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Blog capital de trabajo

El capital de trabajo resulta útil para establecer el equilibrio patrimonial de cada organización empresarial. Se trata de una herramienta fundamental a la hora de realizar un análisis interno de la firma, ya que evidencia un vínculo muy estrecho con las operaciones diarias que se concretan en ella.

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UNIVERSIDAD FERMÍN TORO
VICERECTORADO ACADÉMICO
FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS Y SOCIALES
ESCUELA DE ADMINISTRACION
Junio, 2014
CONCEPTO DE CAPITAL DE TRABAJO
Profesor: José Salcedo
Alumno: Daniel Maccarrone Lapi
C.I: 18.759.670
El capital de trabajo puede definirse como "la diferencia que se presenta entre los activos y los
pasivos corrientes de la empresa". Se puede decir que una empresa tiene un capital neto de
trabajo cuando sus activos corrientes sean mayores que sus pasivos a corto plazo, esto conlleva a
que si una entidad organizativa desea empezar alguna operación comercial o de producción debe
manejar un mínimo de capital de trabajo que dependerá de la actividad de cada una.
Los pilares en que se basa la administración del capital
de trabajo se sustentan en la medida en la que se pueda
hacer un buen manejo sobre el nivel de liquidez, ya que
mientras más amplio sea el margen entre los activos
corrientes que posee la organización y sus pasivos
circulantes mayor será la capacidad de cubrir las
obligaciones a corto plazo, sin embargo, se presenta un
gran inconveniente porque cuando exista un grado
diferente de liquidez relacionado con cada recurso y
cada obligación, al momento de no poder convertir los activos corrientes más líquidos en dinero,
los siguientes activos tendrán que sustituirlos ya que mientras más de estos se tengan mayor será
la probabilidad de tomar y convertir cualquiera de ellos para cumplir con los compromisos
contraídos.
Componentes
 Activo Corriente: El activo corriente o también conocido como activo circulante forma parte
del activo total de una empresa y está compuesto por los activos más líquidos de la empresa,
incluyendo a aquellas cuentas que representan los bienes y derechos que se convertirán en
dinero en un período de tiempo no mayor de un año; es decir son aquellos activos que se
espera ser convertirán en efectivo, vender o consumir ya sea en el transcurso del año o durante
un ciclo de operación
 Pasivo Corriente: Se incluyen dentro de esta clasificación todas aquellas partidas que
representen obligaciones de la empresa cuyo pago debe efectuarse durante su ciclo operacional
(corto plazo).
Las empresas desde el momento en que hacen uso del crédito crean una obligación por tal
razón cuando las mercaderías, materiales, insumos y servicios se adquieren al crédito el pasivo
se incrementa y permanece mientras no se pague o amortice la obligación. Constituyen una de
las fuentes de financiamiento.
Funciones de la administración financiera
• El activo circulante, fundamentalmente las cuentas por cobrar y el inventario, representan la
inversión más alta de la inversión en activos dentro de muchas empresas. El pasivo circulante
constituye a menudo una fuente de financiamiento importante, ya que muchas veces es imposible
conseguir préstamos.
• El capital de trabajo representa la primera línea de defensa de un negocio contra la disminución
de ventas. Ante una declinación de la ventas poco hay que hacer por parte del financiero sobre los
compromisos de activos fijos o deudas a largo plazo; sin embargo puede hacer mucho con
respecto a las políticas de crédito, control de inventario, cuentas por cobrar, renovar los
inventarios con mayor rapidez, adoptar una política más agresiva de cobros a fin de tener mayor
liquidez, e igualmente se pueden proteger los pagos para contar con una fuente adicional de
financiamiento.
Capital de trabajo neto
El Capital Neto de Trabajo, o Fondo de Maniobras, es un indicador de tipo financiero muy
importante que toda empresa debe tener constantemente analizado, con el objetivo de conocer de
dónde provienen y hacia dónde van sus flujos de efectivo e incluso con el objetivo de llegar a
prever los movimientos futuros, de tal manera que se pudieran hacer predicciones del capital neto
de trabajo presupuestado o necesario.
CNT = AC-PC
Capital de Trabajo Neto = Activo Circulante – Pasivo Circulante
Tal relación resulta del hecho de que el activo circulante es una fuente u origen de influjos de
efectivo, en tanto que el pasivo a corto plazo es una fuente de desembolsos de efectivo.
Políticas de capital de trabajo
Las políticas del capital de trabajo están asociadas a las decisiones que toman los directivos de las
finanzas en relación con los niveles de activo y pasivo circulantes que se fijen para realizar las
operaciones de la empresa. Estos niveles tienen un impacto directo en el binomio riesgo –
rentabilidad empresarial. A partir de lo anterior, en el artículo se explican las bases que sustentan
la asociación de los niveles de activos y pasivos circulantes con los niveles de operación, el
contenido de cada una de las políticas de capital de trabajo: de inversión y financiación a corto
plazo, así como el impacto de las mismas en la alternativa riesgo - rentabilidad.
Las políticas del capital de trabajo están asociadas a los niveles de activo y pasivo circulante que
se fijen para realizar las operaciones de la empresa, teniendo en cuenta su interrelación, así como
con los niveles operativos, por lo que se pueden categorizar tres elementos fundamentales en este
sentido.
Factores que afectan el Capital de Trabajo
El monto o cantidad adecuada del Capital de Trabajo se determina, luego de estudiar ciertos
factores que lo afectan, como son:
• Necesidad de la Inversión
• Capacidad de Endeudamiento
• Plazo de los Vencimientos
Proteger el negocio del efecto de los factores macroeconómicos como la inflación y devaluación
de la moneda que puede traer como consecuencia una disminución de los valores del Activo
Corriente, ya que la moneda pierde valor adquisitivo.
a) Mantener una relación sólida con sus proveedores, permitiéndole el mantenimiento del
crédito, que en situaciones emergentes podrán ayudar a la empresa a sobrellevar este tipo
de desastres.
b) Tener un stock suficiente de inventarios lo cual le va permitir al negocio poder cumplir
con los requerimientos y necesidades de sus clientes oportunamente.
c) Ofrecer a sus clientes condiciones de crédito favorables, de acuerdo a la política que haya
adoptado la empresa.
Importancia del capital de trabajo
El Capital de Trabajo es importante pues permite a la empresa en general dirigir las actividades
operativas, sin limitaciones financieras significativas, posibilitando a la empresa hacer frente a
situaciones emergentes sin peligro de un desequilibrio financiero. Además le permite a la
empresa cumplir con el pago oportuno de las deudas u obligaciones contraídas, asegurando de
esta manera el crédito de la empresa.
El capital de trabajo es el recurso económico destinado al funcionamiento inicial y permanente el
negocio, que cubre el desfase natural entre el flujo de ingresos y egresos. Entre los activos
circulantes y los pasivos circulantes.
El capital de trabajo sólo se usa para financiar la operación de un negocio y dar margen a
recuperar la cartera de ventas.
INDICADORES FINANCIEROS
Uno de los instrumentos más usados para realizar análisis financiero de entidades es el uso de las
razones financieras, ya que estas pueden medir en un alto grado la eficacia y comportamiento de
la empresa. Estas presentan una perspectiva amplia de la situación financiera, puede precisar el
grado de liquidez, de rentabilidad, el apalancamiento financiero, la cobertura y todo lo que tenga
que ver con su actividad.
Las razones o indicadores financieros, pueden compararse con los indicadores de la misma
empresa o con empresas similares para conocer la situación financiera, su situación económica y
el desempeño financiero a lo largo de tiempo.
Razones De Liquidez: La liquidez de una organización es juzgada por la capacidad para saldar
las obligaciones a corto plazo que se han adquirido a medida que éstas se vencen. Se refieren no
solamente a las finanzas totales de la empresa, sino a su habilidad para convertir en efectivo
determinados activos corrientes.
- Razones de liquidez
- Capital de trabajo (cnt):
Esta razón se obtiene al descontar de las obligaciones de la empresa todos sus derechos.
CNT = Activo Corriente - Pasivo Corriente
Solvencia (IS) : Este considera la verdadera magnitud de la empresa en cualquier instancia del
tiempo y es comparable con diferentes entidades de la misma actividad.
IS = Activo total / Pasivo total
PRUEBA DEL ÁCIDO (ÁCIDO)
Esta prueba es semejante al índice de solvencia, pero dentro del activo circulante no se tiene en
cuenta el inventario de productos, ya que este es el activo con menor liquidez.
ÁCIDO = (Activo corriente – Inventario) / Pasivo corriente
Razones de Actividad (Eficiencia): Las razones de actividad persiguen medir el desempeño de
la administración y del uso que se realiza de los activos de la empresa en la generación ingresos
relacionados con la actividad económica y del uso de los activos en general.
Rotación de Inventario (RI): Este mide la liquidez del inventario por medio de su movimiento
durante el periodo.
RI = Costo de lo vendido / Promedio Inventario
Plazo Promedio de Inventario (PPI): Representa el promedio de días que un artículo permanece
en el inventario de la empresa.
PPI = 360 / Rotación del Inventario
Rotación de Cuentas por Cobrar (RCC): Mide la liquidez de las cuentas por cobrar por medio
de su rotación.
RCC = Ventas anuales a crédito / Promedio de Cuentas por Cobrar
Plazo Promedio de Cuentas por Cobrar (PPCC): Es una razón que indica la evaluación de la
política de créditos y cobros de la empresa.
PPCC = 360 / Rotación de Cuentas por Cobrar
Rotación de cuentas por pagar (RCP): Mide el número de veces que las cuentas por pagar se
convierten en efectivo en el curso del año.
RCP = Compras anuales a crédito / Promedio de Cuentas por Pagar
Plazo promedio de cuentas por pagar (PPCP): Permite vislumbrar las normas de pago de la
empresa.
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Blog capital de trabajo

  • 1. UNIVERSIDAD FERMÍN TORO VICERECTORADO ACADÉMICO FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS Y SOCIALES ESCUELA DE ADMINISTRACION Junio, 2014 CONCEPTO DE CAPITAL DE TRABAJO Profesor: José Salcedo Alumno: Daniel Maccarrone Lapi C.I: 18.759.670
  • 2. El capital de trabajo puede definirse como "la diferencia que se presenta entre los activos y los pasivos corrientes de la empresa". Se puede decir que una empresa tiene un capital neto de trabajo cuando sus activos corrientes sean mayores que sus pasivos a corto plazo, esto conlleva a que si una entidad organizativa desea empezar alguna operación comercial o de producción debe manejar un mínimo de capital de trabajo que dependerá de la actividad de cada una. Los pilares en que se basa la administración del capital de trabajo se sustentan en la medida en la que se pueda hacer un buen manejo sobre el nivel de liquidez, ya que mientras más amplio sea el margen entre los activos corrientes que posee la organización y sus pasivos circulantes mayor será la capacidad de cubrir las obligaciones a corto plazo, sin embargo, se presenta un gran inconveniente porque cuando exista un grado diferente de liquidez relacionado con cada recurso y cada obligación, al momento de no poder convertir los activos corrientes más líquidos en dinero, los siguientes activos tendrán que sustituirlos ya que mientras más de estos se tengan mayor será la probabilidad de tomar y convertir cualquiera de ellos para cumplir con los compromisos contraídos. Componentes  Activo Corriente: El activo corriente o también conocido como activo circulante forma parte del activo total de una empresa y está compuesto por los activos más líquidos de la empresa, incluyendo a aquellas cuentas que representan los bienes y derechos que se convertirán en dinero en un período de tiempo no mayor de un año; es decir son aquellos activos que se espera ser convertirán en efectivo, vender o consumir ya sea en el transcurso del año o durante un ciclo de operación  Pasivo Corriente: Se incluyen dentro de esta clasificación todas aquellas partidas que representen obligaciones de la empresa cuyo pago debe efectuarse durante su ciclo operacional (corto plazo). Las empresas desde el momento en que hacen uso del crédito crean una obligación por tal razón cuando las mercaderías, materiales, insumos y servicios se adquieren al crédito el pasivo se incrementa y permanece mientras no se pague o amortice la obligación. Constituyen una de las fuentes de financiamiento.
  • 3. Funciones de la administración financiera • El activo circulante, fundamentalmente las cuentas por cobrar y el inventario, representan la inversión más alta de la inversión en activos dentro de muchas empresas. El pasivo circulante constituye a menudo una fuente de financiamiento importante, ya que muchas veces es imposible conseguir préstamos. • El capital de trabajo representa la primera línea de defensa de un negocio contra la disminución de ventas. Ante una declinación de la ventas poco hay que hacer por parte del financiero sobre los compromisos de activos fijos o deudas a largo plazo; sin embargo puede hacer mucho con respecto a las políticas de crédito, control de inventario, cuentas por cobrar, renovar los inventarios con mayor rapidez, adoptar una política más agresiva de cobros a fin de tener mayor liquidez, e igualmente se pueden proteger los pagos para contar con una fuente adicional de financiamiento. Capital de trabajo neto El Capital Neto de Trabajo, o Fondo de Maniobras, es un indicador de tipo financiero muy importante que toda empresa debe tener constantemente analizado, con el objetivo de conocer de dónde provienen y hacia dónde van sus flujos de efectivo e incluso con el objetivo de llegar a prever los movimientos futuros, de tal manera que se pudieran hacer predicciones del capital neto de trabajo presupuestado o necesario. CNT = AC-PC Capital de Trabajo Neto = Activo Circulante – Pasivo Circulante Tal relación resulta del hecho de que el activo circulante es una fuente u origen de influjos de efectivo, en tanto que el pasivo a corto plazo es una fuente de desembolsos de efectivo. Políticas de capital de trabajo
  • 4. Las políticas del capital de trabajo están asociadas a las decisiones que toman los directivos de las finanzas en relación con los niveles de activo y pasivo circulantes que se fijen para realizar las operaciones de la empresa. Estos niveles tienen un impacto directo en el binomio riesgo – rentabilidad empresarial. A partir de lo anterior, en el artículo se explican las bases que sustentan la asociación de los niveles de activos y pasivos circulantes con los niveles de operación, el contenido de cada una de las políticas de capital de trabajo: de inversión y financiación a corto plazo, así como el impacto de las mismas en la alternativa riesgo - rentabilidad. Las políticas del capital de trabajo están asociadas a los niveles de activo y pasivo circulante que se fijen para realizar las operaciones de la empresa, teniendo en cuenta su interrelación, así como con los niveles operativos, por lo que se pueden categorizar tres elementos fundamentales en este sentido. Factores que afectan el Capital de Trabajo El monto o cantidad adecuada del Capital de Trabajo se determina, luego de estudiar ciertos factores que lo afectan, como son: • Necesidad de la Inversión • Capacidad de Endeudamiento • Plazo de los Vencimientos Proteger el negocio del efecto de los factores macroeconómicos como la inflación y devaluación de la moneda que puede traer como consecuencia una disminución de los valores del Activo Corriente, ya que la moneda pierde valor adquisitivo. a) Mantener una relación sólida con sus proveedores, permitiéndole el mantenimiento del crédito, que en situaciones emergentes podrán ayudar a la empresa a sobrellevar este tipo de desastres. b) Tener un stock suficiente de inventarios lo cual le va permitir al negocio poder cumplir con los requerimientos y necesidades de sus clientes oportunamente.
  • 5. c) Ofrecer a sus clientes condiciones de crédito favorables, de acuerdo a la política que haya adoptado la empresa. Importancia del capital de trabajo El Capital de Trabajo es importante pues permite a la empresa en general dirigir las actividades operativas, sin limitaciones financieras significativas, posibilitando a la empresa hacer frente a situaciones emergentes sin peligro de un desequilibrio financiero. Además le permite a la empresa cumplir con el pago oportuno de las deudas u obligaciones contraídas, asegurando de esta manera el crédito de la empresa. El capital de trabajo es el recurso económico destinado al funcionamiento inicial y permanente el negocio, que cubre el desfase natural entre el flujo de ingresos y egresos. Entre los activos circulantes y los pasivos circulantes. El capital de trabajo sólo se usa para financiar la operación de un negocio y dar margen a recuperar la cartera de ventas. INDICADORES FINANCIEROS Uno de los instrumentos más usados para realizar análisis financiero de entidades es el uso de las razones financieras, ya que estas pueden medir en un alto grado la eficacia y comportamiento de la empresa. Estas presentan una perspectiva amplia de la situación financiera, puede precisar el grado de liquidez, de rentabilidad, el apalancamiento financiero, la cobertura y todo lo que tenga que ver con su actividad. Las razones o indicadores financieros, pueden compararse con los indicadores de la misma empresa o con empresas similares para conocer la situación financiera, su situación económica y el desempeño financiero a lo largo de tiempo. Razones De Liquidez: La liquidez de una organización es juzgada por la capacidad para saldar las obligaciones a corto plazo que se han adquirido a medida que éstas se vencen. Se refieren no
  • 6. solamente a las finanzas totales de la empresa, sino a su habilidad para convertir en efectivo determinados activos corrientes. - Razones de liquidez - Capital de trabajo (cnt): Esta razón se obtiene al descontar de las obligaciones de la empresa todos sus derechos. CNT = Activo Corriente - Pasivo Corriente Solvencia (IS) : Este considera la verdadera magnitud de la empresa en cualquier instancia del tiempo y es comparable con diferentes entidades de la misma actividad. IS = Activo total / Pasivo total PRUEBA DEL ÁCIDO (ÁCIDO) Esta prueba es semejante al índice de solvencia, pero dentro del activo circulante no se tiene en cuenta el inventario de productos, ya que este es el activo con menor liquidez. ÁCIDO = (Activo corriente – Inventario) / Pasivo corriente Razones de Actividad (Eficiencia): Las razones de actividad persiguen medir el desempeño de la administración y del uso que se realiza de los activos de la empresa en la generación ingresos relacionados con la actividad económica y del uso de los activos en general. Rotación de Inventario (RI): Este mide la liquidez del inventario por medio de su movimiento durante el periodo. RI = Costo de lo vendido / Promedio Inventario Plazo Promedio de Inventario (PPI): Representa el promedio de días que un artículo permanece en el inventario de la empresa. PPI = 360 / Rotación del Inventario Rotación de Cuentas por Cobrar (RCC): Mide la liquidez de las cuentas por cobrar por medio de su rotación. RCC = Ventas anuales a crédito / Promedio de Cuentas por Cobrar Plazo Promedio de Cuentas por Cobrar (PPCC): Es una razón que indica la evaluación de la política de créditos y cobros de la empresa. PPCC = 360 / Rotación de Cuentas por Cobrar Rotación de cuentas por pagar (RCP): Mide el número de veces que las cuentas por pagar se convierten en efectivo en el curso del año. RCP = Compras anuales a crédito / Promedio de Cuentas por Pagar Plazo promedio de cuentas por pagar (PPCP): Permite vislumbrar las normas de pago de la empresa.
  • 7. PPCP = 360 / Rotación de Cuentas por Pagar Razones de endeudamiento: Estas razones indican el monto del dinero de terceros que se utilizan para generar utilidades, estas son de gran importancia ya que estas deudas comprometen a la empresa en el transcurso del tiempo. Mide la proporción del total de activos aportados por los acreedores de la empresa. RE = Pasivo total / Activo total Razón Pasivo-Capital (RPC): Indica la relación entre los fondos a largo plazo que suministran los acreedores y los que aportan los dueños de las empresas. RPC = Pasivo a largo plazo / Capital contable Razón Pasivo a Capitalización Total (RPCT): Tiene el mismo objetivo de la razón anterior, pero también permite medir el porcentaje de los fondos a largo plazo que suministran los acreedores, incluyendo las deudas de largo plazo como el capital contable. RPCT = Deuda a largo plazo / Capitalización total Razones de rentabilidad: Estas razones permiten analizar y evaluar las ganancias de la empresa con respecto a un nivel dado de ventas, de activos o la inversión de los dueños. Margen Bruto de Utilidades (MB): Indica el porcentaje que queda sobre las ventas después que la empresa ha pagado sus existencias. MB = Utilidad bruta o margen de contribución / Ventas Margen de Utilidades Operacionales (MO): Representa las utilidades netas que gana la empresa en el valor de cada venta. Estas se deben tener en cuenta deduciéndoles los cargos financieros y determina solamente la utilidad de la operación de la empresa. Margen Neto de Utilidades (MN): Determina el porcentaje que queda en cada venta después de deducir todos los gastos incluyendo los impuestos. Rotación del Activo Total (RAT): Indica la eficiencia con que la empresa puede utilizar sus activos para generar ventas. RAT = Ventas anuales / Activos totales Rendimiento de la Inversión (REI): Determina la efectividad total de la administración para producir utilidades con los activos disponibles. REI = Utilidades netas después de impuestos / Activos totales Rendimiento del Capital Común (CC): Indica el rendimiento que se obtiene sobre el valor en libros del capital contable. CC = (Utilidades después de impuestos - Dividendos preferentes) / (Capital contable - Capital preferente)
  • 8. Utilidades por Acción (UPA): Representa el total de ganancias que se obtienen por cada acción ordinaria vigente. UA = Utilidades disponibles para acciones ordinarias / Número de acciones ordinarias en circulación Dividendos por Acción (DpA): Esta representa el monto que se paga a cada accionista al terminar el periodo de operaciones. DA = Dividendos pagados / Número de acciones ordinarias vigentes Razones de cobertura: Estas razones evalúan la capacidad de la empresa para cubrir determinados cargos fijos. Estas se relacionan más frecuentemente con los cargos fijos que resultan por las deudas de la empresa. Veces que se ha Ganado el Interés (VGI): Calcula la capacidad de la empresa para efectuar los pagos contractuales de intereses. VGI = Utilidad antes de intereses e impuestos / Pago anual por intereses Cobertura Total del Pasivo (CTP): Esta razón considera la capacidad de la empresa para cumplir sus obligaciones por intereses y la capacidad para rembolsar el principal de los préstamos o hacer abonos a los fondos de amortización. CTP = Ganancias antes de intereses e impuestos / Intereses más abonos al pasivo principal Razón de Cobertura Total (CT): Esta razón incluye todos los tipos de obligaciones, tanto los fijos como los temporales, determina la capacidad de la empresa para cubrir todos sus cargos financieros. CT = Utilidades antes de pagos de arrendamientos, intereses e impuestos Intereses + abonos al pasivo principal + pago de arrendamientos Por qué deben Aplicarse los Indicadores Financieros La interpretación de los resultados que arrojan los indicadores económicos y financieros está en función directa a las actividades, organización y controles internos de las Empresas como también a los períodos cambiantes causados por los diversos agentes internos y externos que las afectan. Un buen análisis financiero de la empresa puede otorgar la seguridad de mantener nuestra empresa vigente y con excelentes índices de rentabilidad. Conclusión  Los indicadores financieros permite tomar tres clases de decisiones de carácter financiero: decisiones operativas, de inversión y de financiación.
  • 9.  Se pueden definir innumerables indicadores financieros, solo está definida con el cociente de un número y otro dependiendo de la naturaleza de la empresa se puede definir los indicadores de financieros.  Los índices financieros se pueden compararse con los índices del sector industrial al cual pertenece la empresa y con los índices de estados financieros de períodos anteriores.  Los índices financieros son relaciones o cocientes resumidas de los estados financieros estado de ganancias y pérdidas, estado de flujo de efectivo y balance general.  Los índices financieros son expresiones cuantitativas de comportamiento cuya magnitud puede ser comparada con un nivel de referencia. ANÁLISIS ESTADOS FINANCIEROS Los estados financieros son toda la información financiera pertinente, presentada de una manera estructurada y en una forma fácil de entender. Por lo general incluyen cuatro estados financieros básicos, acompañados de una explicación y análisis. Balance de Situación: también se conoce como un balance general o balance contable, informa sobre los activos de una empresa, pasivos y patrimonio neto o fondos propios en un punto momento dado. Cuenta de Resultados: también se le conoce como cuenta de pérdidas y ganancias e informa sobre los ingresos de una empresa, los gastos y las ganancias o pérdidas en un período de tiempo. Incluye por tanto las ventas y los diversos gastos en que ha incurrido para conseguirlas. Estado de Cambios en el Patrimonio Neto: explica los cambios en los fondos propios o patrimonio neto de la empresa durante el período que se examina. Estado de flujos de efectivo: informa sobre los movimientos de flujos de efectivo de la empresa en contraposición con la cuenta de resultados que utiliza el criterio del devengo y no tiene en cuenta los movimientos ocasionados por la inversión y financiación. Informe de Gestión: consiste en una explicación y análisis de los datos más significativos de los estados anteriores y de las decisiones que han llevado a ellos, así como de las decisiones y expectativas de la organización para el futuro.
  • 10. Notas de los Estados Financieros: Para las grandes empresas, la declaración de los estados financieros es compleja y por lo que incluyen un amplio conjunto de notas con la explicación de las políticas financieras y los distintos criterios que se han seguido. Las notas suelen describir cada elemento en el balance de situación, cuenta de resultados y el estado de flujos de efectivo con mayor detalle y son parte integrante de los estados financieros. Además de lo anteriormente expuesto, y con objeto de una más fácil interpretación de los estados financieros, incluimos otras secciones donde definiremos cuales son los objetivos de los estados financieros, y como calcular los estados financieros proyectados, como se confeccionan los estados financieros consolidados y comparativos, así como en que consiste su análisis. Importancia El análisis de estados financieros es el proceso crítico dirigido a evaluar la posición financiera, presente y pasada, y los resultados de las operaciones de una empresa, con el objetivo primario de establecer las mejores estimaciones y predicciones posibles sobre las condiciones y resultados futuros. Para el análisis e interpretación de los Estados Financieros se utiliza las razones financieras, las que permiten un rápido diagnóstico de la situación económica y financiera de la entidad. El análisis a través de las razones consiste en determinar las diferentes relaciones de dependencias que existen al comparar las cifras de dos o más conceptos que integran el contenido de los estados financieros. Una sola razón generalmente no ofrece la información necesaria para conocer como funciona la entidad, por lo que debe utilizarse un grupo de razones que permitirá determinar la situación financiera de la empresa. Componentes de los Estados Financieros  Balance de situación general.  Estado de resultados.  Un estado que muestre: Todos los cambios habidos en el patrimonio neto. Los cambios en el patrimonio neto distintos de los procedentes de las operaciones de aportación y reembolso de capital, así como de la distribución de dividendos a los propietarios;  Estado de flujos de efectivo.
  • 11.  Políticas contables utilizadas y demás notas explicativas. Métodos de Análisis Financieros Se consideran como los procedimientos utilizados para simplificar, separar o reducir los datos descriptivos y numéricos que integran los estados financieros, con el objeto de medir las relaciones en un solo periodo y los cambios presentados en varios ejercicios contables. De acuerdo con la forma de analizar el contenido de los estados financieros, existen los siguientes métodos de evaluación:  Método De Análisis Vertical Se emplea para analizar estados financieros como el Balance General y el Estado de Resultados, comparando las cifras en forma vertical.  Método De Análisis Horizontal Es un procedimiento que consiste en comparar estados financieros homogéneos en dos o más periodos consecutivos, para determinar los aumentos y disminuciones o variaciones de las cuentas, de un periodo a otro. Este análisis es de gran importancia para la empresa, porque mediante él se informa si los cambios en las actividades y si los resultados han sido positivos o negativos; también permite definir cuáles merecen mayor atención por ser cambios significativos en la marcha. A diferencia del análisis vertical que es estático porque analiza y compara datos de un solo periodo, este procedimiento es dinámico porque relaciona los cambios financieros presentados en aumentos o disminuciones de un periodo a otro. Muestra también las variaciones en cifras absolutas, en porcentajes o en razones, lo cual permite observar ampliamente los cambios presentados para su estudio, interpretación y toma de decisiones. Importancia para cualquier Organización Los estados financieros son importantes porque son documentos serios y con validez oficial que permiten tener una idea muy organizada sobre las finanzas. Ayudan no sólo a ver el pasado, sino a aprender de éste para mejorar al año siguiente. También permiten estudiar de manera clara y eficaz en qué se ahorró y en que se gastó de más. El principal objetivo que se propone la interpretación financiera es el de ayudar a los ejecutivos de una empresa a determinar si las decisiones acerca de los financiamientos determinando si fueron los más apropiados, y de esta manera determinar el futuro de las inversiones de la organización; sin embargo, existen otros elementos intrínsecos o extrínsecos que de igual manera están interesados en conocer e interpretar estos datos financieros, con el fin de determinar la
  • 12. situación en que se encuentra la empresa, debido a lo anterior a continuación se presenta un resumen enunciativo del beneficio o utilidad que obtienen las distintas personas interesadas en el contenido de los estados financieros. Proveer información sobre el patrimonio del ente emisor a una fecha y su evolución económica y financiera en el período que abarcan, para facilitar la toma de decisiones económicas. Se considera que la información a ser brindada en los estados financieros debe referirse a los siguientes aspectos del ente emisor:  Su situación patrimonial a la fecha de dichos estados  Un resumen de las causas del resultado asignable a ese lapso;  La evolución de su patrimonio durante el período;  La evolución de su situación financiera por el mismo período,  Otros hechos que ayuden a evaluar los montos, momentos e incertidumbres de los futuros flujos de fondos que los inversores y acreedores recibirán del ente por distintos conceptos
  • 13. EJEMPLO Analizar los estados financieros de las Empresas de Transporte de Carga por Carretera, a fin de conocer la situación económico-financiera de las mismas mediante la aplicación de indicadores financieros, para evidenciar la eficiencia y eficacia en la aplicación de sus recursos financieros. A continuación realizaremos el análisis de los estados financieros de la Empresa de Transporte de Carga por Carretera, tomando como base los Estados Financieros del cierre de diciembre de 2005, 2006 hasta el cierre de diciembre de 2007, con el objetivo de realizar la proyección futura de su situación económico- financiera. - Análisis de la estructura económica: Los activos de las empresas de transporte de carga, lo constituyen las cuentas inversiones, disponible, deudores, inventarios, diferidos, propiedades planta y equipo, aportes en sociedades y otros activos. Mientras que el pasivo lo constituyen las obligaciones financieras, las cuentas por pagar, impuestos gravámenes y tasas, obligaciones laborales, pasivos estimados y provisiones, obligaciones financieras y otros pasivos. Las fuentes de financiación de las empresas de transporte de carga, son la autofinanciación y créditos de financiación. La autofinanciación, tiene por finalidad conservar intacto el activo de las empresas de transporte de carga, ya que a lo largo de un determinado número de períodos se van recuperando, a través del ingreso de los servicios prestados. - Análisis de la situación financiera - Análisis de la variación del Capital de Trabajo Capital de Trabajo = Activo Circulante - Pasivo Circulante
  • 14. En la tabla anterior se observa un aumento en el capital de trabajo en el 2006 con relación al año 2005. Básicamente se evidencia un aumento en el Activo Circulante de 47 % con relación al año anterior, por otra parte el Pasivo Circulante aumentó en 40 % con relación al 2003, el resultado final, es decir el aumento del Capital de Trabajo, se vio afectado por ambas variaciones. Este aumento del Activo Circulante se debe fundamentalmente al aumento de los Efectos y Cuentas por Cobrar a Corto Plazo y a la cuenta de deudores clientes. En el año 2007 aumentó el Capital de Trabajo con relación al año 2006, debido a un aumento en el Activo Circulante en un 67 %. El Pasivo Circulante aumentó también en un 65 % aproximadamente, en este aumento sobresalen los gastos pagados por anticipado, los deudores varios, Nominas por Pagar, Retenciones por Pagar y Préstamos Recibidos. Las Empresas logran un aumento en el Capital de Trabajo por las operaciones normales de la empresa en el año 2006 con relación al año 2005 y de este con el año 2004, en los que se evidencia un aumento en la cuenta del Efectivo en Caja, Efectivo en Banco y en los Inventarios de Materias Primas y Productos en Proceso. Como se puede observar, en el año 2007 el Capital de Trabajo aumentó con respecto al año 2006, y del año 2006 respecto al año 2007, debido fundamentalmente al aumento entre el Activo Circulante y el Pasivo Circulante. Concluyendo podemos referir que el Capital de Trabajo ha tenido un comportamiento comparativamente alto en los años 2005, 2006 y 2007, al establecerse una variación de $ 98.203.786.754,30.
  • 15. - Liquidez General o Solvencia Técnica Activo Circulante/Pasivo Circulante Cuando analizamos la tabla anterior percibimos que la liquidez general de la empresa aumenta a partir del año 2005, según el indicador para el año 2005 se tiene una solvencia técnica de $1.21, en el año 2006 $1.28 y en el año 2007 $1.30, observándose una variación de $0.07 entre el año 2005 y 2006, mientras que en el año 2007 solo se registró un incremento de $0.02 respecto al año 2006. Adicionalmente, se puede observar que el aumento fue el resultado de un moderado aumento de los Pasivos Circulantes a partir del año 2005, lo anterior se manifiesta en las Cuentas por pagar a Corto Plazo, Costos y gastos por pagar, Nóminas por pagar y Retenciones por pagar. El Activo Circulante se mantuvo al alza durante el período de análisis, lo anterior debido al aumento del Efectivo en Banco y las partidas relacionadas con los inventarios que no afecto el resultado en dicho sentido. Podría pensarse que entre más alta sea la razón corriente, será mejor la gestión financiera. Si se analiza objetivamente este caso, un indicador muy alto aunque sea estimulante para proveedores y entidades financieras, es también señal de una mala administración del efectivo y de un exceso en la inversión propia y afectara la tasa de rendimiento asociada a dicha inversión. Las empresas de transporte de carga pueden poseer altos niveles de inventarios, esto contribuirá a un indicador de liquidez general mayor, aunque no necesariamente esto indique una mejor posibilidad para atender las obligaciones a corto plazo, pues puede existir una baja rotación de inventarios obsoletos cuya realización en el mercado no sea fácil de llevar a cabo. - Prueba Ácida o Liquidez Inmediata
  • 16. Activo Corriente-Inventarios/Pasivo Corriente Como se puede observar en los años 2005, 2006 y 2007 las empresas de transporte de carga, mantienen una liquidez inmediata en una proporción de $1.20 al año 2005, $1.27 al año 2006 y $1.27 al año 2007. Lo anterior debido principalmente a una aumento relativo del Activo Circulante, y a un incremento respectivo de los inventarios y de los Pasivos Circulantes. En el 2006, la liquidez inmediata aumentó en 0.07 centavos con respecto al año anterior (2005), mientras que en el 2007 solo aumento en 0.01 centavos, causado por un crecimiento en mayor proporción de los activos más líquidos, o sea del Efectivo en Caja y el Efectivo en Banco. Después de haber restado el inventario percibimos que la liquidez inmediata se quedó estable, debido a que los Inventarios en materiales, diferidos y deudores influyeron notablemente en la liquidez general y tienen un valor significativo en las empresas de transporte de carga. - Liquidez Disponible o Razón de Tesorería Disponible =Activos Circulantes Disponibles/ Pasivo Circulante
  • 17. Consideramos el Activo Circulante Disponible como Efectivo en Caja y Efectivo en Banco, analizando la razón de tesorería observamos que los valores en los años 2005 y 2006 de este indicador han disminuido, debido a que en el 2006, se experimentó una reducción de 0.10 centavos del activo disponible circulante con respecto al 2005, mientras que en el 2007 se registró un aumento de 0.36 centavos con respecto al año 2006, debido a un incremento de los activos disponibles circulantes en $12.263 millones de pesos aproximadamente. En el 2005 las empresas de transporte de carga contaron con 46 centavos en efectivo disponible para cubrir sus obligaciones inmediatas, en el año 2006 se fijó en 0.37 centavos y en el año 2007 se contó con 0.73 centavos para cubrir sus obligaciones financieras. Este aumento viene dado por los crecimientos del efectivo en caja y banco, remesas en tránsito cuentas de ahorro y fondos. En el año 2006, este indicador decreció en 0.09 centavos respecto al año 2005, mientras que en el año 2007, se incrementó en 0.73 centavos respecto al año 2006, incluso superior al año 2005. Esto sucedió básicamente porque los Activos Circulantes Disponible se incrementaron considerablemente, con relación a los Pasivos Circulantes (Cuentas por Pagar a Corto Plazo, Nóminas por pagar y Préstamos Recibidos), que sí aumentaron en una proporción considerable respecto a los pasivos circulantes. - Medidas de endeudamiento Razón de Endeudamiento Endeudamiento = Pasivos Totales/Activos Totales
  • 18. Analizando la información que nos brinda el cálculo de este indicador podríamos decir que en el año 2005 las empresas de transporte de carga financiaron sus activos con deudas en un 0.53%, en el 2007 con un 0.56%, mientras que en el año 2007 financio sus deudas en un 0.58%, lo anterior evidencia que las empresas de transporte de carga no han presentado aparentemente mayores dificultades financieras debido a que utilizaron mayor cantidad de dinero de terceros para generar utilidades, sin embargo, el índice se encuentra entre 0.50 y 0.60 que es el valor óptimo de este ratio. Las variaciones presentadas en los años 2005 a 2006 son del 0.03%, mientras que en el periodo 2006-2007 el indicador registra una variación del 0.02%. Resumiendo podríamos referir que en los dos últimos años las empresas de transporte de carga, han utilizado más fuentes de financiamiento propio para cubrir sus obligaciones a Corto Plazo, lo que pudiera ser un problema porque significa que la empresa puede tener exceso de capitales propios. - Solvencia Solvencia = Activo Total/Pasivo Total Donde Activo Real=Activo Corriente + Activo Fijo Pasivo Total= Pasivo Corriente + Otros Pasivos
  • 19. La empresa cuenta con 1.90 centavos en el año 2005, 1.79 centavos en el año 2006 y 1.74 centavos en el 2007 para garantizar $1.00 de su deuda total. En cuanto a la solvencia como se muestra en la tabla anterior la proporción corrobora la tendencia conservadora de las empresas de transporte de carga en su estructura de financiamiento, o sea, que la misma tiene exceso de Activos Reales, sin embargo, también podemos observar un crecimiento en los dos últimos años del financiamiento ajeno, afectándose principalmente las Cuentas por Pagar a Corto Plazo, Nóminas por Pagar y Préstamos Recibidos. - Calidad de la Deuda Pasivo Corriente/Total de Pasivos En los tres primeros años analizados podemos observar que la empresa no presenta riesgos financieros a corto plazo según los cálculos, debido a que la calidad de la deuda se mantiene estable entre 0.74 y 0.78 %. Sin embargo, a partir del año 2007 el índice se aproxima notablemente al 100 %, resultado del aumento de las Cuentas por pagar a Corto Plazo, las Cuentas por Pagar Activo Fijo Tangible y los Préstamos Recibidos dentro del Pasivo Circulante, manteniéndose el monto muy cercano al Total de Pasivos. Por tanto, podemos concluir que las empresas de transporte de carga se encuentran solventes para poder cumplir con los pagos en sus términos de vencimiento.