Se ha denunciado esta presentación.
Utilizamos tu perfil de LinkedIn y tus datos de actividad para personalizar los anuncios y mostrarte publicidad más relevante. Puedes cambiar tus preferencias de publicidad en cualquier momento.
TECH SZEKTOR TŐZSDEI SZEMMELSomi András, CIIAKBC Equitas
EGY EGYSZERŰ KÉRDÉS          Milyen idő lesz holnap?               Somi András, CIIA, KBC Equitas
MILYEN IDŐ LESZ HOLNAP?                    Holnap biztosan szikrázó napsütés                         lesz. Semmire nem les...
MILYEN IDŐ LESZ HOLNAP?                    Holnap biztosan szikrázó napsütés                         lesz. Semmire nem les...
MILYEN IDŐ LESZ HOLNAP?                               Holnap biztosan szikrázó napsütés                                   ...
AZ ELEMZÉS SZÉPSÉGE           Melyik megközelítés               hitelesebb?               Somi András, CIIA, KBC Equitas
AZ ELEMZÉS SZÉPSÉGE                          Szerintem ez.   Több jel is arra utal, hogy holnap    napsütésre van kilátás....
HOGY KERÜLÖK IDE?                 Somi András, CIIA             @doktor_justice                       vezető elemző       ...
MENETREND• Dotkom-lufi• Gazdasági kilátások• Egy személyes sztori                    Somi András, CIIA, KBC Equitas
VAN-E DOTKOM-LUFI?Fújhatjuk?           1.
MIKORTÓL LUFI A LUFI?                             Frissen tőzsdére lépő tech cégek értéke az IPO után (mrd USD)       Grou...
MIKORTÓL LUFI A LUFI?                             Frissen tőzsdére lépő tech cégek értéke az IPO után (mrd USD)       Grou...
MIKORTÓL LUFI A LUFI?                             Frissen tőzsdére lépő tech cégek értéke az IPO után (mrd USD)       Grou...
MIKORTÓL LUFI A LUFI?                             Frissen tőzsdére lépő tech cégek értéke az IPO után (mrd USD)       Grou...
MENNYI IS VOLT A GOOGLE?                     = … (tippek?)                Somi András, CIIA, KBC Equitas
MENNYI IS VOLT A GOOGLE?                      = 23 mrd USD                                                 (2004. augusztu...
A KÍNÁLAT VISSZAFOGOTT                                                                                        Utilities   ...
100%                                                                                                                      ...
0                                                                                2                                        ...
KONKLÚZIÓ• Nem tolakodnak tőzsdére a cégek• A befektetők nem vesznek meg mindent feltétel  nélkül• Nincs tőzsdei lufi a sz...
KONKLÚZIÓ• Nem tolakodnak tőzsdére a cégek   – A startupok felől talán nő a nyomás• A befektetők nem vesznek meg mindent f...
MIK A KILÁTÁSOK?Gazdaság és tech szektor   2.
RECESSZIÓS FENYEGETÉSWinter is coming (?)              Somi András, CIIA, KBC Equitas
A FOGYASZTÁS FONTOS              Somi András, CIIA, KBC Equitas
-15%                                                                                                                      ...
A JÓ HÍR• A „cyber” költés megugrott karácsony környékén                   Somi András, CIIA, KBC Equitas
SZÁMÍTANAK A TECH SZEKTORRA                             A Nasdaq 100 és az S&P500 indexekre vonatkozó eredményvárakozások*...
MI TÖRTÉNIK 2012-BEN?                                        A Nasdaq 100 indexre vonatkozó eredményvárakozások* és       ...
KONKLÚZIÓ• Az amerikai fogyasztó még fogyaszt, főleg online• Szép növekedésnek néz elébe a tech szektor  2012-ben is      ...
KONKLÚZIÓ• Az amerikai fogyasztó még fogyaszt, főleg online  – De adókedvezménnyel is egyre gyengébben, a    recessziós fe...
A MI SZTORINKInternet és tőzsde   3.
KÉT SZENVEDÉLYÜNK              Somi András, CIIA, KBC Equitas
KI VETT MÁR ONLINE…• … élelmiszert, fogyasztási cikket?                     Somi András, CIIA, KBC Equitas
KI VETT MÁR ONLINE…• … élelmiszert, fogyasztási cikket?• … könyvet, zenét?• … elektronikai eszközt?                      S...
KI VETT MÁR ONLINE…• … élelmiszert, fogyasztási cikket?• … könyvet, zenét?• … elektronikai eszközt?• … biztosítást?       ...
KI VETT MÁR ONLINE…• … élelmiszert, fogyasztási cikket?• … könyvet, zenét?• … elektronikai eszközt?• … biztosítást?• … rés...
A FIGYELEM A PÉNZÜGYEKEN• De ez még főként bank és biztosítás                                                     Forrás: ...
LENNE MIT BEFEKTETNI                                                                                 Háztartások pénzügyi ...
INTERNET VAN HOZZÁ                                                          Internetelőfizetések száma Magyarországon (eze...
VAN ONLINE ÜGYFÉLSZEGMENS                          Online megbízások részaránya a lakossági ügyfelek forgalmában54%52%50%4...
A BÉT SAJNOS ZSUGORODIK                                                                    Részvényforgalom a Budapesti Ér...
A VÁLASZAINK• 13 részvénypiac, a paletta folyamatosan bővül• Globális elemzési fókusz, elemzési tartalmak• Teljesen online...
KONKLÚZIÓ• A brókerpiacon fordulat zajlik (külföld + online)• Az online tőzsde is „mainstream” lesz, mint más  online pénz...
KONKLÚZIÓ• A brókerpiacon fordulat zajlik (külföld + online)   – A piaci környezet távolról sem ideális• Az online tőzsde ...
SOK SIKERT 2012-BEN (IS)!                  Somi András, CIIA, KBC Equitas
A KBC EQUITASRÓL• A KBC Securities Magyarországi Fióktelepének online brókeri  szolgáltatása• Az egyik legnagyobb és legré...
Próxima SlideShare
Cargando en…5
×

Tech szektor tőzsdei szemmel

652 visualizaciones

Publicado el

Superweek 2012, 2012.01.16.

Publicado en: Economía y finanzas
  • Sé el primero en comentar

Tech szektor tőzsdei szemmel

  1. 1. TECH SZEKTOR TŐZSDEI SZEMMELSomi András, CIIAKBC Equitas
  2. 2. EGY EGYSZERŰ KÉRDÉS Milyen idő lesz holnap? Somi András, CIIA, KBC Equitas
  3. 3. MILYEN IDŐ LESZ HOLNAP? Holnap biztosan szikrázó napsütés lesz. Semmire nem lesz szükséged, csak napszemüvegre. Somi András, CIIA, KBC Equitas
  4. 4. MILYEN IDŐ LESZ HOLNAP? Holnap biztosan szikrázó napsütés lesz. Semmire nem lesz szükséged, csak napszemüvegre. • Ki hiszi el szívesen? Kezeket a magasba! Somi András, CIIA, KBC Equitas
  5. 5. MILYEN IDŐ LESZ HOLNAP? Holnap biztosan szikrázó napsütés lesz. Semmire nem lesz szükséged, csak napszemüvegre. Több jel is arra utal, hogy holnap napsütésre van kilátás. Kisebb valószínűséggel ugyanakkor eső is előfordulhat. Somi András, CIIA, KBC Equitas
  6. 6. AZ ELEMZÉS SZÉPSÉGE Melyik megközelítés hitelesebb? Somi András, CIIA, KBC Equitas
  7. 7. AZ ELEMZÉS SZÉPSÉGE Szerintem ez. Több jel is arra utal, hogy holnap napsütésre van kilátás. Kisebb valószínűséggel ugyanakkor eső is előfordulhat. Somi András, CIIA, KBC Equitas
  8. 8. HOGY KERÜLÖK IDE? Somi András, CIIA @doktor_justice vezető elemző blogger KBC Equitas Dotkom (dotkom.blog.hu) Elemzési termékek és tartalom A tech szektor pénzügyi szemüvegen tőzsdei, pénzügyi, gazdasági témákban. keresztül. Somi András, CIIA, KBC Equitas
  9. 9. MENETREND• Dotkom-lufi• Gazdasági kilátások• Egy személyes sztori Somi András, CIIA, KBC Equitas
  10. 10. VAN-E DOTKOM-LUFI?Fújhatjuk? 1.
  11. 11. MIKORTÓL LUFI A LUFI? Frissen tőzsdére lépő tech cégek értéke az IPO után (mrd USD) Groupon 12.8 Yandex 8.6 Zynga 7.0 Renren 5.5 LinkedIn 4.3Pandora Media 2.6 HomeAway 2.2Demand Media 1.4 Active Network 0.8 Angies List 0.7 Zipcar 0.7 Zillow 0.3 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 Forrás: Bloomberg, KBC Equitas Somi András, CIIA, KBC Equitas
  12. 12. MIKORTÓL LUFI A LUFI? Frissen tőzsdére lépő tech cégek értéke az IPO után (mrd USD) Groupon 12.8 Yandex 8.6 Zynga 7.0 Renren 5.5 LinkedIn 4.3Pandora Media 2.6 HomeAway 2.2Demand Media 1.4 Active Network 0.8 Angies List 0.7 Zipcar 0.7 Zillow 0.3 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 Forrás: Bloomberg, KBC Equitas Somi András, CIIA, KBC Equitas
  13. 13. MIKORTÓL LUFI A LUFI? Frissen tőzsdére lépő tech cégek értéke az IPO után (mrd USD) Groupon 12.8 Yandex 8.6 Zynga 7.0 Renren 5.5 LinkedIn 4.3Pandora Media 2.6 A Groupont az IPO kb. HomeAwayDemand Media 1.4 2.2 2808 milliárd Active Network 0.8 forintra Angies List 0.7 értékelte november elején Zipcar 0.7 Zillow 0.3 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 Forrás: Bloomberg, KBC Equitas Somi András, CIIA, KBC Equitas
  14. 14. MIKORTÓL LUFI A LUFI? Frissen tőzsdére lépő tech cégek értéke az IPO után (mrd USD) Groupon 12.8 Yandex 8.6 Zynga 7.0 Renren 5.5 LinkedIn 4.3Pandora Media 2.6 A Groupont az IPO kb. HomeAwayDemand Media 1.4 2.2 2808 milliárd Active Network 0.8 forintra A magyar magán- Angies List 0.7 értékelte november elején nyugdíjpénztárakban Zipcar 0.7 összesen volt ennyi pénz Zillow 0.3 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 Forrás: Bloomberg, KBC Equitas Somi András, CIIA, KBC Equitas
  15. 15. MENNYI IS VOLT A GOOGLE? = … (tippek?) Somi András, CIIA, KBC Equitas
  16. 16. MENNYI IS VOLT A GOOGLE? = 23 mrd USD (2004. augusztus 19.) ~ 4600 milliárd forint Somi András, CIIA, KBC Equitas
  17. 17. A KÍNÁLAT VISSZAFOGOTT Utilities Telecommunication Oil & Gas IPO-k összértéke (mrd USD) szektoronként az USA-ban 100 Industrials Health Care 90 Financials 80 Consumer Services 70 Consumer Goods Basic Materials 60 Technology 50 40 30 20 10 4.8 5.2 18.1 27.9 5.0 2.2 1.6 7.3 3.9 4.4 6.5 0.4 1.4 3.6 4.5 0 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 700 IPO-k száma szektoronként az USA-ban Basic Materials 600 Utilities Telecommunication Oil & Gas 500 Industrials Health Care 400 Financials Consumer Services Consumer Goods 300 Technology 200 100 119 84 224 195 17 13 14 38 31 29 47 4 9 31 27 0 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Forrás: Bloomberg, KBC Equitas Somi András, CIIA, KBC Equitas
  18. 18. 100% 120% 140% 160% 0% -80% -60% -40% -20% 20% 60% 80% 40% 2011/01/26 2011/02/02 2011/02/09 2011/02/16 Zillow 2011/02/24 Yandex 2011/03/03 2011/03/10 Demand Media 2011/03/17 2011/03/24 2011/03/31 2011/04/07 2011/04/14 2011/04/21 2011/04/29 2011/05/06 Zipcar 2011/05/13 Groupon 2011/05/20 2011/05/27 Active Network 2011/06/06 2011/06/13 2011/06/20 2011/06/27 2011/07/05 2011/07/12 A KERESLET IS VÉGES 2011/07/19 2011/07/26 2011/08/02 Renren 2011/08/09 Angies List 2011/08/16 Pandora Media 2011/08/23 2011/08/30 2011/09/07 2011/09/14 2011/09/21 2011/09/28 2011/10/05Somi András, CIIA, KBC Equitas Zynga 2011/10/12 2011/10/19 LinkedIn 2011/10/26 HomeAway 2011/11/02 2011/11/09 2011/11/16 2011/11/23 2011/12/01 2011/12/08 A jegyzési árhoz viszonyított relatív teljesítmény 2011 tech IPO-i után 2011/12/15 2011/12/22 2011/12/30 2012/01/09 Forrás: Bloomberg, KBC Equitas Angies List Zillow, LinkedIn, Groupon, Active N., Demand M., HomeAway, RenRen, Zipcar, Pandora, Yandex, Zynga
  19. 19. 0 2 4 8 6 10 12 1993.05 1993.12 1994.07 1995.01 1995.08 1996.03 1996.10 1997.05 1997.12 1998.07 1999.02 1999.09 2000.03 2000.10 2001.05 2001.12 2002.07 2003.02 TÖRTÉNELMI ÖSSZEVETÉS 2003.09 2004.04 2004.11Somi András, CIIA, KBC Equitas 2005.06 2005.12 2006.07 2007.02 2007.09 2008.04 2008.11 2009.06 2010.01 A Nasdaq 100 index átlagos P/S (piaci kapitalizáció/árbevétel) mutatója 2010.08 2011.03 2011.09 Forrás: Bloomberg, KBC Equitas
  20. 20. KONKLÚZIÓ• Nem tolakodnak tőzsdére a cégek• A befektetők nem vesznek meg mindent feltétel nélkül• Nincs tőzsdei lufi a szektorban Somi András, CIIA, KBC Equitas
  21. 21. KONKLÚZIÓ• Nem tolakodnak tőzsdére a cégek – A startupok felől talán nő a nyomás• A befektetők nem vesznek meg mindent feltétel nélkül – Az általános tőkepiaci hangulat is rossz• Nincs tőzsdei lufi a szektorban – A tőzsde története az ismétlődő lufikról szól Somi András, CIIA, KBC Equitas
  22. 22. MIK A KILÁTÁSOK?Gazdaság és tech szektor 2.
  23. 23. RECESSZIÓS FENYEGETÉSWinter is coming (?) Somi András, CIIA, KBC Equitas
  24. 24. A FOGYASZTÁS FONTOS Somi András, CIIA, KBC Equitas
  25. 25. -15% -10% -5% 0% 5% 10% 2001/01 2001/04 2001/07 2001/10 2002/01 2002/04 2002/07 2002/10 2003/01 2003/04 A ROSSZ HÍR 2003/07 Kisker.forgalom változása 2003/10 2004/01 2004/04 2004/07 2004/10 2005/01 2005/04 2005/07 2005/10 12 havi mozgóátlag 2006/01 2006/04 2006/07 *Üzemanyag-értékesítések nélküli, szezonálisan nem igazított, inflációval korrigált 2006/10 2007/01 (év/év%) 2007/04 2007/07Somi András, CIIA, KBC Equitas 2007/10 2008/01 2008/04 2008/07 2008/10 2009/01 2009/04 2009/07 2009/10 2010/01 2010/04 2010/07 2010/10 USA üzemanyagokkal és inflációval korrigált* kiskereskedelmi forgalom változása 2011/01 2011/04 2011/07 2011/10 Forrás: Bloomberg, KBC Equitas
  26. 26. A JÓ HÍR• A „cyber” költés megugrott karácsony környékén Somi András, CIIA, KBC Equitas
  27. 27. SZÁMÍTANAK A TECH SZEKTORRA A Nasdaq 100 és az S&P500 indexekre vonatkozó eredményvárakozások* relatív alakulása (2005.12.31=100%) 300% A tech szektorral szembeni 275% várakozások sokkal S&P500 magasabbak, mint a válság előtt 250% Nasdaq100 225% 200% 175% 150% 125% 100% A széles részvénypiacokkal 75% szembeni várakozás csak kicsivel a válság előtti szinteken áll 50% 2006.01 2006.05 2006.10 2007.03 2007.07 2007.12 2008.04 2008.09 2009.01 2009.06 2009.11 2010.03 2010.08 2010.12 2011.05 2011.10 * Az index tagjainak átlagos előremutató egy részvényre jutó nyeresége, 2005.12.31=100% Forrás: Bloomberg, KBC Equitas Somi András, CIIA, KBC Equitas
  28. 28. MI TÖRTÉNIK 2012-BEN? A Nasdaq 100 indexre vonatkozó eredményvárakozások* és a tényleges profit** eltérése 20% 10% 0% -10% -20% A profitvárakozások lassan alkalmazkodnak, a válságban 35 -30% százalékkal maradt el a tényleges profit a várttól. -40% 2007.01 2007.05 2007.10 2008.02 2008.07 2008.12 2009.04 2009.09 2010.01 2010.06 2010.11 2011.03 2011.08 2011.12 * Az index tagjainak átlagos előremutató EPS-e, egy évvel elcsúsztatva ** az átlagos gördülő 12 havi (visszatekintő) EPS Forrás: Bloomberg, KBC Equitas Somi András, CIIA, KBC Equitas
  29. 29. KONKLÚZIÓ• Az amerikai fogyasztó még fogyaszt, főleg online• Szép növekedésnek néz elébe a tech szektor 2012-ben is Somi András, CIIA, KBC Equitas
  30. 30. KONKLÚZIÓ• Az amerikai fogyasztó még fogyaszt, főleg online – De adókedvezménnyel is egyre gyengébben, a recessziós fenyegetés kézzel fogható• Szép növekedésnek néz elébe a tech szektor 2012-ben is – A várakozások lassan változnak, a kilátások nem tökéletesek. Somi András, CIIA, KBC Equitas
  31. 31. A MI SZTORINKInternet és tőzsde 3.
  32. 32. KÉT SZENVEDÉLYÜNK Somi András, CIIA, KBC Equitas
  33. 33. KI VETT MÁR ONLINE…• … élelmiszert, fogyasztási cikket? Somi András, CIIA, KBC Equitas
  34. 34. KI VETT MÁR ONLINE…• … élelmiszert, fogyasztási cikket?• … könyvet, zenét?• … elektronikai eszközt? Somi András, CIIA, KBC Equitas
  35. 35. KI VETT MÁR ONLINE…• … élelmiszert, fogyasztási cikket?• … könyvet, zenét?• … elektronikai eszközt?• … biztosítást? Somi András, CIIA, KBC Equitas
  36. 36. KI VETT MÁR ONLINE…• … élelmiszert, fogyasztási cikket?• … könyvet, zenét?• … elektronikai eszközt?• … biztosítást?• … részvényt? Somi András, CIIA, KBC Equitas
  37. 37. A FIGYELEM A PÉNZÜGYEKEN• De ez még főként bank és biztosítás Forrás: Google Somi András, CIIA, KBC Equitas
  38. 38. LENNE MIT BEFEKTETNI Háztartások pénzügyi eszközei *(mrd Ft)20,00018,00016,00014,00012,00010,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 2005Q2 2006Q4 2009Q2 2010Q4 2005Q1 2005Q3 2005Q4 2006Q1 2006Q2 2006Q3 2007Q1 2007Q2 2007Q3 2007Q4 2008Q1 2008Q2 2008Q3 2008Q4 2009Q1 2009Q3 2009Q4 2010Q1 2010Q2 2010Q3 2011Q1 2011Q2 2011Q3 Egyéb követelések Biztosítástechnikai tartalékok Befektetési jegyek Nem tőzsdei részvények Tőzsdei részvények Kötvények Készpénz és betétek * Üzletrészek és nyugdíjpénztárak nélkül Forrás: MNB, KBC Equitas Somi András, CIIA, KBC Equitas
  39. 39. INTERNET VAN HOZZÁ Internetelőfizetések száma Magyarországon (ezer)4,0003,5003,0002,5002,0001,5001,000 500 0 1Q04 2Q05 1Q08 2Q09 1Q03 2Q03 3Q03 4Q03 2Q04 3Q04 4Q04 1Q05 3Q05 4Q05 1Q06 2Q06 3Q06 4Q06 1Q07 2Q07 3Q07 4Q07 2Q08 3Q08 4Q08 1Q09 3Q09 4Q09 1Q10 2Q10 3Q10 4Q10 1Q11 2Q11 Vezeték nélküli KábelTV xDSL Modem + ISDN Egyéb Forrás: KSH, KBC Equitas Somi András, CIIA, KBC Equitas
  40. 40. VAN ONLINE ÜGYFÉLSZEGMENS Online megbízások részaránya a lakossági ügyfelek forgalmában54%52%50%48%46%44%42%40% 2010.04 2010.01 2010.07 2010.10 2011.01 2011.04 2011.07 2011.10 Forrás: BÉT, KBC Equitas Somi András, CIIA, KBC Equitas
  41. 41. A BÉT SAJNOS ZSUGORODIK Részvényforgalom a Budapesti Értéktőzsdén (mrd Ft)1,2001,000 800 600 400 200 0 2007.04 2008.10 2011.04 2007.01 2007.07 2007.10 2008.01 2008.04 2008.07 2009.01 2009.04 2009.07 2009.10 2010.01 2010.04 2010.07 2010.10 2011.01 2011.07 2011.10 Forrás: BÉT, KBC Equitas Somi András, CIIA, KBC Equitas
  42. 42. A VÁLASZAINK• 13 részvénypiac, a paletta folyamatosan bővül• Globális elemzési fókusz, elemzési tartalmak• Teljesen online kiszolgálás• Mobil kereskedési platform Somi András, CIIA, KBC Equitas
  43. 43. KONKLÚZIÓ• A brókerpiacon fordulat zajlik (külföld + online)• Az online tőzsde is „mainstream” lesz, mint más online pénzügyek (bank, biztosítás)• Ami online kereskedésről, befektetésről, tőzsdéről szól, sikersztori lehet Somi András, CIIA, KBC Equitas
  44. 44. KONKLÚZIÓ• A brókerpiacon fordulat zajlik (külföld + online) – A piaci környezet távolról sem ideális• Az online tőzsde is „mainstream” lesz, mint más online pénzügyek (bank, biztosítás) – Le vagyunk maradva befektetésekben, idő kell hozzá• Ami online kereskedésről, befektetésről, tőzsdéről szól, sikersztori lehet – Kevés „tőzsdés" érti az internetet, kevés „internetes” érti a tőzsdét Somi András, CIIA, KBC Equitas
  45. 45. SOK SIKERT 2012-BEN (IS)! Somi András, CIIA, KBC Equitas
  46. 46. A KBC EQUITASRÓL• A KBC Securities Magyarországi Fióktelepének online brókeri szolgáltatása• Az egyik legnagyobb és legrégibb online bróker (>27 ezer ügyfél)• KBC Securities: nemzetközi befektetési bank erőteljes régiós jelenléttel (Csehország, Lengyelország, Magyarország)• KBC Securities: lakossági bróker, intézményi bróker, corporate finance, letétkezelés Somi András, CIIA, KBC Equitas

×