Se ha denunciado esta presentación.
Utilizamos tu perfil de LinkedIn y tus datos de actividad para personalizar los anuncios y mostrarte publicidad más relevante. Puedes cambiar tus preferencias de publicidad en cualquier momento.

Open market operations

1.240 visualizaciones

Publicado el

Publicado en: Economía y finanzas
  • Inicia sesión para ver los comentarios

  • Sé el primero en recomendar esto

Open market operations

  1. 1. Μάθημα: Τραπεζικά ΠροΰόνταΔιδάςκοντασ Μαθήματοσ: κ. Γλύκασ ΜιχαήλΣυμμετέχον Φοιτητήσ: Καραγίαννησ ΑθανάςιοσΑΜ: 23108029Έτοσ Φοίτηςησ: 4οΕξάμηνο: 7οΑκαδημαΰκό Έτοσ: 2011-2012 ΧΙΟΣ 15/1/2012
  2. 2. Σε αυτή την εργαςία θα μιλήςουμε για τηνπροςφορά χρήματοσ έχοντασ ωσ βάςη τηνΟμοςπονδιακή Τράπεζασ των ΗΠΑ, τισ καταθέςειστησ και τα τραπεζογραμμάτιά τησ.Ασ πούμε ότι όλο το αποθεματικό τησ Ο.Τ. των ΗΠΑέχει ουςιαςτικά μετατραπεί ςε χρήματα, αλλά αναυτή η τράπεζα δεν ήθελε όλα τα χρήματά τησ ςερευςτά θα μπορούςε να αξιοποιήςει μερικά απόαυτά, όπωσ για παράδειγμα κάνοντασ έναν λογαριαςμόκαταθέςεων. Επίςησ ένα τραπεζογραμμάτιο και ένασλογαριαςμόσ καταθέςεων ςτην Ο.Τ. των ΗΠΑ είναιουςιαςτικά το ίδιο πράγμα, αν και ένατραπεζογραμμάτιο είναι λίγο πιο ανταλλάξιμο διότιμπορείσ να το δώςεισ ςε κάποιον και ςτη ςυνέχεια αυτόσνα το δώςει ςε κάποιον άλλο κ.ο.κ. , ενώ αντίθετα ένασλογαριαςμόσ τησ Ο.Τ. των ΗΠΑ για να μεταβιβαςθείπρέπει να γίνει αυτή η διαδικαςία ηλεκτρονικά (WireTransfer) ή εκδίδοντασ μια επιταγή, κλπ. . Αυτή είναι ηβάςη τησ προςφοράσ του χρήματοσ που έχουμε τώρακαι αυτό είναι ουςιαςτικά το μέγεθοσ τουπαθητικού(οτιδήποτε δανείζεται δηλαδή η τράπεζα όπωσπ.χ. οι καταθέςεισ των πελατών τησ) τησ Ο.Τ. των ΗΠΑςε πολύ γενικέσ γραμμέσ.
  3. 3. Έτςι ςε αυτό το παράδειγμα η βαςική προςφορά χρήματοσ είναι 200 δολάρια και γιανα μην χρηςιμοποιήςουμε χρυςό ασ πούμε ότι έχουμε ιςοτιμία 1 δολαρίου με 1κομμάτι χρυςό. Έτςι την βαςική προςφορά χρήματοσ την ονομάζουμε ΜΟ.Και έχουμε ΜΟ=200 δολάρια και αυτά είναι τα μετρητά που βρίςκονται ςαντραπεζογραμμάτια τησ Ο.Τ. των ΗΠΑ ωσ αποθεματικό τησ.
  4. 4. Οπότε έχουμε ωσ ποςό αποθεματικών ςτην Κεντρική τράπεζα ΜΟ=200. Ακόμη ένασευρύτεροσ οριςμόσ τησ έννοιασ τησ προςφοράσ του χρήματοσ είναι τα χρήματα που μπορούννα δανείςουν οι τράπεζεσ όπου εδώ θα τα ςυμβολίζουμε με Μ1. Και αυτά επίςησ είναι και ταχρήματα που οι άνθρωποι πιςτεύουν πωσ έχουν.
  5. 5. Αν λοιπόν αυτή η τράπεζα είχε 100 δολάρια ςε χρυςό, θα μπορούςε να δανείςει μέχρι 200δολάρια . Έχουμε 50% PR(δηλαδή ελάχιςτο υποχρεωτικό ποςοςτό αποθεματικού) κάτι πουμασ λέει ότι αν η τράπεζα έχει 100 δολάρια ςε αποθεματικά μπορεί ουςιαςτικά να διαχειριςτείκαι να δανείςει 200 δολάρια ςε λογαριαςμούσ. Έτςι το Μ1 που είναι το ςυνολικό ποςό πουμπορούν να δανείςουν οι τράπεζεσ ςτο δικό μασ παράδειγμα γίνετε 400 δολάρια και αυτό μασδίνει να καταλάβουμε πολλά . Αυτό που ενδιαφέρει πιο πολύ τισ τράπεζεσ είναι να τείνουνπιο κοντά ςτο υποχρεωτικό ελάχιςτο αποθεματικό τουσ, διότι ενδιαφέρονται πιο πολύ γιατουσ τόκουσ των δανείων που επιβάλλουν ςτουσ λογαριαςμούσ ζήτηςησ. Έτςι αν ηυποχρεωτική τήρηςη ελαχίςτων αποθεματικών ήταν 10% και τα βαςικά μασ χρήματα ήταν200 δολάρια θα βλέπαμε ότι το Μ1 γίνεται 2000 δολάρια.
  6. 6. Πώσ μπορεί λοιπόν η κυβέρνηςη ή η ΟμοςπονδιακήΤράπεζα ή η Οικονομία να αυξήςει ή να μειώςει τηνπροςφορά χρήματοσ;Και γιατί θα θέλατε μια αύξηςη η μείωςη προςφοράσχρήματοσ;Ασ πούμε ότι έχουμε δημιουργήςει ςε αυτόν τον κόςμο 2τράπεζεσ:Και έχουμε μια προςφορά Μ1 400 δολάρια, αλλά ηοικονομία αναπτύςςεται, έχουμε περιςςότερα αγαθά καιυπηρεςίεσ από ότι είμαςτε ςε θέςη να παράγουμε. Λόγωτησ επιρροήσ μεταναςτών, καινούριασ τεχνολογίασ ήλόγω κάποιασ εποχιακήσ αλλαγήσ, όπωσ η εποχήφύτευςησ όπου οι αγρότεσ χρειάζονται τα ταμειακά τουσδιαθέςιμα για να φυτεύουν φυτά, έτςι έχουμε μία εποχήκατά την οποία χρειαζόμαςτε περιςςότερα χρήματα. Ανδεν αυξηθεί η προςφορά του χρήματοσ εκείνη τηνπερίοδο τότε θα γίνει πιο ακριβό το χρήμα, επομένωσ καιτα επιτόκια θα αυξηθούν και αφού οι αγρότεσ θαπαίρνουν ακριβότερο χρήμα τότε δεν θα μπορούςαν ναανταπεξέλθουν και έτςι θα είχαμε ένα είδοσ περιοριςμούτησ οικονομικήσ επέκταςησ.
  7. 7. Ασ δούμε λοιπόν πώσ γίνεται να επεκτείνεισ τα ςυμβατικά χρήματα ςτην πραγματικότητα με2 τρόπουσ: Είχαμε πει πιο πριν ότι αν το ελάχιςτο υποχρεωτικό ποςοςτό αποθεματικών ήταν10% αυτέσ οι τράπεζεσ θα μπορούςαν να δημιουργήςουν περιςςότερουσ λογαριαςμούσδανειςμού. Έτςι μπορούν να δανείςουν περιςςότερα χρήματα. Αν ήταν PR=10% τότε η Μ1 θαέχει 2000 δολάρια έτςι; Θα ήταν δηλαδή 10 φορέσ το Μ0 που είχαμε αντί για 2 φορέσ και όλοαυτό είναι ένασ ακόμα μηχανιςμόσ τησ Ο.Τ. των ΗΠΑ. Αν είχαμε όπωσ είπαμε 10% ελάχιςτουποχρεωτικό αποθεματικό για τισ τράπεζεσ και όλεσ οι τράπεζεσ άρχιζαν να δανείζουν πολύπεριςςότερα χρήματα ενώ είχαν 10% αποθεματικό, η αναλογία τωναποθεματικών/λογαριαςμούσ δανειςμού ήταν δηλαδή 10%, ςκεφτείτε τι θα γινόταν ανθέλαμε να επαναφέρουμε το ελάχιςτο υποχρεωτικό αποθεματικό πίςω ςτο 50%.
  8. 8. Τότε όλεσ οι τράπεζεσ που είχαν διατηρήςει μόνο το 10% πώσ θα έπαιρναν πίςωχρήματα ώςτε να φτάςουν πάλι ςτο 50%;Θα έπρεπε να ξεκινήςουν την πώληςη περιουςιακών τουσ ςτοιχείων ή χαλάρωςη δανείων καιγενικά θα ήταν μια πολύ μπερδεμένη κατάςταςη. Με αυτό τον τρόπο βλέπουμε ότι ανμειωθούν τα ελάχιςτα αποθεματικά και μετά θέλουμε να τα αυξήςουμε πάλι οι πιο πολλέστράπεζεσ θα είχαν ανεπάρκεια κεφαλαίων. Για αυτό το λόγο δεν είναι θεμιτό αυτό το χάοσ πουδημιουργείται από τη μεταβολή του ελάχιςτου υποχρεωτικού ποςοςτού αποθεματικών.
  9. 9. Έχουμε λοιπόν το εξήσ ερώτημα: Αφού δεν θα αλλάξει το ελάχιςτο αποθεματικό ή ηόποια αναλογία αποθεματικού/δανειζόμενουσ λογαριαςμούσ, εάν λοιπόν δενπρόκειται να αλλάξουν όλα αυτά ώςτε να μην υπάρξει το χάοσ που προαναφέραμε, ομόνοσ τρόποσ με τον οποίο θα μπορούςε να επιτευχθεί αύξηςη τωνδανειζόμενων λογαριαςμών, εάν μπορούςατε να αυξήςετε τα αποθεματικά, εάνμπορούςατε με κάποιο τρόπο να αυξήςετε το πραγματικό χρήμα πώσ θα γινόταναυτό;
  10. 10. Στην ουςία η Ο.Τ. των ΗΠΑ μπορεί να κάνει το εξήσ και αυτό είναι το τυπογραφείο τησβαςικήσ προςφοράσ χρήματοσ για το οποίο πολύ άνθρωποι μιλούν. Αλλά υπάρχουν δύο πιέςεισ:1)Η πίεςη τυπογραφείου βαςικού χρήματοσ2)Το τυπογραφείο μόχλευςησ.Αυτό λοιπόν που κάνει η Κ.Τ. των ΗΠΑ ςε αυτή την κατάςταςη είναι ότι θα μπορούςε νατυπώςει κάποια γραμμάτια, ασ πούμε ότι τυπώνει 100 δολάρια, πληρώνει ςτο δημόςιο ταμείο γιανα τα τυπώςει, δημιουργεί αυτά τα γραμμάτια και ςτη ςυνέχεια βέβαια είναι περιουςιακό τησςτοιχείο. Και με αυτά τα 100 δολάρια μπορεί να αγοράςει κυβερνητικά ομόλογα. Τι θα ςυμβεί ανπάρει αυτά τα χρήματα και αγοράςει κυβερνητικά ομόλογα . Δεν θα χρειάζεται να εκδοθούν ταομόλογα από την κυβέρνηςη πια διότι κάθε φορά που εκδίδονται τα αγοράζουν λίγοι άνθρωποι ςεόλο τον κόςμο.
  11. 11. Ασ πούμε λοιπόν ότι η Κεντρική Τράπεζα έχει τα 100 δολάρια. Είμαι ένασ από αυτούσ πουκατέχουν τα κυβερνητικά IOU’s που είχα αγοράςει από την Κυβέρνηςη και η Ο.Τ. των ΗΠΑέχει 100 δολάρια έτςι αγοράζουν ομόλογα από εμένα. Ίςωσ δεν θέλω να πουλήςω ςετρέχουςεσ τιμέσ, για αυτό το λόγο θα πρέπει να με πληρώςουν λίγο παραπάνω από τηντρέχουςα τιμή.Αυτό που θέλω να καταλάβουμε είναι ότι η Ο.Τ. των ΗΠΑ δημιουργεί γραμμάτια (NotesOutstanding 100 δολάρια) και μετά μπορεί να τα χρηςιμοποιήςει για να αγοράςει ομόλογα ήκυβερνητικά IOU’s ςτην ανοιχτή αγορά.
  12. 12. Νόημα της εργασίας:Τα 100 δολάρια που μου έδωςαν έγιναν ομόλογα. Τι θα κάνω τώρα εγώ τα 100 δολάρια πουμου έδωςαν πωλώντασ τα ομόλογα; Μα φυςικά θα τα καταθέςω ςτην τράπεζα. Έτςι τώρατο τραπεζικό ςύςτημα αυξάνει τα χρήματα του ςτο αποθεματικό του αφού πήρε από τηνκατάθεςή μου 100 δολάρια. Και με αυτό τον τρόπο μπορεί να κάνει ακόμη 100 δολάριαδανειςμού επομένωσ αυξάνεται το Μ0 το ποςό χρημάτων που έχουν ωσ αποθεματικό οιτράπεζεσ και από 200 γίνεται 300 και κατά ςυνέπεια αυξάνεται το Μ1 δηλαδή το ποςό πουμπορούν να δανείςουν οι τράπεζεσ και από 400 θα γίνει 600 δολάρια.Έτςι απλά με την εκτύπωςη χρήματοσ και την έκδοςη γραμματίων η Κεντρικήτράπεζα μπορεί να αυξήςει το Μ1 κατά 200 δολάρια.

×