1. CHAPITRE I
GESTION DU BESOIN
EN FONDS DE ROULEMENT
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2. Plan du Chapitre I
I- Les approches d’analyse de l’Équilibre financier
A- L’approche patrimoniale
B- L’approche fonctionnelle
C- L’approche normative
II- Fonds de Roulement
II- Besoin en Fonds de Roulement
III- Trésorerie nette
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3. I- APPRECIATION DE L’EQUILIBRE FINANCIER
 La relation Fond de roulement (FDR) et Besoin en fonds de
roulement (BFR) permet d’apprécier la notion d’équilibre
financier stable et celle d’équilibre financier cyclique ou
circulant.
 Ces deux niveaux d’équilibre permettent une appréciation de
l’équilibre financier global à travers la résultante qui est la
trésorerie nette.
 Trois approches sont possibles :
L’approche liquidité/exigibilité
L’approche fonctionnelle
L’approche normative importante sur le plan gestion
financière prévisionnelle.
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4. Précision
Décisions financières:
Il existe deux grandes catégories de décisions financières :
- Les décisions d’investissement ou de désinvestissement
relatives à la constitution et à la gestion de l’actif du bilan.
- Les décisions de financement qui définissent la structure de
financement.
L’analyse de ces décisions conduit à présenter le bilan de l’entreprise
sous une forme particulière, le bilan financier. Nous introduisons les
notions de cycle d’investissement, d’exploitation et de financement.
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5. La notion d’investissement :
Toute dépense qui conduit à l’acquisition ou à la
constitution d’un actif en vue de créer de la valeur
constitue un investissement
Donc, l’investissement s’oppose à la consommation qui se
traduit par une destruction de valeur.
Selon la définition de l’investissement, tous les actifs,
matériels, industriels, commerciaux ou financiers représentent
des investissements. L’objet de l’acquisition de l’actif importe
peu, pourvu que la finalité retenue soit de créer de la valeur.
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6. Les décisions d’investissement conduisent à structurer le
portefeuille d’actifs de l’entreprise en deux : les actifs
immobilisés (composante principale) et les actifs circulants
(composante accessoire).
Les actifs immobilisés sont associés aux opérations
d’investissement. Ils sont détenus sur une période
relativement longue.
Les actifs circulants sont associés aux opérations
d’exploitation. Ils sont sujets à une rotation rapide. Leur
détention est subordonnée à celle des actifs immobilisés.
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7. Le cycle des investissements
Les investissements au sens large du terme sont représentés
par toute utilisation de moyens de financement (ressources)
permettant d'obtenir un actif (emploi) de quelque nature que
ce soit en vue de créer directement ou indirectement un flux
de liquidité futur.
Le cycle des investissements comprend la phase d'acquisition
des immobilisations et de leur gestion.
Il se termine par la cession des investissements
(désinvestissement).
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8. Le cycle d'exploitation
L'activité quotidienne de l'entreprise génère des flux à court
terme.
Le cycle d'exploitation qui est la source essentielle des
activités courantes de l'entreprise entraîne des emplois de
fonds (stocks de matières et de marchandises, créances
clients), mais génère aussi des ressources (crédit fournisseur)
qui sont des ressources d'exploitation.
Une bonne gestion du cycle d'exploitation consiste à procurer
à l'entreprise les moyens de financement suffisants de telle
sorte que l'activité se déroule sans à-coup et d'une manière
harmonieuse.
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9. Le cycle de financement
Pour permettre un bon fonctionnement des investissements,
l'entreprise a besoin de moyens de financement en quantités
suffisantes. Mais, elle doit également faire face aux besoins
de financement de son activité courante (cycle d'exploitation).
Le cycle de financement représente l'ensemble des opérations
consistant à trouver des ressources financières permettant
d'assurer le fonctionnement normal de l'entreprise.
Le cycle de financement doit être conduit d'une manière telle
que l'entreprise ne soit gênée ni dans son fonctionnement
quotidien, ni dans sa croissance, ni dans son indépendance.
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10. Le schéma du bilan
Portefeuille d’actifs Structure de financement
d’investissement
Cycle de financement
Cycle
Actif Immobilisé
Capitaux Permanents
d’exploitation
Cycle
Actif Circulant Passif Circulant
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11. I- Les approches d’analyse
A- Approche patrimoniale: Bilan patrimonial
Définition
Le bilan patrimonial a pour finalité de décrire le patrimoine de
l'entreprise essentiellement en vue d'une évaluation pouvant
intéresser aussi bien les propriétaires que les tiers prêteurs ; dans
la mesure où ce sont surtout ces derniers qui utilisent ce type
d'étude, on parle parfois d'analyse externe.
Le bilan patrimonial est essentiellement basé sur un critère de
liquidité croissante de l'actif et un critère d'exigibilité
croissante du passif. 11

12. La liquidité croissante de l'actif
Le critère de classement des postes de l'actif du bilan
patrimonial est celui de la liquidité croissante, c'est-à-dire
celui d'une disponibilité de plus en plus grande des
éléments actifs pour couvrir les besoins de l'entreprise.
En tête de l'actif, on trouve les valeurs immobilisées et à la fin
les disponibilités.
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13. L'exigibilité croissante du passif
L'exigibilité d'une source de financement est la plus ou
moins grande proximité de son échéance.
Classer les postes du bilan par ordre d'exigibilité croissante
signifie donc que les premiers postes seront les moins
rapidement exigibles (capitaux propres) et les derniers ceux
qui le seront le plus rapidement (les dettes à échéances
courtes doivent être remboursées à des tiers dans un bref
délai).
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14. Retraitements
A L’ACTIF:
Tout actif quelque soit sa nature, dont le terme de réalisation
est inférieur à l’année doit être intégré à l’actif circulant.
Inversement, en cas de terme supérieur à l’année, l’actif en
question doit être classé avec les immobilisations même s’il
s’agit de créances commerciales ou de comptes de
régularisation actif.
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15. Retraitements:
AU PASSIF
Tout élément du passif quelque soit sa nature, dont le terme
de réalisation est inférieur à l’année doit être intégré au passif
circulant.
En cas de terme supérieur à l’année, la passif en question doit
être classé avec les financements permanents.
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16. Capitaux propres ou ressources stables:
 Capitaux propres (capital social,réserves,report à
nouveau,résultat de l’exercices
 Provisions pour RC durables,
 DLMT à + d’un an (quelque soit leur nature ou leur
objet)
 Amortissements
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17. Actif immobilisé (AI)
 Immobilisations incorporelles
 Immobilisations corporelles,
 Immobilisations financières
 Autres valeurs temporairement immobilisées
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18. REMARQUES
 Les actifs fictifs sont exclus de l’actif et déduits des
capitaux propres
 Si on ne prend en compte les amortissements
comme ressources les immobilisations doivent
apparaître pour leur VNA, sino on prend les
immobilisation pour leur valeur brute,
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19. Le bilan patrimonial
Actif Passif
Capitaux propres
Immobilisations nettes (non exigibles)
(liquidables à plus d’un an)
Dettes à long et moyen terme
(exigibles à plus d’un an)
Stocks, valeurs réalisables
et disponibles Dettes à court terme
(liquidables à moins d’un an) (exigibles à moins d’un an)
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20. La logique du bilan patrimonial
L’objectif de solvabilité du bilan patrimonial suppose que
le passif exigible à moins d’un an soit couvert par de
l’actif liquidable à moins d’un an. Les ratios suivants
doivent respecter ces normes.
Actifs liquidables à moins d ' un an
Ratio de liquidité générale = >1
Dettes exigibles à moins d ' un an
Actifs liquidables à moins d ' un an − Stocks
Ratio de liquidité réduite = > 0,8
Dettes exigibles à moins d ' un an
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