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Diseñando nueva tasa de impuestos de
minería privada del cobre en Chile
Gustavo Lagos
Profesor UC
En colaboración con Cesco
1 junio 2021
Presentado en Webinar U.Católica, U. de Chile y Sonami
Lo que está en discusión en la actualidad
• Elevar el impuesto de la minería privada en Chile
• En muchos existe la percepción que la minería no paga suficiente.
• El proyecto de Royalty aprobado por la Cámara de Diputados en 6
de mayo así lo evidencia
¿Cuánto impuesto pagó la minería privada
del cobre en el pasado?
Gustavo Lagos C.C., UC, 2021
Estimaciones de tributación efectiva de
minaría privada en Chile % Período Referencia
Tributación mina simulada con respecto a utilidades
antes de impuesto 43,3 2014 O. Ostensson et al, Banco Mundial, 2014
Tributación efectiva minería privada chilena con
respecto a utilidades financieras antes de impuesto 43,4 2018 Ernst & Young, 2020
Total de rentas apropiadas por el Estado como
proporción de utilidades antes de impuesto 37,4 1988-2018
B. Leiva, 2020, “Natural resource rent allocation, government quality, and
concession design: The case of copper in Chile” Resources Policy, Julio
2020.
Renta de la minería privada apropiada por el Estado
como proporción del total de la renta generada 40% 2000-2019 M. Jorrat, Cepal, 2021
Tributación efectiva del 80% de la tributación
minería privada con respecto a utilidades antes de
impuesto (en base a información CMF) 38 a 40% 2020
E. Castillo y J. Valverde, 27 mayo 2021, Royalty Minero: Análisis del
Proyecto en Discusión y Propuestas para su Viabilidad. (con 90% de retiro
de utilidades, sube a 40 a 42% con 100% de retiro)
Tributación efectiva GMP10 (Dipres) con respecto a
utilidades antes de impuesto. (en base a cálculo
propio de utilidades tributarias) 31,3 2006-2014 G. Lagos, UC, 10 marzo 2021, Comisión Hacienda Cámara de Diputados
Tributación efectiva GMP10 (Dipres) con respecto a
utilidades antes de impuesto (en base a cálculo
propio de utilidades tributarias) 40,8 2017-2020 G. Lagos, UC, 21 marzo 2021, Mercurio
Tributación efectiva GMP10 (Dipres) con respecto a
utilidades antes de impuesto (en base a información
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Se mide la tributación efectiva de minería privada respecto a las utilidades que tienen antes
de pagar impuestos y también como el % de la renta total apropiada por el Estado.
¿Cuánto impuesto pagaría la minería
privada del cobre con proyecto Royalty del 6
de mayo 2021?
Ejemplo : Tasa Efectiva Impuestos proyecto Royalty aprobado por Cámara de Diputados 6 de
mayo 2021 – considerando modificaciones indicadas por Presidente de Comisión de
Hacienda.
Estimado para mina de
costos bajos (C3)
(1,67 US$/lb)
2019
Estimado para mina de
costos altos (C3)
(2,7 US$/lb)
2019
Tasa Efectiva Total Impuestos/Utilidades
financieras antes de Impuestos.
62,8% 81,6%
Tasa Efectiva Total Impuestos/Utilidades
financieras antes de Impuestos.
49,6% 330%
Supuestos: Royalty se descuenta como gasto y se deroga IEM
Cálculos para mina de 100 mil toneladas de cobre en concentrado y 50 mil toneladas de cátodos
Precio 450 c/lb
Royalty 27,4%
Precio 300 c/lb
Royalty 10,3%
Significa que paga 3,3 veces sus utilidades antes de impuesto, es decir,
para pagar tiene que endeudarse.
• Efectos del proyecto aprobado por Cámara de Diputados 6 de mayo con
modificaciones indicadas por el Presidente de la Comisión de Hacienda.
(descontando Royalty como gasto y derogando IEM)
1. Potencial cierre de 18 minas medianas y grandes con producción de 1,1
millones de toneladas de cobre cuando el precio del metal sea 2,5
US$/lb o menor (estimación UC).
2. Ello afecta a Regiones de Valparaíso, Coquimbo, Atacama, Antofagasta,
Tarapacá.
3. Goldman Sachs estimó que aplicación de este o similar Royalty pone en
riesgo 8 proyectos de inversión por un total de 1,1 a 1,3 millones de
toneladas. (Goldman Sachs Equity Research, 26 de mayo, 10:42 EST)
1. Consideraciones necesarias para un nuevo impuesto de la minería
privada.
a) El negocio minero de Chile es importante debido a su volumen de dimensión
mundial.
b) Aumentar la producción tiene efecto más importante para el Fisco que aumentar
la tributación – porque la producción es mucho más duradera y estable que el
precio.
c) Hay espacio internacional para que la minería del cobre chilena aumente
tributación.
d) Cambios debieran afectar sólo a la industria del cobre.
e) Industria del litio ya tiene un royalty bastante alto internacionalmente.
2. Un diagnóstico del futuro de la minería chilena
a) Expansión modesta a 2035, algo + que 1% al año. Hay que mejorar esto
b) Agua de mar a todo evento (PNM 2050).
c) Se expanden solo grandes yacimientos – GMP-10 y Codelco. Muchas
reservas disponibles.
d) Hay algunos proyectos de hipógenos, pero son de costos medios y altos.
e) Varios proyectos de mediana minería con costos medianos.
f) Muy pocos proyectos desde cero (greenfield).
3. Principios para el diseño de cambios a la
tributación.
a) Maximizar ingresos del Fisco a largo plazo,
considerando ciclos altos y bajos y competencia con
otros países.
b) Seguir impulsando operación de yacimientos de costos
medios y altos.
c) Asegurar que el nivel nuevo de tributación posibilita la
inversión futura.
3. Principios para el diseño de cambios a la tributación.
a) La minería debe seguir contribuyendo al desarrollo del país, no sólo en
tributación, sino también en:
a) Crecimiento económico del país.
b) Crecimiento económico de las regiones en que hay minería del cobre.
c) Empleo de alta calidad.
d) Generación de empleo indirecto debido a las operaciones mineras.
e) Generación de empleo debido a nuevas inversiones.
f) Desarrollo de la industria de proveedores.
g) Innovación tecnológica en el país.
h) Desarrollo de tecnologías mineras para mayor protección ambiental.
i) Desarrollo de la infraestructura energética, transporte terrestre,
portuaria, aérea, industrial.
j) Aumento de las exportaciones.
Tasas tributrias de la minería en países que
compiten por la inversión
Gustavo Lagos C.C., UC, 2021
Mayores Royalties ad valorem % de ventas %
Namibia 5
República Dominicana 5
Bolivia 1,0 a 5,0
Michigan (valor sobre ventas ajustadas) 2 a 7%
Países con Royalties a las ventas superiores a 3% son
contados con los dedos de la mano en el mundo
Fuente: M. Jorrat, Cepal, 2021
Proyecto de Royalty a las ventas aprobado por Cámara de Diputados el 6 de mayo 2021.
27,4% con precio de 4,5 US$/lb y 10,3% con precio de 3,0 US/lb
Se sale totalmente de escala, y deja a Chile fuera de competencia
Gustavo Lagos C.C., UC, 2021
Países con impuestos similares a IEM %
Mexico (con respecto a utilidad) 7,5
Perú (con respecto a utilidad) 4,0 a 13,0
British Columbia (con respecto a utilidad) 13
Chile (con respecto a utilidad) 5 a 14
Nevada (con respecto a utilidad) 2 a 5
Países y distritos mineros que tienen Royalties similares al IEM de Chile
Gustavo Lagos C.C., UC, 2021
0,0%
5,0%
10,0%
15,0%
20,0%
25,0%
30,0%
35,0%
40,0%
45,0%
50,0%
2020 2025 2030 2035 2040 2045 2050
Tributación
total
/
Utilidades
financieras
antes
de
impuesto
por
año,
%
Legislación Tributaria vigente mayo 2021
Mina de 125 mil toneladas en Chile, con costos representativos de GMP10, operando durante 25 años
con retiro de 100% de utilidades cuando se generan utilidades tributarias.
Se muestra total de impuestos como porcentaje de las utilidades financieras, según legislación actual.
Impuestos IEM + Renta 1era categoría + impuesto a 100% de dividendos + Contribución al desarrollo regional
Promedio Tributación / Utilidades antes de Impuestos
en 25 años = 38,8%
Promedio tributación / UAI desde año 6 al 25 = 44,2%
Gustavo Lagos C.C., UC, 2021
Países
Tributación efectiva /
utilidades antes de
impuesto (año 1 al
25)
Tributación efectiva /
utilidades antes de
impuesto (año 6 al
25)
Producción de cobre
2020
(miles de toneladas)
Australia (Queensland) 41,7% 43,1 871
Canadá (Ontario) 36,9% 42,7 547
Chile 38,8% 44,2 5.735
México 47,3% 49,7 749
Perú 44,0% 48,5 2.113
Tributación efectiva de una mina de cobre operando en diversos
países competidores de Chile en inversión minera
Mina de 125 mil toneladas, con costos representativos de GMP10, operando durante 25 años
con retiro de 100% de utilidades cuando se generan utilidades tributarias
Fuente: Modelo de M. Jorrat en colaboración con UC y Cesco, mayo 2021
¿Qué hacer ahora?
• Diseñar un impuesto a la minería del cobre que sea competitivo
internacionalmente con Perú, México, Australia, Canadá y otros.
• Que permita inversión futura y operación de mineras de costos medios y altos.
• Ello sugiere modificar IEM para carga tributaria efectiva superior a la actual
cuando suban las utilidades.
• Que recaude más para el Fisco, en el corto y largo plazo.
• Asegurar que una parte del IEM va a regiones mineras.
• Estamos trabajando en una propuesta.

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Diseñando nueva tasa de impuestos de minería privada del cobre en Chile

  • 1. Diseñando nueva tasa de impuestos de minería privada del cobre en Chile Gustavo Lagos Profesor UC En colaboración con Cesco 1 junio 2021 Presentado en Webinar U.Católica, U. de Chile y Sonami
  • 2. Lo que está en discusión en la actualidad • Elevar el impuesto de la minería privada en Chile • En muchos existe la percepción que la minería no paga suficiente. • El proyecto de Royalty aprobado por la Cámara de Diputados en 6 de mayo así lo evidencia
  • 3. ¿Cuánto impuesto pagó la minería privada del cobre en el pasado?
  • 4. Gustavo Lagos C.C., UC, 2021 Estimaciones de tributación efectiva de minaría privada en Chile % Período Referencia Tributación mina simulada con respecto a utilidades antes de impuesto 43,3 2014 O. Ostensson et al, Banco Mundial, 2014 Tributación efectiva minería privada chilena con respecto a utilidades financieras antes de impuesto 43,4 2018 Ernst & Young, 2020 Total de rentas apropiadas por el Estado como proporción de utilidades antes de impuesto 37,4 1988-2018 B. Leiva, 2020, “Natural resource rent allocation, government quality, and concession design: The case of copper in Chile” Resources Policy, Julio 2020. Renta de la minería privada apropiada por el Estado como proporción del total de la renta generada 40% 2000-2019 M. Jorrat, Cepal, 2021 Tributación efectiva del 80% de la tributación minería privada con respecto a utilidades antes de impuesto (en base a información CMF) 38 a 40% 2020 E. Castillo y J. Valverde, 27 mayo 2021, Royalty Minero: Análisis del Proyecto en Discusión y Propuestas para su Viabilidad. (con 90% de retiro de utilidades, sube a 40 a 42% con 100% de retiro) Tributación efectiva GMP10 (Dipres) con respecto a utilidades antes de impuesto. (en base a cálculo propio de utilidades tributarias) 31,3 2006-2014 G. Lagos, UC, 10 marzo 2021, Comisión Hacienda Cámara de Diputados Tributación efectiva GMP10 (Dipres) con respecto a utilidades antes de impuesto (en base a cálculo propio de utilidades tributarias) 40,8 2017-2020 G. Lagos, UC, 21 marzo 2021, Mercurio Tributación efectiva GMP10 (Dipres) con respecto a utilidades antes de impuesto (en base a información de Comisión de Mercado Financiero, CMF) 43,4 2017-2019 G. Lagos, UC, 26 mayo 2021, Webinar Aprimin Emol TV Se mide la tributación efectiva de minería privada respecto a las utilidades que tienen antes de pagar impuestos y también como el % de la renta total apropiada por el Estado.
  • 5. ¿Cuánto impuesto pagaría la minería privada del cobre con proyecto Royalty del 6 de mayo 2021?
  • 6. Ejemplo : Tasa Efectiva Impuestos proyecto Royalty aprobado por Cámara de Diputados 6 de mayo 2021 – considerando modificaciones indicadas por Presidente de Comisión de Hacienda. Estimado para mina de costos bajos (C3) (1,67 US$/lb) 2019 Estimado para mina de costos altos (C3) (2,7 US$/lb) 2019 Tasa Efectiva Total Impuestos/Utilidades financieras antes de Impuestos. 62,8% 81,6% Tasa Efectiva Total Impuestos/Utilidades financieras antes de Impuestos. 49,6% 330% Supuestos: Royalty se descuenta como gasto y se deroga IEM Cálculos para mina de 100 mil toneladas de cobre en concentrado y 50 mil toneladas de cátodos Precio 450 c/lb Royalty 27,4% Precio 300 c/lb Royalty 10,3% Significa que paga 3,3 veces sus utilidades antes de impuesto, es decir, para pagar tiene que endeudarse.
  • 7. • Efectos del proyecto aprobado por Cámara de Diputados 6 de mayo con modificaciones indicadas por el Presidente de la Comisión de Hacienda. (descontando Royalty como gasto y derogando IEM) 1. Potencial cierre de 18 minas medianas y grandes con producción de 1,1 millones de toneladas de cobre cuando el precio del metal sea 2,5 US$/lb o menor (estimación UC). 2. Ello afecta a Regiones de Valparaíso, Coquimbo, Atacama, Antofagasta, Tarapacá. 3. Goldman Sachs estimó que aplicación de este o similar Royalty pone en riesgo 8 proyectos de inversión por un total de 1,1 a 1,3 millones de toneladas. (Goldman Sachs Equity Research, 26 de mayo, 10:42 EST)
  • 8. 1. Consideraciones necesarias para un nuevo impuesto de la minería privada. a) El negocio minero de Chile es importante debido a su volumen de dimensión mundial. b) Aumentar la producción tiene efecto más importante para el Fisco que aumentar la tributación – porque la producción es mucho más duradera y estable que el precio. c) Hay espacio internacional para que la minería del cobre chilena aumente tributación. d) Cambios debieran afectar sólo a la industria del cobre. e) Industria del litio ya tiene un royalty bastante alto internacionalmente.
  • 9. 2. Un diagnóstico del futuro de la minería chilena a) Expansión modesta a 2035, algo + que 1% al año. Hay que mejorar esto b) Agua de mar a todo evento (PNM 2050). c) Se expanden solo grandes yacimientos – GMP-10 y Codelco. Muchas reservas disponibles. d) Hay algunos proyectos de hipógenos, pero son de costos medios y altos. e) Varios proyectos de mediana minería con costos medianos. f) Muy pocos proyectos desde cero (greenfield).
  • 10. 3. Principios para el diseño de cambios a la tributación. a) Maximizar ingresos del Fisco a largo plazo, considerando ciclos altos y bajos y competencia con otros países. b) Seguir impulsando operación de yacimientos de costos medios y altos. c) Asegurar que el nivel nuevo de tributación posibilita la inversión futura.
  • 11. 3. Principios para el diseño de cambios a la tributación. a) La minería debe seguir contribuyendo al desarrollo del país, no sólo en tributación, sino también en: a) Crecimiento económico del país. b) Crecimiento económico de las regiones en que hay minería del cobre. c) Empleo de alta calidad. d) Generación de empleo indirecto debido a las operaciones mineras. e) Generación de empleo debido a nuevas inversiones. f) Desarrollo de la industria de proveedores. g) Innovación tecnológica en el país. h) Desarrollo de tecnologías mineras para mayor protección ambiental. i) Desarrollo de la infraestructura energética, transporte terrestre, portuaria, aérea, industrial. j) Aumento de las exportaciones.
  • 12. Tasas tributrias de la minería en países que compiten por la inversión
  • 13. Gustavo Lagos C.C., UC, 2021 Mayores Royalties ad valorem % de ventas % Namibia 5 República Dominicana 5 Bolivia 1,0 a 5,0 Michigan (valor sobre ventas ajustadas) 2 a 7% Países con Royalties a las ventas superiores a 3% son contados con los dedos de la mano en el mundo Fuente: M. Jorrat, Cepal, 2021 Proyecto de Royalty a las ventas aprobado por Cámara de Diputados el 6 de mayo 2021. 27,4% con precio de 4,5 US$/lb y 10,3% con precio de 3,0 US/lb Se sale totalmente de escala, y deja a Chile fuera de competencia
  • 14. Gustavo Lagos C.C., UC, 2021 Países con impuestos similares a IEM % Mexico (con respecto a utilidad) 7,5 Perú (con respecto a utilidad) 4,0 a 13,0 British Columbia (con respecto a utilidad) 13 Chile (con respecto a utilidad) 5 a 14 Nevada (con respecto a utilidad) 2 a 5 Países y distritos mineros que tienen Royalties similares al IEM de Chile
  • 15. Gustavo Lagos C.C., UC, 2021 0,0% 5,0% 10,0% 15,0% 20,0% 25,0% 30,0% 35,0% 40,0% 45,0% 50,0% 2020 2025 2030 2035 2040 2045 2050 Tributación total / Utilidades financieras antes de impuesto por año, % Legislación Tributaria vigente mayo 2021 Mina de 125 mil toneladas en Chile, con costos representativos de GMP10, operando durante 25 años con retiro de 100% de utilidades cuando se generan utilidades tributarias. Se muestra total de impuestos como porcentaje de las utilidades financieras, según legislación actual. Impuestos IEM + Renta 1era categoría + impuesto a 100% de dividendos + Contribución al desarrollo regional Promedio Tributación / Utilidades antes de Impuestos en 25 años = 38,8% Promedio tributación / UAI desde año 6 al 25 = 44,2%
  • 16. Gustavo Lagos C.C., UC, 2021 Países Tributación efectiva / utilidades antes de impuesto (año 1 al 25) Tributación efectiva / utilidades antes de impuesto (año 6 al 25) Producción de cobre 2020 (miles de toneladas) Australia (Queensland) 41,7% 43,1 871 Canadá (Ontario) 36,9% 42,7 547 Chile 38,8% 44,2 5.735 México 47,3% 49,7 749 Perú 44,0% 48,5 2.113 Tributación efectiva de una mina de cobre operando en diversos países competidores de Chile en inversión minera Mina de 125 mil toneladas, con costos representativos de GMP10, operando durante 25 años con retiro de 100% de utilidades cuando se generan utilidades tributarias Fuente: Modelo de M. Jorrat en colaboración con UC y Cesco, mayo 2021
  • 17. ¿Qué hacer ahora? • Diseñar un impuesto a la minería del cobre que sea competitivo internacionalmente con Perú, México, Australia, Canadá y otros. • Que permita inversión futura y operación de mineras de costos medios y altos. • Ello sugiere modificar IEM para carga tributaria efectiva superior a la actual cuando suban las utilidades. • Que recaude más para el Fisco, en el corto y largo plazo. • Asegurar que una parte del IEM va a regiones mineras. • Estamos trabajando en una propuesta.