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Resumen libro: Lo más importante para invertir con sentido común. Howards MArks

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Si quieres más detalles sobre el libro: https://valueschool.es/importante-invertir-con-sentido-comun-howard-marks
Una buena inversión requiere reflexionar profundamente sobre múltiples aspectos de manera simultánea. Por esta razón, Howard Marks escribió este libro sobre los factores decisivos a la hora de invertir.

Una filosofía de inversión es fruto del sufrimiento. No se puede desarrollar una filosofía de inversión sin haber vivido y sufrido las lecciones de la vida. Para Marks, “experiencia es lo que obtuviste cuando no conseguiste lo que querías”. Las lecciones más valiosas se aprenden en los momentos más difíciles. Porque un proceso de inversión tiene más de arte que de ciencia, y debe ser más intuitivo y adaptativo que fijo y mecánico. Para acertar al invertir, es indispensable partir de una estimación precisa y correcta del valor intrínseco del activo. El trabajo de un inversor es, una vez sabido esto, asumir riesgos inteligentemente a cambio de un beneficio. En la inversión, como en la vida, hay pocas certezas. Estas son dos de ellas: todo es cíclico; y las mejores oportunidades de inversión surgen cuando los demás olvidan que todo es cíclico. Para hacerlo mejor que el mercado y que otros inversores, se necesita sencillamente entender las cosas mejor que los demás. Y para entender las cosas mejor que los demás, hace falta tener un pensamiento más perspicaz… un pensamiento de segundo nivel. El pensamiento de primer nivel es simplista y superficial. El pensamiento de segundo nivel es profundo, complejo y enrevesado. La diferencia entre la cantidad de trabajo que hay que hacer para alcanzar el pensamiento de primer nivel y el de segundo nivel es enorme, y el número de personas que son capaces de alcanzar este último es, sin remedio, pequeño.

Los inversores cometen errores debido a su debilidad psicológica, a errores de análisis o por no ser lo suficientemente prudentes frente a la incertidumbre. Y esos errores crean de continuo oportunidades para los pensadores de segundo nivel que sean capaces de identificarlos y aprovecharlos. El reto para todo inversor es hacer el esfuerzo necesario hasta alcanzar un pensamiento de segundo nivel, más analítico, comprensivo y lúcido.

Publicado en: Economía y finanzas
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Resumen libro: Lo más importante para invertir con sentido común. Howards MArks

  1. 1. RESUMEN DEL LIBRO Lo más importante para invertir con sentido común. Howard Marks 1 PORTADA
  2. 2. PROPÓSITO DEL AUTOR Lo más importante para invertir con sentido común El éxito en las inversiones requiere reflexionar profundamente sobre múltiples aspectos de manera simultánea. Por esta razón he escrito este libro sobre las cosas más importantes a la hora de invertir –cada una es como un ladrillo de lo que espero sean unos cimientos sólidos y de los que no se puede prescindir de ninguno-. 2 PROPÓSITO
  3. 3. CONTENIDO Filosofía de inversión Una filosofía de inversión es fruto del sufrimiento. Debe ser la suma de varias ideas acumuladas a lo largo del tiempo y a través de distintas fuentes. Se nutre principalmente de vivir la vida con los ojos bien abiertos. Para mí: experiencia es lo que obtuviste cuando no conseguiste lo que querías. Los entornos de prosperidad sólo nos enseñan las lecciones equivocadas: que invertir es fácil, que conocemos sus secretos y que no hay que preocuparse por el riesgo. Las lecciones más valiosas se aprenden en los momentos más difíciles. 3 CONTENIDO
  4. 4. CONTENIDO El pensamiento de segundo nivel Supone un nivel superior de comprensión, intuición, sentido de lo que valen las cosas y psicología para conseguir resultados por encima de la media de manera sistemática. El pensamiento de primer nivel es simplista y superficial. El pensamiento de segundo nivel es profundo, complejo y enrevesado. La diferencia entre la cantidad de trabajo que hay que hacer para alcanzar el pensamiento de primer nivel y el de segundo nivel es enorme. Diferente y mejor: así es el pensamiento de segundo nivel. 4 CONTENIDO
  5. 5. CONTENIDO Valor y precio 5 CONTENIDO Los inversores que no tienen el conocimiento sobre beneficios, dividendos, valoración o naturaleza de un negocio, simplemente no pueden tener la convicción necesaria para hacer lo que se debe en el momento oportuno. Algo bien comprado está mitad vendido. Si se estima bien el valor intrínseco del negocio y se compra a un precio sustancialmente por debajo de ese valor, con el tiempo el precio acabará convergiendo con su valor.
  6. 6. CONTENIDO Riesgo El trabajo de un inversor es asumir riesgos inteligentemente a cambio de un beneficio. No es lo mismo controlar el riesgo que evitarlo. El control del riesgo es el mejor camino para evitar pérdidas. Evitar el riesgo, por otro lado, nos va a llevar lamentablemente a no obtener retornos de rentabilidad. 6 CONTENIDO
  7. 7. CONTENIDO Los ciclos En la inversión, como en la vida, todo es cíclico, porque quien interactúa son personas sujetas a cambios de ánimo, a inconsistencias y subjetividades sin límite. De vez en cuando se da un ciclo alcista o bajista durante un largo período de tiempo o hasta unos niveles que hace que las personas empiecen a pensar que “esta vez es diferente”. Pero entonces resulta que las viejas reglas efectivamente siguen vigentes, y el ciclo termina. Finalmente, los árboles no crecen hasta el cielo, y hay pocas cosas que acaben valiendo cero. 7 CONTENIDO
  8. 8. CONTENIDO La ley del péndulo El comportamiento extremo de los mercados siempre cambia de signo. Aquellos que piensan que el péndulo se va a mover en una única dirección siempre –o va a permanecer en un extremo para siempre- sufrirán grandes pérdidas antes o después. Aquellos capaces de entender la mecánica del movimiento pendular pueden obtener de este conocimiento grandes beneficios. 8 CONTENIDO
  9. 9. CONTENIDO A contracorriente “Se necesita mucho coraje para comprar cuando los demás están desesperados por vender, y vender cuando otros están eufóricos por comprar, pero es lo que nos procura los mayores rendimientos”. Sir John Templeton. 9 CONTENIDO
  10. 10. CONCLUSIÓN La excepcionalidad ¿Cómo conseguir encontrar oportunidades en mercados más o menos eficientes? Para conseguirlo, hay que tener unas capacidades analíticas excepcionales, una comprensión o una visión excepcional. Pero dado que estas capacidades son excepcionales, poca gente las tiene. 10 CONCLUSIÓN

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