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CARTERA COLECTIVA ABIERTA
      VALOR
                                          Informe de Rendición de Cuentas
                                                  II Semestre 2011
1.    POLITICA DE INVERSION
La Cartera Colectiva Abierta Valor es una alternativa frente a los instrumentos de liquidez del mercado
bancario con rentabilidades competitivas, ventajas operativas importantes y disponibilidad de los
recursos a la vista. Su objetivo es aprovechar oportunidades de mercado a través de la gestión de los
activos por parte de profesionales que buscan los mejores rendimientos de mercado con una política de
riesgo conservadora.
Los activos a invertir son valores inscritos en el Registro Nacional de Valores y Emisores (RNVE), los cuales
fundamentalmente son CDT, Bonos, Aceptaciones Bancarias, Papeles Comerciales, cualquier titulo de
deuda pública, títulos o derechos de procesos de titularizaciones, además podrá tener participaciones en
carteras colectivas. El plazo promedio del portafolio no superó en el ultimo semestre 365 días de
duración.
2. DESEMPEÑO
                               J un- 11         J ul- 11      Ago- 11       Sep- 11           O c t- 11       Nov - 11       Dic - 11
Valor de la Cartera MM     $ 49.470,61     $ 57.132,98     $ 51.890,53   $ 52.266,96     $ 75.435,99      $ 75.926,95    $ 55.901,57
Valor de la Unidad         $ 13.887,93     $ 13.912,44     $ 13.943,81   $ 13.971,91     $ 14.005,45      $ 14.035,89    $ 14.079,33
Numero de Unidades          3.562.130        4.106.611      3.721.403     3.740.860         5.386.188       5.409.485     3.970.470
Suscriptores                     1.156            1.235         1.285            1.317          1.349           1.369          1.422
                             J un - 11    J ul- 11 Ago- 11 Sep- 11 O c t- 11 Nov - 11 Dic - 11
                                                                                                          «Durante el segundo
Rentabilidad EA. 30 Días       1,73%      2,07%     2,96%      2,48%     2,90%      2,68%     3,69%
                                                                                                          semestre del 2011 la
Volatilidad 30 Días            0,21%      0,08%     0,42%      0,35%     0,23%      0,13%     0,39%
                                                                                                          rentabilidad neta de la
Rentabilidad EA. 180 Días      1,29%      1,40%     1,65%      1,98%     2,21%      2,48%     2,75%
Volatilidad 180 Días           0,11%      0,13%     0,17%      0,29%     0,37%      0,43%     0,47%
                                                                                                          Cartera fue del 2,75%
Rentabilidad EA. 365 Días      1,02%      1,16%     1,32%      1,47%     1,63%      1,79%     2,03%
                                                                                                          E.A. con una volatilidad
Volatilidad 365 Días           0,23%      0,21%     0,21%      0,22%     0,24%      0,26%     0,29%
                                                                                                          del 0,47%»


3. EVOLUCION DEL VALOR DE LA UNIDAD


                                                                                            «Durante el segundo semestre
                                                                                            del 2011 se evidencia un
                                                                                            crecimiento       del      valor
                                                                                            administrado del 53% y del valor
                                                                                            de la unidad en 1,96%E.A.»

                                                                                            «La duración de la cartera pasa
                                                                                            de 0,825 años en Junio 2011 a
                                                                                            0,914 años en Diciembre 2011»




     “La mejor forma de manejar liquidez con rentabilidad”
CARTERA COLECTIVA ABIERTA
     CARTERA COLECTIVA ABIERTA
      VALOR
     VALOR
                          Informe de Rendición de Cuentas
                                  II Semestre 2011
 2. COMPOSICION PORTAFOLIO
        a. Por Calificación
                                                                                              Nación sin
                                             Nación sin                                       calificación
                    17,38%                                       16,03%
       24,94%                                calificación                                     AAA
                                                                       0,30%
                                             AAA
                                                                                 33,15%       AA+

                                             AA+                                              AA

                57,67%                                               50,53%
                                        Diciembre 2011                                       Junio 2011


 «El 75,05% del total del portafolio de la Cartera continua invertido en títulos con una excelente
 calificación de calidad crediticia».
          a. Por tipo de Renta
                 2,28%                    Tasa Fija                  3,04%                   Tasa Fija
                     11,05%               DTF
                                                                                36,56%       DTF
                 0,36%
                                          IPC               39,12%
                                                                                             IPC
                             18,46%
                                          UVR
      56,96%                                                                                 UVR
                                          IBR                                11,17%
                         10,88%                                      8,88%
                                                             1,22%
                                      Diciembre 2011                                      Junio 2011


«La Cartera recompone su estrategia al invertirse en títulos indexados al IBR en un 56,96%, incremente
su participación en UVR al 10,88% a su vez disminuye la participación en Tasa Fija y DTF».
         a. Composición del Activo de la Cartera

                                                                             9,81%
                     21,04%                                      22,99%
                                                                                             Disponible
                                            Disponible

                                                                                             Inversión

                                                                                             Simultáneas activas
                                            Inversión                                        y Repos activos
       78,96%                                                                67,21%
                                                                                           Junio 2011
                                       Diciembre 2011
  «La cartera aumenta sus inversiones al 78,96%, aumenta el disponible a 21,04% e disminuye las
  operaciones simultaneas al 0% del total de activos»

   “La mejor forma de manejar liquidez con rentabilidad”
CARTERA COLECTIVA ABIERTA
     VALOR
                                 Informe de Rendición de Cuentas
                                         II Semestre 2011

4. ESTADOS FINANCIERO
                       Balance General                                A. Horizontal             A. Vertical
Cuenta                                   Jun/2011       Dic/2011                            Jun/2011   Dic/2011
Disponible                                 6.284,87      11.947,22          90,1%            11,2%      21,3%
Inversiones y Derivados                   43.804,52      44.085,37           0,6%            78,2%      78,7%
Deudores                                        -              -             0,0%             0,0%       0,0%
TOTAL ACTIVO                              50.089,40      56.032,59           11,9%           89,4%      100,0%
Obligaciones Financieras                        -              -             0,0%             0,0%       0,0%
Cuentas por Pagar                            618,79         131,02          -78,8%            1,1%       0,2%
TOTAL PASIVO                                 618,79         131,02          -78,8%            1,1%       0,2%
Aportes de capital o Derechos             49.470,61      55.901,57          13,0%            88,3%      99,8%
TOTAL PATRIMONIO                          49.470,61      55.901,57           13,0%           88,3%      99,8%
TOTAL PASIVO + PATRIMONIO                 50.089,40      56.032,59           11,9%           89,4%      100,0%

                Estado de Resultados                          A. Horizontal                 A. Vertical
                                        I-2011      II-2011                                I-2011      II-2011
 Ingresos Operacionales                765,46     1.542,12           101,5%                49,6%        49,6%
 Gastos Operacionales                  492,01       685,43            39,3%                31,9%        31,9%
 Rendimientos Abonados                 273,45       856,69           213,3%                17,7%        17,7%

4. GASTOS

«Durante el segundo semestre del 2011 se                              Jul    Ago   Sep   Oct Nov     Dic
mantiene la estructura de gastos de la cartera Rentabilidad EA. 30 Días2,07% 2,96% 2,48% 2,90% 2,68% 3,69%
por lo que la rentabilidad bruta ha mejorado» Comisión Mensual E.A 1,99% 1,99% 1,99% 1,97% 2,00% 2,02%
                                                 Rentabilidad Bruta E.A 4,10%   5,01%   4,52% 4,92% 4,73%   5,78%




“La mejor forma de manejar liquidez con rentabilidad”

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  • 1. CARTERA COLECTIVA ABIERTA VALOR Informe de Rendición de Cuentas II Semestre 2011 1. POLITICA DE INVERSION La Cartera Colectiva Abierta Valor es una alternativa frente a los instrumentos de liquidez del mercado bancario con rentabilidades competitivas, ventajas operativas importantes y disponibilidad de los recursos a la vista. Su objetivo es aprovechar oportunidades de mercado a través de la gestión de los activos por parte de profesionales que buscan los mejores rendimientos de mercado con una política de riesgo conservadora. Los activos a invertir son valores inscritos en el Registro Nacional de Valores y Emisores (RNVE), los cuales fundamentalmente son CDT, Bonos, Aceptaciones Bancarias, Papeles Comerciales, cualquier titulo de deuda pública, títulos o derechos de procesos de titularizaciones, además podrá tener participaciones en carteras colectivas. El plazo promedio del portafolio no superó en el ultimo semestre 365 días de duración. 2. DESEMPEÑO J un- 11 J ul- 11 Ago- 11 Sep- 11 O c t- 11 Nov - 11 Dic - 11 Valor de la Cartera MM $ 49.470,61 $ 57.132,98 $ 51.890,53 $ 52.266,96 $ 75.435,99 $ 75.926,95 $ 55.901,57 Valor de la Unidad $ 13.887,93 $ 13.912,44 $ 13.943,81 $ 13.971,91 $ 14.005,45 $ 14.035,89 $ 14.079,33 Numero de Unidades 3.562.130 4.106.611 3.721.403 3.740.860 5.386.188 5.409.485 3.970.470 Suscriptores 1.156 1.235 1.285 1.317 1.349 1.369 1.422 J un - 11 J ul- 11 Ago- 11 Sep- 11 O c t- 11 Nov - 11 Dic - 11 «Durante el segundo Rentabilidad EA. 30 Días 1,73% 2,07% 2,96% 2,48% 2,90% 2,68% 3,69% semestre del 2011 la Volatilidad 30 Días 0,21% 0,08% 0,42% 0,35% 0,23% 0,13% 0,39% rentabilidad neta de la Rentabilidad EA. 180 Días 1,29% 1,40% 1,65% 1,98% 2,21% 2,48% 2,75% Volatilidad 180 Días 0,11% 0,13% 0,17% 0,29% 0,37% 0,43% 0,47% Cartera fue del 2,75% Rentabilidad EA. 365 Días 1,02% 1,16% 1,32% 1,47% 1,63% 1,79% 2,03% E.A. con una volatilidad Volatilidad 365 Días 0,23% 0,21% 0,21% 0,22% 0,24% 0,26% 0,29% del 0,47%» 3. EVOLUCION DEL VALOR DE LA UNIDAD «Durante el segundo semestre del 2011 se evidencia un crecimiento del valor administrado del 53% y del valor de la unidad en 1,96%E.A.» «La duración de la cartera pasa de 0,825 años en Junio 2011 a 0,914 años en Diciembre 2011» “La mejor forma de manejar liquidez con rentabilidad”
  • 2. CARTERA COLECTIVA ABIERTA CARTERA COLECTIVA ABIERTA VALOR VALOR Informe de Rendición de Cuentas II Semestre 2011 2. COMPOSICION PORTAFOLIO a. Por Calificación Nación sin Nación sin calificación 17,38% 16,03% 24,94% calificación AAA 0,30% AAA 33,15% AA+ AA+ AA 57,67% 50,53% Diciembre 2011 Junio 2011 «El 75,05% del total del portafolio de la Cartera continua invertido en títulos con una excelente calificación de calidad crediticia». a. Por tipo de Renta 2,28% Tasa Fija 3,04% Tasa Fija 11,05% DTF 36,56% DTF 0,36% IPC 39,12% IPC 18,46% UVR 56,96% UVR IBR 11,17% 10,88% 8,88% 1,22% Diciembre 2011 Junio 2011 «La Cartera recompone su estrategia al invertirse en títulos indexados al IBR en un 56,96%, incremente su participación en UVR al 10,88% a su vez disminuye la participación en Tasa Fija y DTF». a. Composición del Activo de la Cartera 9,81% 21,04% 22,99% Disponible Disponible Inversión Simultáneas activas Inversión y Repos activos 78,96% 67,21% Junio 2011 Diciembre 2011 «La cartera aumenta sus inversiones al 78,96%, aumenta el disponible a 21,04% e disminuye las operaciones simultaneas al 0% del total de activos» “La mejor forma de manejar liquidez con rentabilidad”
  • 3. CARTERA COLECTIVA ABIERTA VALOR Informe de Rendición de Cuentas II Semestre 2011 4. ESTADOS FINANCIERO Balance General A. Horizontal A. Vertical Cuenta Jun/2011 Dic/2011 Jun/2011 Dic/2011 Disponible 6.284,87 11.947,22 90,1% 11,2% 21,3% Inversiones y Derivados 43.804,52 44.085,37 0,6% 78,2% 78,7% Deudores - - 0,0% 0,0% 0,0% TOTAL ACTIVO 50.089,40 56.032,59 11,9% 89,4% 100,0% Obligaciones Financieras - - 0,0% 0,0% 0,0% Cuentas por Pagar 618,79 131,02 -78,8% 1,1% 0,2% TOTAL PASIVO 618,79 131,02 -78,8% 1,1% 0,2% Aportes de capital o Derechos 49.470,61 55.901,57 13,0% 88,3% 99,8% TOTAL PATRIMONIO 49.470,61 55.901,57 13,0% 88,3% 99,8% TOTAL PASIVO + PATRIMONIO 50.089,40 56.032,59 11,9% 89,4% 100,0% Estado de Resultados A. Horizontal A. Vertical I-2011 II-2011 I-2011 II-2011 Ingresos Operacionales 765,46 1.542,12 101,5% 49,6% 49,6% Gastos Operacionales 492,01 685,43 39,3% 31,9% 31,9% Rendimientos Abonados 273,45 856,69 213,3% 17,7% 17,7% 4. GASTOS «Durante el segundo semestre del 2011 se Jul Ago Sep Oct Nov Dic mantiene la estructura de gastos de la cartera Rentabilidad EA. 30 Días2,07% 2,96% 2,48% 2,90% 2,68% 3,69% por lo que la rentabilidad bruta ha mejorado» Comisión Mensual E.A 1,99% 1,99% 1,99% 1,97% 2,00% 2,02% Rentabilidad Bruta E.A 4,10% 5,01% 4,52% 4,92% 4,73% 5,78% “La mejor forma de manejar liquidez con rentabilidad”