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MERCADO FINANCIERO Daniela Cárdenas, María Paula Espinel
CONCEPTOS BÁSICOS El Mercado Financiero está compuesto por:   Mercado Monetario: Oferta y demanda de dinero, Determinación de Tasa de Interés de corto plazo.  Mercado Cambiario: Oferta y demanda de divisas. Determinación de Tasa de Cambio.  Mercado de Capitales: Distribución de recursos de mediano y largo plazo destinados a financiar la inversión. Este se puede clasificar en intermediado o Bancario  y no intermediado o de instrumentos. Riesgo: Incertidumbre asociada a la incapacidad de anticipar lo que ocurre en el futuro.
CONCEPTOS BÁSICOS ALGUNAS CARACTERÍSTICAS DEL MERCADO FINANCIERO El mercado financiero sano y competitivo es la mejor herramienta para brindar oportunidades de desarrollo. Destrucción Creativa: las organizaciones obsoletas se reemplazan por otras nuevas y mejores. El financiamiento provee oportunidades de movilidad económica. Confianza – Desconfianza en el sistema financiero.
CONCEPTOS BÁSICOS El financiamiento es el intercambio de una suma de dinero hoy por una promesa de devolver más dinero en el futuro. Cuando se otorga un préstamo se toma un riesgo. Los  problemas de información asimétrica: los deudores (quienes reciben prestamos) conocen mejor los riesgos y retornos del proyecto de inversión que los  acreedores (quienes otorgan prestamos)
CONCEPTOS BÁSICOS Prima de riesgo: se da por el riesgo en que incurre quien ofrece sus ahorros. En los países desarrollados esta prima es baja y se puede distribuir en diferentes proyectos con diferentes grados de riesgos. En cambio, en lo países subdesarrollados, la capacidad de diversificar el riesgo está limitada.
CONCEPTOS BÁSICOS Lo anterior se debe a que:  Las instituciones son deficientes. Los derechos de propiedad no están bien demarcados y no se hacen cumplir adecuada mente. El monitoreo para cumplir lo pactado es imperfecto. La recolección de información crediticia no es adecuada. Hay poca competencia entre los prestamistas. El sistema judicial que hace cumplir los contratos es lento. Las autoridades de regulación y supervisión no logran la independencia y efectividad deseadas.
CONCEPTOS BÁSICOS Selección adversa: cuando una aumento en las tasas de interés induce a los buenos  deudores a dejar de solicitar crédito y solo piden préstamos quienes tienen  capacidad de incumplir. Riesgo moral: los deudores adoptan acciones más riesgosas con su préstamo, lo cual incrementa la probabilidad de incumplimiento.
O NO INTERMEDIADO. MERCADO DE INSTRUMENTOS
MERCADO NO INTERMEDIADO Aquí se encuentran los oferentes y demandantes de instrumentos o papeles financieros.  Instrumentos financieros: son herramientas que garantizan a los agentes e la economía el acceso a diferentes posibilidades de financiamiento e inversión, mediante la transacción de documentos negociables o títulos valores. Mercado Primario de valores. Mercado Secundario.
RENTA FIJA Se hacen transacciones con títulos valores cuyos pagos son fijos y acordados en el momento de la compra del papel. Los papeles que se manejan son los bonos y su rentabilidad se determina por la tasa de interés que se pacte en ese momento. El emisor de los bonos puede ser privado o gubernamental.
RENTA FIJA PRINCIPALES INSTRUMENTOS DE RENTA FIJA EN COLOMBIA: Títulos de tesorería (TES).  Pueden ser en pesos, dólares o UVR. Emitidos por el gobierno Certificados de depósito a término (CDT) Emitidos por intermediarios financieros  Ejemplos: Fondos de Pensiones o compañías de seguros
RENTA VARIABLE Estos instrumentos de renta no tienen un  rendimiento preestablecido. El mejor ejemplo son las acciones, pues su rentabilidad depende de los dividendos que decrete la empresa y el precio del  papel en la bolsa.  También existen otros títulos como los BOCEAS (bonos convertibles en acciones).
RENTA VARIABLE LAS ACCIONES: no tienen plazo de vencimiento y por eso  se consideran títulos valores de largo plazo.  Al comprar la acción de una empresa se obtiene un porcentaje del patrimonio de la compañía y a participar en las utilidades de la misma.  Hay acciones ordinarias otorgan derechos sobre las utilidades (dividendos) y facultad de votar en la asamblea de accionistas. Las acciones preferenciales no tienen derecho al voto pero tienen prioridad en caso de quiebra.
PRECIOS Los precios de las acciones y bonos son indicadores del ambiente económico de país y por lo tanto contienen información para la toma de decisiones económicas.  En el caso de instrumentos de renta variable cuando una acción se inscribe en varias bolsas, se incrementa el número de sus analistas, lo que mejora la capacidad predictiva de las ganancias. Esto quiere decir que la acción gana valor.
PRECIOS ÍNDICES QUE REFLEJAN LA PERCEPCIÓN DE LOS INVERSIONISTAS ACERCA DE LAS TENDENCIAS Y PRESPECTIVAS ECONÓMICAS  DOW JONES : este índice se construye a partir de los precios de la acciones más importantes. S&P 500: incluye los  precios de las 500 compañías más representativas.  ICGB (Índice General de la Bolsa de valores de Colombia): se escogen las empresas más importantes cada 3 meses.
En Colombia el mercado de capitales está representado por más del 98% en TES lo que se explica a partir de las grandes necesidades de financiación del gobierno colombiano.
INVERSIONISTAS INSTITUCIONALES Son entidades que compran y venden volúmenes significativos de papeles en el mercado de capitales, normalmente con os recursos de terceros. Al crecer la demanda de los inversionistas institucionales por instrumentos financieros se ven estimuladas a emitir más acciones y bonos.  También generan liquidez al mercado secundario, lo que evita cambios bruscos en los precios. Ejemplos: ISA, ETB.
TIPOS DE INVERSIONISTAS Las compañías de seguros: se especializan en cubrir riesgos a cambio de una prima  Ejemplos: las compañía de seguros o pólizas Fondos de pensiones y cesantías: administran las pensiones obligatorias, voluntarias y cesantías Las sociedades Fiduciarias: se encargan de realizar inversiones o administrar activos que su clientes les confían.
O INTERMEDIARIO: ESTABLECIMIENTOS DE CRÉDITO. EL MERCADO BANCARIO
MERCADO BANCARIO O INTERMEDIADO: ESTABLECIMIENTOS DE CRÉDITO Banco: Institución cuyas operaciones corrientes consisten en otorgar préstamos y recibir depósitos del público. Fragilidad de los Bancos: Proviene de que financian una gran parte de sus préstamos a partir de los depósitos del público. Necesidad de regulación, supervisión y vigilancia de los Bancos. Cuatro categorías de funciones (Los Bancos): Acceso al sistema de pagos Transformación de activos Manejo del riesgo Procesamiento de información y monitoreo de los deudores La Banca Universal, se refiere a la prestación directa de todos los servicios financieros en una sola institución.
MERCADO BANCARIO Clases de transformaciones de activos que realizan los bancos: Conveniencia de denominación: El Banco escoge el tamaño o medida (denominación) de sus préstamos y depósitos de manera que sea conveniente para sus clientes. Transformación de calidad: Puede ser más seguro y rentable para un inversionista comprar un título emitido por un banco que prestarle los recursos a otra persona, para un proyecto específico. Transformación de plazos: Función que tienen los bancos de transformar depósitos de corto plazo en préstamos de largo plazo.  Clases de riesgos manejados por los bancos: Riesgo de crédito: El que tiene todo préstamo de no ser repagado. Riesgo de tasas: Surge de la diferencia entre las tasas de interés de corto plazo y largo plazo. (Crédito hipotecario) Riesgo de liquidez: Dificultad de un banco para vender un préstamo/ Facilidad de un depositante para retirar sus ahorros.
MERCADO BANCARIO: INTERMEDIARIOS FINANCIEROS EN COLOMBIA En el sistema financiero, los establecimientos de crédito,  están conformados por: Bancos: Se encargan de recibir dinero de los ahorradores por medio de las cuentas de ahorro, cuentas corrientes y CDTs y otorgar crédito a otros agentes económicos que tienen un déficit de recursos.  El total de activos de los bancos ascendió en el 2004 al 37.6% del PIB en comparación con 23.5% en 1970. Corporaciones Financieras: Se crearon en los 60 para canalizar recursos hacia la financiación de largo plazo por medio de préstamos e inversiones de capital en el sector productivo. En 2004, sus activos equivalieron a 3.3% del PIB, en comparación con 2.8% en 1970. Compañías de Financiamiento Comercial: Se encargan de captar recursos a través de depósitos a término fijo con el fin de otorgar préstamos para financiar la adquisición de bienes o servicios.  Sus activos representaban el 2.8% del PIB en 2004, en comparación con el 1.7% en 1980. Algunos se especializa en  LEASING o ARRENDAMIENTO FINANCIERO.
INTERMEDIARIOS FINANCIEROS EN COLOMBIA Los establecimientos de crédito pueden otorgar préstamos: Crédito de consumo: Se otorga a los hogares con el fin de financiar la adquisición de bienes de consumo o pago de servicios. Crédito Hipotecario: Dirigido hacia las personas naturales para financiar la compra de vivienda nueva o usada. Estos créditos están denominados en moneda legal o UVR y están amparados con garantía hipotecaria sobre el inmueble financiero. Microcrédito: Préstamos otorgados a las microempresas o a individuos que desarrollan alguna iniciativa empresarial, sin contar con gran respaldo económico. El Crédito Comercial: Corresponde a los préstamos realizados a las empresas para financiar sus actividades.
INTEMEDIARIOS FINANCIEROS EN COLOMBIA El sistema financiero colombiano, funcionaba bajo el esquema de banca especializada.  A partir de la Ley 45 de 1990 se dio paso a un sistema intermedio entre la banca especializada y la multibanca ( Banco Universal), llamado sistema de MATRICES-FILIALES Bajo este esquema, se creó el concepto de CONGLOMERADOS FINANCIEROS que, a través de filiales, pueden ofrecer diferentes servicios y productos financieros. REGULACIÓN PRUDENCIAL La regulación financiera tiene 2 objetivos principales: Ofrecer la protección de los depositantes que son pequeños y no tienen capacidad de monitorear a los administradores de los bancos para saber si están actuando con prudencia o no.
INTEMERDIARIOS FINANCIEROS EN COLOMBIA  2. Preservar el sistema de pagos en caso de que los depositantes decidan retirar masivamente los depósitos de un banco. “Corridas Bancarias”, este fenómeno puede contagiar a otros bancos y por ende, alterar el adecuado funcionamiento del sistema de pagos y acabar con la oferta de crédito. En el caso de los establecimientos de Crédito, el Estado utiliza varias herramientas para brindar seguridad a los ahorradores: La regulación establece el requisito de que estas entidades tengan un capital adecuado, que se expresa como un porcentaje de los activos ponderados de conformidad con su nivel de riesgo. Relación de Solvencia, en Colombia es 9% desde 1993. Cuanto mayor es este coeficiente, más fuerte es la posición de una entidad frente a un eventual deterioro de los activos.
INTERMEDIARIOS FINANCIEROS EN COLOMBIA 2. La ley establece que los intermediarios financieros deben clasificar su cartera en vigente y vigencia. La cartera vigente: Incluye los créditos cuyos prestatarios se encuentran al día o con un atraso inferior al que el ente regulador ha definido como normal. La cartera vencida: Corresponde a las deudas en mora. La ley también establece que los establecimientos de crédito deben calificar su cartera en cinco categorías, de acuerdo, con su probabilidad de incumplimiento: *A: Normal                              *D: De difícil cobro 50% *B: Medio                                *E: Irrecuperable    100% *C: Deficiente 20%
INTERMEDIARIOS FINANCIEROS EN COLOMBIA 3. El Estado ha establecido un esquema de seguro de depósitos a través del cual se aseguran los activos de los depositantes en el caso de que una empresa quiebre. Fondo de Garantías de Instituciones Financieras (FOGAFIN): Entidad encargada de ofrecer el seguro de depósitos, cuyo monto máximo es de 20 millones de pesos. 4. El encaje bancario: Porcentaje del total de los depósitos que los establecimientos de crédito deben guardar en cuentas en el Banco de la República o en su caja. El encaje depende de la liquidez del tipo de depósito, por ejemplo: Cuentas Corrientes: 13% Cuentas de Ahorro: 6% CDT: 2.5%
INTERMEDIARIOS FINANCIEROS EN COLOMBIA En Colombia, estas son las instituciones que se encargan de manejar la regulación financiera: El Ministerio de Hacienda: Establece las normas prudenciales a las cuales debe someterse el sector (solvencia, límites de exposición al riesgo, requerimientos mínimos de capital…) La Superintendencia Financiera: Supervisa el cumplimiento de la regulación financiera. Esta entidad se creó a finales del 2005, como resultado de la fusión entre la Superintendencia Bancaria (vigilaba a las entidades de crédito y los inversionistas institucionales) Superintendencia de Valores (vigilaba a los comisionistas de bolsa y a los emisores de papeles en el mercado de capitales)
INTERMEDIARIOS FINANCIEROS EN COLOMBIA Las siguientes instituciones establecen las normas relacionadas con la contabilidad que deben seguir los intermediarios financieros y aprueban la entrada de nuevas instituciones y  las fusiones y adquisiciones.: Banco de la República: Entidad a la que pueden acudir los demás bancos comerciales en caso de registrar problemas de liquidez para atender retiros de los ahorradores. FOGAFIN: Encargada de intervenir en el mercado bancario en casos de insolvencia. REPRESIÓN FINANCIERA Situaciones bajo las cuales las restricciones legales y regulatorias impiden un adecuado desarrollo de los intermediarios financieros y, en consecuencia, son causa de una baja profundidad financiera La Represión Financiera, surge cuando el Gobierno (NO EL MERCADO) determina quiénes reciben el crédito y en qué condiciones, lo que distorsiona las decisiones de ahorro e inversión.
INTERMEDIARIOS FINANCIEROS EN COLOMBIA En 1974, se inició un proceso de LIBERALIZACIÓN FINANCIERA, que incluyó: el desmonte parcial de inversiones forzosas, disminución del encaje, incremento de las tasas de interés que podían cobrar los bancos comerciales, se eliminaron los controles sobre las tasas de interés que pagaban las cuentas de ahorro de los bancos y se autorizó la emisión de CDT con un plazo mínimo de 3 meses. MARGEN DE INTERMEDIACIÓN Los establecimientos de crédito remuneran a los ahorradores con la tasa de interés pasiva o de captación y cobran a los prestatarios una tasa de interés activa o de colocación. La diferencia entre estas 2 tasas se conoce como: MARGEN DE INTERMEDIACIÓN.
INTERMEDIARIOS FINANCIEROS EN COLOMBIA El MARGEN DE INTERMEDIACIÓN se calcula como:la diferencia entre la tasa de interés ponderada de los desembolsos de créditos comerciales y la tasa de interés de los CDT a 90 días. El Margen se determinan según dos medidas: Medida ex ante: Se sugiere que todos los depósitos rindan el interés de los CDT, antes de saber si los créditos se recuperarán o no. Margen ex post: Se calcula como la diferencia entre el ingreso que recibe un intermediario, en promedio, por cada peso prestado y lo que paga, en promedio, por cada peso depositado Determinantes del margen de intermediación: Eficiencia de los establecimientos de crédito Estructura del mercado o grado de concentración del sector Los márgenes elevados pueden ser el resultado de un entorno regulatorio inadecuado, de una carga impositiva excesiva sobre el sector financiero.
INTERMEDIARIOS FINANCIEROS EN COLOMBIA DERECHOS DE LOS ACREEDORES Para que el sistema financiero funcione satisfactoriamente debe existir un ENTORNO LEGAL que garantice el cumplimiento de las obligaciones pactadas a través de contratos Una protección efectiva de los derechos de los acreedores no sólo optimiza la profundidad de los mercados financieros, sino que además permite que el crédito llegue a sectores donde tradicionalmente es escaso, como los pequeños y medianos empresarios. En teoría, la ley está diseñada para que el acreedor pueda, a través de los procesos ejecutivos y jurídicos, hacer efectivo su derecho, en caso de incumplimiento de la obligación crediticia.
INTERMEDIARIOS FINANCIEROS EN COLOMBIA En Colombia, el 90% de la carga laboral de los juzgados civiles corresponde a los procesos de esta naturaleza. La lentitud de los procesos ejecutivos ( tardan 4 años) y su alto coso (debido a los honorarios de los abogados y demás) reflejan la gran cantidad de etapas que deben agotarse y la congestión de los despachos judiciales. El Congreso reformó en  el 2002, algunas disposiciones del Código de Procedimiento Civil, con énfasis en el proceso ejecutivo. Burós de crédito o centrales de información crediticia: Se encargan de manejar e intercambiar la información crediticia de los clientes.
INTERMEDIARIOS FINANCIEROS EN COLOMBIA PERSPECTIVAS Áreas de reformas pendientes en cuanto al sistema financiero en Colombia: 1. Centrales de información crediticia 2. Represión Financiera 3. Bancarización-garantías 4.Medios electrónicos de pagos

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Mercado Financiero

  • 1. MERCADO FINANCIERO Daniela Cárdenas, María Paula Espinel
  • 2. CONCEPTOS BÁSICOS El Mercado Financiero está compuesto por: Mercado Monetario: Oferta y demanda de dinero, Determinación de Tasa de Interés de corto plazo. Mercado Cambiario: Oferta y demanda de divisas. Determinación de Tasa de Cambio. Mercado de Capitales: Distribución de recursos de mediano y largo plazo destinados a financiar la inversión. Este se puede clasificar en intermediado o Bancario y no intermediado o de instrumentos. Riesgo: Incertidumbre asociada a la incapacidad de anticipar lo que ocurre en el futuro.
  • 3. CONCEPTOS BÁSICOS ALGUNAS CARACTERÍSTICAS DEL MERCADO FINANCIERO El mercado financiero sano y competitivo es la mejor herramienta para brindar oportunidades de desarrollo. Destrucción Creativa: las organizaciones obsoletas se reemplazan por otras nuevas y mejores. El financiamiento provee oportunidades de movilidad económica. Confianza – Desconfianza en el sistema financiero.
  • 4. CONCEPTOS BÁSICOS El financiamiento es el intercambio de una suma de dinero hoy por una promesa de devolver más dinero en el futuro. Cuando se otorga un préstamo se toma un riesgo. Los problemas de información asimétrica: los deudores (quienes reciben prestamos) conocen mejor los riesgos y retornos del proyecto de inversión que los acreedores (quienes otorgan prestamos)
  • 5. CONCEPTOS BÁSICOS Prima de riesgo: se da por el riesgo en que incurre quien ofrece sus ahorros. En los países desarrollados esta prima es baja y se puede distribuir en diferentes proyectos con diferentes grados de riesgos. En cambio, en lo países subdesarrollados, la capacidad de diversificar el riesgo está limitada.
  • 6. CONCEPTOS BÁSICOS Lo anterior se debe a que: Las instituciones son deficientes. Los derechos de propiedad no están bien demarcados y no se hacen cumplir adecuada mente. El monitoreo para cumplir lo pactado es imperfecto. La recolección de información crediticia no es adecuada. Hay poca competencia entre los prestamistas. El sistema judicial que hace cumplir los contratos es lento. Las autoridades de regulación y supervisión no logran la independencia y efectividad deseadas.
  • 7. CONCEPTOS BÁSICOS Selección adversa: cuando una aumento en las tasas de interés induce a los buenos deudores a dejar de solicitar crédito y solo piden préstamos quienes tienen capacidad de incumplir. Riesgo moral: los deudores adoptan acciones más riesgosas con su préstamo, lo cual incrementa la probabilidad de incumplimiento.
  • 8. O NO INTERMEDIADO. MERCADO DE INSTRUMENTOS
  • 9. MERCADO NO INTERMEDIADO Aquí se encuentran los oferentes y demandantes de instrumentos o papeles financieros. Instrumentos financieros: son herramientas que garantizan a los agentes e la economía el acceso a diferentes posibilidades de financiamiento e inversión, mediante la transacción de documentos negociables o títulos valores. Mercado Primario de valores. Mercado Secundario.
  • 10. RENTA FIJA Se hacen transacciones con títulos valores cuyos pagos son fijos y acordados en el momento de la compra del papel. Los papeles que se manejan son los bonos y su rentabilidad se determina por la tasa de interés que se pacte en ese momento. El emisor de los bonos puede ser privado o gubernamental.
  • 11. RENTA FIJA PRINCIPALES INSTRUMENTOS DE RENTA FIJA EN COLOMBIA: Títulos de tesorería (TES). Pueden ser en pesos, dólares o UVR. Emitidos por el gobierno Certificados de depósito a término (CDT) Emitidos por intermediarios financieros Ejemplos: Fondos de Pensiones o compañías de seguros
  • 12. RENTA VARIABLE Estos instrumentos de renta no tienen un rendimiento preestablecido. El mejor ejemplo son las acciones, pues su rentabilidad depende de los dividendos que decrete la empresa y el precio del papel en la bolsa. También existen otros títulos como los BOCEAS (bonos convertibles en acciones).
  • 13. RENTA VARIABLE LAS ACCIONES: no tienen plazo de vencimiento y por eso se consideran títulos valores de largo plazo. Al comprar la acción de una empresa se obtiene un porcentaje del patrimonio de la compañía y a participar en las utilidades de la misma. Hay acciones ordinarias otorgan derechos sobre las utilidades (dividendos) y facultad de votar en la asamblea de accionistas. Las acciones preferenciales no tienen derecho al voto pero tienen prioridad en caso de quiebra.
  • 14. PRECIOS Los precios de las acciones y bonos son indicadores del ambiente económico de país y por lo tanto contienen información para la toma de decisiones económicas. En el caso de instrumentos de renta variable cuando una acción se inscribe en varias bolsas, se incrementa el número de sus analistas, lo que mejora la capacidad predictiva de las ganancias. Esto quiere decir que la acción gana valor.
  • 15. PRECIOS ÍNDICES QUE REFLEJAN LA PERCEPCIÓN DE LOS INVERSIONISTAS ACERCA DE LAS TENDENCIAS Y PRESPECTIVAS ECONÓMICAS DOW JONES : este índice se construye a partir de los precios de la acciones más importantes. S&P 500: incluye los precios de las 500 compañías más representativas. ICGB (Índice General de la Bolsa de valores de Colombia): se escogen las empresas más importantes cada 3 meses.
  • 16. En Colombia el mercado de capitales está representado por más del 98% en TES lo que se explica a partir de las grandes necesidades de financiación del gobierno colombiano.
  • 17. INVERSIONISTAS INSTITUCIONALES Son entidades que compran y venden volúmenes significativos de papeles en el mercado de capitales, normalmente con os recursos de terceros. Al crecer la demanda de los inversionistas institucionales por instrumentos financieros se ven estimuladas a emitir más acciones y bonos. También generan liquidez al mercado secundario, lo que evita cambios bruscos en los precios. Ejemplos: ISA, ETB.
  • 18. TIPOS DE INVERSIONISTAS Las compañías de seguros: se especializan en cubrir riesgos a cambio de una prima Ejemplos: las compañía de seguros o pólizas Fondos de pensiones y cesantías: administran las pensiones obligatorias, voluntarias y cesantías Las sociedades Fiduciarias: se encargan de realizar inversiones o administrar activos que su clientes les confían.
  • 19. O INTERMEDIARIO: ESTABLECIMIENTOS DE CRÉDITO. EL MERCADO BANCARIO
  • 20. MERCADO BANCARIO O INTERMEDIADO: ESTABLECIMIENTOS DE CRÉDITO Banco: Institución cuyas operaciones corrientes consisten en otorgar préstamos y recibir depósitos del público. Fragilidad de los Bancos: Proviene de que financian una gran parte de sus préstamos a partir de los depósitos del público. Necesidad de regulación, supervisión y vigilancia de los Bancos. Cuatro categorías de funciones (Los Bancos): Acceso al sistema de pagos Transformación de activos Manejo del riesgo Procesamiento de información y monitoreo de los deudores La Banca Universal, se refiere a la prestación directa de todos los servicios financieros en una sola institución.
  • 21. MERCADO BANCARIO Clases de transformaciones de activos que realizan los bancos: Conveniencia de denominación: El Banco escoge el tamaño o medida (denominación) de sus préstamos y depósitos de manera que sea conveniente para sus clientes. Transformación de calidad: Puede ser más seguro y rentable para un inversionista comprar un título emitido por un banco que prestarle los recursos a otra persona, para un proyecto específico. Transformación de plazos: Función que tienen los bancos de transformar depósitos de corto plazo en préstamos de largo plazo. Clases de riesgos manejados por los bancos: Riesgo de crédito: El que tiene todo préstamo de no ser repagado. Riesgo de tasas: Surge de la diferencia entre las tasas de interés de corto plazo y largo plazo. (Crédito hipotecario) Riesgo de liquidez: Dificultad de un banco para vender un préstamo/ Facilidad de un depositante para retirar sus ahorros.
  • 22. MERCADO BANCARIO: INTERMEDIARIOS FINANCIEROS EN COLOMBIA En el sistema financiero, los establecimientos de crédito, están conformados por: Bancos: Se encargan de recibir dinero de los ahorradores por medio de las cuentas de ahorro, cuentas corrientes y CDTs y otorgar crédito a otros agentes económicos que tienen un déficit de recursos. El total de activos de los bancos ascendió en el 2004 al 37.6% del PIB en comparación con 23.5% en 1970. Corporaciones Financieras: Se crearon en los 60 para canalizar recursos hacia la financiación de largo plazo por medio de préstamos e inversiones de capital en el sector productivo. En 2004, sus activos equivalieron a 3.3% del PIB, en comparación con 2.8% en 1970. Compañías de Financiamiento Comercial: Se encargan de captar recursos a través de depósitos a término fijo con el fin de otorgar préstamos para financiar la adquisición de bienes o servicios. Sus activos representaban el 2.8% del PIB en 2004, en comparación con el 1.7% en 1980. Algunos se especializa en LEASING o ARRENDAMIENTO FINANCIERO.
  • 23. INTERMEDIARIOS FINANCIEROS EN COLOMBIA Los establecimientos de crédito pueden otorgar préstamos: Crédito de consumo: Se otorga a los hogares con el fin de financiar la adquisición de bienes de consumo o pago de servicios. Crédito Hipotecario: Dirigido hacia las personas naturales para financiar la compra de vivienda nueva o usada. Estos créditos están denominados en moneda legal o UVR y están amparados con garantía hipotecaria sobre el inmueble financiero. Microcrédito: Préstamos otorgados a las microempresas o a individuos que desarrollan alguna iniciativa empresarial, sin contar con gran respaldo económico. El Crédito Comercial: Corresponde a los préstamos realizados a las empresas para financiar sus actividades.
  • 24. INTEMEDIARIOS FINANCIEROS EN COLOMBIA El sistema financiero colombiano, funcionaba bajo el esquema de banca especializada. A partir de la Ley 45 de 1990 se dio paso a un sistema intermedio entre la banca especializada y la multibanca ( Banco Universal), llamado sistema de MATRICES-FILIALES Bajo este esquema, se creó el concepto de CONGLOMERADOS FINANCIEROS que, a través de filiales, pueden ofrecer diferentes servicios y productos financieros. REGULACIÓN PRUDENCIAL La regulación financiera tiene 2 objetivos principales: Ofrecer la protección de los depositantes que son pequeños y no tienen capacidad de monitorear a los administradores de los bancos para saber si están actuando con prudencia o no.
  • 25. INTEMERDIARIOS FINANCIEROS EN COLOMBIA 2. Preservar el sistema de pagos en caso de que los depositantes decidan retirar masivamente los depósitos de un banco. “Corridas Bancarias”, este fenómeno puede contagiar a otros bancos y por ende, alterar el adecuado funcionamiento del sistema de pagos y acabar con la oferta de crédito. En el caso de los establecimientos de Crédito, el Estado utiliza varias herramientas para brindar seguridad a los ahorradores: La regulación establece el requisito de que estas entidades tengan un capital adecuado, que se expresa como un porcentaje de los activos ponderados de conformidad con su nivel de riesgo. Relación de Solvencia, en Colombia es 9% desde 1993. Cuanto mayor es este coeficiente, más fuerte es la posición de una entidad frente a un eventual deterioro de los activos.
  • 26. INTERMEDIARIOS FINANCIEROS EN COLOMBIA 2. La ley establece que los intermediarios financieros deben clasificar su cartera en vigente y vigencia. La cartera vigente: Incluye los créditos cuyos prestatarios se encuentran al día o con un atraso inferior al que el ente regulador ha definido como normal. La cartera vencida: Corresponde a las deudas en mora. La ley también establece que los establecimientos de crédito deben calificar su cartera en cinco categorías, de acuerdo, con su probabilidad de incumplimiento: *A: Normal *D: De difícil cobro 50% *B: Medio *E: Irrecuperable 100% *C: Deficiente 20%
  • 27. INTERMEDIARIOS FINANCIEROS EN COLOMBIA 3. El Estado ha establecido un esquema de seguro de depósitos a través del cual se aseguran los activos de los depositantes en el caso de que una empresa quiebre. Fondo de Garantías de Instituciones Financieras (FOGAFIN): Entidad encargada de ofrecer el seguro de depósitos, cuyo monto máximo es de 20 millones de pesos. 4. El encaje bancario: Porcentaje del total de los depósitos que los establecimientos de crédito deben guardar en cuentas en el Banco de la República o en su caja. El encaje depende de la liquidez del tipo de depósito, por ejemplo: Cuentas Corrientes: 13% Cuentas de Ahorro: 6% CDT: 2.5%
  • 28. INTERMEDIARIOS FINANCIEROS EN COLOMBIA En Colombia, estas son las instituciones que se encargan de manejar la regulación financiera: El Ministerio de Hacienda: Establece las normas prudenciales a las cuales debe someterse el sector (solvencia, límites de exposición al riesgo, requerimientos mínimos de capital…) La Superintendencia Financiera: Supervisa el cumplimiento de la regulación financiera. Esta entidad se creó a finales del 2005, como resultado de la fusión entre la Superintendencia Bancaria (vigilaba a las entidades de crédito y los inversionistas institucionales) Superintendencia de Valores (vigilaba a los comisionistas de bolsa y a los emisores de papeles en el mercado de capitales)
  • 29. INTERMEDIARIOS FINANCIEROS EN COLOMBIA Las siguientes instituciones establecen las normas relacionadas con la contabilidad que deben seguir los intermediarios financieros y aprueban la entrada de nuevas instituciones y las fusiones y adquisiciones.: Banco de la República: Entidad a la que pueden acudir los demás bancos comerciales en caso de registrar problemas de liquidez para atender retiros de los ahorradores. FOGAFIN: Encargada de intervenir en el mercado bancario en casos de insolvencia. REPRESIÓN FINANCIERA Situaciones bajo las cuales las restricciones legales y regulatorias impiden un adecuado desarrollo de los intermediarios financieros y, en consecuencia, son causa de una baja profundidad financiera La Represión Financiera, surge cuando el Gobierno (NO EL MERCADO) determina quiénes reciben el crédito y en qué condiciones, lo que distorsiona las decisiones de ahorro e inversión.
  • 30. INTERMEDIARIOS FINANCIEROS EN COLOMBIA En 1974, se inició un proceso de LIBERALIZACIÓN FINANCIERA, que incluyó: el desmonte parcial de inversiones forzosas, disminución del encaje, incremento de las tasas de interés que podían cobrar los bancos comerciales, se eliminaron los controles sobre las tasas de interés que pagaban las cuentas de ahorro de los bancos y se autorizó la emisión de CDT con un plazo mínimo de 3 meses. MARGEN DE INTERMEDIACIÓN Los establecimientos de crédito remuneran a los ahorradores con la tasa de interés pasiva o de captación y cobran a los prestatarios una tasa de interés activa o de colocación. La diferencia entre estas 2 tasas se conoce como: MARGEN DE INTERMEDIACIÓN.
  • 31. INTERMEDIARIOS FINANCIEROS EN COLOMBIA El MARGEN DE INTERMEDIACIÓN se calcula como:la diferencia entre la tasa de interés ponderada de los desembolsos de créditos comerciales y la tasa de interés de los CDT a 90 días. El Margen se determinan según dos medidas: Medida ex ante: Se sugiere que todos los depósitos rindan el interés de los CDT, antes de saber si los créditos se recuperarán o no. Margen ex post: Se calcula como la diferencia entre el ingreso que recibe un intermediario, en promedio, por cada peso prestado y lo que paga, en promedio, por cada peso depositado Determinantes del margen de intermediación: Eficiencia de los establecimientos de crédito Estructura del mercado o grado de concentración del sector Los márgenes elevados pueden ser el resultado de un entorno regulatorio inadecuado, de una carga impositiva excesiva sobre el sector financiero.
  • 32. INTERMEDIARIOS FINANCIEROS EN COLOMBIA DERECHOS DE LOS ACREEDORES Para que el sistema financiero funcione satisfactoriamente debe existir un ENTORNO LEGAL que garantice el cumplimiento de las obligaciones pactadas a través de contratos Una protección efectiva de los derechos de los acreedores no sólo optimiza la profundidad de los mercados financieros, sino que además permite que el crédito llegue a sectores donde tradicionalmente es escaso, como los pequeños y medianos empresarios. En teoría, la ley está diseñada para que el acreedor pueda, a través de los procesos ejecutivos y jurídicos, hacer efectivo su derecho, en caso de incumplimiento de la obligación crediticia.
  • 33. INTERMEDIARIOS FINANCIEROS EN COLOMBIA En Colombia, el 90% de la carga laboral de los juzgados civiles corresponde a los procesos de esta naturaleza. La lentitud de los procesos ejecutivos ( tardan 4 años) y su alto coso (debido a los honorarios de los abogados y demás) reflejan la gran cantidad de etapas que deben agotarse y la congestión de los despachos judiciales. El Congreso reformó en el 2002, algunas disposiciones del Código de Procedimiento Civil, con énfasis en el proceso ejecutivo. Burós de crédito o centrales de información crediticia: Se encargan de manejar e intercambiar la información crediticia de los clientes.
  • 34. INTERMEDIARIOS FINANCIEROS EN COLOMBIA PERSPECTIVAS Áreas de reformas pendientes en cuanto al sistema financiero en Colombia: 1. Centrales de información crediticia 2. Represión Financiera 3. Bancarización-garantías 4.Medios electrónicos de pagos