Se ha denunciado esta presentación.
Utilizamos tu perfil de LinkedIn y tus datos de actividad para personalizar los anuncios y mostrarte publicidad más relevante. Puedes cambiar tus preferencias de publicidad en cualquier momento.

Nordnetin tuloskausietkot 20.1.2015: analyytikko Sauli Vilén, Inderes

3.688 visualizaciones

Publicado el

Nordnetin tuloskausietkot 20.1.2015: analyytikko Sauli Vilén, Inderes

Publicado en: Economía y finanzas
  • Sé el primero en comentar

Nordnetin tuloskausietkot 20.1.2015: analyytikko Sauli Vilén, Inderes

  1. 1. Pörssivuosi 2015 Q4-tuloskausietkot
  2. 2. Maailmantalous jakautuu kahtia • Maailman talouskasvu vahvistuu • IMF-ennuste kuluvalle vuodelle 3,5 % • Öljy antaa tukea (+0,5 %) • Silti alle täyden potentiaalin • Voittajat: • USA • Iso-Britannia • Kiina • Häviäjät: • Eurooppa • Venäjä+öljynviejät • Muut raaka-ainevetoiset maat 2
  3. 3. Q4-tuloksissa huomio ohjeistuksissa • Q4-tuloksien merkitys rajallinen • Ohjeistukset ovat huomion keskipisteessä • Valtaosalta yhtiöistä odotetaan tuloskasvua • Venäjä-yhtiöiden ohjeistukset suurennuslasin alla • Euron heikentyminen alkaa heijastua hiljalleen numeroissa • Dollarista hyötyviä mm. Metsä Board, Suominen, Amer, Fiskars • Öljyn hyöty maailman talouskasvun kautta • Myös osingot kiinnostuksen kohteena • Viestivät yhtiöiden luottamuksesta tulevaan 3
  4. 4. Lähtökohdat vuodelle 2015 • 2012, 2013 & 2014 tulokset eivät ole kasvaneet • OMXH FY’14 P/E-kerroin 17x ja osinkotuotto 3,4 % • Kertoimissa ei nousuvaraa • Osaketuotto tulee muodostumaan osingosta ja tuloskasvusta • 2014 10%:n tuotto: 4% osinko, 3% tuloskasvu ja 3% kertoimet • Ilman tuloskasvua ei kurssinousulle ole tilaa! • Volatiliteetti tulee nousemaan • Kunnon korjausliikettä ei olla nähty vuosiin • Rotaatio koroista osakkeisiin jatkuu • Kurssien kääntyminen laskuun vaatisi riskitasojen nousua 4
  5. 5. Tuloskasvulle on edellytykset • FY’15e liikevaihdon kasvu 3,4 % & liikevoiton kasvu 13,5 % • Yhtiöiden tulosvipu on merkittävä • Painottuu pieniin yhtiöihin • Vaatii toteutuakseen Euroopan elpymistä • Pörssiyhtiöiden liikevaihdosta noin 2/3 osaa tulee Euroopasta • Eurooppa sisältää Suomen (noin 20 %), lisäksi Venäjä noin 7 % • Suomen talous karmeassa tilanteessa ja 2015 näkymä vaisu • Halpa öljy ja EKP:n elvytys luovat pohjaa Euroopan elpymiselle • Pitkällä aikavälillä näkymät ovat synkät • Rakenteelliset ongelmat ratkaisematta 5
  6. 6. Pienten yhtiöiden vuosi • Pörssissä arvostukset jakautuneet kahtia • Isot haastavammin hinnoiteltu, pienissä paljon helmiä tarjolla 6
  7. 7. Pienten arvostukset edullisemmat 7 5 7 9 11 13 15 17 P/E 15 P/E 16 P/E-kertoimet 2015-2016 Isot Pienet
  8. 8. Pienten yhtiöiden vuosi • Pörssissä arvostukset jakautuneet kahtia • Isot haastavammin hinnoiteltu, pienissä paljon helmiä tarjolla • Pienten arvostus yli 20% alle suurten yhtiöiden • Pienissä myös ylivoimaisesti suurin tuloskasvupotentiaali 8
  9. 9. Pienten tuloskasvu ylivertaista 9 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% EBIT kasvu-% 15 EBIT kasvu-% 16 EBIT kasvu 2015-2016 Isot Pienet
  10. 10. Pienten yhtiöiden vuosi • Pörssissä arvostukset jakautuneet kahtia • Isot haastavammin hinnoiteltu, pienissä paljon helmiä tarjolla • Pienten arvostus yli 20% alle suurten yhtiöiden • Pienissä myös ylivoimaisesti suurin tuloskasvupotentiaali • Pienet 35%, isot 10% • Yrityskauppa-aktiviteetti piristyy • Halpa raha, kasvun puute ja vahvat taseet • Etenkin yritysostokohteet ovat pääsääntöisesti pieniä yhtiöitä • Pienten yhtiöiden joukosta löytyvät vuoden 2015 voittajat! 10
  11. 11. Poiminnat vuodelle 2015 11
  12. 12. Inderesin suositusjakauma Data kerätty 14.10.2014 12 0 5 10 15 20 25 Osta Lisää Vähennä Myy Suositusjakauma 20.1.2015 Isot Pienet
  13. 13. Kohti osakekuplaa? • Korkomarkkinalla tuottojen löytäminen mahdotonta • Rotaatio koroista osakkeisiin jatkuu • Eläkerahalla ei muita vaihtoehtoja! • Öljy + globaali elvytys tukee maailmantaloutta • Talouskasvu vahvistuu • Euroopan rakenteelliset ongelmat ja kriisi työnnetään EKP:n elvytyksen myötä taka-alalle 13
  14. 14. 14
  15. 15. Kysymyksiä? 15
  16. 16. Kiitos! 16 Inderes Oy Melkonkatu 22 B 00210 Helsinki +358 10 219 4690 Palkittua osaketutkimusta osoitteessa www.inderes.fi

×