SlideShare una empresa de Scribd logo
1 de 15
Descargar para leer sin conexión
02 ИЮЛЯ | 2012
РОССИЯ

Персональные инвестиции и финансы

Обзор работы паевых фондов
 Основные показатели рынка
                                                               Индекс РТС               Индекс IFX-Cbonds                  RUB/USD                   RUB/EUR             Urals
 22 июня                                                            1281,88                            319,85                   33,52                   42,05             88,55
 29 июня                                                            1350,51                            321,17                   32,82                    41,32            96,20
 Изменение                                                            5,35%                             0,41%                  -2,09%                  -1,74%            8,64%

 Стоимость пая в течение недели
                                                                                 22 июня          25 июня           26 июня          27 июня           28 июня         29 июня
 ТД - Илья Муромец                                                              20 934,36        20 958,39         20 960,92        20 968,22          20 969,98      20 981,81
 ТД - Добрыня Никитич                                                            5 918,16          5 873,89         5 946,94            5 988,53        5 928,41       6 105,81
 ТД - Дружина                                                                   38 298,82        38 168,59         38 373,61        38 564,34          38 384,57      39 046,53
 ТД - Фонд денежного рынка                                                      20 420,76        20 434,18         20 438,01        20 441,04          20 437,30      20 440,69
 ТД - Федеральный                                                                  631,67            627,77           632,97              640,66          638,79         651,68
 ТД - Рискованные облигации                                                      2 039,37          2 040,71         2 040,82          2 040,65          2 046,64        2 047,20
 ТД - Потенциал                                                                  2 591,45          2 605,43         2 612,29          2 608,36          2 590,68       2 639,54
 ТД - Электроэнергетика                                                            935,68            937,81           942,44              945,46          948,88         961,39
 ТД - Металлургия                                                                  722,70            724,04           726,35              727,75          714,14         733,48
 ТД - Телекоммуникации                                                           1 843,26          1 845,67         1 846,66          1 866,80          1 855,67       1 914,78
 ТД - Потребительский сектор                                                       808,25            808,33           807,40              810,19          808,38         825,08
 ТД - Нефтегазовый сектор                                                        1 380,61          1 378,50         1 388,45            1 394,10        1 387,44        1 417,49
 ТД - Финансовый сектор                                                            601,83            601,88           599,39              601,55          592,69         623,49
 ТД - Жизнь                                                                        827,44            821,15           837,00              837,72          836,04         847,40
 ТД - БРИК                                                                         710,13            704,02           703,83              708,07          699,19         722,53
 ТД - Инфраструктура                                                               706,86            712,43           720,60              724,26          720,41         733,32
 ТД - Компании рынка драгоценных металлов                                          749,14            757,66           746,00              747,28          726,90          749,30
 ТД - Агросектор                                                                   980,06           984,37            996,44            1 000,93        1 001,07        1 017,83
 ТД - Глобальный Интернет                                                        1 009,79          1 006,37         1 005,19            1 009,79          990,58        1 021,19

 Доходность ПИФов под управлением УК Тройка Диалог за 5 лет, % (в рублях)
 Фонд                                                     Стратегия                                     5 лет       3 года       1 год      6 мес      3 мес     С начала года
 ТД - Илья Муромец                                        Облигационный доход                            55,9         65,7          7,2       5,3         0,9                5,3
 ТД - Добрыня Никитич                                     Долгосрочный прирост капитала                 -28,0         33,0       -22,5        1,1       -10,7                1,1
 ТД - Дружина                                             Сбалансированная                              -11,1         42,2       -12,3        1,4       -6,3                 1,4
 ТД - Фонд денежного рынка                                Фонд денежного рынка                           40,9         45,5          5,2       3,0        1,5                 3,0
 ТД - Федеральный                                         Компании с госучастием                        -34,1         64,1       -20,3        -7,2     -15,2                 -7,2
 ТД - Рискованные облигации                               Облигационный доход                            51,5         68,9          6,9       6,2        1,0                 6,2
 ТД - Потенциал                                           Компании малой и средней кап-ции               19,3         78,9       -26,0        1,3      -13,8                 1,3
 ТД - Электроэнергетика                                   Электроэнергетика                             -44,7         -1,3       -40,4      -18,6      -32,2               -18,6
 ТД - Металлургия                                         Металлургия                                   -41,5         13,1       -38,7      -12,7      -12,8               -12,7
 ТД - Телекоммуникации                                    Телекоммуникации                               52,0        202,8         -3,4       4,8        -5,7                4,8
 ТД - Потребительский сектор                              Потребительские товары                        -17,3         88,6       -23,2       11,6        -9,1               11,6
 ТД - Нефтегазовый сектор                                 Нефтегазовый сектор                            41,9         83,8         -2,7      -1,8       -8,5                -1,8
 ТД - Финансовый сектор                                   Финансовые услуги                              н/д          39,6       -24,5       -2,8      -10,8                -2,8
 ТД - Жизнь                                               Долгосрочный прирост капитала                  н/д          22,6        -19,8       5,5        -5,3                5,5
 ТД - БРИК                                                Страны БРИК                                    н/д          н/д         -19,2      -2,4       -6,2                -2,4
 ТД - Инфраструктура                                      Инфраструктурный сектор                        н/д          н/д         -19,6       6,3      -10,5                 6,3
 ТД - Компании рынка драгоценных металлов                 Драгоценные металлы                            н/д          н/д         -19,1     -15,0        -7,5              -15,0
 ТД - Агросектор                                          Агросектор                                     н/д          н/д          н/д       13,1        -1,3               13,1
 ТД - Глобальный Интернет                                 Интернет сектор                                н/д          н/д          н/д       12,3        0,4                12,3
 Коммерческая недвижимость*                               Объекты коммерческой недвижимости             -23,4        -16,7          1,8       1,3        2,8                 2,0
Фонд «Тройка Диалог – Федеральный» сформирован 09.01.2007 года. Фонд «Тройка Диалог – Электроэнергетика» сформирован 26.09.2006 года. Фонд «Тройка Диалог – Телекоммуникации»
сформирован 02.11.2006 года. Фонд «Тройка Диалог – Металлургия» сформирован 11.10.2006 года. Фонд «Тройка Диалог – Нефтегазовый сектор» сформирован 21.06.2007 года. Фонд «Тройка
Диалог – Потребительский сектор» сформирован 12.03.2007 года. Фонд «Тройка Диалог – Финансовый сектор» сформирован 28.08.2007 года. Фонд «Тройка Диалог – Жизнь» сформирован
07.11.2007 года. Фонд «Тройка Диалог – БРИК» – сформирован 14 октября 2010 года. Фонд «Тройка Диалог – Компании рынка драгоценных металлов» сформирован 25 марта 2011 года. Фонд
«Тройка Диалог – Инфраструктура» – сформирован 16 февраля 2011 года. Фонд «Тройка Диалог – Компании рынка драгоценных металлов » – сформирован 25 марта 2011 года. Фонд «Тройка
Диалог – Глобальный Интернет» – сформирован 27 июля 2011 года.
Доходность ПИФов по состоянию на 29 июня 2012 года.
*Доходность Коммерческой недвижимости по состоянию на 31 мая 2012 года.
ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012
02 ИЮЛЯ | 2012
РОССИЯ




                                                                        на два пункта выше. В то же время агентство повысило краткосрочный
На рынке акций                                                          рейтинг Российской Федерации по обязательствам в иностранной валю-
                                                                        те с «А-3» до «A-2». Уровень госдолга в РФ снизился до 9% от ВВП, а на-
Российский фондовый рынок на прошедшей неделе уверенно восста-          копления резервного фонда и золотовалютных резервов впечатляют.
навливался вместе с ценами на нефть после неудачной предпоследней
июньской рабочей пятидневки. Более того, Россия стала одной из не-      Макроэкономические новости из США оказались противоречивыми.
многих стран, кредитный рейтинг которых остался со стабильным про-      С  одной стороны – рост заказов на товары длительного пользова-
гнозом, а краткосрочный рейтинг был даже повышен. Черное золото –       ния, превысивший ожидания экспертов, и окончательные данные
основной драйвер для российского рынка – за неделю выросло более        о валовом внутреннем продукте США за I квартал 2012 года, которые
чем на $7 за баррель из-за урагана в Мексиканском заливе, который мог   совпали с предварительными (плюс 1,9% квартал к кварталу). С дру-
бы помешать добыче сырья в регионе. На нефть также повлияла неяс-       гой – индекс доверия потребителей снижается четвертый месяц под-
ность реакции Ирана на ужесточение экспортных санкций.                  ряд: в  июне он составил 62 пункта после значения 64,4  в мае. Также
                                                                        хуже ожиданий оказалось число первичных обращений за пособием
Мировые инвесторы надеялись на позитивный новостной поток               по безработице, хоть и снизилось за неделю до 386 тысяч.
из Европы, но вместо этого получили неблагоприятные данные
по  уровню занятости в Германии и очень плохой показатель по за-        Канцлер Германии Ангела Меркель решительно отвергла идею выпуска
явкам на пособие по безработице в США. Кроме того, исключительно        единых облигаций еврозоны и, судя по всему, твердо намерена сосре-
негативное влияние на рынки оказало сообщение о прогнозируемом          доточить внимание на внедрении механизмов бюджетного ужесточе-
убытке по  торговым операциям JP Morgan. Эта информация испор-          ния. Итоги двухдневной встречи лидеров еврозоны окажут решающее
тила настроение участникам всех мировых бирж, но темой недели           влияние на настрой рынков перед началом второго полугодия. Тем вре-
все-таки стал саммит Евросоюза в Брюсселе. По итогам его первого        менем данные с рынка труда Германии разочаровали: число безработ-
дня европейские лидеры согласовали ряд мер, направленных на сни-        ных выросло на 7 тысяч, а уровень безработицы составил 6,8%. Зато
жение стоимости заимствований Италии и Испании. Политикам уда-          индекс доверия потребителей в июле вырос на 5,8 пункта.
лось сделать шаг в направлении создания полноценного банковско-
го союза в еврозоне. Помимо этого, к концу текущего года решено         По данным EPFR Global, за неделю с 20 по 27 июня инвесторы вывели
учредить единый надзорный орган, который будет осуществлять             из  фондов развивающихся рынков $262 млн. Отток продемонстри-
контроль за  банковской системой блока. Новости об урегулирова-         ровали все крупные страновые фонды. Объем средств, выведенных
нии вопроса с испанским долгом вместе с ростом азиатских рынков         из российских розничных фондов, составил $41 млн. С одной сторо-
привели к ралли в пятницу, которая случайно оказалась последним         ны, такая сумма соответствует всего 0,33% средств под управлением,
днем II квартала и первого полугодия, что обычно приводит к покуп-      а с  другой – отток средств с российского рынка продолжается уже
кам со стороны инвестфондов.                                            десятую неделю подряд. Из индексных фондов, ориентированных
                                                                        на Россию, было выведено $86 млн. Цена на нефть за неделю подня-
В итоге за неделю долларовый Индекс РТС вырос на 5,4% по срав-          лась на 8,6%, составив $96,2 за баррель марки Urals.
нению с уровнем закрытия предшествующей рабочей пятидневки,
остановившись на отметке 1350,51 пункта. Основные сравнительные         Долларовый индекс РТС нефтегазового сектора вырос за прошлую
бенчмарки показали следующие результаты: индекс развивающихся           неделю на 4,9%. Лучшие результаты показали привилегированные
стран MSCI EM повысился на 2,2% за неделю, американский S&P 500 –       акции «Башнефти» (плюс 8,4%), в аутсайдерах оказались ГДР «Инте-
на 2,0%. С начала года российский рынок показывает падение на 2,3%,     гры» (минус 6,0%).
в то время как сводный бенчмарк развивающихся стран увеличился
на 2,3% за то же время, а S&P 500 вырос на 8,3%.                        На годовом собрании акционеров «Лукойла» были одобрены выплата
                                                                        дивидендов по итогам 2011 года в размере 75 руб. на акцию и поправ-
Агентство Standard & Poor’s подтвердило кредитный рейтинг России        ки в устав о возможности выплат промежуточных дивидендов. В свя-
на уровне «BBB». Этот рейтинг, предпоследний в инвестиционной кате-     зи с этим в III квартале 2012 года компания может принять решение
гории, отражает сохраняющиеся риски, связанные с сильной зависимо-      о выплате промежуточных дивидендов по итогам первого полугодия.
стью России от цен на сырье и острой реакцией отечественных рынков      По итогам 2012 года объемы добычи нефти должны остаться на уров-
на их динамику. Хотя, по мнению правительства, рейтинг должен быть      не значения 2011 года. В 2013 и 2014 годах этот показатель может со-




2                                                                                  ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012
02 ИЮЛЯ | 2012
РОССИЯ




ставить 92 млн тонн и 101 млн тонн соответственно. Озвученные про-        АФК «Система» за период с 18 по 27 июня в рамках программы buyback
гнозы по динамике добычи нефти оказались в целом близки к цифрам,         (обратного выкупа акций) выкупила 695 тысяч расписок (стоимость
изложенным в стратегии компании.                                          пакета составила $12,5 млн). В целом уже было приобретено акций
                                                                          на сумму порядка $36,3 млн (0,43% уставного капитала) из объявлен-
Акционеры «ТНК-ВР Холдинг» одобрили выплату дивидендов по ито-            ных $300 млн. ГДР «Системы» выросли на 5,9% за неделю.
гам второго полугодия 2011 года в размере 9,96 руб. на акцию (в до-
полнение к 3,41 руб. по итогам первого полугодия 2011 года).              Индекс сектора металлов и добычи поднялся на 3,0% за неделю.
                                                                          В лидерах отрасли оказались ГДР «ФосАгро» (плюс 11,4%), в аутсай-
Акционеры    «Сургутнефтегаза»     одобрили    выплату       дивидендов   дерах – акции НЛМК (минус 3,7%).
(0,6 руб. на обыкновенную и 2,15 руб. на привилегированную акцию).
По прогнозам компании, капитальные затраты в 2013 и 2014 году будут
на уровне $7,2 млрд и $8,0 млрд соответственно. В этом году данный        На рынке облигаций
показатель должен составить $6,0 млрд. Рост капитальных расходов
главным образом вызван необходимостью инвестиций в  разработку            В течение недели рынок ожидал результатов саммита ЕС (28-29 июня),
новых месторождений в Тимано-Печоре.                                      который неожиданно принес позитивный настрой на фондовые пло-
                                                                          щадки. Лидеры стран договорились использовать средства европей-
Индекс электроэнергетического сектора прибавил за неделю                  ских стабилизационных фондов (EFSF/ESM) для докапитализации
6,4%. В лидерах отрасли оказались акции «Холдинга МРСК» (плюс             финансовых институтов напрямую, не увеличивая долговую нагрузку
10,7%), в аутсайдерах – бумаги ТГК-5 (минус 4,8%).                        стран. При этом новые кредиты испанским банкам не будут иметь при-
                                                                          оритетного статуса перед ранее выданными. В результате наметив-
Совет директоров «РусГидро» утвердил бизнес-план на 2012-2016 годы.       шегося в Евросоюзе прогресса в принятии решений по преодолению
Инвестиционная программа компании составит 381,8 млрд руб., из них        долгового кризиса спрос на рискованные активы в конце недели по-
на 2012 год приходится 98,3 млрд руб. Планируется ввести 5,3 ГВт до-      высился. Публикация данных по продажам новых домов в США носила
полнительных мощностей, из которых 2,4 ГВт – в 2012 году. Акции           позитивный характер: по сравнению с предыдущим месяцем этот по-
«РусГидро» потеряли 0,5%.                                                 казатель вырос на 7,6%.


Индекс потребительского сектора за неделю увеличился на 5,6%.             Остальной новостной фон носил негативный характер. Агентство
Лучше рынка показали результаты ГДР «Магнита» (плюс 8,6%) и акции         Moody’s понизило рейтинг крупнейших испанских банков, облигации
«М.видео» (плюс 8,3%), хуже индекса оказались ГДР «Фармстандар-           Италии были размещены по доходности выше предыдущего аукциона,
та» (минус 3,7%).                                                         а индекс деловой активности в производственном секторе Китая в июне
                                                                          (значение 50,2 пункта) указал на самые слабые темпы роста в этом году.
Индекс финансового сектора подрос на 8,6%. Лучше бенчмарка
оказались акции «Росбанка» (плюс 20,4%) и ГДР «Номос-банка» (плюс         В этот четверг пройдет заседание совета директоров ЕЦБ. По его ре-
17,7%), в аутсайдерах – акции Банка «Санкт-Петербург» (минус 2,7%).       зультатам большая часть инвестиционного сообщества ожидает сни-
                                                                          жение ставки до 0,75% (минус 25 б. п.).
В секторе телекоммуникаций рост индекса за неделю составил 3,5%.
Лучшие результаты показали бумаги «Яндекса» (плюс 6,8%) и приви-          За неделю доходность 10-летних казначейских облигаций США снизилась
легированные акции «Ростелекома» (плюс 7,3%), а аутсайдером стали         на 3 б. п., до 1,64%. Доходность выпуска «Россия-2030» снизилась на 8 б. п.,
бумаги СТС, потерявшие 2,7%.                                              до 3,89%, CDS на риск России сузился на 7 б. п., до 231 б. п. Индекс россий-
                                                                          ских корпоративных еврооблигаций JP Morgan вырос на 0,43%.
МТС подтвердила ухудшение обстановки в Узбекистане. Из-за обви-
нения в неуплате налогов на $1,27 млн были арестованы CEO и CFO           На фоне существенного роста цен на нефть за неделю рубль относитель-
местной «дочки» компании. Без двух руководителей с правом подпи-          но доллара подорожал на 70 копеек (до значения 32,82 руб.) и на 71 ко-
си МТС может столкнуться с невозможностью продавать карты оплаты          пейку относительно бивалютной корзины (до 36,64 руб.). Годовая ставка
и тем самым принимать платежи. Узбекистан составляет 4,5% EBITDA          кроссвалютных свопов выросла на 17 б. п., до 6,86%, что указывает на со-
оператора. Тем не менее ГДР МТС выросли на 2,7% за неделю.                хранение рисков снижения курса рубля.




ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012                                                                                          3
02 ИЮЛЯ | 2012
РОССИЯ




Ликвидность       в   банковской   системе   повысилась   на   16,4%,
до  926,4  млрд  руб., после окончания налогового периода. Индика-      В макроэкономике
тивная ставка предоставления рублевых кредитов на московском де-
нежном рынке на  срок до  начала следующего рабочего дня выросла        С 19 по 25 июня недельная инфляция вернулась к нормальному уровню
на 66 б. п., до 6,64%.                                                  в 0,1% после непродолжительного периода ускорения до 0,2%, вызван-
                                                                        ного ослаблением рубля в мае-июне (относительно бивалютной корзи-
По итогам недели индексы рынка рублевых облигаций продемонстри-         ны рубль подешевел на 9,7%). С начала года инфляция составила 2,8%,
ровали рост на фоне общего улучшения восприятия рисков, а также         а годовой показатель немного ускорился: до 3,9% с 3,6% на конец мая.
такого фактора, как окончание полугодия. Основным драйвером роста       Вероятно, в начале июля в результате повышения регулируемых тари-
на рынке государственных бумаг стало утверждение ФСФР списка ино-
                                                                        фов будет наблюдаться очередной этап ускорения недельной и годо-
странных депозитариев, которым центральный депозитарий откроет
                                                                        вой инфляции. Между тем эффект девальвации рубля, судя по всему,
счета депо иностранного номинального держателя. Данный «техниче-
                                                                        ослабевает, а темп роста денежной массы остается умеренным.
ский» шаг повышает вероятность окончания процесса либерализации
рынка государственных бумаг до конца года. Индекс гособлигаций
                                                                        В мае положительная динамика увеличения денежной массы (агрегата
вырос на 0,46%. Доходности ОФЗ снизились по всей длине кривой
                                                                        M2) составила 0,8% в помесячном выражении, практически совпав с по-
на 15-20 б. п. Индекс корпоративных облигаций Cbonds вырос на 0,41%.
                                                                        казателем, зафиксированным год назад (0,7%). Таким образом, годовой
                                                                        темп роста в марте-мае продолжал колебаться вблизи отметки в 21%.
На прошлой неделе состоялся аукцион по размещению пятилетнего
выпуска ОФЗ-25080. Спрос составил 39,58% от предложенного объ-
                                                                        Процентные ставки на денежном рынке в реальном выражении оста-
ема в 35 млрд руб., доходность по средневзвешенной цене сложи-
                                                                        ются положительными и высокими, а денежно-кредитная политика
лась на уровне 8,28%.
                                                                        продолжает способствовать замедлению инфляции (хотя для разви-
                                                                        тых стран российские темпы роста денежной массы кажутся высокими,
Минфин РФ опубликовал предварительный график заимствований
на III квартал 2012 года на 287 млрд руб. При этом объем погашений      для  развивающихся стран с низкой монетизацией экономики темп ее

госбумаг составит 254 млрд руб. Для сравнения: во II квартале было      увеличения представляется нормальным).

размещено выпусков на 94 млрд руб. при запланированном объеме
в 330 млрд руб.                                                         Расходы бюджета в этом году распределены более равномерно. В свя-
                                                                        зи с этим дефицит в декабре может оказаться меньше значения, зафик-

Кроме того, на прошлой неделе состоялось вторичное размещение           сированного годом ранее. В итоге это способно привести к замедлению

ОАО КБ «Центр-инвест» серии 02 (оферта через 1 год, доходность          динамики сезонного увеличения денежной массы в декабре, и годовой
к оферте 10,67%).                                                       темп роста агрегата M2 окажется ниже 20%.




4                                                                                  ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012
02 ИЮЛЯ | 2012
РОССИЯ




Открытый паевой инвестиционный фонд облигаций «Тройка Диалог – Илья Муромец»

Цель инвестирования                                                                    Структура фонда
Фонд нацелен на прирост инвестированного капитала за счет купонного дохода                                                                                       Вес, %
и роста курсовой стоимости ценных бумаг российских эмитентов с фиксирован-             Финансы                                                                     26,4
ной доходностью с ограничением кредитных рисков портфеля на низком уровне.             Металлургия                                                                 14,6
                                                                                       Транспорт                                                                   10,7
                                                                                       Потребительский сектор                                                        9,8
Инвестиционная стратегия                                                               Телекоммуникации                                                              8,2
Средства фонда инвестируются в номинированные в рублях государственные,                Электроэнергетика                                                             6,4
муниципальные и корпоративные облигации российских эмитентов со сред-                  Государственные обл.                                                          6,2
ней и высокой дюрацией. В портфель включаются облигации с возможностью                 Машиностроение                                                                4,1
роста курсовой стоимости за счет положительной переоценки кредитного                   Депозиты                                                                      4,0
риска (в результате повышения кредитных рейтингов, улучшения кредитно-                 Денежные средства                                                             3,9
го качества эмитента и т.д.) и изменения процентных ставок. Основную часть             Нефть и газ                                                                   3,7
портфеля составляют эмитенты, имеющие высокое или адекватное кредитное                 Субфедеральные обл.                                                           1,1
качество (эмитенты 1 и 2 эшелонов). В портфель на основе тщательного кре-              Прочее                                                                        0,9
дитного анализа также c небольшими весами включаются избранные эмитенты
третьего эшелона, имеющие адекватное кредитное качество, что также позво-
ляет увеличивать доходность портфеля.
                                                                                       10 Крупных позиций
Динамика за период                                                                                                                                               Вес, %
                                    ТД – Илья Муромец           Индекс IFX-Cbonds      ОФЗ 26205                                                                     6,2
                                                                                       Трансаэро, БО-01                                                              5,8
5 лет                                             56,0%                      51,9%
3 года                                            69,9%                      40,9%     Трансаэро, БО-01                                                              4,9
1 год                                              7,7%                       5,5%     Металлоинвест (05, 06)                                                        4,7
6 месяцев                                          5,9%                       4,1%     Вымпелком (02,04)                                                             4,2
3 месяца                                           1,3%                       1,4%     Ситроникс, БО-2                                                               4,0
1 месяц                                            0,0%                      -0,2%     Каркаде, 02                                                                   3,6
с начала года                                      4,8%                       3,4%     Мираторг финанс, БО-01                                                        3,4
                                                                                       Комос Групп, БО-01                                                            3,3
Показатель риска                                                                       Ренессанс Капитал, БО-03                                                      3,2

                                    ТД – Илья Муромец           Индекс IFX-Cbonds
Стандартное отклонение                             3,0%                       2,0%
Коэффициент Шарпа                                   1,66                       1,33
Альфа                                              2,1%
Бета                                                1,07                               Индекс IFX-Cbonds – индекс корпоративных облигаций (совместный
Р-квадрат                                           0,55                               проект РТС-Интерфакс и Сbonds)

Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Добрыня Никитич»

Цель инвестирования                                                                    Структура фонда
Фонд нацелен на получение дохода на инвестиционном горизонте от года до                                                                                          Вес, %
трех лет путем инвестирования в акции преимущественно российских эми-                  Нефть и газ                                                                 41,4
тентов, имеющих высокий потенциал роста. Рассчитан на инвесторов, толе-                Финансы                                                                     16,2
рантных к высокому уровню риска.                                                       Денежные средства                                                           10,4
                                                                                       Металлургия                                                                   9,1
Инвестиционная стратегия                                                               Недвижимость
                                                                                       Электроэнергетика
                                                                                                                                                                     7,1
                                                                                                                                                                     4,7
Фонд инвестирует средства в диверсифицированный портфель акций преиму-                 Телекоммуникации                                                              4,7
щественно российских эмитентов, обладающих достаточной ликвидностью и                  Химическая промышленность                                                     4,4
высоким потенциалом роста. Портфель сконцентрирован на ликвидных акциях                Машиностроение                                                                1,2
и отдельных представителях второго эшелона. Отбор акций происходит на базе             Потребительский сектор                                                        0,8
тщательного фундаментального анализа эмитентов, а также оценки текущей
стоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста.

Динамика за период                                                                     10 Крупных позиций
                                ТД – Добрыня Никитич                    Индекс РТС
5 лет                                           -25,8%                      -12,6%                                                                               Вес, %
3 года                                           15,1%                       18,3%     Газпром                                                                     11,6
1 год                                           -26,4%                      -23,9%     Лукойл                                                                      11,0
6 месяцев                                       -12,1%                      -16,5%     Сбербанк АДР                                                                  7,8
3 месяца                                        -18,2%                      -19,7%     Эталон                                                                        5,7
1 месяц                                         -11,7%                      -14,0%     Сбербанк прив.                                                                5,5
с начала года                                    -4,0%                       -8,9%     Сургутнефтегаз                                                                5,4
                                                                                       Новатэк                                                                       4,0
Показатель риска                                                                       Фосагро ГДР                                                                   3,1
                                ТД – Добрыня Никитич                    Индекс РТС     Э.ОН Россия                                                                   3,1
                                                                                       АФК Система                                                                   3,0
Стандартное отклонение                           31,4%                       32,5%
Коэффициент Шарпа                                 -0,93                       -0,82
Альфа                                            -5,8%
Бета                                               0,88
Р-квадрат                                           0,9

Динамика за период, Показатели риска – по состоянию на 31 мая 2012 года, в рублях. Для пересчета котировок индекса используется курс ЦБ РФ на соответствующие даты.
Безрисковая процентная ставка 2,77% – используется среднее годовое значение ставки ЦБ по привлечению средств по депозитным операциям «overnight».
Структура фонда, 10 Крупных позиций – по состоянию на 29 июня 2012 года.
Все данные указаны в рублях.

5                                                                                                   ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012
02 ИЮЛЯ | 2012
РОССИЯ




 Открытый паевой инвестиционный фонд смешанных инвестиций «Тройка Диалог – Дружина»

Цель инвестирования                                                                    Структура фонда
Фонд нацелен на получение прибыли за счет прироста капитала и получения ку-                                                                                      Вес, %
понного дохода путем инвестирования в акции и облигации преимущественно                Нефть и газ                                                                 30,6
российских эмитентов для обеспечения баланса между приемлемым уровнем                  Облигации                                                                   36,7
                                                                                       Финансы                                                                     10,2
риска и ожидаемой доходностью. Стратегия рассчитана на инвесторов, предпо-
                                                                                       Металлургия                                                                   6,0
читающих долгосрочный взвешенный подход к вложению средств.
                                                                                       Недвижимость                                                                  4,3
                                                                                       Химическая промышленность                                                     3,0
Инвестиционная стратегия                                                               Телекоммуникации                                                              2,7
Активы фонда инвестированы в диверсифицированный портфель акций и                      Электроэнергетика                                                             2,6
облигаций. Стратегия фонда основывается на динамичном распределении                    Денежные средства                                                             2,3
средств между классами активов (акциями и облигациями). Выбор бумаг для                Депозиты                                                                      0,9
данной стратегии основывается на тщательном фундаментальном анализе                    Машиностроение                                                                0,7
эмитентов и оценке их кредитных качеств. Соотношение облигаций и акций в
структуре фонда может меняться в зависимости от конъюнктуры рынка.

Динамика за период                                                                     10 Крупных позиций
                                         ТД – Дружина       Индекс РТС/IFX-Cbonds                                                                                Вес, %
5 лет                                             -9,0%                      19,6%     Лукойл                                                                        8,7
3 года                                            35,0%                      29,6%     Газпром                                                                       8,5
1 год                                            -15,1%                      -9,2%     Сбербанк АДР                                                                  4,5
6 месяцев                                         -6,4%                      -6,2%     Сургутнефтегаз                                                                4,1
3 месяца                                         -11,5%                      -9,2%     НК Альянс, 06 (обл.)                                                          4,1
1 месяц                                           -7,1%                      -7,1%     Сбербанк прив.                                                                3,5
с начала года                                     -1,9%                      -2,7%     Эталон                                                                        3,5
                                                                                       Норильский Никель АДР                                                         3,3
Показатель риска                                                                       Ренессанс Капитал, БО-03 (обл.)                                               3,1
                                                                                       Комос Групп, БО-01 (обл.)                                                     2,8
                                         ТД – Дружина       Индекс РТС/IFX-Cbonds
Стандартное отклонение                            18,8%                      17,6%
Коэффициент Шарпа                                  -0,95                      -0,68
Альфа                                             -7,5%
Бета                                                0,86
Р-квадрат                                           0,68                               Индекс РТС/IFX-Cbonds – 50% РТС/50% IFX-Cbonds

Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Потенциал»

Цель инвестирования                                                                    Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала посредством инвестиро-                                                                                             Вес, %
вания в акции компаний с капитализацией менее $5 млрд, имеющих высокий                 Потребительский сектор                                                      18,1
потенциал роста. Стратегия подразумевает инвестирование на срок не менее               Недвижимость                                                                17,1
                                                                                       Нефть и газ                                                                 15,3
3 лет и рассчитана на инвесторов, толерантных к высокой степени риска.
                                                                                       Металлургия                                                                 11,7
                                                                                       Электроэнергетика                                                             9,5
Инвестиционная стратегия                                                               Телекоммуникации                                                              6,2
Фонд инвестирует в акции преимущественно российских компаний второго                   Машиностроение                                                                5,3
эшелона, которые имеют высокий потенциал роста курсовой стоимости вслед-               Транспорт                                                                     4,7
ствие того, что их бизнес и прибыль растут более высокими темпами, чем рынок           Денежные средства                                                             3,9
в целом. В основном, это предприятия, занятые в производстве потребитель-              Химическая промышленность                                                     3,7
ских товаров, энергетике, банковском секторе, телекоммуникациях и других               Финансы                                                                       3,4
быстро растущих секторах российской экономики, а также компании, характе-              Медиа и ИТ                                                                    1,0
ризующихся высоким потенциалом повышения ликвидности.

Динамика за период                                                                     10 Крупных позиций
                                        ТД – Потенциал                Индекс РТС-2
5 лет                                            21,8%                      -11,5%                                                                               Вес, %
3 года                                           68,8%                       69,4%     Эталон                                                                        8,4
1 год                                           -28,3%                      -25,1%     АФК Система                                                                   6,2
6 месяцев                                        -9,9%                      -14,4%     Глобалтранс                                                                   4,7
3 месяца                                        -15,0%                      -15,3%     Мостотрест                                                                    4,6
1 месяц                                         -12,4%                      -16,2%     М.Видео                                                                       4,6
с начала года                                    -0,7%                       -6,9%     Э.ОН Россия                                                                   4,5
                                                                                       Нижнекамскнефтехим прив.                                                      4,5
                                                                                       Авангард ГДР                                                                  4,4
Показатель риска                                                                       Группа ЛСР                                                                    4,1
                                        ТД – Потенциал                Индекс РТС-2     Группа ГМС                                                                    4,0
Стандартное отклонение                           31,3%                       26,5%
Коэффициент Шарпа                                 -0,99                       -1,05
Альфа                                            -3,4%
Бета                                               0,99
Р-квадрат                                           0,7

Динамика за период, Показатели риска – по состоянию на 31 мая 2012 года, в рублях. Для пересчета котировок индекса используется курс ЦБ РФ на соответствующие даты.
Безрисковая процентная ставка 2,77% – используется среднее годовое значение ставки ЦБ по привлечению средств по депозитным операциям «overnight».
Структура фонда, 10 Крупных позиций – по состоянию на 29 июня 2012 года.
Все данные указаны в рублях.

ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012                                                                                                             6
02 ИЮЛЯ | 2012
РОССИЯ




Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Электроэнергетика»

Цель инвестирования                                                                    Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала посредством инвестирова-                                                                                           Вес, %
                                                                                       Генерирующие компании                                                       50,0
ния в акции преимущественно российских электроэнергетических компаний.                 Сетевые компании                                                            40,3
Фонд создан для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора в сво-              Денежные средства                                                             8,1
ем портфеле и готовых принимать риски инвестирования в компании отрасли,               Сбытовые компании                                                             1,5
находящейся в процессе реформирования.

Инвестиционная стратегия                                                               10 Крупных позиций
Фонд инвестирует в акции преимущественно российских генерирующих, сете-
вых, сбытовых, а также интегрированных компаний и обладает диверсифици-                                                                                          Вес, %
рованным (в рамках одной отрасли) портфелем. Отбор акций в портфель фон-               ФСК ЕЭС                                                                     13,5
да осуществляется на базе тщательного фундаментального анализа и оценки                Э.ОН Россия                                                                 13,4
                                                                                       Холдинг МРСК                                                                  7,9
текущей стоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста.
                                                                                       МРСК Центра и Приволжья                                                       7,5
                                                                                       МРСК Центра                                                                   7,5
Динамика за период                                                                     ТГК-1                                                                         7,3
                               ТД – Электроэнергетика        РТС Электроэнергетики     РусГидро                                                                      6,7
5 лет                                           -43,8%                      -63,6%     ОГК-3                                                                         5,9
3 года                                           -4,3%                      -11,7%     Мосэнерго                                                                     4,8
1 год                                           -43,7%                      -40,7%     Интер РАО ЕЭС                                                                 3,8
6 месяцев                                       -33,3%                      -34,9%
3 месяца                                        -33,6%                      -34,3%
1 месяц                                         -27,9%                      -24,2%
с начала года                                   -22,0%                      -23,1%

Показатель риска
                               ТД – Электроэнергетика        РТС Электроэнергетики
Стандартное отклонение                              37,4%                    34,0%
Коэффициент Шарпа                                    -1,24                    -1,28
Альфа                                               -5,7%
Бета                                                  0,94
Р-квадрат                                              0,8




Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Металлургия»

Цель инвестирования                                                                    Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала посредством инвестирования                                                                                         Вес, %
в акции преимущественно российских металлургических и горнодобывающих                  Черная металлургия                                                          39,2
                                                                                       Драгоценные металлы                                                         28,2
компаний. Фонд создан для инвесторов, желающих увеличить вес данного сек-
                                                                                       Цветная металлургия                                                         16,1
тора в своем портфеле.
                                                                                       Удобрения                                                                     9,6
Инвестиционная стратегия                                                               Денежные средства                                                             6,9
Фонд инвестирует в диверсифицированный в рамках одного сектора порт-
фель акций преимущественно российских металлургических компаний. Порт-
фель фонда включает акции горнодобывающих компаний, компаний черной и                  10 Крупных позиций
цветной металлургии, трубных компаний. Отбор акций в портфель фонда осу-
ществляется на базе тщательного фундаментального анализа и оценки теку-                                                                                          Вес, %
щей стоимости акций относительно их долгосрочного потен-циала роста.                   Северсталь                                                                    8,9
                                                                                       Алроса                                                                        7,6
Динамика за период                                                                     Highland Gold Mining Ltd                                                      7,2
                               ТД – Металлургия       Индекс РТС Металлов и добычи     Распадская                                                                    7,1
                                                                                       Polymetal International plc                                                   7,0
5 лет                                     -39,9%                            -13,8%
3 года                                      5,7%                              7,6%     ОК Русал                                                                      6,8
1 год                                     -42,2%                            -43,6%     Евраз Груп                                                                    6,4
6 месяцев                                 -22,6%                            -25,1%     Nord Gold                                                                     6,4
3 месяца                                  -24,6%                            -27,0%     Мечел прив. АДС                                                               6,1
1 месяц                                   -14,5%                            -16,3%     Норильский никель                                                             5,3
с начала года                             -17,0%                            -14,4%

Показатель риска
                               ТД – Металлургия       Индекс РТС Металлов и добычи
Стандартное отклонение                     32,3%                             33,3%
Коэффициент Шарпа                           -1,39                             -1,39
Альфа                                      -5,8%
Бета                                         0,84
Р-квадрат                                    0,79

Динамика за период, Показатели риска – по состоянию на 31 мая 2012 года, в рублях. Для пересчета котировок индекса используется курс ЦБ РФ на соответствующие даты.
Безрисковая процентная ставка 2,77% – используется среднее годовое значение ставки ЦБ по привлечению средств по депозитным операциям «overnight».
Структура фонда, 10 Крупных позиций – по состоянию на 29 июня 2012 года.
Все данные указаны в рублях.

7                                                                                                    ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012
02 ИЮЛЯ | 2012
РОССИЯ




 Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Телекоммуникации»

Цель инвестирования                                                                    Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в ак-                                                                                         Вес, %
ции преимущественно российских компаний связи. Фонд создан для инвесто-                Мобильная связь                                                             44,5
ров, желающих увеличить вес данного сектора в своем портфеле.                          Интернет                                                                    19,4
                                                                                       ИТ                                                                          17,7
                                                                                       Фиксированная связь                                                         11,1
Инвестиционная стратегия                                                               Денежные средства                                                             7,3
Фонд инвестирует в диверсифицированный в рамках одного сектора портфель
акций преимущественно российских телекоммуникационных компаний. Порт-
фель включает акции сотовых операторов, региональных компаний фиксиро-
ванной связи, альтернативных операторов, компаний медиасектора и сегмента              10 Крупных позиций
информационных технологий. Отбор акций в портфель фонда осуществляется
на базе тщательного фундаментального анализа и оценки текущей стоимости                                                                                          Вес, %
акций относительно их долгосрочного потенциала роста.                                  Mail.ru                                                                     14,7
                                                                                       АФК Система                                                                 14,5
Динамика за период                                                                     МТС
                                                                                       IBS group
                                                                                                                                                                   10,0
                                                                                                                                                                     9,8
                               ТД – Телекоммуникации                  Индекс ММВБ      Ростелеком прив.                                                              8,3
                                                                 телекоммуникации      Армада                                                                        7,9
5 лет                                            49,2%                      -19,9%     Вымпелком                                                                     4,8
3 года                                          184,1%                       64,8%     Яндекс                                                                        4,7
1 год                                            -5,2%                      -19,6%     Vivo Participacoes SA ADR                                                     4,7
6 месяцев                                        -5,1%                      -14,6%     Tim Participacoes SA ADR                                                      3,8
3 месяца                                         -7,6%                      -16,2%
1 месяц                                          -7,9%                      -10,4%
с начала года                                     2,5%                       -6,2%

Показатель риска
                               ТД – Телекоммуникации                  Индекс ММВБ
                                                                 телекоммуникации
Стандартное отклонение                            25,5%                      29,7%
Коэффициент Шарпа                                  -0,31                      -0,75
Альфа                                              9,4%
Бета                                                0,78
Р-квадрат                                           0,85


Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Потребительский сектор»

Цель инвестирования                                                                    Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования вакции                                                                                        Вес, %
преимущественно российских компаний потребительского сектора.Фонд создан               Розничная торговля                                                          43,3
                                                                                       Фармацевтика                                                                23,5
для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора в своем портфеле.
                                                                                       Потребительские товары                                                      19,4
                                                                                       Машиностроение                                                                5,5
Инвестиционная стратегия                                                               Транспорт                                                                     3,5
Фонд инвестирует в диверсифицированный портфель акций компаний потре-                  Девелопмент                                                                   3,0
бительского сектора. Объектами инвестирования являются розничные сети, ре-             Денежные средства                                                             1,9
стораны, компании пищевой промышленности, производители лекарствен-ных
препаратов и другие представители быстрорастущих секторов россий-ской эко-
номики, ориентированных на внутреннего потребителя. Отбор акций в портфель
фонда осуществляется на базе тщательного фундаментального анализа и оцен-              10 Крупных позиций
ки текущей стоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста.
                                                                                                                                                                 Вес, %
Динамика за период                                                                     М.Видео
                                                                                       Фармстандарт
                                                                                                                                                                   15,3
                                                                                                                                                                   13,5
                          ТД – Потребительский сектор           Индекс РТС Потреб.     Магнит                                                                      13,0
                                                           товаров и розн. торговли    Пятерочка ГДР                                                                 8,4
5 лет                                           -14,5%                       15,8%     Авангард ГДР                                                                  8,1
3 года                                           87,4%                       90,7%     Группа Черкизово                                                              8,0
1 год                                           -25,8%                      -20,9%     Дикси Групп                                                                   6,6
6 месяцев                                        -1,0%                       -3,4%     Верофарм                                                                      6,4
3 месяца                                        -11,2%                      -16,2%     Северсталь-авто                                                               5,5
1 месяц                                          -9,9%                      -15,6%     Протек                                                                        3,6
с начала года                                    10,6%                        8,4%
Показатель риска
                          ТД – Потребительский сектор           Индекс РТС Потреб.
                                                           товаров и розн. торговли
Стандартное отклонение                           32,0%                       32,3%
Коэффициент Шарпа                                 -0,89                       -0,73
Альфа                                            -9,0%
Бета                                               0,83
Р-квадрат                                          0,72
Динамика за период, Показатели риска – по состоянию на 31 мая 2012 года, в рублях. Для пересчета котировок индекса используется курс ЦБ РФ на соответствующие даты.
Безрисковая процентная ставка 2,77% – используется среднее годовое значение ставки ЦБ по привлечению средств по депозитным операциям «overnight».
Структура фонда, 10 Крупных позиций – по состоянию на 29 июня 2012 года.
Все данные указаны в рублях.

ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012                                                                                                             8
02 ИЮЛЯ | 2012
РОССИЯ




Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Финансовый сектор»

Цель инвестирования                                                                    Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в ак-                                                                                         Вес, %
                                                                                       Банки — первый эшелон                                                       50,2
ции преимущественно российских компаний финансового сектора. Фонд создан               Банки — второй эшелон                                                       22,5
для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора в своем портфеле.               Девелопмент                                                                 12,4
                                                                                       Денежные средства                                                             7,5
Инвестиционная стратегия                                                               Не указан                                                                     7,5
Фонд инвестирует в обыкновенные и привилегированные акции преимуще-
ственно российских коммерческих банков первого и второго эшелонов. Отбор
акций в портфель фонда осуществляется на базе тщательного фундаменталь-                10 Крупных позиций
ного анализа и оценки текущей стоимости акций относительно их долгосрочно-
го потенциала роста.                                                                                                                                             Вес, %
                                                                                       Банк ВТБ ГДР                                                                14,3
Динамика за период                                                                     Банк Санкт-Петербург                                                        11,3
                                                                                       China Construction Bank                                                     10,8
                              ТД – Финансовый сектор         Индекс РТС Финансов       ICBC                                                                          9,6
3 года                                           42,5%                        7,6%     Сбербанк прив.                                                                8,8
1 год                                           -28,8%                      -38,5%     Эталон                                                                        8,0
6 месяцев                                       -11,4%                      -17,9%     Номос Банк ГДР                                                                7,5
3 месяца                                        -18,7%                      -21,3%     Банк Уралсиб                                                                  7,3
1 месяц                                          -8,5%                      -15,1%     Сбербанк                                                                      4,4
с начала года                                    -5,9%                       -9,5%     Группа ЛСР ГДР                                                                4,4

Показатель риска
                              ТД – Финансовый сектор         Индекс РТС Финансов
Стандартное отклонение                           24,7%                       30,3%
Коэффициент Шарпа                                 -1,28                       -1,36
Альфа                                            -2,0%
Бета                                               0,72
Р-квадрат                                          0,81




Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Нефтегазовый сектор»

Цель инвестирования                                                                    Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в акции                                                                                       Вес, %
преимущественно российских компаний нефтегазового сектора. Фонд создан                 Интегрированные нефтяные компании                                           51,6
                                                                                       Газовые компании                                                            23,9
для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора в своем портфеле.
                                                                                       Денежные средства                                                           10,6
                                                                                       Нефтеперерабатывающие компании                                                7,2
Инвестиционная стратегия                                                               Машиностроение                                                                3,4
Фонд инвестирует в диверсифицированный портфель, состоящий из акций                    Нефтесервисные компании                                                       3,2
преимущественно российских компаний, оперирующих на нефтяном и газо-
вом рынках, среди которых крупные и средние нефтяные компании, произво-
дители газа, а также нефтехимические и нефтеперерабатывающие компании.
Отбор акций в портфель фонда осуществляется на базе тщательного фунда-                 10 Крупных позиций
ментального анализа и оценки текущей стоимости акций относительно их дол-
госрочного потенциала роста.                                                                                                                                     Вес, %
                                                                                       Лукойл                                                                      14,2
Динамика за период                                                                     Газпром
                                                                                       Газпром нефть
                                                                                                                                                                   13,7
                                                                                                                                                                   12,4
                             ТД – Нефтегазовый сектор     Индекс РТС Нефти и Газа      ТНК-ВР Холдинг                                                              10,1
3 года                                           62,8%                        3,4%     Новатэк ГДР                                                                   7,9
1 год                                            -6,5%                      -16,8%     Нижнекамскнефтехим прив.                                                      6,6
6 месяцев                                        -8,8%                      -15,6%     Башнефть прив.                                                                5,8
3 месяца                                        -14,8%                      -19,4%     Татнефть прив.                                                                4,7
1 месяц                                          -8,4%                      -14,4%     HMS Group                                                                     3,4
с начала года                                    -5,5%                       -9,9%     Буровая компания «Евразия»                                                    3,2

Показатель риска
                             ТД – Нефтегазовый сектор     Индекс РТС Нефти и Газа
Стандартное отклонение                           25,7%                       32,2%
Коэффициент Шарпа                                 -0,36                       -0,61
Альфа                                             4,4%
Бета                                               0,70
Р-квадрат                                          0,80

Динамика за период, Показатели риска – по состоянию на 31 мая 2012 года, в рублях. Для пересчета котировок индекса используется курс ЦБ РФ на соответствующие даты.
Безрисковая процентная ставка 2,77% – используется среднее годовое значение ставки ЦБ по привлечению средств по депозитным операциям «overnight».
Структура фонда, 10 Крупных позиций – по состоянию на 29 июня 2012 года.
Все данные указаны в рублях.

9                                                                                                   ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012
Обзоры паевых фондов
Обзоры паевых фондов
Обзоры паевых фондов
Обзоры паевых фондов
Обзоры паевых фондов
Обзоры паевых фондов

Más contenido relacionado

Destacado

Alyss & Co CONCEPTS
Alyss & Co CONCEPTSAlyss & Co CONCEPTS
Alyss & Co CONCEPTSMiFe Studios
 
Platinum investulagači i proces ulaganja
Platinum investulagači i proces ulaganjaPlatinum investulagači i proces ulaganja
Platinum investulagači i proces ulaganjaplatinum_invest
 
KME Plus® Market Segments and Applications
KME Plus® Market Segments and ApplicationsKME Plus® Market Segments and Applications
KME Plus® Market Segments and ApplicationsKMEwebmanager
 
Fox1 - Suomi
Fox1 - SuomiFox1 - Suomi
Fox1 - SuomiTom Wärn
 
Unixネットリテラシー講座
Unixネットリテラシー講座Unixネットリテラシー講座
Unixネットリテラシー講座taishi_matsuo
 
Benjamines SD VILLESTRO 2011-2012
Benjamines SD VILLESTRO 2011-2012Benjamines SD VILLESTRO 2011-2012
Benjamines SD VILLESTRO 2011-2012GONOTER
 
Tremendous canon photo or picture recovery
Tremendous canon photo or picture recoveryTremendous canon photo or picture recovery
Tremendous canon photo or picture recoveryrobertpicassa
 
端口Tagged和untagged详解
端口Tagged和untagged详解端口Tagged和untagged详解
端口Tagged和untagged详解yf1117
 
Un titere con estilo
Un titere con estiloUn titere con estilo
Un titere con estiloladacame
 

Destacado (18)

Alyss & Co CONCEPTS
Alyss & Co CONCEPTSAlyss & Co CONCEPTS
Alyss & Co CONCEPTS
 
Platinum investulagači i proces ulaganja
Platinum investulagači i proces ulaganjaPlatinum investulagači i proces ulaganja
Platinum investulagači i proces ulaganja
 
Innovation Platforms for Value Chain Development: Experiences from Ghana and ...
Innovation Platforms for Value Chain Development: Experiences from Ghana and ...Innovation Platforms for Value Chain Development: Experiences from Ghana and ...
Innovation Platforms for Value Chain Development: Experiences from Ghana and ...
 
Walsh - Using active teaching techniques in information literacy instruction
Walsh - Using active teaching techniques in information literacy instructionWalsh - Using active teaching techniques in information literacy instruction
Walsh - Using active teaching techniques in information literacy instruction
 
Arte em vidro
Arte em vidro   Arte em vidro
Arte em vidro
 
KME Plus® Market Segments and Applications
KME Plus® Market Segments and ApplicationsKME Plus® Market Segments and Applications
KME Plus® Market Segments and Applications
 
Fox1 - Suomi
Fox1 - SuomiFox1 - Suomi
Fox1 - Suomi
 
From Research to Development Outcome
From Research to Development OutcomeFrom Research to Development Outcome
From Research to Development Outcome
 
Unixネットリテラシー講座
Unixネットリテラシー講座Unixネットリテラシー講座
Unixネットリテラシー講座
 
Benjamines SD VILLESTRO 2011-2012
Benjamines SD VILLESTRO 2011-2012Benjamines SD VILLESTRO 2011-2012
Benjamines SD VILLESTRO 2011-2012
 
CPWF2‐V3: where we come from and where we are
CPWF2‐V3: where we come from and where we areCPWF2‐V3: where we come from and where we are
CPWF2‐V3: where we come from and where we are
 
Tremendous canon photo or picture recovery
Tremendous canon photo or picture recoveryTremendous canon photo or picture recovery
Tremendous canon photo or picture recovery
 
Deudas junio
Deudas junioDeudas junio
Deudas junio
 
Aplicacion two
Aplicacion twoAplicacion two
Aplicacion two
 
Finney & Harrop - Effective approaches to thinking like a researcher
Finney & Harrop - Effective approaches to thinking like a researcherFinney & Harrop - Effective approaches to thinking like a researcher
Finney & Harrop - Effective approaches to thinking like a researcher
 
端口Tagged和untagged详解
端口Tagged和untagged详解端口Tagged和untagged详解
端口Tagged和untagged详解
 
NSAIDs/ASA hypersensitivity diagnostic tests
NSAIDs/ASA hypersensitivity diagnostic testsNSAIDs/ASA hypersensitivity diagnostic tests
NSAIDs/ASA hypersensitivity diagnostic tests
 
Un titere con estilo
Un titere con estiloUn titere con estilo
Un titere con estilo
 

Similar a Обзоры паевых фондов

обзор работы паевых фондов 2.07 9.07
обзор работы паевых фондов 2.07 9.07обзор работы паевых фондов 2.07 9.07
обзор работы паевых фондов 2.07 9.07Lina Alnadi
 
обзор работы паевых фондов 2.07 9.07
обзор работы паевых фондов 2.07 9.07обзор работы паевых фондов 2.07 9.07
обзор работы паевых фондов 2.07 9.07Sberbank_PB
 
обзор работы паевых фондов 2.07 9.07
обзор работы паевых фондов 2.07 9.07обзор работы паевых фондов 2.07 9.07
обзор работы паевых фондов 2.07 9.07Lina Alnadi
 
обзор работы паевых фондов 27.07 3.08
обзор работы паевых фондов 27.07   3.08обзор работы паевых фондов 27.07   3.08
обзор работы паевых фондов 27.07 3.08Lina Alnadi
 
обзор работы паевых фондов 27.07 - 3.08
обзор работы паевых фондов 27.07 - 3.08обзор работы паевых фондов 27.07 - 3.08
обзор работы паевых фондов 27.07 - 3.08Lina Alnadi
 
Обзор работы паевых фондов (5.06.2012 - 12.06.2012)
Обзор работы паевых фондов (5.06.2012 - 12.06.2012)Обзор работы паевых фондов (5.06.2012 - 12.06.2012)
Обзор работы паевых фондов (5.06.2012 - 12.06.2012)SberbankIB
 
Обзор работы паевых фондов (6.06.2012 - 13.06.2012)
Обзор работы паевых фондов (6.06.2012 - 13.06.2012)Обзор работы паевых фондов (6.06.2012 - 13.06.2012)
Обзор работы паевых фондов (6.06.2012 - 13.06.2012)SberbankIB
 
Обзор работы паевых фондов 16.07 22.07
Обзор работы паевых фондов 16.07 22.07Обзор работы паевых фондов 16.07 22.07
Обзор работы паевых фондов 16.07 22.07Elizaveta Rodina
 
обзор работы паевых фондов 13.08 - 20.08
обзор работы паевых фондов 13.08 - 20.08обзор работы паевых фондов 13.08 - 20.08
обзор работы паевых фондов 13.08 - 20.08Lina Alnadi
 
Обзор работы паевых фондов от компании Тройка Диалог за период с 9 по 13 июля
Обзор работы паевых фондов от компании Тройка Диалог за период с 9 по 13 июляОбзор работы паевых фондов от компании Тройка Диалог за период с 9 по 13 июля
Обзор работы паевых фондов от компании Тройка Диалог за период с 9 по 13 июляLina Alnadi
 
Обзор работы паевых фондов (9/07 - 13/07)
Обзор работы паевых фондов (9/07 - 13/07)Обзор работы паевых фондов (9/07 - 13/07)
Обзор работы паевых фондов (9/07 - 13/07)Lina Alnadi
 
Обзор работы паевых фондов.
Обзор работы паевых фондов. Обзор работы паевых фондов.
Обзор работы паевых фондов. Lina Alnadi
 
Обзор работы паевых фондов (
Обзор работы паевых фондов (Обзор работы паевых фондов (
Обзор работы паевых фондов (Lina Alnadi
 
обзор работы паевых фондов 10.07.2012 16.07.2012
обзор работы паевых фондов 10.07.2012  16.07.2012обзор работы паевых фондов 10.07.2012  16.07.2012
обзор работы паевых фондов 10.07.2012 16.07.2012Sberbank_PB
 
Обзор работы паевых фондов 10.07.2012 16.07.2012
Обзор работы паевых фондов 10.07.2012  16.07.2012Обзор работы паевых фондов 10.07.2012  16.07.2012
Обзор работы паевых фондов 10.07.2012 16.07.2012Sberbank_PB
 
обзор работы паевых фондов от компании тройка диалог за период со 2 по 9 июля...
обзор работы паевых фондов от компании тройка диалог за период со 2 по 9 июля...обзор работы паевых фондов от компании тройка диалог за период со 2 по 9 июля...
обзор работы паевых фондов от компании тройка диалог за период со 2 по 9 июля...Lina Alnadi
 
обзор работы паевых фондов от компании тройка диалог за период со 9 по 13 июл...
обзор работы паевых фондов от компании тройка диалог за период со 9 по 13 июл...обзор работы паевых фондов от компании тройка диалог за период со 9 по 13 июл...
обзор работы паевых фондов от компании тройка диалог за период со 9 по 13 июл...Lina Alnadi
 
Обзор работы паевых фондов от компании "Тройка Диалог" за период с 9 по 13 июля
Обзор работы паевых фондов от компании "Тройка Диалог" за период с 9 по 13 июляОбзор работы паевых фондов от компании "Тройка Диалог" за период с 9 по 13 июля
Обзор работы паевых фондов от компании "Тройка Диалог" за период с 9 по 13 июляLina Alnadi
 
Обзор работы паевых фондов с 20.08.2012 по 27.08.2012
Обзор работы паевых фондов с 20.08.2012 по 27.08.2012Обзор работы паевых фондов с 20.08.2012 по 27.08.2012
Обзор работы паевых фондов с 20.08.2012 по 27.08.2012Lina Alnadi
 
обзор работы паевых фондов (28.05.12 - 4.06.12)
обзор работы паевых фондов (28.05.12 - 4.06.12)обзор работы паевых фондов (28.05.12 - 4.06.12)
обзор работы паевых фондов (28.05.12 - 4.06.12)Sergey Zhigzhitov
 

Similar a Обзоры паевых фондов (20)

обзор работы паевых фондов 2.07 9.07
обзор работы паевых фондов 2.07 9.07обзор работы паевых фондов 2.07 9.07
обзор работы паевых фондов 2.07 9.07
 
обзор работы паевых фондов 2.07 9.07
обзор работы паевых фондов 2.07 9.07обзор работы паевых фондов 2.07 9.07
обзор работы паевых фондов 2.07 9.07
 
обзор работы паевых фондов 2.07 9.07
обзор работы паевых фондов 2.07 9.07обзор работы паевых фондов 2.07 9.07
обзор работы паевых фондов 2.07 9.07
 
обзор работы паевых фондов 27.07 3.08
обзор работы паевых фондов 27.07   3.08обзор работы паевых фондов 27.07   3.08
обзор работы паевых фондов 27.07 3.08
 
обзор работы паевых фондов 27.07 - 3.08
обзор работы паевых фондов 27.07 - 3.08обзор работы паевых фондов 27.07 - 3.08
обзор работы паевых фондов 27.07 - 3.08
 
Обзор работы паевых фондов (5.06.2012 - 12.06.2012)
Обзор работы паевых фондов (5.06.2012 - 12.06.2012)Обзор работы паевых фондов (5.06.2012 - 12.06.2012)
Обзор работы паевых фондов (5.06.2012 - 12.06.2012)
 
Обзор работы паевых фондов (6.06.2012 - 13.06.2012)
Обзор работы паевых фондов (6.06.2012 - 13.06.2012)Обзор работы паевых фондов (6.06.2012 - 13.06.2012)
Обзор работы паевых фондов (6.06.2012 - 13.06.2012)
 
Обзор работы паевых фондов 16.07 22.07
Обзор работы паевых фондов 16.07 22.07Обзор работы паевых фондов 16.07 22.07
Обзор работы паевых фондов 16.07 22.07
 
обзор работы паевых фондов 13.08 - 20.08
обзор работы паевых фондов 13.08 - 20.08обзор работы паевых фондов 13.08 - 20.08
обзор работы паевых фондов 13.08 - 20.08
 
Обзор работы паевых фондов от компании Тройка Диалог за период с 9 по 13 июля
Обзор работы паевых фондов от компании Тройка Диалог за период с 9 по 13 июляОбзор работы паевых фондов от компании Тройка Диалог за период с 9 по 13 июля
Обзор работы паевых фондов от компании Тройка Диалог за период с 9 по 13 июля
 
Обзор работы паевых фондов (9/07 - 13/07)
Обзор работы паевых фондов (9/07 - 13/07)Обзор работы паевых фондов (9/07 - 13/07)
Обзор работы паевых фондов (9/07 - 13/07)
 
Обзор работы паевых фондов.
Обзор работы паевых фондов. Обзор работы паевых фондов.
Обзор работы паевых фондов.
 
Обзор работы паевых фондов (
Обзор работы паевых фондов (Обзор работы паевых фондов (
Обзор работы паевых фондов (
 
обзор работы паевых фондов 10.07.2012 16.07.2012
обзор работы паевых фондов 10.07.2012  16.07.2012обзор работы паевых фондов 10.07.2012  16.07.2012
обзор работы паевых фондов 10.07.2012 16.07.2012
 
Обзор работы паевых фондов 10.07.2012 16.07.2012
Обзор работы паевых фондов 10.07.2012  16.07.2012Обзор работы паевых фондов 10.07.2012  16.07.2012
Обзор работы паевых фондов 10.07.2012 16.07.2012
 
обзор работы паевых фондов от компании тройка диалог за период со 2 по 9 июля...
обзор работы паевых фондов от компании тройка диалог за период со 2 по 9 июля...обзор работы паевых фондов от компании тройка диалог за период со 2 по 9 июля...
обзор работы паевых фондов от компании тройка диалог за период со 2 по 9 июля...
 
обзор работы паевых фондов от компании тройка диалог за период со 9 по 13 июл...
обзор работы паевых фондов от компании тройка диалог за период со 9 по 13 июл...обзор работы паевых фондов от компании тройка диалог за период со 9 по 13 июл...
обзор работы паевых фондов от компании тройка диалог за период со 9 по 13 июл...
 
Обзор работы паевых фондов от компании "Тройка Диалог" за период с 9 по 13 июля
Обзор работы паевых фондов от компании "Тройка Диалог" за период с 9 по 13 июляОбзор работы паевых фондов от компании "Тройка Диалог" за период с 9 по 13 июля
Обзор работы паевых фондов от компании "Тройка Диалог" за период с 9 по 13 июля
 
Обзор работы паевых фондов с 20.08.2012 по 27.08.2012
Обзор работы паевых фондов с 20.08.2012 по 27.08.2012Обзор работы паевых фондов с 20.08.2012 по 27.08.2012
Обзор работы паевых фондов с 20.08.2012 по 27.08.2012
 
обзор работы паевых фондов (28.05.12 - 4.06.12)
обзор работы паевых фондов (28.05.12 - 4.06.12)обзор работы паевых фондов (28.05.12 - 4.06.12)
обзор работы паевых фондов (28.05.12 - 4.06.12)
 

Más de Lina Alnadi

{50c34f00 d458-4b77-a877-f72fe9e1cfcd} dr-effective_wallpost_2012_final
{50c34f00 d458-4b77-a877-f72fe9e1cfcd} dr-effective_wallpost_2012_final{50c34f00 d458-4b77-a877-f72fe9e1cfcd} dr-effective_wallpost_2012_final
{50c34f00 d458-4b77-a877-f72fe9e1cfcd} dr-effective_wallpost_2012_finalLina Alnadi
 
Обзоры работы паевых фондов (с 15.10 по 22.10)
Обзоры работы паевых фондов (с 15.10 по 22.10)Обзоры работы паевых фондов (с 15.10 по 22.10)
Обзоры работы паевых фондов (с 15.10 по 22.10)Lina Alnadi
 
Обзор работы паевых фондов (с 08.10 по 15.10)
Обзор работы паевых фондов (с 08.10 по 15.10)Обзор работы паевых фондов (с 08.10 по 15.10)
Обзор работы паевых фондов (с 08.10 по 15.10)Lina Alnadi
 
Обзор работы паевых фондов с 01.10 по 08.10
Обзор работы паевых фондов с 01.10 по 08.10 Обзор работы паевых фондов с 01.10 по 08.10
Обзор работы паевых фондов с 01.10 по 08.10 Lina Alnadi
 
Обзор работы паевых фондов с 24.09 по 01.10
Обзор работы паевых фондов с 24.09 по 01.10Обзор работы паевых фондов с 24.09 по 01.10
Обзор работы паевых фондов с 24.09 по 01.10Lina Alnadi
 
обзор работы паевых фондов c 17.09 по 24.09
обзор работы паевых фондов c 17.09 по 24.09обзор работы паевых фондов c 17.09 по 24.09
обзор работы паевых фондов c 17.09 по 24.09Lina Alnadi
 
Обзор работы паевых фондов с 3.09 по 10.09
Обзор работы паевых фондов с 3.09 по 10.09Обзор работы паевых фондов с 3.09 по 10.09
Обзор работы паевых фондов с 3.09 по 10.09Lina Alnadi
 
Обзор работы паевых фондов с 27.08 по 3.09
Обзор работы паевых фондов с 27.08 по 3.09Обзор работы паевых фондов с 27.08 по 3.09
Обзор работы паевых фондов с 27.08 по 3.09Lina Alnadi
 
Обзор работы паевых фондов 3.08 - 10.08
Обзор работы паевых фондов  3.08  - 10.08Обзор работы паевых фондов  3.08  - 10.08
Обзор работы паевых фондов 3.08 - 10.08Lina Alnadi
 
The Russia Forum 2012 magazine
The Russia Forum 2012 magazineThe Russia Forum 2012 magazine
The Russia Forum 2012 magazineLina Alnadi
 
обзоры паевых фондов
обзоры паевых фондовобзоры паевых фондов
обзоры паевых фондовLina Alnadi
 
обзоры паевых фондов
обзоры паевых фондовобзоры паевых фондов
обзоры паевых фондовLina Alnadi
 
Обзоры паевых фондов
Обзоры паевых фондовОбзоры паевых фондов
Обзоры паевых фондовLina Alnadi
 

Más de Lina Alnadi (14)

{50c34f00 d458-4b77-a877-f72fe9e1cfcd} dr-effective_wallpost_2012_final
{50c34f00 d458-4b77-a877-f72fe9e1cfcd} dr-effective_wallpost_2012_final{50c34f00 d458-4b77-a877-f72fe9e1cfcd} dr-effective_wallpost_2012_final
{50c34f00 d458-4b77-a877-f72fe9e1cfcd} dr-effective_wallpost_2012_final
 
Обзоры работы паевых фондов (с 15.10 по 22.10)
Обзоры работы паевых фондов (с 15.10 по 22.10)Обзоры работы паевых фондов (с 15.10 по 22.10)
Обзоры работы паевых фондов (с 15.10 по 22.10)
 
Обзор работы паевых фондов (с 08.10 по 15.10)
Обзор работы паевых фондов (с 08.10 по 15.10)Обзор работы паевых фондов (с 08.10 по 15.10)
Обзор работы паевых фондов (с 08.10 по 15.10)
 
Обзор работы паевых фондов с 01.10 по 08.10
Обзор работы паевых фондов с 01.10 по 08.10 Обзор работы паевых фондов с 01.10 по 08.10
Обзор работы паевых фондов с 01.10 по 08.10
 
Обзор работы паевых фондов с 24.09 по 01.10
Обзор работы паевых фондов с 24.09 по 01.10Обзор работы паевых фондов с 24.09 по 01.10
Обзор работы паевых фондов с 24.09 по 01.10
 
обзор работы паевых фондов c 17.09 по 24.09
обзор работы паевых фондов c 17.09 по 24.09обзор работы паевых фондов c 17.09 по 24.09
обзор работы паевых фондов c 17.09 по 24.09
 
Sostac
SostacSostac
Sostac
 
Обзор работы паевых фондов с 3.09 по 10.09
Обзор работы паевых фондов с 3.09 по 10.09Обзор работы паевых фондов с 3.09 по 10.09
Обзор работы паевых фондов с 3.09 по 10.09
 
Обзор работы паевых фондов с 27.08 по 3.09
Обзор работы паевых фондов с 27.08 по 3.09Обзор работы паевых фондов с 27.08 по 3.09
Обзор работы паевых фондов с 27.08 по 3.09
 
Обзор работы паевых фондов 3.08 - 10.08
Обзор работы паевых фондов  3.08  - 10.08Обзор работы паевых фондов  3.08  - 10.08
Обзор работы паевых фондов 3.08 - 10.08
 
The Russia Forum 2012 magazine
The Russia Forum 2012 magazineThe Russia Forum 2012 magazine
The Russia Forum 2012 magazine
 
обзоры паевых фондов
обзоры паевых фондовобзоры паевых фондов
обзоры паевых фондов
 
обзоры паевых фондов
обзоры паевых фондовобзоры паевых фондов
обзоры паевых фондов
 
Обзоры паевых фондов
Обзоры паевых фондовОбзоры паевых фондов
Обзоры паевых фондов
 

Обзоры паевых фондов

  • 1. 02 ИЮЛЯ | 2012 РОССИЯ Персональные инвестиции и финансы Обзор работы паевых фондов Основные показатели рынка Индекс РТС Индекс IFX-Cbonds RUB/USD RUB/EUR Urals 22 июня 1281,88 319,85 33,52 42,05 88,55 29 июня 1350,51 321,17 32,82 41,32 96,20 Изменение 5,35% 0,41% -2,09% -1,74% 8,64% Стоимость пая в течение недели 22 июня 25 июня 26 июня 27 июня 28 июня 29 июня ТД - Илья Муромец 20 934,36 20 958,39 20 960,92 20 968,22 20 969,98 20 981,81 ТД - Добрыня Никитич 5 918,16 5 873,89 5 946,94 5 988,53 5 928,41 6 105,81 ТД - Дружина 38 298,82 38 168,59 38 373,61 38 564,34 38 384,57 39 046,53 ТД - Фонд денежного рынка 20 420,76 20 434,18 20 438,01 20 441,04 20 437,30 20 440,69 ТД - Федеральный 631,67 627,77 632,97 640,66 638,79 651,68 ТД - Рискованные облигации 2 039,37 2 040,71 2 040,82 2 040,65 2 046,64 2 047,20 ТД - Потенциал 2 591,45 2 605,43 2 612,29 2 608,36 2 590,68 2 639,54 ТД - Электроэнергетика 935,68 937,81 942,44 945,46 948,88 961,39 ТД - Металлургия 722,70 724,04 726,35 727,75 714,14 733,48 ТД - Телекоммуникации 1 843,26 1 845,67 1 846,66 1 866,80 1 855,67 1 914,78 ТД - Потребительский сектор 808,25 808,33 807,40 810,19 808,38 825,08 ТД - Нефтегазовый сектор 1 380,61 1 378,50 1 388,45 1 394,10 1 387,44 1 417,49 ТД - Финансовый сектор 601,83 601,88 599,39 601,55 592,69 623,49 ТД - Жизнь 827,44 821,15 837,00 837,72 836,04 847,40 ТД - БРИК 710,13 704,02 703,83 708,07 699,19 722,53 ТД - Инфраструктура 706,86 712,43 720,60 724,26 720,41 733,32 ТД - Компании рынка драгоценных металлов 749,14 757,66 746,00 747,28 726,90 749,30 ТД - Агросектор 980,06 984,37 996,44 1 000,93 1 001,07 1 017,83 ТД - Глобальный Интернет 1 009,79 1 006,37 1 005,19 1 009,79 990,58 1 021,19 Доходность ПИФов под управлением УК Тройка Диалог за 5 лет, % (в рублях) Фонд Стратегия 5 лет 3 года 1 год 6 мес 3 мес С начала года ТД - Илья Муромец Облигационный доход 55,9 65,7 7,2 5,3 0,9 5,3 ТД - Добрыня Никитич Долгосрочный прирост капитала -28,0 33,0 -22,5 1,1 -10,7 1,1 ТД - Дружина Сбалансированная -11,1 42,2 -12,3 1,4 -6,3 1,4 ТД - Фонд денежного рынка Фонд денежного рынка 40,9 45,5 5,2 3,0 1,5 3,0 ТД - Федеральный Компании с госучастием -34,1 64,1 -20,3 -7,2 -15,2 -7,2 ТД - Рискованные облигации Облигационный доход 51,5 68,9 6,9 6,2 1,0 6,2 ТД - Потенциал Компании малой и средней кап-ции 19,3 78,9 -26,0 1,3 -13,8 1,3 ТД - Электроэнергетика Электроэнергетика -44,7 -1,3 -40,4 -18,6 -32,2 -18,6 ТД - Металлургия Металлургия -41,5 13,1 -38,7 -12,7 -12,8 -12,7 ТД - Телекоммуникации Телекоммуникации 52,0 202,8 -3,4 4,8 -5,7 4,8 ТД - Потребительский сектор Потребительские товары -17,3 88,6 -23,2 11,6 -9,1 11,6 ТД - Нефтегазовый сектор Нефтегазовый сектор 41,9 83,8 -2,7 -1,8 -8,5 -1,8 ТД - Финансовый сектор Финансовые услуги н/д 39,6 -24,5 -2,8 -10,8 -2,8 ТД - Жизнь Долгосрочный прирост капитала н/д 22,6 -19,8 5,5 -5,3 5,5 ТД - БРИК Страны БРИК н/д н/д -19,2 -2,4 -6,2 -2,4 ТД - Инфраструктура Инфраструктурный сектор н/д н/д -19,6 6,3 -10,5 6,3 ТД - Компании рынка драгоценных металлов Драгоценные металлы н/д н/д -19,1 -15,0 -7,5 -15,0 ТД - Агросектор Агросектор н/д н/д н/д 13,1 -1,3 13,1 ТД - Глобальный Интернет Интернет сектор н/д н/д н/д 12,3 0,4 12,3 Коммерческая недвижимость* Объекты коммерческой недвижимости -23,4 -16,7 1,8 1,3 2,8 2,0 Фонд «Тройка Диалог – Федеральный» сформирован 09.01.2007 года. Фонд «Тройка Диалог – Электроэнергетика» сформирован 26.09.2006 года. Фонд «Тройка Диалог – Телекоммуникации» сформирован 02.11.2006 года. Фонд «Тройка Диалог – Металлургия» сформирован 11.10.2006 года. Фонд «Тройка Диалог – Нефтегазовый сектор» сформирован 21.06.2007 года. Фонд «Тройка Диалог – Потребительский сектор» сформирован 12.03.2007 года. Фонд «Тройка Диалог – Финансовый сектор» сформирован 28.08.2007 года. Фонд «Тройка Диалог – Жизнь» сформирован 07.11.2007 года. Фонд «Тройка Диалог – БРИК» – сформирован 14 октября 2010 года. Фонд «Тройка Диалог – Компании рынка драгоценных металлов» сформирован 25 марта 2011 года. Фонд «Тройка Диалог – Инфраструктура» – сформирован 16 февраля 2011 года. Фонд «Тройка Диалог – Компании рынка драгоценных металлов » – сформирован 25 марта 2011 года. Фонд «Тройка Диалог – Глобальный Интернет» – сформирован 27 июля 2011 года. Доходность ПИФов по состоянию на 29 июня 2012 года. *Доходность Коммерческой недвижимости по состоянию на 31 мая 2012 года. ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012
  • 2. 02 ИЮЛЯ | 2012 РОССИЯ на два пункта выше. В то же время агентство повысило краткосрочный На рынке акций рейтинг Российской Федерации по обязательствам в иностранной валю- те с «А-3» до «A-2». Уровень госдолга в РФ снизился до 9% от ВВП, а на- Российский фондовый рынок на прошедшей неделе уверенно восста- копления резервного фонда и золотовалютных резервов впечатляют. навливался вместе с ценами на нефть после неудачной предпоследней июньской рабочей пятидневки. Более того, Россия стала одной из не- Макроэкономические новости из США оказались противоречивыми. многих стран, кредитный рейтинг которых остался со стабильным про- С  одной стороны – рост заказов на товары длительного пользова- гнозом, а краткосрочный рейтинг был даже повышен. Черное золото – ния, превысивший ожидания экспертов, и окончательные данные основной драйвер для российского рынка – за неделю выросло более о валовом внутреннем продукте США за I квартал 2012 года, которые чем на $7 за баррель из-за урагана в Мексиканском заливе, который мог совпали с предварительными (плюс 1,9% квартал к кварталу). С дру- бы помешать добыче сырья в регионе. На нефть также повлияла неяс- гой – индекс доверия потребителей снижается четвертый месяц под- ность реакции Ирана на ужесточение экспортных санкций. ряд: в  июне он составил 62 пункта после значения 64,4  в мае. Также хуже ожиданий оказалось число первичных обращений за пособием Мировые инвесторы надеялись на позитивный новостной поток по безработице, хоть и снизилось за неделю до 386 тысяч. из Европы, но вместо этого получили неблагоприятные данные по  уровню занятости в Германии и очень плохой показатель по за- Канцлер Германии Ангела Меркель решительно отвергла идею выпуска явкам на пособие по безработице в США. Кроме того, исключительно единых облигаций еврозоны и, судя по всему, твердо намерена сосре- негативное влияние на рынки оказало сообщение о прогнозируемом доточить внимание на внедрении механизмов бюджетного ужесточе- убытке по  торговым операциям JP Morgan. Эта информация испор- ния. Итоги двухдневной встречи лидеров еврозоны окажут решающее тила настроение участникам всех мировых бирж, но темой недели влияние на настрой рынков перед началом второго полугодия. Тем вре- все-таки стал саммит Евросоюза в Брюсселе. По итогам его первого менем данные с рынка труда Германии разочаровали: число безработ- дня европейские лидеры согласовали ряд мер, направленных на сни- ных выросло на 7 тысяч, а уровень безработицы составил 6,8%. Зато жение стоимости заимствований Италии и Испании. Политикам уда- индекс доверия потребителей в июле вырос на 5,8 пункта. лось сделать шаг в направлении создания полноценного банковско- го союза в еврозоне. Помимо этого, к концу текущего года решено По данным EPFR Global, за неделю с 20 по 27 июня инвесторы вывели учредить единый надзорный орган, который будет осуществлять из  фондов развивающихся рынков $262 млн. Отток продемонстри- контроль за  банковской системой блока. Новости об урегулирова- ровали все крупные страновые фонды. Объем средств, выведенных нии вопроса с испанским долгом вместе с ростом азиатских рынков из российских розничных фондов, составил $41 млн. С одной сторо- привели к ралли в пятницу, которая случайно оказалась последним ны, такая сумма соответствует всего 0,33% средств под управлением, днем II квартала и первого полугодия, что обычно приводит к покуп- а с  другой – отток средств с российского рынка продолжается уже кам со стороны инвестфондов. десятую неделю подряд. Из индексных фондов, ориентированных на Россию, было выведено $86 млн. Цена на нефть за неделю подня- В итоге за неделю долларовый Индекс РТС вырос на 5,4% по срав- лась на 8,6%, составив $96,2 за баррель марки Urals. нению с уровнем закрытия предшествующей рабочей пятидневки, остановившись на отметке 1350,51 пункта. Основные сравнительные Долларовый индекс РТС нефтегазового сектора вырос за прошлую бенчмарки показали следующие результаты: индекс развивающихся неделю на 4,9%. Лучшие результаты показали привилегированные стран MSCI EM повысился на 2,2% за неделю, американский S&P 500 – акции «Башнефти» (плюс 8,4%), в аутсайдерах оказались ГДР «Инте- на 2,0%. С начала года российский рынок показывает падение на 2,3%, гры» (минус 6,0%). в то время как сводный бенчмарк развивающихся стран увеличился на 2,3% за то же время, а S&P 500 вырос на 8,3%. На годовом собрании акционеров «Лукойла» были одобрены выплата дивидендов по итогам 2011 года в размере 75 руб. на акцию и поправ- Агентство Standard & Poor’s подтвердило кредитный рейтинг России ки в устав о возможности выплат промежуточных дивидендов. В свя- на уровне «BBB». Этот рейтинг, предпоследний в инвестиционной кате- зи с этим в III квартале 2012 года компания может принять решение гории, отражает сохраняющиеся риски, связанные с сильной зависимо- о выплате промежуточных дивидендов по итогам первого полугодия. стью России от цен на сырье и острой реакцией отечественных рынков По итогам 2012 года объемы добычи нефти должны остаться на уров- на их динамику. Хотя, по мнению правительства, рейтинг должен быть не значения 2011 года. В 2013 и 2014 годах этот показатель может со- 2 ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012
  • 3. 02 ИЮЛЯ | 2012 РОССИЯ ставить 92 млн тонн и 101 млн тонн соответственно. Озвученные про- АФК «Система» за период с 18 по 27 июня в рамках программы buyback гнозы по динамике добычи нефти оказались в целом близки к цифрам, (обратного выкупа акций) выкупила 695 тысяч расписок (стоимость изложенным в стратегии компании. пакета составила $12,5 млн). В целом уже было приобретено акций на сумму порядка $36,3 млн (0,43% уставного капитала) из объявлен- Акционеры «ТНК-ВР Холдинг» одобрили выплату дивидендов по ито- ных $300 млн. ГДР «Системы» выросли на 5,9% за неделю. гам второго полугодия 2011 года в размере 9,96 руб. на акцию (в до- полнение к 3,41 руб. по итогам первого полугодия 2011 года). Индекс сектора металлов и добычи поднялся на 3,0% за неделю. В лидерах отрасли оказались ГДР «ФосАгро» (плюс 11,4%), в аутсай- Акционеры «Сургутнефтегаза» одобрили выплату дивидендов дерах – акции НЛМК (минус 3,7%). (0,6 руб. на обыкновенную и 2,15 руб. на привилегированную акцию). По прогнозам компании, капитальные затраты в 2013 и 2014 году будут на уровне $7,2 млрд и $8,0 млрд соответственно. В этом году данный На рынке облигаций показатель должен составить $6,0 млрд. Рост капитальных расходов главным образом вызван необходимостью инвестиций в  разработку В течение недели рынок ожидал результатов саммита ЕС (28-29 июня), новых месторождений в Тимано-Печоре. который неожиданно принес позитивный настрой на фондовые пло- щадки. Лидеры стран договорились использовать средства европей- Индекс электроэнергетического сектора прибавил за неделю ских стабилизационных фондов (EFSF/ESM) для докапитализации 6,4%. В лидерах отрасли оказались акции «Холдинга МРСК» (плюс финансовых институтов напрямую, не увеличивая долговую нагрузку 10,7%), в аутсайдерах – бумаги ТГК-5 (минус 4,8%). стран. При этом новые кредиты испанским банкам не будут иметь при- оритетного статуса перед ранее выданными. В результате наметив- Совет директоров «РусГидро» утвердил бизнес-план на 2012-2016 годы. шегося в Евросоюзе прогресса в принятии решений по преодолению Инвестиционная программа компании составит 381,8 млрд руб., из них долгового кризиса спрос на рискованные активы в конце недели по- на 2012 год приходится 98,3 млрд руб. Планируется ввести 5,3 ГВт до- высился. Публикация данных по продажам новых домов в США носила полнительных мощностей, из которых 2,4 ГВт – в 2012 году. Акции позитивный характер: по сравнению с предыдущим месяцем этот по- «РусГидро» потеряли 0,5%. казатель вырос на 7,6%. Индекс потребительского сектора за неделю увеличился на 5,6%. Остальной новостной фон носил негативный характер. Агентство Лучше рынка показали результаты ГДР «Магнита» (плюс 8,6%) и акции Moody’s понизило рейтинг крупнейших испанских банков, облигации «М.видео» (плюс 8,3%), хуже индекса оказались ГДР «Фармстандар- Италии были размещены по доходности выше предыдущего аукциона, та» (минус 3,7%). а индекс деловой активности в производственном секторе Китая в июне (значение 50,2 пункта) указал на самые слабые темпы роста в этом году. Индекс финансового сектора подрос на 8,6%. Лучше бенчмарка оказались акции «Росбанка» (плюс 20,4%) и ГДР «Номос-банка» (плюс В этот четверг пройдет заседание совета директоров ЕЦБ. По его ре- 17,7%), в аутсайдерах – акции Банка «Санкт-Петербург» (минус 2,7%). зультатам большая часть инвестиционного сообщества ожидает сни- жение ставки до 0,75% (минус 25 б. п.). В секторе телекоммуникаций рост индекса за неделю составил 3,5%. Лучшие результаты показали бумаги «Яндекса» (плюс 6,8%) и приви- За неделю доходность 10-летних казначейских облигаций США снизилась легированные акции «Ростелекома» (плюс 7,3%), а аутсайдером стали на 3 б. п., до 1,64%. Доходность выпуска «Россия-2030» снизилась на 8 б. п., бумаги СТС, потерявшие 2,7%. до 3,89%, CDS на риск России сузился на 7 б. п., до 231 б. п. Индекс россий- ских корпоративных еврооблигаций JP Morgan вырос на 0,43%. МТС подтвердила ухудшение обстановки в Узбекистане. Из-за обви- нения в неуплате налогов на $1,27 млн были арестованы CEO и CFO На фоне существенного роста цен на нефть за неделю рубль относитель- местной «дочки» компании. Без двух руководителей с правом подпи- но доллара подорожал на 70 копеек (до значения 32,82 руб.) и на 71 ко- си МТС может столкнуться с невозможностью продавать карты оплаты пейку относительно бивалютной корзины (до 36,64 руб.). Годовая ставка и тем самым принимать платежи. Узбекистан составляет 4,5% EBITDA кроссвалютных свопов выросла на 17 б. п., до 6,86%, что указывает на со- оператора. Тем не менее ГДР МТС выросли на 2,7% за неделю. хранение рисков снижения курса рубля. ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012 3
  • 4. 02 ИЮЛЯ | 2012 РОССИЯ Ликвидность в банковской системе повысилась на 16,4%, до  926,4  млрд  руб., после окончания налогового периода. Индика- В макроэкономике тивная ставка предоставления рублевых кредитов на московском де- нежном рынке на  срок до  начала следующего рабочего дня выросла С 19 по 25 июня недельная инфляция вернулась к нормальному уровню на 66 б. п., до 6,64%. в 0,1% после непродолжительного периода ускорения до 0,2%, вызван- ного ослаблением рубля в мае-июне (относительно бивалютной корзи- По итогам недели индексы рынка рублевых облигаций продемонстри- ны рубль подешевел на 9,7%). С начала года инфляция составила 2,8%, ровали рост на фоне общего улучшения восприятия рисков, а также а годовой показатель немного ускорился: до 3,9% с 3,6% на конец мая. такого фактора, как окончание полугодия. Основным драйвером роста Вероятно, в начале июля в результате повышения регулируемых тари- на рынке государственных бумаг стало утверждение ФСФР списка ино- фов будет наблюдаться очередной этап ускорения недельной и годо- странных депозитариев, которым центральный депозитарий откроет вой инфляции. Между тем эффект девальвации рубля, судя по всему, счета депо иностранного номинального держателя. Данный «техниче- ослабевает, а темп роста денежной массы остается умеренным. ский» шаг повышает вероятность окончания процесса либерализации рынка государственных бумаг до конца года. Индекс гособлигаций В мае положительная динамика увеличения денежной массы (агрегата вырос на 0,46%. Доходности ОФЗ снизились по всей длине кривой M2) составила 0,8% в помесячном выражении, практически совпав с по- на 15-20 б. п. Индекс корпоративных облигаций Cbonds вырос на 0,41%. казателем, зафиксированным год назад (0,7%). Таким образом, годовой темп роста в марте-мае продолжал колебаться вблизи отметки в 21%. На прошлой неделе состоялся аукцион по размещению пятилетнего выпуска ОФЗ-25080. Спрос составил 39,58% от предложенного объ- Процентные ставки на денежном рынке в реальном выражении оста- ема в 35 млрд руб., доходность по средневзвешенной цене сложи- ются положительными и высокими, а денежно-кредитная политика лась на уровне 8,28%. продолжает способствовать замедлению инфляции (хотя для разви- тых стран российские темпы роста денежной массы кажутся высокими, Минфин РФ опубликовал предварительный график заимствований на III квартал 2012 года на 287 млрд руб. При этом объем погашений для  развивающихся стран с низкой монетизацией экономики темп ее госбумаг составит 254 млрд руб. Для сравнения: во II квартале было увеличения представляется нормальным). размещено выпусков на 94 млрд руб. при запланированном объеме в 330 млрд руб. Расходы бюджета в этом году распределены более равномерно. В свя- зи с этим дефицит в декабре может оказаться меньше значения, зафик- Кроме того, на прошлой неделе состоялось вторичное размещение сированного годом ранее. В итоге это способно привести к замедлению ОАО КБ «Центр-инвест» серии 02 (оферта через 1 год, доходность динамики сезонного увеличения денежной массы в декабре, и годовой к оферте 10,67%). темп роста агрегата M2 окажется ниже 20%. 4 ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012
  • 5. 02 ИЮЛЯ | 2012 РОССИЯ Открытый паевой инвестиционный фонд облигаций «Тройка Диалог – Илья Муромец» Цель инвестирования Структура фонда Фонд нацелен на прирост инвестированного капитала за счет купонного дохода Вес, % и роста курсовой стоимости ценных бумаг российских эмитентов с фиксирован- Финансы 26,4 ной доходностью с ограничением кредитных рисков портфеля на низком уровне. Металлургия 14,6 Транспорт 10,7 Потребительский сектор 9,8 Инвестиционная стратегия Телекоммуникации 8,2 Средства фонда инвестируются в номинированные в рублях государственные, Электроэнергетика 6,4 муниципальные и корпоративные облигации российских эмитентов со сред- Государственные обл. 6,2 ней и высокой дюрацией. В портфель включаются облигации с возможностью Машиностроение 4,1 роста курсовой стоимости за счет положительной переоценки кредитного Депозиты 4,0 риска (в результате повышения кредитных рейтингов, улучшения кредитно- Денежные средства 3,9 го качества эмитента и т.д.) и изменения процентных ставок. Основную часть Нефть и газ 3,7 портфеля составляют эмитенты, имеющие высокое или адекватное кредитное Субфедеральные обл. 1,1 качество (эмитенты 1 и 2 эшелонов). В портфель на основе тщательного кре- Прочее 0,9 дитного анализа также c небольшими весами включаются избранные эмитенты третьего эшелона, имеющие адекватное кредитное качество, что также позво- ляет увеличивать доходность портфеля. 10 Крупных позиций Динамика за период Вес, % ТД – Илья Муромец Индекс IFX-Cbonds ОФЗ 26205 6,2 Трансаэро, БО-01 5,8 5 лет 56,0% 51,9% 3 года 69,9% 40,9% Трансаэро, БО-01 4,9 1 год 7,7% 5,5% Металлоинвест (05, 06) 4,7 6 месяцев 5,9% 4,1% Вымпелком (02,04) 4,2 3 месяца 1,3% 1,4% Ситроникс, БО-2 4,0 1 месяц 0,0% -0,2% Каркаде, 02 3,6 с начала года 4,8% 3,4% Мираторг финанс, БО-01 3,4 Комос Групп, БО-01 3,3 Показатель риска Ренессанс Капитал, БО-03 3,2 ТД – Илья Муромец Индекс IFX-Cbonds Стандартное отклонение 3,0% 2,0% Коэффициент Шарпа 1,66 1,33 Альфа 2,1% Бета 1,07 Индекс IFX-Cbonds – индекс корпоративных облигаций (совместный Р-квадрат 0,55 проект РТС-Интерфакс и Сbonds) Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Добрыня Никитич» Цель инвестирования Структура фонда Фонд нацелен на получение дохода на инвестиционном горизонте от года до Вес, % трех лет путем инвестирования в акции преимущественно российских эми- Нефть и газ 41,4 тентов, имеющих высокий потенциал роста. Рассчитан на инвесторов, толе- Финансы 16,2 рантных к высокому уровню риска. Денежные средства 10,4 Металлургия 9,1 Инвестиционная стратегия Недвижимость Электроэнергетика 7,1 4,7 Фонд инвестирует средства в диверсифицированный портфель акций преиму- Телекоммуникации 4,7 щественно российских эмитентов, обладающих достаточной ликвидностью и Химическая промышленность 4,4 высоким потенциалом роста. Портфель сконцентрирован на ликвидных акциях Машиностроение 1,2 и отдельных представителях второго эшелона. Отбор акций происходит на базе Потребительский сектор 0,8 тщательного фундаментального анализа эмитентов, а также оценки текущей стоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста. Динамика за период 10 Крупных позиций ТД – Добрыня Никитич Индекс РТС 5 лет -25,8% -12,6% Вес, % 3 года 15,1% 18,3% Газпром 11,6 1 год -26,4% -23,9% Лукойл 11,0 6 месяцев -12,1% -16,5% Сбербанк АДР 7,8 3 месяца -18,2% -19,7% Эталон 5,7 1 месяц -11,7% -14,0% Сбербанк прив. 5,5 с начала года -4,0% -8,9% Сургутнефтегаз 5,4 Новатэк 4,0 Показатель риска Фосагро ГДР 3,1 ТД – Добрыня Никитич Индекс РТС Э.ОН Россия 3,1 АФК Система 3,0 Стандартное отклонение 31,4% 32,5% Коэффициент Шарпа -0,93 -0,82 Альфа -5,8% Бета 0,88 Р-квадрат 0,9 Динамика за период, Показатели риска – по состоянию на 31 мая 2012 года, в рублях. Для пересчета котировок индекса используется курс ЦБ РФ на соответствующие даты. Безрисковая процентная ставка 2,77% – используется среднее годовое значение ставки ЦБ по привлечению средств по депозитным операциям «overnight». Структура фонда, 10 Крупных позиций – по состоянию на 29 июня 2012 года. Все данные указаны в рублях. 5 ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012
  • 6. 02 ИЮЛЯ | 2012 РОССИЯ Открытый паевой инвестиционный фонд смешанных инвестиций «Тройка Диалог – Дружина» Цель инвестирования Структура фонда Фонд нацелен на получение прибыли за счет прироста капитала и получения ку- Вес, % понного дохода путем инвестирования в акции и облигации преимущественно Нефть и газ 30,6 российских эмитентов для обеспечения баланса между приемлемым уровнем Облигации 36,7 Финансы 10,2 риска и ожидаемой доходностью. Стратегия рассчитана на инвесторов, предпо- Металлургия 6,0 читающих долгосрочный взвешенный подход к вложению средств. Недвижимость 4,3 Химическая промышленность 3,0 Инвестиционная стратегия Телекоммуникации 2,7 Активы фонда инвестированы в диверсифицированный портфель акций и Электроэнергетика 2,6 облигаций. Стратегия фонда основывается на динамичном распределении Денежные средства 2,3 средств между классами активов (акциями и облигациями). Выбор бумаг для Депозиты 0,9 данной стратегии основывается на тщательном фундаментальном анализе Машиностроение 0,7 эмитентов и оценке их кредитных качеств. Соотношение облигаций и акций в структуре фонда может меняться в зависимости от конъюнктуры рынка. Динамика за период 10 Крупных позиций ТД – Дружина Индекс РТС/IFX-Cbonds Вес, % 5 лет -9,0% 19,6% Лукойл 8,7 3 года 35,0% 29,6% Газпром 8,5 1 год -15,1% -9,2% Сбербанк АДР 4,5 6 месяцев -6,4% -6,2% Сургутнефтегаз 4,1 3 месяца -11,5% -9,2% НК Альянс, 06 (обл.) 4,1 1 месяц -7,1% -7,1% Сбербанк прив. 3,5 с начала года -1,9% -2,7% Эталон 3,5 Норильский Никель АДР 3,3 Показатель риска Ренессанс Капитал, БО-03 (обл.) 3,1 Комос Групп, БО-01 (обл.) 2,8 ТД – Дружина Индекс РТС/IFX-Cbonds Стандартное отклонение 18,8% 17,6% Коэффициент Шарпа -0,95 -0,68 Альфа -7,5% Бета 0,86 Р-квадрат 0,68 Индекс РТС/IFX-Cbonds – 50% РТС/50% IFX-Cbonds Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Потенциал» Цель инвестирования Структура фонда Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала посредством инвестиро- Вес, % вания в акции компаний с капитализацией менее $5 млрд, имеющих высокий Потребительский сектор 18,1 потенциал роста. Стратегия подразумевает инвестирование на срок не менее Недвижимость 17,1 Нефть и газ 15,3 3 лет и рассчитана на инвесторов, толерантных к высокой степени риска. Металлургия 11,7 Электроэнергетика 9,5 Инвестиционная стратегия Телекоммуникации 6,2 Фонд инвестирует в акции преимущественно российских компаний второго Машиностроение 5,3 эшелона, которые имеют высокий потенциал роста курсовой стоимости вслед- Транспорт 4,7 ствие того, что их бизнес и прибыль растут более высокими темпами, чем рынок Денежные средства 3,9 в целом. В основном, это предприятия, занятые в производстве потребитель- Химическая промышленность 3,7 ских товаров, энергетике, банковском секторе, телекоммуникациях и других Финансы 3,4 быстро растущих секторах российской экономики, а также компании, характе- Медиа и ИТ 1,0 ризующихся высоким потенциалом повышения ликвидности. Динамика за период 10 Крупных позиций ТД – Потенциал Индекс РТС-2 5 лет 21,8% -11,5% Вес, % 3 года 68,8% 69,4% Эталон 8,4 1 год -28,3% -25,1% АФК Система 6,2 6 месяцев -9,9% -14,4% Глобалтранс 4,7 3 месяца -15,0% -15,3% Мостотрест 4,6 1 месяц -12,4% -16,2% М.Видео 4,6 с начала года -0,7% -6,9% Э.ОН Россия 4,5 Нижнекамскнефтехим прив. 4,5 Авангард ГДР 4,4 Показатель риска Группа ЛСР 4,1 ТД – Потенциал Индекс РТС-2 Группа ГМС 4,0 Стандартное отклонение 31,3% 26,5% Коэффициент Шарпа -0,99 -1,05 Альфа -3,4% Бета 0,99 Р-квадрат 0,7 Динамика за период, Показатели риска – по состоянию на 31 мая 2012 года, в рублях. Для пересчета котировок индекса используется курс ЦБ РФ на соответствующие даты. Безрисковая процентная ставка 2,77% – используется среднее годовое значение ставки ЦБ по привлечению средств по депозитным операциям «overnight». Структура фонда, 10 Крупных позиций – по состоянию на 29 июня 2012 года. Все данные указаны в рублях. ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012 6
  • 7. 02 ИЮЛЯ | 2012 РОССИЯ Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Электроэнергетика» Цель инвестирования Структура фонда Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала посредством инвестирова- Вес, % Генерирующие компании 50,0 ния в акции преимущественно российских электроэнергетических компаний. Сетевые компании 40,3 Фонд создан для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора в сво- Денежные средства 8,1 ем портфеле и готовых принимать риски инвестирования в компании отрасли, Сбытовые компании 1,5 находящейся в процессе реформирования. Инвестиционная стратегия 10 Крупных позиций Фонд инвестирует в акции преимущественно российских генерирующих, сете- вых, сбытовых, а также интегрированных компаний и обладает диверсифици- Вес, % рованным (в рамках одной отрасли) портфелем. Отбор акций в портфель фон- ФСК ЕЭС 13,5 да осуществляется на базе тщательного фундаментального анализа и оценки Э.ОН Россия 13,4 Холдинг МРСК 7,9 текущей стоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста. МРСК Центра и Приволжья 7,5 МРСК Центра 7,5 Динамика за период ТГК-1 7,3 ТД – Электроэнергетика РТС Электроэнергетики РусГидро 6,7 5 лет -43,8% -63,6% ОГК-3 5,9 3 года -4,3% -11,7% Мосэнерго 4,8 1 год -43,7% -40,7% Интер РАО ЕЭС 3,8 6 месяцев -33,3% -34,9% 3 месяца -33,6% -34,3% 1 месяц -27,9% -24,2% с начала года -22,0% -23,1% Показатель риска ТД – Электроэнергетика РТС Электроэнергетики Стандартное отклонение 37,4% 34,0% Коэффициент Шарпа -1,24 -1,28 Альфа -5,7% Бета 0,94 Р-квадрат 0,8 Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Металлургия» Цель инвестирования Структура фонда Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала посредством инвестирования Вес, % в акции преимущественно российских металлургических и горнодобывающих Черная металлургия 39,2 Драгоценные металлы 28,2 компаний. Фонд создан для инвесторов, желающих увеличить вес данного сек- Цветная металлургия 16,1 тора в своем портфеле. Удобрения 9,6 Инвестиционная стратегия Денежные средства 6,9 Фонд инвестирует в диверсифицированный в рамках одного сектора порт- фель акций преимущественно российских металлургических компаний. Порт- фель фонда включает акции горнодобывающих компаний, компаний черной и 10 Крупных позиций цветной металлургии, трубных компаний. Отбор акций в портфель фонда осу- ществляется на базе тщательного фундаментального анализа и оценки теку- Вес, % щей стоимости акций относительно их долгосрочного потен-циала роста. Северсталь 8,9 Алроса 7,6 Динамика за период Highland Gold Mining Ltd 7,2 ТД – Металлургия Индекс РТС Металлов и добычи Распадская 7,1 Polymetal International plc 7,0 5 лет -39,9% -13,8% 3 года 5,7% 7,6% ОК Русал 6,8 1 год -42,2% -43,6% Евраз Груп 6,4 6 месяцев -22,6% -25,1% Nord Gold 6,4 3 месяца -24,6% -27,0% Мечел прив. АДС 6,1 1 месяц -14,5% -16,3% Норильский никель 5,3 с начала года -17,0% -14,4% Показатель риска ТД – Металлургия Индекс РТС Металлов и добычи Стандартное отклонение 32,3% 33,3% Коэффициент Шарпа -1,39 -1,39 Альфа -5,8% Бета 0,84 Р-квадрат 0,79 Динамика за период, Показатели риска – по состоянию на 31 мая 2012 года, в рублях. Для пересчета котировок индекса используется курс ЦБ РФ на соответствующие даты. Безрисковая процентная ставка 2,77% – используется среднее годовое значение ставки ЦБ по привлечению средств по депозитным операциям «overnight». Структура фонда, 10 Крупных позиций – по состоянию на 29 июня 2012 года. Все данные указаны в рублях. 7 ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012
  • 8. 02 ИЮЛЯ | 2012 РОССИЯ Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Телекоммуникации» Цель инвестирования Структура фонда Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в ак- Вес, % ции преимущественно российских компаний связи. Фонд создан для инвесто- Мобильная связь 44,5 ров, желающих увеличить вес данного сектора в своем портфеле. Интернет 19,4 ИТ 17,7 Фиксированная связь 11,1 Инвестиционная стратегия Денежные средства 7,3 Фонд инвестирует в диверсифицированный в рамках одного сектора портфель акций преимущественно российских телекоммуникационных компаний. Порт- фель включает акции сотовых операторов, региональных компаний фиксиро- ванной связи, альтернативных операторов, компаний медиасектора и сегмента 10 Крупных позиций информационных технологий. Отбор акций в портфель фонда осуществляется на базе тщательного фундаментального анализа и оценки текущей стоимости Вес, % акций относительно их долгосрочного потенциала роста. Mail.ru 14,7 АФК Система 14,5 Динамика за период МТС IBS group 10,0 9,8 ТД – Телекоммуникации Индекс ММВБ Ростелеком прив. 8,3 телекоммуникации Армада 7,9 5 лет 49,2% -19,9% Вымпелком 4,8 3 года 184,1% 64,8% Яндекс 4,7 1 год -5,2% -19,6% Vivo Participacoes SA ADR 4,7 6 месяцев -5,1% -14,6% Tim Participacoes SA ADR 3,8 3 месяца -7,6% -16,2% 1 месяц -7,9% -10,4% с начала года 2,5% -6,2% Показатель риска ТД – Телекоммуникации Индекс ММВБ телекоммуникации Стандартное отклонение 25,5% 29,7% Коэффициент Шарпа -0,31 -0,75 Альфа 9,4% Бета 0,78 Р-квадрат 0,85 Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Потребительский сектор» Цель инвестирования Структура фонда Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования вакции Вес, % преимущественно российских компаний потребительского сектора.Фонд создан Розничная торговля 43,3 Фармацевтика 23,5 для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора в своем портфеле. Потребительские товары 19,4 Машиностроение 5,5 Инвестиционная стратегия Транспорт 3,5 Фонд инвестирует в диверсифицированный портфель акций компаний потре- Девелопмент 3,0 бительского сектора. Объектами инвестирования являются розничные сети, ре- Денежные средства 1,9 стораны, компании пищевой промышленности, производители лекарствен-ных препаратов и другие представители быстрорастущих секторов россий-ской эко- номики, ориентированных на внутреннего потребителя. Отбор акций в портфель фонда осуществляется на базе тщательного фундаментального анализа и оцен- 10 Крупных позиций ки текущей стоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста. Вес, % Динамика за период М.Видео Фармстандарт 15,3 13,5 ТД – Потребительский сектор Индекс РТС Потреб. Магнит 13,0 товаров и розн. торговли Пятерочка ГДР 8,4 5 лет -14,5% 15,8% Авангард ГДР 8,1 3 года 87,4% 90,7% Группа Черкизово 8,0 1 год -25,8% -20,9% Дикси Групп 6,6 6 месяцев -1,0% -3,4% Верофарм 6,4 3 месяца -11,2% -16,2% Северсталь-авто 5,5 1 месяц -9,9% -15,6% Протек 3,6 с начала года 10,6% 8,4% Показатель риска ТД – Потребительский сектор Индекс РТС Потреб. товаров и розн. торговли Стандартное отклонение 32,0% 32,3% Коэффициент Шарпа -0,89 -0,73 Альфа -9,0% Бета 0,83 Р-квадрат 0,72 Динамика за период, Показатели риска – по состоянию на 31 мая 2012 года, в рублях. Для пересчета котировок индекса используется курс ЦБ РФ на соответствующие даты. Безрисковая процентная ставка 2,77% – используется среднее годовое значение ставки ЦБ по привлечению средств по депозитным операциям «overnight». Структура фонда, 10 Крупных позиций – по состоянию на 29 июня 2012 года. Все данные указаны в рублях. ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012 8
  • 9. 02 ИЮЛЯ | 2012 РОССИЯ Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Финансовый сектор» Цель инвестирования Структура фонда Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в ак- Вес, % Банки — первый эшелон 50,2 ции преимущественно российских компаний финансового сектора. Фонд создан Банки — второй эшелон 22,5 для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора в своем портфеле. Девелопмент 12,4 Денежные средства 7,5 Инвестиционная стратегия Не указан 7,5 Фонд инвестирует в обыкновенные и привилегированные акции преимуще- ственно российских коммерческих банков первого и второго эшелонов. Отбор акций в портфель фонда осуществляется на базе тщательного фундаменталь- 10 Крупных позиций ного анализа и оценки текущей стоимости акций относительно их долгосрочно- го потенциала роста. Вес, % Банк ВТБ ГДР 14,3 Динамика за период Банк Санкт-Петербург 11,3 China Construction Bank 10,8 ТД – Финансовый сектор Индекс РТС Финансов ICBC 9,6 3 года 42,5% 7,6% Сбербанк прив. 8,8 1 год -28,8% -38,5% Эталон 8,0 6 месяцев -11,4% -17,9% Номос Банк ГДР 7,5 3 месяца -18,7% -21,3% Банк Уралсиб 7,3 1 месяц -8,5% -15,1% Сбербанк 4,4 с начала года -5,9% -9,5% Группа ЛСР ГДР 4,4 Показатель риска ТД – Финансовый сектор Индекс РТС Финансов Стандартное отклонение 24,7% 30,3% Коэффициент Шарпа -1,28 -1,36 Альфа -2,0% Бета 0,72 Р-квадрат 0,81 Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Нефтегазовый сектор» Цель инвестирования Структура фонда Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в акции Вес, % преимущественно российских компаний нефтегазового сектора. Фонд создан Интегрированные нефтяные компании 51,6 Газовые компании 23,9 для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора в своем портфеле. Денежные средства 10,6 Нефтеперерабатывающие компании 7,2 Инвестиционная стратегия Машиностроение 3,4 Фонд инвестирует в диверсифицированный портфель, состоящий из акций Нефтесервисные компании 3,2 преимущественно российских компаний, оперирующих на нефтяном и газо- вом рынках, среди которых крупные и средние нефтяные компании, произво- дители газа, а также нефтехимические и нефтеперерабатывающие компании. Отбор акций в портфель фонда осуществляется на базе тщательного фунда- 10 Крупных позиций ментального анализа и оценки текущей стоимости акций относительно их дол- госрочного потенциала роста. Вес, % Лукойл 14,2 Динамика за период Газпром Газпром нефть 13,7 12,4 ТД – Нефтегазовый сектор Индекс РТС Нефти и Газа ТНК-ВР Холдинг 10,1 3 года 62,8% 3,4% Новатэк ГДР 7,9 1 год -6,5% -16,8% Нижнекамскнефтехим прив. 6,6 6 месяцев -8,8% -15,6% Башнефть прив. 5,8 3 месяца -14,8% -19,4% Татнефть прив. 4,7 1 месяц -8,4% -14,4% HMS Group 3,4 с начала года -5,5% -9,9% Буровая компания «Евразия» 3,2 Показатель риска ТД – Нефтегазовый сектор Индекс РТС Нефти и Газа Стандартное отклонение 25,7% 32,2% Коэффициент Шарпа -0,36 -0,61 Альфа 4,4% Бета 0,70 Р-квадрат 0,80 Динамика за период, Показатели риска – по состоянию на 31 мая 2012 года, в рублях. Для пересчета котировок индекса используется курс ЦБ РФ на соответствующие даты. Безрисковая процентная ставка 2,77% – используется среднее годовое значение ставки ЦБ по привлечению средств по депозитным операциям «overnight». Структура фонда, 10 Крупных позиций – по состоянию на 29 июня 2012 года. Все данные указаны в рублях. 9 ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012