Se ha denunciado esta presentación.
Utilizamos tu perfil de LinkedIn y tus datos de actividad para personalizar los anuncios y mostrarte publicidad más relevante. Puedes cambiar tus preferencias de publicidad en cualquier momento.
Próxima SlideShare
2015 05 27 Gov vs сoaliton taxation reform in Ukraine
Siguiente
Descargar para leer sin conexión y ver en pantalla completa.

0

Compartir

Descargar para leer sin conexión

Project Analysis of concession roads Odessa -Reni

Descargar para leer sin conexión

Assessing the impact of the construction of Odessa-Reni road on the economy of Ukraine, the definition of the effective rate of payment for travel to various modes of transport, the forecast tax revenue and profitability of the project for the investor.

Audiolibros relacionados

Gratis con una prueba de 30 días de Scribd

Ver todo
  • Sé el primero en recomendar esto

Project Analysis of concession roads Odessa -Reni

  1. 1. 1 Инвестиционный проект «Автомагистраль Одесса-Рени» (261 км) Октябрь 2016
  2. 2. 2 Основные параметры дороги: • Общая протяженность дороги: 261 км • Общее число полос движения: 4 • Категория дороги: 1-а • Прогнозируемый трафик: 11 000 – 30 000 ед./сутки* Суть проекта: • Строительство и эксплуатация новой автомобильной дороги Одесса – Рени на условиях государственно-частного партнерства (ГЧП) – концессии. • Автомагистраль свяжет Турцию, Грецию, Болгарию, Румынию, Венгрию, Южную Европу и ЕС в целом с Украиной, а также с Грузией, Азербайджаном, Казахстаном, Китаем. * По данным отдела инвестиций в инфраструктурные проекты Агентства инвестиций и развития Одесской ОГА Основные характеристики проекта Компания – инициатор проекта: • Укравтодор/Одесская областная государственная администрация (ОГА)
  3. 3. 3 * По данным отдела инвестиций в инфраструктурные проекты Агентства инвестиций и развития Одесской ОГА. Не включает расходы на компенсацию собственникам участков земли, через которые будет проходить трасса Одесса – Рени ** Допущения, принятые в финансовой модели возврата инвестиций *** Модель предполагает, что концессионер осуществляет строительство и эксплуатацию дороги в течение установленного срока, после чего объект передаётся государству. Объем инвестиций § Основной объем инвестиций в строительство дороги, включая строительство моста, - $ 4,6 млрд.* § Объем дополнительных расходов, связанных с реализацией инвестпроекта, - $ 0,5 млрд.* Основные условия реализации проекта Сроки реализации проекта Основные принципы реализации проекта на условиях ГЧП § Срок строительства - 3 года (2017-2020 гг.) § Срок концессии – 30-35 лет § Срок окупаемости, установленный концессионным соглашением: Ø сценарий № 1 -10 лет** Ø сценарий № 2 - 20 лет** § Используемая модель концессионного соглашения - BOT (Build — Operate — Transfer) — «Строительство — управление — передача»*** § Инвестор (концессионер) обеспечивает 100% финансирования строительных работ и расходов, связанных с эксплуатацией дороги. § Концессионным соглашением определяется объем необходимого чистого дохода инвестора (для окупаемости проекта в срок 10/20 лет). § Концессионер возвращает инвестиции за счет: Ø платы за проезд по дороге; Ø государственных компенсаций. § Максимальные тарифы за проезд устанавливает государство.
  4. 4. 4 11,7%17,0%Внутренняя норма доходности (IRR)**** 1,683,50Чистый дисконтированный доход (NPV) концессионера, млрд. долл.**** 11,88,5Доход концессионера, необходимый для окупаемости, млрд. долл. 0,130,03Объем расходов, связанных с эксплуатацией дороги, млрд. долл. 13,5 58 4,7 7,1 0,08-0,29*** 0,27 20 500 – 30 000** 5,1 1-й -20-й год Дисконтированный срок окупаемости 20 лет* 6,9 27 6,3 2,2 0,08-0,23*** 0,54 20 500 – 25 600** 5,1 1-й – 10-й год Дисконтированный срок окупаемости 10 лет* Дополнительные доходы Бюджета, млрд. долл. Эффект для экономики от реализации проекта (дополнительный номинальный ВВП, созданный за весь период окупаемости), млрд. долл. Объем государственных компенсационных выплат концессионеру, млрд. долл. Доход концессионера от платы за проезд согласно фактическим тарифам, млрд. долл. Фактический тариф, используемый в модели, долл./км Экономически обоснованный тариф за проезд, долл./км Ожидаемый трафик, ед./сутки Объем инвестиций (с учетом дополнительных расходов, связанных с реализацией проекта), млрд. долл. Финансовые показатели проекта и оценка влияния на экономику Источник: данные Агентства инвестиций и развития Одесской ОГА, оценки и расчеты Аналитической группы «Amelin Strategy» * Дисконтированный срок окупаемости - период окупаемости первоначальных инвестиций (затрат) с учетом временной стоимости денег Ставка дисконтирования – 15% (в первый год реализации проекта с дальнейшим ежегодным снижением на 0,5% ). ** Диапазон в котором ожидается рост трафика в перспективе 10-20 лет, согласно базовому прогнозу интенсивности движения *** Диапазон, в котором ожидается рост тарифа в перспективе 10-20 лет. **** При сроке концессии 30-35 лет, согласно базовому прогнозу интенсивности движения Показатели
  5. 5. 5 § Реализация проекта даст дополнительный импульс для развития экономики, приведет к росту номинального ВВП ( $ 27- $ 58 млрд. дополнительного совокупного продукта за 10-20 лет) и, соответственно, увеличению поступлений в Госбюджет (совокупно $ 6,9 – $ 13,5 млрд.) § При реализации проекта на условиях концессии не потребуется масштабное финансирование за счет средств Бюджета на начальном этапе. § При указанных допущениях в перспективе 10-20 лет дополнительные доходы Бюджета превысят объем государственных компенсационных выплат инвестору. § После окончания сроков концессии объект останется в собственности государства, доходы от платы за проезд по дороге будут генерироваться в Бюджет. § Таким образом, государству выгоднее строить дорогу в формате сотрудничества с частным инвестором – концессии, компенсируя концессионеру недостающий доход от трафика и тарифов, нежели брать на себя бремя самостоятельного финансирования проекта. § Согласно анонсированному объему инвестиций, строительство 1 км дороги Одесса – Рени обойдется в $ 19 млн., что существенно превышает аналогичный показатель в зарубежных странах – $ 5-12 млн./км. При использовании резерва сокращения стоимости строительства экономическая эффективность проекта будет значительно выше. § При снижении стоимости строительства до $ 5-6 млн./км экономически обоснованный тариф составит $ 0,22 долл./км при сроке окупаемости 10 лет, объем госкомпенсаций за 10 лет снизится с $ 6,3 млрд. до $ 1,2 млрд., при сроке окупаемости 20 лет экономически обоснованный тариф будет конкурентоспособным – $ 0,11 долл./км, расходы Бюджета на компенсацию будут минимальными – $ 0,2 млрд. Эффект от реализации проекта Показатели
  6. 6. 6 Подготовка и проведение конкурса 2017 г. Заключение концессионного соглашения Срок концессии – 30-35 лет Порядок реализации и финансирования проекта Строительство дороги 2017-2020 гг. Ввод дороги в эксплуатацию Эксплуатация дороги 2020 -2050 гг. Содержание автомобильной дороги Государство (концедент) Инвестиции + Эксплуатационные расходы Доход от платы за проезд* Дорога Одесса - Рени Плата концедента (компенсация государством недостающего дохода) Инвестор (концессионер) Финансирование проекта и возврат инвестиций * Плата за проезд взимается согласно установленному государством тарифу.
  7. 7. 7 Расчет экономически обоснованного тарифа за проезд по дороге Одесса - Рени выполнен исходя из того, что стоимость проезда должна обеспечить полное покрытие затрат на строительство и последующую эксплуатацию дороги в течение установленного срока окупаемости проекта. Допущения, принятые в расчетах. • Срок строительства дороги – 3 года (2017-2020 гг.) • Срок начала эксплуатации дороги – 2020 г. • Срок окупаемости проекта - сценарий № 1 -10 лет, сценарий № 2 - 20 лет. • Ставка дисконтирования – 15% (в первый год реализации проекта с дальнейшим ежегодным снижением на 0,5%). • Соотношение тарифов для грузовых и легковых авто - 2:1. • Среднегодовой прирост трафика: Ø Сценарий №1 ( 2021-2026 гг.) - 3,8% Ø Сценарий № 2 (2021-2036 гг.) – 2,4% Ожидаемый трафик в разрезе транспортных средств, ед./сутки (базовый прогноз) Расчет экономически обоснованного тарифа за проезд Источник: прогноз Аналитической группы «Amelin Strategy» на основании данных отдела инвестиций в инфраструктурные проекты Агентства инвестиций и развития Одесской ОГА 0 3 000 6 000 9 000 12 000 15 000 18 000 21 000 24 000 27 000 30 000 2020Е 2021Е 2022Е 2023Е 2024Е 2025Е 2026Е 2027Е 2028Е 2029Е 2030Е 2031Е 2032Е 2033Е 2034Е 2035Е 2036Е Автобусы Грузовые Легковые 20 500 30 000 CAGR = 2,4%
  8. 8. 8 СЦЕНАРИЙ № 2 (срок окупаемости 20 лет) СЦЕНАРИЙ № 1 (срок окупаемости 10 лет) 48 96 63 55 109 72 102 204 134 92 184 121 108 216 141 201 402 263 Стоимость проезда по трассе Одесса- Рени, долл.* 0,18 0,37 0,24 0,21 0,42 0,27 0,39 0,78 0,51 0,35 0,71 0,46 0,41 0,83 0,54 0,77 1,54 1,01 Экономически обоснованный тариф, долл./км - легковые автомобили - грузовые автомобили/автобусы Оптимистический прогноз трафика - легковые автомобили - грузовые автомобили/автобусы Базовый прогноз трафика - легковые автомобили - грузовые автомобили/автобусы Пессимистический прогноз трафика - легковые автомобили - грузовые автомобили/автобусы Оптимистический прогноз трафика - легковые автомобили - грузовые автомобили/автобусы Базовый прогноз трафика - легковые автомобили - грузовые автомобили/автобусы Пессимистический прогноз трафика БЕЛАРУСЬ: грузовые автомобили - 0,10-0,16 долл./км** легковые автомобили - 0,04 долл./км ПОЛЬША: грузовые автомобили – 0,07-0,13 долл./км легковые автомобили – 0,05 долл./км ХОРВАТИЯ - 0,06-0,14 долл./км** ИСПАНИЯ - 0,11 долл./км ФРАНЦИЯ - 0,09 долл./км ИТАЛИЯ: - 0,09 долл./км Средние тарифы на проезд в странах Европы Экономически обоснованные тарифы, которые обеспечивают окупаемость проекта, неконкурентоспособны. Соответственно, тариф за проезд по дороге Одесса – Рени должен быть не выше, чем в соседних странах, а государству потребуется выплачивать денежную компенсацию для окупаемости проекта в срок 10/20 лет. Подобный формат сотрудничества, когда государство компенсирует недостающий трафик/доход концессионера – это мировая практика. Закон Украины о концессиях также предусматривает любые дотации и компенсации инвестору. Экономически обоснованный тариф Источник: http://autotraveler.ru, оценки и расчеты Аналитической группы «Amelin Strategy» * Исходя из общей протяженности дороги – 261 км ** Тариф варьируется в зависимости от общей массы, высоты транспортного средства и количества осей.
  9. 9. 9 * Дисконтированный срок окупаемости - период окупаемости первоначальных инвестиций (затрат) с учетом временной стоимости денег (ставки дисконта) ** Ожидаемый трафик согласно базовому прогнозу интенсивности движения. *** Диапазон, в котором ожидается рост трафика в перспективе 10/20 лет Возврат инвестиций Концессионным соглашением определяется объем чистого дохода инвестора, необходимый для покрытия затрат на строительство и эксплуатацию дороги в течение установленного срока: § Сценарий № 1 – дисконтированный срок окупаемости* проекта 10 лет. § Сценарий №2 – дисконтированный срок окупаемости* проекта 20 лет. 1 640 – 2 4091 640 - 2 006автобусы 14 145 – 20 72214 145 – 17 298легковые 4 715 – 6 8694 715 – 6 296грузовые 20 500 – 30 000***20 500 – 25 600***Всего, авто/сутки, в т.ч.: Сценарий № 2 (20 лет)Сценарий №1 (10 лет)Показатель Доход от платы за проезд t = (365 x Nгр. t x Tгр. t x S) + (365 x Nлег. t x Tлег. t x S) + (365 x Nавт. t x Tавт. t x S) где N – интенсивность движения для t-года (грузовых, легковых, автомобилей) T – тариф за проезда для t-года (для грузовых, легковых, автомобилей) S – протяженность маршрута (261 км) В модели тарифы за проезд в 1-й год эксплуатации дороги (2020 г.) приняты на уровне средних тарифов за проезд по платным дорогам Беларуси и Польши, индексированных с учетом ожидаемой инфляции. Соотношение тарифов для грузовых и легковых авто 2:1. Ожидаемый трафик в разрезе транспортных средств** Возврат инвестиций осуществляется путем получения концессионером дохода от платы за проезд по установленному государством тарифу и компенсации государства разницы между необходимым доходом инвестора и фактическим доходом от платы за проезд. Источник: прогноз Аналитической группы «Amelin Strategy» на основании данных Агентства инвестиций и развития Одесской ОГА
  10. 10. 10 Источник: прогнозы и расчеты Аналитической группы «Amelin Strategy» * Финансовые результаты согласно базовому прогнозу интенсивности движения. Финансовые показатели по пессимистическому и оптимистическому прогнозу приведены в Приложении 1 ** Дисконтированная прибыль = Дисконтированный чистых доход – Дисконтированные расходы, связанные с эксплуатацией дороги. Ставка дисконтирования – 15% (в первый год реализации проекта с дальнейшим ежегодным снижением на 0,5%). Возврат инвестиций (дисконтированный срок окупаемости 10 лет) Инвестиции и чистый доход инвестора, $ млрд.* Дисконтированный денежный поток инвестора, $ млрд. -1,47 -1,29 -1,14 0,63 0,60 0,57 0,57 0,55 0,50 0,49 -1,6 -1,4 -1,2 -1,0 -0,8 -0,6 -0,4 -0,2 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1-й год 2-й год 3-й год 4-й год 5-й год 6-й год 7-й год 8-й год 9-й год 10-й год Для того, чтобы инвестиции в проект окупились за 10 лет совокупный чистый доход концессионера должен составить $ 8,5 млрд. При трафике 20 500 – 25 600 авто/сутки (базовый прогноз) и средневзвешенном тарифе $ 0,08 – $ 0,23 за 1 км (прогноз на 2020 – 2026 гг.) доход концессионера от платы за проезд составит $ 2,2 млрд. Государству за 10 лет потребуется выплатить компенсацию инвестору в размере $ 6,3 млрд. (при общих дополнительных поступлениях в Бюджет после реализации проекта $ 6,9 млрд.) Дисконтированный объем инвестиций – $ 3,9 млрд. Дисконтированная прибыль** – $ 3,9 млрд. 0,1 0,2 0,2 0,3 0,4 0,4 0,6 0,9 0,9 0,9 1,0 0,9 0,8 0,8 -1,7 -1,7 -1,7 0,0 0,0 0,00,0 0,0 0,0 -1,8 -1,5 -1,2 -0,9 -0,6 -0,3 0,0 0,3 0,6 0,9 1,2 1,5 1-й год 2-й год 3-й год 4-й год 5-й год 6-й год 7-й год 8-й год 9-й год 10-й год Доход от платы за проезд Компенсация государства Инвестиции Объем инвестиций – $ 5,1 млрд. Чистый доход – $ 8,5 млрд.
  11. 11. 11 -1,5 -1,3 -1,1 0,3 0,3 0,3 0,3 0,3 0,3 0,2 0,2 0,2 0,2 0,2 0,2 0,2 0,2 0,2 0,1 0,1 -1,6 -1,4 -1,2 -1,0 -0,8 -0,6 -0,4 -0,2 0,0 0,2 0,4 1-йгод 2-йгод 3-йгод 4-йгод 5-йгод 6-йгод 7-йгод 8-йгод 9-йгод 10-йгод 11-йгод 12-йгод 13-йгод 14-йгод 15-йгод 16-йгод 17-йгод 18-йгод 19-йгод 20-йгод 0,1 0,2 0,2 0,2 0,3 0,3 0,3 0,3 0,4 0,4 0,5 0,5 0,6 0,6 0,7 0,7 0,8 -1,7 -1,7-1,7 0,4 0,4 0,4 0,4 0,4 0,4 0,4 0,3 0,3 0,3 0,3 0,2 0,2 0,1 0,1 0,0 0,0 0,00,0 0,0 0,0 -1,8 -1,5 -1,2 -0,9 -0,6 -0,3 0,0 0,3 0,6 0,9 1-йгод 2-йгод 3-йгод 4-йгод 5-йгод 6-йгод 7-йгод 8-йгод 9-йгод 10-йгод 11-йгод 12-йгод 13-йгод 14-йгод 15-йгод 16-йгод 17-йгод 18-йгод 19-йгод 20-йгод Доход от платы за проезд Инвестиции Компенсация государства Источник: прогнозы и расчеты Аналитической группы «Amelin Strategy» * Финансовые результаты согласно базовому прогнозу интенсивности движения. Финансовые показатели по пессимистическому и оптимистическому прогнозу приведены в Приложении 2 ** Дисконтированная прибыль = Дисконтированный чистых доход – Дисконтированные расходы, связанные с эксплуатацией дороги. Ставка дисконтирования – 15% (в первый год реализации проекта с дальнейшим ежегодным снижением на 0,5% и стабилизацией на уровне 9%). Возврат инвестиций (дисконтированный срок окупаемости 20 лет) Инвестиции и чистый доход инвестора, $ млрд.* Дисконтированный денежный поток инвестора, $ млрд. Для того, чтобы инвестиции в проект окупились за 20 лет совокупный чистый доход концессионера должен составить $ 11,8 млрд. При трафике 20 500 – 30 000 авто/сутки (базовый прогноз) и средневзвешенном тарифе $ 0,08 - $ 0,29 за 1 км. (прогноз на 2020 – 2036 гг.) доход концессионера от платы за проезд составит $ 7,1 млрд. Государству за 20 лет потребуется выплатить компенсацию инвестору в размере $ 4,7 млрд. (при общих дополнительных поступлениях в Бюджет после реализации проекта $ 13,5 млрд.) Дисконтированный объем инвестиций – $ 3,9 млрд. Дисконтированная прибыль** – $ 3,9 млрд. Объем инвестиций – $ 5,1 млрд. Чистый доход – $ 11,8 млрд.
  12. 12. 12 0,00 0,20 0,40 0,60 0,80 1,00 2-йгод 3-йгод 4-йгод 5-йгод 6-йгод 7-йгод 8-йгод 9-йгод 10-йгод 11-йгод 12-йгод 13-йгод 14-йгод 15-йгод 16-йгод 17-йгод 18-йгод 19-йгод 20-йгод Дополнительные поступления в Бюджет Компенсация государства Источник: прогнозы и расчеты Аналитической группы «Amelin Strategy» Эффект для экономики Объем выплат концессионеру и дополнительные поступления в Бюджет (срок окупаемости 10 лет) , $ млрд. § Строительство объекта займет 3 года, и на нем будет занято до 10 000 тыс.* человек, получающих стабильную зарплату. § Реализация проекта даст импульс развитию экономики. Как ожидается, не менее 95% всех компонентов дороги будут украинскими. § Инвестиции в строительство дороги мультипликативно приведут к росту экономики - в перспективе 10-20 лет будет создано дополнительно $ 27 млрд. – $ 58 млрд. ВВП**. § Рост ВВП обеспечит дополнительные поступления в Госбюджет в размере $ 6,9 - $ 13,5 млрд. в перспективе 10-20 лет. (Исходя из того, что доходы Бюджета составят в среднем 20 – 27% ВВП). Объем выплаты концессионеру и дополнительные поступления в Бюджет (срок окупаемости 20 лет) , $ млрд. Выплаты концессионеру – $ 6,3 млрд. Дополнительны доходы – $ 6,9 млрд. Дополнительны доходы – $ 13,5 млрд. Выплаты концессионеру – $ 4,7 млрд. * По данным отдела инвестиций в инфраструктурные проекты Агентства инвестиций и развития Одесской ОГА. ** Оценки Аналитической группы «Amelin Strategy». 0,00 0,20 0,40 0,60 0,80 1,00 2-й год 3-й год 4-й год 5-й год 6-й год 7-й год 8-й год 9-й год 10-й год Дополнительные поступления в Бюджет Компенсация государства
  13. 13. 13 Дорожная карта для успешной реализации проекта в 2017 - 2018 гг. 1. Принятие закона о концессии, создающего понятные прозрачные правила для инвесторов и нивелирующего риск возможных злоупотреблений со стороны государства. 2. Изменение земельного законодательства - конец 2016 г., создание возможностей для входа иностранных инвесторов, в т.ч. упрощение процедуры изменения целевого назначения земли. 3. Снятие мораториям на отчуждение земли – начало 2017 г. 4. Подготовка Министерством инфраструктуры Украины технико-экономического обоснования и технического задания - 2017 г. 5. Начало консультации с потенциальными инвесторами - конец 2016 г. Ответственные: Одесская областная государственная администрация, Укравтодор, Мининфраструктуры.
  14. 14. 14 ПРИЛОЖЕНИЯ
  15. 15. 15 . Допущения, принятые в расчетах. § Срок строительства дороги – 3 года (2017-2020 гг.) § Срок начала эксплуатации дороги – 2020 г. (при условии начала строительства в 2017 г.) § Срок окупаемости проекта – 10 лет. § Горизонт прогнозирования – 2017-2026 гг. § Ожидаемый трафик в разрезе транспортных средств в 1-й год эксплуатации дороги ( 2020 г.)* Расчет финансовых показателей проекта (срок окупаемости 10 лет). Приложение 1 1 9221 640880автобусы 16 57714 1457 590легковые 5 5264 7152 530грузовые 24 02520 50011 000Всего, авто/сутки, в т.ч.: Оптимистический сценарий Базовый сценарийПессимистический сценарий Показатель § Ежегодный темп прироста трафика в 2021-2026 гг. эквивалентен ожидаемым темпам роста грузооборота (для грузовых) и пассажирооборота (для легковых и автобусов) автомобильного транспорта в Украине – в среднем 5,0% и 3,5% соответственно. § Тарифы за проезд в 1-й год эксплуатации дороги приняты на уровне средних тарифов за проезд по платным дорогам Беларуси и Польши, индексированных с учетом ожидаемой инфляции. § Соотношение тарифов для грузовых и легковых авто 2:1. § Ежегодный темп прироста тарифов в прогнозном периоде – 20%. § Объем расходов, связанных с эксплуатацией дороги, ежегодно индексируется на индекс цен производителей (среднегодовой темп прироста ИЦП - 9%) § Ставка дисконтирования – 15% (в первый год реализации проекта с дальнейшим ежегодным снижением на 0,5%). § Темп роста денежного потока в постпрогнозном периоде – 5%. * Допущения основаны на данных отдела инвестиций в инфраструктурные проекты Агентства инвестиций и развития Одесской ОГА
  16. 16. 16 Источник: Отдел инвестиций в инфраструктурные проекты Агентства инвестиций и развития Одесской ОГА, прогнозы и расчеты Аналитической группы «Amelin Strategy» Приложение 1 Расчет финансовых показателей проекта (срок окупаемости 10 лет, пессимистический прогноз интенсивности движения ) 15,1%IRR, % 47,6%PI, % 10Дисконтированный срок окупаемости, лет 1,86NPV 1,86Дисконтированный денежный поток в постпрогнозном периоде, млрд. долл. 5,58Денежный поток в постпрогнозном периоде, млрд. долл. 0,00-0,49-0,99-1,54-2,11-2,68-3,27-3,91-2,76-1,47Накопленный денежный поток, млрд. долл. 0,490,500,550,570,570,600,63-1,14-1,29-1,47Дисконтированный денежный поток, млрд. долл. 10,5%11,0%11,5%12,0%12,5%13,0%13,5%14,0%14,5%15,0%Ставка дисконтирования, % 1,331,281,311,261,161,101,05-1,69-1,69-1,69Денежный поток, млрд. долл. 8,521,331,291,311,261,161,101,06Всего доход концессионера, млрд. долл. 7,311,041,051,111,101,031,000,98Объем компенсации за счет средств Госбюджета, млрд. долл. 1,210,300,240,200,160,120,100,08Чистый доход концессионера от платы за проезд, млрд. долл. 0,170,140,120,100,080,070,06Легковые 0,340,290,240,200,170,140,12Грузовые/автобусы 0,230,190,160,130,110,090,08Тариф за проезд, долл./км, в т.ч.: 13 73613 29813 57313 05412 02411 44611 000Интенсивность движения, авто/сутки 0,030,0060,0050,0050,0050,0040,0040,004Расходы, связанные с эксплуатацией дороги, млрд. долл. 0,480,160,160,16 Дополнительные расходы, связанные со строительством дороги, млрд. долл. 4,601,531,531,53Инвестиции в строительство дороги, млрд. долл. Всего10-й год 9-й год 8-й год 7-й год 6-й год 5-й год 4-й год 3-й год 2-й год 1-й годНаименование показателя
  17. 17. 17 Приложение 1 Расчет финансовых показателей проекта (срок окупаемости 10 лет, базовый прогноз интенсивности движения ) 17,0%IRR, % 89,5%PI, % 10Дисконтированный срок окупаемости, лет 3,50NPV 3,50Дисконтированный денежный поток в постпрогнозном периоде, млрд. долл. 10,49Денежный поток в постпрогнозном периоде, млрд. долл. 0,00-0,49-0,99-1,54-2,11-2,68-3,27-3,91-2,76-1,47Накопленный денежный поток, млрд. долл. 0,490,500,550,570,570,600,63-1,14-1,29-1,47Дисконтированный денежный поток, млрд. долл. 10,5%11,0%11,5%12,0%12,5%13,0%13,5%14,0%14,5%15,0%Ставка дисконтирования, % 1,331,281,311,261,161,101,05-1,69-1,69-1,69Денежный поток, млрд. долл. 8,521,331,291,311,261,161,101,06Всего доход концессионера, млрд. долл. 6,260,780,840,930,960,930,920,91Объем компенсации за счет средств Госбюджета млрд. долл. 2,250,560,450,380,300,230,180,15Чистый доход концессионера от платы за проезд, млрд. долл. 0,170,140,120,100,080,070,06Легковые 0,340,290,240,200,170,140,12Грузовые/автобусы 0,230,190,160,130,110,090,08Тариф за проезд, долл./км, в т.ч.: 25 60024 78325 29624 32822 40921 33220 500Интенсивность движения, авто/сутки 0,030,0060,0050,0050,0050,0040,0040,004Расходы, связанные с эксплуатацией дороги, млрд. долл. 0,480,160,160,16 Дополнительные расходы, связанные со строительством дороги, млрд. долл. 4,601,531,531,53Инвестиции в строительство дороги, млрд. долл. Всего10-й год 9-й год 8-й год 7-й год 6-й год 5-й год 4-й год 3-й год 2-й год 1-й годНаименование показателя Источник: Отдел инвестиций в инфраструктурные проекты Агентства инвестиций и развития Одесской ОГА, прогнозы и расчеты Аналитической группы «Amelin Strategy»
  18. 18. 18 Приложение 1 Расчет финансовых показателей проекта (срок окупаемости 10 лет, оптимистический прогноз интенсивности движения ) 17,6%IRR, % 105,1%PI, % 10Дисконтированный срок окупаемости, лет 4,11NPV 4,11Дисконтированный денежный поток в постпрогнозном периоде, млрд. долл. 12,31Денежный поток в постпрогнозном периоде, млрд. долл. 0,00-0,49-0,99-1,54-2,11-2,68-3,27-3,91-2,76-1,47Накопленный денежный поток, млрд. долл. 0,490,500,550,570,570,600,63-1,14-1,29-1,47Дисконтированный денежный поток, млрд. долл. 10,5%11,0%11,5%12,0%12,5%13,0%13,5%14,0%14,5%15,0%Ставка дисконтирования, % 1,331,281,311,261,161,101,05-1,69-1,69-1,69Денежный поток, млрд. долл. 8,521,331,291,311,261,161,101,06Всего доход концессионера, млрд. долл. 5,880,680,770,870,910,890,890,88Объем компенсации за счет средств Госбюджета млрд. долл. 2,640,650,520,450,360,270,220,17Чистый доход концессионера от платы за проезд, млрд. долл. 0,170,140,120,100,080,070,06Легковые 0,340,290,240,200,170,140,12Грузовые/автобусы 0,230,190,160,130,110,090,08Тариф за проезд, долл./км, в т.ч.: 30 00029 04429 64528 51026 26224 99924 025Интенсивность движения, авто/сутки 0,030,0060,0050,0050,0050,0040,0040,004Расходы, связанные с эксплуатацией дороги, млрд. долл. 0,480,160,160,16 Дополнительные расходы, связанные со строительством дороги, млрд. долл. 4,601,531,531,53Инвестиции в строительство дороги, млрд. долл. Всего10-й год 9-й год 8-й год 7-й год 6-й год 5-й год 4-й год 3-й год 2-й год 1-й годНаименование показателя Источник: Отдел инвестиций в инфраструктурные проекты Агентства инвестиций и развития Одесской ОГА, прогнозы и расчеты Аналитической группы «Amelin Strategy»
  19. 19. 19 . Допущения, принятые в расчетах. § Срок строительства дороги – 3 года (2017-2020 гг.) § Срок начала эксплуатации дороги – 2020 г. (при условии начала строительства в 2017 г.) § Срок окупаемости проекта – 20 лет. § Горизонт прогнозирования – 2017-2036 гг. § Ожидаемый трафик в разрезе транспортных средств в 1-й год эксплуатации дороги ( 2020 г.)* Расчет финансовых показателей проекта (срок окупаемости 20 лет). Приложение 2 1 9221 640880автобусы 16 57714 1457 590легковые 5 5264 7152 530грузовые 24 02520 50011 000Всего, авто/сутки, в т.ч.: Оптимистический сценарий Базовый сценарийПессимистический сценарий Показатель § Ежегодный темп прироста трафика в 2021-2036 гг. эквивалентен ожидаемым темпам роста грузооборота (для грузовых) и пассажирооборота (для легковых и автобусов) автомобильного транспорта в Украине – в среднем 2,4% (пессимистический и базовый сценарий). Согласно оптимистическому сценарию трафик в перспективе 7 лет достигнет своего пикового значения (30 000 авто/сутки) и в следующие 10 лет сохранится на неизменном уровне. § Тарифы за проезд в 1-й год эксплуатации дороги приняты на уровне средних тарифов за проезд по платным дорогам Беларуси и Польши, индексированных с учетом ожидаемой инфляции. § Соотношение тарифов для грузовых и легковых авто 2:1. § Ежегодный темп прироста тарифов в прогнозном периоде – 8,8%. § Объем расходов, связанных с эксплуатацией дороги, ежегодно индексируется на индекс цен производителей (среднегодовой темп прироста ИЦП - 9%) § Ставка дисконтирования – 15% (в первый год реализации проекта с дальнейшим ежегодным снижением на 0,5% и стабилизацией на уровне 9%). § Темп роста денежного потока в постпрогнозном периоде – 1%. * Допущения основаны на данных отдела инвестиций в инфраструктурные проекты Агентства инвестиций и развития Одесской ОГА
  20. 20. 20 Источник: Отдел инвестиций в инфраструктурные проекты Агентства инвестиций и развития Одесской ОГА, прогнозы и расчеты Аналитической группы «Amelin Strategy» Приложение 2 Расчет финансовых показателей проекта (срок окупаемости 20 лет, пессимистический прогноз интенсивности движения ) 10,8%IRR, % 22,8%PI, % 20Дисконтированный срок окупаемости, лет 0,89NPV 0,89 Дисконтированный денежный поток в постпрогнозном периоде, млрд. долл. 5,42Денежный поток в постпрогнозном периоде, млрд. долл. 0,00-0,13-0,28-0,44-0,62-0,80-1,01-1,22-1,45-1,69-1,93-2,18-2,43-2,71-3,00-3,28-3,59-3,91-2,76-1,47 Накопленный денежный поток, млрд. долл. 0,140,150,160,170,190,200,220,230,240,240,250,250,280,290,290,300,32 - 1,14 - 1,29 -1,47 Дисконтированный денежный поток, млрд. долл. 9%9%9%9%9%9%9%9%9%10%11%11%12%12%13%13%14%14%15%15%Ставка дисконтирования, % 0,770,770,760,750,740,740,730,710,700,680,670,650,660,640,580,560,53 - 1,69 - 1,69 -1,69 Денежный поток, млрд. долл. 11,70,790,780,770,760,750,750,740,710,710,690,680,650,670,640,590,560,54 Всего доход концессионера, млрд. долл. 7,950,340,380,400,430,450,470,490,490,500,510,510,510,530,520,490,470,46 Объем компенсации за счет средств Госбюджета млрд. долл. 3,820,440,400,370,330,300,270,250,220,200,180,170,150,140,120,100,090,08 Чистый доход концессионера от платы за проезд, млрд. долл. 0,220,200,190,170,160,140,130,120,110,100,100,090,080,070,070,060,06Легковые 0,440,400,370,340,310,290,260,250,220,210,190,180,160,150,130,130,12Грузовые/автобусы 0,290,270,240,230,210,190,180,160,150,140,130,120,110,100,090,080,08Тариф за проезд, долл./км, в т.ч.: 1612815905156871547315265150611486214399142681395913736132981357313 54120241144611000 Интенсивность движения, авто/сутки 0,130,010,010,010,010,010,010,010,010,010,010,010,010,000,000,000,000,00 Расходы, связанные с эксплуатацией дороги, млрд. долл. 0,480,160,160,16 Дополнительные расходы, связанные со строительством дороги, млрд. долл. 4,601,531,531,53 Инвестиции в строительство дороги, млрд. долл. Всего 20-й год 19-й год 18-й год 17-й год 16-й год 15-й год 14-й год 13-й год 12-й год 11-й год 10-й год 9-й год 8-й год 7-й год 6-й год 5-й год 4-й год 3-й год 2-й год 1-й год Наименование показателя
  21. 21. 21 Источник: Отдел инвестиций в инфраструктурные проекты Агентства инвестиций и развития Одесской ОГА, прогнозы и расчеты Аналитической группы «Amelin Strategy» Приложение 2 Расчет финансовых показателей проекта (срок окупаемости 20 лет, базовый прогноз интенсивности движения ) 11,7%IRR, % 43,0%PI, % 20Дисконтированный срок окупаемости, лет 1,68NPV 1,68 Дисконтированный денежный поток в постпрогнозном периоде, млрд. долл. 10,23Денежный поток в постпрогнозном периоде, млрд. долл. 0,00-0,14-0,29-0,45-0,62-0,81-1,01-1,23-1,46-1,69-1,93-2,18-2,43-2,71-3,00-3,29-3,59-3,91-2,76-1,47 Накопленный денежный поток, млрд. долл. 0,140,150,160,170,190,200,220,230,240,240,250,250,280,290,290,300,32 - 1,14 - 1,29 -1,47 Дисконтированный денежный поток, млрд. долл. 9%9%9%9%9%9%9%9%9%10%11%11%12%12%13%13%14%14%15%15%Ставка дисконтирования, % 0,810,760,760,750,740,740,730,710,700,680,670,650,660,640,580,550,53 - 1,69 - 1,69 -1,69 Денежный поток, млрд. долл. 11,80,820,780,770,760,750,740,740,710,710,690,680,650,670,640,590,560,54 Всего доход концессионера, млрд. долл. 4,670,000,030,090,140,190,230,270,290,330,350,370,380,410,410,400,390,39 Объем компенсации за счет средств Госбюджета млрд. долл. 7,120,820,750,680,620,560,510,460,420,380,340,310,280,260,230,190,170,15 Чистый доход концессионера от платы за проезд, млрд. долл. 0,220,200,190,170,160,140,130,120,110,100,100,090,080,070,070,060,06Легковые 0,440,400,370,340,310,290,260,250,220,210,190,180,160,150,130,130,12Грузовые/автобусы 0,290,270,240,230,210,190,180,160,150,140,130,120,110,100,090,080,08Тариф за проезд, долл./км, в т.ч.: 3000029641292342883728448280682769726835265902601525600247832529624328224092133220500 Интенсивность движения, авто/сутки 0,130,010,010,010,010,010,010,010,010,010,010,010,010,000,000,000,000,00 Расходы, связанные с эксплуатацией дороги, млрд. долл. 0,480,160,160,16 Дополнительные расходы, связанные со строительством дороги, млрд. долл. 4,601,531,531,53 Инвестиции в строительство дороги, млрд. долл. Всего 20-й год 19-й год 18-й год 17-й год 16-й год 15-й год 14-й год 13-й год 12-й год 11-й год 10-й год 9-й год 8-й год 7-й год 6-й год 5-й год 4-й год 3-й год 2-й год 1-й годНаименование показателя
  22. 22. 22 Источник: Отдел инвестиций в инфраструктурные проекты Агентства инвестиций и развития Одесской ОГА, прогнозы и расчеты Аналитической группы «Amelin Strategy» Приложение 2 Расчет финансовых показателей проекта (срок окупаемости 20 лет, оптимистический прогноз интенсивности движения ) 11,8%IRR, % 43,3%PI, % 20 Дисконтированный срок окупаемости, лет 1,69NPV 1,69 Дисконтированный денежный поток в постпрогнозном периоде, млрд. долл. 10,35 Денежный поток в постпрогнозном периоде, млрд. долл. 0,00-0,15-0,29-0,44-0,60-0,77-0,96-1,17-1,39-1,63-1,87-2,12-2,39-2,67-2,97-3,26-3,58-3,91-2,76-1,47 Накопленный денежный поток, млрд. долл. 0,150,150,150,160,170,190,210,230,230,240,260,260,290,300,300,310,33-1,14-1,29-1,47 Дисконтированный денежный поток, млрд. долл. 9%9%9%9%9%9%9%9%9%10%11%11%12%12%13%13%14%14%15%15%Ставка дисконтирования, % 0,820,750,690,690,690,690,690,690,690,690,690,670,680,660,600,570,55-1,69-1,69-1,69Денежный поток, млрд. долл. 11,70,830,770,700,700,700,700,700,700,700,700,700,670,690,660,610,580,55 Всего доход концессионера, млрд. долл. 3,90,000,000,000,050,110,150,200,230,270,310,340,350,390,400,380,380,38 Объем компенсации за счет средств Госбюджета млрд. долл. 7,70,830,770,700,650,590,540,500,460,420,390,360,330,300,260,220,200,17 Чистый доход концессионера от платы за проезд, млрд. долл. 0,220,200,190,170,160,140,130,120,110,100,100,090,080,070,070,060,06Легковые 0,440,400,370,340,310,290,260,250,220,210,190,180,160,150,130,130,12Грузовые/автобусы 0,290,270,240,230,210,190,180,160,150,140,130,120,110,100,090,080,08Тариф за проезд, долл./км, в т.ч.: 3000130001300013000130001300013000130001300013000130001290442964528510262622499924025 Интенсивность движения, авто/сутки 0,10,010,010,010,010,010,010,010,010,010,010,010,010,000,000,000,000,00 Расходы, связанные с эксплуатацией дороги, млрд. долл. 0,50,160,160,16 Дополнительные расходы, связанные со строительством дороги, млрд. долл. 4,61,531,531,53 Инвестиции в строительство дороги, млрд. долл. Все го 20-й год 19-й год 18-й год 17-й год 16-й год 15-й год 14-й год 13-й год 12-й год 11-й год 10-й год 9-й год 8-й год 7-й год 6-й год 5-й год 4-й год 3-й год 2-й год 1-й год Наименование показателя
  23. 23. 23 Спасибо за внимание! Аналитическая Группа «Amelin Strategy» Киев, Кияновский переулок, 7а anatoliy.amelin@gmail.com Mob.+380974879090

Assessing the impact of the construction of Odessa-Reni road on the economy of Ukraine, the definition of the effective rate of payment for travel to various modes of transport, the forecast tax revenue and profitability of the project for the investor.

Vistas

Total de vistas

191

En Slideshare

0

De embebidos

0

Número de embebidos

0

Acciones

Descargas

4

Compartidos

0

Comentarios

0

Me gusta

0

×