 405 1 443 (3) (5)
Autres charges d’exploitation 779 897 814 (13) (4)
Charges d’exploitation 2 148 2 302 2 257 (7) (5)
Bénéfice brut 1 245 1 215 1 049 2 19
Amortissements sur l’actif immobilisé 168 256 162 (34) 4
Amortissements de la valeur actuelle
de bénéfices futurs (PVFP) 52 62 43 (16) 21
Correctifs de valeur, provisions et pertes 81 105 99 (23) (18)
Bénéfice avant résultats exceptionnels, facteurs
spéciaux, effet cumulatif du changement
de règles comptables et impôts 944 792 745 19 27
Produits/(charges) exceptionnels, nets 7 24 (3) (71) –
Impôts 3) 4) (253) (332) (120) (24) 111
Bénéfice avant facteurs spéciaux, effet cumu-
latif du changement de règles comptables
et part des minoritaires 698 484 622 44 12
Amortissements de valeurs incorporelles acquises
et de goodwill (25) (37) (29) (32) (14)
Facteurs spéciaux 0 (73) 0 (100) –
Impact fiscal 1 14 1 (93) –
Effet cumulatif du changement de règles comptables 3) – 266 – – –
Bénéfice net avant part des minoritaires 674 654 594 3 13
Part des minoritaires (8) 51 (2) – 300
Bénéfice net 666 705 592 (6) 13
1)
Les résultats de l’unité d’affaires correspondent aux résultats des différents segments. Certains coûts liés aux acquisitions (amortissements de valeurs incorporelles ac-
quises et de goodwill), facteurs spéciaux et l’effet cumulatif du changement de règles comptables ne sont pas attribués aux segments et n’apparaissent qu’au niveau de
l’unité d’affaires. Un rapprochement détaillé de la présentation des unités d’affaires et des comptes consolidés du Groupe avec l’explication des points principaux se
trouve sous «Passage des comptes d’exploitation aux comptes consolidés». 2) Dans les affaires d’assurances, il s’agit des primes acquises nettes, moins les charges
pour prestations d’assurances, les charges du traitement des sinistres ainsi que les commissions, plus le résultat des placements de capitaux (net). 3) Au 4e trimestre
2002, le Credit Suisse Group a modifié ses règles comptables en ce qui concerne l’activation des avoirs fiscaux latents sur pertes d’exploitation reportées. L’application
rétrospective de ces nouvelles règles comptables modifierait la position «impôts» de la manière suivante: -649 mio. CHF pour 4T 2002, -86 mio. CHF pour 1T 2002.
4)
Hors impact fiscal des amortissements de valeurs incorporelles acquises et de goodwill et des facteurs spéciaux.
www.credit-suisse.com 11

14.
R E V U E D E S U N I T É S D ’ A F FA I R E S | C R E D I T S U I S S E F I N A N C I A L S E R V I C E S
Variation Variation
Passage au bénéfice d’exploitation en % sur en % sur
mio. CHF 1T 2003 4T 2002 1T 2002 4T 2002 1T 2002
Bénéfice net 666 705 592 (6) 13
Amortissements de valeurs incorporelles acquises
et de goodwill 25 37 29 (32) (14)
Facteurs spéciaux 0 73 0 (100) –
Impact fiscal (1) (14) (1) (93) –
Effet cumulatif du changement de règles comptables – (266) – – –
Bénéfice d’exploitation 690 535 620 29 11
Points de repère de
Credit Suisse Financial Services
1T 2003 4T 2002 1T 2002
Rapport coûts/revenus 1)
69,8% 75,0% 74,5%
Rapport coûts/revenus (exploitation) 2) 3) 68,3% 72,7% 73,2%
Rapport coûts/revenus (exploitation), secteur de la banque 2) 64,7% 71,1% 56,9%
Rendement de la moyenne des fonds propres alloués 1) 21,8% 20,8% 19,1%
Rendement de la moyenne des fonds propres alloués (exploitation) 2) 22,6% 15,4% 20,0%
Moyenne des fonds propres alloués, mio. CHF 12 369 12 600 12 431
Taux de croissance des actifs gérés (2,0%) (1,3%) 1,0%
dont nouveaux capitaux nets 0,0% (0,1%) 1,4%
dont influence des marchés et effets structurels (2,1%) (1,3%) –
dont acquisitions/(ventes) – 0,1% (0,4%)
dont sous mandat de gestion (0,3%) (0,7%) 0,7%
31.03.03 31.12.02
Actifs gérés, mrd CHF 663,8 677,5
Effectif du personnel 52 871 53 755
1)
Sur la base des résultats de l’unité d’affaires, y compris les coûts liés aux acquisitions, les facteurs spéciaux et l’effet cumulatif du changement de règles comptables,
non attribués aux segments. Explications détaillées sous «Passage des comptes d’exploitation aux comptes consolidés». 2) Sur la base des résultats des segments de
l’unité d’affaires, sans les coûts liés aux acquisitions, les facteurs spéciaux et l’effet cumulatif du changement de règles comptables, qui ne sont pas attribués aux seg-
ments. Explications détaillées sous «Passage des comptes d’exploitation aux comptes consolidés». 3) Hors amortissements de la valeur actuelle de bénéfices futurs
(PVFP) provenant des affaires d’assurance.
Credit Suisse Financial Services a affiché, au premier tri- finalisée. Dans les pays où les affaires vie et non-vie ont
mestre 2003, un bénéfice net de 666 millions de francs, été réunies, les structures de conduite seront redéfinies.
en recul de 6% sur le quatrième trimestre 2002 mais en Grâce au résultat trimestriel positif, Credit Suisse Fi-
progrès de 13% sur le même trimestre de l’année précé- nancial Services s’est rapproché de son objectif 2003
dente. Le résultat du quatrième trimestre 2002 avait bé- qui est de redevenir profitable. Il reste néanmoins exposé
néficié à hauteur de 266 millions de francs de l’effet cu- à la volatilité des marchés financiers, en particulier dans
mulé non récurrent du changement d’une règle compta- le segment Life & Pensions.
ble pour les périodes antérieures. Le bénéfice d’exploita-
tion, au premier trimestre 2003, s’est élevé à 690
millions de francs, avant amortissements de valeurs in-
corporelles acquises et de goodwill. L’amélioration des
résultats financiers des segments de l’assurance, qui ont
augmenté de 1,1 milliard de francs au trimestre précé-
dent à 1,5 milliard, a eu une influence positive sur le ré-
sultat.
Le recentrage de Europa-Initiative sur la clientèle Pri-
vate Banking a bien progressé et conduit déjà à des éco-
nomies. Dans le cadre du changement de la structure or-
ganisationnelle de la Winterthur, ¤ la réunification des
sièges centraux de Life & Pensions et d’Insurance a été
12

15.
Vue d’ensemble de Credit
Corporate Suisse
Credit Suisse Financial Services 1) Private & Retail Life & Financial
1er trimestre 2003, mio. CHF Banking Banking Pensions Insurance Services
Produits bruts 2) 1 310 734 622 727 3 393
Frais de personnel 515 300 203 351 1 369
Autres charges d’exploitation 256 173 136 214 779
Charges d’exploitation 771 473 339 565 2 148
Bénéfice brut 539 261 283 162 1 245
Amortissements sur l’actif immobilisé 57 22 47 42 168
Amortissements de la valeur actuelle de bénéfices futurs (PVFP) – – 51 1 52
Correctifs de valeur, provisions et pertes 4 77 – – 81
Bénéfice avant résultats exceptionnels et impôts 478 162 185 119 944
Produits/(charges) exceptionnels, nets 7 0 0 0 7
Impôts 3) (114) (38) (74) (27) (253)
Bénéfice d’exploitation avant part des minoritaires 371 124 111 92 698
Amortissements de valeurs incorporelles acquises et de goodwill (25)
Impact fiscal 1
Bénéfice net avant part des minoritaires 674
Part des minoritaires (8)
Bénéfice net 666
Moyenne des fonds propres alloués 4) 2 261 4 656 5 452 12 369
1)
Les résultats de l’unité d’affaires correspondent aux résultats des différents segments. Certains coûts liés aux acquisitions (amortissements de valeurs incorporelles ac-
quises et de goodwill) ne sont pas attribués aux segments et n’apparaissent qu’au niveau de l’unité d’affaires. Un rapprochement détaillé de la présentation des unités
d’affaires et des comptes consolidés du Groupe avec l’explication des points principaux se trouve sous «Passage des comptes d’exploitation aux comptes consolidés».
2)
Dans les affaires d’assurances, définis comme primes acquises (nettes) moins les charges pour prestations d’assurances, les charges pour le traitement des sinistres
et les provisions, plus les revenus des placements (nets). 3) Hors impact fiscal des amortissements de valeurs incorporelles acquises et de goodwill. 4) Le montant af-
férent à Life & Pensions et Insurance représente la moyenne des fonds propres de la société d’assurances suisse «Winterthur».
www.credit-suisse.com 13

16.
R E V U E D E S U N I T É S D ’ A F FA I R E S | C R E D I T S U I S S E F I N A N C I A L S E R V I C E S
Variation Variation
Compte de résultats de Private Banking 1) en % sur en % sur
mio. CHF 1T 2003 4T 2002 1T 2002 4T 2002 1T 2002
Résultat des opérations d’intérêts 310 311 326 0 (5)
Résultat des commissions et
des prestations de services 889 901 1 183 (1) (25)
Résultat des opérations de négoce 102 114 145 (11) (30)
Autres résultats ordinaires 9 13 6 (31) 50
Produits bruts 1 310 1 339 1 660 (2) (21)
Frais de personnel 515 502 553 3 (7)
Autres charges d’exploitation 256 323 283 (21) (10)
Charges d’exploitation 771 825 836 (7) (8)
Bénéfice brut 539 514 824 5 (35)
Amortissements sur l’actif immobilisé 57 58 49 (2) 16
Correctifs de valeur, provisions et pertes 2) 4 27 11 (85) (64)
Bénéfice avant résultats exceptionnels, facteurs
spéciaux, effet cumulatif du changement
de règles comptables et impôts 478 429 764 11 (37)
Produits/(charges) exceptionnels, nets 7 23 (2) (70) –
Impôts 3) (114) (115) (154) (1) (26)
Bénéfice avant facteurs spéciaux, effet cumulatif
du changement de règles comptables et part
des minoritaires (résultat du segment) 371 337 608 10 (39)
Correctifs de valeur supplémentaires/
(non nécessaires) sur crédits 2) 0 (9) 2
1)
La nouvelle organisation des affaires de clientèle privée en Suisse a été mise en œuvre le 1er janvier 2003. Dans ce contexte certains segments de clientèle suisse de
Private Banking ont été attribués à Corporate & Retail Banking. Les chiffres de l’année précédente ont été adaptés en conséquence. Certains coûts liés aux acquisitions
(amortissements de valeurs incorporelles acquises et de goodwill), facteurs spéciaux et l’effet cumulatif du changement de règles comptables ne sont pas attribués aux
segments et n’apparaissent qu’au niveau de l’unité d’affaires. 2) Correctifs de valeur supplémentaires/(non nécessaires) imputés au niveau du Groupe et résultant de la
différence entre les correctifs de valeur statistiquement nécessaires et les correctifs effectifs. 3) Au 4e trimestre 2002, le Credit Suisse Group a modifié ses règles
comptables en ce qui concerne l’activation des avoirs fiscaux latents sur pertes d’exploitation reportées. L’application rétrospective de ces nouvelles règles comptables
modifierait la position «impôts» de la manière suivante: -117 mio. CHF pour 4T 2002, -140 mio. CHF pour 1T 2002.
Private Banking millions de francs, en raison de l’évolution des marchés
Au premier trimestre 2003, le segment Private Banking des actions et des fluctuations de change. Le recentrage
a dégagé un bénéfice de 371 millions de francs, en aug- de Europa-Initiative sur la clientèle Private Banking a ac-
mentation de 10% sur le trimestre précédent et en recul compli des progrès considérables, en particulier en Alle-
de 39% sur le même trimestre de l’année précédente. magne et en Espagne. Dans ses activités onshore en
Par rapport au quatrième trimestre 2002, les produits Europe et ses affaires asiatiques, Private Banking a en-
bruts ont reculé de 2% à 1,3 milliard de francs, mais de registré un afflux net de capitaux supérieur à la moyenne.
21% sur le premier trimestre 2002. Cette diminution Afin de protéger le capital de ses clients et d’améliorer le
s’explique surtout par un volume de transactions plus fai- profil risque-rentabilité, Private Banking a lancé divers
ble dans les affaires sur titres, suite à la retenue des in- produits novateurs adaptés aux conditions du marché.
vestisseurs et à une base d’actifs qui s’est contractée Ces derniers offrent une alternative à l’investissement di-
sous l’effet de l’évolution des marchés. Les charges rect en actions ou en papiers-valeurs à revenu fixe. Au
d’exploitation se sont réduites de 7% par rapport au tri- deuxième trimestre 2003, Private Banking introduira un
mestre précédent et de 8% par rapport à celui d’un an nouveau concept de conseil comprenant une gestion
auparavant. La marge brute s’est située à 113,8 points structurée des actifs et des passifs pour les clients ¤.
de base au premier trimestre, contre 112,4 points au tri-
mestre précédent et 126,4 points au premier trimestre
2002.
L’afflux net de nouveaux capitaux s’est élevé à 1,5
milliard de francs, au premier trimestre 2003, contre 0,9
milliard au trimestre précédent. Par rapport à fin 2002,
les actifs gérés se sont contractés de 1,9% à 457,0
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