O documento discute a mudança no eixo dinâmico da economia mundial em favor dos países emergentes como a China e o Brasil. A taxa de desemprego e dívida pública nos países desenvolvidos estão mais altas do que nos emergentes. O Brasil ocupa posição de destaque na produção e exportação de diversos produtos, e os emergentes são cada vez mais importantes como destino das exportações brasileiras.

1. CENÁRIO GLOBAL E DOMÉSTICO
2010/11
O EIXO DINÂMICO DO MUNDO ESTÁ
MUDANDO EM FAVOR DOS EMERGENTES
BRASIL: O BOM DESAFIO DE LIDAR COM O
SUCESSO !!!
OUTUBRO 2010
FERNANDO HONORATO BARBOSA
Economista – Coordenador
Departamento de Pesquisas e Estudos Econômicos – DEPEC (*) Veja importantes disclaimers ao final da apresentação

2. A ECONOMIA MUNDIAL ESTÁ
PASSANDO POR UMA FASE DE
TRANSFORMAÇÕES ACELERADAS.
O EIXO DINÂMICO DO MUNDO ESTÁ
SE DESLOCANDO DOS
DESENVOLVIDOS PARA OS
EMERGENTES. OS DESTAQUES
SÃO CHINA E BRASIL
2

3. TAXA DE DESEMPREGO NO MUNDO 1995 - 2010
12.0
11.0 10.7 EUA Europa Japão
10.4 10.0 10.1
10.0
9.6
9.1
9.0
8.0
8.0
7.0
7.2
6.3
6.0
5.6
5.4
4.9 5.1
5.0 4.7 5.2
5.1
4.0
3.8
3.1 3.4 3.6
3.0 3.2
2.0
set-95
set-96
set-97
set-98
set-99
set-00
set-01
set-02
set-03
set-04
set-05
set-06
set-07
set-08
set-09
set-10
mar-95
mar-96
mar-97
mar-98
mar-99
mar-00
mar-01
mar-02
mar-03
mar-04
mar-05
mar-06
mar-07
mar-08
mar-09
mar-10
FONTE: BLOOMBERG, BLS
3 ELABORAÇÃO: BRADESCO

4. EVOLUÇÃO DA DÍVIDA SOBERANA COMO PROPORÇÃO DO PIB
PARA O G-7 - EM %. 1950-2010
115,1
112,5
111
99
91,3
86,3
87
84,7
74,7
75
68,7
63
56,2
52,5
51
42,1
39,0
39
33,6
27
1950
1952
1954
1956
1958
1960
1962
1964
1966
1968
1970
1972
1974
1976
1978
1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010 (p)
4 FONTE E PROJEÇÕES: FMI

5. MARKET SHARE DOS PAÍSES DESENVOLVIDOS E PAÍSES
EMERGENTES NAS VENDAS DE VEÍCULOS DE PASSAGEIROS E
COMERCIAIS LEVES– 2007-2010
74.0%
Paises Desenvolvidos
66.5% Países Emergentes
64.0% 63.0%
58.9%
54.3%
54.0%
52.3%
47.7%
44.0% 45.7%
41.1%
37.4%
34.0%
33.2%
24.0%
jun/07
jul/07
ago/07
set/07
out/07
nov/07
dez/07
jan/08
fev/08
jun/08
jul/08
mar/08
abr/08
mai/08
ago/08
set/08
out/08
nov/08
dez/08
jan/09
fev/09
jun/09
jul/09
jun/10
jul/10
mar/09
abr/09
mai/09
ago/09
set/09
out/09
nov/09
dez/09
jan/10
fev/10
mar/10
abr/10
mai/10
FONTE: BLOOMBERG, ECOWIN, ACEA, AMIA, FENABRAVE
5 ELABORAÇÃO: BRADESCO

6. PARTICIPAÇÃO DO MUNDO EMERGENTE COMO DESTINO DAS
EXPORTAÇÕES DOS PRÓPRIOS EMERGENTES 2000-2009
FONTE: CEIC
6 ELABORAÇÃO: BRADESCO

7. PIB TRIMESTRAL DESENVOLVIDOS X EMERGENTES – MÉDIA
MÓVEL 4 TRIMESTRES 1999-2011
9.5%
8.1%
7.5% 6.9% 6.7%
5.9%
6.7% 5.7%
5.8%
5.5%
4.1%
3.5% 3.0% 2.9%
2.1% 2.3%
3.1% 2.0% 1.9%
2.4%
1.5%
1.8% 1.4%
0.9%
-0.5%
Developed Emerging Economies
-2.5%
-3.4%
-4.5%
-3.8%
jun/00
jun/01
jun/02
jun/03
jun/04
jun/05
jun/06
jun/07
jun/08
jun/09
jun/10
jun/11
dez/99
dez/00
dez/01
dez/02
dez/03
dez/04
dez/05
dez/06
dez/07
dez/08
dez/09
dez/10
dez/11
FONTE: BLOOMBERG
7 ELABORAÇÃO: BRADESCO

8. DISTRIBUIÇÃO DO CONSUMO NO MUNDO. 1997 – 2020
FONTE: EIU
ELABORAÇÃO: BRADESCO

9. PARTICIPAÇÃO DOS EUA E DA CHINA NO PIB MUNDIAL
2008-2021
22.0%
20.9% 20.3% EUA
19.8%
19.1%
19.0% 18.7%
18.0% 17.8%
17.6%
17.2%
China
16.0% 16.7%
15.2%
14.3%
13.0% HIPÓTESES:
13.0%
12.2% Mundo EUA China
2009 -0.5% -2.9 6.5%
11.4% 2010-2021 3.7% 2.5% 7.0%
10.0%
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
9 FONTE E PROJEÇÕES: FMI

10. PESO DO PIB DA AMÉRICA LATINA NO PIB GLOBAL.
1980-2015
7.8
7.48 7.54
7.43
7.3
7.05
6.99
6.97
6.8
6.47
6.36
6.3
5.90 6.05
5.8
5.3
5.08
5.05
4.8
4.66
4.3
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
10 SOURCE: IMF, BRADESCO

11. TAXA DE CRESCIMENTO DO PIB DO MUNDO (SOMA DOS PIBs
OBTIDA PELA PARIDADE DO PODER DE COMPRA) 1980 - 2011
FONTE: FMI/WEO
11 ELABORAÇÃO: BRADESCO

12. ESSA MUDANÇA NO EIXO
DINÂMICO SE DARÁ EM FAVOR
DAQUELES PAÍSES DE CONSUMO
PER CAPITA AINDA BAIXO. ELES
IRÃO CONSUMIR MUITO MAIS
CAFÉ, SOJA, MINÉRIO, AÇO,
AUTOMÓVEIS, AVIÕES. TUDO O
QUE O BRASIL PRODUZ
12

13. POSIÇÃO DE DESTAQUE DO BRASIL NO MUNDO
Ranking de Ranking de
produção exportação
Açúcar e álcool 1º 1º
Café 1º 1º
Suco de laranja 1º 1º
Soja 1º 1º
Carne bovina 2º 1º
Minério de ferro 2º 1º
Fumo 2º 1º
Ônibus 3º
Milho 3º 3º
Calçados 3º 5º
Carne de frango 3º 1º
Bebidas 4º
Revestimentos cerâmicos 4º
Cacau 5º
Algodão 5º 4º
Farmacêutica 5º
13 ELABORAÇÃO: BRADESCO

14. PRINCIPAIS PRODUTOS DA PAUTA DE EXPORTAÇÃO BRASILEIRA
2010 – SETEMBRO 2010
14 FONTE: MDIC, BRADESCO

15. EVOLUÇÃO DA PARTICIPAÇÃO DE COMMODITIES E QUASE
COMMODITIES NA PAUTA DE EXPORTAÇÃO BRASILEIRA
2000-2010
69,0%
67,6%
67,0%
65,0%
64,5%
62,7%
63,0%
60,8%
61,0%
59,7% 59,8% 61,2%
59,0%
59,5%
57,8% 59,1%
57,0% 58,1%
55,2%
55,0%
54,6%
53,0% 54,1%
mai/01
mai/02
mai/03
mai/04
mai/05
mai/06
mai/07
mai/08
mai/09
mai/10
ago/00
nov/00
ago/01
nov/01
nov/02
fev/01
fev/02
ago/02
fev/03
ago/03
nov/03
fev/04
ago/04
nov/04
fev/05
ago/05
nov/05
fev/06
ago/06
nov/06
fev/07
ago/07
nov/07
fev/08
ago/08
nov/08
fev/09
ago/09
nov/09
fev/10
ago/10
FONTE: MDIC
15 ELABORAÇÃO: BRADESCO

16. PRINCIPAIS DESTINOS DE EXPORTAÇÃO DO BRASIL
2010 – AGOSTO 2010
16 FONTE: MDIC, BRADESCO

17. PARTICIPAÇÃO DOS PAÍSES EMERGENTES COMO DESTINO DAS
EXPORTAÇÕES BRASILEIRAS 1990-2010
65,0%
63,7%
60,0%
54,9% 62,7%
55,0%
54,9%
50,0%
49,9%
48,1%
45,0%
44,9% 44,8%
45,2%
43,1% 43,5%
40,0% 38,9% 41,7%
35,0%34,4%
30,0%
Aug-90
Apr-91
Dec-91
Aug-92
Apr-93
Dec-93
Aug-94
Apr-95
Dec-95
Aug-96
Apr-97
Dec-97
Aug-98
Apr-99
Dec-99
Aug-00
Apr-01
Dec-01
Aug-02
Apr-03
Dec-03
Aug-04
Apr-05
Dec-05
Aug-06
Apr-07
Dec-07
Aug-08
Apr-09
Dec-09
Aug-10
SOURCE: MDIC
17
PREPARED BY: BRADESCO

18. 18
0,6%
2,6%
4,6%
6,6%
8,6%
10,6%
12,6%
14,6%
16,6%
ago/95
dez/95
abr/96
ago/96
2,59%
dez/96
abr/97
ago/97
dez/97
abr/98
ago/98
2,07%
dez/98
abr/99
ago/99
SOURCE: BCB, MDIC, BRADESCO
dez/99
abr/00
ago/00
1,36%
dez/00
abr/01
ago/01
dez/01
abr/02
ago/02
3,14%
dez/02
abr/03
ago/03
dez/03
6,12%
abr/04
ago/04
dez/04
abr/05
ago/05
4,90%
dez/05
abr/06
ago/06
6,40%
dez/06
abr/07
ago/07
dez/07
abr/08
ago/08
6,61%
dez/08
PESO DA CHINA COMO DESTINO DAS EXPORTAÇÕES
BRASILEIRAS – ACUMULADO EM 12 MESES 1995-2010
8,40%
abr/09
ago/09
dez/09
abr/10
11,06%
ago/10
14,07%

19. O BRASIL IMPORTA AQUILO QUE O
MUNDO DESENVOLVIDO PRECISA
VENDER, A PREÇOS BARATOS, PELA
OCIOSIDADE NO MUNDO, E EXPORTA
AQUILO QUE OS EMERGENTES
PRECISAM COMPRAR, A PREÇOS CAROS,
EM ESCASSEZ NO MUNDO. O RESULTADO
É UM EXTRAORDINÁRIO CHOQUE
FAVORÁVEL DE TERMOS DE TROCA
19

20. 20
85
90
95
100
105
110
115
120
ago/99
1996 = 100
dez/99
88.2
abr/00
ago/00
98.1
FONTE: FUNCEX
90.7
dez/00
abr/01
97.3
ago/01
94.1
dez/01
90.0
ELABORAÇÃO: BRADESCO
abr/02
ago/02
96.0
dez/02
86.9
abr/03
ago/03
92.8
dez/03
abr/04
90.3
ago/04
95.1
dez/04
88.0
abr/05
ago/05
dez/05
91.6
96.0
abr/06
ago/06
dez/06
101.8
abr/07
ÍNDICE DE TERMOS DE TROCA 1999 - 2010
97.9
ago/07
dez/07
abr/08
102.7
96.8
ago/08
dez/08
108.4
93.6
abr/09
ago/09
dez/09
114.0
abr/10
ago/10
109.2
118.5

21. SALDO DA BALANÇA COMERCIAL BRASILEIRA 1991 - 2011
FONTE: MDIC
21
ELABORAÇÃO: BRADESCO

22. O QUE ESPERAR DA
ECONOMIA
BRASILEIRA NOS
PRÓXIMOS ANOS?
22

23. APESAR DA ENORME CAPACIDADE
EXPORTADORA DO BRASIL, O MOTOR
DO CRESCIMENTO BRASILEIRO TEM
SIDO E CONTINUARÁ SENDO O
MERCADO DOMÉSTICO. EMPREGO,
CONSUMO, CRÉDITO E INVESTIMENTOS
ESTÃO EM RITMO ACELERADO,
ANTECIPANDO AS BOAS PERSPECTIVAS
PARA OS PRÓXIMOS ANOS
23

24. TAXA DE DESEMPREGO NAS SEIS PRINCIPAIS REGIÕES
METROPOLITANAS DO PAÍS – MÉDIA ANUAL (2003 – 2011)
FONTE: IBGE
ELABORAÇÃO: BRADESCO

25. 25
1,150
1,200
1,250
1,300
1,350
1,400
1,450
1,500
1,550
jul/02
out/02
1,414.9
jan/03
abr/03
jul/03
out/03
jan/04
1,182.9
abr/04
FONTE: IBGE, BRADESCO
jul/04
out/04
jan/05
1,208.7
abr/05
jul/05
1,197.1
out/05
jan/06
abr/06
jul/06
out/06
jan/07
1,269.3
abr/07
jul/07
out/07
1,298.3
jan/08
abr/08
jul/08
SALÁRIOS REAIS NO BRASIL 2002 – 2011
out/08
jan/09
abr/09
1,372.0
jul/09
1,399.0
out/09
jan/10
abr/10
1,398.4
jul/10
1,475.7
out/10
jan/11
abr/11
jul/11
out/11
dez11
1,519.0

26. CRÉDITO/PIB NO BRASIL (%) 1988 - 2010
2006 2007 2008 2009 2010* 2011* 2012*
Crédito Total 20.7% 27.8% 31.1% 15.2% 20.2% 15.6% 13.6%
47.0 Recursos Livres 23.4% 32.6% 31.8% 9.6% 17.5% 15.2% 13.6% 46.2
Pessoa Física 24.8% 33.4% 24.2% 19.2% 18.0% 14.7% 11.8%
43.0 Pessoa Jurídica 22.2% 31.8% 38.9% 1.6% 17.0% 15.7% 15.4%
41.0
Recursos Direcionados 15.2% 17.4% 29.4% 29.1% 25.7% 16.4% 13.5%
39.0
36.8 36.9
35.2
35.0
31.6
31.0 30.2
29.3
28.5 28.4 28.5
27.0 26.1
24.6
24.7 24.8
23.0
23.3
19.0 20.2
jun/88
jan/89
out/90
jul/92
jun/95
fev/93
jan/96
out/97
jul/99
jun/02
jan/03
out/04
jul/06
jun/09
set/93
fev/00
jan/10
set/00
fev/07
set/07
ago/89
mar/90
mai/91
dez/91
abr/94
nov/94
ago/96
mar/97
mai/98
dez/98
abr/01
nov/01
ago/03
mar/04
mai/05
dez/05
abr/08
nov/08
ago/10
FONTE: BACEN
26 ELABORAÇÃO: BRADESCO

27. PROXY DA EVOLUÇÃO DO ENDIVIDAMENTO E DO
COMPROMETIMENTO , (INCLUI CRÉDITO HABITACIONAL)
36% 36%
34%
Endividamento
33%
31%
Comprometimento 31%
30%
28%
27%
24% 23%
22%
21%
21% 20% 20%
19% 20%
18%
18% 18%
15%
abr/06
jun/06
ago/06
out/06
dez/06
fev/07
abr/07
jun/07
ago/07
out/07
dez/07
fev/08
abr/08
jun/08
ago/08
out/08
dez/08
fev/09
abr/09
jun/09
ago/09
out/09
dez/09
fev/10
abr/10
jun/10
ago/10
FONTE: BACEN
27 ELABORAÇÃO: BRADESCO

28. ESSE ACELERADO CRESCIMENTO
DO MERCADO DOMÉSTICO
COMBINADO COM ESTABILIDADE
MACROECONÔMICA, POLÍTICAS DE
TRANSFERÊNCIA DE RENDA E DE
REDUÇÃO DA DESIGUALDADE
ESTÃO PROMOVENDO UMA ENORME
MOBILIDADE SOCIAL NO BRASIL
28

29. EVOLUÇÃO DA PARTICIPAÇÃO DAS CLASSES A, B, C e DA
CLASSE E. 2004-2010
65.00%
64.1%
Classes A, B e C
60.00% 59.4% 60.1%
Classe E 57.6%
55.4% 58.7%
55.00%
50.5% 54.5%
50.00% 48.3%
45.00% 46.9%
44.8% Classes A, B e C em Agosto de 2010: 118,3 milhões
40.00% de pessoas (76,4 em 2004)
35.4% Classe E em Agosto de 2010: 35,5 milhões de
35.00%
pessoas (61,4 em 2004)
30.3%
30.00%
26.6%
25.00% 24.0%
21.8%
23.1% 19.8%
20.00%
19.3%
15.00%
abr/04
jun/04
out/04
dez/04
abr/05
jun/05
out/05
dez/05
abr/06
jun/06
out/06
dez/06
abr/07
jun/07
out/07
dez/07
abr/08
jun/08
out/08
dez/08
abr/09
jun/09
out/09
dez/09
abr/10
jun/10
fev/04
ago/04
fev/05
ago/05
fev/06
ago/06
fev/07
ago/07
fev/08
ago/08
fev/09
ago/09
fev/10
ago/10
FONTE: PME E PNAD/IBGE
29
ELABORAÇÃO: BRADESCO

30. DISTRIBUIÇÃO DAS CLASSES SOCIAIS - 2005, 2008* E 2020*
Em %
A1 R$ 14,366
A2 R$ 8,099
B1 R$ 4,558
B2 R$ 2,327
C1 R$ 1,391
C2 R$ 933
D R$ 618
E R$ 403
30 ELABORAÇÃO: BRADESCO

31. FORTE EXPANSÃO DO
MERCADO DOMÉSTICO
COMBINADO COM
MOBILIDADE SOCIAL
SIGNIFICA MAIS CONSUMO,
PRODUÇÃO, INVESTIMENTOS
E PIB
31

32. EVOLUÇÃO DO NÚMERO DE DOMICÍLIOS CUJA FAMÍLIA TEM
CONDIÇÕES DE PAGAR A PARCELA DO FINANCIAMENTO DE UM
VEÍCULO NOVO DE R$ 25.000. 2005 – 2010
19
18.3
prestação sem entrada
prestação com 20% de entrada
16.9
16
14.1
12.6 13.0
13
12.2
10 9.4
8.5 9.2
7.3
7
6.0
5.3
4
fev/05
fev/06
fev/07
fev/08
fev/09
fev/10
mai/05
ago/05
nov/05
mai/06
ago/06
nov/06
mai/07
ago/07
nov/07
mai/08
ago/08
nov/08
mai/09
ago/09
nov/09
mai/10
ago/10
FONTE: PME E PNAD/IBGE
32
ELABORAÇÃO: BRADESCO

33. VENDAS NO VAREJO NO BRASIL (VARIAÇÃO ANUAL)
2001-2011
FONTE: IBGE
33 ELABORAÇÃO: BRADESCO

34. 34
65.0
75.0
85.0
95.0
105.0
115.0
125.0
set/97
81
jan/98
mai/98
87.1
set/98
69.8
jan/99
mai/99
93.9
set/99
jan/00
mai/00
109.3
set/00
jan/01
FONTE: Fundação Getúlio Vargas
ELABORAÇÃO: DEPEC-Bradesco
mai/01
set/01
82.9
jan/02
mai/02 90.1
set/02
jan/03
mai/03
set/03 78.2
jan/04
DESSAZONALIZADA 1997-2010
mai/04
set/04
112.4
jan/05
mai/05
set/05
94.3
jan/06
mai/06
101.7
set/06
jan/07
mai/07
set/07
117
jan/08
112.8
mai/08
ÍNDICE DE CONFIANÇA DA INDÚSTRIA – FGV – SÉRIE
set/08
75.7
jan/09
mai/09
set/09
jan/10
117
mai/10
set/10
113.4

35. PRODUÇÃO INDUSTRIAL: TAXA DE VARIAÇÃO ANUAL
1992 - 2011
EM %
35 FONTE: IBGE, BRADESCO

36. 36
77
79
81
83
85
87
set/96
jan/97
mai/97
84.5
set/97
jan/98
81.3
mai/98
83.0
set/98
jan/99
79.3
mai/99
set/99
jan/00
mai/00
FONTE: Fundação Getúlio Vargas
ELABORAÇÃO: DEPEC-Bradesco
81.5
set/00
jan/01
83.0
mai/01
set/01
78.8
jan/02
mai/02 79.9
set/02
jan/03
81.3
mai/03 79.5
set/03
jan/04
mai/04
set/04
jan/05
84.3
mai/05
SÉRIE DESSAZONALIZADA. 1996 – 2010
set/05
jan/06
mai/06
set/06
jan/07
85.0
mai/07
set/07
jan/08
mai/08
86.7
set/08
jan/09
77.9
mai/09
set/09
83.8
NÍVEL DE UTILIZAÇÃO DA CAPACIDADE INSTALADA – FGV –
jan/10
mai/10
85.5
set/10
85.0

37. PRINCIPAIS INVESTIMENTOS ADIANTE
 Programa de Aceleração do Crescimento US$ 850 bilhões, US$ 530 bilhões
somente entre 2011-2014 anos (Parcerias Público Privadas) –
Primordialmente Infraestrutura.
Copa do Mundo (2014): estimativas preliminares: +0,5% a +1,0% do PIB.
Olimpíadas (2016): estimativas preliminares: +1,0% a +2,0% do PIB.
Pré-Sal: 13 bilhões de barris (otimistas acreditam em 50 bilhões). US$ 1
trilhão em receitas, US$ 450 bilhões em tributos (30 anos), US$ 170 bilhões
em investimentos diretos da Petrobras (próximos 4 anos). O Brasil será o
maior produtor de óleo do mundo ocidental (5 milhões de barris/dia na
década de 20).
Crédito Habitacional/PIB 3%. Nossa estimativa aponta para 10% em 2018.
Fortalecimento do Mercado de Capitais.
37

38. CRESCIMENTO REAL DA FORMAÇÃO BRUTA DE CAPITAL FIXO
1996 - 2011
EM %
FONTE: IBGE
38 ELABORAÇÃO: BRADESCO

39. RELAÇÃO INVESTIMENTO/ PIB. 1998-2011
FONTE: IBGE
39 ELABORAÇÃO: BRADESCO

40. CRESCIMENTO ANUAL DO PIB BRASILEIRO (1984-2011)
FONTE: IBGE
40 ELABORAÇÃO: BRADESCO

41. PREVISÃO DO PIB EM 2010 PARA DIFERENTES PAÍSES
FONTE: DEUTSCHE BANK, JP MORGAN, BARCLAYS, MERRILL LYNCH, GOLDMAN SACHS,
41 CREDIT SUISSE, UBS, CITIBANK., BRADESCO

42. O BRASIL É UM PAÍS QUE POUPA MUITO
POUCO. LOGO, PARA SUSTENTAR
ESSAS ELEVADAS TAXAS DE
CRESCIMENTO DOMÉSTICO O BRASIL
IRÁ INCORRER EM UM ELEVADO DÉFICIT
EXTERNO. ISSO É EXATAMENTE O QUE
O MUNDO QUER DO BRASIL, E NÓS
SEREMOS FINANCIADOS. A LIQUIDEZ
MUNDIAL É ABUNDANTE
42

43. TRANSAÇÕES CORRENTES 1994 - 2011
FONTE: BANCO CENTRAL
43 ELABORAÇÃO E (*) ESTIMATIVA: BRADESCO

44. RESERVAS INTERNACIONAIS 1998 - 2011
US$ MILHÕES
FONTE: BACEN
44 ELABORAÇÃO: BRADESCO

45. DÍVIDA EXTERNA LÍQUIDA (JÁ DESCONTADAS AS RESERVAS
INTERNACIONAIS) SEM INTERCOMPANHIAS 2003 - 2010
US$ MILHÕES
FONTE: BCB
45 ELABORAÇÃO: BRADESCO