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RESUMEN DEL LIBRO
1
PORTADA
Interpretación de estados financieros
PROPÓSITO DEL AUTOR
Valoración de empresas
Conviene seguir el principio de Ben Graham
según el cual hay que revisar siempre los
estados financieros para evitar cometer grandes
errores de valoración de empresas.
2
PROPÓSITO
IDEAS CLAVE
Balance y Cuenta de resultados
Este manual nos guía a través del balance –lo
que una empresa posee y debe- y la cuenta de
resultados –lo que gana-.
3
CONTENIDO
IDEAS CLAVE
La situación de una empresa
Un balance muestra la situación de una
empresa en un momento concreto. Lo que posee
se muestra en el lado del activo y lo que debe se
muestra en el lado del pasivo.
4
CONTENIDO
IDEAS CLAVE
Activos intangibles
Los activos intangibles de una empresa son
aquellos que no se pueden tocar, pesar o medir.
Los intangibles más comunes son el fondo de
comercio, las marcas, las patentes y los
arrendamientos.
5
CONTENIDO
IDEAS CLAVE
Activo corriente
El activo corriente es aquel que puede
convertirse inmediatamente en efectivo o que, en
el transcurso normal de una actividad, tiende a
monetizarse en un plazo de tiempo
razonablemente corto. También se conoce como
activo líquido o circulante.
6
CONTENIDO
IDEAS CLAVE
Pasivo corriente
El pasivo corriente se compone, en su mayoría,
de deudas contraídas por la empresa en el
transcurso ordinario de su actividad y que son
presumiblemente pagaderas en el plazo máximo
de un año.
7
CONTENIDO
IDEAS CLAVE
Solidez financiera
Una organización se encuentra en una posición
sólida cuando el activo corriente es muy superior
al pasivo corriente, lo que indica que la empresa
no tendrá dificultades para hacer frente a sus
deudas a corto plazo conforme vayan venciendo.
8
CONTENIDO
IDEAS CLAVE
Beneficios normalizados
Si las circunstancias de la empresa han sido
relativamente normales durante varios años, la
media de los ingresos en ese intervalo de tiempo
puede ser un mejor indicador de la capacidad de
beneficio que la cifra actual por sí sola.
9
CONTENIDO
IDEAS CLAVE
Tendencia positiva
Antes de comprar una acción de una empresa
por su tendencia favorable, es conveniente
hacerse dos preguntas: ¿hasta qué punto estoy
seguro de que esta tendencia va a continuar? Y
¿cuál es el precio que estoy pagando de
antemano por la continuidad prevista de la
tendencia?
10
CONTENIDO
IDEAS CLAVE
Beneficios previstos
En términos generales, el precio de las
acciones de una empresa está determinado por
los beneficios previstos.
11
CONTENIDO
IDEAS CLAVE
El mercado exagera
El mercado bursátil tiende a exagerar las
variaciones en los beneficios, tanto en sentido
positivo como en negativo.
12
CONTENIDO
IDEAS CLAVE
Un arte difícil
La selección de acciones es un arte difícil de
dominar. Precisa un hábil equilibrio mental entre
los hechos pasados y las perspectivas futuras.
13
CONTENIDO
IDEAS CLAVE
El entorno de la empresa
Las perspectivas del sector, el estado general
del mercado, los periodos de inflación o
depresión, las influencias artificiales del mercado
o el favor popular según el tipo de valor.
14
CONTENIDO
CONCLUSIÓN
El valor intrínseco de una empresa
El valor de sus activos, el poder adquisitivo de
la compañía, su posición financiera en
comparación con sus competidoras, la tendencia
de sus beneficios y la habilidad de la dirección
para hacer frente a los constantes cambios del
entorno.
15
CONCLUSIÓN

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  • 2. PROPÓSITO DEL AUTOR Valoración de empresas Conviene seguir el principio de Ben Graham según el cual hay que revisar siempre los estados financieros para evitar cometer grandes errores de valoración de empresas. 2 PROPÓSITO
  • 3. IDEAS CLAVE Balance y Cuenta de resultados Este manual nos guía a través del balance –lo que una empresa posee y debe- y la cuenta de resultados –lo que gana-. 3 CONTENIDO
  • 4. IDEAS CLAVE La situación de una empresa Un balance muestra la situación de una empresa en un momento concreto. Lo que posee se muestra en el lado del activo y lo que debe se muestra en el lado del pasivo. 4 CONTENIDO
  • 5. IDEAS CLAVE Activos intangibles Los activos intangibles de una empresa son aquellos que no se pueden tocar, pesar o medir. Los intangibles más comunes son el fondo de comercio, las marcas, las patentes y los arrendamientos. 5 CONTENIDO
  • 6. IDEAS CLAVE Activo corriente El activo corriente es aquel que puede convertirse inmediatamente en efectivo o que, en el transcurso normal de una actividad, tiende a monetizarse en un plazo de tiempo razonablemente corto. También se conoce como activo líquido o circulante. 6 CONTENIDO
  • 7. IDEAS CLAVE Pasivo corriente El pasivo corriente se compone, en su mayoría, de deudas contraídas por la empresa en el transcurso ordinario de su actividad y que son presumiblemente pagaderas en el plazo máximo de un año. 7 CONTENIDO
  • 8. IDEAS CLAVE Solidez financiera Una organización se encuentra en una posición sólida cuando el activo corriente es muy superior al pasivo corriente, lo que indica que la empresa no tendrá dificultades para hacer frente a sus deudas a corto plazo conforme vayan venciendo. 8 CONTENIDO
  • 9. IDEAS CLAVE Beneficios normalizados Si las circunstancias de la empresa han sido relativamente normales durante varios años, la media de los ingresos en ese intervalo de tiempo puede ser un mejor indicador de la capacidad de beneficio que la cifra actual por sí sola. 9 CONTENIDO
  • 10. IDEAS CLAVE Tendencia positiva Antes de comprar una acción de una empresa por su tendencia favorable, es conveniente hacerse dos preguntas: ¿hasta qué punto estoy seguro de que esta tendencia va a continuar? Y ¿cuál es el precio que estoy pagando de antemano por la continuidad prevista de la tendencia? 10 CONTENIDO
  • 11. IDEAS CLAVE Beneficios previstos En términos generales, el precio de las acciones de una empresa está determinado por los beneficios previstos. 11 CONTENIDO
  • 12. IDEAS CLAVE El mercado exagera El mercado bursátil tiende a exagerar las variaciones en los beneficios, tanto en sentido positivo como en negativo. 12 CONTENIDO
  • 13. IDEAS CLAVE Un arte difícil La selección de acciones es un arte difícil de dominar. Precisa un hábil equilibrio mental entre los hechos pasados y las perspectivas futuras. 13 CONTENIDO
  • 14. IDEAS CLAVE El entorno de la empresa Las perspectivas del sector, el estado general del mercado, los periodos de inflación o depresión, las influencias artificiales del mercado o el favor popular según el tipo de valor. 14 CONTENIDO
  • 15. CONCLUSIÓN El valor intrínseco de una empresa El valor de sus activos, el poder adquisitivo de la compañía, su posición financiera en comparación con sus competidoras, la tendencia de sus beneficios y la habilidad de la dirección para hacer frente a los constantes cambios del entorno. 15 CONCLUSIÓN