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EN LA EMPRESA
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  • 2. TEMA: FUNCION FINANCIERA EN LA EMPRESA - Planear operaciones financieras para cumplir objetivos en corto y largo plazo - Obtención de recursos - Rentabilidad de la inversión
  • 3. Desafío estratégico de la empresa DESAFÍO DE LA EMPRESA GRANDES CLIENTES CONSEGUIR CONSEGUIR
  • 4. TEMA: ELABORACION DE ESTADOS FINANCIEROS: - Balance General
  • 5. Desde la perspectiva financiera, se entiende que el objetivo central de una empresa (¡su gran desafío!) es:
  • 6. El gran desafío es: Maximizar el valor que ella tiene para sus dueños ¡Este es desde una perspectiva netamente financiera, el gran desafío de una empresa!
  • 7. Pregunto: ¿Cuánto vale una empresa para sus dueños?
  • 8. Respuesta Su empresa vale lo que hoy valen sus DERECHOS en dicha empresa (derechos que pueden estar expresados en la forma de acciones u otras formas de derechos)
  • 9. Felizmente existen dos informes o estados financieros de la empresa, fundamentalmente para la medición de la eficiencia de la gestión de una empresa y para la medición de la creación de valor son:  Balance de la empresa  Estado de Resultados de la empresa
  • 10. TEMA: ELABORACION DE ESTADO FINANCIEROS - Estado de Pérdida y ganancias
  • 11. Complementemos ahora la imagen de la empresa incorporando su financiamiento.
  • 12. Ingresos por Ventas (Ingresopor Explotación) 5,000.00 Costode Ventas (Gasto) -1,500.00 UtilidadBruta (Margende Explotación) 3,500.00 Gastos Administrativos y Ventas -1,500.00 Sueldos 900.00 Seguros 400.00 Depreciaciónodesgaste de Equipos 200.00 UtilidadOperativa(Resultadode operaciones) 2,000.00 Gastos Administrativos (Intereses) -750.00 Utilidadantes de impuestos (UAIR) 1,250.00 Gastos por impuestos 375.00 UtilidadNeta(Resultadodel ejercicio 875.00
  • 14. TEMA: INDICADORES FINANCIEROS Indicador: viene ha ser una relación entre dos cuentas de los EE.FF (balance general y estado de pérdidas y ganancias), con la finalidad de identificar debilidades y fortalezas […] Usados para apoyar la toma de decisiones
  • 16. y El Estado de Situación Financiera ESF • Nunca olvide que LO QUE TIENE LA EMPRESA, DEBE SER IGUAL A LO QUE DEBE. • Definen al ESF como la foto de la empresa a un momento determinado LA GERENCIA
  • 19. Entonces consideremos el siguiente gráfico:
  • 20. Los indicadores financieros son tomados en cuenta por la gerencias, finalmente debemos considerar:
  • 21. - Tomar en cuenta la trayectoria de la empresa y comparar la situación real frente a la estimada. - La empresa opera en un ambiente competitivo y compararlo con el promedio del sector o su competencia directa. - Incrementar la rentabilidad de la inversión en el menor tiempo. Contemplar el plan estratégico. Consideremos:
  • 22. INDICADORES FINANCIEROS LIQUIDEZ CAPITAL DE TRABAJO RENTABILIDAD FUNCION: Verificar la disponibilidad de la empresa para afrontar sus obligaciones de corto plazo, es decir ahora. FUNCION: Verificar la disponibilidad de la empresa para continuar trabajando, considerando cancelar su pasivo corriente. FUNCION: Medir el % de utilidad que generaron las ventas durante el año. Indicar si es lucrativo o no, mide el grado de utilidad que generan las ventas.
  • 24. CAPITAL DE TRABAJO ACTIVO CORRIENTE – PASIVO CORRIENTE FÓRMULA: INDICADOR DE SOLVENCIA O LIQUIDEZ CLASE: La empresa ´´XXXX.´´ cuenta con S/. XXXX. Para desenvolverse en sus operaciones comerciales o garantizar las operaciones. El resultado puede ser negativo, no siempre es positivo INTERPRETACIÓN:
  • 29. TEMA: PRESUPUESTOS - Importancia de los presupuestos - Tipo de presupuestos
  • 30. IMPORTANCIA DE LOS PRESUPUESTOS Se dice que es el núcleo central alrededor del cual se mueven diferentes conjuntos de elementos que pretenden relacionarse con él.
  • 31. Presupuesto: Núcleo central alrededor del cual se mueven diferentes conjuntos…
  • 32. IMPORTANCIA DE LOS PRESUPUESTOS En una primera aproximación se puede comprobar que el Presupuesto está conectado con todos los grandes bloques en que se divide el sistema dedicado a proyectar y a ejecutar obras de diferente índole.
  • 33. El proyecto se relaciona con: Diseño y control Elab. Del Proyecto Ofertación y Licitación - Contratación Ejecución El control Valoración de obras Otros subsistemas
  • 34. Tipos de presupuestos • Los negocios usan diferentes tipos de presupuestos. • El presupuesto más orientado al futuro es el plan estratégico, que establece metas y objetivos generales de la organización.
  • 35. Tipos de presupuestos • Los negocios usan diferentes tipos de Sin embargo el plan estratégico conduce a la planeación de Largo Plazo, que produce los estados financieros pronosticados para periodos de 5 a 10 años.
  • 36. • Presupuestos a LP le dan dirección y metas para el futuro Si se pone atención a los presupuestos de LP se podría terminar administrando mal las operaciones diarias • Presupuestos a CP sirven de guía para las operaciones diarias. Si se pone mucha atención a los presupuestos de CP, se perderán de vista las metas de LP
  • 37. VENTAS • Objetivos de las ventas • Pronóstico de ventas, gastos, PRODUCCION • Actividades causantes de costos, las compras, la producción • Desarrollo de nuevos mercados DISTRIBUCION Y FINANZAS • Desembolsos de efectivo por distribución y • El ingreso neto, la posición de efectivo y cualquier otro objetivo El presupuesto maestro ---- para no perder vista Presupuestos de Corto Plazo y Largo Plazo
  • 38. Caso práctico • PRESUPUESTO MAESTRO. – Taller personal – Proyecto personal de inversión
  • 39. TEMA: PRESUPUESTOS - Clasificación de los presupuestos - Elaboración de los presupuestos
  • 40. Según el periodo que cubren [trimestre; semestral; anual Corto Plazo, Largo Plazo] Largo Plazo • Ejemplo, planes de desarrollo del estado, empresas grandes, corporaciones, trasnacionales. • Estos planes son desarrollados bajo políticas, normas de cada organización. • Se adopta en especial cuando se trata de un proyecto de inversión y expansión de mercados. Corto plazo • Se planifica en realidad para un ciclo, trimestre, semestre, anual. • Una característica, son menores a un año. • Requieren de proyectos menor con referencia a la inversión y operación de la misma.
  • 41. Según la flexibilidad (Flexibles ó variables, Rígidos, estáticos, fijos o asignados. ) Flexibles o Variables • Presupuestos que se elaboran para cualquier área de la empresa /o actividad y que deben adaptarse a la circunstancia del momento. • Inicialmente presupuestar costos, GIF (Gastos Indirectos de Fabricación), gastos administrativos y gastos de ventas Rígidos, estáticos, fijos o asignados • Elaborados para un determinada área de la empresa, no se permiten realizar ajustes, es presupuesto tradicional, y el mejor ejemplo lo tenemos en el sector publico.
  • 42. Según el área donde se apliquen en la empresa o fuera de la empresa • Presupuesto maestro • Presupuesto de distribución y comercialización • Presupuesto producción, investigación y desarrollo • Presupuesto de gastos (Ventas, administrativos, financieros) • Presupuesto de adquisiciones y logística, • Presupuesto de investigación de mercados. • Presupuesto de publicidad, merchandising y promoción. • Presupuesto de imagen nacional e internacional. Relaciones Publicas. • Presupuesto de Donaciones y Responsabilidad social (responsabilidad empresarial)
  • 43. Según el sector en cual se utilicen (industrias, comercios, servicios, investigación y desarrollo) Sector público • Es realizado por el estado a través del gobierno central, gobierno local, municipalidades. • La finalidad es controlar sus finanzas de su diferentes áreas, agencias, filiales o dependencias . • MEF, contraloría general de la republica. Sector Privado • Utilizado por las empresa particulares. • La finalidad, ayuda como herramienta de gestión de la administración.
  • 44. COMPILACION DE CASOS • CASO I: Scion: el ilustre vástago de Toyota • CASO II: Boeing: alzando el vuelo. • CASO III: ¿Fruta... rápida? • CASO IV: Informative coloca la información en tiempo real Taller de Lectura y análisis: - Conclusiones no financieras y financieras
  • 45. TEMA: FLUJO DE CAJA - Empleo de flujo de caja - Periodo de comprende el flujo de caja - Partes del flujo de caja - Flujo de caja proyectado
  • 46. El flujo de caja permite hacer una previsión estimada de la cantidad de dinero del que va a disponer una empresa en un periodo de tiempo concreto.
  • 47. Empleo del flujo de caja El empleo de flujos de caja para establecer el precio de una firma permite recoger, de manera objetiva, las expectativas sobre: a. el crecimiento que tendrá el servicio o producto y b. los niveles de inversión y de costos necesarios para la prestación del servicio.
  • 48. Apreciaciones: El flujo de caja muestra: lo que realmente ingresa o sale de “caja” Por ejemplo, registra el pago de una compra de mercadería, un servicio, pero no la depreciación de una activo (maquinaria, unidades de transporte, etc.), que implica un gasto, pero no una salida de efectivo.
  • 49. Apreciaciones: El flujo de caja muestra: La diferencia entre los ingresos y los egresos de efectivo se conoce como saldo, el cual puede ser favorable (cuando los ingresos son mayores que los egresos) o desfavorable (cuando los egresos son mayores que los ingresos).
  • 50. Periodo que comprende el flujo de caja • Pueden variar en función de las necesidades de la empresa o del periodo que puedan abarcar, aunque no es la práctica más habitual. • Establece el periodo temporal que pretendes abarcar y reflejar en tu presupuesto
  • 51. Partes del flujo de caja • Flujo de entradas: ingresos de efectivo previstos. • Flujo de salidas: gastos o salidas de efectivo previstas. • Flujo de efectivo neto: es decir, la diferencia de la resta entre los ingresos y salidas de efectivo de una empresa. • Efectivo final: la suma de efectivo inicial más el flujo de efectivo neto del periodo que abarca el presupuesto. • Saldo de efectivo excedente: la cantidad de efectivo de la que dispone la empresa para invertir si el resultado de las operaciones es de excedente.
  • 52. Flujo de caja proyectado • Para elaborar un flujo de caja debemos contar con la información sobre los ingresos y egresos de efectivo que haya tenido la empresa de años pasados, dicha información nos proporciona la contabilidad de la empresa (datos históricos)
  • 53. El flujo de caja proyectado o presupuesto de efectivo nos permite: • Anticipar a un futuro déficit (o falta) de efectivo, con la finalidad de poder tomar la decisión solicitar financiamiento oportunamente. • Prever un excedente de efectivo, y evaluar una nueva inversión, tomar la decisión de invertirlo en la adquisición de nueva maquinaria, nuevo producto, o renovación de la flota de distribución. • Sustentar el requerimiento de créditos, para ser presentando el flujo de caja proyectado dentro de un proyecto de negocios.
  • 54. TEMA: LA GLOBALIZACION Y LA EMPRESA MULTINACIONAL - Introducción: La globalización y la empresa multinacional - Balanza de pagos - Futuros y opciones de divisas.
  • 56. Introducción: La globalización y la empresa multinacional Cada época con su propio escenario, algunas naciones más poderosas articulan colonias, protectorados o territorios de acuerdo con sus estrategias, geoeconomías y geopolíticas. Las guerras y revoluciones son parte del juego en la historia moderna y contemporánea .
  • 57. La empresa multinacional es un agente que favorece y dinamiza el crecimiento económico; es creadora neta de comercio, explica una parte significativa de la producción mundial y es una institución relevante en la generación y transferencia de tecnología y en los movimientos de capitales.
  • 58. Los 3 tipos de globalización • Globalización financiera – Avances tecnológicos – Flujo de capitales • Globalización de mercados – Países pobres productores de materias primas – Países ricos comercializadores de productos • Globalización cultural – Desaparición de lenguas y costumbres – Homogeneización de tipos de vida
  • 59. Balanza de pagos. Una de las cuentas más utilizadas en el análisis económico de un país es la Balanza de Pagos (BP), dado que registra los ingresos procedentes del exterior y los pagos al resto del mundo. El seguimiento de estas operaciones ha cobrado cada vez mayor relevancia debido a que el país se ha integrado al comercio mundial y a los movimientos de capitales internacionales. (*) (*) http://www.bcrp.gob.pe
  • 60. Teoría de la Balanza de Pagos • Los países que sufren un déficit comercial como los Estados Unidos por ejemplo, experimentan fugas de sus reservas de divisas extranjeras debido a que aquellos que exportan a esas naciones tienen que vender la divisa local con el fin de recibir sus pagos.
  • 61. Nos indica que los precios deben estar en su nivel de equilibrio, que corresponde al precio que genera una balanza de cuenta corriente estable. Teoría de la Balanza de Pagos
  • 62. En que consiste la balanza de pagos La cuenta de balanza de pagos está dividida en dos partes: • La cuenta corriente • La cuenta de capitales La cuenta corriente mide el comercio de artículos tangibles y visibles de un país, como por ejemplo bienes manufacturados.
  • 63. La diferencia entre las exportaciones y las importaciones, ya sea en forma de superávit o déficit, es lo que se conoce como la balanza de pagos. Por su parte, la cuenta de capitales mide los flujos de dinero de y hacia un país, como por ejemplo las inversiones en bonos o acciones. En que consiste la balanza de pagos
  • 64. Futuros y opciones de divisas. Las Bolsas de Futuros, independientemente de como estén organizadas y administradas, existen porque proporcionan dos funciones económicas vitales en el mercado, la determinación de los precios y la transferencia del riesgo; es decir, la bolsa no compra ni vende ninguno de los contratos que se intercambian en sus instalaciones, ni establece precios..
  • 65. Futuros y opciones de divisas. La bolsa proporciona un lugar donde sus miembros pueden reunirse para realizar transacciones, con contratos de futuros y opciones sobre futuros. En los pisos de contrataciones a medida que convergen las necesidades y las expectativas de especuladores y comerciantes en cobertura de riesgos, las operaciones se concretan y surgen nuevos precios.
  • 66. • Los mercados a futuro ofrecen una solución a las dificultades causadas por la volatilidad en los precios de las mercancías que se comercian en esos mercados permitiendo así a vendedores y compradores, asegurar un precio hasta por un período aproximado de un año y medio. Dicho mecanismo se conoce como cobertura (hedging)
  • 67. Tipos de Productos que se Comercializan en los Mercados de Futuros • AGRICOLAS.- Maíz, trigo, aceite de soya, harina de soya soya avena cafe, azúcar, cacao, Jugo de naranja congelado y algodón. • GANADEROS.- Ganado bovino en pie, cerdos en pie y tocino. • FIBRAS.- Maderas. • METALES.- Oro, plata, cobre, platino, aluminio y paladio. • ENERGETIC0S.- Petróleo crudo, gasolina y gas natural. • DIVISAS.- Libra, marco, franco suizo y francés, yen y dólar. • FINANCIEROS.- T-bills, (T-notes), T-bonds, etc.
  • 68. Tipos de Productos que se Comercializan en los Mercados de Futuros FINANCIEROS.- T-bills, (T-notes), T-bonds, etc. Letras del Tesoro (T-bills). Las letras del Tesoro (T-bills) son inversiones en obligaciones a muy corto plazo que se venden con vencimientos de 4 semanas, 13 semanas, 26 semanas y 52 semanas. Cuando se trata de estas letras del Tesoro, usted no percibe pagos regulares de intereses como sería normalmente el caso con bonos. En vez, usted recibe el interés una sola vez, al concluir el plazo.
  • 69. Tipos de Productos que se Comercializan en los Mercados de Futuros FINANCIEROS.- T-bills, eurodepósitos, T-bonds, etc. Pagarés del Tesoro (T-notes) Los pagarés del Tesoro ofrecen una gama de opciones de mediano plazo: 2, 3, 5, 7 y 10 años. Estos pagan intereses dos veces al año a tasas que son fijadas en el momento de emisión. Cuando los pagarés alcanzan su vencimiento, a usted le es reintegrado su valor nominal completo.
  • 70. Tipos de Productos que se Comercializan en los Mercados de Futuros • FINANCIEROS.- T-bills, eurodepósitos, T-bonds, etc. Bonos del Tesoro (T-bonds) Los corredores de larga distancia del universo de los empréstitos, a veces llamados “bonos alargados” (“long bonds”), o sea, bonos a largo plazo, tienen un plazo de 30 años. Al igual que los pagarés del Tesoro, los bonos del Tesoro pagan intereses de acuerdo con un plan semestral, a una tasa fija, y reintegran el valor nominal completo del bono al vencimiento
  • 78. TEMA: LA ADMINISTRACION Y EL MERCADO DE BONOS INTERNACIONALES TASA DE INTERES, INVERSION EN CARTERAS INTERNACIONALES - Administración de la exposición de la transacción - Administración de la exposición económica - El mercado de los bonos internacionales. - Tasa de interés swaps de dinero - Inversión en carteras internacionales
  • 79. Administración de la exposición de la transacción relacionado con el riesgo. Métodos para lograr el riesgo en la administración de la exposición de la transacción. ADAPTAR ---- DIVERSIFICAR ----- CORRER EL RIESGO (INTERNO) ---------------------------------------------------------------------------------------- TRANSFERIR (EXTERNO)
  • 80. CORRER EL RIESGO (ESPECULAR) DIVERSIFICAR • Operar en diferentes países • Operar en diferentes moneda • Si existe alguna ventaja competitiva ADAPTAR METODOS PARA ADMINIST RAR EL RIESGO TRANSFERIR (COBERTURA) • Usar contratos flexibles • Seleccionar formas organizacionales alternativas • Subcontratación • Contratos a plazo • Permutas financiera • Seguros • Futuros • Opciones INTERNO EXTERNO
  • 81. Cobertura Especular Adaptar Diversificar Riesgo medioambiental Riesgo País Riesgo sistemático Riesgo de mercado Riesgo crediticio Riesgo de la industria Riesgo operacional Manejable Grado de influencia sobre No manejable Muy especifico a la empresa Grado de especificidad del riesgo Global
  • 82. Administración de la exposición económica.(exposición cambiaria) • La exposición cambiaria se refiere al potencial de cambio de las utilidades, flujos de caja netos y valor de mercado producto de una variación en los tipos de cambio. • Estos tres componentes son una medida del éxito de la empresa, luego el gerente financiero debe considerar como protegerse frente al riesgo cambiario.
  • 83. Exposición por transacción • La exposición por transacción se refiere a los cambios en el valor de las obligaciones pendientes antes de una variación en el tipo de cambio, pero estos cambios no se materializan hasta que el tipo de cambio efectivamente varié. • Incurrir en pasivos denominados en moneda extranjera
  • 84. Exposición por transacción • Ejemplos: – Compra o venta de bienes y servicios cuando los precios están establecidos en moneda extranjera – Prestamos o endeudamientos cuando el repago se hará en moneda extranjera – Ser parte de un contrato a plazo no ejecutado – Adquirir activos o incurrir en pasivos denominados en moneda extranjera
  • 85. El mercado de los bonos internacionales. Este mercado se desarrolló en el siglo XX a finales de la década de los 60, convirtiéndose en una fuente muy estimada de recursos financieros a largo plazo.
  • 86. El mercado de los bonos internacionales. Las obligaciones o bonos de carácter internacional son unos títulos similares a los de carácter nacional, es decir, una parte alícuota de un préstamo a largo plazo reflejada en un título que puede ser endosado.
  • 87. Como ya hemos definido anteriormente, los bonos internacionales veamos las valuaciones de los bonos: Bonos de descuento puro Tal vez es la clase mas sencilla de ahorro, ofrece un solo pago a una fecha determinada.
  • 88. Como ya hemos definido anteriormente, los bonos internacionales veamos las valuaciones de los bonos: Bonos con cupón constante Los emitidos por el gobierno o las corporaciones, ofrecen pagos en efectivo no solo al vencimiento sino en momentos intermedios y regulares. Ganando un mayor rendimiento.
  • 89. Como ya hemos definido anteriormente, los bonos internacionales veamos las valuaciones de los bonos: Bonos consols Son bonos que no tienen fecha de vencimiento al final, por lo tanto nunca vencen, es perpetuo, usado por Inglaterra en tiempo de guerra y la gran depresión, suelen llamarse también como acciones preferentes, que le proporcionan a su tenedor un dividendo fijo a perpetuidad.
  • 90. Tasa de interés y swaps de dinero. • Un swap es un contrato por el cual dos partes se comprometen a intercambiar una serie de flujos de efectivo en fechas futuras. Normalmente los intercambios de dinero futuros están referenciados a tipos de interés.
  • 91. Tasa de interés y swaps de dinero. • Los Swaps de Tasas de Interés son instrumentos de cobertura utilizados ante la incertidumbre de movimientos en las tasas, así como para reducir el costo y el riesgo de financiación de una empresa o para superar las barreras de los mercados financieros.
  • 92. Inversión en carteras internacionales. El término inversión de cartera se utiliza para referirse a los flujos internacionales de capital que no implican un control de la empresa en la que se ha invertido.
  • 93. Inversión en carteras internacionales. INVERSIONES NUEVO PRODUCTOS NUEVOS MERCADOS FINANCIAMIENTOS MAQUINARIA MATERIA PRIMA INTANGIBLES Marcas y Patentes Acciones en otras empresas
  • 94. • Mientras que en la inversión directa el inversor tiene el control efectivo de la empresa, en la inversión de cartera el inversor ni tiene ni persigue ningún tipo de control en la dirección de la empresa. FLUJOS INTERNACIONALES DIRECCION DE LA EMPRESA INVERSION DIRECTA DEL INVERSOR
  • 95. • Tanto la inversión de cartera como la inversión directa constituyen flujos internacionales de capital, sin embargo, entre ambas formas de inversión existe una diferencia clave en cuanto al grado de control en la dirección de la empresa. FLUJOS INTERNACIONALES DIRECCION DE LA EMPRESA INVERSION DIRECTA DEL INVERSOR
  • 96. Decisiones financieras internacionales Una empresa internacional puede financiar sus proyectos en el exterior básicamente en 3 formas:
  • 97. Decisiones financieras internacionales Puede reunir el efectivo en su país de origen y exportarlo para financiar el proyecto en el extranjero. Puede reunir el efectivo pidiendo prestado en el país extranjero donde se localiza el proyecto. Puede pedir prestado en un tercer país donde el costo de la deuda sea más bajo.
  • 98. Gracias por su atención E-mail: hgamael@gmail.com