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2020年8月7日
一般財団法人KIBOW
インパクト・インベストメント・チーム
©KIBOW Foundation. All rights reserved.
I m p a c t V e n t u r e F i n a n c e
社 会 課 題 を 解 決 す る 起 業 家 の た め の
資 金 調 達 ガ イ ド
目次
-1- © KIBOW All rights reserved.
1. 本ガイドの目的
2. なぜ資金調達が必要か
3. どのような資金調達方法があるか
4. インパクト投資家からどのように資金調達を行うか
5. KIBOW社会投資の紹介
-2- © KIBOW All rights reserved.
1.目的・対象
1.本ガイドの目的
1.本ガイドの目的
本ガイドは、社会課題を解決する起業家のための資金調達ガイドです。
-3- © KIBOW All rights reserved.
社会課題の解決
Impact
資金調達
Finance
×
1.本ガイドの目的
本ガイドは事業性と社会性の両立を目指す起業家を主な対象としています。
-4- © KIBOW All rights reserved.
事業性
社会性
非営利
本ガイドの
対象
営利
-5- © KIBOW All rights reserved.
2.なぜ資金調達が必要か
2.なぜ資金調達が必要か
-6- © KIBOW All rights reserved.
社会課題を解決する起業家はどのような成長曲線を目指すかによって、
大きく2つのタイプに分けられます。
規模 規模
時間 時間
飛躍的な成長を目指す 安定的な成長を目指す
本ガイドの主対象
2.なぜ資金調達が必要か
-7- © KIBOW All rights reserved.
⚫ 時間
⚫ 資金
⚫ 支出
⚫ (開発費、
人件費、
家賃など)
⚫ 収入
⚫ (売上など)
開発 事業化 成長
製品やサービスを開発するためにはお金がかかります。
製品やサービスが売れて、収入が支出を超えるようになるまで赤字が続きます。
赤字
資金調達が必要
2.なぜ資金調達が必要か
-8- © KIBOW All rights reserved.
⚫ 時間
資金
収益が十分に得られるまで、数年間にわたり、複数回の資金調達を行う必要があります。
⚫ 収支
海外では、インパクトユニコーン(評価額10億ドル以上、かつ、10億人以上の
生活を改善する企業)が誕生してきています。
日本からもインパクトユニコーンが誕生することが期待されます。
-9- © KIBOW All rights reserved.
参考
例 OrCam(オーカム)
OrCamは視覚障害者のための視
覚支援デバイスを開発しました。
AI技術を使い、目の前の文章を読
み上げ、また人の顔、製品、紙幣
などをリアルタイムで認識するこ
とができます。
2018年に10億ドルの評価額で累計1.3億ドルを調達しました。
視覚障害者だけでなく、77億人の非識字者、読むことに疲れを感じやすい人々も使用可能です。
インパクトユニコーン
出典:https://www.orcam.com/en
資金調達が不要なケース
-10- © KIBOW All rights reserved.
以下のような場合には、資金調達は不要です。
① 製品・サービスの開発に費用・時間がかからない
② 手元資金が潤沢にある
参考
製品・サービスの
開発に費用・時間が
かかるか
手元資金が
潤沢にあるか
資金調達が必要
資
金
調
達
は
不
要
Yes
Yes**
No*
No
*コンサルや受託事業の場合は
資金調達が不要な場合もある。
**成功した起業家が2社目を起業
するような場合、資金調達が不要
な場合もある。
(目安:数億円~数十億円)
-11- © KIBOW All rights reserved.
3.どのような資金調達方法があるか?
3.どのような資金調達方法があるか
資金調達方法には、① 助成金、②株式、③借入があります。
© KIBOW All rights reserved.
助成金
Grant
借入
Debt
株式
Equity
返済 不要 不要 必要
実績・担保 不要 不要 必要
経営への関与 無 有 無
規模
(目安)
小
(10-500万円)
大
(1,000万円-5億円)
中
(100-5,000万円)
法人格ごとの
適格性
営利法人:△
非営利法人:〇
営利法人:〇
非営利法人:×
営利法人:〇
非営利法人:△
3.どのような資金調達方法があるか
それぞれ資金調達方法の特徴は以下のとおりです。
-13- © KIBOW All rights reserved.
助成金
Grant
借入
Debt
株式
Equity
3.どのような資金調達方法があるか
-14- © KIBOW All rights reserved.
借入
Debt
株式
Equity
事業規模
目指す成長曲線によって適切な資金調達方法は変化します。
規模 規模
時間 時間
飛躍的な成長を目指す場合、
株式による資金調達が適しています。
安定的な成長を目指す場合、
借入による資金調達が適しています。
3.どのような資金調達方法があるか
-15- © KIBOW All rights reserved.
リターン
リスク
リスク・リターンの観点から、以下のような資金用途に適しています。
助成金:リスクが高い
株式 :リスクは高いが、大きなリターンを得られる可能性がある
借入 :リスクが低く、リターンも低い
3.どのような資金調達方法があるか
社会課題を解決する起業家の資金調達方法は、
その事業の発展段階(ステージ)に応じて変化します。
-16- © KIBOW All rights reserved.
計画 価値検証 収益モデル化
インパクト
最大化
• 家族、友人
• クラウド
ファンディング
• 公的機関
• 民間財団
• エンジェル投資家
• 政府系金融機関
• 非営利金融機関
• インパクト投資
ファンド
• インパクト投資
ファンド
• ベンチャーキャピタル
• 事業会社
例
• READY FOR • ソーシャル
アントレプレナーズ
アソシエーション
(SEA)
• 日本政策金融公庫
• 信用金庫、信用組合
• 社会変革推進財団
(SIIF)
• 新生企業投資
顧客ヒアリングに基づき
製品・サービスを開発・
改善する段階事業着手前のアイデア段階
ビジネスモデルを構築し、
収益化を目指す段階
規模を拡大し、
インパクトと利益最大化の
両立を目指す段階
3.どのような資金調達方法があるか
-17- © KIBOW All rights reserved.
家族・友人
クラウド
ファンディング
(寄付型)
公的機関 民間財団
方法
・助成金
(寄付)
・助成金
(寄付)
・助成金 ・助成金
金額目安 ~数百万円 ~数百万円 ~数百万円 ~数百万円
目的
応援 応援 行政課題対応
(創業支援等)
多様
(財団による)
重視する点
信頼関係 多様
(個人による)
公益性 多様
(助成目的による)
留意点
事業が失敗した場合、
信頼関係が悪化する
手数料がかかる
(10-20%程度)
返礼品の対応にも
手間がかかる
使途制限 使途制限
資金提供者によって、その目的や重視する点などは変化します。
最適な資金提供者を選びましょう。
「計画」段階では、主に以下のような資金提供者がいます。
計画
エンジェル
投資家
政府系
金融機関
非営利
金融機関
(信金、信組)
方法
・株式 ・借入 ・借入
金額目安 ~数百万円 ~数千万円 ~数千万円
目的
・応援
・財務的リターン
・行政課題対応
(創業支援等)
・金利の受取
・地域課題解決
・金利の受取
重視する点
人物評価 ・公益性
・事業性(安定性)
・地域貢献
・事業性(安定性)
留意点
・誰でもなれる
(投資の専門家ではない。
反社会的勢力である可能性を
排除できない)
・株価を高く設定しすぎると、
以降の資金調達が困難になる
返済が必要 返済が必要
3.どのような資金調達方法があるか
-18- © KIBOW All rights reserved.
「価値検証」段階では、主に以下のような資金提供者がいます。
価値検証
インパクト投資
ファンド
ベンチャーキャピタル 事業会社
方法 ・株式 ・株式 ・株式
金額目安 ~数億円 ~数億円 ~数億円
目的
インパクトと財務リ
ターンの両立
財務リターン 事業シナジー
重視する点
・社会性
・事業性(成長性)
事業性(成長性) ・事業シナジー
・財務リターン
留意点
・提供価値の質
・担当者の評判
・提供価値の質
・担当者の評判
・他の会社との協業の
可能性が損なわれないか
3.どのような資金調達方法があるか
-19- © KIBOW All rights reserved.
「収益モデル化」「インパクト最大化」段階では、主に以下のような資金提供者がいます。
収益モデル化
インパクト投資とは何か
-20- © KIBOW All rights reserved.
インパクト投資とは、金銭的リターンと並行して社会や環境へのインパクトを
同時に生み出すことを意図する投資のことをいいます。
インパクト投資ファンドは、投資判断の際にインパクトを評価するのみならず、
投資後にインパクトを最大化させるための支援を行います。
参考
イ
ン
パ
ク
ト
投
資
フ
ァ
ン
ド
ベ
ン
チ
ャ
ー
キ
ャ
ピ
タ
ル
投資前 (投資判断) 投資後(支援)
事業性 インパクト× ×
事業性
経営支援
インパクト
支援
経営支援
-21- © KIBOW All rights reserved.
4.インパクト投資家からどのように資金調達を行うか
4. どのように資金調達を行うか
-22- © KIBOW All rights reserved.
有望な投資家を
特定する
ピッチを行う
デューディリ
ジェンスを受ける
投資家を選ぶ基準 ピッチの要点 投資家の着眼点
投資家から資金調達を行うためには、
① 有望な投資家を特定する
② ピッチを行う
③ デューディリジェンス(事業精査)を受ける
必要があります。
地域
4. どのように資金調達を行うか
-23- © KIBOW All rights reserved.
投資家を選ぶ基準は何か
分野 ステージ
1件あたり
金額
支援
効率的に有望な投資家を選ぶために、投資家の対象とする
①地域、②分野、③ステージ、④金額、⑤支援内容を確認しましょう。
対象分野に
含まれるか
対象ステージは
合致するか
必要な金額を
調達できるか
投資後の支援
を得られるか
対象地域に
含まれるか
4. どのように資金調達を行うか
-24- © KIBOW All rights reserved.
避けるべき投資家
投資家は起業家のパートナーとなる存在です。
以下のような投資家には気を付けましょう。
起業家に対する敬意がない
社会課題に対する理解がない
投資後の提供価値が不明
種類 説明 時間目安
エレベーター・ピッチ 短い時間での簡潔なピッチ 15-30秒
コンテスト・ピッチ
コンテスト形式で開催される
一般向けのピッチ 5-10分
インベスターピッチ 投資家へのピッチ 30分-60分
(質疑応答含む)
4. どのように資金調達を行うか
-25- © KIBOW All rights reserved.
ピッチの要点
ピッチにはさまざまな種類があります。
本ガイドでは、インベスターピッチ(投資家へのピッチ)について取り上げます。
4. どのように資金調達を行うか
-26- © KIBOW All rights reserved.
ピッチの要点
投資家に対してピッチを行う際のコツは以下のとおりです。
⚫ 相手を知る
✓ 投資家の情報を事前に調べる
✓ 投資家の関心に合わせてピッチを調整する
⚫ 相手を惹きつける
✓ 最初の30秒で全体像を説明する
✓ ストーリーを数字で語る
✓ 事例を含める
✓ 専門用語、略語を避ける
⚫ 信頼を得る
✓ 弱みやリスクも説明し、対応策を説明する
✓ 一方的に説明せず、質問を受け付ける
✓ 想定される質問に対する回答を用意しておく
⚫ 改善する
✓ フィードバックをもらって改善する
4. どのように資金調達を行うか
-27- © KIBOW All rights reserved.
ピッチの要点
投資家に対してピッチを行う場合、以下の内容を含めましょう。
以下のうち、1.社会課題、2.顧客と製品・サービス、5.経営陣、9.財務実績
については必ず準備しておきましょう。
その他については、投資家と相談し、ともにつくっていきましょう。
1. 社会課題
2. 顧客と製品・サービス
3. 市場機会
4. ビジネスモデル
5. 経営陣
6. 成長戦略
7. インパクト戦略
8. 競争優位性
9. 財務実績
10.財務計画
1.社会課題
4. どのように資金調達を行うか
投資家の着眼点
-28- © KIBOW All rights reserved.
*構造のツボ(レバレッジポイント)とは、課題構造のうち、小さな力で大きな変化を起こすことのできるポイントを意味します。
次頁参照。
□ ビジョンは魅力的か
□ 現状を客観的に捉えているか
□ 社会課題の構造のツボ(レバレッジポイント)*を押さえているか
□ 顧客の痛み・苦しみ・悩み(ペインポイント)は何か
□ なぜ社会課題は解決されず残り続けているのか
(既存の解決策が不十分である理由は何か)
4. どのように資金調達を行うか
-29- © KIBOW All rights reserved.
例 住宅確保困難者への住宅支援事業を提供
自立
できない
住宅が
確保
できない
不安
不健康
自立
できる
健康
安心
住宅が
確保
できる
差別
偏見
差別
偏見
解消
構造のツボ
生活困窮者、障害者、高齢者、母子家庭、外国人など、
属性を理由に大家等から入居を拒まれ、住宅確保が困難
すべての人に、心安らぐ住まいを
参考
4. どのように資金調達を行うか
投資家の着眼点
-30- © KIBOW All rights reserved.
2.顧客と製品・サービス
□ 強いニーズがあり、製品・サービスがそのニーズを満たせるか
□ 顧客にとっての価値は何か
□ 顧客から具体的にどのような声が上がっているか
□ 顧客がその製品・サービスを使い続ける理由は何か
□ 今後、いつまでにどう改善されるか
3.市場機会
4. どのように資金調達を行うか
投資家の着眼点
-31- © KIBOW All rights reserved.
市場規模
□ 市場規模は十分か
□ 市場規模の算出根拠は明確か
(対象地域、人口、所得水準など)
市場成長性
□ 過去の市場のトレンドはどうだったか、それはなぜか
□ なぜ今なのか
□ 今後の市場はトレンドはどうか、それはなぜか
シェア
□ 市場シェアの何%を占めるか
4. どのように資金調達を行うか
投資家の着眼点
-32- © KIBOW All rights reserved.
4.ビジネスモデル
□ 顧客は誰か
□ どのようなプロセスで価値を提供するのか
□ どのように資源を集めるか
□ どのような収益モデルで対価を得るのか
ビジネスモデルの例:
受益者相互扶助(Cross-subsidization)
-33- ©GLOBIS Corporation., All rights reserved.
受益者
自社
価値提供
¥
一部の受益者には課金し、(経済力のない)受益者には無償で価値提供する。
(例:アラビンド眼科病院)
経済力のない
受益者
無償価値提供
参考
ビジネスモデルの例:
支援者負担
-34- ©GLOBIS Corporation., All rights reserved.
受益者 自社 支援者・協力者
支援者・協力者から資金を得るモデル。
(例:Table for Two)
¥価値提供
参考
ビジネスモデルの例:
行政負担
-35- ©GLOBIS Corporation., All rights reserved.
受益者 自社
価値提供
行政 ¥
行政が市民の厚生のために、資金を提供するケースがある。
行政にとっての経済的メリットを数値化できれば、行政は継続的な支出を正当化しやすい。
(例:アスイク)
参考
ビジネスモデルの例:
雇用主負担
-36- ©GLOBIS Corporation., All rights reserved.
受益者 自社
価値提供
企業 ¥
企業が従業員のために、何らかの「受益」をバックアップするケースがある。(健康投
資など)従業員の離職防止や士気向上に役立つ場合は、企業は持続的な支出を正当化し
やすい。(例:Carers UK)
雇用関係
参考
ビジネスモデルの例:
地域コミュニティ負担
-37- ©GLOBIS Corporation., All rights reserved.
受益者 自社
価値提供
地域
¥
より良い地域を作るため、「地域」の団体が費用を負担するケースがある。
(例:Teach for America)
参考
ビジネスモデルの例:
直接雇用創出
-38- © GLOBIS All rights reserved.
受益者 自社
労働力提供
¥
直接受益者を雇用することによって、生活を支え、生きがいを提供する。
(例:愛さんさん宅食、ビッグイシュー)
商品・サービス
提供
顧客・消費者
¥
参考
ビジネスモデルの例:
スキル・トレーニング
-39- © GLOBIS All rights reserved.
自社
受益者に対して何らかのトレーニングをした上で、職場に送り込む。
(例:STRIVE)
就職先企業
スキル・
トレーニング
就職
¥
¥
行政
受益者
参考
ビジネスモデルの例:
中間取引
-40- © GLOBIS All rights reserved.
受益者
・サプライヤー
自社
¥
受益者から物品を買い付け、市場を開拓して販売することにより、
受益者の収入を増やす。(例:いろどり、Kisan Networks)
商品
顧客・消費者
¥
商品
参考
ビジネスモデルの例:
ローカルネットワーク
-41- © GLOBIS All rights reserved.
自社
多くのスモールビジネスに小売を依頼することで、リーチできていなかった
消費者に商品・サービスを届ける(例:ウィジット)
商品
受益者=顧客
¥
¥
¥
¥
¥
商品
商品
商品
商品
商品
商品
商品
商品
商品
¥
ローカルパートナー
参考
ビジネスモデルの例:
ハイブリッド バリューチェーン
-42- ©GLOBIS Corporation., All rights reserved.
企業
自社受益者
価値提供(のバリューチェーン)
協力的な企業をバリューチェーンの中に組み込む。
(企業も何らかの「価値」を受ける必要がある。)
(例:子ども宅食と西濃運輸)
参考
4. どのように資金調達を行うか
投資家の着眼点
-43- © KIBOW All rights reserved.
5.経営陣
□ 経営者が社会課題解決に取り組む動機は何か
□ 経営者の強み/弱みは何か
□ 経営者の弱みを補完する役割を果たす人物がいるか
(投資家自身を含む)
□ 経営者はフィードバックを受け入れ、学習・改善する意欲はあるか
□ 社外に協力者はいるか
4. どのように資金調達を行うか
投資家の着眼点
-44- © KIBOW All rights reserved.
6.成長戦略
□ どのように顧客を増やすか
□ どのように地域展開していくか
□ 成長のスピードは十分か
□ 5-7年のロードマップ、中間目標点(マイルストーン)、成果は明確か
□ 成長の制約要因(ボトルネック)はどこにあるか、どのように取り除くか
4. どのように資金調達を行うか
投資家の着眼点
-45- © KIBOW All rights reserved.
*次頁参照
7.インパクト戦略
□ 誰にどのような変化を生み出すか
(顧客に限らない)
□ インパクトモデル*は明確か
□ 重要なインパクト指標を特定しているか
□ インパクト指標データをどのように収集するか明確か
□ 協働先は明確か
4. どのように資金調達を行うか
-46- © KIBOW All rights reserved.
例
Rennovater株式会社
住宅確保困難者への住宅支援事業を提供
インパクトモデルとは、誰にどういった価値を提供し、社会にどのような変化を生み出す
かを図式化したもの
4. どのように資金調達を行うか
投資家の着眼点
-47- © KIBOW All rights reserved.
8.競争優位性
□ 現在や将来の競合相手は明確か
□ 競合相手との差別化要因は何か
□ 差別化要因は模倣困難か
□ 大企業が参入してきたときの対策は明確か
4. どのように資金調達を行うか
投資家の着眼点
-48- © KIBOW All rights reserved.
9.財務実績
**ユニット(顧客・商品・店舗など)ごとの単価と費用構造のこと。次頁参照。
*(売上高 – 売上原価)÷ 売上高
□ 売上は成長しているか
□ 製品・サービスの利益率(粗利率*)は何%か
□ 交際費・広告費など過大費用はないか
□ 資金不足に陥るまでの期間(ランウェイ)は何カ月か
□ ユニットエコノミクス**は成立しているか
□ 借入は過大でないか
4. どのように資金調達を行うか
ユニットエコノミクス
-49- © KIBOW All rights reserved.-49- ©KIBOW All rights reserved.-49-
商品一個あたりの
経済性
顧客一人あたりの
経済性
従業員一人あたりの
経済性
一定営業期間の経済性
(固定費ビジネスの場合)
単価 原価
利ざや
LTV
CPA
利ざや
LTV: 顧客生涯価値
CPA: 顧客獲得コスト
一人
あたり
売上 平均
人件費
利ざや
固定費
限界利益
利ざや
売上
ユニットごとに十分な利益を得られる収支構造になっているかを確認します。
4. どのように資金調達を行うか
投資家の着眼点
-50- © KIBOW All rights reserved.
10.財務計画
収益計画
□ 重要業績指標(KPI)は何か
□ 売上の成長スピードは十分かつ合理的か
(楽観シナリオになっていないか)
□ 費用の見積もりは合理的か
□ 計算の前提は合理的か
□ 最悪のシナリオの場合でも一定の利益を確保できるか
資本政策*
□ 資金使途は明確か
□ 株主は誰か
(重要な意思決定権者は誰か。反社会的勢力は含まれていない
か。)
□ いつ、誰から、いくら、何のために調達するのか明確か
*次頁参照
資本政策
-51- © GLOBIS All rights reserved.
参考
資本政策については、以下の動画をご参照ください。
https://www.youtube.com/watch?v=WQD3rt2R5vg https://www.youtube.com/watch?v=bI56_bh31H8
4. どのように資金調達を行うか
資金調達プロセス
-52- © KIBOW All rights reserved.
全体でおおよそ2~3カ月ほどの期間が必要になります。
起業家はピッチの後、資料準備、インタビュー対応、契約交渉・締結を行い、着金を確認
して、資金調達が完了となります。
ピッチ起
業
家
投
資
家
ハ
ー
ド
ル
ピッチ
審査
検討
会議
初期
DD
初期DD
対応
マネジメント
プレゼン
ハ
ー
ド
ル
ハ
ー
ド
ル
DD
DD対応
投資
委員会
ハ
ー
ド
ル
ハ
ー
ド
ル
契約条件
交渉・締結
契約条件
交渉・締結
ハ
ー
ド
ル
着金
確認
送金
2週間~1カ月 1カ月 2週間~1カ月
担当者へのピッチ 投資委員への
プレゼン
担当者から
投資委員への
プレゼン
リスク面も
含めた詳細な
事業精査
初期的な
簡易事業精査
マネジメント
プレゼン審査
資料準備
インタビュー
対応
DDで必要となる資料
-53- © GLOBIS All rights reserved.
参考
DD(デューディリジェンス)では、以下のような資料が必要となります。
投資家の依頼に応じて、準備・提出が必要になります。
事前に準備しておけばDDの期間を短縮できます。
必要資料の例
財務関連
□ 財務諸表(直近1-3年分。)
□ 月次試算表
□ 法人税申告書(直近1-3年分)
□ 財務計画(exitまでの期間)
□ 資本政策
法務関連
□ 会社組織関連(定款、登記簿謄本、取締役会・株主総会議事録など)
□ 役員関連(役員名簿、役員経歴書など)
□ 株式・ファイナンス関連(株主名簿、投資契約、株主間契約など)
□ 資産関連(不動産一覧表、不動産登記簿謄本など)
□ 業務提携関連(各種契約書)
□ 知的財産等関連
□ 許認可関連
□ 訴訟及び紛争等関連
□ コンプライアンス関連
参考文献
-54- © GLOBIS All rights reserved.
• 「VCからの資金調達の基礎知識」
https://www.slideshare.net/ReijiYamanaka/vcslideshare14-0820
• CASE Smart Impact Capital(英語)
https://casesmartimpact.com/capital/
• Smart Round 資金調達マニュアル
https://www.smartround.com/public/articles
• 「起業のファイナンス」(著)磯崎 哲也
-55- © KIBOW All rights reserved.
5.KIBOW社会投資のご紹介
KIBOWとは
-56- © KIBOW All rights reserved.
東日本大震災を契機に立ち上がった財団です。社会課題を解決し「希望」を生み出す
社会起業家と共に、事業を創造し社会を変革することが、私たちのミッションです。
Event
Donation
Impact
Investing
30箇所で45回の
イベントを開催
約1500名から、約1億円
を集め、東北各地の102 団体
に寄付
日本国内の
社会課題のために
インパクト投資
(2015~)
• 名称:KIBOW社会投資ファンド2号
• 運営者:一般財団法人KIBOW(代表理事:堀義人)
• ファンド総額:5億円
• 出資者:寺田倉庫、グロービス経営大学院、株式会社グロービス、
堀義人
KIBOW社会投資ファンド概要(1/2)
-57- © KIBOW All rights reserved.
社会的インパクト投資を日本国内に広め、起業家の社会変革を支援するために、
ファンドを設立し投資活動を行っています。
ファンドの目的
投資分野
• 社会課題の解決に寄与する起業家に対して投資し、成長を支援し、
社会の変革を加速する。
• 国内の民間資金が上記の目的のために使われる、新たな資金還流
の仕組みを作る
ファンドの概要
• 地方創生(被災地を含む)
• 医療・介護・高齢者
• 育児・子育て支援
• 貧困問題
• 環境保護
• ソーシャル・インクルージョン(社会的包摂)
• 海外支援・協力(国内団体に限定。ファンド総額の10%まで)
KIBOW社会投資ファンド概要(2/2)
-58- © KIBOW All rights reserved.
投資対象
• 以下の条件を満たす株式会社であること
- 重要な社会課題の解決に寄与しうる団体であること
(拡大可能性を重視)
- 投資に対して財務的なリターンを返す能力を有すること(注)
- 高いポテンシャルを持った経営チームが事業に注力していること
(注)一般のVCや金融機関が求めるレベルまでは要求しない。
ただし、財務的リターンが期待されない団体は、対象外となる。
投資
ステージ
• 売上が立ち始め、それを規模化するための資金が必要な団体
(「Early-stage」ではあるが、「Seed-stage」ではない)
投資条件
• 株式会社に対して(通常)優先株で出資する
• 金額:1件あたり1000-5000万円
• 持分比率:通常5-20%
• 支援期間:通常7-10年
KIBOW社会投資の投資判断基準
-59- © GLOBIS All rights reserved.
「社会の変革」と「財務的リターン」の両方を目指して投資をしています。
投資プロフェッショナル
-60-
キヤノン株式会社、グロービス・キャピタル・パートナーズ、ヘルスケア
分野のベンチャー2社を経て、グロービス経営大学院(専任教員)。ハー
バード・ビジネス・スクール修了(MBA)。特に震災後、多くの社会起
業家の育成と支援に携わる。
リクルート社での勤務、国連ネパールでの起業支援活動等を経て、ア
キュメン・グローバルフェローに選出。米国で社会起業アプローチの
トレーニングを受けた後ナイジェリアのベンチャー企業に派遣され、
その事業開発・規模化をリードした。
高原康次
丸紅を経て、グロービスに入社。人材紹介部門、人事総務、法人営業を
経て、ファカルティ本部に在籍し、社会起業家育成のための新科目開発、
講師育成に従事。グロービス オリジナルMBA修了。米国CTI認定コー
アクティブ・コーチ(CPCC)。コーアクティブ・リーダーシップ・プロ
グラム修了。
山中礼二
(ディレクター)
小早川鈴加
松井孝憲
コンサルティング会社に勤務後、NPO法人二枚目の名刺 常務理事として
組織運営に従事。社会人チーム×社会起業家の協働プロジェクトを、次
世代リーダー向けの「越境学習」プログラムとして立ち上げる。約60件
のプロジェクト実践と共に、大学との共同での実証研究にも従事する。
五十嵐剛志
慶應義塾大学経済学部卒業後、PwCあらた有限責任監査法人、内閣府を経
て現職。社会課題解決のためのファイナンスに関する調査、研修、政策企
画に従事。Accountability for Change創設者。元Teach For Japan最高財
務責任者。公認会計士。
KIBOW社会投資のアプローチ
グロービス経営大学院の力を活かしながら、ハンズオン Value-add型のインパクト投資を
行っています。
-61-
Deal
Sourcing
Due
Diligence
Structuring Value-Add Exit
ヒト:KIBOW, グロービス経営大学院で構築した広範なネットワーク
• 社会課題の解
決を目指す優
れた起業家を
見出す
チエ:①ハンズオン型ベンチャー・キャピタル運営を通じて蓄積した経験値、経営大学院で行うベンチャー経営の体系
②海外のBridges(英)、Acumen(米)とのネットワークを活かした海外の手法活用
• 経済性・社会性両
面から詳細調査
• 投資契約合意
• 社会的インパクト
の方向性合意
• 以下の3点を中心に
審査を行う。
①社会的インパクト
②経済的リターン
③その両方を支える
経営チーム
• 拡大可能な
モデル化実現
を支援
• 社会的信用向上
を支援。広報,
イベント, ネットワー
クの紹介
• 追加の資金調達
を支援
• 人材採用支援
• 社会的インパクト評価
• 志向する社会的
インパクトにつ
いて合意し契約
に盛り込む
• 7-10年でのExit
を前提にした契
約作成
• 確立したモデルを
スケールアウトす
るための資源獲得
• 経営全般を伴
走できる社外
取締役をマッ
チング
• 成長ステージ
を踏まえた経
営支援
• IPO,
持分譲渡
• 適切な形
態・タイ
ミングで
のExit
意
味
合
い
ア
ク
テ
ィ
ビ
テ
ィ
• グロービス経
営大学院含む
様々な場所で、
ソーシャル・
ベンチャーの
ナレッジ発信
強
み
インパクト戦略の計画と実行支援
-62- © KIBOW All rights reserved.
経営チームへの事業支援に加えて、社会課題の構造的な変化を実現するための
伴走支援を行います。
投資実施時の戦略策定 投資後の伴走支援
優先すべき
指標
必要な
活動・資源
実現したい
成果
データ
収集
データ
分析
成果の
発信
どんなインパクト/変化を、どう実現するか
インパクト戦略を経営チームと共に策定
成果の達成度を「見える化」し、
広く発信することでインパクトを実現する
Twitter:
@KIBOW_Impact
FB:
https://www.facebook.com/kibow.impact/
お気軽にご相談ください。
kibowjp@globis.co.jp
-63- © KIBOW All rights reserved.

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