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BBVA Research – Noviembre 2014
Radiografía del sector
energético chileno
Un enfermo que aún necesita
tratamiento de electroshock
Destacados
• Alto costo de la energía en Chile. En las últimas décadas, la economía chilena ha
tenido un significativo incremento del consumo de energía. El país es muy
dependiente de las importaciones y el uso de la energía es menos eficiente que en el
resto del mundo. Como consecuencia, el costo de la energía es alto en comparación
internacional.
• Mercado de generación eléctrica es poco diversificado en sus fuentes y altamente
concentrado. Gran parte de la energía eléctrica se genera con fuentes térmicas e
hidroeléctricas. ERNC representa apenas el 6% de la capacidad instalada. Por otra
parte, el 60% de la generación eléctrica del SIC está en manos de tres empresas.
• Tarifas eléctricas con perspectivas alcistas. Las últimas licitaciones apuntan a alzas
relevantes de las tarifas eléctricas en 2015-2016.
Destacados
• Inversiones en energía. Después de minería, el sector energético es el que tiene
mayores montos en inversiones previstos para los próximos años. El grueso de estas
inversiones corresponde a ERNC en cuyo desarrollo, nuestro país está rezagado. La
materialización de estos proyectos presenta altos grados de incertidumbre, porque una
parte importante de ellos está en etapas preliminares de evaluación y estudio.
• Ley 20.698 (2013). Esta ley propicia la ampliación de la matriz energética mediante
fuentes renovables no convencionales. Pretende elevar la meta de generación eléctrica
de ERNC desde un 10% para el 2024 a un 20% en el año 2025. Las proyecciones
indican que se producirán cambios relevantes en la diversificación de la capacidad
instalada en las próximas décadas, especialmente en el SING.
•Agenda energética 2014-2018. Pretende reducir los costos marginales del
sistema, bajar el precio de las licitaciones de suministro a los hogares y diversificar la
matriz energética actual, de modo que las ERNC representen el 20% en 10 años más.
Índice
Sección 1
Chile y el panorama energético mundial
Sección 2
Sector Energía en Chile: situación y perspectivas
Sección 3
Energías Renovables No Convencionales (ERNC)
Sección 4
Escenarios Energéticos Chile 2030
Sector energético chileno 2014
Principales Consumidores 2013
(Millones de toneladas de petróleo equivalente)
Fuente: British Petroleum, BBVA Research
*Energía Primaria: referido a toda energía proveniente de recursos naturales que se encuentren disponible de forma directa o indirecta (después de atravesar un proceso
minero). Éstas se pueden ser del tipo Renovables o No renovables.
Energía Primaria*: principales productores
y consumidores a nivel mundial
2852
2266
595
699
474
325
284
271
333
248
China Estados Unidos India Rusia
Japón Alemania Brasil Corea del Sur
Canadá Francia
2593
1873
1338
631
552
441
416
352
332 253
China Estados Unidos Rusia Arabia Saudita
India Canadá Indonesia Irán
Australia Nigeria
Principales Productores 2013
(Millones de toneladas de petróleo equivalente)
Fuente: British Petroleum, BBVA Research
Principales Consumidores 2013
(Terawatt hora)
Fuente: British Petroleum, BBVA Research
Principales Generadores 2013
(Terawatt hora)
Fuente: British Petroleum, BBVA Research
Energía Eléctrica: principales generadores
y consumidores a nivel mundial
5313
4310
1046
1167
1015
665
621
569
573
545
China Estados Unidos Rusia India
Japón Canadá Alemania Francia
Brasil Corea del Sur
4600
3819
923
857
856
559
525
509
503
464
China Estados Unidos Japón Rusia
India Canadá Alemania Corea del Sur
Brasil Francia
Sectores manufacturero y transporte son
claves en las proyecciones de consumo
mundial
Consumo final de energía por sectores 2005
(porcentaje)
Fuente: Agencia Internacional de Energía (AIE), BBVA Research
Emisión de CO2 por sectores 2005
(porcentaje)
Fuente: Agencia Internacional de Energía (AIE), BBVA Research
26%
9%
29%
33%
3%
Transporte Servicios Hogares Manufactureras Otros
25%
12%
21%
38%
4%
Transporte Servicios Hogares Manufactureras Otros
Crecimiento del consumo de energía
estará liderado por países no OCDE
Crecimiento en consumo de energía y PIB en
economías OCDE, 1980-2030
(Índice 1980=1)
Fuente: Agencia Internacional de Energía (AIE), BBVA Research
Crecimiento en consumo de energía y PIB en
economías no OCDE, 1980-2030
(Índice 1980=1)
Fuente: Agencia Internacional de Energía (AIE), BBVA Research
0
2
4
6
8
10
12
14
1980 1995 2005 2015 2030
Histórico Proyección
PIB
Uso de energía
0
2
4
6
8
10
12
14
1980 1995 2005 2015 2030
ProyecciónHistórico
PIB
Uso de energía
Perspectivas de crecimiento de la demanda mundial
de energía primaria
(Porcentaje del total)
Fuente: World Energy Outlook 2011, Agencia Internacional de Energía (AIE)
Perspectivas de demanda mundial:
menos petróleo y carbón, más ERNC y
gas natural
Emisión de CO2 por tonelada de consumo
(toneladas)
Fuente: Banco Mundial, BBVA Research
Crecimiento promedio del consumo de combustibles
(Variación % a/a)
Fuente: British Petroleum, BBVA Research
0
10
20
30
40
50
60
1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
Carbón Petróleo
Gas Natural Energía (CO2 per cápita)
Gas natural es uno de los combustibles
menos contaminantes y lidera el
consumo promedio a nivel mundial
-0.5
0.0
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
3.5
4.0
Petróleo Gas Natural Carbón
1980 - 1989 1990 - 1999 2000 - 2009 Promedio
El gas no convencional que toma fuerza:
Shale Gas o Gas de Esquisto, tiene a EE.UU.
como líder en la explotación
Participación de Shale Gas sobre el total de la
producción de Gas
(miles de millones de pies cúbicos)
Fuente: EIA, BBVA Research
Ránking países con mayores reservas de Shale Gas
2013
(Billones de pies cúbicos)
Fuente: EIA, BBVA Research
1 China 1.115
2 Argentina 802
3 Algeria 707
4 Estados Unidos 665
5 Canadá 573
6 México 545
7 Australia 437
8 Sudáfrica 390
9 Rusia 285
10 Brasil 245
Total Mundial 7.299
Fuente: U.S. Energy Information Administration (EIA)
39%
15%
<1%
0 20 40 60 80
Estados Unidos
Canadá
China
Shale Gas Otros
Más aún, el Shale gas se posiciona como
la principal fuente con la que Estados
Unidos afrontará su futura oferta de gas
Producción de Gas natural según fuente 1990-2040
(Billones de pies cúbicos)
Fuente: EIA, BBVA Research
Chile: fuerte crecimiento del consumo de
energía primaria y de la generación
eléctrica
Consumo mundial de energía primaria
(Índice 1985=1)
Fuente: British Petroleum, BBVA Research
Generación de energía eléctrica
(Índice 1985=1)
Fuente: British Petroleum, BBVA Research0
0
0,5
1
1,5
2
2,5
3
1985 1990 1995 2000 2005 2010
Chile OCDE No OCDE
0
1
2
3
4
5
6
1985 1990 1995 2000 2005 2010
Chile OCDE No OCDE
PIB por unidad de uso de energía
(Índice 1980=100)
Fuente: Banco Mundial, BBVA Research
Chile: alto uso de energía, en línea
con crecimiento del producto
Uso de energía per cápita
(Índice 1980=100)
Fuente: Banco Mundial, BBVA Research
90
100
110
120
130
140
150
1990 1995 2000 2005 2010
Chile Miembros OCDE Latam y Caribe
90
105
120
135
150
165
180
195
1990 1995 2000 2005 2010
Chile Miembros OCDE Latam y Caribe
Chile: alta dependencia de la
importación de energía primaria
Importaciones netas de energía primaria
(porcentaje del uso de energía)
Fuente: Banco Mundial, BBVA Research
-80
-60
-40
-20
0
20
40
60
80
1971
1973
1975
1977
1979
1981
1983
1985
1987
1989
1991
1993
1995
1997
1999
2001
2003
2005
2007
2009
2011
Chile Latam y el Caribe Países OCDE
Precio de la electricidad para la
industria entre los más caros del
mundo
Precio de la electricidad para la industria 2014
(US$/KWh)
Fuente: World Economic Forum, BBVA Research
0,16 0,16
0,15
0,11
0,1
0,08
0,07 0,07
0,06 0,06 0,06
0,05
0,02
Brasil
Japón
Chile
Alemania
Colombia
Perú
NuevaZelanda
EstadosUnidos
Australia
Canadá
Noruega
Argentina
Sudáfrica
Índice
Sección 1
Chile y el panorama energético mundial
Sección 2
Sector Energía en Chile: situación y
perspectivas
Sección 3
Energías Renovables No Convencionales (ERNC)
Sección 4
Escenarios Energéticos Chile 2030
Sector energético chileno 2014
EGA tiene baja participación relativa en el
PIB, aunque muestra mayor crecimiento
que la economía en su conjunto
Participación del sector EGA en el PIB 2013
(Porcentaje)
Fuente: Banco Central de Chile, BBVA Research
17,5%
19,1%
11,3%
10,1%
10,5%
7,9%
7,6%
19,2%
2,2%
Servicios financieros y empresariales Minería
Servicios personales Comercio, restaurantes y hoteles
Industria Manufacturera Impuesto al valor agregado
Construcción Otros
Electricidad, gas y agua
-5
0
5
10
15
20
25
30
Mar-10
Jun-10
Sep-10
Dic-10
Mar-11
Jun-11
Sep-11
Dic-11
Mar-12
Jun-12
Sep-12
Dic-12
Mar-13
Jun-13
Sep-13
Dic-13
Mar-14
Jun-14
Electricidad, gas y agua Producto Interno Bruto
PIB y Generación y distribución de EGA
(Variación porcentual a/a)
Fuente: Banco Central de Chile, BBVA Research
Funcionamiento del mercado
eléctrico
Sistema Eléctrico: Capacidad Instalada 2008 - 2013
(Potencia neta total MW, porcentaje)
Fuente: CNE, BBVA Research
SIC concentra el 78% de la capacidad
instalada
2008 2013
Arica y Parinacota
Tarapacá
Antofagasta 3759 MW
Atacama
Coquimbo
Valparaíso
Región Metropolitana
Libertador General
Bernardo O'Higgins
Maule 13826,4 MW
Bio Bio
Araucanía
Los Ríos
Los Lagos
Aysén
50,2 MW
Magallanes
99,4757 MW
0,28%
0,56%
Sistema de Magallanes
Sistema Interconectado del
Norte Grande (SING)
Sistema de Aysén
Sistema Interconectado
Central (SIC)
77,96%
21,20%
Arica y Parinacota
Tarapacá
Antofagasta 3602 MW
Atacama
Coquimbo
Valparaíso
Región Metropolitana
Libertador General
Bernardo O'Higgins
Maule 9385 MW
Bio Bio
Araucanía
Los Ríos
Los Lagos
Aysén
47,8 MW
Magallanes
79,6 MW
0,36%
Sistema de Magallanes
0,61%
Sistema Interconectado del
Norte Grande (SING)
27,47%
Sistema Interconectado
Central (SIC)
71,56%
Sistema de Aysén
Y se constituye como el principal
proveedor de energía a clientes regulados*
Venta de energía a clientes SING
(% del total)
Fuente: Systep, BBVA Research
Venta de energía a clientes SIC
(% del total)
Fuente: Systep, BBVA Research
*
*Son considerados clientes regulados aquellos usuarios finales cuya potencia conectada es inferior a 2000 Kw. Dada la condición de monopolio natural del mercado, la Ley
establece regulación de precios. Para suministros a usuarios finales cuya potencia conectada es superior a 2000 K, se asume que tienen capacidad negociadora y la capacidad
de proveerse de electricidad de otras formas, por tanto la Ley dispone libertad de precios.
3.400
3.500
3.600
3.700
3.800
3.900
4.000
4.100
4.200
4.300
4.400
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
Ago-13
Sep-13
Oct-13
Nov-13
Dic-13
Ene-14
Feb-14
Mar-14
Abr-14
May-14
Jun-14
Jul-14
Ago-14
SIC Libres SIC Regulados Total SIC (GWh, eje der.)
1.100
1.150
1.200
1.250
1.300
1.350
1.400
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
Ago-13
Sep-13
Oct-13
Nov-13
Dic-13
Ene-14
Feb-14
Mar-14
Abr-14
May-14
Jun-14
Jul-14
Ago-14
SING Libres SING Regulados Total SING (GWh, eje der.)
Matriz de generación eléctrica
concentrada en energía térmica e
hidroeléctrica
Generación eléctrica Chile 1940-2010
(Porcentaje de participación)
Fuente: Central Energía, BBVA Research
Capacidad Instalada en SIC según tipo de central
2013
(Porcentaje de la potencia neta total)
Fuente: CNE, BBVA Research
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
1940 1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010
Hidroeléctrica Termoeléctrica Otras
55%
43%
2%
Termoeléctrica Hidroeléctrica Otros
*“Otros” contempla principalmente energía Solar y Eólica
Mayor diversificación de la matriz
energética en el SIC
Composición matriz energética SING 2013
(Porcentaje del total)
Fuente: CNE, BBVA Research
Composición matriz energética SIC 2013
(Porcentaje del total)
Fuente: CNE, BBVA Research
24,54%
18,52%
16,63%
6,37%
16,89%
11,63%
4,06% 0,64% 0,71%
Hidráulica Embalse Gas Natural
Hidráulica Pasada Mini hidráulica pasada+Eólica+Biomasa
Petróleo Diesel Carbón
Carbón - Petcoke Biomasa-Petróleo N°6
Petcoke+Biogas+Solar
51,41%
38,34%
4,72%
3,59%
1,05%
0,47%
Carbón Gas Natural Fuel Oil Nro. 6
Petróleo Diesel Petróleo Diesel + Fuel Oil Cogeneración
Hidráulica Pasada Solar
Concentración: 60% de la generación
eléctrica en el SIC en manos de 3
empresas
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
2008 2009 2010 2011 2012 2013
ENDESA COLBUN AES GENER
Participación en generación eléctrica en el SIC
(Porcentaje)
Fuente: Comisión Nacional de Energía, BBVA Research
30,2%
20,3%
10,6%
10,0%
5,1%
4,2%
19,5%
Endesa Colbún
AES Gener Guacolda
Pehuenche Eléctrica Ventanas
Otros
Producción por empresas en el SIC 2013
(Porcentaje)
Fuente: Comisión Nacional de Energía, BBVA Research
Oferta de energía: mayor participación
de leña y carbón en desmedro de
petróleo
Oferta Energía Primaria 2012
(Porcentaje)
Fuente: Comisión Nacionall de Energía, BBVA Research
31%
14%
21%
5%
28%
Petróleo Crudo Gas Natural
Carbón Hidroelectricidad
Leña y otros
Oferta Energía Primaria 2007
(Porcentaje)
Fuente: Comisión Nacionall de Energía, BBVA Research
41%
16%
16%
8%
19%
Petróleo Crudo Gas Natural
Carbón Hidroelectricidad
Leña y otros
En 2008-2012 el consumo de energía ha
estado liderado por los sectores comercial
y residencial
Consumo Industrial y Minero
(Participación anual)
Fuente: Comisión Nacional de Energía, BBVA Research
Consumo Energético por Sector
(Promedio Variación Porcentual)
Fuente: Comisión Nacional de Energía, BBVA Research
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
Transporte Industrial y Minero Comercial Público
Residencial
2003 - 2007 2008 - 2012
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
Minero Industrial
Consumo energético de la industria del
cobre: se esperan aumentos relevantes
Consumo Energético Industrial del Cobre
(GWh, porcentaje )
Fuente: Cochilco, BBVA Research
0
10
20
30
40
50
60
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
SIC SING
Proyección del consumo máximo de energía por
parte del cobre
(TeraWatt)
Fuente: Cochilco, BBVA Research
33%
33%
32%
31%
32%
32%
33%
33%
32%
32%
20%
25%
30%
35%
40%
45%
0
5000
10000
15000
20000
25000
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Consumo sector minero (GWh)
Participación en el consumo del país
Minería del cobre intensiva en uso de
electricidad, principalmente a través del
SING
Consumo nacional de energía en la minería del cobre
(Terajoule)
Fuente: Cochilco, BBVA Research
Consumo nacional de electricidad en la minería del
cobre según Sistema Interconectado
(Porcentaje)
Fuente: Cochilco, BBVA Research
0
20.000
40.000
60.000
80.000
100.000
120.000
140.000
160.000
180.000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
Combustibles Electricidad
58%
63%
57%
42%
37%
43%
30%
35%
40%
45%
50%
55%
60%
65%
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
SING SIC
Capacidad instalada y Demanda máxima SIC
(MegaWatts)
Fuente: Comisión Nacional de Energía, BBVA Research
Capacidad instalada y Demanda máxima SING
(MegaWatts)
Fuente: Comisión Nacional de Energía, BBVA Research
La capacidad instalada ha estado
creciendo en SIC-SING…
0,0
500,0
1.000,0
1.500,0
2.000,0
2.500,0
3.000,0
3.500,0
4.000,0
4.500,0
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
Capacidad instalada Demanda máxima
0,0
2.000,0
4.000,0
6.000,0
8.000,0
10.000,0
12.000,0
14.000,0
16.000,0
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
Capacidad instalada Demanda máxima
y también en el resto del país
Capacidad instalada y Demanda máxima Aysén
(MegaWatts)
Fuente: Comisión Nacional de Energía, BBVA Research
Capacidad instalada y Demanda máxima Magallanes
(MegaWatts)
Fuente: Comisión Nacional de Energía, BBVA Research
0,0
10,0
20,0
30,0
40,0
50,0
60,0
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
Capacidad instalada Demanda máxima
0,0
20,0
40,0
60,0
80,0
100,0
120,0
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
Capacidad instalada Demanda máxima
35% de la inversión a materializar en
2014-2018 corresponde a energía. Altos
grados de incertidumbre
Inversión a materializar total en el sector Energía
según etapa actual
(Milliones de USD)
Fuente: CBC, BBVA Research
Inversión a materializar total entre 2014 y 2018 por
sectores
(Porcentaje)
Fuente: CBC, BBVA Research
33%
2%
3%35%
2%
17%
6%
2%
Minería Forestal Industria Energía
Puertos Inmobiliario Obras Públicas Otros
0
5000
10000
15000
20000
25000
30000
2014 2014-2018
Terminado Construcción Ing. de detalle
Ing. Básica Ing. Conceptual
Paradójicamente la mayor concentración termo en
el SING ha permitido contener más los costos de
generación en los últimos años que en un sistema
más diversificado como el SIC
Costo Marginal energía por sistema*
(USD/MWh)
Fuente: Comisión Nacional de Energía, BBVA Research
*Para el cálculo de costos marginales se utiliza como referencia barra Quillota 200 kv para el SIC y barra Crucero 200 kv para el SING
0
20
40
60
80
100
120
140
0
50
100
150
200
250
300 mar-12
may-12
jul-12
sep-12
nov-12
ene-13
mar-13
may-13
jul-13
sep-13
nov-13
ene-14
mar-14
may-14
jul-14
sep-14
SIC SING (eje der.)
Estado de volúmenes de agua en embalses para
generación
(%)
Fuente: DGA, Gobierno de Chile
Precio Medio mercado SIC y SING
($/KWh)
Fuente: Comisión Nacional de Energía, BBVA Research
Favorables precios en gas y carbón, sumado a
mayor escasez relativa de agua, explican
diferencias en evolución de precio regulados de
energía en SING y SIC
40
44
48
52
56
60
64
68
72
Ene-10
Abr-10
Jul-10
Oct-10
Ene-11
Abr-11
Jul-11
Oct-11
Ene-12
Abr-12
Jul-12
Oct-12
Ene-13
Abr-13
Jul-13
Oct-13
Ene-14
Abr-14
Jul-14
Precio Medio de mercado SIC
Precio Medio de mercado SING
*Información al mes de septiembre
**Promedio 1981-2010
-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
2010 2011 2012 2013 2014*
Capacidad utilizada Desvío respecto al promedio**
Precio de la electricidad residencial se
mantiene estable tras caer más de
20% durante los últimos años (INE)
Evolución de los precios de la electricidad en Chile
(índice promedio 2009=100)
Fuente: INE, BBVA Research
60
70
80
90
100
110
120
ene-09
may-09
sep-09
ene-10
may-10
sep-10
ene-11
may-11
sep-11
ene-12
may-12
sep-12
ene-13
may-13
sep-13
ene-14
may-14
2009=100 Referencial 2013=100 Lineal (2009=100)
2014: Proyección del Costo Marginal
del SIC
Proyección del Costo marginal del SIC
(USD/MWh)
Fuente: CDEC-SIC, BBVA Research
Licitaciones: efecto en las tarifas eléctricas
1. En el Sistema Interconectado Central (SIC) el resultado del agregado de las 3 licitaciones (actualizados
a febrero del 2009) es de 82,6 US$/MWh, siendo para enero del 2009 77.0 US$/MWh. Por otra parte, la
última licitación, con fecha noviembre del 2013, indica que el valor de ésta se encontrará entre 128
US$/MWh y 129 US$/MWh; lo cual corresponde a un alza promedio del 60%.
3. Esta alza en el precio de las licitaciones se traducirá en un aumento del 7% en las cuentas eléctricas para
los hogares en el 2015 y un alza del 15% para el 2016, debido principalmente a la escasa oferta de energía
a precios competitivos, como son las centrales hidroeléctricas y a carbón.
2. El precio al que se adjudicarán los contratos de suministro debido a la modificación del modelo de fijación
tarifaria, representa cerca del 60% de la tarifa final a clientes, de ahí el impacto en las cuentas. La
diferencia está compuesta por el valor de la distribución (15% a 20%), el pago de las líneas de transmisión
troncal y subtroncal (8%) y el IVA (19%).
Índice
Sección 1
Chile y el panorama energético mundial
Sección 2
Sector Energía en Chile: situación y perspectivas
Sección 3
Energías Renovables No Convencionales
(ERNC)
Sección 4
Escenarios Energéticos Chile 2030
Sector energético chileno 2014
Capacidad instalada de ERNC apenas
supera 8,7%
Capacidad instalada ERNC en Chile Agosto 2014
(Porcentaje)
Fuente: Centro de Energías Renovables (CER), BBVA Research
91,3%
24%
48%
22%
6%8,7%
Convencional Eólica Bio-energía
Mini-Hidro Solar-PV
88%
7%
3%
2%
0.1%
Hidroeléctrica Biomasa Eólica
Geotérmica Solar Maremotriz
68%
11%
16%
3%
2%
0.2%
Hidroeléctrica Biomasa Eólica
Geotérmica Solar Maremotriz
Fuentes de energía renovables a nivel mundial
(2030)
(Porcentaje del total)
Fuente: EIA 2006, BBVA Research
Fuentes de energía renovables a nivel mundial
(2004)
(Porcentaje del total)
Fuente: EIA 2006, BBVA Research
Fuerte apuesta por las ERNC a nivel
mundial: Chile estaría rezagado
Cronología del proceso normativo del mercado de
ERNC en Chile
(Porcentaje del total)
Fuente: CNE, BBVA Research
1981 2008
2005 2006 2007
2004
2000
1997
Ley General de
Servicios
Eléctricos (LGSE)
1981
Ley 20.257
(Ley ERNC)
2008
Ley 20.220
2007
Ley 19.940
(Ley Corta I)
2004
Ley 20.018
(Ley Corta II)
2005
Ley
19.674
2000
Norma Técnica de
Seguridad y Calidad de
Suministro (NTSCS)
2006
Reglamento
Eléctrico
1997
2013
Ley 20.698
2013
Proceso normativo del mercado de
ERNC
Ley Nº 20.257 (2008)
Obligatoriedad en la participación de las ERNC
La Ley 20.257 obliga a las empresas generadoras de energía que efectúen retiros de energía de los sistemas
eléctricos con capacidad instalada superior a 200 MW para comercializarla con distribuidores eléctricos o
consumidores finales, a que una cantidad de energía equivalente al 10% de sus retiros haya sido inyectada a esos
sistemas por medios de generación renovables no convencionales. Dicha ley se encuentra orientada a que el
generador eléctrico, inyecte ya sea por sí o por un tercero, energía limpia a los sistemas eléctricos (Extracto
ANESCO CHILE A.G.)
Ley Nº 20.698 (2013) – PL 20-25
Ampliación de la matriz energética
Propicia la ampliación de la matriz energética mediante fuentes renovables no convencionales. Pretende elevar la
meta de generación eléctrica de ERNC desde un 10% para el 2024 a un 20% en el año 2025 (PL 20-25), de
manera escalonada. Junto con ello, se establece que el Ministerio de Energía debe efectuar licitaciones públicas
para la provisión de bloques anuales de energía provenientes de los medios de generación ya mencionados.
Ley 20.698: 20% de ERNC en 2025
En 2025 prácticamente toda la energía
estará afecta a algunas de las leyes de
fomento a las renovables
0
5
10
15
20
25
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
Ley 20698 (nueva meta) Ley 20257
Cuota Ley 20.257 versus 20.698
(Porcentaje)
Fuente: Centro de Energías Renovables (CER), BBVA Research
Evolución de energía afecta a Ley 20.257 y 20.698
(GWh)
Fuente: Ministerio de Energía, BBVA Research
0
20000
40000
60000
80000
100000
120000
140000
2000
2002
2004
2006
2008
2010
2012
2014
2016
2018
2020
2022
2024
Energía no afecta
Saldo Energía afecta Ley 20.257 (no afecta PL 20-25)
Demanda afecta PL 20-25
Más del 60% de los proyectos de energía
en carpeta corresponden a ERNC
Proyectos de Inversión en Energía Eléctrica
(Millones de US$)
Fuente: CBC, BBVA Research
0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 8000 9000 10000
sin cronograma ENR
sin cronograma ERC
sin cronograma ERNC
con cronograma ENR
con cronograma ERC
con cronograma ERNC
Construcción Ing. de Detalle Ing. Básica Ing. Conceptual Diferido
Estado de los proyectos ERNC
Estado de proyectos ERNC en Chile Diciembre 2013
(MW)
Fuente: Centro de Energías Renovables (CER), BBVA Research
Estado de proyectos ERNC en Chile Agosto 2014
(MW)
Fuente: Centro de Energías Renovables (CER), BBVA Research
0
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
Bioenergía
(Biomasa+Biogás)
Eólica Mini-Hidro Solar (PV-CSP) Geotermia
Operación Construcción RCA aprobada En calificación
0
1000
2000
3000
4000
5000
6000
7000
8000
9000
Bioenergía
(Biomasa+Biogás)
Eólica Mini-Hidro Solar (PV-CSP) Geotermia
Operación Construcción RC aprobada En calificación
Nuevo elemento que potencia ERNC:
Agenda Energética
Agenda energética: 7 pilares
1. Nuevo Rol del
Estado
Potenciar ENAP
y Ministerio de
Energía
2. Reducción de
precios
Rol del
GNL, ampliación
terminal
Quinteros y
construcción
tercer terminal;
nueva
tarificación
distribución gas
por red
3. Desarrollo de
recursos
energéticos
propios
Solar en norte y
subsidio a
paneles en
viviendas, mejor
ar uso de
leña, planificació
n
hidroeléctricas, e
tc.
4. Mejoras en
conectividad
Estudio para un
nuevo marco
regulatorio para
el 2° semestre y
conexión del SIC
y el SING
5. Eficiencia
energética
Creación del
“encargado de
energía” en cada
sector, nuevo
etiquetado
artefactos
eléctricos y
campañas
educativas
6. Impulso a la
inversión en
infraestructura
energética
Nuevas unidades
en el Ministerio
de Energía y
licitación de
nuevos terrenos
para ERNC
7. Participación
ciudadana y
ordenamiento
territorial
Evitar conflictos
sociales por
nuevos
proyectos con
Ordenamiento y
Comisiones
Regionales que
entreguen reglas
claras
Índice
Sección 1
Chile y el panorama energético mundial
Sección 2
Sector Energía en Chile: situación y perspectivas
Sección 3
Energías Renovables No Convencionales (ERNC)
Sección 4
Escenarios Energéticos Chile 2030
Sector energético chileno 2014
Capacidad instalada al 2030 para el escenario
Mercado-SIC
(Porcentaje)
Fuente: Comité técnico de la Plataforma Escenarios Energéticos 2030, BBVA Research
2012-2030: Capacidad Instalada SIC
4%
51%
13%
3%
2%
9%
2%
4%
12%
Mini-Hidro Hidro GNL
Geotérmica Eólica Carbón
Biomasa Solar-Pv Diesel
1%
45%
13%
2%
15%
2%
22%
Mini-Hidro Hidro GNL Eólica
Carbón Biomasa Diesel
Capacidad instalada al 2012 para el escenario
Mercado-SIC
(Porcentaje)
Fuente: Comité técnico de la Plataforma Escenarios Energéticos 2030, BBVA Research
Capacidad instalada al 2030 para el escenario
Mercado-SING
(porcentaje)
Fuente: Comité técnico de la Plataforma Escenarios Energéticos 2030, BBVA Research
2012-2030: Capacidad Instalada
SING
35%
0%10%
0%
11%
24%
5%
15%
Carbón Biomasa Geotérmica
Hidro Solar-PV Eólica
Solar-CSP Diésel GNL
52%
1%
28%
19%
Carbón Biomasa Diésel GNL
Capacidad instalada al 2012 para el escenario
Mercado-SING
(porcentaje)
Fuente: Comité técnico de la Plataforma Escenarios Energéticos 2030, BBVA Research
Generación Eléctrica para el escenario Mercado-SING
2030
(porcentaje)
Fuente: Comité técnico de la Plataforma Escenarios Energéticos 2030, BBVA Research
Generación Eléctrica para el escenario Mercado-SIC
2030
(porcentaje)
Fuente: Comité técnico de la Plataforma Escenarios Energéticos 2030, BBVA Research
5%
73%
1%
5%
1%
10% 3%2%
Mini-Hidro Hidro GNL
Geotérmica Eólica Carbón
Biomasa Solar-Pv Diesel
53%
1%
21%
7%
17%
1%
Carbón Biomasa Geotérmica Hidro
Solar-PV Eólica Solar-CSP GNL
2030: Generación eléctrica SIC-SING
BBVA Research – Noviembre 2014
Radiografía del sector
energético chileno
Un enfermo que aún necesita
tratamiento de electroshock
AVISO LEGAL
Este documento, así como los datos, opiniones, estimaciones, previsiones y recomendaciones contenidas en el mismo, han sido elaborados
por Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. (en adelante “BBVA “), con la finalidad de proporcionar a sus clientes información general a la fecha
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El precio de los valores o instrumentos o los resultados de las inversiones pueden fluctuar en contra del interés del inversor e incluso suponerle
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pueden implicar grandes riesgos y no son adecuados para todos los inversores. De hecho, en ciertas inversiones, las pérdidas pueden ser
superiores a la inversión inicial, siendo necesario en estos casos hacer aportaciones adicionales para cubrir la totalidad de dichas pérdidas. Por
ello, con carácter previo a realizar transacciones en estos instrumentos, los inversores deben ser conscientes de su funcionamiento, de los
derechos, obligaciones y riesgos que incorporan, así como los propios de los valores subyacentes a los mismos. Podría no existir mercado
secundario para dichos instrumentos.
BBVA o cualquier otra entidad del Grupo BBVA, así como sus respectivos directores o empleados, pueden tener una posición en cualquiera de
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servicios al emisor de dichos valores o instrumentos, a empresas relacionadas con los mismos o a sus accionistas, directivos o empleados y
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mismos, con carácter previo o posterior a la publicación del presente informe, en la medida permitida por la ley aplicable.
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Ninguna parte de este informe podrá reproducirse, llevarse o transmitirse a aquellos Países (o personas o entidades de los mismos) en los que
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legislación de la jurisdicción relevante.
Este documento será distribuido en el Reino Unido únicamente a (i) personas que cuentan con experiencia profesional en asuntos relativos a
las inversiones previstas en el artículo 19(5) de la ley de servicios y mercados financieros de 2000 (promoción financiera) de la orden de
2005, (en su versión enmendada, en lo sucesivo, la “orden”) o (ii) entidades de grandes patrimonios sujetas a lo dispuesto en el artículo
49(2)(a) a (d) de la orden o (iii) personas a las que legalmente se les pueda comunicar una invitación o propuesta para realizar una inversión
(según el significado del artículo 21 de la ley de servicios y mercados financieros de 2000) (en adelante, todas estas personas serán “personas
relevantes”). Este documento está dirigido únicamente a las personas relevantes y las personas que no sean personas relevantes no se
deberán basar en el mismo ni actuar de conformidad con él. Las inversiones o actividades de inversión a las que hace referencia este
documento sólo están disponibles para personas relevantes y sólo se realizarán con personas relevantes.
Ninguna parte de este informe podrá reproducirse, llevarse o transmitirse a los Estados Unidos de América ni a personas o entidades
americanas. El incumplimiento de estas restricciones podrá constituir infracción de la legislación de los Estados Unidos de América.
El sistema retributivo del/los analista/s autor/es del presente informe se basa en una multiplicidad de criterios entre los cuales figuran los
ingresos obtenidos en el ejercicio económico por BBVA e, indirectamente, los resultados del Grupo BBVA, incluyendo los generados por la
actividad de banca de inversiones, aunque éstos no reciben compensación basada en los ingresos de ninguna transacción específica de banca
de inversiones.
BBVA no es miembro de FINRA y no está sujeta a las normas de revelación previstas para sus miembros.
“BBVA está sometido al código de conducta de los Mercados de Valores del Grupo BBVA, el cual incluye, entre otras, normas de conducta
establecidas para prevenir y evitar conflictos de interés con respecto a las recomendaciones, incluidas barreras a la información. El Código de
Conducta en los Mercados de Valores del Grupo BBVA está disponible para su consulta en la dirección Web siguiente: www.bbva.com /
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  • 1. BBVA Research – Noviembre 2014 Radiografía del sector energético chileno Un enfermo que aún necesita tratamiento de electroshock
  • 2. Destacados • Alto costo de la energía en Chile. En las últimas décadas, la economía chilena ha tenido un significativo incremento del consumo de energía. El país es muy dependiente de las importaciones y el uso de la energía es menos eficiente que en el resto del mundo. Como consecuencia, el costo de la energía es alto en comparación internacional. • Mercado de generación eléctrica es poco diversificado en sus fuentes y altamente concentrado. Gran parte de la energía eléctrica se genera con fuentes térmicas e hidroeléctricas. ERNC representa apenas el 6% de la capacidad instalada. Por otra parte, el 60% de la generación eléctrica del SIC está en manos de tres empresas. • Tarifas eléctricas con perspectivas alcistas. Las últimas licitaciones apuntan a alzas relevantes de las tarifas eléctricas en 2015-2016.
  • 3. Destacados • Inversiones en energía. Después de minería, el sector energético es el que tiene mayores montos en inversiones previstos para los próximos años. El grueso de estas inversiones corresponde a ERNC en cuyo desarrollo, nuestro país está rezagado. La materialización de estos proyectos presenta altos grados de incertidumbre, porque una parte importante de ellos está en etapas preliminares de evaluación y estudio. • Ley 20.698 (2013). Esta ley propicia la ampliación de la matriz energética mediante fuentes renovables no convencionales. Pretende elevar la meta de generación eléctrica de ERNC desde un 10% para el 2024 a un 20% en el año 2025. Las proyecciones indican que se producirán cambios relevantes en la diversificación de la capacidad instalada en las próximas décadas, especialmente en el SING. •Agenda energética 2014-2018. Pretende reducir los costos marginales del sistema, bajar el precio de las licitaciones de suministro a los hogares y diversificar la matriz energética actual, de modo que las ERNC representen el 20% en 10 años más.
  • 4. Índice Sección 1 Chile y el panorama energético mundial Sección 2 Sector Energía en Chile: situación y perspectivas Sección 3 Energías Renovables No Convencionales (ERNC) Sección 4 Escenarios Energéticos Chile 2030
  • 6. Principales Consumidores 2013 (Millones de toneladas de petróleo equivalente) Fuente: British Petroleum, BBVA Research *Energía Primaria: referido a toda energía proveniente de recursos naturales que se encuentren disponible de forma directa o indirecta (después de atravesar un proceso minero). Éstas se pueden ser del tipo Renovables o No renovables. Energía Primaria*: principales productores y consumidores a nivel mundial 2852 2266 595 699 474 325 284 271 333 248 China Estados Unidos India Rusia Japón Alemania Brasil Corea del Sur Canadá Francia 2593 1873 1338 631 552 441 416 352 332 253 China Estados Unidos Rusia Arabia Saudita India Canadá Indonesia Irán Australia Nigeria Principales Productores 2013 (Millones de toneladas de petróleo equivalente) Fuente: British Petroleum, BBVA Research
  • 7. Principales Consumidores 2013 (Terawatt hora) Fuente: British Petroleum, BBVA Research Principales Generadores 2013 (Terawatt hora) Fuente: British Petroleum, BBVA Research Energía Eléctrica: principales generadores y consumidores a nivel mundial 5313 4310 1046 1167 1015 665 621 569 573 545 China Estados Unidos Rusia India Japón Canadá Alemania Francia Brasil Corea del Sur 4600 3819 923 857 856 559 525 509 503 464 China Estados Unidos Japón Rusia India Canadá Alemania Corea del Sur Brasil Francia
  • 8. Sectores manufacturero y transporte son claves en las proyecciones de consumo mundial Consumo final de energía por sectores 2005 (porcentaje) Fuente: Agencia Internacional de Energía (AIE), BBVA Research Emisión de CO2 por sectores 2005 (porcentaje) Fuente: Agencia Internacional de Energía (AIE), BBVA Research 26% 9% 29% 33% 3% Transporte Servicios Hogares Manufactureras Otros 25% 12% 21% 38% 4% Transporte Servicios Hogares Manufactureras Otros
  • 9. Crecimiento del consumo de energía estará liderado por países no OCDE Crecimiento en consumo de energía y PIB en economías OCDE, 1980-2030 (Índice 1980=1) Fuente: Agencia Internacional de Energía (AIE), BBVA Research Crecimiento en consumo de energía y PIB en economías no OCDE, 1980-2030 (Índice 1980=1) Fuente: Agencia Internacional de Energía (AIE), BBVA Research 0 2 4 6 8 10 12 14 1980 1995 2005 2015 2030 Histórico Proyección PIB Uso de energía 0 2 4 6 8 10 12 14 1980 1995 2005 2015 2030 ProyecciónHistórico PIB Uso de energía
  • 10. Perspectivas de crecimiento de la demanda mundial de energía primaria (Porcentaje del total) Fuente: World Energy Outlook 2011, Agencia Internacional de Energía (AIE) Perspectivas de demanda mundial: menos petróleo y carbón, más ERNC y gas natural
  • 11. Emisión de CO2 por tonelada de consumo (toneladas) Fuente: Banco Mundial, BBVA Research Crecimiento promedio del consumo de combustibles (Variación % a/a) Fuente: British Petroleum, BBVA Research 0 10 20 30 40 50 60 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 Carbón Petróleo Gas Natural Energía (CO2 per cápita) Gas natural es uno de los combustibles menos contaminantes y lidera el consumo promedio a nivel mundial -0.5 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0 Petróleo Gas Natural Carbón 1980 - 1989 1990 - 1999 2000 - 2009 Promedio
  • 12. El gas no convencional que toma fuerza: Shale Gas o Gas de Esquisto, tiene a EE.UU. como líder en la explotación Participación de Shale Gas sobre el total de la producción de Gas (miles de millones de pies cúbicos) Fuente: EIA, BBVA Research Ránking países con mayores reservas de Shale Gas 2013 (Billones de pies cúbicos) Fuente: EIA, BBVA Research 1 China 1.115 2 Argentina 802 3 Algeria 707 4 Estados Unidos 665 5 Canadá 573 6 México 545 7 Australia 437 8 Sudáfrica 390 9 Rusia 285 10 Brasil 245 Total Mundial 7.299 Fuente: U.S. Energy Information Administration (EIA) 39% 15% <1% 0 20 40 60 80 Estados Unidos Canadá China Shale Gas Otros
  • 13. Más aún, el Shale gas se posiciona como la principal fuente con la que Estados Unidos afrontará su futura oferta de gas Producción de Gas natural según fuente 1990-2040 (Billones de pies cúbicos) Fuente: EIA, BBVA Research
  • 14. Chile: fuerte crecimiento del consumo de energía primaria y de la generación eléctrica Consumo mundial de energía primaria (Índice 1985=1) Fuente: British Petroleum, BBVA Research Generación de energía eléctrica (Índice 1985=1) Fuente: British Petroleum, BBVA Research0 0 0,5 1 1,5 2 2,5 3 1985 1990 1995 2000 2005 2010 Chile OCDE No OCDE 0 1 2 3 4 5 6 1985 1990 1995 2000 2005 2010 Chile OCDE No OCDE
  • 15. PIB por unidad de uso de energía (Índice 1980=100) Fuente: Banco Mundial, BBVA Research Chile: alto uso de energía, en línea con crecimiento del producto Uso de energía per cápita (Índice 1980=100) Fuente: Banco Mundial, BBVA Research 90 100 110 120 130 140 150 1990 1995 2000 2005 2010 Chile Miembros OCDE Latam y Caribe 90 105 120 135 150 165 180 195 1990 1995 2000 2005 2010 Chile Miembros OCDE Latam y Caribe
  • 16. Chile: alta dependencia de la importación de energía primaria Importaciones netas de energía primaria (porcentaje del uso de energía) Fuente: Banco Mundial, BBVA Research -80 -60 -40 -20 0 20 40 60 80 1971 1973 1975 1977 1979 1981 1983 1985 1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 Chile Latam y el Caribe Países OCDE
  • 17. Precio de la electricidad para la industria entre los más caros del mundo Precio de la electricidad para la industria 2014 (US$/KWh) Fuente: World Economic Forum, BBVA Research 0,16 0,16 0,15 0,11 0,1 0,08 0,07 0,07 0,06 0,06 0,06 0,05 0,02 Brasil Japón Chile Alemania Colombia Perú NuevaZelanda EstadosUnidos Australia Canadá Noruega Argentina Sudáfrica
  • 18. Índice Sección 1 Chile y el panorama energético mundial Sección 2 Sector Energía en Chile: situación y perspectivas Sección 3 Energías Renovables No Convencionales (ERNC) Sección 4 Escenarios Energéticos Chile 2030
  • 20. EGA tiene baja participación relativa en el PIB, aunque muestra mayor crecimiento que la economía en su conjunto Participación del sector EGA en el PIB 2013 (Porcentaje) Fuente: Banco Central de Chile, BBVA Research 17,5% 19,1% 11,3% 10,1% 10,5% 7,9% 7,6% 19,2% 2,2% Servicios financieros y empresariales Minería Servicios personales Comercio, restaurantes y hoteles Industria Manufacturera Impuesto al valor agregado Construcción Otros Electricidad, gas y agua -5 0 5 10 15 20 25 30 Mar-10 Jun-10 Sep-10 Dic-10 Mar-11 Jun-11 Sep-11 Dic-11 Mar-12 Jun-12 Sep-12 Dic-12 Mar-13 Jun-13 Sep-13 Dic-13 Mar-14 Jun-14 Electricidad, gas y agua Producto Interno Bruto PIB y Generación y distribución de EGA (Variación porcentual a/a) Fuente: Banco Central de Chile, BBVA Research
  • 22. Sistema Eléctrico: Capacidad Instalada 2008 - 2013 (Potencia neta total MW, porcentaje) Fuente: CNE, BBVA Research SIC concentra el 78% de la capacidad instalada 2008 2013 Arica y Parinacota Tarapacá Antofagasta 3759 MW Atacama Coquimbo Valparaíso Región Metropolitana Libertador General Bernardo O'Higgins Maule 13826,4 MW Bio Bio Araucanía Los Ríos Los Lagos Aysén 50,2 MW Magallanes 99,4757 MW 0,28% 0,56% Sistema de Magallanes Sistema Interconectado del Norte Grande (SING) Sistema de Aysén Sistema Interconectado Central (SIC) 77,96% 21,20% Arica y Parinacota Tarapacá Antofagasta 3602 MW Atacama Coquimbo Valparaíso Región Metropolitana Libertador General Bernardo O'Higgins Maule 9385 MW Bio Bio Araucanía Los Ríos Los Lagos Aysén 47,8 MW Magallanes 79,6 MW 0,36% Sistema de Magallanes 0,61% Sistema Interconectado del Norte Grande (SING) 27,47% Sistema Interconectado Central (SIC) 71,56% Sistema de Aysén
  • 23. Y se constituye como el principal proveedor de energía a clientes regulados* Venta de energía a clientes SING (% del total) Fuente: Systep, BBVA Research Venta de energía a clientes SIC (% del total) Fuente: Systep, BBVA Research * *Son considerados clientes regulados aquellos usuarios finales cuya potencia conectada es inferior a 2000 Kw. Dada la condición de monopolio natural del mercado, la Ley establece regulación de precios. Para suministros a usuarios finales cuya potencia conectada es superior a 2000 K, se asume que tienen capacidad negociadora y la capacidad de proveerse de electricidad de otras formas, por tanto la Ley dispone libertad de precios. 3.400 3.500 3.600 3.700 3.800 3.900 4.000 4.100 4.200 4.300 4.400 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% Ago-13 Sep-13 Oct-13 Nov-13 Dic-13 Ene-14 Feb-14 Mar-14 Abr-14 May-14 Jun-14 Jul-14 Ago-14 SIC Libres SIC Regulados Total SIC (GWh, eje der.) 1.100 1.150 1.200 1.250 1.300 1.350 1.400 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% Ago-13 Sep-13 Oct-13 Nov-13 Dic-13 Ene-14 Feb-14 Mar-14 Abr-14 May-14 Jun-14 Jul-14 Ago-14 SING Libres SING Regulados Total SING (GWh, eje der.)
  • 24. Matriz de generación eléctrica concentrada en energía térmica e hidroeléctrica Generación eléctrica Chile 1940-2010 (Porcentaje de participación) Fuente: Central Energía, BBVA Research Capacidad Instalada en SIC según tipo de central 2013 (Porcentaje de la potencia neta total) Fuente: CNE, BBVA Research 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 1940 1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010 Hidroeléctrica Termoeléctrica Otras 55% 43% 2% Termoeléctrica Hidroeléctrica Otros *“Otros” contempla principalmente energía Solar y Eólica
  • 25. Mayor diversificación de la matriz energética en el SIC Composición matriz energética SING 2013 (Porcentaje del total) Fuente: CNE, BBVA Research Composición matriz energética SIC 2013 (Porcentaje del total) Fuente: CNE, BBVA Research 24,54% 18,52% 16,63% 6,37% 16,89% 11,63% 4,06% 0,64% 0,71% Hidráulica Embalse Gas Natural Hidráulica Pasada Mini hidráulica pasada+Eólica+Biomasa Petróleo Diesel Carbón Carbón - Petcoke Biomasa-Petróleo N°6 Petcoke+Biogas+Solar 51,41% 38,34% 4,72% 3,59% 1,05% 0,47% Carbón Gas Natural Fuel Oil Nro. 6 Petróleo Diesel Petróleo Diesel + Fuel Oil Cogeneración Hidráulica Pasada Solar
  • 26. Concentración: 60% de la generación eléctrica en el SIC en manos de 3 empresas 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 2008 2009 2010 2011 2012 2013 ENDESA COLBUN AES GENER Participación en generación eléctrica en el SIC (Porcentaje) Fuente: Comisión Nacional de Energía, BBVA Research 30,2% 20,3% 10,6% 10,0% 5,1% 4,2% 19,5% Endesa Colbún AES Gener Guacolda Pehuenche Eléctrica Ventanas Otros Producción por empresas en el SIC 2013 (Porcentaje) Fuente: Comisión Nacional de Energía, BBVA Research
  • 27. Oferta de energía: mayor participación de leña y carbón en desmedro de petróleo Oferta Energía Primaria 2012 (Porcentaje) Fuente: Comisión Nacionall de Energía, BBVA Research 31% 14% 21% 5% 28% Petróleo Crudo Gas Natural Carbón Hidroelectricidad Leña y otros Oferta Energía Primaria 2007 (Porcentaje) Fuente: Comisión Nacionall de Energía, BBVA Research 41% 16% 16% 8% 19% Petróleo Crudo Gas Natural Carbón Hidroelectricidad Leña y otros
  • 28. En 2008-2012 el consumo de energía ha estado liderado por los sectores comercial y residencial Consumo Industrial y Minero (Participación anual) Fuente: Comisión Nacional de Energía, BBVA Research Consumo Energético por Sector (Promedio Variación Porcentual) Fuente: Comisión Nacional de Energía, BBVA Research 0,0 1,0 2,0 3,0 4,0 5,0 6,0 Transporte Industrial y Minero Comercial Público Residencial 2003 - 2007 2008 - 2012 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Minero Industrial
  • 29. Consumo energético de la industria del cobre: se esperan aumentos relevantes Consumo Energético Industrial del Cobre (GWh, porcentaje ) Fuente: Cochilco, BBVA Research 0 10 20 30 40 50 60 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 SIC SING Proyección del consumo máximo de energía por parte del cobre (TeraWatt) Fuente: Cochilco, BBVA Research 33% 33% 32% 31% 32% 32% 33% 33% 32% 32% 20% 25% 30% 35% 40% 45% 0 5000 10000 15000 20000 25000 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Consumo sector minero (GWh) Participación en el consumo del país
  • 30. Minería del cobre intensiva en uso de electricidad, principalmente a través del SING Consumo nacional de energía en la minería del cobre (Terajoule) Fuente: Cochilco, BBVA Research Consumo nacional de electricidad en la minería del cobre según Sistema Interconectado (Porcentaje) Fuente: Cochilco, BBVA Research 0 20.000 40.000 60.000 80.000 100.000 120.000 140.000 160.000 180.000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Combustibles Electricidad 58% 63% 57% 42% 37% 43% 30% 35% 40% 45% 50% 55% 60% 65% 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 SING SIC
  • 31. Capacidad instalada y Demanda máxima SIC (MegaWatts) Fuente: Comisión Nacional de Energía, BBVA Research Capacidad instalada y Demanda máxima SING (MegaWatts) Fuente: Comisión Nacional de Energía, BBVA Research La capacidad instalada ha estado creciendo en SIC-SING… 0,0 500,0 1.000,0 1.500,0 2.000,0 2.500,0 3.000,0 3.500,0 4.000,0 4.500,0 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Capacidad instalada Demanda máxima 0,0 2.000,0 4.000,0 6.000,0 8.000,0 10.000,0 12.000,0 14.000,0 16.000,0 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Capacidad instalada Demanda máxima
  • 32. y también en el resto del país Capacidad instalada y Demanda máxima Aysén (MegaWatts) Fuente: Comisión Nacional de Energía, BBVA Research Capacidad instalada y Demanda máxima Magallanes (MegaWatts) Fuente: Comisión Nacional de Energía, BBVA Research 0,0 10,0 20,0 30,0 40,0 50,0 60,0 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Capacidad instalada Demanda máxima 0,0 20,0 40,0 60,0 80,0 100,0 120,0 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Capacidad instalada Demanda máxima
  • 33. 35% de la inversión a materializar en 2014-2018 corresponde a energía. Altos grados de incertidumbre Inversión a materializar total en el sector Energía según etapa actual (Milliones de USD) Fuente: CBC, BBVA Research Inversión a materializar total entre 2014 y 2018 por sectores (Porcentaje) Fuente: CBC, BBVA Research 33% 2% 3%35% 2% 17% 6% 2% Minería Forestal Industria Energía Puertos Inmobiliario Obras Públicas Otros 0 5000 10000 15000 20000 25000 30000 2014 2014-2018 Terminado Construcción Ing. de detalle Ing. Básica Ing. Conceptual
  • 34. Paradójicamente la mayor concentración termo en el SING ha permitido contener más los costos de generación en los últimos años que en un sistema más diversificado como el SIC Costo Marginal energía por sistema* (USD/MWh) Fuente: Comisión Nacional de Energía, BBVA Research *Para el cálculo de costos marginales se utiliza como referencia barra Quillota 200 kv para el SIC y barra Crucero 200 kv para el SING 0 20 40 60 80 100 120 140 0 50 100 150 200 250 300 mar-12 may-12 jul-12 sep-12 nov-12 ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13 ene-14 mar-14 may-14 jul-14 sep-14 SIC SING (eje der.)
  • 35. Estado de volúmenes de agua en embalses para generación (%) Fuente: DGA, Gobierno de Chile Precio Medio mercado SIC y SING ($/KWh) Fuente: Comisión Nacional de Energía, BBVA Research Favorables precios en gas y carbón, sumado a mayor escasez relativa de agua, explican diferencias en evolución de precio regulados de energía en SING y SIC 40 44 48 52 56 60 64 68 72 Ene-10 Abr-10 Jul-10 Oct-10 Ene-11 Abr-11 Jul-11 Oct-11 Ene-12 Abr-12 Jul-12 Oct-12 Ene-13 Abr-13 Jul-13 Oct-13 Ene-14 Abr-14 Jul-14 Precio Medio de mercado SIC Precio Medio de mercado SING *Información al mes de septiembre **Promedio 1981-2010 -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 2010 2011 2012 2013 2014* Capacidad utilizada Desvío respecto al promedio**
  • 36. Precio de la electricidad residencial se mantiene estable tras caer más de 20% durante los últimos años (INE) Evolución de los precios de la electricidad en Chile (índice promedio 2009=100) Fuente: INE, BBVA Research 60 70 80 90 100 110 120 ene-09 may-09 sep-09 ene-10 may-10 sep-10 ene-11 may-11 sep-11 ene-12 may-12 sep-12 ene-13 may-13 sep-13 ene-14 may-14 2009=100 Referencial 2013=100 Lineal (2009=100)
  • 37. 2014: Proyección del Costo Marginal del SIC Proyección del Costo marginal del SIC (USD/MWh) Fuente: CDEC-SIC, BBVA Research
  • 38. Licitaciones: efecto en las tarifas eléctricas 1. En el Sistema Interconectado Central (SIC) el resultado del agregado de las 3 licitaciones (actualizados a febrero del 2009) es de 82,6 US$/MWh, siendo para enero del 2009 77.0 US$/MWh. Por otra parte, la última licitación, con fecha noviembre del 2013, indica que el valor de ésta se encontrará entre 128 US$/MWh y 129 US$/MWh; lo cual corresponde a un alza promedio del 60%. 3. Esta alza en el precio de las licitaciones se traducirá en un aumento del 7% en las cuentas eléctricas para los hogares en el 2015 y un alza del 15% para el 2016, debido principalmente a la escasa oferta de energía a precios competitivos, como son las centrales hidroeléctricas y a carbón. 2. El precio al que se adjudicarán los contratos de suministro debido a la modificación del modelo de fijación tarifaria, representa cerca del 60% de la tarifa final a clientes, de ahí el impacto en las cuentas. La diferencia está compuesta por el valor de la distribución (15% a 20%), el pago de las líneas de transmisión troncal y subtroncal (8%) y el IVA (19%).
  • 39. Índice Sección 1 Chile y el panorama energético mundial Sección 2 Sector Energía en Chile: situación y perspectivas Sección 3 Energías Renovables No Convencionales (ERNC) Sección 4 Escenarios Energéticos Chile 2030
  • 41. Capacidad instalada de ERNC apenas supera 8,7% Capacidad instalada ERNC en Chile Agosto 2014 (Porcentaje) Fuente: Centro de Energías Renovables (CER), BBVA Research 91,3% 24% 48% 22% 6%8,7% Convencional Eólica Bio-energía Mini-Hidro Solar-PV
  • 42. 88% 7% 3% 2% 0.1% Hidroeléctrica Biomasa Eólica Geotérmica Solar Maremotriz 68% 11% 16% 3% 2% 0.2% Hidroeléctrica Biomasa Eólica Geotérmica Solar Maremotriz Fuentes de energía renovables a nivel mundial (2030) (Porcentaje del total) Fuente: EIA 2006, BBVA Research Fuentes de energía renovables a nivel mundial (2004) (Porcentaje del total) Fuente: EIA 2006, BBVA Research Fuerte apuesta por las ERNC a nivel mundial: Chile estaría rezagado
  • 43. Cronología del proceso normativo del mercado de ERNC en Chile (Porcentaje del total) Fuente: CNE, BBVA Research 1981 2008 2005 2006 2007 2004 2000 1997 Ley General de Servicios Eléctricos (LGSE) 1981 Ley 20.257 (Ley ERNC) 2008 Ley 20.220 2007 Ley 19.940 (Ley Corta I) 2004 Ley 20.018 (Ley Corta II) 2005 Ley 19.674 2000 Norma Técnica de Seguridad y Calidad de Suministro (NTSCS) 2006 Reglamento Eléctrico 1997 2013 Ley 20.698 2013 Proceso normativo del mercado de ERNC
  • 44. Ley Nº 20.257 (2008) Obligatoriedad en la participación de las ERNC La Ley 20.257 obliga a las empresas generadoras de energía que efectúen retiros de energía de los sistemas eléctricos con capacidad instalada superior a 200 MW para comercializarla con distribuidores eléctricos o consumidores finales, a que una cantidad de energía equivalente al 10% de sus retiros haya sido inyectada a esos sistemas por medios de generación renovables no convencionales. Dicha ley se encuentra orientada a que el generador eléctrico, inyecte ya sea por sí o por un tercero, energía limpia a los sistemas eléctricos (Extracto ANESCO CHILE A.G.) Ley Nº 20.698 (2013) – PL 20-25 Ampliación de la matriz energética Propicia la ampliación de la matriz energética mediante fuentes renovables no convencionales. Pretende elevar la meta de generación eléctrica de ERNC desde un 10% para el 2024 a un 20% en el año 2025 (PL 20-25), de manera escalonada. Junto con ello, se establece que el Ministerio de Energía debe efectuar licitaciones públicas para la provisión de bloques anuales de energía provenientes de los medios de generación ya mencionados. Ley 20.698: 20% de ERNC en 2025
  • 45. En 2025 prácticamente toda la energía estará afecta a algunas de las leyes de fomento a las renovables 0 5 10 15 20 25 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 Ley 20698 (nueva meta) Ley 20257 Cuota Ley 20.257 versus 20.698 (Porcentaje) Fuente: Centro de Energías Renovables (CER), BBVA Research Evolución de energía afecta a Ley 20.257 y 20.698 (GWh) Fuente: Ministerio de Energía, BBVA Research 0 20000 40000 60000 80000 100000 120000 140000 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022 2024 Energía no afecta Saldo Energía afecta Ley 20.257 (no afecta PL 20-25) Demanda afecta PL 20-25
  • 46. Más del 60% de los proyectos de energía en carpeta corresponden a ERNC Proyectos de Inversión en Energía Eléctrica (Millones de US$) Fuente: CBC, BBVA Research 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 8000 9000 10000 sin cronograma ENR sin cronograma ERC sin cronograma ERNC con cronograma ENR con cronograma ERC con cronograma ERNC Construcción Ing. de Detalle Ing. Básica Ing. Conceptual Diferido
  • 47. Estado de los proyectos ERNC Estado de proyectos ERNC en Chile Diciembre 2013 (MW) Fuente: Centro de Energías Renovables (CER), BBVA Research Estado de proyectos ERNC en Chile Agosto 2014 (MW) Fuente: Centro de Energías Renovables (CER), BBVA Research 0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 14000 Bioenergía (Biomasa+Biogás) Eólica Mini-Hidro Solar (PV-CSP) Geotermia Operación Construcción RCA aprobada En calificación 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 8000 9000 Bioenergía (Biomasa+Biogás) Eólica Mini-Hidro Solar (PV-CSP) Geotermia Operación Construcción RC aprobada En calificación
  • 48. Nuevo elemento que potencia ERNC: Agenda Energética Agenda energética: 7 pilares 1. Nuevo Rol del Estado Potenciar ENAP y Ministerio de Energía 2. Reducción de precios Rol del GNL, ampliación terminal Quinteros y construcción tercer terminal; nueva tarificación distribución gas por red 3. Desarrollo de recursos energéticos propios Solar en norte y subsidio a paneles en viviendas, mejor ar uso de leña, planificació n hidroeléctricas, e tc. 4. Mejoras en conectividad Estudio para un nuevo marco regulatorio para el 2° semestre y conexión del SIC y el SING 5. Eficiencia energética Creación del “encargado de energía” en cada sector, nuevo etiquetado artefactos eléctricos y campañas educativas 6. Impulso a la inversión en infraestructura energética Nuevas unidades en el Ministerio de Energía y licitación de nuevos terrenos para ERNC 7. Participación ciudadana y ordenamiento territorial Evitar conflictos sociales por nuevos proyectos con Ordenamiento y Comisiones Regionales que entreguen reglas claras
  • 49. Índice Sección 1 Chile y el panorama energético mundial Sección 2 Sector Energía en Chile: situación y perspectivas Sección 3 Energías Renovables No Convencionales (ERNC) Sección 4 Escenarios Energéticos Chile 2030
  • 51. Capacidad instalada al 2030 para el escenario Mercado-SIC (Porcentaje) Fuente: Comité técnico de la Plataforma Escenarios Energéticos 2030, BBVA Research 2012-2030: Capacidad Instalada SIC 4% 51% 13% 3% 2% 9% 2% 4% 12% Mini-Hidro Hidro GNL Geotérmica Eólica Carbón Biomasa Solar-Pv Diesel 1% 45% 13% 2% 15% 2% 22% Mini-Hidro Hidro GNL Eólica Carbón Biomasa Diesel Capacidad instalada al 2012 para el escenario Mercado-SIC (Porcentaje) Fuente: Comité técnico de la Plataforma Escenarios Energéticos 2030, BBVA Research
  • 52. Capacidad instalada al 2030 para el escenario Mercado-SING (porcentaje) Fuente: Comité técnico de la Plataforma Escenarios Energéticos 2030, BBVA Research 2012-2030: Capacidad Instalada SING 35% 0%10% 0% 11% 24% 5% 15% Carbón Biomasa Geotérmica Hidro Solar-PV Eólica Solar-CSP Diésel GNL 52% 1% 28% 19% Carbón Biomasa Diésel GNL Capacidad instalada al 2012 para el escenario Mercado-SING (porcentaje) Fuente: Comité técnico de la Plataforma Escenarios Energéticos 2030, BBVA Research
  • 53. Generación Eléctrica para el escenario Mercado-SING 2030 (porcentaje) Fuente: Comité técnico de la Plataforma Escenarios Energéticos 2030, BBVA Research Generación Eléctrica para el escenario Mercado-SIC 2030 (porcentaje) Fuente: Comité técnico de la Plataforma Escenarios Energéticos 2030, BBVA Research 5% 73% 1% 5% 1% 10% 3%2% Mini-Hidro Hidro GNL Geotérmica Eólica Carbón Biomasa Solar-Pv Diesel 53% 1% 21% 7% 17% 1% Carbón Biomasa Geotérmica Hidro Solar-PV Eólica Solar-CSP GNL 2030: Generación eléctrica SIC-SING
  • 54. BBVA Research – Noviembre 2014 Radiografía del sector energético chileno Un enfermo que aún necesita tratamiento de electroshock
  • 55. AVISO LEGAL Este documento, así como los datos, opiniones, estimaciones, previsiones y recomendaciones contenidas en el mismo, han sido elaborados por Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. (en adelante “BBVA “), con la finalidad de proporcionar a sus clientes información general a la fecha de emisión del informe y están sujetas a cambio sin previo aviso. BBVA no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. El inversor que tenga acceso al presente documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo ya que no han sido tomadas en consideración para la elaboración del presente informe, por lo que debe adoptar sus propias decisiones de inversión teniendo en cuenta dichas circunstancias y procurándose el asesoramiento específico y especializado que pueda ser necesario. El contenido del presente documento se basa en informaciones que se estiman disponibles para el público, obtenidas de fuentes que se consideran fiables, pero dichas informaciones no han sido objeto de verificación independiente por BBVA por lo que no se ofrece ninguna garantía, expresa o implícita, en cuanto a su precisión, integridad o corrección. BBVA no asume responsabilidad alguna por cualquier pérdida, directa o indirecta, que pudiera resultar del uso de este documento o de su contenido. El inversor debe tener en cuenta que la evolución pasada de los valores o instrumentos o los resultados históricos de las inversiones, no garantizan la evolución o resultados futuros. El precio de los valores o instrumentos o los resultados de las inversiones pueden fluctuar en contra del interés del inversor e incluso suponerle la pérdida de la inversión inicial. Las transacciones en futuros, opciones y valores o instrumentos de alta rentabilidad (highyieldsecurities) pueden implicar grandes riesgos y no son adecuados para todos los inversores. De hecho, en ciertas inversiones, las pérdidas pueden ser superiores a la inversión inicial, siendo necesario en estos casos hacer aportaciones adicionales para cubrir la totalidad de dichas pérdidas. Por ello, con carácter previo a realizar transacciones en estos instrumentos, los inversores deben ser conscientes de su funcionamiento, de los derechos, obligaciones y riesgos que incorporan, así como los propios de los valores subyacentes a los mismos. Podría no existir mercado secundario para dichos instrumentos. BBVA o cualquier otra entidad del Grupo BBVA, así como sus respectivos directores o empleados, pueden tener una posición en cualquiera de los valores o instrumentos a los que se refiere el presente documento, directa o indirectamente, o en cualesquiera otros relacionados con los mismos; pueden negociar con dichos valores o instrumentos, por cuenta propia o ajena, proporcionar servicios de asesoramiento u otros servicios al emisor de dichos valores o instrumentos, a empresas relacionadas con los mismos o a sus accionistas, directivos o empleados y pueden tener intereses o llevar a cabo cualesquiera transacciones en dichos valores o instrumentos o inversiones relacionadas con los mismos, con carácter previo o posterior a la publicación del presente informe, en la medida permitida por la ley aplicable.
  • 56. AVISO LEGAL Los empleados de los departamentos de ventas u otros departamentos de BBVA u otra entidad del Grupo BBVA pueden proporcionar comentarios de mercado, verbalmente o por escrito, o estrategias de inversión a los clientes que reflejen opiniones contrarias a las expresadas en el presente documento; asimismo BBVA o cualquier otra entidad del Grupo BBVA puede adoptar decisiones de inversión por cuenta propia que sean inconsistentes con las recomendaciones contenidas en el presente documento. Ninguna parte de este documento puede ser (i) copiada, fotocopiada o duplicada en ningún modo, forma o medio (ii) redistribuida o (iii) citada, sin el permiso previo por escrito de BBVA. Ninguna parte de este informe podrá reproducirse, llevarse o transmitirse a aquellos Países (o personas o entidades de los mismos) en los que su distribución pudiera estar prohibida por la normativa aplicable. El incumplimiento de estas restricciones podrá constituir infracción de la legislación de la jurisdicción relevante. Este documento será distribuido en el Reino Unido únicamente a (i) personas que cuentan con experiencia profesional en asuntos relativos a las inversiones previstas en el artículo 19(5) de la ley de servicios y mercados financieros de 2000 (promoción financiera) de la orden de 2005, (en su versión enmendada, en lo sucesivo, la “orden”) o (ii) entidades de grandes patrimonios sujetas a lo dispuesto en el artículo 49(2)(a) a (d) de la orden o (iii) personas a las que legalmente se les pueda comunicar una invitación o propuesta para realizar una inversión (según el significado del artículo 21 de la ley de servicios y mercados financieros de 2000) (en adelante, todas estas personas serán “personas relevantes”). Este documento está dirigido únicamente a las personas relevantes y las personas que no sean personas relevantes no se deberán basar en el mismo ni actuar de conformidad con él. Las inversiones o actividades de inversión a las que hace referencia este documento sólo están disponibles para personas relevantes y sólo se realizarán con personas relevantes. Ninguna parte de este informe podrá reproducirse, llevarse o transmitirse a los Estados Unidos de América ni a personas o entidades americanas. El incumplimiento de estas restricciones podrá constituir infracción de la legislación de los Estados Unidos de América. El sistema retributivo del/los analista/s autor/es del presente informe se basa en una multiplicidad de criterios entre los cuales figuran los ingresos obtenidos en el ejercicio económico por BBVA e, indirectamente, los resultados del Grupo BBVA, incluyendo los generados por la actividad de banca de inversiones, aunque éstos no reciben compensación basada en los ingresos de ninguna transacción específica de banca de inversiones. BBVA no es miembro de FINRA y no está sujeta a las normas de revelación previstas para sus miembros. “BBVA está sometido al código de conducta de los Mercados de Valores del Grupo BBVA, el cual incluye, entre otras, normas de conducta establecidas para prevenir y evitar conflictos de interés con respecto a las recomendaciones, incluidas barreras a la información. El Código de Conducta en los Mercados de Valores del Grupo BBVA está disponible para su consulta en la dirección Web siguiente: www.bbva.com / Gobierno Corporativo”. BBVA es un banco, supervisado por el Banco de España y por la Comisión Nacional del Mercado de Valores, e inscrito en el registro del Banco de España con el número 0182.