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Inversión en valor. Martin J. Whitman

Inversión en valor

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RESUMEN DEL LIBRO
1
PORTADA
Inversión en valor. Martin J. Whitman
PROPÓSITO DEL AUTOR
Un enfoque equilibrado
En inversión en valor, los analistas tienen que
saber evaluar las capacidades de gestión y el
estado de las tres claves del enfoque equilibrado:
calidad de recursos, cantidad de recursos y
poder de creación de riqueza a largo plazo.
2
PROPÓSITO
IDEAS CLAVE
Interés en una empresa
En un sentido importante, el lector principal de este
libro es un inversor inteligente que adquiere acciones
ordinarias porque quiere poseer de forma permanente
o semipermanente un interés en una empresa. Este
libro no está dirigido al inversor especulador que
adquiere acciones con el fin de, más pronto que tarde,
venderlas a otra persona.
3
CONTENIDO
IDEAS CLAVE
El valor y la dinámica
Los mejores analistas en valor se preocupan
por el valor del negocio y la dinámica
empresarial. Los mercados no son algo que
pueda predecirse; son algo de lo que ellos se
aprovechan.
4
CONTENIDO
IDEAS CLAVE
Conceptos básicos de la inversión en valor
- La información puede utilizarse de la mejor manera.
- El valor es un concepto dinámico.
- El precio de mercado no es algo para predecir, sino algo de lo que
aprovecharse.
- No existe el riesgo general, sólo el riesgo específico.
- Es fundamental conocer los elementos que hacen los precios
atractivos.
- Los inversores en valor saben más que el inversor medio sobre los
asuntos que importan.
5
CONTENIDO
IDEAS CLAVE
Comprender a los demás
El inversor en valor comprende por qué los
demás hacen lo que hacen, y después se
aprovecha de ello.
6
CONTENIDO
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Inversión en valor. Martin J. Whitman

  • 1. RESUMEN DEL LIBRO 1 PORTADA Inversión en valor. Martin J. Whitman
  • 2. PROPÓSITO DEL AUTOR Un enfoque equilibrado En inversión en valor, los analistas tienen que saber evaluar las capacidades de gestión y el estado de las tres claves del enfoque equilibrado: calidad de recursos, cantidad de recursos y poder de creación de riqueza a largo plazo. 2 PROPÓSITO
  • 3. IDEAS CLAVE Interés en una empresa En un sentido importante, el lector principal de este libro es un inversor inteligente que adquiere acciones ordinarias porque quiere poseer de forma permanente o semipermanente un interés en una empresa. Este libro no está dirigido al inversor especulador que adquiere acciones con el fin de, más pronto que tarde, venderlas a otra persona. 3 CONTENIDO
  • 4. IDEAS CLAVE El valor y la dinámica Los mejores analistas en valor se preocupan por el valor del negocio y la dinámica empresarial. Los mercados no son algo que pueda predecirse; son algo de lo que ellos se aprovechan. 4 CONTENIDO
  • 5. IDEAS CLAVE Conceptos básicos de la inversión en valor - La información puede utilizarse de la mejor manera. - El valor es un concepto dinámico. - El precio de mercado no es algo para predecir, sino algo de lo que aprovecharse. - No existe el riesgo general, sólo el riesgo específico. - Es fundamental conocer los elementos que hacen los precios atractivos. - Los inversores en valor saben más que el inversor medio sobre los asuntos que importan. 5 CONTENIDO
  • 6. IDEAS CLAVE Comprender a los demás El inversor en valor comprende por qué los demás hacen lo que hacen, y después se aprovecha de ello. 6 CONTENIDO
  • 7. IDEAS CLAVE Transformación de recursos La inversión en valor asume que la mayoría de las empresas se dedican tanto a las operaciones cotidianas del día a día como a la transformación de los recursos involucrados en el negocio con la reasignación de activos y pasivos y cambios en el control de la compañía. 7 CONTENIDO
  • 8. IDEAS CLAVE Un precio equivocado El inversor en valor nunca adquirirá una acción a menos que piense que el mercado le está asignando un precio equivocado. 8 CONTENIDO
  • 9. IDEAS CLAVE Valor a largo plazo En la inversión en valor, las empresas se examinan desde múltiples puntos de vista. La pregunta clave es: ¿qué valor tiene el negocio a largo plazo? 9 CONTENIDO
  • 10. IDEAS CLAVE Consideraciones macro En la inversión en valor, es raro que las consideraciones macro se vuelvan decisivas para analizar e invertir en una empresa. Nadie es capaz de pronosticar qué sucederá en el mundo. 10 CONTENIDO
  • 11. IDEAS CLAVE Oportunidades de inversión Lo más importante de cualquier sistema financiero es que el sistema está lleno de elementos de ineficiencia, de mala asignación de recursos y de fricciones e injusticias, por lo que siempre existirán oportunidades de inversión. 11 CONTENIDO
  • 12. IDEAS CLAVE Doble enfoque La inversión en valor dedica tanta atención a la calidad y cantidad de recursos de un negocio –un enfoque de balance- como lo hacen al histórico de beneficios –un enfoque de cuenta de resultados-. 12 CONTENIDO
  • 13. IDEAS CLAVE Cuatro factores clave - La empresa debe tener una fuerte posición financiera. - Debe estar bien gestionada. - El negocio debe ser comprensible. - El precio debe reflejar un descuento sustancial. 13 CONTENIDO
  • 14. IDEAS CLAVE Escenarios posibles Los grandes inversores investigan de manera exhaustiva dos escenarios base: el escenario más probable y el escenario razonablemente peor. 14 CONTENIDO
  • 15. IDEAS CLAVE Lectura y trabajo de campo Leer documentos no sustituye el trabajo de campo. Y el trabajo de campo no sustituye tampoco la lectura exhaustiva de documentos relevantes. 15 CONTENIDO
  • 16. IDEAS CLAVE Lo que es y lo que será Cuando el énfasis se pone en los recursos, el análisis gira en torno a la medición de lo que es. Cuando el énfasis se pone en los flujos de beneficios, el análisis gira en torno a la estimación de lo que será. 16 CONTENIDO
  • 17. IDEAS CLAVE Corto y largo plazo Los inversores en valor no piensan en términos absolutos. Saben que la inversión perfecta no existe. Por el contrario, averiguan lo que está mal en sus inversiones y deciden invertir si lo que parece estar mal a corto plazo no supone ningún obstáculo a largo plazo. 17 CONTENIDO
  • 18. IDEAS CLAVE El significado de los números El enfoque está en qué significan los números más que en cuáles son los números. 18 CONTENIDO
  • 19. IDEAS CLAVE Equilibrio En la inversión en valor no hay prevalencia de nada que no sea el equilibrio: el foco se pone en todo el ciclo contable. 19 CONTENIDO
  • 20. CONCLUSIÓN Inversión en valor vs finanzas académicas Este libro se basa en la creencia de que para la mayoría de participantes en la mayoría de los procesos de inversión, la inversión en valor es un enfoque más valido y útil que el de las finanzas académicas. 20 CONCLUSIÓN