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1. LA CRISE
FINANCIERE
INTERNATIONALE
… Quelques éléments
d’interprétation

2. I- Les facteurs à
l’origine de la crise
1) Les facteurs
macroéconomiques

3. I- Les facteurs à l’origine
de la crise: la hausse de la
masse monétaire

4. I- Les facteurs à l’origine
de la crise: la hausse de la
masse monétaire

5. I- Les facteurs à l’origine
de la crise: la baisse de
l’inflation

6. I- Les facteurs à l’origine
de la crise: une prise de
risque accrue

7. I- Les facteurs à l’origine
de la crise: une euphorie
boursière

8. I- Les facteurs à l’origine
de la crise: la bulle
immobilière

9. I- Les facteurs à l’origine
de la crise: des crédits de
plus en plus risqués
Il existe schématiquement deux grands
types de prêts :
- les prêts prime, donnés à des agents
économiques dont la solvabilité est forte,
le risque de non remboursement est nul.
- les prêts subprime, des prêts où le
risque d'insolvabilité et donc de non
rentabilité est élevé.

10. I- Les facteurs à l’origine
de la crise: des crédits de
plus en plus risqués

11. I- Les facteurs à
l’origine de la crise
2) Le développement de
la titrisation

12. I- Les facteurs à
l’origine de la crise
a) Qu’est-ce que la
titrisation?
Définition: rendre liquide des
actifs illiquides en les
transformant en produits
financiers échangeables sur
des marchés financiers.

13. I- Les facteurs à
l’origine de la crise

14. I- Les facteurs à
l’origine de la crise
b) Pourquoi la titrisation?
L'activité d'une banque consiste
principalement à faire des prêts.
Problème: elle est limitée dans sa
capacité de prêt, car une banque doit
posséder 8°/ de réserve (« fonds
propres » par rapport aux crédits
qu'elle émet.

15. I- Les facteurs à
l’origine de la crise
b) Pourquoi la titrisation?
La titrisation permet alors de sortir
ces prêts du bilan des banques… et
donc de pouvoir continuer à prêter
plus qu’elles n’en ont théoriquement
le droit.

16. I- Les facteurs à
l’origine de la crise
c) L’évolution de la
titrisation

17. I- Les facteurs à
l’origine de la crise

18. I- Les facteurs à
l’origine de la crise

19. II- Le déroulement de la
crise
1) A l’origine: la montée
des taux d’intérêt et le
krach immobilier

20. II- Le déroulement de la
crise

21. II- Le déroulement de la
crise
L'origine de la crise arrive en
2004. Les américains dépensent
trop. Les Etats Unis est le pays le
plus endetté au monde.
Cette année-là, la FED augmente
ces taux d'intérêts. Ce qui pose un
triple problème.

22. II- Le déroulement de la
crise
Premièrement, les ménages s'étaient
endettés à taux variables,
l'augmentation des taux augmentent les
intérêts a payer, cela met une part des
ménages subprimes en insolvabilité.

23. II- Le déroulement de la
crise
Deuxièmement, Si les taux d'intérêts
augmentent, il aura moins de crédits...
ce qui entraîne une baisse de
l'immobilier et donc une crise
immobilière.

24. II- Le déroulement de la
crise
Enfin, quand bien même les biens
immobiliers soient vendus, le
montant dégagé n'est pas suffisant
pour rembourser le prêt.

25. II- Le déroulement de la
crise

26. II- Le déroulement de la
crise

27. II- Le déroulement de la
crise
2) La crise bancaire

28. II- Le déroulement de la
crise
Première conséquence de cette insolvabilité
des ménages; difficultés financières pour les
banques, elles récupèrent des créances
douteuses.
Elles savent qu'une partie des crédits donnés
ne sera pas remboursée. Elle doivent créer
des réserves, mais vu que les créances ne
cessent d'augmenter les réserves sont
affaiblies ou nulles.

29. II- Le déroulement de la
crise

30. II- Le déroulement de la
crise

31. II- Le déroulement de la
crise
3) La crise de liquidité

32. II- Le déroulement de la
crise
 Quand une banque a des difficultés elle va
se financer sur le marché interbancaire. Les
banques a qui il reste de la liquidité ne
prêtent plus. Donc, il n'y a plus de liquidité.
 Cette crise n'est pas à l'origine des
problèmes, mais elle vient les multiplier.

33. II- Le déroulement de la
crise
4) La crise boursière

34. II- Le déroulement de la
crise
 Cette crise boursière a plusieurs origines,
en premier la crise bancaire, qui entraîne un
effondrement du cours des banques.
 Deuxième source, l'effondrement des
marchés de titres hypotécaires (les
créances pourris, douteuses).
 Troisième phénomène, on a un mouvement
de panique sur les marchés financiers qui
fait que les gens vendent des titres
d'entreprises qui fonctionnent très bien.

35. II- Le déroulement de la
crise
5) La crise économique

36. II- Le déroulement de la
crise
1- Crise bancaire : les banques donnent
moins de crédit donc nous avons un
tarissement du crédit.
Cela va se traduire pour les ménages par
une baisse de leur consommation, et une
baisse de l'investissement pour les
entreprises.
Ces deux phénomènes entraînent une
baisse de la croissance et donc une baisse
de la production et des emplois.

37. II- Le déroulement de la
crise

38. II- Le déroulement de la
crise
2- Crise boursière :
- entraine une baisse de la richesse des
ménages. Ce qui risque de se traduire
par une baisse de la consommation et
donc une baisse de la production.
- Les entreprises trouvent des liquidités
sur les marchés financiers, donc
celles-ci investissent beaucoup moins.
De ce fait, baisse de la production.

39. II- Le déroulement de la
crise
3- La perte globale de confiance
des agents économiques , les
ménages anticipent une baisse de leur
revenu, les entreprises de leur
production. Donc tous les agents sont
poussés à prendre moins de risque, à
moins consommer, à moins investir, à
moins innover…

40. II- Le déroulement de la
crise

41. II- Le déroulement de la
crise

42. III- Les solutions
possibles
1) A court terme

43. III- Les solutions
possibles
a) Les deux choix possibles

44. III- Les solutions
possibles
 Première solution: comme les libéraux
en 1929, il faut laisser faire. L'auto
régulation des marchés.
 Deuxième solution: faire intervenir la
puissance publique afin d’éviter que la
crise ne s’aggrave et ne s’étende.

45. III- Les solutions
possibles
 C’est cette deuxième solution qui est
aujourd’hui retenue.
 Elle amène à deux objectifs:
- Sauver les banques
- Redonner confiance aux marchés et
aux agents économiques

46. III- Les solutions
possibles
b) Sauver les banques
Le sauvetage des banques a pris trois
formes différentes:

47. III- Les solutions
possibles
 La solution américaine: le plan PAULSON, l'Etat
américain rachère aux banques tous leurs crédits
douteux. 700 milliards de dollars donnés au
banques. Une partie des crédits seront remboursés;
pour les autres, l'Etat est propriétaire des biens
immobiliers.
 La solution britannique est de nationaliser en partie
les banques en les recapitalisant.
 La troisième solution, celle de la France, a été de
dire aux banques: on vous assure tous vos crédits
douteux, mais sans les racheter.

48. III- Les solutions
possibles
c) Restaurer la confiance
Cette restauration se fait par des
injections massives de liquidité sur les
marchés financiers par les banques
centrales, afin de surmonter la crise
de liquidité.

49. III- Les solutions
possibles

50. III- Les solutions
possibles
c) Restaurer la confiance
Cette restauration se fait par des
injections massives de liquidité sur les
marchés financiers par les banques
centrales, afin de surmonter la crise
de liquidité.

51. III- Les solutions
possibles
2) A long terme

52. III- Les solutions
possibles
3 voies sont privilégiées:
 A moyen terme: plan de relance via les
investissements publics
 Mettre en place de nouveaux modèles de
régulation; cad trouver des règles pour
limiter les risques,e n particulier le risque
systémique.
 Réencadrer les marchés et redéfinir le rôle
de l'Etat.