FINANZAS CORPORATIVAS Fuentes de Financiamiento y Tasas de Interés Profesor: Felipe Contardo Diaz
Administrador Financiero <ul><li>Funciones: </li></ul><ul><li>Planificación Financiera </li></ul><ul><li>Toma de Decisione...
Objetivo de las Finanzas en la Empresa <ul><li>Maximizar la riqueza de los accionistas. </li></ul><ul><li>Maximizar las ut...
<ul><li>ACTIVO </li></ul><ul><li>Circulante </li></ul><ul><li>Fijo </li></ul><ul><li>Intangible </li></ul><ul><li>Otros </...
DEFINICIÓN DE FINANZAS DEFINICIÓN DE FINANZAS Fuentes de Financiamiento - Capital Propio - Deuda -Liquidación de Activos
<ul><li>ACTIVO </li></ul><ul><li>Circulante </li></ul><ul><li>Fijo </li></ul><ul><li>Intangible </li></ul><ul><li>Otros </...
Tasas de Interés - ¿Que es una tasa de interés? - ¿Cuántas existen en la economía? - ¿Cómo se determinan?
Costo del Dinero Deuda Sistema Financiero : Tasa de Interés Bonos : Tasa de Interés Nuevo Capital : Rentabilidad Exigida U...
Tasas de Interés En el caso de los bancos se utiliza el spread y el costo de uso de fondos. En el caso de los bonistas la ...
Rentabilidad Exigida Si un inversionista adquiere una acción generará retornos sobre esta por: - Cambios en el precio de l...
Rentabilidad Exigida La rentabilidad del accionista debe responder a: - Tasa de retorno que podría obtener sin arriesgar s...
CAPM CAPITAL ASSETS PRICING MODEL  MODELO DE VALORACIÓN DE ACTIVOS DE CAPITAL Consiste en un modelo que entregará la renta...
CAPM Ro = Rf +  β  * (Rm – Rf) Donde Rf = Rentabilidad libre de riesgo β  = Coeficiente Beta Rm = Rentabilidad del Mercado
CAPM
CAPM Beta El coeficiente beta mide la relación entre la rentabilidad del mercado y de una acción particular que cotiza en ...
CAPM Actualmente las tasas de interes de los bonos BCP son, en promedio, de 3,5% anual. A su vez, el IPSA ha tenido un ren...
CAPM Rf = 3,5% Rm = 13% Beta = 0,7 Ro = 10,15% Ro = 3,5% + 0,7 * ( 13% + 3,5% )
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Clase 1 fincorp

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  1. 1. FINANZAS CORPORATIVAS Fuentes de Financiamiento y Tasas de Interés Profesor: Felipe Contardo Diaz
  2. 2. Administrador Financiero <ul><li>Funciones: </li></ul><ul><li>Planificación Financiera </li></ul><ul><li>Toma de Decisiones de Inversión </li></ul><ul><li>Toma de Decisiones de Financiamiento </li></ul>¿Para qué? ¿Cuál es su objetivo?
  3. 3. Objetivo de las Finanzas en la Empresa <ul><li>Maximizar la riqueza de los accionistas. </li></ul><ul><li>Maximizar las utilidades </li></ul><ul><li>Comprar activos que generen mayor efectivo que lo que cuestan. </li></ul><ul><li>Vender bonos y acciones que generen más efectivo de lo que cuestan. </li></ul>
  4. 4. <ul><li>ACTIVO </li></ul><ul><li>Circulante </li></ul><ul><li>Fijo </li></ul><ul><li>Intangible </li></ul><ul><li>Otros </li></ul><ul><li>DEUDA </li></ul><ul><li>Corto Plazo </li></ul><ul><li>Largo Plazo </li></ul><ul><li>PATRIMONIO </li></ul><ul><li>Capital </li></ul><ul><li>Utilidades </li></ul>PASIVO ACTIVO = PASIVO
  5. 5. DEFINICIÓN DE FINANZAS DEFINICIÓN DE FINANZAS Fuentes de Financiamiento - Capital Propio - Deuda -Liquidación de Activos
  6. 6. <ul><li>ACTIVO </li></ul><ul><li>Circulante </li></ul><ul><li>Fijo </li></ul><ul><li>Intangible </li></ul><ul><li>Otros </li></ul><ul><li>DEUDA </li></ul><ul><li>Sist. Financiero </li></ul><ul><li>Bonistas </li></ul><ul><li>PATRIMONIO </li></ul><ul><li>Nuevo Capital </li></ul><ul><li>Utilidades Retenidas </li></ul>ACTIVO = PASIVO
  7. 7. Tasas de Interés - ¿Que es una tasa de interés? - ¿Cuántas existen en la economía? - ¿Cómo se determinan?
  8. 8. Costo del Dinero Deuda Sistema Financiero : Tasa de Interés Bonos : Tasa de Interés Nuevo Capital : Rentabilidad Exigida Utilidades Retenidas : Rentabilidad Exigida
  9. 9. Tasas de Interés En el caso de los bancos se utiliza el spread y el costo de uso de fondos. En el caso de los bonistas la tasa de rentabilidad exigida para los bonos del emisor.
  10. 10. Rentabilidad Exigida Si un inversionista adquiere una acción generará retornos sobre esta por: - Cambios en el precio de la acción - Dividendos entregados por la acción
  11. 11. Rentabilidad Exigida La rentabilidad del accionista debe responder a: - Tasa de retorno que podría obtener sin arriesgar sus fondos. - Riesgo que asume el inversionista por la adquisición de la acción.
  12. 12. CAPM CAPITAL ASSETS PRICING MODEL MODELO DE VALORACIÓN DE ACTIVOS DE CAPITAL Consiste en un modelo que entregará la rentabilidad que exige el accionista ponderando los criterios de riesgo asumido por el inversionista.
  13. 13. CAPM Ro = Rf + β * (Rm – Rf) Donde Rf = Rentabilidad libre de riesgo β = Coeficiente Beta Rm = Rentabilidad del Mercado
  14. 14. CAPM
  15. 15. CAPM Beta El coeficiente beta mide la relación entre la rentabilidad del mercado y de una acción particular que cotiza en dicho mercado. β = Cov (Rm; Ra) / Var (Rm)
  16. 16. CAPM Actualmente las tasas de interes de los bonos BCP son, en promedio, de 3,5% anual. A su vez, el IPSA ha tenido un rendimiento anual de un 13%. Determine la tasa de rentabilidad que exigirán los inversionistas para la acción de BCI si sabe que el multiplicador de riesgo de esta acción es de 0,7.
  17. 17. CAPM Rf = 3,5% Rm = 13% Beta = 0,7 Ro = 10,15% Ro = 3,5% + 0,7 * ( 13% + 3,5% )
  18. 18. CAPM

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