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INFORME TÉCNICO SEMANAL
16 de mayo de 2011
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Fuente: Valores Bancolombia.
Recomendaciones Abiertas
Ver información complementaria y límites de nuestra responsabilida...
Fuente: Valores Bancolombia.
Resumen de Desempeño
Recomendaciones Cerradas
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Ver información complementaria y límites de n...
S&P500
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Ver información complementaria y límites de nuestra responsabilidad al final de la presentación.
Análisis Técnico...
Análisis Técnico
El índice de referencia del mercado accionario
nuevamente logró alcanzar los 1,700 puntos,
nivel que no h...
Análisis Técnico
Luego de 6 velas consecutivas al alza, la acción
de GrupoSura logra una valorización semanal del
6.1%, co...
Análisis Técnico
Tras la perforación de la banda inferior de
Bollinger este activo reaccionó positivamente, y
logró una va...
Pacific Rubiales
Análisis Técnico
La acción de Pacific Rubiales registró una
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Análisis Técnico
La acción de Colinversiones revirtió
parcialmente las pérdidas de la semana pasada y
se valorizó en 2% co...
Análisis Técnico
Durante la semana la acción de Ecopetrol
revirtió la corrección negativa de la semana
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Grupo Nutresa
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Análisis ...
Análisis Técnico
Durante la semana la acción de ETB registró un
comportamiento lateral con sesgo bajista y cerró
en $617 c...
Análisis Técnico
El título de Cementos Argos aumentó 2,4% con
respecto a la semana anterior y cerró en
$11.000, con lo que...
Inversiones Argos
Análisis Técnico
El título de la holding presentó una variación
positiva de 4,5% y cerró en un precio de...
Análisis Técnico
El título de Isagen aumentó 3% con respecto a la
semana anterior y cerró a un precio de $2.415
por acción...
Análisis Técnico
El título de ISA presentó una variación semanal
positiva de 1,2% al cerrar en $12.280. El título
se encue...
Análisis Técnico
Tras una corrección desde los $12, la acción de
Tablemac retrocedió a los $11.5, nivel alrededor
del cual...
Análisis Técnico
Tras varias semanas con un movimiento lateral y
una pérdida de volumen, la acción
sorpresivamente volvió ...
Análisis Técnico
La acción de Corficolombiana extendió la
tendencia lateral durante la semana pasada, la
cual, aunque se h...
Análisis Técnico
La acción de la BVC persiste experimentando
una fuerte volatilidad representada por la
amplitud de las ve...
Fuente: Valores Bancolombia
Indicadores
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Ver información complementaria y límites de nuestra responsabilidad al final de...
Información Complementaria
Definición de Recomendaciones
Compra: Se espera que en el próximo mes el activo presente un ret...
Contactos
 Juan Nicolás Pardo Ayala
Teléfono: [1] 607 80 90 Ext. 17841
Gerente de Análisis de Renta Variable y Portafolio...
Este informe fue elaborado única y exclusivamente por la Gerencia de Análisis de Renta Variable y Portafolios de VALORES B...
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  1. 1. INFORME TÉCNICO SEMANAL 16 de mayo de 2011
  2. 2. 2 Fuente: Valores Bancolombia. Recomendaciones Abiertas Ver información complementaria y límites de nuestra responsabilidad al final de la presentación 09-May-11 09-May-11 ETB Venta Cruce de medias móviles de 5y 20 días alabaja 620 586 635 617 0,5% 09-May-11 11-May-11 Éxito Compra Rebote en bandainferiorde bollinger 26.700 27.860 26.150 26.900 0,7% 16-May-11 16-May-11 GrupoSura Venta Alcanzamáximo reciente en Fibonacci del 61% 38.600 37.100 39.160 38.600 0,0% Racionalidad Stop LossActivo Nivel de Entrada/Salida Nivel ActualNivel Objetivo Fechade Anuncio Recomendación Rendimiento Actual Fechade Apertura
  3. 3. Fuente: Valores Bancolombia. Resumen de Desempeño Recomendaciones Cerradas 3 Ver información complementaria y límites de nuestra responsabilidad al final de la presentación 25-Abr-11 09-May-11 Ecopetl Compra Velas alcistas y rebote en banda inferior de Bollinger 3.730 3.900 3.650 3.900 4,6% 10-May-11 11-May-11 Fabri Venta Corrección en máximo histórico (resistencia) 50,0 46,5 51,8 51,8 -3,6% 11-Abr-11 11-May-11 Corficol Compra Rebote en banda inferior de canal 33.500 34.900 32.800 33.880 1,1% 18-Abr-11 11-May-11 BVC Compra Rebote en nivel psicológico y figura de triple piso 39,3 42,0 39,3 42,0 6,9% Nivel de Entrada/Salida Nivel Objetivo Stop Loss Nivel de Cierre (Trade) Rendimiento Fechade Apertura Fechade Cierre Activo Recomendación Racionalidad Octubre Noviembre Diciembre Enero Febrero Marzo Abril Mayo Acumulado Rendimiento Total 14,0% 15,5% 1,6% 3,7% -4,9% 37,1% -2,2% 7,9% 72,8% Ganancia Máxima 7,0% 5,4% 5,0% 5,0% 4,7% 9,8% 7,7% 6,9% 9,8% Pérdida Máxima -3,8% -3,5% -3,3% -1,9% -2,7% -5,1% -2,5% -3,6% -5,1% Número de Ganancias 7 6 4 2 4 11 1 3 38 Número de Pérdidas 4 6 6 3 8 7 6 3 43
  4. 4. S&P500 4 Ver información complementaria y límites de nuestra responsabilidad al final de la presentación. Análisis Técnico La reciente corrección del índice norteamericano parece estar llegando a su fin, luego de que el activo llegara hasta el aparente soporte dado por una línea de tendencia de largo plazo y a los niveles de referencia dados por los 1.332 puntos. Caídas adicionales podrían darse hasta los 1.324 puntos, equivalente a un retroceso del -1.0%. Destacamos que los cambios fuertes de tendencia de este activo han estado acompañados por aproximaciones a su banda inferior de Bollinger, razón por la cual descartamos el inicio de un periodo de pronunciadas valorizaciones, pese al retroceso reciente y el abaratamiento del índice. Recomendación Mantener: Mantenemos una posición neutral en este activo ante el limitado potencial de rentabilidad en su tendencia actual.
  5. 5. Análisis Técnico El índice de referencia del mercado accionario nuevamente logró alcanzar los 1,700 puntos, nivel que no ha logrado ser superado con validez en lo corrido del año tras haber corregido en este en varias ocasiones. De esta manera, en el corto plazo es previsible que continúe sin consolidar una tendencia clara y se extienda el canal de negociación que ha formado entre el soporte de 1,650 puntos y 1,700 puntos, por lo que será de gran importancia seguir de cerca la evolución del índice por encima de este ultimo nivel de referencia, teniendo en cuenta que podrían observarse nuevas correcciones en las siguientes sesiones. COLCAP 5 Ver información complementaria y límites de nuestra responsabilidad al final de la presentación
  6. 6. Análisis Técnico Luego de 6 velas consecutivas al alza, la acción de GrupoSura logra una valorización semanal del 6.1%, comportamiento que le da un giro repentino a la configuración técnica de su desempeño de mercado. Con esta valorización tan pronunciada, en especial la acumulada por su última vela, la cual casi en su totalidad se formó por fuera de su banda superior de Bollinger, esta especie da clara señales de encarecimiento. Pese al reciente cruce de medias móviles, la más reciente vela cierra justo en la proyección de Fibonacci del 61%, nivel en el que inició su más reciente corrección. Así mismo, su RSI se ubica en niveles cercanos a la sobrecompra en los 67 puntos., situación que indica el inicio de un ciclo correctivo.386 Recomendación Venta: A precios de mercado tomar posiciones vendedoras con un nivel objetivo de $37.100 y un stop loss de $39.160 Grupo de Inversiones Suramericana 6 Ver información complementaria y límites de nuestra responsabilidad al final de la presentación
  7. 7. Análisis Técnico Tras la perforación de la banda inferior de Bollinger este activo reaccionó positivamente, y logró una valorización del 2% en la semana. Con este movimiento la media móvil de 5 periodos parece estar dando soporte al activo, situación que favorecería valorizaciones moderadas en el corto plazo. La acción no tiene presiones de valor relativo, dado que su RSI se ubica en la parte media del canal, ni por parte de sus bandas de Bollinger. La relativa congestión que demuestra la especie en los $26.900 y una potencial resistencia impuesta por la línea de tendencia de largo plazo son la única amenaza que enfrenta la acción en este proceso de recuperación. Recomendación Compra: Tras la ruptura de los $26.700, abrimos una recomendación de compra con un stop loss en $26.150 y un precio objetivo de $27.860. Grupo Empresarial Éxito 7 Ver información complementaria y límites de nuestra responsabilidad al final de la presentación
  8. 8. Pacific Rubiales Análisis Técnico La acción de Pacific Rubiales registró una valorización de 3,8%, con lo que se revirtieron parcialmente las pérdidas de la semana pasada, y cerró en CAD 27,3. Las cotizaciones se movieron entre el rango de CAD 26,2 y CAD 27,5 con lo que se ha conformado un canal entre estos niveles. Pese a que la media móvil de 5 días presentó una cambio de tendencia, el cruce del precio con la resistencia de CAD 27,5 y la vela bajista de la última sesión indicarían moderadas correcciones a la baja. Recomendación Mantener: Recomendamos mantener a la espera de señales técnicas más fuertes. 8 Ver información complementaria y límites de nuestra responsabilidad al final de la presentación
  9. 9. Análisis Técnico La acción de Colinversiones revirtió parcialmente las pérdidas de la semana pasada y se valorizó en 2% con un precio de cierre de $4.895. Aunque durante la última sesión se presentó el cruce de las medias de 5 y 20 días y una vela alcista, el precio alcanzó la resistencia de $4.980, la cual no ha superado durante el último mes, por lo que consideramos que se podría presentar una pausa de los movimientos alcistas en ese nivel. Recomendación Mantener: Recomendamos mantener a la espera de señales técnicas que confirmen la tendencia alcista. Colinversiones 9 Ver información complementaria y límites de nuestra responsabilidad al final de la presentación
  10. 10. Análisis Técnico Durante la semana la acción de Ecopetrol revirtió la corrección negativa de la semana pasada y se valorizó en 2,9% para cerrar en $3.870. Aunque las medias móviles de 5 y 20 días presentaron un cambio de tendencia al alza, el precio tocó la resistencia de $3.910, la cual no ha podido superar durante los últimos dos meses, lo que junto con la vela bajista de la última sesión permite anticipar moderadas correcciones a la baja. Recomendación Mantener: Cerramos nuestra recomendación de compra abierta hace dos semanas ya que el lunes 9 de mayo se alcanzó el nivel objetivo de $3.900 con una rentabilidad asociada de 4.6%. Para esta semana recomendamos mantener. Ecopetrol 10 Ver información complementaria y límites de nuestra responsabilidad al final de la presentación
  11. 11. Grupo Nutresa 11 Ver información complementaria y límites de nuestra responsabilidad al final de la presentación Análisis Técnico Luego de romper el soporte de $22.000 la acción de Nutresa presentó un rebote y mostró varias velas alcistas que llevaron al precio a ubicarse en la última jornada en $22.900 con una valorización semanal de 2.2%. Aunque en la sesión del viernes se presentó el cruce entre las media móviles de 5 y 20 días, el precio se encuentra muy cerca de la resistencia de $23.000, la cual no ha podido sobrepasar recientemente. Adicionalmente la vela Doji de la última jornada y el nivel medio del RSI indican indecisión por parte de los agentes. Recomendación Mantener: Aunque no descartamos movimientos alcistas, estos no tendrían la magnitud suficiente para abrir recomendación de compra.
  12. 12. Análisis Técnico Durante la semana la acción de ETB registró un comportamiento lateral con sesgo bajista y cerró en $617 con una desvalorización de 0,5%. Pese a que la vela de la última jornada es alcista, la tendencia de las medias móviles de 5 y 20 días es horizontal, y se mueve, al igual que el precio, cerca del nivel de $620, lo que junto con el comportamiento del oscilador MACD sugiere nuevos movimientos laterales. Recomendación Venta: Nuestra recomendación de venta se mantiene abierta con una rentabilidad acumulada de 0,5% Empresa de Telecomunicaciones de Bogotá 12 Ver información complementaria y límites de nuestra responsabilidad al final de la presentación
  13. 13. Análisis Técnico El título de Cementos Argos aumentó 2,4% con respecto a la semana anterior y cerró en $11.000, con lo que se transó cerca al nivel superior de Bollinger. La última vela presenta una formación alcista y el próximo nivel se encuentra en $11.250, considerando el canal en que se ha movido el título durante el año. El RSI se encuentra en 59 puntos, lo que indica que aún existe potencial de valorización. Recomendación Mantener: Estaremos atentos a un cambio en la tendencia lateral de largo plazo del título para recomendar compra. Cementos Argos 13 Ver información complementaria y límites de nuestra responsabilidad al final de la presentación
  14. 14. Inversiones Argos Análisis Técnico El título de la holding presentó una variación positiva de 4,5% y cerró en un precio de 18.480 por acción. Se destaca durante la semana un rompimiento del promedio móvil acompañado de velas alcistas. El RSI se encuentra en 55 puntos, indicando que existe aún potencial de valorización, llegando hasta un nivel de $19.000, donde se encuentra el techo del último trimestre. Recomendación Mantener: Estaremos atentos a un cambio en la tendencia lateral del título para recomendar compra. 14 Ver información complementaria y límites de nuestra responsabilidad al final de la presentación
  15. 15. Análisis Técnico El título de Isagen aumentó 3% con respecto a la semana anterior y cerró a un precio de $2.415 por acción. Las últimas velas son alcistas y durante la semana se presentó un rompimiento al alza del promedio móvil, lo que indica señal de compra. El RSI se encuentra en 56 puntos, indicando que existe potencial de valorización. Los próximos niveles se encuentran en: soporte: $2.300; techo $2.500. Recomendación Mantener: Estaremos atentos a un cambio de tendencia al alza para recomendar compra Isagen 15 Ver información complementaria y límites de nuestra responsabilidad al final de la presentación
  16. 16. Análisis Técnico El título de ISA presentó una variación semanal positiva de 1,2% al cerrar en $12.280. El título se encuentra en un canal lateral con soporte en nivel de $12.000. La volatilidad reciente del título ha disminuido y es necesario un rompimiento al alza del promedio móvil acompañado de volúmenes por encima del promedio para indicar compra. El RSI en 47 puntos está indicando que existe aún potencial de valorización. Recomendación Mantener: Estaremos atentos a una confirmación del cambio de tendencia al alza para recomendar compra. Grupo ISA 16 Ver información complementaria y límites de nuestra responsabilidad al final de la presentación
  17. 17. Análisis Técnico Tras una corrección desde los $12, la acción de Tablemac retrocedió a los $11.5, nivel alrededor del cual parece haber consolidado una zona de congestión que ha limitado los retrocesos. Hasta el momento parece no haber indicios de de que las desvalorizaciones continuarán, sin embargo, los osciladores tampoco sugieren que en los niveles actuales tomaría lugar un nuevo rebote. De esta manera, recomendamos seguir de cerca la evolución de la medias móviles de corto y mediano plazo a la espera de nuevas señales de trading. Recomendación Mantener: La tendencia alcista observada en los primeros meses del año cambió a una lateral, la cual no consideramos brinde oportunidades de ganancias. De esta manera, la recomendación en este titulo es de mantener. Tablemac 17 Ver información complementaria y límites de nuestra responsabilidad al final de la presentación
  18. 18. Análisis Técnico Tras varias semanas con un movimiento lateral y una pérdida de volumen, la acción sorpresivamente volvió a ganar momentum, que se ha extendido a lo largo de dos semanas. Con esto se amplia la tendencia alcista, la cual lleva a su precio a superar la barrera de los $50. No obstante, a pesar de este pronunciado movimiento alcista, las últimas velas (doji) evidencian una elevada volatilidad y una indecisión de los inversionistas en los niveles actuales. Esta situación podría redundar en desvalorizaciones nuevamente hasta el soporte de $50. Recomendación Mantener: La recomendación de venta iniciada el 10 de mayo en los $50, fue cerrada el pasado 11 de mayo ante una elevada volatilidad y con una pérdida de 3.6%. No obstante, aunque la alta sobrecompra en esta especie sugiere oportunidades de toma de utilidades, recomendamos esperar señales más claras de venta. Fabricato 18 Ver información complementaria y límites de nuestra responsabilidad al final de la presentación
  19. 19. Análisis Técnico La acción de Corficolombiana extendió la tendencia lateral durante la semana pasada, la cual, aunque se ha caracterizado por velas de gran amplitud, sigue mostrando mínimos y máximos en los mismos niveles. Con base en lo anterior, esperamos que este titulo continúe oscilando en el rango entre $33,400 y $34,000, sin consolidar una señal clara de compra o venta de mediano plazo. Recomendación Mantener: La recomendación de compra iniciada el 11 de abril se cierra luego de un mes en el que la acción no alcanzó ninguno de los niveles de referencia propuestos y con una rentabilidad de 1.1%. Ante la tendencia de lateralidad que se espera en el corto plazo la nueva recomendación propuesta es de mantener. Corficolombiana 19 Ver información complementaria y límites de nuestra responsabilidad al final de la presentación
  20. 20. Análisis Técnico La acción de la BVC persiste experimentando una fuerte volatilidad representada por la amplitud de las velas diarias y la fluctuación de las medias móviles de corto plazo. Durante la semana pasada su acción presentó un fuerte movimiento alcista que inició en el soporte de $40. Actualmente, la acción se encuentra en el rango medio del canal de negociación entre $42 y $39, por lo que de extenderse el positivo desempeño de la semana pasada podrían observarse valorizaciones hasta el nivel superior de este canal, en el que no descartamos se observe de nuevo una toma de utilidades. Recomendación Mantener: La recomendación de compra abierta en $39.3 se cerró en el nivel objetivo de $42, lo que arroja una rentabilidad de 6.9%. Ante la ausencia de señales claras sugerimos mantener las posiciones inalteradas en este activo. Bolsa de Valores de Colombia 20 Ver información complementaria y límites de nuestra responsabilidad al final de la presentación
  21. 21. Fuente: Valores Bancolombia Indicadores 21 Ver información complementaria y límites de nuestra responsabilidad al final de la presentación Precio 13-May Diaria Semanal Mensual Superior Media Inferior Soporte 2 Soporte 1 Pivote Resistencia 1 Resistencia 2 S&P500 1.338 -0,8% 49,8 1.374 1.342 1.310 1.323 1.331 1.341 1.348 1.358 COLCAP 1.707 0,2% 55,5 1.719 1.681 1.644 1.698 1.702 1.706 1.711 1.715 Ecopetl 3.870 -1,0% 55,2 3.951 3.782 3.613 3.850 3.860 3.880 3.890 3.910 GrupoSura 38.600 2,4% 67,7 38.085 36.844 35.603 37.400 38.000 38.300 38.900 39.200 Éxito 26.900 1,4% 49,4 28.202 27.128 26.054 26.367 26.633 26.767 27.033 27.167 Nutresa 22.900 0,0% 51,9 23.390 22.752 22.114 22.500 22.700 23.100 23.300 23.700 ETB 617 1,8% 48,5 647 617 586 608 613 616 621 624 Aval 1.325 0,0% 36,9 1.366 1.347 1.328 1.292 1.308 1.317 1.333 1.342 PREC 27,3 -0,5% 44,8 29,4 27,8 26,3 26,6 26,9 27,5 27,9 28,5 Invargos 18.480 -0,1% 55,6 18.608 18.131 17.654 18.267 18.373 18.527 18.633 18.787 Cemargos 11.000 1,7% 59,5 11.067 10.654 10.241 10.787 10.893 10.947 11.053 11.107 ISA 12.280 -0,2% 46,6 12.614 12.327 12.040 12.107 12.193 12.287 12.373 12.467 Isagen 2.415 0,0% 55,7 2.434 2.367 2.299 2.395 2.405 2.410 2.420 2.425 Colinv 4.985 0,9% 51,2 5.106 4.923 4.740 4.862 4.923 4.962 5.023 5.062 Tablema 11,4 0,9% 51,7 11,8 11,4 11,1 11,3 11,3 11,4 11,4 11,5 Fabri 52,5 1,0% 78,8 52,8 46,4 40,0 49,8 51,2 52,3 53,7 54,8 Corficol 33.880 0,0% 48,0 34.212 33.886 33.560 33.693 33.787 33.893 33.987 34.093 BVC 41,2 0,5% 53,5 41,6 40,5 39,5 40,8 41,0 41,1 41,3 41,4 Bollinger - Volatilidad Compra: Corte de abajo hacia arriba de la media de menor plazo a la mayor plazo > 70 Puntos (Sobrecompra) Provee una definición relativa de máximos y mínimos del precio Venta: Corte de arriba hacia abajo de la media de menor plazo a la mayor plazo <70 y >50 Puntos (Sesgo Sobrecompra) del activo en términos de su volatilidad. Permite el reconocimiento Muy Alcista Alcista Lateral <50 y >30 Puntos (Sesgo Sobreventa) de cambios de tendencia ante el rompimiento de sus bandas Bajista Muy Bajista < 30 Puntos (Sobreventa) superior e inferior. Activo Variación Diaria(%) Tendencia - Medias Móviles RSI Bandas de BollingerTendencia Índice de Fuerza Relativa (RSI) - Momentum Niveles de Referencia
  22. 22. Información Complementaria Definición de Recomendaciones Compra: Se espera que en el próximo mes el activo presente un retorno igual o superior a 5% en acciones de alta volatilidad, 4% de media volatilidad y 3% de baja volatilidad. Venta: Se espera que en el próximo mes el activo presente un retorno igual o inferior a -5% en acciones de alta volatilidad, -4% de media volatilidad y -3% de baja volatilidad. Mantener: Se espera que en el próximo mes el activo presente un retorno menor a +/- 5% en acciones de alta volatilidad, +/- 4% de media volatilidad y +/- 3% de baja volatilidad. Alta volatilidad: Fabricato, Pacific Rubiales, Colinversiones, Tablemac, ETB y Cemargos / Media volatilidad: Inverargos, BVC, Ecopetrol, GrupoSura e ISA / Baja volatilidad: Nutresa, Corficolombiana, Éxito, Isagen, COLCAP, S&P500. Definición de indicadores técnicos Soporte: Precio o zona de precios por debajo de la cotización actual en la que la fortaleza compradora es suficiente para detener el descenso en el valor. Resistencia: Precio o zona de precios por encima de la cotización actual en la que la fortaleza vendedora es suficiente para detener el ascenso en el valor. Tendencia: Hace referencia a la dirección de los precios. Máximos y mínimos mayores (menores) constituyen una tendencia alcista (bajista). Nivel objetivo: precio que se espera alcance el activo en un período determinado de tiempo. En este nivel la posición recomendada debe cerrarse para obtener la rentabilidad propuesta. Stop Loss: nivel al cual debe cerrarse la posición recomendada para limitar las perdidas en caso de que el activo se mueva en la dirección opuesta. En el caso Colombiano que no se permiten las ventas en corto este nivel es solo de referencia y las ganancias en la recomendación de venta son teóricas. Media Móvil: indicador que suaviza el precio del activo y se combina con otros para identificar tendencias y generar señales de compra o venta. Niveles de Fibonacci: Análisis de las fluctuaciones del mercado basado en la secuencia de los números de Fibonacci. Esta secuencia arroja una serie de ratios que son usados como niveles de referencia en la evolución de los precios. Bandas de Bollinger: Canal de negociación construido con dos desviaciones estándar arriba y debajo de la media móvil de 20 periodos. La banda superior es usada de resistencia y la inferior de soporte. Osciladores: indicadores que determinan cuando un activo está sobrecomprado o sobrevendido. Cuando el oscilador alcanza el extremo superior (inferior) el mercado esta sobrecomprado (sobrevendido). Moving Average Convergence Divergence (MACD): Oscilador construido por dos líneas que cuando se cruzan reflejan señales de compra o venta. La primera línea es la diferencia entre dos medias móviles exponenciales de los precios (usualmente de 12 y 26 periodos). La segunda línea ó línea de señal es una media móvil de la primera línea (usualmente de 9 periodos). Índice de Fuerza Relativa (RSI): Oscilador construido en una escala vertical de 0 a 100. Los valores por encima de 70 son considerados de sobrecompra y los valores por debajo de 30, de sobreventa. Cuando el precio supera estos valores extremos es entendido como una posible señal de cambio de tendencia. Para más información sobre indicadores de Análisis Técnico consultar el glosario disponible en: http://investigaciones.bancolombia.com/InvEconomicas/home/homeinfo.aspx 22
  23. 23. Contactos  Juan Nicolás Pardo Ayala Teléfono: [1] 607 80 90 Ext. 17841 Gerente de Análisis de Renta Variable y Portafolios jnpardo@valoresbancolombia.com  Felipe Mejía Mejía Teléfono: [4] 404 00 00 Ext. 46052 Estratega Senior de Acciones - Sector Industrial y Energía felmejia@valoresbancolombia.com  Mauricio Amador P. Teléfono: [1] 607 80 90 Ext. 17827 Estratega de Mercados Internacionales mpilonie@valoresbancolombia.com  Samuel David García Torres Teléfono: [1] 607 80 90 Ext. 17817 Estratega de Acciones - Sector Minorista y Materias Primas sdgarcia@valoresbancolombia.com  Sergio Adrián Díaz Teléfono: [1] 607 80 90 Ext. 17864 Estratega de Mercado Local seadiaz@valoresbancolombia.com 23
  24. 24. Este informe fue elaborado única y exclusivamente por la Gerencia de Análisis de Renta Variable y Portafolios de VALORES BANCOLOMBIA S.A. SOCIEDAD COMISIONISTA DE BOLSA. Los precios, estadísticas y estudios, fueron tomados de las distintas fuentes de información que ofrece el mercado de valores colombiano, tales como la Bolsa de Valores de Colombia, Bloomberg y Reuters, entre otros. VALORES BANCOLOMBIA S.A. SOCIEDAD COMISIONISTA DE BOLSA no garantiza su exactitud. Estas fuentes nos hacen presumir que la información es cierta pero no garantizamos que no haya sido alterada por terceros mal intencionados. Las recomendaciones de inversión incluidas en el presente informe, están basadas enteramente en estudios técnicos y patrones observados sobre el movimiento de precios en el mercado de valores colombiano. El comportamiento pasado de los activos aquí relacionados, no garantiza que su comportamiento futuro sea igual o semejante. Las recomendaciones incluidas en este informe, no reflejan una opinión sobre el desempeño fundamental de los emisores ni de la gestión de sus administradores. En este sentido, los valores de referencia incluidos en este informe (niveles de entrada, precios objetivo y stop loss), no responden a la realización de proyecciones financieras ni a ejercicios de carácter cuantitativo relacionados con la actividad económica de cada entidad. Estos valores son puramente informativos y no constituyen una oferta en firme para la compra o venta de inversiones. Los inversionistas deben considerar este informe como uno de los muchos instrumentos que ayudan en la toma de sus decisiones de inversión, teniendo en cuenta los riesgos propios de cada instrumento, los cuales deberán ser evaluados por cada inversionista. La información aquí presentada, no representa necesariamente la posición del Grupo Bancolombia, sólo de sus analistas y está sujeta a cambios sin previo aviso. Se recomienda visitar periódicamente el sitio web de VALORES BANCOLOMBIA S.A. SOCIEDAD COMISIONISTA DE BOLSA (www.valoresbancolombia.com), para consultar las últimas publicaciones realizadas por la Gerencia de Análisis de Renta Variable y Portafolios de VALORES BANCOLOMBIA S.A. SOCIEDAD COMISIONISTA DE BOLSA. La parte variable de la compensación de los analistas depende de la rentabilidad total de VALORES BANCOLOMBIA S.A. COMISIONISTA DE BOLSA. y no de los resultados de las operaciones sobre un emisor en particular. Los asesores comerciales y otros profesionales de VALORES BANCOLOMBIA S.A. SOCIEDAD COMISIONISTA DE BOLSA, pueden recomendar a sus clientes o inversionistas y mesas de posición propia, estrategias de inversión diferentes a las expresadas en este informe. VALORES BANCOLOMBIA S.A. SOCIEDAD COMISIONISTA DE BOLSA puede adoptar en cualquier momento, una posición de negociación en los activos financieros relacionados en este informe, que no refleje las recomendaciones o análisis contenidos en el mismo. La información y análisis aquí presentados, no han sido revisados por otras líneas de negocios del Grupo Bancolombia, incluyendo Banca de Inversión Bancolombia y no reflejan información que estas compañías puedan tener en su poder. Si Usted es un inversionista “No residente en Colombia” le recomendamos verificar el régimen legal aplicable. Nuestras opiniones no constituyen un compromiso o garantía de rentabilidad para el inversionista. Límites de nuestra responsabilidad 24

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