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¿Por qué es importante la inversión sostenible?

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¿Por qué es importante la inversión sostenible?

  1. 1. For professional investors Pilar Garicano Madrigal, CFA Executive Director Institutional Sales Robeco Junio 2020 La importancia de la Inversión Sostenible
  2. 2. 2 Definición Inversión Sostenible Insert footer “La Inversión Responsable es un enfoque que pretende incorporar factores ambientales, sociales y de gobierno (también conocidos como factores ASG) en las decisiones de inversión, para gestionar mejor el riesgo y generar retornos a largo plazo sostenibles.” Sinónimos: Inversión Responsable, Inversión Socialmente Responsable (ISR), ASG… Robeco usa el término Inversión Sostenible. Fuente: Naciones Unidas
  3. 3. 3 ¿Qué significan las siglas ASG? Insert footer
  4. 4. 4 De la Inversión Ética a la Inversión Sostenible Historia de la Inversión Sostenible Insert footer Fuente: Robeco
  5. 5. 5 17 objetivos destinados a poner fin a todas las formas de pobreza, desigualdades y cambio climático Objetivos de Desarrollo Sostenible de las Naciones Unidas
  6. 6. 6 El sector Financiero protagonista del cambio Se necesitan 6 billones de USD anuales para lograr los Objetivos de Desarrollo Sostenible Fuente: UN Environmental – Finance Initiative, Banco Mundial, OCDE / UCLG
  7. 7. 7 Activos en Inversión Sostenible en el mundo Insert footer
  8. 8. 8 Gobal sustainable Investment Alliance (GSIA) 2018 Investment review Activos en Inversión Sostenible: por estrategia y región Insert footer
  9. 9. 9 Activos en Inversión Sostenible: crecimiento de las distintas estrategias Insert footer
  10. 10. 10 Activos en Inversión Sostenible: cada región es distinta Insert footer
  11. 11. 11 Importancia de la Inversión Sostenible Fuente: BofA Merrill Lynch, US ESG Matter > Compañías con menor probabilidad de quebrar en los próximos cinco años > Acciones con menor probabilidad de sufrir fuertes caídas en su cotización > Compañías con una menor probabilidad de que experimentar caídas en beneficios o una mayor volatilidad de sus BPA > Compañías con más probabilidad de convertirse en valores de alta calidad en el futuro > Compañías con mayor probabilidad de ver extraordinarios flujos de entrada en las siguientes décadas > Compañías con retornos a 3 años significativamente mayores que las de sus competidores menos sostenibles Aporta valor en las carteras
  12. 12. Hablemos de la rentabilidad, a prueba de datos Robeco12
  13. 13. 13 Los nuevos paradigmas para la próxima década Hacia el Capitalismo Moral Fuente: BofA Merrill Lynch, Transforming World 2020s Research
  14. 14. Propietary ESG research La interpretación de la información sostenible es clave 14
  15. 15. 15 RobecoSAM: Base de datos sostenible e interpretación y aplicación CSA mejor base de datos sostenible Herramientas de análisis sostenible:
  16. 16. 16 Las tres formas mas populares de aplicar la inversión sostenible a nuestras inversiones Insert footer Uso de información ASG financiera para mejorar el perfil de rentabilidad / riesgo Creación de impacto positivo socioeconómico rendimientos financieros Evitar invertir en negocios controvertidos o en contra de principios éticos. Fuente: Robeco
  17. 17. 17 Sustainability inside Sustainability focused Impact Investing Exclusion Proprietary research Full ESG Integration Voting & engagement ESG profile target Reduced footprint target (20%) Exclusion based on negative screening Theme/SDG target universe Green bonds Sustainability inside √ √ √ √ Sustainability focused √ + √ √ √ √ √ √ Impact Investing √ ++ √ √ √ √ √ Sostenibilidad en toda la gama de fondos de Robeco
  18. 18. Exclusiones Robeco18
  19. 19. 19 ¿Cómo funciona la integración de los criterios ASG en la Renta Variable? Decisiones mejor fundamentadas Mayor Convicción Rentabilidad-Riesgo mejorada Paso 1 Paso 2 Paso 3 Identifica y se centra en los asuntos materiales más relevantes Analiza el impacto de los factores materiales en el modelo de negocio Cuantifica el impacto ASG para ajustar las carteras y nuestros niveles de convicción Gestión de carteras en ROBECO Fuente: Robeco
  20. 20. 20 ESG Dashboard: bottom-up Materiality Framework: top-down Source: RobecoSAM, Robeco. For illustrative purposes only. ENV: Environmental factors; CG: Corporate Governance factors; SOC: Social factors. The ESG Dashboard provides insights into a company’s potential positive or negative ESG-related factors. The Materiality Framework provides a best estimate of the likelihood and magnitude of ESG factors for a certain industry/sector. This is not a buy, sell or hold recommendation for any particular security. No representation is made that these examples are past or current recommendations, that they should be bought or sold, nor whether they were successful or not. Which ESG factors are financially material to the performance of a company? Paso 1: Identificar las cuestiones más relevantes IT Services & Internet Software and Services Robeco Sustainable Global Stars
  21. 21. 21 Source: RobecoSAM, Robeco. This is not a buy, sell or hold recommendation for any particular security. The information is for illustrative purposes only. No representation is made that these examples are past or current recommendations, that they should be bought or sold, nor whether they were successful or not. How is the company exposed to material ESG factors? Paso 2 y 3: Analizar del impacto sobre el modelo de negocio y Cuantificar – Microsoft example Material factors Performance analysis Impact on value drivers ESG Dashboard > Good scores on all dimensions. > No adjustments Corporate Governance > Overall board quality is good with 78% board independence overall and even 100% in audit, compensation and nomination boards. Compensation structure is also positive since management ownership requirement and claw-back policy are in place, pay-for-performance is based on pre-defined metrics and targets and LT incentives are appropriate. > Microsoft scores better than its peers in the software industry. > Higher CAP rating. Innovation Management > Microsoft drives innovation externally through acquisitions and partnerships with peers; internally through its innovation hub and initiatives such as ‘hackatons’. New products Azure, Dynamics 365 and Cloud Services enjoy healthy growth since inception. R&D spend has been stable, but ROIC somewhat volatile, suggesting varying investment success rates. > Microsoft scores in-line with its peers in the software industry. > No significant impact. Human Capital Management > Right skills development programs in place with its talent development and innovation strategies strongly intertwined and focus on learning on creativity. The voluntary turnover rate is below peer average. Diversity is above peer average. Employee satisfaction has improved significantly in recent years, according to Glassdoor. > Microsoft scores better than its peers in the software industry. > Higher CAP rating. Robeco Sustainable Global Stars
  22. 22. 22 Source: RobecoSAM, Robeco. This is not a buy, sell or hold recommendation for any particular security. The information is for illustrative purposes only. No representation is made that these examples are past or current recommendations, that they should be bought or sold, nor whether they were successful or not. *Competitive Advantage Period (CAP). For more details see also: Berkouwer, C & Li, K. (2018), “When CAP meets ESG: uncovering uncharted territory”, Robeco White Paper, February 2018. Explicit integration into valuation assessment Value driver Sales growth Margins Invested Capital WACC CAP* Target price Pre-ESG valuation 10-12% topline growth 45% operating margins 10 years (standard) USD 150 ESG adjustment No adjustment No adjustment +5 years USD 25 Final valuation 10-12% topline growth 45% operating margins 15 years USD 175 Robeco Sustainable Global Stars
  23. 23. 23 Source: Robeco. Berkouwer, C. (2020), “From alchemy to gold: quantifying the ESG impact for Sustainable Global Stars Equities”, Robeco article, January 2020. * Based on Robeco EUR G composite data. Integración ASG en la valoración y performance attribution Performance attribution de los factores ASG en el resultado Detalle de la contribución ASG 484 158 255 897 84 98 28 210 0 200 400 600 800 1000 1200 2017 2018 2019 Total Excessperformance(bps) Total ex-ESG ESG ESG attribution: 38% ESG attribution: 15% ESG attribution: 10% 61 63 28 152 47 38 6 91 -24 -3 -6 -33 -50 0 50 100 150 200 250 2017 2018 2019 Total Excessperformance(bps) ESG integration Excluding Tobacco Excluding Aerospace & Defense Overall ESG attribution: 19% Robeco Sustainable Global Stars
  24. 24. 24 Cuantificar el impacto de la información ASG Robeco Sustainable Global Stars
  25. 25. 25 Ejemplo de cómo contribuye a la rentabilidad la integración de criterios ASG Insert footer
  26. 26. 26 Ejemplo de cómo contribuye a la rentabilidad la integración de criterios ASG Robeco Sustainable Global Stars
  27. 27. 27 Source: Robeco. For more details see also: Berkouwer, C. (2020), “From alchemy to gold: quantifying the ESG impact for Sustainable Global Stars Equities”, Robeco article, January 2020 Zandbergen, M. (2017), “Two worlds colliding: insights from three years of ESG integration”, Robeco white paper, April 2017. Focus on financially material ESG factors, these will have significant impact on company’s long-term performance Ejemplo de factores financieros materiales ASG para un fondo global 0 10 20 30 40 50 60 70 0 5 10 15 20 25 30 35 Key ESG factors mentioned across all cases #1 most financially material ESG factor Robeco Sustainable Global Stars
  28. 28. 28 Insert footer ¿Cómo funciona la integración de los criterios ASG en la Renta Fija?
  29. 29. 29 Integración ASG e impacto Inversión Sostenible Source: Robeco Inversión de Impacto ˃ ¿Cómo afecta la compañía al Desarrollo Sostenible? Integración ASG ˃ ¿Cómo afecta el Desarrollo Sostenible a la compañía? ˃ Materialidad Financiera RobecoSAM Global SDG Equities
  30. 30. ¿A qué nos referimos con el Impacto? 30
  31. 31. 31 Evaluación de la contribución de una empresa a los ODS Marco propio de Robeco / RobecoSAM Ej. de contribución positiva: ➢ Medicina, agua, atención médica Ej. de contribución negativa: ➢ Gas de esquisto, comida rápida, juegos de azar Evaluamos lo siguiente: ➢ Factores de gobernanza ➢ ¿Conducta cuestionable? ➢ Empresas con > impacto ODS Ejemplos de controversias ➢ Vertidos ➢ Soborno y fraude ➢ Ventas indebidas ¿Qué produce la compañía? ¿Cómo produce la compañía? ¿Controversias conocidas? Proceso ControversiasProducto ˃ El reto consiste en evaluar y cuantificar las contribuciones individuales de cada empresa a los ODS
  32. 32. 32 ¿Qué produce la compañía? Amplio conjunto de reglas y KPIs – guía impacto de RobecoSAM Sector Banks SDG Starting point Positive Low +1 KPI 1 %SME loans / total loans > 25% Positive Medium +2 KPI 2 %EM loans / total loans <25% No contribution to SDG 1 > 25% Positive Medium +2 > 50% Positive High +3 - - - - Fuente: Robeco, RobecoSAM These examples are for information purposes only and not intended to be an investment advice in any way
  33. 33. 33 Universo de inversión, proceso de selección de los ODS Fuente: Robeco, RobecoSAM. Datos a cierre de abril 2019 These examples are for information purposes only and not intended to be an investment advice in any way ≈ 215 emisores Euro ev aluados 15% const ribuciones neut r ales 21% cont ribuciones negat ivas 64% cont ribuciones posit iv as 5% 7 % 9 %| | | alta| alta 8% 2 7 % 2 9 %| | || Universo de inversión
  34. 34. 34 Construyendo una cartera de crédito global y diversificada con un impacto positivo
  35. 35. 35 Sectores positivamente alineados con los ODS muestran menores riesgos de crédito
  36. 36. 36 Menores tasas de Impago
  37. 37. ¿Qué es la interacción que están adoptando los fondos de inversión? 37
  38. 38. Participación activa en las compañías: el caso Royal Dutch Shell Robeco38
  39. 39. 39 Impacto Ambiental significativamente inferior al MSCI Europe Reporting impacto huella medioambiental: Robeco Sustainable European Stars Robeco Sustainable Global Stars
  40. 40. 40 Reporting impacto: Robeco Euro SDG Credits Robeco Sustainable Global Stars Equities

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