Resumen de las noticias internacionales más destacadas del 8 al 14 de octubre de 2018, elaborado por el departamento de Riesgo País de CESCE.

1. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda
Del 8 al 14 de octubre
FFFMMMIII
El FMI modera las previsiones de crecimiento mundial. En la última revisión del
desempeño de la economía global, el organismo internacional estima que el
crecimiento del PIB para 2018 y 2019 alcanzará el 3,7%, dos décimas por debajo de las
previsiones del pasado mes de abril. Además, a diferencia de lo que sucedió en 2017,
este crecimiento será menos equilibrado entre regiones puesto que algunos de los
riesgos que se contemplaban en abril ya se han empezado a materializar tales como
las turbulencias financieras sobre los mercados emergentes derivadas de la subida de
tipos de la Fed o la guerra comercial entre Estados Unidos y China. Por regiones,
destaca el buen momento que atraviesa la economía estadounidense con un
crecimiento del PIB del 2,9% en 2018 y el empleo en máximos históricos, gracias, en
cierta medida, al efecto expansivo de la reforma fiscal de la Administración de Trump.
Sin embargo, el organismo ha revisado a la baja las previsiones de la primera potencia
mundial para 2019 (2,5%) como consecuencia de la imposición cruzada de aranceles
entre Estados Unidos y las principales potencias mundiales. Tanto la Eurozona como
Reino Unido en 2018 registrarán tasas de crecimiento más bajas de lo previsto
inicialmente. En el primer caso, ello obedece al menor dinamismo que han mostrado
las principales economías de la región (Alemania y Francia, fundamentalmente) debido
a factores de carácter pasajero, como la ola de calor que experimentó Europa en la
primera mitad del año que causó una caída de la productividad. La incertidumbre que
rodea al proceso de negociación de la salida de Reino Unido del bloque comunitario se
ha traducido en una menor tasa de crecimiento del PIB en esta economía (1,1% en
2018, frente al 1,3% que se estimaba anteriormente) y en un deterioro del
sentimiento económico y del dinamismo inversor. Entre los emergentes también
existe una notable heterogeneidad. Por una parte, los países productores de crudo
registrarán tasas de crecimiento más elevadas como consecuencia del incremento de
los precios del petróleo (el barril de Brent cotiza por encima de los 80$). Por otra,
aquellas economías que presentan mayores desequilibrios y necesidades de
financiación, como la turca o la argentina, se verán penalizadas por la normalización
monetaria de la Fed, lo que resultará en un crecimiento del PIB más moderado en
2018. De hecho, estos países ya han sido víctimas de un incremento de la inestabilidad
financiera y fuertes presiones sobre sus divisas en el presente ejercicio. Por último, el
organismo señaló que la intensificación de las tensiones comerciales y la
incertidumbre política que se derivan de ellas, suponen los principales retos para la
economía global en el corto plazo. Ello, indudablemente, se verá reflejado en un
menor dinamismo de la inversión y del comercio internacional en 2018 y 2019.
INTERNACIONAL

2. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda
2
AAARRRGGGEEENNNTTTIIINNNAAA
La fiscalía solicita el desafuero y la detención de Cristina Kirchner. La fiscalía ha solicitado, el
12 de octubre, el desafuero y la detención de manera preventiva de la ex mandataria Cristina
Kirchner, tras acusarla de ser “jefa de una asociación ilícita”, por la causa de los “cuadernos de
corrupción”. Este caso se destapó a principio de agosto, tras conocerse una serie de textos
escritos por Oscar Centeno, quien durante más de 10 años fue chófer de Roberto Baratta,
viceministro de Planificación durante el kirchnernismo. En ellos se describía, con todo detalle,
cantidades, recorridos y puntos de recogida y de entrega de maletines con dólares en efectivo,
para el pago de sobornos por parte de empresarios a las más altas autoridades de Argentina
durante los gobiernos ‘K’ para la adjudicación de licitaciones y proyectos públicos. Cabe
recordar que para que la orden de prisión contra la expresidenta se haga efectiva, primero
debe perder su inmunidad parlamentaria, de la que solo puede ser despojada, por el senado
del país.
MMMÉÉÉXXXIIICCCOOO
Se descubren importantes yacimientos de petróleo en el Golfo de México. El director general
de Petróleos Mexicanos (Pemex), Carlos Treviño, ha anunciado, el 9 de octubre, el
descubrimiento de dos nuevos pozos de petróleo, los cuales aportarán 180 millones de barriles
de crudo equivalentes (MMbpe) a las reservas 3P (probadas, probables y posibles) de México.
También destacó que al encontrarse cerca de la infraestructura existente de la empresa, su
explotación podría iniciarse en el corto plazo. El descubrimiento ha sido calificado como uno
de los 10 más importantes del mundo en los últimos 15 años. Con este hallazgo, la empresa
pública asegura que puede revertir la caída de reservas de crudo del país. Además de estos
descubrimientos, PEMEX pretende que otros dos campos, el de Xikin y el de Esah, comiencen
su producción en 2020. Con ellos, la empresa espera extraer 360 millones de barriles. El electo
presidente Manuel López Obrador ya anunció que no va a abolir la reforma energética del
Gobierno de Peña Nieto sino que solo va a “recomponer” algunos aspectos, aunque todavía se
desconocen los detalles al respecto. Además, la semana pasada también manifestó su
intención de que el país extraiga únicamente el petróleo que requiera para satisfacer el
consumo interno, y deje de exportar este recurso al extranjero. El nuevo Ejecutivo, que
comienza sus funciones el próximo 1 de diciembre, construirá una nueva refinería en el puerto
petrolero de Dos Bocas (Tabasco), con la que pretende cumplir su promesa de campaña de
dejar de comprar gasolina en el extranjero.
PPPEEERRRÚÚÚ
Detención de Keiko Fujimori por lavado de dinero. La líder de la oposición, Keiko Fujimori, ha
sido detenida, el 10 de octubre, acusada de presunto lavado de activos y aportes ilegales a su
partido por parte de la empresa brasileña Odebrecht. De acuerdo a la investigación fiscal, las
aportaciones de dinero de la constructora brasileña, que ascenderían a más de un millón de
dólares, fueron corroboradas por el expresidente de la firma en Perú, Jorge Barata, en febrero
de este año y fueron utilizadas para financiar parte de la campaña presidencial de Keiko del
2011. El dinero procedía, en su integridad, de fondos “no contabilizados” o de una contabilidad
paralela de la empresa Odebrecht, epicentro de una red de sobornos a cambio de obra pública
LATINOAMÉRICA

3. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda
3
en toda América Latina. La líder del partido opositor Fuerza Popular quedará bajo arresto
preventivo durante 10 días. Además, la orden de detención afecta a otras 19 personas, entre
ellas los exministros Jaime Yoshiyama y Augusto Bedoya. Se trata del segundo golpe a la
familia Fujimori después de que la semana pasada un juez anulara el indulto a su padre, el
expresidente Alberto Fujimori.
CCCHHHIIINNNAAA
Acusaciones contra el expresidente de la Interpol. El gobierno de China ha emitido un
comunicado oficial acusando al expresidente de la Interpol, Meng Hongwei, de haber
participar en actos de corrupción. Meng, miembro del Partido Comunista, fue elegido
presidente de la Interpol en 2016 para un mandato de cuatro años. A finales de septiembre
su mujer denunció su desaparición, tras coger un vuelo con destino a China. Desde
entonces, está en paradero desconocido. El pasado 7 de septiembre, la Secretaria General
de la Interpol anunció que había recibido la renuncia del Sr. Meng Hongwei sin especificar
motivo alguno de esta decisión. Ese mismo día, el gobierno chino confirmó que Meng se
encontraba detenido, acusado de participar en actos de corrupción que ponen en grave
peligro al Partido Comunista y a los cuerpos de policía del Estado. El presidente Xi Jinping
está abanderando la lucha contra la corrupción, como uno de los puntos clave de su
programa político, y siguiente esta línea, ha anunciado la creación de un grupo de trabajo
que se dedicará exclusivamente a investigar y perseguir delitos de corrupción. Como otras
detenciones de miembros del Partido, esta parece estar políticamente motivada. Los
analistas señalan que este incidente pone de manifiesto, el conflicto de intereses que
afecta a los altos cargos de origen chino en las instituciones internacionales, de forma que
si no priorizan los intereses de China en detrimento de los intereses comunes, corren el
riesgo de desaparecer del panorama político.
Los tribunales estadounidenses acusan de espionaje económico a un ciudadano chino. El
11 de octubre, Xu Yanjun de origen chino, ha compadecido ante los tribunales en Estados
Unidos acusado de espionaje económico y se enfrenta a una pena máxima de 25 años de
cárcel. Supuestamente Xu habría estado trabajando para el servicio de inteligencia chino
desde 2013 con el objetivo de recopilar información confidencial acerca de la tecnología
que utilizan los motores de compañías aéreas estadounidenses. Durante un discurso el
pasado 4 de octubre, el vicepresidente de Estados Unidos Mike Pence, sugirió que se
dedicarán más recursos en la lucha contra el espionaje industrial, poniendo especial
atención a los trabajadores chinos que trabajan en los sectores más tecnológicos.
Probablemente China contrataque con acusaciones del mismo calado a funcionarios y
trabajadores estadounidenses en China. Este hecho evidencia, una vez más, la creciente
tensión entre ambos países cuya máxima expresión es la guerra comercial que están
protagonizando.
ASIA

4. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda
4
IIINNNDDDOOONNNEEESSSIIIAAA /// SSSIIINNNGGGAAAPPPUUURRR
Indonesia y Singapur refuerzan la cooperación bilateral. El 11 de octubre el Primer Ministro
de Singapur Lee Hsien Loong y el presidente de Indonesia Joko Widodo, llegaron a varios
acuerdos que estrechan los vínculos entre ambos países. Destaca el acuerdo de protección de
las inversiones con el fin de impulsar la confianza de aquellos que se aventuran en Indonesia,
lo que permitirá un mayor comercio y flujos de inversión entre ambos países. Además, se
firmaron tres memorandos de entendimiento para la industria, el turismo y el sector Fintech.
Resaltar especialmente, el memorando de entendimiento del sector Fintech, que unido al
compromiso de ambos países de aplicar el programa de la OCDE relativo a la cooperación
tributaria, podría ayudar a reducir la evasión fiscal. Conviene recordar que la inversión
singapurense en Indonesia alcanzó los 8.400 mill.$ (7.275 mill.€ ) y el comercio bilateral entre
ambos fue de 43.009 mill.$ (37.242 mill. €) en 2017, de acuerdo con datos oficiales de
Singapur.
PPPAAAKKKIIISSSTTTÁÁÁNNN
Pakistán solicita ayuda financiera al FMI. El nuevo gobierno pakistaní, surgido de las
elecciones legislativas celebradas a finales del pasado mes de julio, se ha rendido a lo
inevitable y, por boca de Asad Umar, su ministro de Finanzas, ha comunicado su intención
de iniciar negociaciones con el FMI con el fin de alcanzar un nuevo acuerdo de ayuda
financiera lo antes posible. Lo cierto es que se trata de un cambio de actitud radical por
parte del gobierno que preside el recién elegido Primer Ministro pakistaní, Imran Khan,
quien durante la campaña electoral había manifestado su intención de buscar fuentes de
financiación alternativas en países “amigos” como Arabia Saudí o China, y de no volver a
acudir al FMI. Sin embargo, estas fuentes alternativas parece que no han dado el resultado
esperado. Arabia Saudí rechazó la semana pasada una petición de Pakistán de aplazar el
pago de sus importaciones de petróleo. En cuanto a la República Popular China, el último
crédito a su tradicional aliado pakistaní, de 2.000 mill.$, se remonta a finales del pasado
mes de julio y, claramente, no ha sido suficiente para sacar al país del atolladero financiero
en el que se encuentra. El FMI tiene intención de enviar, en las próximas semanas, una
delegación a Karachi para iniciar unas negociaciones que podrían conducir a la firma de un
nuevo acuerdo, que sería nada menos que el décimo tercero desde el año 1988. La ayuda
financiera solicitada por Pakistán podría estar en torno a los 12.000 mill.$, lo que, de
materializarse finalmente, convertiría al nuevo acuerdo en el de mayor importe jamás
firmado con el FMI por el país asiático en sus 71 años de existencia como Estado
independiente. Hay un dato que, no obstante, llama poderosamente la atención. De los
doce acuerdos anteriores, sólo en el último de ellos –el EFF (Extended Fund Facility) que
estuvo en vigor entre 2013 y 2016‒ el FMI llegó a desembolsar todos los tramos previstos
en el acuerdo. En el resto, Pakistán incumplió sistemáticamente los objetivos impuestos por
el FMI y, como consecuencia, los acuerdos debieron ser interrumpidos antes de tiempo.
Según la agencia de noticias económicas Bloomberg, el FMI, en el caso de firmarse un
nuevo acuerdo con Pakistán, sería mucho más estricto a la hora de exigir que se cumplan
sus condiciones de lo que lo fue en acuerdos anteriores, y las autoridades pakistanís lo
saben. Aun así, éstas últimas están dispuestas a seguir adelante, lo que evidencia la difícil
situación financiera que atraviesa el país en estos momentos.
Un complejo cuadro macroeconómico. En los últimos dos años la economía, impulsada por
las inversiones en el llamado corredor económico chino-pakistaní, ha crecido a tasas
superiores al 5%. Sin embargo, el crecimiento de las importaciones se ha disparado –en
parte también por el alza de los precios del petróleo, de los que Pakistán es importador

5. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda
5
neto‒, lo que se ha traducido en un fuerte aumento del déficit por cuenta corriente, que,
según las últimas cifras del World Economic Outlook aparecidas este mes, podría llegar al
5,9% del PIB en el año fiscal que empezó el pasado uno de julio. Además, en Pakistán
menos de un 1% de la población paga impuestos y, como consecuencia, los ingresos fiscales
en proporción al PIB son bajísimos –del 12% del PIB, tan solo-, al tiempo que el actual
gobierno tiene intención de aumentar el gasto social. Ello se traduce en una previsión de
déficit, para el mismo periodo fiscal comentado, del -6,5% del PIB. La deuda pública es
también muy elevada, del 72,5% del PIB, y en tendencia ascendente. Por último, la cifra de
reservas se encuentra en un nivel críticamente bajo, ya que el pasado septiembre se
situaba en 8.400 mill.$, apenas suficientes para cubrir tres meses de importaciones.
El FMI exigirá reformas en varios frentes. El FMI, con toda seguridad, exigirá mejorar la
gestión tributaria y acelerar el paso del proceso privatizador de grandes empresas públicas
deficitarias (la práctica totalidad), comenzando posiblemente por las líneas aéreas. Otra
exigencia del FMI irá encaminada a una mayor flexibilización del régimen cambiario, que en
la actualidad es de “flotación sucia”. Hay que señalar que el ejecutivo, forzado por la rápida
erosión del nivel de reservas de divisas, ya ha venido dando algunos pasos en este sentido,
al haber devaluado la rupia en cinco ocasiones desde diciembre de 2017, la última de ellas
el pasado 8 de octubre. Sin embargo, el FMI considera que sigue estando artificialmente
sobrevalorada. La rupia se ha depreciado en más de un 15% frente al dólar este año. En
definitiva, todo apunta a que el FMI está dispuesto en esta ocasión a exigir a Pakistán el
máximo rigor en el cumplimiento de los objetivos macroeconómicos acordados en materia
fiscal y cambiaria. Otro aspecto en el que el FMI posiblemente se mostrará inflexible es en
lo relativo a la rendición de cuentas claras y concisas sobre la deuda que ha contraído con
China en el marco de la construcción del ya citado corredor. Según estimaciones no
oficiales, la deuda de Pakistán con su gran vecino podría situarse en torno a los 19.000
mill.$, lo que convertiría a la República Popular en el principal acreedor bilateral del país
asiático, por delante de Japón. Mike Pompeo, Secretario de Estado de los EE.UU, ha
afirmado que su país, en su condición de primer accionista del FMI, vigilará atentamente
para que los tramos desembolsados por éste último no sean utilizados por Pakistán para
pagar a sus acreedores chinos.
VVVIIIEEETTTNNNAAAMMM
El Partido Comunista nomina al Secretario General como candidato a la presidencia del
Gobierno. Los doscientos miembros del Comité Central del Partido Comunista de Vietnam,
decidieron en su última reunión nominar por unanimidad a su Secretario General, Nguyen Phu
Trong, para suceder como presidente de la nación al recientemente fallecido, Tran Dai Quang,
tras padecer una larga enfermedad. Su nombramiento se hará oficial en la próxima sesión de la
Asamblea Nacional, prevista para el próximo 22 de octubre. Pese a que la Asamblea se declara
independiente del Comité, es altamente improbable que no se ratifique su nombramiento,
dado que el 95% de sus miembros pertenecen también al Partido. Habitualmente, la
nominación al cargo de presidente se suele hacer por recomendación del anterior presidente,
pero esta opción quedó descartada tras la repentina muerte de Quang. Actualmente, el cargo
de presidente es el tercero por orden de jerarquía, por detrás en orden ascendente del Primer
Ministro y del Secretario General del Partido. Conviene recordar que los nombramientos a
estos tres cargos se rigen por un pacto no escrito de gobernanza por consenso, que busca un
equilibrio entre las distintas facciones del partido. En consecuencia, estos cargos deben están
asignados a figuras políticas originarias de las tres principales regiones del país: la zona central,
el Norte y el Sur. El motivo detrás de esto, es evitar una concentración de poder en una sola
figura política. Si Trong es nombrado presidente, este será el segundo líder vietnamita, que

6. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda
6
como Ho Chi Minh, ejerza simultáneamente el cargo de presidente y Secretario General del
Partido. También es muy probable que si esto ocurre, se perciba como contraria al principio de
gobernanza por consenso. Según los pronósticos, el ejercicio en paralelo de estos dos cargos
tendría fecha de caducidad, prevista para el Congreso del Partido que se celebrará en 2021. Se
especulaba que Trong quería retirarse antes del congreso de 2021, pero todo apunta a que
esperará hasta 2021, momento en el que se retirará, una vez haya asegurado que sus afines
retienen los puestos más relevantes dentro del Partido y el Gobierno.
RRRUUUSSSIIIAAA
Considerable salida de capitales. El pasado 9 de octubre el Banco Central de Rusia publicó las
cifras relativas a los flujos de capitales que se habían registrado entre enero y septiembre de
2018. En este período Rusia registró una salida neta de capital privado (de la modalidad de
inversión en cartera) por valor de 31.900 mill.$, más del doble que la que se observó un año
antes (13.700 mill.$ en 2017). Esta tendencia fue mucho más acusada en el tercer trimestre
(entre julio y septiembre se registró una salida de 19.200 mill.$ frente a los 400 mill.$ del año
anterior) lo que coincide con el anuncio de las sanciones impuestas por el gobierno
estadounidense al Kremlin el pasado mes de agosto (que afectan a la venta de armas o la
concesión de crédito). A ello se suma la posibilidad de que se aprueben otras mucho más
agresivas en los próximos meses tales como la prohibición de adquirir bonos soberanos rusos o
la limitación del acceso de ciertos bancos rusos al dólar. La inversión extranjera directa al
sector corporativo (excluyendo bancos) también fue excepcionalmente modesta entre enero y
septiembre de este año cuando alcanzó una décima parte de lo que registró en el mismo
período de 2017 (2.400 mill.$ en comparación con los 25.800 mill.$ del año anterior), mientras
que las salidas de IDE rusa se mantuvieron en los niveles de años anteriores (alrededor de los
17.000 mill.$). El deterioro de la cuenta financiera se verá totalmente compensado por el
incremento de los ingresos por exportaciones (30% superior al nivel de 2017) apoyado por el
aumento de los precios del petróleo, lo que se traducirá en un superávit por cuenta corriente
del 5,5%.
TTTUUURRRQQQUUUÍÍÍAAA
Liberan al pastor evangelista Brunson. Un tribunal turco decidió el pasado 12 de octubre dejar
en libertad al pastor Andrew Brunson, tras pasar dos años detenido en Turquía bajo cargos de
terrorismo y espionaje. Este caso desató el pasado mes de agosto una escalada de tensión
entre ambos países que condujo a la imposición de sanciones contra Turquía por parte de la
Administración estadounidense. Las medidas, que contemplaban un incremento de los
aranceles sobre el aluminio y el acero, sumadas a la desconfianza de los mercados
internacionales sobre la independencia de la política monetaria llevada a cabo por el Banco
Central de Turquía, causaron una auténtica estampida de capitales y el desplome de la lira
turca que, en tan solo una semana, llegó a perder un 40% de su valor. A pesar de que el
presidente Trump insiste en que no se alcanzó ningún tipo de acuerdo por el que Turquía se
comprometía a liberar al religioso a cambio de que Washington relajase la presión económica
sobre Ankara, lo cierto es que Brunson se ha visto gratamente beneficiado de un giro radical
de los acontecimientos. En primer lugar, tres de los testigos de la vista se han retractado de
EUROPA DEL ESTE - CEI

7. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda
7
sus declaraciones iniciales en las que acusaban al religioso de colaborar con miembros del PKK
y con los del clérigo Fetulah Gülen, exiliado en Estados Unidos y cuya extradición reclama
Turquía. Además, la Fiscalía redujo la petición de la pena de 35 a 10 años y solicitó retirar las
medidas cautelares contra Brunson. Así pues, la condena final del tribunal fue de tres años y
un mes de cárcel por cooperar con una organización terrorista, se levantó la prohibición de
que el pastor abandonase el país y se ordenó su puesta en libertad hasta que la sentencia sea
firme, para lo cual deberán agotarse las vías de recurso. Tras conocerse el fallo, la lira registró
un notable repunte y, de hecho, en la última semana se ha apreciado un 5%. Se espera que la
puesta en libertad de Brunson marque un punto de inflexión en las relaciones diplomáticas
entre Turquía y Estados Unidos y que, efectivamente, se rebajen las presiones económicas
sobre Ankara. Por el lado estadounidense, la liberación de Brunson supone un triunfo
diplomático para Trump que busca una mayor movilización del voto evangelista en los
comicios legislativos de noviembre.
AAARRRAAABBBIIIAAA SSSAAAUUUDDDÍÍÍ
¿Usará MBS el petróleo como arma política? Se han cumplido ya trece días desde la
desaparición en el Consulado saudí en Estambul del periodista de origen saudí, pero
nacionalizado estadounidense, Jamal Kashoggi, sin que éste haya dado señales de vida desde
entonces. En estas casi dos semanas, se han extendido las críticas contra Arabia Saudí, a quien
se acusa de estar llevando a cabo una feroz represión, incluso fuera de sus fronteras, contra los
opositores al régimen de Mohamed Bin Salman (MBS). El propio Presidente de los EE.UU ha
afirmado textualmente estar dispuesto a aplicar un “severo castigo” a Arabia Saudí, su gran
aliado en Oriente Próximo, si se probara su relación con la desaparición del periodista. Según
parece, el “castigo” no llegará tan lejos como para incluir la cancelación del multimillonario
contrato de venta de armas firmado hace ya casi dos años entre EE.UU y Arabia Saudí, pero sí
podría comprender una degradación de las relaciones diplomáticas entre ambos países (de
Embajador a Encargado de Negocios) y/o también la imposición de sanciones a funcionarios
saudís de alto rango. En los últimos años, Arabia Saudí, primer productor de crudo de la OPEP y
país con las mayores reservas de oro negro del mundo, jamás había utilizado el petróleo como
arma política. Pero si algo queda claro es que MBS, actual Príncipe Heredero y verdadero
“hombre fuerte” en su país, está lejos de ser un político saudí al uso, por lo que no hay que
descartar del todo que decida recortar ligeramente la producción, lo que provocaría un
aumento inmediato del precio del barril. Como es sabido, a partir del próximo 4 de noviembre
entrarán en vigor las sanciones estadounidenses contra quienes –ya se trate de países o de
compañías‒ comercien con Irán, lo que podría retirar del mercado una considerable cantidad
de crudo. Donald Trump –otro político que también rompe moldes‒ ha hecho repetidos
llamamientos a Rusia y a Arabia Saudí para que aumenten su producción, con objeto de
compensar la falta de crudo procedente de Irán. ¿Hará, MBS, como represalia, oídos sordos a
las demandas de su gran aliado y mantendrá, o, incluso, reducirá su producción de crudo? De
momento, los mercados no descartan esa posibilidad, lo que se está traduciendo en un
aumento del precio del barril de “Brent” que vuelve a superar de nuevo los 80 $/b, tras haber
caído por debajo de ese umbral en las últimas semanas, arrastrado por las previsiones
negativas acerca del crecimiento económico mundial.
NORTE DE ÁFRICA - ORIENTE MEDIO

8. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda
8
IIIRRRÁÁÁNNN
El “Vehículo de propósito especial” con el que la UE pretende salvaguardar el comercio
con Irán podría empezar a funcionar en noviembre. Desde que EEUU anunciara, el pasado
mes de mayo, que se retiraba del acuerdo nuclear firmado con Irán en 2015, y que
reimplantaría las sanciones, la Unión Europea ha intentado preservar el compromiso de
Irán con el mismo por todos los medios. Uno de los principales obstáculos es el riesgo que
corren las empresas no estadounidenses de sufrir “sanciones secundarias” por parte de
Washington si continúan su vinculación con Irán. Como consecuencia, muchas de ellas,
especialmente las más grandes, han abandonado ya su relación económica con el país
(entre ellas, Total, Daimler, Siemens, Peugeot y Scania). Este factor hace prácticamente
inútil cualquier intento de Bruselas por mitigar el impacto de las sanciones de EE.UU., ya
que las empresas, y muy especialmente las entidades financieras, no están dispuestas a
asumir el riesgo. Pese a todo, la UE está diseñando un sistema alternativo que permita
canalizar los pagos y cobros relativos al comercio exterior sin depender del sistema
financiero ni del uso del dólar. Este sistema, que se viene anunciando desde antes del
verano y al que se conoce como “Vehículo de propósito especial”, estará en
funcionamiento según las autoridades comunitarias a comienzos de noviembre, a tiempo
para la entrada en vigor del segundo bloque de sanciones estadounidenses, cuyo objetivo
es impedir las exportaciones de petróleo y cerrar el acceso de Irán al sistema financiero
internacional. Aunque no se conocen aún los detalles, posiblemente va a consistir en un
sistema de compensación o barter; y seguramente sea necesario algún tipo de conexión
con los bancos europeos y la existencia de servicios de mensajería financiera. Este sistema
no va a traer de vuelta a Irán, con total seguridad, a las grandes empresas con intereses en
EEUU; pero sí podría ser útil para las PYMEs sin negocios o personal estadounidense.
También constituye un símbolo político del compromiso de Europa con el acuerdo nuclear,
por lo que es importante para que Irán continúe respetándolo.
Las sanciones de EEUU ya están perjudicando a la economía. Antes de que entren en
vigor las sanciones de EEUU que atañen a la exportación de crudo de Irán ya se está
produciendo una caída de las ventas, incluyendo a algunos de sus compradores habituales
de Asia. Se calcula que desde principios de año las exportaciones de crudo se han reducido
en unos 800.000 b/d (en la actualidad se situarían, por tanto en torno a unos 2 mill. b/d).
Esto, y la depreciación de la divisa están generando tensiones inflacionistas y una caída de
la actividad productiva. Irán va a entrar este año en recesión: el PIB podría caer entre el
1,5% y el 3%, según las estimaciones, este año, y entre el 3% y el 4% en 2019.
CCCAAAMMMEEERRRÚÚÚNNN
En espera de los resultados de las elecciones. De momento se desconoce el resultado de las
elecciones presidenciales del pasado 7 de octubre (las autoridades señalaron que el Consejo
Constitucional lo publicará dentro de los 15 días siguientes a la celebración de los comicios). Lo
que sí parece más evidente es la baja participación en las regiones anglófonas. Se calcula que
el 40% de los puntos de votación de la región Sudoeste y el 60% de la región Noroeste no
abrieron en la jornada electoral, como consecuencia de los problemas de inseguridad. Se
ÁFRICA SUBSAHARIANA

9. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda
9
estima que tan solo el 5% de la población anglófona participó en los comicios. Por otra parte,
el candidato de la oposición, Maurice Kamto aseguró la semana pasada –sin aportar pruebas‒
que había ganado los comicios. Este anuncio no ha logrado mucha credibilidad, dado que se
espera una nueva victoria del presidente Paul Biya, en el poder desde hace más de tres
décadas.
RRREEEPPP... DDDEEEMMMOOOCCCRRRÁÁÁTTTIIICCCAAA DDDEEELLL CCCOOONNNGGGOOO
El ébola avanza en el Congo. La Organización Mundial de la Salud (OMS) ha alertado de la
combinación de diversos factores que están dificultado enormemente la contención del virus
del ébola. Uno de los principales problemas es la violencia armada. Algunas de las
localizaciones afectadas, como la ciudad de Beni, es una de las zonas más inseguras del país,
como consecuencia de la injerencia de numerosos grupos armados. Otro de los factores que
está dificultando la lucha contra el ébola es el incumplimiento de parte de la población de las
directrices y los protocolos marcados por las autoridades sanitarias. Esto no solo obstaculiza el
tratamiento de las personas infectadas sino que, además, entorpece la monitorización de los
casos detectados. En respuesta, el gobierno ha introducido una nueva regulación para obligar
a la población a cumplir con las pautas establecidas por el personal sanitario. La OMS ha
calificado el actual escenario como una “tormenta perfecta” que obstaculiza la estrategia de
contención del virus. La cifra de fallecidos ha superado la centena. Los países limítrofes
(Burundi, Ruanda, Tanzania y Uganda) han intensificado la vigilancia en las zonas fronterizas y
no descartan establecer restricciones en el movimiento de personas.
MMMAAALLLIII
¿Nuevo proyecto de ley? Algunos medios filtraron la semana pasada un proyecto de ley para
avanzar en la descentralización de la administración. De acuerdo a la información publicada, se
está estudiando aumentar el número de regiones en los que se divide el país desde los
actuales 10 a 20. Este proyecto, de aprobarse, se enmarcaría en el compromiso recogido en el
Acuerdo de Paz de Argel, en 2015, para dotar de mayores competencias políticas y fiscales a
las distintas regiones y mitigar, así, el sentimiento secesionista en las poblaciones del norte del
país. La descentralización del Estado no es ajena a la polémica, ya que ha generado un
importante malestar en los sectores que podrían perder su actual influencia. Otros señalan
que, además de la descentralización, el Estado debería incrementar sus esfuerzos en mejorar
la seguridad del país.
SSSUUUDDDÁÁÁFFFRRRIIICCCAAA
Nuevo ministro de finanzas. El presidente de Sudáfrica, Cyril Ramaphosa, nombró la semana
pasada ministro de finanzas a Tito Mboweni, antiguo gobernador del Banco Central de
Sudáfrica. Este nombramiento se produjo después de la renuncia del anterior ministro,
Nhlanhla Nene, tras reconocer que había mantenido reuniones con miembros de la familia
empresarial Gupta, acusados de corrupción. Una de las primeras responsabilidades del nuevo
ministro será la presentación de los presupuestos, previsto para el próximo 24 de octubre. De
momento, la elección de Mboweni ha sido bien acogida, algo que se ha evidenciado en la
cotización de la moneda local, el rand, que se ha apreciado ligeramente desde entonces.

10. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda
10
UUUNNNIIIÓÓÓNNN EEEUUURRROOOPPPEEEAAA
- Alemania. Baviera da la sorpresa. La Unión Social Cristiana (CSU) ha ganado los
comicios celebrados en Baviera el pasado 14 de octubre, tal y como viene ocurriendo
desde hace sesenta años. Sin embargo, en esta ocasión se trata de una victoria amarga
puesto que ha obtenido el 37,2% de los votos, su peor resultado desde 1950 y supone
la pérdida de la mayoría absoluta con la que gobernaba. Los Verdes, con un 17,5% de
los votos, se erigen como los grandes triunfadores de las elecciones. La extrema
derecha, Alternativa por Alemania (AfD), entraría por primera vez en el Parlamento
bávaro con el 10,2% de los votos. Los socialdemócratas (SPD), que gobiernan en
coalición en Berlín, quedarían en quinto lugar con el 9,7%. La elevada participación
(71,8% frente al 63,6% anterior) junto con la notable fragmentación del electorado
reflejan importantes cambios en el panorama político bávaro: el descontento
ciudadano y el declive de los partidos tradicionales también han llegado al último
bastión conservador alemán. La CSU ha acabado pagando el endurecimiento de la
política antiinmigración y la retórica nacionalista que ha adoptado en los últimos
meses con el objetivo de no ceder terreno político a la AfD y que le llevó incluso a dar
un ultimátum político a la CDU de Ángela Merkel, sus socios de gobierno en Berlín. En
contraste, Los Verdes, con un discurso proeuropeo y contrario a la política del miedo
hacia los refugiados han conseguido captar parte del electorado conservador
claramente descontento con la deriva patriótica de la CSU. Ahora se abre un futuro de
negociaciones entre partidos que, además de tener consecuencias en la configuración
del Parlamento bávaro, a medio plazo puede afectar también al bloque conservador
de la canciller y, en definitiva, a la estabilidad del Gobierno central.
- Letonia. Complejo escenario político. Tras conocerse los resultados definitivos de las
elecciones que tuvieron lugar el pasado 7 de octubre, Letonia se erige como el
enésimo país en el que la ciudadanía ha retirado su apoyo a los partidos políticos
tradicionales, en favor de nuevas formaciones anti-establishment y de un partido con
fuertes vínculos con el Kremlin conocido como Harmony Center. HC obtuvo el 20% de
los apoyos seguido de la formación Who Owns de State (KPV LV) liderado por un
antiguo actor reconvertido en político (una suerte de Donald Trump letón), que
consiguió el 14,1% de los apoyos. En tercer lugar se situó el Nuevo Partido
Conservador que ha hecho de la lucha contra la corrupción su principal baluarte
político lo que le permitió obtener el 13,6% de los apoyos. Ante este contexto político
la incertidumbre en la formación de Gobierno es elevada. Tradicionalmente los
partidos mayoritarios han dejado fuera del Ejecutivo a HC por sus probados lazos con
Moscú. Sin embargo, actualmente existe una elevada posibilidad de que los nuevos
grupos lleguen a un acuerdo con HC para formar Gobierno lo que supondría que, por
primera vez, un partido político prorruso formaría parte de un Ejecutivo de la UE.
OCDE
© CESCE, S.A. Todos los derechos reservados. Queda prohibida la reproducción total o parcial, la distribución o comunicación pública de este
documento, así como la edición de todo o parte de su contenido a través de cualquier proceso reprográfico, electrónico u otros sin autorización
previa y expresa de su titular. La información contenida en este documento refleja exclusivamente comentarios y apreciaciones propias de esta
Compañía, por lo que CESCE declina cualquier tipo y grado de responsabilidad por el uso incorrecto o indebido de dicha información.