Reportaje en ABC del 14/10/2012 en que se trata la diferencia entre el Euribor y el IRPH del conjunto de entidades (único que sigue plenamente vigente).

1. EMPRESA Ahorro e inversión
22
«Al inversor siempre que es lo él que quiere, está muy poco
elaborado. Entonces los médicos de-
Los «splits» llegan
a los fondos
hay que decirle la verdad» jarían de recetar medicamentos y da-
rían whisky a sus pacientes.
–¿Ha servido para algo la Mifid?
El volumen puede
convertirse en
Santiago Satrústegui –Cualquier avance en la protección al
inversor es positivo. El problema se
un problema
Consejero delegado de Abante produce cuando se cae en formalis- I.S.B.
mos. Entonces, lo que conseguimos es
proteger más a la entidad que al clien- stos días conocíamos la no-
ISABEL SÁNCHEZ BURGOS
Hace 10 años, Abante hacía su apari-
ción en el panorama financiero espa-
ñol con un modelo de negocio basado
te (que ya ha dejado su papel de con-
sentimiento firmado). Yo creo que, en
temas de protección, va a tener mu-
cho más impacto que haya una buena
formación del asesor financiero y que
E ticia del «split» (desdobla-
miento) del valor liquidati-
vo de dos de los buques in-
signia de Carmignac Gestion: el
Carmignac Patrimonie y el Carmig-
en la independencia y muy compro- éste, además, cuente con unos niveles nac Investissement; dos fondos que
metido con el cliente. Santiago Satrús- de ética suficientemente claros. no han parado de crecer desde su
tegui, su presidente, nos cuenta cómo –¿Cuál es el perfil de inversor que se puesta en marcha, en 1989. El Patri-
ha cambiado el asesoramiento en Es- acerca a una firma como la vuestra? monie se revaloriza, desde entonces,
paña y por qué Abante, con más de –Nosotros no pretendemos ser una com- un 618% el Investissement, ¡un 1.049!.
1.000 millones de euros bajo gestión y pañía que dé solución a todos los clien- Debido a este espectacular incre-
en pleno proceso de expansión, ha con- tes. Eso nos haría perder identidad. En mento en la rentabilidad, el precio
seguido que su enfoque funcione. Abante entendemos el asesoramiento unitario de estos fondos ha aumen-
–¿Ha cambiado mucho el asesora- de otra manera. Nos gusta la gente que tado considerablemente. Así que la
miento en estos últimos 10 años? participa de una filosofía de largo pla- gestora francesa ha decidido llevar
–Mi visión es que el asesoramiento fi- zo y tiene una visión global. No es nues- a cabo un fraccionamiento de las par-
nanciero en España aún no está defi- tro objetivo captar clientes que se en- ticipaciones (su valor liquidativo se
nido. En estos últimos años, la mayo- frentan a los mercados de manera es- dividirá entre 10), para facilitar el ac-
ría de los inversores se han converti- porádica o que siguen las modas. ceso a otros inversores.
do en meros receptores de campañas –¿Qué estrategia estáis recomendan-
de producto. El depósito bancario, pro- do para los próximos meses? Poco frecuente
ducto «anti-asesoramiento» por exce- –Somos prudentes. Creemos que hay Lo cierto es que la realización de un
lencia, ha visto un crecimiento expo- –¿Qué ha aportado vuestro enfoque? que diversificar en distintas áreas geo- «split» en la industria de fondos de
nencial. Después han llegado las pre- –Nosotros hemos demostrado que si gráficas y divisas. Pero también so- inversión no es algo tan frecuente
ferentes, los pagarés... Yo creo que el estás convencido de lo que quieres ha- mos partidarios de ir asumiendo un como en el mercado bursátil. Sí ha
asesoramiento financiero está en un cer, puedes hacerlo con independen- riesgo razonable. En general, preferi- habido algunas entidades que lo han
momento ideal de futuro, porque tie- cia. Bajo nuestro punto de vista, al mos la renta variable frente a la renta llevado a cabo, aunque no reciente-
ne todo por hacer. Su campo de desa- cliente hay que ayudarle a ser pruden- fija, que vemos algo cara. mente.
rrollo es infinito. Pero es un proceso te en los momentos buenos, pero tam- –¿Dónde está el futuro de Abante? Pero, ¿puede ser el tamaño real-
lento, que llevará su tiempo. Para em- bién a ser valiente en los más negati- –Estamos en pleno proceso de expan- mente un problema? ¿Es algo que
pezar, el sector financiero tiene que vos. La idea de «colocar» producto se sión. Este año hemos contratado a 15 preocupa a los selectores y analistas
pasar por una catarsis. Bancos y cajas puede superar, y nosotros, modesta- personas (ya somos 80) y pensamos de fondos? «Sí, por supuesto. Si un
deberán solucionar primero sus pro- mente, creo que lo hemos logrado. abrir nuevas oficinas en España. Ade- fondo es demasiado grande puede
blemas. Y habrá unos ganadores y unos –Pero el inversor, a veces, no quiere más, en los próximos meses estare- tener problemas para mantener la
perdedores. Después, quienes sobre- escuchar verdades... mos saliendo al exterior. Vemos opor- estrategia aplicada en el pasado»,
vivan no tendrán más remedio que –Es cierto. Pero tu obligación, como tunidades claras de desarrollo, así que asegura Javier Sáenz de Cenzano, di-
ofrecer alternativas en materia de ase- asesor, es decirle la verdad. El discur- durante la próxima década no nos va- rector de análisis de fondos de Mor-
soramiento. so de que al cliente se le vende «x» por- mos a quedar quietos. ningstar.
Alerta con las hipotecas sobre el IRPH trata de un argumento con poca con-
sistencia, ya que depende del periodo
que se analice (ver gráfico adjunto).
Algunos bancos han sustituído el euríbor por el IRPH, Existen años en los que este indicador
ha variado más que el euríbor. Por ejem-
un índice que obliga a pagar intereses más elevados plo, entre 2005 y 2006, el IRPH subió
bastante más. Pasó de situarse en el
PATRICIA PÉREZ ZARAGOZA ¿qué hay detrás del IRPH?, ¿Es de ver- 3,30% al 4,7% (140 puntos de diferen-
dad interesante suscribir una hipote- IRPH vs Euribor cia), mientras que el euríbor escaló del
a banca no cesa en su picares- ca referenciada a este índice? Evolución de los índices en porcentaje. 2,78% al 3,92% (sólo 114 puntos de dife-
L ca para atrapar al cliente con
argucias que escapan a su en-
tendimiento. Hace unos años,
hicieron el agosto con los «swaps», las
permutas financieras, las cláusulas sue-
Ojo a los diferenciales
Psicológicamente, al usuario puede pa-
recerle más interesante una hipoteca
relacionada a este indicador, ya que los
6
5
4
3
2
rencia). Pero peor fue lo ocurrido entre
2007 y 2008. En ese periodo, el euríbor
bajó del 4,79% al 3,45% y el IRPH aumen-
tó del 5,51 al 5,63%. Pau A. Monserrat,
director editorial de iAhorro.com, acon-
lo... prácticas por las que han sido con- diferenciales que le suman son mucho 1
seja tener claro que el IRPH ha sido his-
denados en numerosas ocasiones. Aho- más reducidos que los que vienen re- IRPH Bancos Euribor
tóricamente más caro.
0
ra, con el euríbor en mínimos históri- lacionados hoy al euríbor. En el merca- 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12
En estos momentos, con los tipos
cos (cerró septiembre en el 0,74%), están do, se localizan hipotecas con intere- del euríbor y del IRPH, lo más aconse-
desviando la atención del potencial ses iguales al IRPH del conjunto de en- Fuente: Asociación Hipotecaria Española
jable es suscribir una hipoteca vincu-
cliente hacia un índice mucho menos tidades, más un diferencial del 0,50%, lada al primer índice, pese a que su di-
conocido: el IRPH (Índice de Referen- o del euríbor más un diferencial medio plica una diferencia de 269 puntos bá- ferencial sea más elevado. Los mejo-
cia de Préstamos Hipotecarios). «Tene- del 2%. De entrada, esa diferencia de sicos, lo que puede traducirse en unos res préstamos referenciados al euríbor
mos noticias de que algunos bancos 150 puntos básicos puede inclinar al 2.000 euros de diferencia al año. aplican un interés total actual del 2,60%
anuncian sus hipotecas a euríbor, pero cliente hacia el índice IRPH. Lo que no Olivia Feldman asegura que los ban- TAE (es el caso de Caixa d´Enginyers o
una vez en la oficina ofrecen IRPH al le cuenten, posiblemente, es que este cos han estado colocando hipotecas ING Direct), mientras que la mejor hi-
cliente», comenta Olivia Feldman, co- indicador se sitúa en la actualidad en vinculadas al IRPH diciendo que es un poteca con IRPH (la de Bancopopular-
fundadora del comparador de produc- el 3,430%, mientras que el euríbor se índice menos variable que el euríbor, e.com) presenta un interés del 4,34%
tos financieros HelpMyCash.com. Pero, mueve ya por debajo del 0,7%. Esto im- es decir, que se mueve menos. Pero se TAE (IRPH + un diferencial del 0,60%).