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SISTEMA BRETTON WOODS
 Un sistema que evoca la idea de organización
 Cómo los agentes económicos pueden utilizar una moneda puesta a su
disposición
 El uso de la moneda
 Unidad de cuenta: mide el valor de los bienes y servicios susceptibles de intercambio
 Medio de pago: compra y venta de bienes y servicios
 Reserva: representa un valor en reserva o depósito
 El sistema monetario internacional es la organización que se encarga de
establecer las relaciones monetarias entre los países
 La unidad de cuenta no se define homogénea
 Las funciones varían
 Función de medio de pago (transacciones internacionales a través del sist. bancario)
 Función de depósito de valor (cuentas nacionales)
 Función de relación o circulación (moneda en sentido estricto)
LIQUIDEZ INTERNACIONAL
 Corresponde a la reservas de los bancos centrales. Es el total de reservas acumuladas por todos los
países
Natural
• El oro, que se utiliza como forma de depósito de valor
• El FMI indica a cada país la cantidad de oro que debe mantener y añade el valor del oro en la cotización
oficial
Institucional
• Es la posición de reservas en el FMI
• Derechos especiales de giro emitidos por el fondo que engrosan las cuentas de cada país
Nacional
• Cantidad de reservas en ciertas monedas poderosas como el yen, dólar, libra esterlina
• Cuentas corrientes transferibles o depósitos a plazo en bancos extranjeros (bonos del Tesoro Americano)
SISTEMA BRETTON WOODS
 Tuvo origen en una idea de John Maynard Keynes
 Consistía en tratar de conducir el crecimiento económico desde el plano
global, basado en 4 pilares:
 Un banco central mundial, que condujera la liquidez y estabilizara a países con excedentes
de importaciones
 Un fondo para la reconstrucción y el desarrollo, que sostuviera créditos para los países de
escasos recursos
 Creación de una organización mundial del comercio que se ocupara de la estabilidad de
los precios de los bienes de exportación primarios
 Un programa de créditos blandos insitucionalizados, en base a subsidios no reintegrables
 Recibe su nombre del lugar en donde se reunieron representantes de los
países aliados el 1 de julio de 1944
 La conferencia duró 3 semanas
 Estuvieron presentes 44 países
 Buscaban una forma de organizar sus relaciones monetarias sobre una nueva
base
 La liquidez internacional medida por el FMI corresponde a las reservas
únicamente de los Bancos Centrales
 Su objetivo más importante fue el nuevo orden de la economía mundial y el apoyo al
comercio a través de un régimen internacional monetario
 Sus componentes:
 Adoptan el patrón oro como moneda de reserva
 Total convertibilidad del dólar estadounidense en otro a una cotización rígida de $35 por onza
 Obligación del resto de los bancos centrales al mantenimiento de las respectivas cotizaciones
internas manteniendo los márgenes de fluctuación establecidos
 Adjudicación de créditos del FMI por problemas en la balanza de pagos
 Ajuste de las paridades por dificultades permanentes en la balanza de pagos
 Los EEUU decidieron que los acuerdos debían ser ratificados por el Congreso Federal con una mayoría
superior a dos tercios de los presentes
 Los acuerdos necesitaban una ratificación por países que representara un 65% de las cuotas
 Se decidió que la sede se establecería en el país con mayor participación
 Los ingleses votaron por ubicar la sede en Nueva York
 Los EEUU decidieron ubicar al fondo en Washington ,en la cale 18 en el famoso triángulo federal, a
pasos de la Casa Blanca, el Departamento del Tesoro y la Oficina del Gobernador de la Reserva Federal
 El fondo empezó a operar el 1 de marzo de 1947
¿COMO FUNCIONA?
 Cada país miembro aporta con una cuota fija en inicio (75% del valor de balanza comercial durante 3
años)
 Cada país deficitario podría tener su cuenta deudora pero hasta un límite igual al de toda su cuota
 Estas cuotas serían rectificadas cada año automáticamente (en función de la balanza comercial de cada
país)
 Estas cuotas no suponen un depósito, y se puede acceder a crédito fácilmente
 Cuando se llega al límite, y el saldo deudor alcanza un cuarto de la cuota sobre la media de dos años, el
país puede devaluar su moneda en un 5% si los países de la unión lo aceptan
 Si el saldo deudor llega al 50% la unión exigirá el depósito de garantía del país que podrá ser en oro,
divisas, papel moneda o deuda pública, además del cumplimiento de medidas como devaluación de la
moneda, control sobre salida de divisas
 Si el saldo no se reducen en dos años, la unión puede declarar al país fallido
EL PATRÓN ORO
EL PATRÓN ORO
 Monedas de oro y plata acuñadaspor los Estados se movían rápidamente
fuera de las fronteras y adoptadas por el comercio internacional
 No ofrecían ningún riesgo pues tenían valor en sí mismas
 Eran pesadas y de difícil manejo
 El rápido desarrollo industrial de Gran Bretaña juega un rol esencial, al
establecer una red mercantil con todas sus colonias así como bancos
 Bancos indispensables para la acumulación de capital, el ahorro británico
sería indispensable para financiar inversiones en todo el mundo
EL PATRÓN ORO
 Desde principios del siglo XIX se emiten desde Londres gran cantidad de
préstamos por parte de los países extranjeros
 Previo a 1914 el 25% del PNB de Inglaterra estaba colocado en préstamos en
el extranjero a través de los ahorros de la banca, en poco tiempo el 25%,
hasta llegar al 82% de sus emisiones que se destinan a financiación de
inversiones en el extranjero.
 Así el capital se considera el cimiento del sistema de libra esterlina. Aparecen
las casas de aceptación y las casas de descuento y se firma el “Sterling Bill of
Exchange”
EL PATRÓN ORO
 Las balanzas de pagos no pueden registrar saldos importantes de manera
duradera
 Los déficits de ciertos países y los excedentes de otros no se compensan sólo
en el espacio sino en el tiempo
 El equilibrio queda garantizado por una transferencia de oro entre los unos y
los otros.
 El patrón oro se sostuvo hasta la I Guerra Mundial dado que la presión de las
guerras sobre la economía hizo que los países europeos imprimieran más
billetes que el respaldo que los que su reservas podían respaldar.
 En el caso de Bretton Woods se implanta el uso del patrón oro, pero en base al uso del dólar
 Funciona hasta alrededor de los años 60
 El dólar estadounidense no podía seguir cumpliendo su función de dinero patrón debido a
Vietnam
 Al mismo tiempo cuestionó la total convertibilidad del dólar
 EEUU perdió su rol de hegemonía indiscutible en la economía mundial frente a países de
Europa y Japón (segunda economía internacional)
 En 1971 el presidente de los EEUU puso fin definitivo a la total convertibilidad oro-dólar
FONDO MONETARIO INTERNACIONAL
 Empieza a trabajar en Washington el 1 de marzo de 1947
 Sus recursos eran modestos 2750 millones de dólares provenientes de EEUU y 6800 millones
de dólares de las cuotas de los demás países
 En sus primeros años casi no fueron utilizados pues los desequilibrios comerciales de la
posguerra eran demasiado fuertes
 Sólo a mediados de los años 50 cuando las economías europeas ya se habían recuperado el
FMI empezó a cobrar importancia
 En los 50s EEUU era muy importante, los precios americanos eran estables y los dólares
constituían un activo seguro para guardar
 Actualmente está constituido por 189 países
 Su visión es mantener la estabilidad y prevenir crisis en el sistema monetario
internacional
 El FMI revisa las políticas económicas aplicadas por los países miembros, así
como la situación económica y financiera nacional, regional y mundial a
través de un sistema formal de supervisión
 Proporciona asesoramiento a los países miembros y promueve políticas que
apuntan a:
 Fomentar la estabilidad económica
 Reducir la vulnerabilidad a crisis económicas y financieras
 Mejorar los niveles de vida
ESTRUCTURA DEL FMI
 Tiene un Director Ejecutivo (5 años)
 24 directores en representación individual o regional
 Aproximadamente 2700 trabajadores en 150 países
 Sus principales prestatarios son Grecia, Ucrania, Pakistán y Egipto
 Sus principales prestatarios de carácter precautorio son México, Colombia y Marruecos
 Recursos de cuotas: al momento el FMI cuenta con 477000 DEG o 692000 de dólares
estadounidenses
 Se basa en votaciones
 Estos derechos de voto se ejercen en el seno del Consejo de Gobernadores en el que cada país estaba
representado
 El Consejo se reúne una vez al año en Asamblea General
 Tiene lugar dos años seguidos en Washington y el siguiente en un país miembro (Indonesia)
 Los países que disponen de la cuota más importane son EEUU, Reino Unido, Alemania, Francia y Japón
(cada uno nombra un administrador)
 Los otros 16 son elegidos por dos años por grupos de países con afinidad geográfica, política y cultural
 Estos administradores deciden las políticas del FMI
 Genera publicaciones de evaluación periódica internacional
 Perspectivas de la economía mundial o reporte WEO
 Global Financial Stability Report
 Fiscal Monitor
 External Sector Report
DEG
 Derecho Especial de Giro
 Es un activo de reserva internacional creado en 1969
 No es una moneda
 Sino un activo potencial frente a las monedas de libre uso de los países
 Es la unidad de cuenta del FMI
 Se realiza un examen quinquenal para determinar el valor y porcentaje de las monedas que conforman
el DEG
 La tasa de interés del DEG constituye la base para calcular los intereses que se cobran a los países
miembros al obtener un préstamos del FMI
RELIQUIAS DE BRETTON WOODS
 Hoy apenas quedan rastros de los acuerdos para el nuevo orden de la
economía mundial
 El Banco Mundial, el FMI y la OMC son crticadas por las sucesivas desviaciones
de las ideas solidarias y estabilizadoras de Keynes
 Tanto el BM como el FMI vinculan sus adjudicaciones de créditos a
condiciones muy duras para países en vías de desarrollo
 Minan en muchos casos la estabilidad del sistema económico internacional

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  • 2.  Un sistema que evoca la idea de organización  Cómo los agentes económicos pueden utilizar una moneda puesta a su disposición  El uso de la moneda  Unidad de cuenta: mide el valor de los bienes y servicios susceptibles de intercambio  Medio de pago: compra y venta de bienes y servicios  Reserva: representa un valor en reserva o depósito
  • 3.  El sistema monetario internacional es la organización que se encarga de establecer las relaciones monetarias entre los países  La unidad de cuenta no se define homogénea  Las funciones varían  Función de medio de pago (transacciones internacionales a través del sist. bancario)  Función de depósito de valor (cuentas nacionales)  Función de relación o circulación (moneda en sentido estricto)
  • 4. LIQUIDEZ INTERNACIONAL  Corresponde a la reservas de los bancos centrales. Es el total de reservas acumuladas por todos los países Natural • El oro, que se utiliza como forma de depósito de valor • El FMI indica a cada país la cantidad de oro que debe mantener y añade el valor del oro en la cotización oficial Institucional • Es la posición de reservas en el FMI • Derechos especiales de giro emitidos por el fondo que engrosan las cuentas de cada país Nacional • Cantidad de reservas en ciertas monedas poderosas como el yen, dólar, libra esterlina • Cuentas corrientes transferibles o depósitos a plazo en bancos extranjeros (bonos del Tesoro Americano)
  • 5. SISTEMA BRETTON WOODS  Tuvo origen en una idea de John Maynard Keynes  Consistía en tratar de conducir el crecimiento económico desde el plano global, basado en 4 pilares:  Un banco central mundial, que condujera la liquidez y estabilizara a países con excedentes de importaciones  Un fondo para la reconstrucción y el desarrollo, que sostuviera créditos para los países de escasos recursos  Creación de una organización mundial del comercio que se ocupara de la estabilidad de los precios de los bienes de exportación primarios  Un programa de créditos blandos insitucionalizados, en base a subsidios no reintegrables
  • 6.  Recibe su nombre del lugar en donde se reunieron representantes de los países aliados el 1 de julio de 1944  La conferencia duró 3 semanas  Estuvieron presentes 44 países  Buscaban una forma de organizar sus relaciones monetarias sobre una nueva base  La liquidez internacional medida por el FMI corresponde a las reservas únicamente de los Bancos Centrales
  • 7.  Su objetivo más importante fue el nuevo orden de la economía mundial y el apoyo al comercio a través de un régimen internacional monetario  Sus componentes:  Adoptan el patrón oro como moneda de reserva  Total convertibilidad del dólar estadounidense en otro a una cotización rígida de $35 por onza  Obligación del resto de los bancos centrales al mantenimiento de las respectivas cotizaciones internas manteniendo los márgenes de fluctuación establecidos  Adjudicación de créditos del FMI por problemas en la balanza de pagos  Ajuste de las paridades por dificultades permanentes en la balanza de pagos
  • 8.  Los EEUU decidieron que los acuerdos debían ser ratificados por el Congreso Federal con una mayoría superior a dos tercios de los presentes  Los acuerdos necesitaban una ratificación por países que representara un 65% de las cuotas  Se decidió que la sede se establecería en el país con mayor participación  Los ingleses votaron por ubicar la sede en Nueva York  Los EEUU decidieron ubicar al fondo en Washington ,en la cale 18 en el famoso triángulo federal, a pasos de la Casa Blanca, el Departamento del Tesoro y la Oficina del Gobernador de la Reserva Federal  El fondo empezó a operar el 1 de marzo de 1947
  • 9. ¿COMO FUNCIONA?  Cada país miembro aporta con una cuota fija en inicio (75% del valor de balanza comercial durante 3 años)  Cada país deficitario podría tener su cuenta deudora pero hasta un límite igual al de toda su cuota  Estas cuotas serían rectificadas cada año automáticamente (en función de la balanza comercial de cada país)  Estas cuotas no suponen un depósito, y se puede acceder a crédito fácilmente  Cuando se llega al límite, y el saldo deudor alcanza un cuarto de la cuota sobre la media de dos años, el país puede devaluar su moneda en un 5% si los países de la unión lo aceptan  Si el saldo deudor llega al 50% la unión exigirá el depósito de garantía del país que podrá ser en oro, divisas, papel moneda o deuda pública, además del cumplimiento de medidas como devaluación de la moneda, control sobre salida de divisas  Si el saldo no se reducen en dos años, la unión puede declarar al país fallido
  • 11.
  • 12. EL PATRÓN ORO  Monedas de oro y plata acuñadaspor los Estados se movían rápidamente fuera de las fronteras y adoptadas por el comercio internacional  No ofrecían ningún riesgo pues tenían valor en sí mismas  Eran pesadas y de difícil manejo  El rápido desarrollo industrial de Gran Bretaña juega un rol esencial, al establecer una red mercantil con todas sus colonias así como bancos  Bancos indispensables para la acumulación de capital, el ahorro británico sería indispensable para financiar inversiones en todo el mundo
  • 13. EL PATRÓN ORO  Desde principios del siglo XIX se emiten desde Londres gran cantidad de préstamos por parte de los países extranjeros  Previo a 1914 el 25% del PNB de Inglaterra estaba colocado en préstamos en el extranjero a través de los ahorros de la banca, en poco tiempo el 25%, hasta llegar al 82% de sus emisiones que se destinan a financiación de inversiones en el extranjero.  Así el capital se considera el cimiento del sistema de libra esterlina. Aparecen las casas de aceptación y las casas de descuento y se firma el “Sterling Bill of Exchange”
  • 14.
  • 15.
  • 16.
  • 17.
  • 18. EL PATRÓN ORO  Las balanzas de pagos no pueden registrar saldos importantes de manera duradera  Los déficits de ciertos países y los excedentes de otros no se compensan sólo en el espacio sino en el tiempo  El equilibrio queda garantizado por una transferencia de oro entre los unos y los otros.  El patrón oro se sostuvo hasta la I Guerra Mundial dado que la presión de las guerras sobre la economía hizo que los países europeos imprimieran más billetes que el respaldo que los que su reservas podían respaldar.
  • 19.  En el caso de Bretton Woods se implanta el uso del patrón oro, pero en base al uso del dólar  Funciona hasta alrededor de los años 60  El dólar estadounidense no podía seguir cumpliendo su función de dinero patrón debido a Vietnam  Al mismo tiempo cuestionó la total convertibilidad del dólar  EEUU perdió su rol de hegemonía indiscutible en la economía mundial frente a países de Europa y Japón (segunda economía internacional)  En 1971 el presidente de los EEUU puso fin definitivo a la total convertibilidad oro-dólar
  • 20. FONDO MONETARIO INTERNACIONAL  Empieza a trabajar en Washington el 1 de marzo de 1947  Sus recursos eran modestos 2750 millones de dólares provenientes de EEUU y 6800 millones de dólares de las cuotas de los demás países  En sus primeros años casi no fueron utilizados pues los desequilibrios comerciales de la posguerra eran demasiado fuertes  Sólo a mediados de los años 50 cuando las economías europeas ya se habían recuperado el FMI empezó a cobrar importancia  En los 50s EEUU era muy importante, los precios americanos eran estables y los dólares constituían un activo seguro para guardar
  • 21.
  • 22.  Actualmente está constituido por 189 países  Su visión es mantener la estabilidad y prevenir crisis en el sistema monetario internacional  El FMI revisa las políticas económicas aplicadas por los países miembros, así como la situación económica y financiera nacional, regional y mundial a través de un sistema formal de supervisión  Proporciona asesoramiento a los países miembros y promueve políticas que apuntan a:  Fomentar la estabilidad económica  Reducir la vulnerabilidad a crisis económicas y financieras  Mejorar los niveles de vida
  • 23. ESTRUCTURA DEL FMI  Tiene un Director Ejecutivo (5 años)  24 directores en representación individual o regional  Aproximadamente 2700 trabajadores en 150 países  Sus principales prestatarios son Grecia, Ucrania, Pakistán y Egipto  Sus principales prestatarios de carácter precautorio son México, Colombia y Marruecos  Recursos de cuotas: al momento el FMI cuenta con 477000 DEG o 692000 de dólares estadounidenses
  • 24.  Se basa en votaciones  Estos derechos de voto se ejercen en el seno del Consejo de Gobernadores en el que cada país estaba representado  El Consejo se reúne una vez al año en Asamblea General  Tiene lugar dos años seguidos en Washington y el siguiente en un país miembro (Indonesia)  Los países que disponen de la cuota más importane son EEUU, Reino Unido, Alemania, Francia y Japón (cada uno nombra un administrador)  Los otros 16 son elegidos por dos años por grupos de países con afinidad geográfica, política y cultural  Estos administradores deciden las políticas del FMI
  • 25.  Genera publicaciones de evaluación periódica internacional  Perspectivas de la economía mundial o reporte WEO  Global Financial Stability Report  Fiscal Monitor  External Sector Report
  • 26.
  • 27. DEG  Derecho Especial de Giro  Es un activo de reserva internacional creado en 1969  No es una moneda  Sino un activo potencial frente a las monedas de libre uso de los países  Es la unidad de cuenta del FMI  Se realiza un examen quinquenal para determinar el valor y porcentaje de las monedas que conforman el DEG  La tasa de interés del DEG constituye la base para calcular los intereses que se cobran a los países miembros al obtener un préstamos del FMI
  • 28. RELIQUIAS DE BRETTON WOODS  Hoy apenas quedan rastros de los acuerdos para el nuevo orden de la economía mundial  El Banco Mundial, el FMI y la OMC son crticadas por las sucesivas desviaciones de las ideas solidarias y estabilizadoras de Keynes  Tanto el BM como el FMI vinculan sus adjudicaciones de créditos a condiciones muy duras para países en vías de desarrollo  Minan en muchos casos la estabilidad del sistema económico internacional