1. 6
42
58
10 Мотивация
персонала
Инвестиционный
климат
Нижегородской
области
Венчурные
инвестиции
в интернет-
проекты
Как получить
инвестиции
Профессионально
о кредитах
и инвестициях
№3(12) май-июнь 2014
КредитныйКонсультант№3(12)май-июнь2014
Реклама
22Обзор рынка
кредитования
малого и среднего
бизнеса

2. Реклама
Реклама

3. Дорогой наш читатель!
Перед Вами свежий номер журнала «Кредит-
ный Консультант». На этот раз он получился не та-
ким пестрым и разнообразным, как обычно. В него
вошло несколько крупных тематических блоков,
отчасти перекликающихся с названием разделов
журнала. В частности, сразу несколько материалов
посвящено инвестициям, но одни из них предна-
значены для инвесторов, а другие — для тех, кто хо-
чет получить средства на развитие своего бизнеса
и (или) реализацию проекта. О финансировании не-
больших компаний речь пойдет и в рубрике «Бан-
ки». Раздел «Бизнес», правда, получился довольно
пестрым и разнообразным — в нем опубликованы
материалы, посвященные изменениям в деятельнос-
ти акционерных обществ, нетрадиционным методам
мотивации персонала и двум нестандартным видам
бизнеса — частному музею и кинобизнесу. В рубрике
«В регионах» мы расскажем об инвестиционном кли-
мате Нижегородской области, одного из наиболее
развитых регионов нашей страны, а в разделе «Без
галстука» опубликовано интервью с композитором,
клавишником группы «Несчастный случай» Сергеем
Чекрыжовым.
Пользуясь случаем, поздравляем Вас с замечатель-
ными майскими праздниками. Желаем здоровья Вам
и Вашим близким, особенно если среди них есть ве-
тераны Великой Отечественной войны. Пусть над Ва-
шей головой всегда светит яркое и теплое солнце!
Удачи Вам и, конечно, всем нам!
Издатель журнала,
Первый заместитель Председателя
Правления ООО КБ «Транспортный»
Валерий Кардашов
Правления ООО КБ «Транспортный»
алерий Кардашов
Главный редактор
Алла Давыдова
1
КредитныйКонсультант№3(12)май-июнь2014
KK_Block_03_2014.indd 1 06.05.2014 13:59:14

4. ИНВЕСТИЦИИ и ИННОВАЦИИ
Валерий Кардашов....................................................................................................5
В банке «Транспортный» создана Лаборатория инноваций
Александр Лустов.....................................................................................................6
Некоторые способы защиты инвестором своих вложений
при венчурном инвестировании
Магдалена Острая.................................................................................................10
Как получить инвестиции
Эксперты конференции East+West=Invest:..............................................16
«Самая жесткая санкция в отношении России —
это отсутствие всяких санкций»
БАНКИ
Александр Сараев....................................................................................................22
В погоне за лояльностью: обзор рынка кредитования
малого и среднего бизнеса
Интервью с Михаилом Афанасьевым.............................................................30
Программы МСП Банка по поддержке малых
и средних предприятий
Интервью с Михаилом Повалием ....................................................................34
«В кредитах нуждаются только две компании из десяти…»
БИЗНЕС
Закон № 142-ФЗ: рассматриваем со всех сторон.................................38
Анастасия Вишневская, Юлия Малинская...................................................42
Мотивация персонала: как отойти от традиционных методов
Интервью с Андреем Антоновым...................................................................48
Частный музей как бизнес
Интервью с Михаилом Плиско..........................................................................52
Кино как бизнес
КинобизнесВ РЕГИОНАХ
Юрий Грошев ............................................................................................................58
Инвестиционный климат Нижегородской области
Откаты в компанияхБЕЗ ГАЛСТУКА
Интервью с Сергеем Чекрыжовым.................................................................66
«Мне всегда было интересно заниматься всем...»
Содержание
КредитныйКонсультант№3(12)май-июнь2014
2
KK_Block_03_2014.indd 2 06.05.2014 13:59:15

5. КредитныйКонсультант№3(12)май-июнь2014
ИНВЕСТИЦИИиИННОВАЦИИ
ИНВЕСТИЦИИ
И
ИННОВАЦИИ
KK_Block_03_2014.indd 3 06.05.2014 13:59:17

6. KK_Block_03_2014.indd 4 06.05.2014 13:59:20

7. Валерий Кардашов,
первый заместитель председателя
правления ООО КБ «Транспортный»
Лаборатория инноваций — это
отдельное направление работы
Банка «Транспортный», созданное
для разработки и (или) развития
перспективных высокотехнологичных
интернет-проектов.
В банке
«Транспортный»
создана
Лаборатория
инноваций
Решение о его создании было нами принято не слу-
чайно. Во-первых, наш Банк сам по себе высокотех-
нологичный — у нас свой процессинговый центр,
за последний год мы серьезно продвинулись в сфе-
ре развития CRM-решений и иных высокотехноло-
гичных продуктов. Во-вторых, в банке «Транспорт-
ный» работает команда высококвалифицированных
специалистов, подавляющее большинство которых
имеет опыт работы в крупных банках в области
развития технологий и различных банковских он-
лайн-сервисов. В-третьих, мы считаем, что синергия
инноваций в банковской, финансовой и иных высо-
котехнологичных сферах дает максимальный эконо-
мический эффект и «эффект будущего», ведь целевая
аудитория банка активно использует онлайн‑серви-
сы и наша эффективность во многом зависит от того,
сможем ли мы идти в ногу со временем.
Мы планируем рассматривать различного рода
проекты, поступающие от инноваторов, которые
не только придумали и проработали идею, но и соста-
вилибизнес-план(посевнаястадия),атакжеотстарт­
апов (в стадии, на которой для реализации проекта
уже создана компания), нуждающихся в финансиро-
вании, чтобы перейти на новый этап развития. Нам
интересны в первую очередь те проекты, которые
связаны с высокотехнологичными банковскими, фи-
нансовыми, околофинансовыми и прочими услугами
и разработками. Например, мы готовы профинан-
сировать стартап, создавший некое нововведение
в сфере мобильного банкинга или занимающийся
продвижением интернет‑сервисов.
Средства мы будем привлекать для каждого про-
екта индивидуально, различными способами: путем
финансирования за счет банка, привлечения сторон-
них частных и институциональных инвесторов. Пов-
торюсь, в каждом случае решение будет приниматься
индивидуально исходя из принципов комплексной
эффективности.
Каждый проект будет тщательно рассматривать-
ся и оцениваться на заседании инвестиционного
комитета, в состав которого войдут как эксперты,
работающие в банке, так и сторонние специалисты
и инвесторы. В результате будет принято решение
о том, перспективен ли проект с финансовой точки
зрения, какое количество средств требуется для его
реализации, необходимо ли привлечение денег банка
и т. д. В случае если проект будет представлять для нас
интерес, мы совместно с его командой примем реше-
ние, необходимо ли создавать под его реализацию
отдельную компанию, в которую банк или внешний
инвестор войдет в качестве учредителя или одного
из акционеров. Кроме того, нам необходимо опре-
делить, как мы можем помочь в реализации проек-
та — только финансами, консультациями или не-
посредственным участием в работе. Способ выхода
из проекта также будет определяться индивидуально
и обговариваться с его разработчиками.
КредитныйКонсультант№3(12)май-июнь2014
ИНВЕСТИЦИИиИННОВАЦИИ
KK_Block_03_2014.indd 5 06.05.2014 13:59:22

8. Целью соглашений, заключаемых в контексте венчурного финансирования,
является юридическое оформление отношений сторон. Соответственно, эти
документы устанавливают основные обязательства менеджмента, компании
и инвестора как на момент осуществления инвестиции, так и на весь
инвестиционный период. Как правило, инвестор после приобретения акций
становится миноритарным акционером компании и в силу этого не может
в полной мере участвовать в корпоративном управлении. Отсутствие
полноценного контроля за деятельностью компании и принятием
корпоративных решений делает актуальными иные способы защиты
интересов инвестора. В данной статье рассматриваются договорные
методы защиты инвестиций с использованием положений английского права.
некоторые способы
защиты инвестором своих
вложений при венчурном
инвестировании
Александр Лустов,
юрист, владелец
юридической практики AL Legal
КредитныйКонсультант№3(12)май-июнь2014
6
KK_Block_03_2014.indd 6 06.05.2014 13:59:26

9. праВа на ОбЪекты интеллектуальнОй
сОбстВеннОсти
Чаще всего одним из основных активов стартап-ком-
пании являются объекты интеллектуальной собс-
твенности: объекты авторского права (программы
для ЭВМ и базы данных, аудиовизуальные произведе-
ния) и патентных прав (изобретения и полезные моде-
ли), ноу-хау, средства индивидуализации (фирменные
наименования и коммерческие обозначения, товар-
ные знаки и знаки обслуживания) и доменные имена.
В том случае, когда инвестирование осуществляется
в уже существующую компанию, инвестору необхо-
димо в ходе юридической проверки (due diligence)
убедиться в том, что права на все необходимые объ-
екты интеллектуальной собственности принадлежат
компании. Если новое юридическое лицо создается
под конкретный инвестиционный проект (special
purpose entity/vehicle), то приобретение компанией
прав на объекты интеллектуальной собственности
необходимо сделать условием (condition precedent)
перечисления денежных средств инвестором в оплату
приобретаемых акций.
При этом инвестору необходимо заручиться гаран-
тиями учредителей (warranties), подтверждающими,
что передаваемые права на объекты интеллектуальной
собственности не оспариваются третьими лицами. Это
особенно актуально в отношении объектов авторского
права, которые создавались учредителями в свободное
от их основной работы время и могут быть призна-
ны служебными произведениями. Например, многие
помнят дело i-CD Publishing (UK) Ltd Others v Albert
Popkov Others, в ходе которого истец утверждал,
что созданный ответчиком сайт «Одноклассники. ру»
является аналогом социальной сети Passado, запуск ко-
торойвРоссиипоручилиработавшемув1999—2006го-
дахвi-CDPublishingАльбертуПопкову.Истцыпотребо-
вали передать им управление сайтом «Одноклассники.
ру» и выплатить все полученные от его работы доходы
на том основании, что при разработке сайта г-н Попков
использовал результаты интеллектуальной деятельнос-
ти, которые были им созданы во время работы у бри-
танского разработчика онлайн-проектов. Истцы также
заявляли, что г-н Попков обязался не заниматься кон-
курирующей деятельностью, но нарушил это условие,
взявшись за создание сети «Одноклассники. ру». В ито-
ге стороны заключили мировое соглашение, истцы от-
казались от своих требований в обмен на уплату ответ-
чиками компенсации.
Гарантии должны быть предоставлены компанией
и подтверждены учредителями в договоре купли-про-
дажи акций при размещении (subscription agreement)
либо в акционерном соглашении (shareholders’
agreement). Передача прав на объекты интеллектуаль-
ной собственности учредителями в пользу вновь со-
зданной компании может быть оплачена ее акциями.
Для того чтобы обеспечить защиту прав на объ-
екты интеллектуальной собственности, принадлежа-
щие компании, необходимо также включить оговорку
о служебном произведении в трудовые договоры с уч-
редителями либо заключить с ними отдельные согла-
шения о передаче прав на результаты их интеллекту-
альной деятельности компании.
сОгласие на сОВершение сделОк
На этапе оформления инвестиционной сделки сторо-
ны должны оценить, какие положения, регулирующие
их правоотношения, следует включить в акционерное
соглашение, а какие — в учредительные документы
компании. При этом необходимо учитывать, что акци-
онерное соглашение имеет обязательную силу только
для его сторон, а устав обязателен для всех акционе-
ров и самой компании. По общему правилу в акцио-
нерном соглашении присутствует пункт, устанавли-
вающий в случае возникновения противоречий его
превалирующую над уставом силу.
Акционерное соглашение может содержать ряд
процедурных ограничений при принятии некоторых
ключевых решений. Это делается для того, чтобы
менеджмент компании не смог делать определенные
шаги без согласия инвестора (так называемые consent
rights). Стандартный перечень ограничений включа-
ет в себя следующие действия: размещение дополни-
тельных акций, внесение изменений в учредительные
документы, осуществление заимствований свыше оп-
ределенной суммы и значительных капитальных вло-
жений, развитие бизнеса в новых областях и создание
филиалов, заключение сделок, выходящих за рамки
обычной хозяйственной деятельности, внесение из-
менений в трудовые и консультационные договоры
с менеджментом и наем работников с зарплатой выше
определенного размера. При определении перечня ре-
шений, требующих согласия инвестора или его пред-
ставителя в совете директоров, следует соблюдать
баланс между степенью желаемого контроля за де-
ятельностью компании и возможностью эффектив-
ной ежедневной работы.
Нужно учитывать, что некоторые обязательства,
содержащиеся в акционерном соглашении и ограни-
чивающие законные правомочия компании (напри-
мер, внесение изменений в учредительные документы
или увеличение уставного капитала), не могут быть
принудительно исполнены в отношении нее. Тем не ме-
7
КредитныйКонсультант№3(12)май-июнь2014
ИНВЕСТИЦИИиИННОВАЦИИ
KK_Block_03_2014.indd 7 06.05.2014 13:59:26

10. нее акционеры и директора будут обязаны исполнять
их, будучи сторонами акционерного соглашения.
Ограничения, налагаемые
на менеджмент компании
При принятии решения об инвестировании инвестор
часто рассматривает команду учредителей, являю-
щихся в стартап-компаниях, как правило, и топ-ме-
неджерами, как один из главных активов компании.
Если они покидают компанию, это может существенно
повлиять на ее стоимость. Поэтому на топ-менеджеров
и учредителей часто накладывается ряд ограничений,
направленных на то, чтобы предотвратить разглаше-
ние ими конфиденциальной информации и ведение
конкурентной деятельности (так называемые restrictive
covenants). Такие ограничения включаются как в ак-
ционерное соглашение, так и в трудовые или консуль-
тационные договоры. Это делается для того, чтобы
инвестор имел возможность добиваться соблюдения
налагаемых ограничений и возмещения убытков, так
как в некоторых ситуациях ему проще доказать причи-
нение убытков в рамках акционерного соглашения.
В соответствии с этими ограничениями в случае
увольнения бывшие руководители обязуются в тече-
ние определенного периода не разглашать информа-
цию, составляющую коммерческую тайну, не работать
у конкурентов и не создавать конкурирующий бизнес,
а также не нанимать работников компании и не пере-
манивать ее клиентов.
В случае судебного спора налагаемые ограничения
могут быть признаны более разумными именно в кон-
тексте акционерного соглашения, так как у инвестора
есть законный интерес в сохранении как стоимости
компании, так и своей инвестиции.
При возникновении спора в отношении признания
ограничений разумными суд будет также руководс-
твоваться следующими обстоятельствами:
род деятельности, которой запрещено заниматься
менеджерам после увольнения;
территория действия ограничений;
длительность ограничений.
Пример. При оформлении инвестиционной сделки
учредители компании — физические лица действовали
через свои личные компании, которые стали акционе-
рами проектной компании и сторонами акционерного
соглашения. Основным видом деятельности компании
являлась системная интеграция. По инициативе ин-
вестора в акционерное соглашение был введен запрет
на приобретение акционерами более 5 % акций компа-
ний, ведущих конкурентную деятельность. Через год
после заключения инвестиционных соглашений инвес-
•
•
•
тор узнал, что один из учредителей является главным
совладельцем компании, занимающейся аналогичной
деятельностью. Так как сами учредители — физические
лица непосредственно не являлись сторонами акцио-
нерного соглашения, принуждение этого учредителя
к соблюдению обязательства воздерживаться от кон-
куренции оказалось затруднительным.
Гарантии учредителей-акционеров
Гарантии (warranties) являются одной из основных
договорных форм защиты интересов инвестора. Объ-
ем и предмет гарантий зачастую становятся темой
сложных и длительных переговоров между учредите-
лями и потенциальным инвестором. Гарантии могут
быть предоставлены самой компанией, но в таком
случае выплаты сумм с целью возмещения убытков,
вызванных нарушением гарантий, будут уменьшать
оценку компании. Следовательно, инвестор более
заинтересован в том, чтобы гарантии в отноше-
нии компании и ее бизнеса были продублированы
учредителями-акционерами.
Предоставление гарантий служит двум целям. Во-
первых, это позволяет побудить текущих акционеров
максимально полно раскрыть информацию обо всех
возможных негативных обстоятельствах, которые мо-
гут повлиять на инвестиционную сделку. Во-вторых,
в случае нарушения гарантии инвестор вправе потре-
бовать расторжения договора купли-продажи акций
и возмещения причиненного ущерба. Как правило,
в ходе переговоров учредители пытаются ограничить
размер своей ответственности по гарантиям. Инвес-
тор,сосвоейстороны,стремитсяктому,чтобыобъемы
гарантий соответствовали по крайней мере сумме его
инвестиции. Следует также учитывать, что чем дольше
существует компания, тем труднее будет акционерам
предоставить полноценные гарантии, особенно в том
случае, если они не вовлечены в ежедневный процесс
управления бизнесом и в силу этого обладают ограни-
ченными знаниями о состоянии дел.
Пример. В процессе проведения юридической про-
веркиинтернет-бюропутешествий(onlinetravelagency)
инвестор выяснил, что права на программное обеспе-
чение — поисковую платформу собственной разработ-
ки — не принадлежат компании. Попытки оформить
авторскиеправанаплатформукакнаслужебноепроиз-
ведение не увенчались успехом, так как несколько клю-
чевых разработчиков поисковой системы уже не рабо-
тали в компании и найти их не удалось. Учредитель,
со своей стороны, отказался предоставить гарантии
в отношении отсутствия претензий со стороны разра-
ботчиков программного обеспечения. В сложившейся
КредитныйКонсультант№3(12)май-июнь2014
KK_Block_03_2014.indd 8 06.05.2014 13:59:27

11. ситуации венчурный фонд расценил риск возможного
оспаривания прав на основной актив компании как су-
щественный и отказался от инвестирования.
Место в совете директоров и право
на получение информации
Как правило, инвестор стремится к тому, чтобы полу-
чить представительство в совете директоров компа-
нии. Это позволит ему всегда быть в курсе дел, про-
исходящих в компании, и предоставит возможность
донести свою точку зрения до учредителей. Инвестор
может отказаться от этого только в том случае, если
его инвестиционная стратегия предполагает осущест-
вление небольших по размеру инвестиций в значи-
тельное количество компаний без намерения актив-
ного вмешательства в их деятельность. Присутствие
представителя инвестора в совете директоров также
будет полезным и для компании, особенно в том слу-
чае, когда учредители не имеют значительного руко-
водящего опыта. Акционеры компании получают пло-
щадку для оперативного обсуждения всех вопросов,
связанных с деятельностью компании и планами ее
дальнейшего развития. Тем не менее некоторые ин-
весторы предпочитают не назначать представителя
в совет директоров из‑за потенциального конфлик-
та интересов и ответственности должностного лица.
В таком случае в совет директоров обычно делегиру-
ется представитель, имеющий статус наблюдателя.
Имеет смысл включить в акционерное соглашение
пункт о том, что в случае нарушения компанией обя-
зательств о регулярном информировании инвестор
вправесамостоятельноназначитьбухгалтераилиауди-
тора для ознакомления с бухгалтерской и финансовой
отчетностью и подготовки необходимой информации.
При определении объема и регулярности представля-
емой инвестору отчетности следует учитывать состоя-
ние и размеры бизнеса, стараясь по возможности избе-
гать чрезмерно обременительных требований.
Преимущественное право приобретения
Помимо описанных выше ограничений целесообраз-
но дополнить акционерное соглашение положением
о том, что учредители в течение определенного време-
ни не вправе отчуждать или закладывать свои акции
третьим лицам (за исключением семейных трастов
и ближайших родственников в процессе налогового
или наследственного планирования). Для того чтобы
сохранить степень влияния на управление компани-
ей и объем своих корпоративных прав, а также чтобы
предотвратитьпоявлениенежелательныхакционеров,
инвестор может воспользоваться преимуществен-
ным правом приобретения акций дополнительного
выпуска (pre-emption right) либо акций, продаваемых
другими акционерами (right of first refusal). Эти права,
как правило, закрепляются в уставе компании.
Невыполнение плановых показателей
При принятии решения об инвестировании инвестор
руководствуется, в частности, данными, содержащи-
мисявбизнес-плане,которыйдалеконевсегдаудается
выполнить, достигнув прогнозных показателей. Так
как бизнес компании контролируется менеджментом,
инвестору, владеющему миноритарной долей, могут
потребоваться определенные дополнительные права
контроля, которые он сможет использовать в случае
ухудшения дел.
В соответствии с положениями пункта о невыпол-
нении оговоренных показателей инвестор вправе на-
править компании уведомление (underperformance
notice) при наступлении определенных событий, на-
пример в случае наступления дефолта по банковским
кредитам или акционерным займам либо недостиже-
ния целей, установленных бизнес-планом.
После направления уведомления инвестор в зави-
симости от ситуации может инициировать процедуру
принуждения к совместной продаже компании (drag-
along right), назначить дополнительных представите-
лей в совет директоров или отстранить от должности
текущих директоров, не справляющихся с возложен-
ными на них обязанностями. Это позволит инвестору
в критический момент получить контроль для предот­
вращения краха компании.
Заключение
Венчурному инвестированию присуща значительная
доля риска. Снизить его помогут тщательно разра-
ботанные документы, оформляющие сделку. Важ-
но, чтобы все документы корреспондировали друг
с другом и не имели взаимно противоречащих по-
ложений. Для того чтобы определенные положения
акционерного соглашения обрели обязательную силу
для компании, их необходимо отразить в учреди-
тельных документах. Ряд ограничений, налагаемых
на учредителей, являющихся одновременно менед-
жерами компании, необходимо установить и в тру-
довых договорах, и в акционерном соглашении. Тща-
тельно подготовленные и согласованные документы
обеспечат устойчивое функционирование компании,
успешную совместную работу ее учредителей и ин-
вестора, а также помогут в привлечении дальнейше-
го финансирования. Все это позволит снизить риски
венчурного инвестора и увеличить его доход.
КредитныйКонсультант№3(12)май-июнь2014
ИНВЕСТИЦИИиИННОВАЦИИ
KK_Block_03_2014.indd 9 06.05.2014 13:59:28

12. Было бы наивно думать, что есть какой-то чудо-способ,
«волшебная кнопка», нажав на которую, можно было бы
гарантированно раскрыть кошелек любого инвестора.
Таких способов не существует, так как все люди, в том
числе и инвесторы, имеют разные характеры, манеру
восприятия и причуды. И все же, соблюдая определенный
порядок действий по написанию бизнес-плана,
презентации и инвестиционного меморандума, а также
при общении с потенциальным инвестором вероятность
удачи можно повысить на 50—70%. Итак, вперед!
как получить инвестиции
Магдалена Острая,
IR-maker, эксперт
по маркетингу и PR
КредитныйКонсультант№3(12)май-июнь2014
10
KK_Block_03_2014.indd 10 06.05.2014 13:59:42

13. Первая стадия:
возбуждение интереса
Сейчас вы услышите неожиданное мнение, но оно
основано на практическом опыте: написание бизнес-
плана лучше начинать после подготовки презента-
ции, но никак не наоборот. Дело в том, что бизнес-
мены тоже люди, а любой человек по‑особенному
воспринимает информацию, мыслит, делает выбор
и т. д. И ваша первостепенная задача — «зацепить»
потенциального инвестора, привлечь к своему про-
екту его внимание, заинтересовать, а уж потом дока-
зывать, что то, что его заинтересовало, сможете реа-
лизовать именно вы.
Простой закон психологии: сначала у человека
возникают удивление, душевный отклик, интерес,
и лишь потом ему хочется подробнее изучить то,
что его заинтересовало. Это явление учитывает очень
малое количество предпринимателей, нуждающихся
в инвестициях. Если инвестор почувствовал распо-
ложение к вашему проекту, то жизнеспособный биз-
нес-план станет весомым аргументом в вашу пользу.
Но если инвестора ваше предложение «не зацепило»,
то есть очень большая вероятность, что ваш бизнес-
план он даже читать не станет. По опыту могу ска-
зать: если не понравилась презентация, вероятность
с помощью бизнес-плана убедить инвестора в необ-
ходимости сотрудничества равна 10—15 %.
Чтобы возбудить интерес инвестора к вашему
проекту, совершите два стратегически важных шага.
Узнайте о личности инвестора как можно больше
информации: его хобби, особенности поведения,
увлечения членов его семьи, любимые страны,
животные, привычки, места, которые он посеща-
ет, проводившиеся в прошлом PR-акции и т. д. Эта
информация чрезвычайно важна, она будет клю-
чиком для вхождения в контакт.
Составьте интересную, яркую презентацию, кото-
рая позволит за несколько минут донести до ин-
вестора всю суть вашего проекта.
Приведу пример того, как работает первый шаг.
Я была директором по маркетингу и PR компа-
нии, занимающейся продюсированием фотографов
и продвижением их продукции на рынок. Для этого
были необходимы дополнительные средства на ор-
ганизацию серии масштабных фотовыставок. Не-
сколько инвесторов отказали моему руководству
в сотрудничестве по разным причинам. Тогда я ре-
шила этих людей «помониторить». И случайно на-
ткнулась на информацию о том, что у одного из ин-
весторов дочь учится играть на скрипке. Я пришла
к нему и предложила: если он не хочет инвестиро-
1.
2.
вать в весь выставочный проект, то, может быть, он
проспонсирует хотя бы одну из выставок? Устало
вздохнув и закатив глаза, мужчина сказал: «Девуш-
ка, вы поймите, мне каждый день присылают около
десятка бизнес-предложений, и еще больше компа-
ний просто просят денег. Назовите хотя бы одну-две
причины, по которым я должен дать деньги именно
вашей компании».
Я сказала, что одна из наших фотовыставок имеет
социальную значение: ее цель состоит в том, чтобы
отразить значимость полноценной творческой реа-
лизации детей (хотя акцент там на самом деле был
немного иной, но тема касалась детства) и что на от-
крытии этой выставки мы планируем организовать
выступление нескольких талантливых детишек пе-
ред приглашенными VIP-персонами. Затем я как буд-
то случайно спросила: «Кстати, скажите, пожалуйста,
а нет у вас среди знакомых или коллег детей, которые
хорошо поют или играют на инструментах»? Пред-
приниматель сказал, что гениальных детей в его поле
зрения не встречалось, но тут же заметил: «Вообще
моя одиннадцатилетняя дочь играет на скрипке».
Я тут же среагировала: «Вот и отлично! Пусть она
и сыграет на вернисаже, это будет для нее хороший
дебют! К тому же потренируется в навыке публично-
го выступления». После этой фразы положительное
решение было принято за пять минут. И это впол-
не объяснимо: у инвестора появился личный мо-
тив — чтобы его дочка блеснула перед респектабель-
ной публикой, а также чтобы у его ребенка в жизни
произошло необычное, запоминающееся событие.
Кстати, после данной выставки этот предпринима-
тель все же инвестировал средства в компанию, где
я работала, но совсем в другой ее проект.
Для того чтобы ваша презентация наиболее легко
и позитивно была воспринята инвесторами, стоит
соблюдать несколько несложных правил.
Во-первых, не делайте в своей презентации много
слайдов — это сильно усложняет восприятие про-
екта в целом. Идеальный объем — 8—12 страниц.
Если же вы приглашены сделать презентацию лич-
но перед советом директоров, то сделайте для этого
два листа формата А4 или один лист формата А3
с краткой выжимкой из презентации, чтобы каждый
слушатель смог в течение пяти минут увидеть все
факторы и понять предложение. Отдельно от этого
листка или двух приложите распечатанную презен-
тацию (если, конечно, в зале нет экрана для проек-
тора или большого монитора, на котором ее можно
было бы продемонстрировать).
11
КредитныйКонсультант№3(12)май-июнь2014
ИНВЕСТИЦИИиИННОВАЦИИ
KK_Block_03_2014.indd 11 06.05.2014 13:59:43

14. Во-вторых, обязательно предварительно сделайте
презентацию перед партнерами и знакомыми. Да-
да! Если презентация не заинтересовала шесть-семь
человек, не задела никого «за живое», значит, в ней
что‑то не так и она нуждается в доработке.
Рекомендации по составлению
инвестиционной презентации
Не ставьте в самом начале слайд «Название». Он
раздражает занятых людей — сути не несет, но вре-
мя для изучения, пусть и маленькое, занимает. На-
чните прямо с сути. Простой пример. «Боитесь,
что вашими контактными данными воспользуют-
ся мошенники? Мы защитим вас от копирования
контактов и взломов аккаунтов! Программа «Блок
диверс»!»
Не допускайте в презентации изобилия профес-
сиональных и технических терминов (за исключе-
нием единственного случая: если вы точно знаете,
что потенциальный инвестор — ваш коллега).
Инвесторы испытывают резкую антипатию, когда
соискатель пытается избыточно продемонстри-
ровать прежде всего себя и свою особую эруди-
цию, а не сильные стороны своего дела. Вместо
usability говорите «удобство использования»,
вместо variacella zoster — ветрянка, вместо public
relations — отношения с общественностью.
Кратко, четко и емко опишите свой продукт, его
главные полезные свойства. Примеры: «В точнос-
ти так же, как в Германии. Только близко к Москве
идоступнеепоцене»,«ПрепаратLLпредотвращает
необходимость хирургических операций», «Наша
еда — это фаст-фуд, но полезный для здоровья».
В подробных описаниях избегайте воды и пафо-
са. Пример неудачного описания: «Наши брошю-
ры помогают людям избегать опасных для жизни
и здоровья ситуаций путем подготовки к ним,
а также наработки практических знаний, позволя-
ющих с ними справляться». Более удачное реше-
ние: «Наши брошюры — это инструкции по уп-
равлению критическими ситуациями».
Не описывайте свой продукт в стандартных, пов-
семестно используемых фразах и выражениях.
Это не позволит вашему предложению выделить-
ся среди аналогичных и запомниться инвестору.
Слова и выражения, такие как «товар № 1 на рын-
ке», «мы лучшие», «высококачественный», «экс-
клюзивный», «уникальный», «особенный», «удоб-
ный» и т. д., вызовут у инвестора разве что скуку
илиироничнуюулыбку,авозможно,иотторжение.
Лучше, если вы будете говорить о выгодных свойс-
1.
2.
3.
4.
5.
твах без обобщений, а напрямую. Например: «За
10 лет наши сейфы никому не удалось взломать»,
«За 40 минут тренировок на аппаратуре Body tech
вес уменьшается с той же скоростью, как при трех-
часовой тренировке в фитнес-центре», «Наша база
данных — это контакты, проверенные на акту-
альность всего неделю назад», «Массажеры Relax
позволяют ощутить эндорфиновую улыбку мышц
и аплодисменты сосудов».
Отстройтесь конкурентов в ключевой позиции.
Это очень важно, так как позволит удержать вни-
мание инвестора, завоеванное предыдущими ша-
гами. Например: «Наши автомобили надежны,
как все немецкие машины. Но с утонченным, поч-
ти французским дизайном» или «Стандартный на-
бор сервисов, как у других отелей 3*. Только ближе
к Москве и доступнее по цене».
Внятно опишите свою бизнес-модель. Здесь не-
льзя путано и долго объяснять, так как вы должны
представлять, как и на чем вы собираетесь зараба-
тывать, и доказать, что эта схема работоспособна.
Если вы не можете за одну минуту сформулиро-
вать вашу бизнес-модель, значит, не представляе-
те, как и с помощью чего получить деньги с пот-
ребителя. И какой инвестор вложит в вас в этом
случае средства?
Был случай: на одном из инвестиционных фору-
мов соискатель рассказывал инвестору и экспертам
о своей бизнес-модели… более 20 минут! Он рисо-
вал какие‑то таблицы, графики, диаграммы, что‑то
объяснял. Большинство присутствующих утоми-
лись и уже совсем потеряли нить разговора. Сам его
проект (продукт и его план по продвижению), оче-
видно, понравился инвестору, и тот решил помочь
оратору. Он задал ему вопрос: «Правильно ли я по-
нимаю, что ваша бизнес-модель — это оплата малой
цены за стандартное размещение рекламы на вашем
портале с подрядчков плюс оплата большой цены
за дополнительные услуги с event-агентств»? «Да, так
и есть», — удивленно ответил соискатель. «Ну так бы
сразу и сказали! Не надо делать из графиков и диа-
грамм культа!» — пошутил инвестор. Вот так просто,
за полминуты описал бизнес-модель человек, пост-
роивший шесть успешных бизнесов.
Фактически описание бизнес-модели — это четкие
ответы на следующие вопросы:
кто ваш главный потребитель, кто будет платить
за ваши товары или услуги и почему;
как именно, при помощи каких инструментов
и сервисов вы получите деньги с потребителя;
6.
7.
1)
2)
КредитныйКонсультант№3(12)май-июнь2014
12
KK_Block_03_2014.indd 12 06.05.2014 13:59:43

15. на основании чего, каких фактов можно сделать
вывод, что эта модель будет работать.
«Скелет» успешной презентации
и бизнес-плана
Фактически бизнес-план — это детализированная
презентация, включающая в себя финансовые рас-
четы и рыночное прогнозирование. Основная задача
презентации — заинтересовать инвестора настолько,
чтобы ему захотелось посмотреть бизнес-план, а за-
дача бизнес-плана — показать ему, насколько хорошо
соискатель разбирается в предмете и способен реа-
лизовать задуманное, а также насколько детально он
продумал свой проект и предусмотрел риски. Кстати,
прогнозирование рисков — одна из главных частей
жизнеспособного бизнес-плана.
Чтобы и бизнес-план, и презентация помогли вам
получить необходимые инвестиции, нужно в них
обязательно отразить следующие моменты: неудов-
летворенные покупательские нужды (реальные,
а не надуманные); рыночная ниша, на которую пре-
тендует товар; проблема выбранного сектора рынка,
как ее способен решить ваш продукт, бизнес-модель;
ключ к секрету вашего будущего успеха; модель про-
движения продукта на рынок (по этапам); анализ
конкурентов и выбор стратегии вашего конкурен-
тного поведения; главные финансовые показатели
и расчеты, основанные на них; количество уже име-
ющихся у вас денежных средств и сколько денег вам
необходимо привлечь в качестве инвестиций.
Начинать бизнес-план лучше с четкого резюме (его
основа заложена в презентации), в котором следует
привести краткое и ясное описание решаемой про-
блемы, способа решения, бизнес-модели и рассказать
о том, почему вы уверены в жизнеспособности этого
способа. Эта вводная часть должна быть яркой, макси-
мально упрощенной. Лучше, если она по объему не за-
нимает более одного листа А4, идеально — три абзаца
по пять-шесть срок. От этой части зависит, захочет ли
инвестор знакомиться со всем остальным. Лучше дать
ее почитать своим знакомым и коллегам до подачи
бизнес-плана. Если их зацепило, вдохновило, значит,
можно подавать инвестору весь документ. Если нет,
эту часть необходимо откорректировать, чтобы она
стала «аппетитной», увлекательной и яркой.
Следующая очень важная и по‑настоящему ин-
формативная часть — это оценка доли рынка, а так-
же расчеты валовой прибыли, на которых строятся
ваши прогнозы и ход ваших рассуждений.
Большинство инвесторов понимает, что у старт­
апов нет достаточно средств на детальные и глубо-
3) кие исследования рынка до написания бизнес-плана
и бизнес-прогнозы руководителей проекта в начале
пути делаются в большинстве своем на интуитивных
предположениях и обрывочной, фрагментарной ин-
формации. Но инвестору важно понимать, на осно-
вании чего вы оперируете этими цифрами и откуда
вы их взяли.
Например, один инвестор был весьма удовлетво-
рен простым ходом рассуждения одного из соиска-
телей: «Я долго работал в компании, которая про-
изводила и продавала похожий продукт. Я изучил
все от оборудования и мелких операций по про-
изводству пакетов до управления производством
и продвижения. Мой партнер — отличный эконо-
мист и юрист с 15‑летним стажем, который также
работал в торгово‑производственных компаниях.
Я просто «слизал» всю модель у своего бывшего ра-
ботодателя и теперь хочу занять те рынки, которые
он еще не успел освоить. Мои расчеты основывают-
ся на торговых показателях за год моего бывшего
работодателя».
Еще один пример, где инвестор был удовлетво-
рен ходом рассуждений соискателя. «Большинство
представителей шоу-бизнеса либо живут, либо пе-
риодически приезжают на работу в Москву. Поэтому
мы рассчитываем продавать услуги в этом регионе.
По данным одной из ассоциаций работников кино
и театра, всего в России ХХХХХ артистов театра
и кино. И половина из них базируется в Москве.
Из этого количества людей примерно НН % среаги-
руют на наше сообщение, потому что Л %, возмож-
но, уже обслуживаются в других местах и лояльны
конкурентам, Ф % вообще не нуждаются в наших
услугах, а все остальные УУ % — наша потенциаль-
ная целевая аудитория. Значит, потенциальная доля
рынка — УУ человек, из них ХХХХХ артистов. Итого
это получается ААААА человек — вот наша аудито-
рия. Из них сразу будут готовы к нашему предложе-
нию РР % аудитории, а остальную часть нужно гото-
вить к нашему рыночному предложению методами
PR и рекламы — формировать в них потребность
или вызвать интерес путем отстройки от конкурен-
тов». Простые арифметические расчеты, никаких ин-
дексов, аналитики и «чудесных» формул и диаграмм.
Но именно они показались инвестору наиболее про-
зрачными и здравыми.
В заключение хочу добавить, что немаловажным
моментом является вопрос, где именно и как искать
инвестора, готового вложиться денежными средст­
вами в ваш проект. Но это уже предмет отдельной
статьи.
13
КредитныйКонсультант№3(12)май-июнь2014
ИНВЕСТИЦИИиИННОВАЦИИ
KK_Block_03_2014.indd 13 06.05.2014 13:59:43

16. KK_Block_03_2014.indd 14 06.05.2014 13:59:47

17. KK_Block_03_2014.indd 15 06.05.2014 13:59:49

18. 27 марта 2014 г. в гостинице «Арарат Парк Хаятт» состоялась
Третья ежегодная конференция «East+West=Invest. Инвестиции
и заемное финансирование». Мероприятие провели компания
«Градиент Альфа Инвестментс Групп», «Деловая Россия»
и Торгово‑промышленная палата РФ. В конференции приняли
участие более 150 делегатов и свыше 30 журналистов.
Выступили 25 спикеров — профессионалов и экспертов российского
инвестиционного рынка и банковской сферы. Партнерами
мероприятия стали «Комус» и финансово‑справочная система
«Финансовый директор».
Эксперты конференции
East+West=Invest:
«Самая жесткая санкция
в отношении России —
это отсутствие
всяких санкций»
КредитныйКонсультант№3(12)май-июнь2014
16
KK_Block_03_2014.indd 16 06.05.2014 13:59:54

19. «Самые масштабные изменения
за последние 15 лет»
Установочную сессию открыл президент Ассоциации
региональных банков России, заместитель председа-
теля Комитета Госдумы по финансовому рынку Ана-
толий Аксаков. Он рассказал об изменениях законо-
дательной базы, которые, по его мнению, значительно
расширят инвестиционные возможности банков.
«Сейчас внедряются самые масштабные за послед-
ние 15 лет изменения банковского законодательства.
В декабре 2013 года было принято несколько законо-
проектов, создающих предпосылки для возникнове-
ния новых рынков и финансовых инструментов. Это
закон о потребительском кредитовании, ограничив-
ший ставки по кредитам и обязавший банки указы-
вать полную стоимость кредита; закон о секьюрити-
зации, увязанный с проектным финансированием:
будут создаваться специальные компании (SPV),
которые смогут выступать в качестве проектных и
через которые можно будет финансировать инвести-
ционные проекты. В деловой оборот вводятся новые
финансовые инструменты — номинальные счета, эс-
кроу‑счета. Появляется возможность залога средств,
находящихся на банковском счете. Закон о неипотеч-
ной секьюритизации позволяет выпускать ценные
бумаги под любые активы», — рассказал Анатолий
Аксаков.
Вближайшеевремязаконодателипланируютурав-
нять права российских и международных рейтинго-
вых агентств, работающих на территории России.
«Предлагаем учитывать только рейтинги агентств,
аккредитованных Центральным банком РФ. Это
делается для устранения дискриминации со сторо-
ны международных рейтинговых агентств, которые
рейтингуют дороже, но не всегда отражают реальное
положение дел. Все участники рынка должны нести
ответственность — вплоть до уголовной — за недоб-
росовестное выставление рейтинга», — считает Ана-
толий Аксаков.
Сопредседатель «Деловой России» Антон Дани-
лов‑Данильян в своем выступлении высказался
по поводу санкций Запада в отношении России. «Мне
кажется, что проблема не в том, что мы не преодоле-
ли коммунизм, а в том, что Запад не смог отказаться
от антикоммунизма, — считает эксперт. — Помимо
публичных санкций наверняка будут применяться
и негласные — политика неблагоприятствования
российскому бизнесу. Это может выражаться в затя-
гивании сроков переговоров, в неисполнении конт-
рактов, в поставке устаревших технологий. Впрочем,
санкции должны стимулировать российские власти
на проведение более эффективной экономической
и социальной политики, а российский бизнес —
на конкуренцию и импортозамещение. У России есть
такое свойство — чем сильнее бьют, тем лучше мы
концентрируемся на достижении больших резуль-
татов. В долгосрочном плане от санкций мы только
выигрываем. Самая жесткая санкция в отношении
России — это отсутствие всяких санкций…»
Инновации вместо нефти
Менее оптимистичным оказался научный руково-
дитель Высшей школы экономики Евгений Ясин:
«С «длинными» деньгами в России совсем плохо.
Рыночных источников таких денег нет, а просить
у государства — не рыночный метод. Поэтому тот,
кто может, вынужден обращаться за деньгами за ру-
беж. Но и здесь мы ограничены: весь крупный бизнес
тесно связан с государством, сегодня оно к компании
благосклонно, а завтра все может поменяться. В гла-
зах западных кредиторов это серьезно увеличивает
риски».
«Основным источником «длинных» денег во всех
странах является пенсионная система, — обраща-
ет внимание научный руководитель Высшей школы
экономики. — Но в России она формируется госу-
дарством за счет страховых взносов работодате-
лей, а дефицит покрывается из суверенных фондов,
то есть за счет нефтяных доходов. Проблемы в том,
что граждане фактически не участвуют в формиро-
вании накоплений, а средства суверенных фондов
неявляютсянеприкосновенными,изнихидетфинан-
сирование масштабных государственных проектов.
Необходимо создать уравновешенную и самодоста-
точную пенсионную систему. Прежде всего люди
должны сами вносить деньги на свои пенсионные
счета, тогда у них будут стимулы накапливать сбере-
жения. При этом каждый будет рассчитывать на то,
что сам накопил, а значит, необходимость в финанси-
ровании дефицита пенсионного фонда исчезнет».
Говоря о перспективах экономики, Евгений Ясин
заметил: рост, который сейчас наблюдается в США
и Европе, будет неустойчивым. От индустриальной
стадии развития мы переходим к инновационной.
Сырье дорожает, а требования к инновациям повы-
шаются. Для экономического роста России необхо-
димы масштабные инновационные проекты, чего
пока не наблюдается.
«Нам нужна глубокая реструктуризация экономи-
ки. В предыдущие годы для роста нам было достаточ-
но нефти и газа, но в дальнейшем жизненно важно
развить сеть инновационных центров, так как имен-
17
КредитныйКонсультант№3(12)май-июнь2014
ИНВЕСТИЦИИиИННОВАЦИИ
KK_Block_03_2014.indd 17 06.05.2014 13:59:54

20. но они в долгосрочной перспективе будут создавать
экономический рост, — убежден Евгений Ясин. —
Для их существования как раз и нужны «длинные»
деньги, причем не столько государственные, полу-
ченные через систему институтов развития, сколько
рыночные».
Тему инноваций продолжил директор Россий-
ского фонда технологического развития Михаил
Рогачев (до 2011 г. — исполнительный директор
группы «ОНЭКСИМ»). «В России существует мно-
жество институтов развития, но они плохо коорди-
нируются между собой, есть разрывы в источниках
и размерах финансирования. Финансирование фун-
даментальной науки направлено не на ее развитие,
а на поддержку научных коллективов. Поэтому ре-
зультат оставляет желать лучшего, — полагает Ми-
хаил Рогачев. — В развитых странах эта проблема
решается вложениями не в коллективы, а в отрасли,
причем в объемах, превышающих количество су-
ществующих проектов. При этом развиваются ком-
петенции в новой области, а часть ученых переходит
в бизнес».
Принципиальным моментом является возврат-
ность денег, вложенных в поддержку инноваций.
Субсидии и гранты, по словам Рогачева, развраща-
ют начинающих предпринимателей и ученых, пре-
вращая их в профессиональных грантополучателей,
не заинтересованных в коммерциализации разра-
боток. Частным инвесторам не интересны проекты,
подсевшие на иглу господдержки. Они стали залож-
никами того, что государственное финансирование
оказывается намного доступнее рыночного.
В последние годы в России наблюдался активный
рост венчурных инвестиций. «Но сосредоточен он
в основном в IT, электронной коммерции и социаль-
ных сетях. На промышленные технологии приходит-
ся всего 20 % венчурных денег, — подсчитал Михаил
Рогачев. — Но есть надежда на лучшее. Систему инс-
титутов развития в России планируют реструктури-
зировать, систему оценки и мотивации деятельности
институтов — изменить, предусмотреть сбалансиро-
ванное бюджетное финансирование по всем сегмен-
там поддержки, а также закрытие отдельных инсти-
тутов развития с целью оптимизации деятельности
всей системы.
В каких банках выдают кредит доверия
Тематическая сессия «Технологии сотрудничества
с российскими и иностранными банками» началась
с выступления руководителя аналитического управ-
ления Национального рейтингового агентства Кари-
ны Артемьевой, которая поделилась правилами вы-
бора оптимального для разных видов бизнеса банка.
Эксперт призвала больше внимания уделять неслож-
КредитныйКонсультант№3(12)май-июнь2014
18
KK_Block_03_2014.indd 18 06.05.2014 13:59:59

21. ной оценке финансового состояния банка, которая
доступна даже непрофессионалу.
Взглядроссийскихбанкировнаэкономическуюси-
туацию в стране и мире представили советник пред-
седателя правления «Инвестторгбанка» Фарид Наси-
буллин и вице-президент, заместитель руководителя
корпоративного блока «Промсвязьбанка» Сергей Се-
ров. Оба спикера призвали относиться к ужесточе-
нию отбора заемщиков с пониманием. «Мы такие же
хозяйственные субъекты, как и вы, — обратился Сер-
гей Серов к руководителям и собственникам компа-
ний, присутствовавшим на конференции. — И основ-
ная наша задача — приносить прибыль. В сложных
экономических условиях мы тем более вынуждены
улучшать качество кредитного портфеля, а значит
более внимательно изучать заемщиков. Мы распоря-
жаемся не своими деньгами, а средствами вкладчи-
ков, которые обязуемся вернуть с процентами. Если
мы не будем реагировать на снижение кредитоспо-
собности компаний, то обанкротимся. Так что сейчас
российский рынок заемного финансирования — ры-
нок продавца, а не покупателя».
О возможностях сотрудничества российских
предпринимателей с европейскими банками расска-
зал руководитель юридического управления латвий-
ского Rietumu Banka Ярослав Замулло. Отметив плю-
сы (процентные ставки в рублях как минимум на 5 %
ниже, чем в России, качественный сервис, отсутствие
конфликта интересов на местах), западный банкир
обратил внимание, что иностранные банки еще серь-
езнее относятся к оценке заемщика и его бизнес-пла-
на, чем их российские коллеги.
Свое сравнение кредитования в России за рубе-
жом представил основатель и управляющий парт-
нер Management Development Group Inc. Дмитрий
Потапенко: «За рубежом намного меньше банков.
Меньше и «макулатуры», которую необходимо
предоставлять заемщику и банку. Надзорные ор-
ганы в развитых странах не создают лишней регу-
ляторной нагрузки, поэтому процесс кредитования
проще и удобнее». В оценке причин более высокой
стоимости кредита Дмитрий Потапенко был кате-
горичен: «Глубинное отличие России от развитых
стран заключается в несравнимо более высоких
рисках предпринимателей, отсюда и более высокая
стоимость кредита. В России любого предпринима-
теля вне зависимости от его финансового состояния
в любой момент могут «закрыть». Поэтому, несмот-
ря на то, что у наших банкиров очень много денег,
они опасаются кредитовать бизнес, отдавая пред-
почтение валютному рынку».
Руководитель аудиторско-правового департамен-
та АКГ «Градиент Альфа» Татьяна Ильинова расска-
зала, как защитить себя от неправомерной блокиров-
ки счета в банке. «Последние изменения налогового
законодательства значительно расширили права на-
логовых органов по блокировке счетов. Во-первых,
теперь нельзя открыть другой счет, если предыдущий
заблокирован. Во-вторых, добавилось новое основа-
ние блокировки — обязанность отчитаться о полу-
чении электронного документа из налоговой. То есть
если письмо до вас не дошло из‑за технической про-
блемы провайдера, вас могут лишить возможнос-
ти вести бизнес. Наконец, значительно расширился
доступ налоговых органов к информации о счетах
и движении средств по ним. О понятии банковской
тайны можно забыть…»
Эксперт дала собравшимся три совета, как про-
тивостоять неправомерной блокировке: «Сначала
нужно обратить внимание на основание блоки-
ровки. Российское законодательство предполагает
их только три: задолженность по налогу, несдан-
ная декларация и блокировка как обеспечительная
мера. Если налоговый орган указал что‑то иное, вы
19
КредитныйКонсультант№3(12)май-июнь2014
ИНВЕСТИЦИИиИННОВАЦИИ
KK_Block_03_2014.indd 19 06.05.2014 14:00:07

22. имеете право на разблокировку. То же самое, если
нарушена процедура: заблокировать счет за неуп-
лату налога могут только спустя два месяца после
выставления такого требования. Если речь идет
о несданной декларации, то в этом случае срок —
10 дней, а блокировка как обеспечительная мера
правомерна только в том случае, если у налогопла-
тельщика недостаточно имущества для наложения
на него запрета на продажу или залог. Наконец, если
заблокированная сумма больше суммы недоимки,
вы можете написать заявление на разблокировку
части счета или некоторых счетов».
Как заработать 900 млн долларов:
секрет Марка Курцера
На итоговой практической сессии спикеры отве-
чали на вопрос «Чего хочет инвестор?» и делились
своим опытом «упаковки» компаний в приемлемый
для внешнего финансирования вид. Для основателя
и председателя совета директоров группы компаний
«Мать и дитя» Марка Курцера это был первый и пока
единственный доклад по финансовой тематике —
до этого он выступал исключительно на медицинс-
ких конференциях.
Полтора года назад Марк Курцер провел IPO
в Лондоне на 311 млн долларов (32 % акций, таким
образом целиком инвесторы в ходе размещения оце-
нили компанию «Мать и дитя» в 900 млн долларов).
«Успешный бизнес — это оказаться в нужное вре-
мя в нужном месте, то есть предложить востребован-
ные и конкурентоспособные товары или услуги там,
где они действительно нужны. Нужные места сейчас
и в будущем — регионы. То, что все деньги в Мос-
кве, — заблуждение, — уверен Марк Курцер. — Мы
открываем клиники за пределами столицы (Москов-
ская и Самарская области, Уфа, Ярославль, Иркутск,
Пермь, Екатеринбург, Новосибирск, Омск) и инвес-
тируем прибыль в развитие. Пережидать экономи-
ческую стагнацию — ошибка, на сжимающихся рын-
ках, наоборот, нужно развиваться, пока конкуренты
заняли выжидательную позицию. Наши инвестиции
в 2016 году по сравнению с 2011‑м вырастут в три
раза».
На вопрос участников конференции, можно ли
уложить эффективные технологии привлечения ин-
вестиций в два слова, Марк Курцер без колебаний
ответил: «Даже если вы начинающий предприни-
матель или компания малого бизнеса, не экономьте
на консультантах. Они дали мне такие подсказки,
до которых сам бы я никогда не додумался. Всего
знать невозможно, нужно быть профессионалом
в своей области, а остальное доверить профессио-
налам в своих сферах». Известный врач и не менее
успешный бизнесмен считает наиболее эффектив-
ным способом поддержки бизнеса организацию кон-
сультаций и обучения. Поэтому для экономического
развития и увеличения налогооблагаемой базы Марк
Курцер призвал власти проводить для бизнеса имен-
но такие мероприятия.
Логичным продолжением выступления Марка
Курцера стал доклад директора по управлению качес-
твом и методологией АКГ «Градиент Альфа» Ларисы
Семенюк по теме «Упаковка и презентация инвести-
ционного проекта. Инвестиционный аудит и оценка
стоимости компании». Эксперт дала практические
рекомендации по каждому шагу подготовки инвест-
проекта. «При подготовке исходной информации
инвестору важно проработать финансовую модель,
провести маркетинговый анализ, определить стра-
тегию продаж, познакомиться с командой проекта
и ее опытом. При презентации проекта нужно ко-
ротко рассказать о главном, выгодно подав матери-
ал. Практика показывает, что существенно облегчает
поиск инвестора получение экспертных заключений
о достоверности информации», — обратила внима-
ние Лариса Семенюк.
Заместитель гендиректора ОАО «Особые эконо-
мические зоны» Игорь Марчев рассказал о новых
критериях отборов резидентов ОЭЗ. Готовая инф-
раструктура и налоговые льготы, предоставляемые
участникам этих проектов, существенно упрощают
ведение бизнеса в условиях замедления экономики.
Еще один бизнес-кейс («Господдержка инвест-
проектов: критерии, правила, рекомендации»)
рассмотрел основатель и генеральный директор
частной сети учреждений социального обслужи-
вания для пожилых людей Senior Group Алексей
Сиднев. «За последние шесть лет количество жи-
телей Москвы старше 80 лет удвоилось. Еще раз
оно удвоится через те же шесть лет. Четверть этих
людей нуждаются в круглосуточном уходе. В обоз-
римом будущем нагрузка на систему социального
стационарного обслуживания вырастет настолько,
что государственные (муниципальные) центры мо-
гут не справиться с потоком нуждающихся в их ус-
лугах. Мы вот-вот столкнемся с проблемой очеред-
ности в дома престарелых, — предостерег Алексей
Сиднев. — В России всего 1 % услуг в области ухода
за пожилыми людьми оказывается частными ком-
паниями. А во Франции и Италии — 50 %, в Герма-
нии — 93 %. Цифры красноречиво отражают потен-
циал этого рынка».
КредитныйКонсультант№3(12)май-июнь2014
20
KK_Block_03_2014.indd 20 06.05.2014 14:00:07

23. БАНКИ
KK_Block_03_2014.indd 21 06.05.2014 14:00:10

24. По итогам 2013 года кредитный портфель малого
и среднего бизнеса (МСБ) вырос на 14,8% против
16,9% годом ранее. В условиях негативных ожиданий
предпринимателей в 2014 году банки сконцентрируются
на удержании качественных заемщиков, в чем им
поможет комплексное обслуживание.
В погоне за лояльностью:
обзор рынка кредитования
малого и среднего бизнеса
Александр Сараев,
ведущий эксперт отдела рейтингов
кредитных институтов «Эксперт РА»
КредитныйКонсультант№3(12)май-июнь2014
22
KK_Block_03_2014.indd 22 06.05.2014 14:00:17