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CARTERA COLECTIVA ABIERTA
        VALOR
                                          Informe de Rendición de Cuentas
                                                  I Semestre 2012
   1.    POLITICA DE INVERSION
   La Cartera Colectiva Abierta Valor es una alternativa frente a los instrumentos de liquidez del
   mercado bancario con rentabilidades competitivas, ventajas operativas importantes y disponibilidad
   de los recursos a la vista. Su objetivo es aprovechar oportunidades de mercado a través de la gestión
   de los activos por parte de profesionales que buscan los mejores rendimientos de mercado con una
   política de riesgo conservadora.
   Los activos a invertir son valores inscritos en el Registro Nacional de Valores y Emisores (RNVE), los
   cuales fundamentalmente son CDT, Bonos, Aceptaciones Bancarias, Papeles Comerciales, cualquier
   titulo de deuda pública, títulos o derechos de procesos de titularizaciones, además podrá tener
   participaciones en carteras colectivas. El plazo promedio del portafolio no superó en el ultimo
   semestre 365 días de duración.
   2. DESEMPEÑO
                               dic - 11       ene- 12          feb- 12        mar - 12         abr - 12      may - 12        jun- 12
Valor de la Cartera MM     $ 55,901.57    $ 73,576.38     $ 82,443.03     $ 81,432.27    $ 80,908.33      $ 95,885.20   $ 107,338.37
Valor de la Unidad         $ 14,079.33    $ 14,117.83     $ 14,161.90     $ 14,208.00    $ 14,259.43      $ 14,299.65   $ 14,340.11
Numero de Unidades          3,970,470      5,211,595         5,821,467      5,731,437        5,674,023     6,705,422       7,485,187
Suscriptores                    1,422             1,455         1,463           1,478           1,547          1,689           1,758
                              dic - 11 ene- 12     feb- 12 mar - 12      abr - 12 may - 12     jun- 12    «Durante el primer
Rentabilidad EA. 30 Días       3.69%      3.28%      3.99%     4.00%      4.49%     3.37%       3.50%
                                                                                                          semestre del 2012 la
Volatilidad 30 Días            0.39%      0.17%      0.25%     0.18%      0.31%     0.58%       0.23%
                                                                                                          rentabilidad neta de
Rentabilidad EA. 180 Días      2.75%      3.09%      3.14%     3.43%      3.66%     3.77%       3.76%
                                                                                                          la Cartera fue del
Volatilidad 180 Días           0.47%      0.48%      0.44%     0.41%      0.39%     0.37%       0.32%
Rentabilidad EA. 365 Días      2.03%      2.17%      2.38%     2.69%      2.94%     3.11%       3.25%
                                                                                                          3,75% E.A. con una
Volatilidad 365 Días           0.29%      0.31%      0.24%     0.20%      0.20%     0.20%       0.19%     volatilidad       del
                                                                                                          0,32%»
   3. EVOLUCION DEL VALOR DE LA UNIDAD

                                                                                              «Durante el primer semestre
                                                                                              del 2012 se evidencia un
                                                                                              crecimiento        del   valor
                                                                                              administrado del 83,3% así
                                                                                              como un crecimiento sostenido
                                                                                              del valor de la unidad.

                                                                                              «La duración de la cartera pasa
                                                                                              de 0,914 años en Diciembre
                                                                                              2011 a 1,097 años en Junio
                                                                                              2012»


   “La mejor forma de manejar liquidez con rentabilidad”
CARTERA COLECTIVA ABIERTA
     CARTERA COLECTIVA ABIERTA
      VALOR
     VALOR
                          Informe de Rendición de Cuentas
                                  I Semestre 2012
 2. COMPOSICION PORTAFOLIO
           a. Por Calificación

                    13,23%                                                            17,38%
     23,12%                                    Nación sin                                                         Nación sin
                                                                       24,94%
                                               calificación                                                       calificación
                                               AAA
                                                                                                                  AAA

                                               AA+
                                                                                                                  AA+

                   63,65%                                                         57,67%
                                      jun-12                                                            dic-11
«El 76,88% del total del portafolio de la Cartera continua invertido en títulos con una excelente
calificación de calidad crediticia».
         a. Por tipo de Renta
                                           Tasa Fija                                                             Tasa Fija
                                                                                   2,28%
               2,51%12,01%                                                   0,36%    11,05%                     DTF
                                           DTF
   27,24%                                                                                                        IPC
                                           IPC
                                                                                               18,46%            UVR
                                           UVR
   0,48%                                                            56,96%                                       IBR
                             38,31%        IBR
                                                                                        10,88%                   Títulos Participativos
      19,46%                               Títulos Participativos

                                      jun-12                                                            dic-11
«La Cartera recompone su estrategia al reducir la ponderación en títulos indexados al IBR de un
56,96% en Diciembre de 2011 a 27,14% en Junio de 2012, y se aumento la ponderación en DTF a
38,31%».
        a. Composición del Activo de la Cartera

              5,84% 9,55%
                                           Disponible                                   21,04%
                                                                                                                       Disponible

                                           Inversión

                                                                                                                       Inversión
                                           Simultáneas activas y
                                           Repos activos
                                                                         78,96%
               84,61%
                                      jun-12                                                            dic-11

 «La cartera aumenta sus inversiones al 84,61%, disminuyendo el disponible a 9,55% y aumentando las
 operaciones simultaneas al 5,84% del total de activos»

   “La mejor forma de manejar liquidez con rentabilidad”
CARTERA COLECTIVA ABIERTA
     VALOR
                                Informe de Rendición de Cuentas
                                        I Semestre 2012

4. ESTADOS FINANCIERO

                         Balance General                               A. Horizontal             A. Vertical
Cuenta                                     dic/2011      jun/2012                            dic/2011   jun/2012
Disponible                                  11,947.22     12,722.37            6.5%           21.3%      11.8%
Inversiones y Derivados                     44,085.37     94,992.17          115.5%           78.7%      88.2%
Deudores                                          -           10.66            0.0%            0.0%       0.0%
TOTAL ACTIVO                                56,032.59    107,725.20           92.3%          100.0%      100.0%
Obligaciones Financieras                          -             -              0.0%            0.0%       0.0%
Cuentas por Pagar                              131.02        386.83          195.2%            0.2%       0.4%
TOTAL PASIVO                                   131.02        386.83          195.2%            0.2%        0.4%
Aportes de capital o Derechos               55,901.57    107,338.37           92.0%           99.8%      99.6%
TOTAL PATRIMONIO                            55,901.57    107,338.37           92.0%           99.8%       99.6%
TOTAL PASIVO + PATRIMONIO                   56,032.59    107,725.20           92.3%          100.0%      100.0%

                Estado de Resultados                           A. Horizontal                 A. Vertical
                                      II-2011        I-2012                                II-2011       I-2012
Ingresos Operacionales              1,542.12      2,385.27             54.7%               100.0%       100.0%
Gastos Operacionales                  685.43        858.71             25.3%                44.4%        36.0%
Rendimientos Abonados                 856.69      1,526.56             78.2%                55.6%        64.0%

4. GASTOS

«Durante el segundo semestre del 2011 se                              Ene    Feb   Mar   Abr   May   Jun
mantiene la estructura de gastos de la cartera Rentabilidad EA. 30 Días3.28% 3.99% 4.00% 4.49% 3.37% 3.50%
por lo que la rentabilidad bruta ha mejorado» Comisión Mensual E.A 1.98% 1.99% 2.00% 2.00% 1.99% 1.99%
                                                   Rentabilidad Bruta E.A 5.32%   6.06%   6.08% 6.58% 5.43%    5.56%




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  • 1. CARTERA COLECTIVA ABIERTA VALOR Informe de Rendición de Cuentas I Semestre 2012 1. POLITICA DE INVERSION La Cartera Colectiva Abierta Valor es una alternativa frente a los instrumentos de liquidez del mercado bancario con rentabilidades competitivas, ventajas operativas importantes y disponibilidad de los recursos a la vista. Su objetivo es aprovechar oportunidades de mercado a través de la gestión de los activos por parte de profesionales que buscan los mejores rendimientos de mercado con una política de riesgo conservadora. Los activos a invertir son valores inscritos en el Registro Nacional de Valores y Emisores (RNVE), los cuales fundamentalmente son CDT, Bonos, Aceptaciones Bancarias, Papeles Comerciales, cualquier titulo de deuda pública, títulos o derechos de procesos de titularizaciones, además podrá tener participaciones en carteras colectivas. El plazo promedio del portafolio no superó en el ultimo semestre 365 días de duración. 2. DESEMPEÑO dic - 11 ene- 12 feb- 12 mar - 12 abr - 12 may - 12 jun- 12 Valor de la Cartera MM $ 55,901.57 $ 73,576.38 $ 82,443.03 $ 81,432.27 $ 80,908.33 $ 95,885.20 $ 107,338.37 Valor de la Unidad $ 14,079.33 $ 14,117.83 $ 14,161.90 $ 14,208.00 $ 14,259.43 $ 14,299.65 $ 14,340.11 Numero de Unidades 3,970,470 5,211,595 5,821,467 5,731,437 5,674,023 6,705,422 7,485,187 Suscriptores 1,422 1,455 1,463 1,478 1,547 1,689 1,758 dic - 11 ene- 12 feb- 12 mar - 12 abr - 12 may - 12 jun- 12 «Durante el primer Rentabilidad EA. 30 Días 3.69% 3.28% 3.99% 4.00% 4.49% 3.37% 3.50% semestre del 2012 la Volatilidad 30 Días 0.39% 0.17% 0.25% 0.18% 0.31% 0.58% 0.23% rentabilidad neta de Rentabilidad EA. 180 Días 2.75% 3.09% 3.14% 3.43% 3.66% 3.77% 3.76% la Cartera fue del Volatilidad 180 Días 0.47% 0.48% 0.44% 0.41% 0.39% 0.37% 0.32% Rentabilidad EA. 365 Días 2.03% 2.17% 2.38% 2.69% 2.94% 3.11% 3.25% 3,75% E.A. con una Volatilidad 365 Días 0.29% 0.31% 0.24% 0.20% 0.20% 0.20% 0.19% volatilidad del 0,32%» 3. EVOLUCION DEL VALOR DE LA UNIDAD «Durante el primer semestre del 2012 se evidencia un crecimiento del valor administrado del 83,3% así como un crecimiento sostenido del valor de la unidad. «La duración de la cartera pasa de 0,914 años en Diciembre 2011 a 1,097 años en Junio 2012» “La mejor forma de manejar liquidez con rentabilidad”
  • 2. CARTERA COLECTIVA ABIERTA CARTERA COLECTIVA ABIERTA VALOR VALOR Informe de Rendición de Cuentas I Semestre 2012 2. COMPOSICION PORTAFOLIO a. Por Calificación 13,23% 17,38% 23,12% Nación sin Nación sin 24,94% calificación calificación AAA AAA AA+ AA+ 63,65% 57,67% jun-12 dic-11 «El 76,88% del total del portafolio de la Cartera continua invertido en títulos con una excelente calificación de calidad crediticia». a. Por tipo de Renta Tasa Fija Tasa Fija 2,28% 2,51%12,01% 0,36% 11,05% DTF DTF 27,24% IPC IPC 18,46% UVR UVR 0,48% 56,96% IBR 38,31% IBR 10,88% Títulos Participativos 19,46% Títulos Participativos jun-12 dic-11 «La Cartera recompone su estrategia al reducir la ponderación en títulos indexados al IBR de un 56,96% en Diciembre de 2011 a 27,14% en Junio de 2012, y se aumento la ponderación en DTF a 38,31%». a. Composición del Activo de la Cartera 5,84% 9,55% Disponible 21,04% Disponible Inversión Inversión Simultáneas activas y Repos activos 78,96% 84,61% jun-12 dic-11 «La cartera aumenta sus inversiones al 84,61%, disminuyendo el disponible a 9,55% y aumentando las operaciones simultaneas al 5,84% del total de activos» “La mejor forma de manejar liquidez con rentabilidad”
  • 3. CARTERA COLECTIVA ABIERTA VALOR Informe de Rendición de Cuentas I Semestre 2012 4. ESTADOS FINANCIERO Balance General A. Horizontal A. Vertical Cuenta dic/2011 jun/2012 dic/2011 jun/2012 Disponible 11,947.22 12,722.37 6.5% 21.3% 11.8% Inversiones y Derivados 44,085.37 94,992.17 115.5% 78.7% 88.2% Deudores - 10.66 0.0% 0.0% 0.0% TOTAL ACTIVO 56,032.59 107,725.20 92.3% 100.0% 100.0% Obligaciones Financieras - - 0.0% 0.0% 0.0% Cuentas por Pagar 131.02 386.83 195.2% 0.2% 0.4% TOTAL PASIVO 131.02 386.83 195.2% 0.2% 0.4% Aportes de capital o Derechos 55,901.57 107,338.37 92.0% 99.8% 99.6% TOTAL PATRIMONIO 55,901.57 107,338.37 92.0% 99.8% 99.6% TOTAL PASIVO + PATRIMONIO 56,032.59 107,725.20 92.3% 100.0% 100.0% Estado de Resultados A. Horizontal A. Vertical II-2011 I-2012 II-2011 I-2012 Ingresos Operacionales 1,542.12 2,385.27 54.7% 100.0% 100.0% Gastos Operacionales 685.43 858.71 25.3% 44.4% 36.0% Rendimientos Abonados 856.69 1,526.56 78.2% 55.6% 64.0% 4. GASTOS «Durante el segundo semestre del 2011 se Ene Feb Mar Abr May Jun mantiene la estructura de gastos de la cartera Rentabilidad EA. 30 Días3.28% 3.99% 4.00% 4.49% 3.37% 3.50% por lo que la rentabilidad bruta ha mejorado» Comisión Mensual E.A 1.98% 1.99% 2.00% 2.00% 1.99% 1.99% Rentabilidad Bruta E.A 5.32% 6.06% 6.08% 6.58% 5.43% 5.56% “La mejor forma de manejar liquidez con rentabilidad”