FUNDAMENTOS DE LAS FINANZAS
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que son las finanzas La manera en que las personas asignan recursos escasos (por ej. dinero) a través del tiempo.


Al asignar recursos escasos se toman decisiones financieras.
Por ejemplo, al decidir si debe uno tener su propio restaurante es necesario comparar los costos (inversión en local, comprar la cocina, mesas, sillas y el resto del equipo) con los beneficios inciertos (las ganancias futuras) que esperan obtener durante varios años.
Las decisiones financieras se caracterizan por que los costos y beneficios:
 1.      Se distribuyen a lo largo del tiempo.
2.     Nadie los conoce anticipadamente con certeza.

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  1. 1. FUNDAMENTOS DE LAS FINANZAS
  2. 2. Copyright © por equipo de profesores de Introducción a las Finanzas Contenido • ¿Qué son las finanzas? • Conceptos introductorios • El administrador financiero • Ética y finanzas • Decisiones financieras
  3. 3. ¿QUÉ SON LAS FINANZAS?
  4. 4. Copyright © por equipo de profesores de Introducción a las Finanzas • La manera en que las personas asignan recursos escasos (por ej. dinero) a través del tiempo. • Al asignar recursos escasos se toman decisiones financieras. ¿QUE ESTUDIAN LAS FINANZAS?
  5. 5. Copyright © por equipo de profesores de Introducción a las Finanzas Por ejemplo, al decidir si debe uno tener su propio restaurante es necesario comparar los costos (inversión en local, comprar la cocina, mesas, sillas y el resto del equipo) con los beneficios inciertos (las ganancias futuras) que esperan obtener durante varios años. Las decisiones financieras se caracterizan por que los costos y beneficios: 1. Se distribuyen a lo largo del tiempo. 2. Nadie los conoce anticipadamente con certeza.
  6. 6. Copyright © por equipo de profesores de Introducción a las Finanzas Los mismos conceptos básicos y modelos cuantitativos se aplican a todos los niveles de toma de decisiones como: - desde comprar un automóvil, - iniciar un negocio - hasta la decisión del gerente financiero de una gran empresa de entrar en la industria de las telecomunicaciones - o la decisión del Banco Mundial acerca de cuáles proyectos de desarrollo financiar. TODOS TOMAMOS DECISIONES FINANCIERAS…
  7. 7. Copyright © por equipo de profesores de Introducción a las Finanzas … Se hace FINANZAS en todos lados: familias, empresas, instituciones y gobierno. TODOS RECIBIMOS, GASTAMOS E INVERTIMOS DINERO!!!
  8. 8. Copyright © por equipo de profesores de Introducción a las Finanzas Finanzas - Manejo eficiente de un recurso escaso (dinero) a lo largo del tiempo y en condiciones de incertidumbre con el fín último de generar valor - “ Arte y ciencia de administrar dinero ” Lawrence J. Gitman Principios de Administración Financiera
  9. 9. Copyright © por equipo de profesores de Introducción a las Finanzas Las FINANZAS constan de: 1. Una serie de conceptos que nos ayudan a organizar nuestras ideas sobre cómo asignar recursos a través del tiempo. 2. Un grupo de modelos cuantitativos que nos permiten evaluar alternativas, adoptar decisiones y realizarlas.
  10. 10. Copyright © por equipo de profesores de Introducción a las Finanzas Individuos y Finanzas Casi todos (individuos y organizaciones): - Ganan dinero - Obtienen dinero - Gastan dinero - Invierten dinero Procesos, instituciones, mercados, instrumentos de transferencia FINANZAS
  11. 11. Copyright © por equipo de profesores de Introducción a las Finanzas Empresas y Finanzas - Una o más personas forman una empresa - Inversión inicial = acciones o participaciones (valor) - ¿Qué se busca? Objetivo de las Finanzas: Maximizar la riqueza de los accionistas mediante el desarrollo de actividades que permitan generar valor en la empresa.
  12. 12. Copyright © por equipo de profesores de Introducción a las Finanzas Empresas y Finanzas Generar valor es ofrecer a los accionistas más de lo que ellos esperan recibir por el uso de sus recursos …
  13. 13. Copyright © por equipo de profesores de Introducción a las Finanzas Empresas y Finanzas Las tres preguntas que contestan las finanzas: • Decisiones de Inversión • Decisiones de Financiamiento • Decisiones de manejo de Capital de Trabajo
  14. 14. Copyright © por equipo de profesores de Introducción a las Finanzas Maximizar el valor de la Firma •Decisión de Inversión •Invertir en Proyectos con retornos por encima de la valla mínima de retorno •Decisión de Financiamiento •Escoger la combinación óptima de deuda: Recursos Propios y Recursos de Terceros •Decisión de Dividendos •Si no existen proyectos de inversión que superen la valla mínima, devolver el efectivo a los propietarios •Valla de retorno •La valla debe ser mayor para proyectos riesgosos y el retorno debe reflejar el paso del tiempo a través de flujos de caja descontados •Combinación de Financiamiento •Las distintas combinaciones de deuda y patrimonio afectan tanto la tasa definida como la valla mínima como los flujos de caja. •Cuánto y en qué forma •El exceso de caja existente luego de cumplir con todas las necesidades de la empresa, bajo la forma de dividendos o recompra de acciones. •El objetivo de las Finanzas: visión de LP
  15. 15. Copyright © por equipo de profesores de Introducción a las Finanzas CONCEPTOS INTRODUCTORIOS
  16. 16. Copyright © por equipo de profesores de Introducción a las Finanzas Conceptos Introductorios Quiero hacer crecer mi dinero. No quiero perder mi dinero. En algún momento deseo (o tengo) que usar mi dinero. RENTABILIDAD RIESGO TEMPORALIDAD Posibilidad de que los resultados reales difieran de los esperados. Una definición: Relación entre lo ganado y lo invertido. Toda operación financiera tiene periodos de tiempo (inicio y fin).
  17. 17. Copyright © por equipo de profesores de Introducción a las Finanzas EL ADMINISTRADOR FINANCIERO
  18. 18. Copyright © por equipo de profesores de Introducción a las Finanzas Administración Financiera • Enfoque en el futuro. • Análisis de factores económicos y no económicos. • Análisis de factores tangibles y no tangibles. • Entender metas. • Información relevante. • Selección de alternativas y comparación de las mismas • Implementación y seguimiento.
  19. 19. Copyright © por equipo de profesores de Introducción a las Finanzas • ¿Finanzas = Contabilidad? • Método del efectivo. • Uso de la información. • Una empresa puede ser rentable pero fracasa por flujo insuficiente. • Una persona con propiedades; sin ingresos. Finanzas y Contabilidad
  20. 20. Copyright © por equipo de profesores de Introducción a las Finanzas Objetivo ADMINISTRACIÓN FINANCIERA ECONOMÍA OPERACIONES CONTABILIDAD CREAR VALOR MAXIMIZAR EL VALOR DE LA EMPRESA
  21. 21. Copyright © por equipo de profesores de Introducción a las Finanzas Funciones ADMINISTRACIÓN FINANCIERA Alternativa de Decisión Financiera ¿Rendimiento? ¿Riesgo? ¿Incrementa el Valor de la Empresa? SI NO ACEPTAR RECHAZAR
  22. 22. Copyright © por equipo de profesores de Introducción a las Finanzas ÉTICA Y FINANZAS
  23. 23. Copyright © por equipo de profesores de Introducción a las Finanzas • Normas de comportamiento o juicio moral. • Código de ética en los negocios. • Más eficaz que la legislación. • Una empresa fortalece su posición competitiva al tener normas éticas elevadas. Ética
  24. 24. Copyright © por equipo de profesores de Introducción a las Finanzas Código de ética UPS
  25. 25. Copyright © por equipo de profesores de Introducción a las Finanzas • ¿La decisión financiera es justa para todos (o la mayoría)? Incluyendo empleados, clientes, proveedores, etc. • ¿Viola algún principio o norma moral? ¿Alguna ley? • ¿Es acorde al código de ética de mi empresa (o propio)? • ¿Existen alternativas que causen menor daño? Consideraciones Éticas
  26. 26. Copyright © por equipo de profesores de Introducción a las Finanzas El Problema de Agencia • Agentes relacionados: grupos con interés económico en una empresa (empleados, clientes, proveedores, acreedores, propietarios). • Problemática: conflicto entre interés personal (gerencias) e interés de la empresa • Ejemplos: utilidades a corto plazo, afrontar riesgos • Solución: supervisión, incentivos, estructura de compensaciones
  27. 27. Copyright © por equipo de profesores de Introducción a las Finanzas DECISIONES FINANCIERAS
  28. 28. Copyright © por equipo de profesores de Introducción a las Finanzas Decisiones
  29. 29. Copyright © por equipo de profesores de Introducción a las Finanzas Decisiones  Has comenzado a ahorrar y todos tus ahorros se encuentran en soles en una cuenta bancaria. Debes mantener tus soles, comprar dólares ó quizás abrir cuenta de fondos mutuos?  Decidiste tener un auto. Debes comprarlo al crédito o al contado?  Has trabajado en una compañía durante 10 años y ahora quieres tener tu propia empresa. Vale la pena hacerlo? Cuánto dinero necesitas para iniciar el negocio? Dónde puedes conseguir el dinero? ¿ Cuánto es el valor de tu Negocio?
  30. 30. Copyright © por equipo de profesores de Introducción a las Finanzas  Eres el gerente financiero de una importante empresa que fabrica computadoras. Debes evaluar si se expande o no a la industria de las telecomunicaciones. Se prevé que para ello deberás invertir $ 3,000 MM en los próximos años y que los beneficios consistirán en un incremento anual de $ 1,000 MM en utilidades. Qué recomendarías?  Formas parte de un equipo que trabaja en el Banco Mundial analizando la solicitud de un préstamo hecha por un pequeño país africano con el cual se financiará un gran proyecto hidroeléctrico. Cómo decides si apruebas el préstamo? Decisiones
  31. 31. Copyright © por equipo de profesores de Introducción a las Finanzas Applications: Diversifying investments It’s 1990 and you work for AT&T. Your boss, Robert Allen, asks you to evaluate a possible merger with NCR, a large computer manufacturer. As part of the analysis, you need to come up with an appropriate discount rate for valuation. Investors generally require a 10% return on investments in AT&T. What is the cost of capital for the merger? Answer; 10% represents the cost of capital for investments in telecom services. It is not appropriate for an investment in the computer industry. Need to estimate the cost of capital required by computer firms. Decisiones
  32. 32. Copyright © por equipo de profesores de Introducción a las Finanzas Los ejemplos anteriores se refieren a decisiones financieras. Las FINANZAS permiten contestar preguntas como estas y otras similares.
  33. 33. Copyright © por equipo de profesores de Introducción a las Finanzas Decisiones Financieras Las decisiones financieras se basan en analizar alternativas para el exceso o el faltante de liquidez con el fin de cumplir con las obligaciones en el corto plazo, y aumentar la rentabilidad y la creación de valor en el largo plazo. La problemática esencial y los criterios son los mismos para personas, empresas y gobiernos. La diferencia está en las posibilidades (productos) para cada uno y los mercados donde pueden realizar estas operaciones. SISTEMA FINANCIERO

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