SlideShare una empresa de Scribd logo
1 de 79
Running head: JOB ANALYSIS
1
JOB ANALYSIS
2
Job Analysis of a Commercial Pilot
Moses Sandoval
Psy435
August 28, 2018
Dr. Angela Look
The Job Analysis Method Selected
If a commercial pilot is to be effective in performance, he or
she should have competent skills in various areas such as
operation and control, operation monitoring, geography,
problem sensitivity, flight control software, customer and
personnel services, and interpersonal communication skills
among many others. Due to the extent of skills and
competencies required from a commercial pilot, the most
effective job analysis method entails use of a questionnaire. As
the name suggests, it entails presenting employees with
questionnaires that need to be filled out. It is one of the most
common methods for job analysis mainly because it is
inexpensive and easy to distribute.
When analyzing the performance of a commercial pilot, there
are various areas that need to be evaluated. To ensure that all
areas have been fully captured, an evaluator can design a
questionnaire with open-ended questions, multiple choices, and
checklists among others. All elements included in the
questionnaire should enable examination of key areas in a
manner that is quantifiable. Essentially, the questionnaire
should be done in a manner that is able to establish weaknesses
and areas that need improvement.
The use of a questionnaire is better than other methods such as
interviews. The former is fast and convenient especially in the
aviation industry where time is not always available.
Additionally, when using a questionnaire, it is easy to keep
records of the employees’ progress hence an evaluator can
ascertain whether an employee is improving through addressing
personal weaknesses (Patel, Patel & Patel, 2012). However, it is
imperative to note the use of a questionnaire does not allow
direct examination of some skills and competencies such as
interpersonal communication and quick decision-making.
Tests When Hiring Commercial Pilots
There are several tests that will be undertaken when hiring a
commercial pilot. First, an aptitude test will be taken in a bid to
examine an applicant’s knowledge about a particular topic such
as flight control software or geography among others. This will
be structured as an interview, where the applicant will be
expected to respond to various questions. The aptitude tests will
be followed by an intelligence test which will aim at measuring
an applicant’s intelligence. The test will aim at measuring how
the applicant understands the world around them especially in
regard to flights.
Additionally, a personality test will be conducted with an aim of
evaluating the personality traits and attitudes of the applicants.
It is a test that enables an evaluator to learn about how an
applicant perceives various issues that might have an influence
on how they meet their performance goals. Specifically, a
Minnesota Multiphasic Personality Inventory (MMPI) that
comprises of yes or no questions can be used. After completion,
an evaluator will be able to learn about an applicant’s
personality (Hülsheger, & Anderson, 2009). Further, an
occupational test can be conducted in order to match the
interests of an applicant with various opportunities in the
aviation field. Also, it is imperative for an employer to learn
about the interests of an employee to provide an environment
that meets their interests (Hülsheger, & Anderson, 2009).
Finally, a neuropsychological test will be given in order to
measure the cognitive functioning of an applicant. For instance,
it will help test how an applicant may respond to certain
pressured situations during a flight. A flight simulation may be
used for this purpose.
Legal and Ethical Concerns That Need to be Considered when
Hiring Commercial Pilots
Hiring and selection is guided by employment laws meaning
that an employer should not violate them. For instance, when
hiring, an applicant should not be discriminated against based
on their race, gender, origin, age, and religion among others.
All candidates should be treated fairly and should not be
exposed to any form of discrimination as that may call for
litigation which will eventually lead to negative impacts on the
organization. It is an organization’s ethical responsibility to
ensure that during hiring, all applicants are treated equally and
fairly. More so, an organization needs to ensure that all legal
and ethical principles are complied with.
On the other hand, it is imperative for an organization to ensure
that conditions are enabling for all applicants. For instance, it
can ensure that the interview venue can comfortably
accommodate even individuals that might have some physical
disabilities. Doing so ensures that all applicants are treated
fairly, regardless of their physical disabilities. Further, the
hiring process need to ensure that the best applicants have been
hired. A commercial pilot is mandated with responsibilities that
encompass ensuring the safety of humans. Because of this,
applicants should not be hired on grounds such as favoritism
which may lead to hiring of incompetent individuals hence
putting the lives of passengers at risk. Essentially, the hiring
and selection process should focus on complying with the law
and hiring the best suited candidates. Doing so will ensure that
all ethical and legal principles have been complied with hence
avoiding harms that may occur if they are violated.
Performance Appraisal Methods
When evaluating the performance of a commercial pilot, there
are several methods that can be used. First, a 360 Degree
feedback can be used. In this method, feedbacks are collected
from individuals that continually and frequently interact with
the individual (Attorney, 2007). A commercial pilot interacts
with various groups of people who can offer helpful insights
regarding his or her performance on multiple areas such as
communication, interpersonal relations, and attitude among
others. The critical incident method can also be applied. It
entails a situation where an evaluator gauges an employee based
on a recent critical incident. The employee can be rated based
on how he or she responded to the incident (Attorney, 2007). A
commercial pilot is likely to meet critical incidents during a
flight hence an evaluator can refer to the most recent event or
events in this method.
Additionally, an evaluator can utilize the management by
objective method, where an employee is assigned a major area
of responsibility and is required to meet certain objectives
within a specific period of time (Attorney, 2007). After the
specified time has elapsed, the employee’s contribution can be
measured and quantified. This method can be applied when
analyzing the performance of a commercial pilot especially in
an area where he or she is expected to improve on within a
certain period of time. The three methods are applicable when
measuring the performance of a commercial pilot. The job
position entails a myriad of skills and competencies hence
performance should be evaluated using methods that allow
contribution by other parties such as colleagues. Other methods
that may be used should be able to evaluate whether a pilot
improves on a certain area through assigning them a specific
responsibility.
References
Attorney, A. D. (2007). The Performance Appraisal Handbook
(2nd ed.). New York, NY: NOLO.
Hülsheger, U. R., & Anderson, N. (2009). Applicant
Perspectives in Selection: Going beyond preference reactions.
International Journal of Selection and Assessment 17(4), 41-79.
Patel, H. K., Patel, N. M., & Patel, M. C. (2012). Recruitment
and Selection. Stanford, CA: LAP LAMBERT Academic
Publishing.
5RXQG���
'HF���������� &������
$QGUHZV
(GQD�&RUGRYD�*UHHU�0D
.DWULQD�/XW]
.HLWK�0DUWLQ
'LDQD�3DYLQ
$OLFLD�3RXQF
-DFTXHOLQH�5HDPV
%DOGZLQ
.HYLQ�%LWWQHU
6LOYLD�*UDQW
&DWKLQH�+RRG�.LPEHU
&DLWOLQ�+XQQLFXWW
+LZRW�7DPLUDW
/DWRQD�7ULPPHU
&KHVWHU
9DOHQFLD�-RKQVRQ
-DQLFH�/DQHU
$GULHQQH�0�/HSSHU
$UQROG�)�0F'XIILH
-DFRE�3DUNHU
9LFWRULD�/�3��7XUQHU
'LJE
9DQHVVD�%DVWLHQ�-RVHSK
)XUNDQ�&LUDN
9HQLFH�0F&RUPLFN
-DPHV�3DUNHU
-RKQ�4XLQWDQD
.DWKHULQH�<HUNHV
(ULH )HUULV
6HOHFWHG�)LQDQFLDO�6WDWLVWLFV
$QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 'LJE (ULH )HUULV
526 ���� ���� ���� ����� ���� ����
$VVHW�7XUQRYHU ��������������
�������������� ��������������
�������������� ��������������
��������������
52$ ���� ���� ���� ����� ���� �����
/HYHUDJH
�$VVHWV�(TXLW�
�������������� ��������������
�������������� ��������������
�������������� ��������������
52( ���� ����� ���� ����� ����� �����
(PHUJHQF�/RDQ ���������� �� �� �� �� ��
6DOHV ����������� ������������
������������ ������������
������������ ������������
(%,7 ����������� �����������
����������� ���������� �����������
�����������
3URILWV ���������� ����������
���������� ������������ ����������
����������
&XPXODWLYH�3URILW ����������
����������� ���������� ��������
����������� �����������
6* $���6DOHV ����� ����� ����� �����
���� �����
&RQWULE��0DUJLQ�� ����� ����� �����
����� ����� �����
&$36721(��&285,(5 3DJH��
6WRFN��%RQGV &������
5RXQG���'HF����������
6WRFN�0DUNHW�6XPPDU
&RPSDQ &ORVH &KDQJH 6KDUHV
0DUNHW&DS
��0�
%RRN�9DOXH (36 'LYLGHQG <LHOG 3�(
$QGUHZV ������ ����� ��������� ���
������ ����� ����� ���� ��������������
%DOGZLQ ������ ������ ��������� ����
������ ����� ����� ���� ��������������
&KHVWHU ������ ����� ��������� ���
������ ����� ����� ���� ��������������
'LJE ������ ������� ��������� ���
������ ������� ����� ����
��������������
(ULH ������ ����� ��������� ��� ������
����� ����� ���� ��������������
)HUULV ������ ������ ��������� ���
������ ����� ����� ���� ��������������
%RQG�0DUNHW�6XPPDU
&RPSDQ 6HULHV� )DFH <LHOG &ORVH� 6 3 &RPSDQ
6HULHV� )DFH <LHOG &ORVH� 6 3
$QGUHZV 'LJE
����6���� ����������� ����� ������ %
����6���� ���������� ����� ����� &&
����6���� ����������� ����� ������ %
����6���� ����������� ����� ������ &&
%DOGZLQ ����6���� ����������� �����
����� &&
����6���� ���������� ����� ����� % (ULH
����6���� ����������� ����� ������ %
����6���� ���������� ����� ����� %
����6���� ����������� ����� ������ %
����6���� ����������� ����� ������ %
����6���� ���������� ����� ����� %
����6���� ����������� ����� ������ %
&KHVWHU )HUULV
����6���� ���������� ����� ����� &&&
����6���� ���������� ����� ������ %
����6���� ����������� ����� ������ &&&
����6���� ����������� ����� ������ %
����6���� ����������� ����� ������ &&&
����6���� ���������� ����� ����� &&&
1H[W�<HDU
V�3ULPH�5DWH������
&$36721(��&285,(5 3DJH��
)LQDQFLDO�6XPPDU &������
5RXQG���'HF����������
&DVK�)ORZ�6WDWHPHQW�6XUYH $QGUHZV
%DOGZLQ &KHVWHU 'LJE (ULH )HUULV
&DVK)ORZV�IURP�RSHUDWLQJ�DFWLYLWLHV
1HW�,QFRPH�/RVV� ������ ������ ������
�������� ������ ������
$GMXVWPHQW�IRU�QRQ�FDVK�LWHPV�
��'HSUHFLDWLRQ ������ ������ ������
������ ������ ������
��([WUDRUGLQDU�JDLQV�ORVVHV�ZULWHRIIV
���� ���� ���� ���� ���� ����
&KDQJHV�LQ�FXUUHQW�DVVHWV�DQG�OLDEOLOL
WLHV
��$FRXQWV�SDDEOH ������ ���� ����
������ ������ ����
��,QYHQWRU ��������� ������ ���������
�������� ������ ������
��$FFRXQWV�5HFHLYDEOH ���� ��������
������ ����� �������� ��������
1HW�FDVK�IURP�RSHUDWLRQV ��������
������� �������� �������� �������
�������
&DVK�IORZV�IURP�LQYHVWLQJ�DFWLYLWLHV
3ODQW�LPSURYHPHQWV�QHW� ������
��������� �������� ��������� ��������
�������
&DVK�IORZV�IURP�ILQDQFLQJ�DFWLYLWLHV
'LYLGHQGV�SDLG �������� �� �� ������ ��
��������
6DOHV�RI�FRPPRQ�VWRFN ������ ������ ��
������� ������ ��
3XUFKDVH�RI�FRPPRQ�VWRFN �������� �� ��
�������� �� ��
&DVK�IURP�ORQJ�WHUP�GHEW�LVVXHG ��
������ ������ ������� �� ��
(DUO�UHWLUHPHQW�RI�ORQJ�WHUP�GHEW
�������� �� �� ��������� ��������
���������
5HWLUHPHQW�RI�FXUUHQW�GHEW �� �� �� ��
�� ��
&DVK�IURP�FXUUHQW�GHEW�ERUURZLQJ ������
������ ������ ������� ������� �������
&DVK�IURP�HPHUJHQF�ORDQ ������ �� �� ��
�� ��
1HW�FDVK�IURP�ILQDQFLQJ�DFWLYLWLHV
�������� ������� ������ �������
������� ���������
1HW�FKDQJH�LQ�FDVK�SRVLWLRQ ��������
������� ������ ������ ������� �������
%DODQFH�6KHHW�6XUYH $QGUHZV %DOGZLQ
&KHVWHU 'LJE (ULH )HUULV
&DVK �� ������� ������ ������ �������
�������
$FFRXQWV�5HFHLYDEOH ������ �������
������ ������ ������� �������
,QYHQWRU ������� ������ �������
������� ������ ������
7RWDO�&XUUHQW�$VVHWV ������� �������
������� ������� ������� �������
3ODQW�DQG�HTXLSPHQW �������� ��������
�������� �������� �������� �������
$FFXPXODWHG�'HSUHFLDWLRQ ���������
��������� ��������� ���������
��������� ���������
7RWDO�)L[HG�$VVHWV ������� �������
������� ������� ������� �������
7RWDO�$VVHWV ������� �������� ��������
�������� �������� �������
$FFRXQW�3DDEOH ������ ������ ������
������ ������ ������
&XUUHQW'HEW ������ ������ ������
������� ������� �������
/RQJ�7HUP�'HEW ������� ������� �������
������� ������� �������
7RWDO�/LDELOLWLHV ������� �������
������� ������� ������� �������
&RPPRQ�6WRFN ������� ������� �������
������� ������� �������
5HWDLQHG�(DUQLQJV ������� �������
������� ������� ������� �������
7RWDO�(TXLW ������� ������� �������
������� ������� �������
7RWDO�/LDELOLWLHV� �2ZQHUV
�(TXLW ������� �������� ��������
�������� �������� �������
,QFRPH�6WDWHPHQW�6XUYH $QGUHZV %DOGZLQ
&KHVWHU 'LJE (ULH )HUULV
6DOHV ������� �������� ��������
�������� �������� ��������
9DULDEOH�&RVWV�/DERU�0DWHULDO�&DUU�
������� ������� ������� �������
������� �������
'HSUHFLDWLRQ ������ ������ ������ ������
������ ������
6*$�5 '�3URPR�6DOHV�$GPLQ� �������
������� ������� ������� �������
�������
2WKHU�)HHV�:ULWHRIIV�740�%RQXVHV� ����
���� ���� ������ ���� ������
(%,7 ������� ������� ������� ������
������� �������
,QWHUHVW�6KRUW�WHUP�/RQJ�WHUP� ������
������ ������ ������ ������ ������
7D[HV ������ ������ ������ ��������
������ ������
3URILW�6KDULQJ ��� ���� ��� �� ���� ����
1HW�3URILW ������ ������ ������
�������� ������ ������
&$36721(��&285,(5 3DJH��
3URGXFWLRQ�$QDOVLV &������
5RXQG���'HF����������
1DPH
3ULPDU
6HJPHQW
8QLWV
6ROG
8QLW
,QYHQ
WRU 5HYLVLRQ�'DWH
$JH
'HF��� 07%)
3IPQ
&RRUG
6L]H
&RRUG 3ULFH
0DWHULDO
&RVW
/DERU
&RVW
&RQWU�
0DUJ�
�QG
6KLIW
2YHU�
WLPH
$XWR
PDWLRQ
1H[W
5RXQG
&DSDFLW
1H[W
5RXQG
3ODQW
8WLOL]�
$EOH 7UDG ��� ��� ��������� ��� ����� ���
���� ������ ����� ����� ��� �� ��� �����
���
$FUH /RZ ����� ��� ��������� ��� �����
��� ���� ������ ����� ����� ��� ��� ���
����� ����
$GDP +LJK ��� �� ���������� ��� ����� ���
���� ������ ������ ����� ��� �� ��� ���
���
$IW 3IPQ ��� �� ��������� ��� ����� ���
���� ������ ������ ����� ��� �� ��� ���
���
$JDSH 6L]H ��� ��� �������� ��� ����� ���
���� ������ ������ ����� ��� �� ��� ���
���
%DNHU 7UDG ����� � �������� ��� �����
��� ���� ������ ������ ����� ��� �� ���
����� ���
%HDG /RZ ����� � ��������� ��� ����� ���
���� ������ ����� ����� ��� ��� ���
����� ����
%LG +LJK ��� � ��������� ��� ����� ���
���� ������ ������ ����� ��� �� ��� ���
���
%ROG 3IPQ ��� ��� �������� ��� ����� ���
���� ������ ������ ����� ��� �� ��� ���
���
%XGG 6L]H ��� �� ��������� ��� ����� ���
���� ������ ������ ����� ��� �� ��� ���
���
&DNH 7UDG ����� �� �������� ��� �����
��� ���� ������ ������ ����� ��� �� ���
����� ���
&HGDU /RZ ����� � ��������� ��� ����� ���
���� ������ ����� ����� ��� �� ��� �����
���
&LG +LJK ��� ��� ��������� ��� ����� ���
���� ������ ������ ����� ��� �� ��� ���
���
&RDW 3IPQ ��� ��� ��������� ��� ����� ���
���� ������ ������ ����� ��� ��� ��� ���
����
&XUH 6L]H ��� ��� ���������� ��� �����
��� ��� ������ ������ ����� ��� �� ���
��� ����
'D]H 7UDG ��� ��� ���������� ��� �����
��� ���� ������ ������ ����� ��� �� ���
����� ���
'HOO /RZ ����� ��� �������� ��� ����� ���
���� ������ ����� ����� ��� ��� ���
����� ����
'L[LH +LJK ��� � �������� ��� ����� ���
���� ������ ������ ����� ��� �� ���
����� ���
'RW 3IPQ ��� �� ��������� ��� ����� ���
���� ������ ������ ����� ��� ��� ��� ���
����
'XQH 6L]H ��� � ��������� ��� ����� ���
���� ������ ������ ����� ��� �� ��� ���
���
'LYH � � ��������� ��� � ��� ��� �����
����� ����� �� �� ��� �� ��
'LYD � � ��������� ��� � ��� ��� �����
����� ����� �� �� ��� �� ��
'LPPLH � � ��������� ��� � ��� ��� �����
����� ����� �� �� ��� �� ��
(DW 7UDG ����� ��� ��������� ��� �����
��� ���� ������ ������ ����� ��� �� ���
����� ����
(EE /RZ ����� � ��������� ��� ����� ���
���� ������ ����� ����� ��� ���� ���
����� ����
(FKR +LJK ��� �� ���������� ��� ����� ���
���� ������ ������ ����� ��� �� ��� ���
���
(GJH 3IPQ ��� �� ��������� ��� ����� ���
���� ������ ������ ����� ��� �� ��� ���
���
(JJ 6L]H ��� �� ���������� ��� ����� ���
���� ������ ������ ����� ��� �� ��� ���
���
)DVW 7UDG ����� ��� �������� ��� �����
��� ���� ������ ������ ����� ��� ��� ���
����� ����
)HDW /RZ ����� � ��������� ��� ����� ���
���� ������ ����� ����� ��� ���� ���
����� ����
)LVW +LJK ��� ��� ���������� ��� �����
��� ���� ������ ������ ����� ��� �� ���
��� ���
)RDP 3IPQ ��� �� ���������� ��� ����� ����
���� ������ ������ ����� ��� �� ��� ���
���
)XPH 6L]H ��� �� ���������� ��� ����� ���
��� ������ ������ ����� ��� �� ��� ���
���
&$36721(��&285,(5 3DJH��
7UDGLWLRQDO�6HJPHQW�$QDOVLV &������
5RXQG���'HF����������
7UDGLWLRQDO�6WDWLVWLFV
7RWDO�,QGXVWU�8QLW�'HPDQG �����
$FWXDO�,QGXVWU�8QLW�6DOHV �����
6HJPHQW���RI�7RWDO�,QGXVWU �����
1H[W�<HDU
V�6HJPHQW�*URZWK�5DWH ����
7UDGLWLRQDO�&XVWRPHU�%XLQJ�&ULWHULD
([SHFWDWLRQV ,PSRUWDQFH
���$JH ,GHDO�$JH� ���� ���
���3ULFH �������������� ���
���,GHDO�3RVLWLRQ 3IPQ�����6L]H����� ���
���5HOLDELOLW 07%)������������ ��
7RS�3URGXFWV�LQ�7UDGLWLRQDO�6HJPHQW
1DPH
0DUNHW
6KDUH
8QLWV
6ROG�WR
6HJ
5HYLVLRQ
'DWH
6WRFN
2XW
3IPQ
&RRUG
6L]H
&RRUG
/LVW
3ULFH 07%)
$JH
'HF���
3URPR
%XGJHW
&XVW�
$ZDUH�
QHVV
6DOHV
%XGJHW
&XVW�
$FFHVV�
LELOLW
'HF�
&XVW�
6XUYH
%DNHU ��� ����� �������� <(6 ��� ����
������ ������ ���������� ������ ���
������ ��� ���
(DW ��� ����� ��������� ��� ���� ������
������ ���������� ������ ��� ������
��� ���
)DVW ��� ����� �������� ��� ���� ������
������ ���������� ������ ��� ������
��� ���
&DNH ��� ����� �������� ��� ���� ������
������ ���������� ������ ��� ������
��� ���
$EOH ��� ��� ��������� ��� ���� ������
������ ���������� ���� ��� ���� ��� ���
'D]H �� ��� ���������� ��� ���� ������
������ ���������� ������ ��� ������
��� ���
&HGDU �� ��� ��������� ��� ���� ������
������ ���������� ������ ��� ������
��� ���
'HOO �� ��� �������� ��� ���� ������
������ ���������� ���� ��� ���� ��� ���
(EE �� �� ��������� <(6 ��� ���� ������
������ ���������� ������ ��� ������
��� ���
)HDW �� �� ��������� <(6 ��� ���� ������
������ ���������� ������ ��� ������
��� ���
%HDG �� �� ��������� <(6 ��� ���� ������
������ ���������� ������ ��� ������
��� ���
$FUH �� �� ��������� ��� ���� ������
������ ���������� ������ ��� ������
��� ���
&$36721(��&285,(5 3DJH��
/RZ�(QG�6HJPHQW�$QDOVLV &������
5RXQG���'HF����������
/RZ�(QG�6WDWLVWLFV
7RWDO�,QGXVWU�8QLW�'HPDQG ������
$FWXDO�,QGXVWU�8QLW�6DOHV ������
6HJPHQW���RI�7RWDO�,QGXVWU �����
1H[W�<HDU
V�6HJPHQW�*URZWK�5DWH �����
/RZ�(QG�&XVWRPHU�%XLQJ�&ULWHULD
([SHFWDWLRQV ,PSRUWDQFH
���3ULFH �������������� ���
���$JH ,GHDO�$JH� ���� ���
���,GHDO�3RVLWLRQ 3IPQ�����6L]H����� ���
���5HOLDELOLW 07%)������������ ��
7RS�3URGXFWV�LQ�/RZ�(QG�6HJPHQW
1DPH
0DUNHW
6KDUH
8QLWV
6ROG�WR
6HJ
5HYLVLRQ
'DWH
6WRFN
2XW
3IPQ
&RRUG
6L]H
&RRUG
/LVW
3ULFH 07%)
$JH
'HF���
3URPR
%XGJHW
&XVW�
$ZDUH�
QHVV
6DOHV
%XGJHW
&XVW�
$FFHVV�
LELOLW
'HF�
&XVW�
6XUYH
(EE ��� ����� ��������� <(6 ��� ����
������ ������ ���������� ������ ���
������ ��� ���
)HDW ��� ����� ��������� <(6 ��� ����
������ ������ ���������� ������ ���
������ ��� ���
%HDG ��� ����� ��������� <(6 ��� ����
������ ������ ���������� ������ ���
������ ��� ���
'HOO ��� ����� �������� ��� ���� ������
������ ���������� ���� ��� ���� ��� ���
$FUH ��� ����� ��������� ��� ���� ������
������ ���������� ������ ��� ������
��� ���
&HGDU �� ��� ��������� ��� ���� ������
������ ���������� ������ ��� ������
��� ���
'D]H �� �� ���������� ��� ���� ������
������ ���������� ������ ��� ������
��� ���
(DW �� �� ��������� ��� ���� ������
������ ���������� ������ ��� ������
��� ���
&DNH �� � �������� ��� ���� ������
������ ���������� ������ ��� ������
��� ���
%DNHU �� � �������� <(6 ��� ���� ������
������ ���������� ������ ��� ������
��� ���
&$36721(��&285,(5 3DJH��
+LJK�(QG�6HJPHQW�$QDOVLV &������
5RXQG���'HF����������
+LJK�(QG�6WDWLVWLFV
7RWDO�,QGXVWU�8QLW�'HPDQG �����
$FWXDO�,QGXVWU�8QLW�6DOHV �����
6HJPHQW���RI�7RWDO�,QGXVWU �����
1H[W�<HDU
V�6HJPHQW�*URZWK�5DWH �����
+LJK�(QG�&XVWRPHU�%XLQJ�&ULWHULD
([SHFWDWLRQV ,PSRUWDQFH
���,GHDO�3RVLWLRQ 3IPQ�����6L]H����� ���
���$JH ,GHDO�$JH� ���� ���
���5HOLDELOLW 07%)������������ ���
���3ULFH �������������� ��
7RS�3URGXFWV�LQ�+LJK�(QG�6HJPHQW
1DPH
0DUNHW
6KDUH
8QLWV
6ROG�WR
6HJ
5HYLVLRQ
'DWH
6WRFN
2XW
3IPQ
&RRUG
6L]H
&RRUG
/LVW
3ULFH 07%)
$JH
'HF���
3URPR
%XGJHW
&XVW�
$ZDUH�
QHVV
6DOHV
%XGJHW
&XVW�
$FFHVV�
LELOLW
'HF�
&XVW�
6XUYH
&LG ��� ��� ��������� ��� ���� ������
������ ���������� ������ ��� ������
��� ���
%LG ��� ��� ��������� <(6 ��� ���� ������
������ ���������� ������ ��� ������
��� ���
'L[LH ��� ��� �������� <(6 ��� ���� ������
������ ���������� ���� ��� ���� ��� ���
$GDP ��� ��� ���������� ��� ���� ������
������ ���������� ���� ��� ���� ��� ���
)LVW ��� ��� ���������� ��� ���� ������
������ ���������� ������ ��� ������
��� ���
(FKR ��� ��� ���������� ��� ���� ������
������ ���������� ���� ��� ���� ��� ���
%ROG �� �� �������� ��� ���� ������
������ ���������� ������ ��� ������
��� ���
)RDP �� �� ���������� ���� ���� ������
������ ���������� ������ ��� ������
��� ���
'RW �� �� ��������� ��� ���� ������
������ ���������� ���� ��� ���� ��� ���
&RDW �� �� ��������� ��� ���� ������
������ ���������� ������ ��� ������
��� ���
(GJH �� �� ��������� ��� ���� ������
������ ���������� ���� ��� ���� ��� ���
)DVW �� �� �������� ��� ���� ������
������ ���������� ������ ��� ������
��� ���
&$36721(��&285,(5 3DJH��
3HUIRUPDQFH�6HJPHQW�$QDOVLV &������
5RXQG���'HF����������
3HUIRUPDQFH�6WDWLVWLFV
7RWDO�,QGXVWU�8QLW�'HPDQG �����
$FWXDO�,QGXVWU�8QLW�6DOHV �����
6HJPHQW���RI�7RWDO�,QGXVWU ����
1H[W�<HDU
V�6HJPHQW�*URZWK�5DWH �����
3HUIRUPDQFH�&XVWRPHU�%XLQJ�&ULWHULD
([SHFWDWLRQV ,PSRUWDQFH
���5HOLDELOLW 07%)������������ ���
���,GHDO�3RVLWLRQ 3IPQ������6L]H�����
���
���3ULFH �������������� ���
���$JH ,GHDO�$JH� ���� ��
7RS�3URGXFWV�LQ�3HUIRUPDQFH�6HJPHQW
1DPH
0DUNHW
6KDUH
8QLWV
6ROG�WR
6HJ
5HYLVLRQ
'DWH
6WRFN
2XW
3IPQ
&RRUG
6L]H
&RRUG
/LVW
3ULFH 07%)
$JH
'HF���
3URPR
%XGJHW
&XVW�
$ZDUH�
QHVV
6DOHV
%XGJHW
&XVW�
$FFHVV�
LELOLW
'HF�
&XVW�
6XUYH
%ROG ��� ��� �������� ��� ���� ������
������ ���������� ������ ��� ������
��� ���
)RDP ��� ��� ���������� ���� ���� ������
������ ���������� ������ ��� ������
��� ���
'RW ��� ��� ��������� ��� ���� ������
������ ���������� ���� ��� ���� ��� ���
&RDW ��� ��� ��������� ��� ���� ������
������ ���������� ������ ��� ������
��� ���
(GJH ��� ��� ��������� ��� ���� ������
������ ���������� ���� ��� ���� ��� ���
$IW ��� ��� ��������� ��� ���� ������
������ ���������� ���� ��� ���� ��� ���
&DNH �� � �������� ��� ���� ������
������ ���������� ������ ��� ������
��� ���
%DNHU �� � �������� <(6 ��� ���� ������
������ ���������� ������ ��� ������
��� ���
)DVW �� � �������� ��� ���� ������
������ ���������� ������ ��� ������
��� ���
'D]H �� � ���������� ��� ���� ������
������ ���������� ������ ��� ������
��� ���
&$36721(��&285,(5 3DJH��
6L]H�6HJPHQW�$QDOVLV &������
5RXQG���'HF����������
6L]H�6WDWLVWLFV
7RWDO�,QGXVWU�8QLW�'HPDQG �����
$FWXDO�,QGXVWU�8QLW�6DOHV �����
6HJPHQW���RI�7RWDO�,QGXVWU ����
1H[W�<HDU
V�6HJPHQW�*URZWK�5DWH �����
6L]H�&XVWRPHU�%XLQJ�&ULWHULD
([SHFWDWLRQV ,PSRUWDQFH
���,GHDO�3RVLWLRQ 3IPQ�����6L]H���� ���
���$JH ,GHDO�$JH� ���� ���
���5HOLDELOLW 07%)������������ ���
���3ULFH �������������� ��
7RS�3URGXFWV�LQ�6L]H�6HJPHQW
1DPH
0DUNHW
6KDUH
8QLWV
6ROG�WR
6HJ
5HYLVLRQ
'DWH
6WRFN
2XW
3IPQ
&RRUG
6L]H
&RRUG
/LVW
3ULFH 07%)
$JH
'HF���
3URPR
%XGJHW
&XVW�
$ZDUH�
QHVV
6DOHV
%XGJHW
&XVW�
$FFHVV�
LELOLW
'HF�
&XVW�
6XUYH
%XGG ��� ��� ��������� ��� ���� ������
������ ���������� ���� ��� ���� ��� ���
'XQH ��� ��� ��������� ��� ���� ������
������ ���������� ������ ��� ������
��� ���
&XUH ��� ��� ���������� ��� ��� ������
������ ���������� ������ ��� ������
��� ���
$JDSH ��� ��� �������� ��� ���� ������
������ ���������� ������ ��� ������
��� ���
)XPH ��� ��� ���������� ��� ��� ������
������ ���������� ������ ��� ������
��� ���
(JJ ��� ��� ���������� ��� ���� ������
������ ���������� ���� ��� ���� ��� ���
%DNHU �� �� �������� <(6 ��� ���� ������
������ ���������� ������ ��� ������
��� ���
)DVW �� �� �������� ��� ���� ������
������ ���������� ������ ��� ������
��� ���
(DW �� �� ��������� ��� ���� ������
������ ���������� ������ ��� ������
��� ���
'D]H �� �� ���������� ��� ���� ������
������ ���������� ������ ��� ������
��� ���
$EOH �� � ��������� ��� ���� ������
������ ���������� ���� ��� ���� ��� ���
&DNH �� � �������� ��� ���� ������
������ ���������� ������ ��� ������
��� ���
&$36721(��&285,(5 3DJH��
0DUNHW�6KDUH &������
5RXQG���'HF����������
$FWXDO�0DUNHW�6KDUH�LQ�8QLWV
3RWHQWLDO�0DUNHW�6KDUH�LQ�8QLWV
7UDG /RZ +LJK 3IPQ 6L]H 7RWDO 7UDG /RZ +LJK 3IPQ
6L]H 7RWDO
,QGXVWU�8QLW�6DOHV ����� ������ �����
����� ����� ������ 8QLWV�'HPDQGHG �����
������ ����� ����� ����� ������
��RI�0DUNHW ����� ����� ����� ���� ����
������ ��RI�0DUNHW ����� ����� �����
���� ���� ������
$EOH ���� ���� ���� ���� $EOH ���� ����
���� ����
$FUH ���� ����� ���� $FUH ���� ���� ����
$GDP ����� ���� $GDP ����� ����
$IW ���� ����� ���� $IW ���� ����� ����
$JDSH ����� ���� $JDSH ����� ����
7RWDO ����� ����� ����� ����� �����
����� 7RWDO ����� ���� ����� �����
����� �����
%DNHU ����� ���� ���� ���� %DNHU �����
���� ���� ����
%HDG ���� ����� ���� %HDG ���� �����
����
%LG ����� ���� %LG ����� ����
%ROG ���� ����� ���� %ROG ���� �����
����
%XGG ����� ���� %XGG ����� ����
7RWDO ����� ����� ����� ����� �����
����� 7RWDO ����� ����� ����� �����
����� �����
&DNH ����� ���� ���� ���� ���� &DNH
����� ���� ���� ���� ����
&HGDU ���� ���� ���� &HGDU ���� �����
����
&LG ����� ���� &LG ����� ����
&RDW ���� ����� ���� &RDW ���� �����
����
&XUH ����� ���� &XUH ����� ����
7RWDO ����� ���� ����� ����� �����
����� 7RWDO ����� ����� ����� �����
����� �����
'D]H ���� ���� ���� ���� ���� 'D]H ����
���� ���� ���� ����
'HOO ���� ����� ���� 'HOO ���� ����� ����
'L[LH ����� ���� 'L[LH ����� ����
'RW ���� ����� ���� 'RW ���� ����� ����
'XQH ����� ���� 'XQH ����� ����
7RWDO ����� ����� ����� ����� �����
����� 7RWDO ����� ����� ����� �����
����� �����
(DW ����� ���� ���� ���� ���� (DW �����
���� ���� ����
(EE ���� ����� ����� (EE ���� ����� �����
(FKR ����� ���� (FKR ����� ����
(GJH ���� ����� ���� (GJH ���� ����� ����
(JJ ����� ���� (JJ ����� ����
7RWDO ����� ����� ����� ����� �����
����� 7RWDO ����� ����� ����� �����
����� �����
)DVW ����� ���� ���� ���� )DVW �����
���� ���� ����
)HDW ���� ����� ���� )HDW ���� �����
����
)LVW ����� ���� )LVW ����� ����
)RDP ���� ����� ���� )RDP ���� ����� ����
)XPH ����� ���� )XPH ����� ����
7RWDO ����� ����� ����� ����� �����
����� 7RWDO ����� ����� ����� �����
����� �����
&$36721(��&285,(5 3DJH���
3HUFHSWXDO�0DS &������
5RXQG���'HF����������
$QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU
1DPH 3IPQ 6L]H 5HYLVHG 1DPH 3IPQ 6L]H 5HYLVHG
1DPH 3IPQ 6L]H 5HYLVHG
$EOH ������ ������ ��������� %DNHU
������ ������ �������� &DNH ������
������ ��������
$FUH ������ ������ ��������� %HDG
������ ������ ��������� &HGDU ������
������ ���������
$GDP ������ ������ ���������� %LG
������ ������ ��������� &LG ������
������ ���������
$IW ������ ������ ��������� %ROG ������
������ �������� &RDW ������ ������
���������
$JDSH ������ ������ �������� %XGG
������ ������ ��������� &XUH ������
������ ����������
'LJE (ULH )HUULV
1DPH 3IPQ 6L]H 5HYLVHG 1DPH 3IPQ 6L]H 5HYLVHG
1DPH 3IPQ 6L]H 5HYLVHG
'D]H ������ ������ ���������� (DW ������
������ ��������� )DVW ������ ������
��������
'HOO ������ ������ �������� (EE ������
������ ��������� )HDW ������ ������
���������
'L[LH ������ ������ �������� (FKR ������
������ ���������� )LVW ������ ������
����������
'RW ������ ������ ��������� (GJH ������
������ ��������� )RDP ������ ������
����������
'XQH ������ ������ ��������� (JJ ������
������ ���������� )XPH ������ ������
����������
&$36721(��&285,(5 3DJH���
+5�740�5HSRUW &������
5RXQG���'HF����������
+80$1�5(6285&(6�6800$5<
$QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 'LJE (ULH )HUULV
1HHGHG�&RPSOHPHQW ��� ��� ��� ��� ��� ���
&RPSOHPHQW ��� ��� ��� ��� ��� ���
�VW�6KLIW�&RPSOHPHQW ��� ��� ��� ��� ���
���
�QG�6KLIW�&RPSOHPHQW �� �� �� �� ��� ���
2YHUWLPH�3HUFHQW ���� ���� ���� ����
���� ����
7XUQRYHU�5DWH ����� ����� ����� �����
����� �����
1HZ�(PSORHHV �� ��� ��� �� ��� ���
6HSDUDWHG�(PSORHHV �� � � � � �
5HFUXLWLQJ�6SHQG �� �� �� �� �� ��
7UDLQLQJ�+RXUV � � � � � �
3URGXFWLYLW�,QGH[ ������ ������ ������
������ ������ ������
5HFUXLWLQJ�&RVW ��� ���� ���� ��� ����
����
6HSDUDWLRQ�&RVW ���� �� �� �� �� ��
7UDLQLQJ�&RVW �� �� �� �� �� ��
7RWDO�+5�$GPLQ�&RVW ���� ���� ���� ���
���� ����
/DERU�&RQWUDFW�1H[W�<HDU
:DJHV ������ ������ ������ ������ ������
������
%HQHILWV ����� ����� ����� ����� �����
�����
3URILW�6KDULQJ ���� ���� ���� ���� ����
����
$QQXDO�5DLVH ���� ���� ���� ���� ����
����
6WDUWLQJ�1HJRWLDWLRQ�3RVLWLRQ
:DJHV
%HQHILWV
3URILW�6KDULQJ
$QQXDO�5DLVH
&HLOLQJ�1HJRWLDWLRQ�3RVLWLRQ
:DJHV
%HQHILWV
3URILW�6KDULQJ
$QQXDO�5DLVH
$GMXVWHG�/DERU�'HPDQGV
:DJHV
%HQHILWV
3URILW�6KDULQJ
$QQXDO�5DLVH
6WULNH�'DV
740�6800$5<
$QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 'LJE (ULH )HUULV
3URFHVV�0JW�%XGJHWV�/DVW�<HDU
&3,�6VWHPV �� �� �� �� �� ��
9HQGRU�-,7 �� �� �� �� �� ��
4XDOLW�,QLWLDWLYH�7UDLQLQJ �� �� �� �� ��
��
&KDQQHO�6XSSRUW�6VWHPV �� �� �� �� �� ��
&RQFXUUHQW�(QJLQHHULQJ �� �� �� �� �� ��
81(3�*UHHQ�3URJUDPV �� �� �� �� �� ��
740�%XGJHWV�/DVW�<HDU
%HQFKPDUNLQJ �� �� �� �� �� ��
4XDOLW�)XQFWLRQ�'HSORPHQW�(IIRUW �� �� ��
�� �� ��
&&(���6LJPD�7UDLQLQJ �� �� �� �� �� ��
*(0,�74(0�6XVWDLQDELOLW�,QLWLDWLYHV �� ��
�� �� �� ��
7RWDO�([SHQGLWXUHV �� �� �� �� �� ��
&XPXODWLYH�,PSDFWV
0DWHULDO�&RVW�5HGXFWLRQ ����� �����
����� ����� ����� �����
/DERU�&RVW�5HGXFWLRQ ����� ����� �����
����� ����� �����
5HGXFWLRQ�5 '�&FOH�7LPH ����� �����
����� ����� ����� �����
5HGXFWLRQ�$GPLQ�&RVWV ����� ����� �����
����� ����� �����
'HPDQG�,QFUHDVH ����� ����� ����� �����
����� �����
&$36721(��&285,(5 3DJH���
(WKLFV�5HSRUW &������
5RXQG���'HF����������
(7+,&6�6800$5<
2WKHU��)HHV��:ULWHRIIV��HWF��
7KH�DFWXDO�GROODU�LPSDFW��([DPSOH������
�PHDQV�2WKHU�LQFUHDVHG�E������
'HPDQG�)DFWRU
7KH���RI�QRUPDO������PHDQV�GHPDQG�IHOO�
���
0DWHULDO�&RVW�,PSDFW
7KH���RI�QRUPDO�������PHDQV�PDWLHUDO�F
RVWV�URVH����
$GPLQ�&RVW�,PSDFW
7KH���RI�QRUPDO�������PHDQV�DGPLQ�FRVW
V�URVH����
3URGXFWLYLW�,PSDFW
7KH���RI�QRUPDO�������PHDQV�SURGXFWLYL
W�LQFUHDVHG�E����
$ZDUHQHVV�,PSDFW
7KH���RI�QRUPDO�������PHDQV�QRUPDO�DZD
UHQHVV�ZDV�PXOWLSOLHG�E������
$FFHVVLELOLW�,PSDFW
7KH���RI�QRUPDO������PHDQV�QRUPDO�DFFHV
VLEOLW�ZDV�PXOWLSOLHG�E������
1RUPDO�PHDQV�WKH�YDOXH�WKDW�ZRXOG�KDY
H�EHHQ�SURGXFHG�LI�WKH�SUREOHP�KDG�QRW
�EHHQ�SUHVHQWHG�
1R�,PSDFW $QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 'LJE (ULH
)HUULV
7RWDO
2WKHU��)HHV��:ULWHRIIV��HWF�� �� �� �� ��
�� �� ��
'HPDQG�)DFWRU ���� ���� ���� ���� ����
���� ����
0DWHULDO�&RVW�,PSDFW ���� ���� ���� ����
���� ���� ����
$GPLQ�&RVW�,PSDFW ���� ���� ���� ����
���� ���� ����
3URGXFWLYLW�,PSDFW ���� ���� ���� ����
���� ���� ����
$ZDUHQHVV�,PSDFW ���� ���� ���� ���� ����
���� ����
$FFHVVLELOLW�,PSDFW ���� ���� ���� ����
���� ���� ����
&$36721(��&285,(5 3DJH���
$QQXDO�5HSRUW
$QQXDO�5HSRUW $QGUHZV &������
5RXQG���'HF����������
%DODQFH�6KHHW
'(),1,7,216��&RPPRQ�6L]H��7KH�FRPPRQ
VL]H�FROXPQ�VLPSO�UHSUHVHQWV�HDFK�LWHP�
DV�D
SHUFHQWDJH�RI�WRWDO�DVVHWV�IRU�WKDW�H
DU��&DVK�
<RXU�HQG�RI�HDU�FDVK�SRVLWLRQ��$FFRXQWV
5HFHLYDEOH��5HIOHFWV�WKH�ODJ�EHWZHHQ�GH
OLYHU
DQG�SDPHQW�RI�RXU�SURGXFWV��,QYHQWRULH
V�
7KH�FXUUHQW�YDOXH�RI�RXU�LQYHQWRU�DFU
RVV�DOO
SURGXFWV��$�]HUR�LQGLFDWHV�RXU�FRPSDQ
VWRFNHG�RXW��8QPHW�GHPDQG�ZRXOG��RI�FR
XUVH�
IDOO�WR�RXU�FRPSHWLWRUV��3ODQW�
�(TXLSPHQW�
7KH�FXUUHQW�YDOXH�RI�RXU�SODQW��$FFXP
'HSUHF��7KH�WRWDO�DFFXPXODWHG�GHSUHFLDW
LRQ
IURP�RXU�SODQW��$FFWV�3DDEOH��:KDW�WKH
FRPSDQ�FXUUHQWO�RZHV�VXSSOLHUV�IRU
PDWHULDOV�DQG�VHUYLFHV��&XUUHQW�'HEW��
7KH
GHEW�WKH�FRPSDQ�LV�REOLJDWHG�WR�SD�GX
ULQJ
WKH�QH[W�HDU�RI�RSHUDWLRQV��,W�LQFOXGH
V
HPHUJHQF�ORDQV�XVHG�WR�NHHS�RXU�FRPSDQ
VROYHQW�VKRXOG�RX�UXQ�RXW�RI�FDVK�GXU
LQJ�WKH
HDU��/RQJ�7HUP�'HEW��7KH�FRPSDQ
V�ORQJ
WHUP�GHEW�LV�LQ�WKH�IRUP�RI�ERQGV��DQG
�WKLV
UHSUHVHQWV�WKH�WRWDO�YDOXH�RI�RXU�ERQ
GV�
&RPPRQ�6WRFN��7KH�DPRXQW�RI�FDSLWDO
LQYHVWHG�E�VKDUHKROGHUV�LQ�WKH�FRPSDQ
�
5HWDLQHG�(DUQLQJV��7KH�SURILWV�WKDW�WK
H
FRPSDQ�FKRVH�WR�NHHS�LQVWHDG�RI�SDLQJ�
WR
VKDUHKROGHUV�DV�GLYLGHQGV�
$66(76 ����
&RPPRQ
6L]H
����
&DVK �� ���� ������
$FFRXQW�5HFHLYDEOH ������ ���� ������
,QYHQWRU ������� ����� ������
7RWDO�&XUUHQW�$VVHWV ������� �����
�������
3ODQW��(TXLSPHQW �������� ������
��������
$FFXPXODWHG�'HSUHFLDWLRQ ���������
������ ���������
7RWDO�)L[HG�$VVHWV ������� �����
�������
7RWDO�$VVHWV ������� ������ �������
/,$%,/,7,(6� �2:1(5
6
(48,7<
$FFRXQWV�3DDEOH ������ ���� ������
&XUUHQW�'HEW ������ ���� ��
/RQJ�7HUP�'HEW ������� ����� �������
7RWDO�/LDELOLWLHV ������� ����� �������
&RPPRQ�6WRFN ������� ����� �������
5HWDLQHG�(DUQLQJV ������� ����� �������
7RWDO�(TXLW ������� ����� �������
7RWDO�/LDE�� �2��(TXLW ������� ������
�������
&DVK�)ORZ�6WDWHPHQW
7KH�&DVK�)ORZ�6WDWHPHQW�H[DPLQHV�ZKDW�
KDSSHQHG�LQ�WKH�&DVK�$FFRXQW
GXULQJ�WKH�HDU��&DVK�LQMHFWLRQV�DSSHD
U�DV�SRVLWLYH�QXPEHUV�DQG�FDVK
ZLWKGUDZDOV�DV�QHJDWLYH�QXPEHUV��7KH�&
DVK�)ORZ�6WDWHPHQW�LV�DQ�H[FHOOHQW
WRRO�IRU�GLDJQRVLQJ�HPHUJHQF�ORDQV��:KHQ
�QHJDWLYH�FDVK�IORZV�H[FHHG
SRVLWLYHV��RX�DUH�IRUFHG�WR�VHHN�HPHUJ
HQF�IXQGLQJ��)RU�H[DPSOH��LI�VDOHV
DUH�EDG�DQG�RX�ILQG�RXUVHOI�FDUULQJ�DQ
�DEXQGDQFH�RI�H[FHVV�LQYHQWRU�
WKH�UHSRUW�ZRXOG�VKRZ�WKH�LQFUHDVH�LQ
�LQYHQWRU�DV�D�KXJH�QHJDWLYH�FDVK
IORZ��7RR�PXFK�XQH[SHFWHG�LQYHQWRU�FRXO
G�RXWVWULS�RXU�LQIORZV��H[KDXVW
RXU�VWDUWLQJ�FDVK�DQG�IRUFH�RX�WR�EHJ�
IRU�PRQH�WR�NHHS�RXU�FRPSDQ
DIORDW�
&DVK�)ORZV�IURP�2SHUDWLQJ�$FWLYLWLHV
���� ����
1HW,QFRPH�/RVV� ������ ������
'HSUHFLDWLRQ ������ ������
([WUDRUGLQDU�JDLQV�ORVVHV�ZULWHRIIV ����
��
$FFRXQWV�3DDEOH ������ ������
,QYHQWRU ��������� ��������
$FFRXQWV�5HFHLYDEOH ���� ������
1HW�FDVK�IURP�RSHUDWLRQ �������� ������
&DVK�)ORZV�IURP�,QYHVWLQJ�$FWLYLWLHV
3ODQW�,PSURYHPHQWV ������ ��
&DVK�)ORZV�IURP�)LQDQFLQJ�$FWLYLWLHV
'LYLGHQGV�3DLG �������� ��������
6DOHV�RI�&RPPRQ�6WRFN ������ ��
3XUFKDVH�RI�&RPPRQ�6WRFN �������� ��
&DVK�IURP�ORQJ�WHUP�GHEW �� ��
5HWLUHPHQW�RI�ORQJ�WHUP�GHEW ��������
��
&KDQJH�LQ�FXUUHQW�GHEW�QHW� ������ ��
1HW�&DVK�IURP�ILQDQFLQJ�DFWLYLWLHV
�������� ��������
1HW�&KDQJH�LQ�FDVK�SRVLWLRQ ��������
������
&ORVLQJ�FDVK�SRVLWLRQ �� ������
$QQXDO�5HSRUW 3DJH���
$QQXDO�5HSRUW $QGUHZV &������
5RXQG���'HF����������
�����,QFRPH�6WDWHPHQW
�3URGXFW�1DPH� $EOH $FUH $GDP $IW $JDSH 1$ 1$
1$ ����
7RWDO
&RPPRQ
6L]H
6DOHV ������� ������� ������� �������
������� �� �� �� ������� ������
9DULDEOH�&RVWV�
'LUHFW�/DERU ������ ������ ������ ������
������ �� �� �� ������� �����
'LUHFW�0DWHULDO ������ ������ ������
������ ������ �� �� �� ������� �����
,QYHQWRU�&DUU ������ ���� ���� ����
���� �� �� �� ������ ����
7RWDO�9DULDEOH ������� ������� �������
������ ������ �� �� �� ������� �����
&RQWULEXWLRQ�0DUJLQ ������ �������
������ ������ ������ �� �� �� �������
�����
3HULRG�&RVWV�
'HSUHFLDWLRQ ������ ������ ���� ����
���� �� �� �� ������ ����
6* $��5 ' ���� ������ ���� ���� ���� ��
�� �� ������ ����
��3URPRWLRQV ���� ������ ���� ����
������ �� �� �� ������ ����
��6DOHV ���� ������ ���� ���� ������ ��
�� �� ������ ����
��$GPLQ ���� ���� ���� ��� ���� �� �� ��
���� ����
7RWDO�3HULRG ������ ������ ������
������ ������ �� �� �� ������� �����
1HW�0DUJLQ ������ ������ ������ ����
���� �� �� �� ������� �����
'HILQLWLRQV��6DOHV��8QLW�6DOHV�WLPHV�OL
VW�SULFH��'LUHFW�/DERU��/DERU�FRVWV�LQFX
UUHG�WR�SURGXFH�WKH�SURGXFW�WKDW�
ZDV�VROG��,QYHQWRU�&DUU�&RVW��WKH�FR
VW�XQVROG�JRRGV�LQ�LQYHQWRU��'HSUHFLDW
LRQ��&DOFXODWHG�RQ�
VWUDLJKW�OLQH�����HDU�GHSUHFLDWLRQ�RI�
SODQW�YDOXH��5 '�&RVWV��5
'�GHSDUWPHQW�H[SHQGLWXUHV�IRU�HDFK�S
URGXFW��
$GPLQ���$GPLQLVWUDWLRQ�RYHUKHDG�LV�HVW
LPDWHG�DW������RI�VDOHV��3URPRWLRQV��7
KH�SURPRWLRQ�EXGJHW�IRU�HDFK
SURGXFW��6DOHV��7KH�VDOHV�IRUFH�EXGJHW�
IRU�HDFK�SURGXFW��2WKHU��&KDUJV�QRW�LQF
OXGHG�LQ�RWKHU�FDWHJRULHV�
VXFK�DV�)HHV��:ULWH�RIIV��DQG�740��7KH�IH
HV�LQFOXGH�PRQH�SDLG�WR�LQYHVWPHQW�ED
QNHUV�DQG�EURNHUDJH�
ILUPV�WR�LVVXH�QHZ�VWRFNV�RU�ERQGV�SOXV
�FRQVXOWLQJ�IHHV�RXU�LQVWUXFWRU�PLJKW�
DVVHVV��:ULWH�RIIV�LQFOXGH�WKH�
ORVV�RX�PLJKW�H[SHULHQFH�ZKHQ�RX�VHOO�
FDSDFLW�RU�OLTXLGDWH�LQYHQWRU�DV�WKH�
UHVXOW�RI�HOLPLQDWLQJ�D�
SURGXFWLRQ�OLQH��,I�WKH�DPRXQW�DSSHDUV�
DV�D�QHJDWLYH�DPRXQW��WKHQ�RX�DFWXDOO
�PDGH�PRQH�RQ�WKH�
OLTXLGDWLRQ�RI�FDSDFLW�RU�LQYHQWRU��(%,
7��(DUQLQJV�%HIRUH�,QWHUHVW�DQG�7D[HV��6
KRUW�7HUP�,QWHUHVW��,QWHUHVW
H[SHQVH�EDVHG�RQ�ODVW�HDU
V�FXUUHQW�GHEW��LQFOXGLQJ�VKRUW�WHUP�G
HEW��ORQJ�WHUP�QRWHV�WKDW�KDYH�EHFRPH
�
GXH��DQG�HPHUJHQF�ORDQV��/RQJ�7HUP�,QWH
UHVW��,QWHUHVW�SDLG�RQ�RXWVWDQGLQJ�ERQ
GV��7D[HV��,QFRPH�WD[�
EDVHG�XSRQ�D�����WD[�UDWH��3URILW�6KDU
LQJ��3URILWV�VKDUHG�ZLWK�HPSORHHV�XQGHU
�WKH�ODERU�FRQWUDFW��
1HW�3URILW��(%,7�PLQXV�LQWHUHVW��WD[HV�
�DQG�SURILW�VKDULQJ�
2WKHU ���� ����
(%,7 ������� �����
6KRUW�7HUP�,QWHUHVW ������ ����
/RQJ�7HUP�,QWHUHVW ������ ����
7D[HV ������ ����
3URILW�6KDULQJ ��� ����
1HW�3URILW ������ ����
$QQXDO�5HSRUW 3DJH���
$QQXDO�5HSRUW
$QQXDO�5HSRUW %DOGZLQ &������
5RXQG���'HF����������
%DODQFH�6KHHW
'(),1,7,216��&RPPRQ�6L]H��7KH�FRPPRQ
VL]H�FROXPQ�VLPSO�UHSUHVHQWV�HDFK�LWHP�
DV�D
SHUFHQWDJH�RI�WRWDO�DVVHWV�IRU�WKDW�H
DU��&DVK�
<RXU�HQG�RI�HDU�FDVK�SRVLWLRQ��$FFRXQWV
5HFHLYDEOH��5HIOHFWV�WKH�ODJ�EHWZHHQ�GH
OLYHU
DQG�SDPHQW�RI�RXU�SURGXFWV��,QYHQWRULH
V�
7KH�FXUUHQW�YDOXH�RI�RXU�LQYHQWRU�DFU
RVV�DOO
SURGXFWV��$�]HUR�LQGLFDWHV�RXU�FRPSDQ
VWRFNHG�RXW��8QPHW�GHPDQG�ZRXOG��RI�FR
XUVH�
IDOO�WR�RXU�FRPSHWLWRUV��3ODQW�
�(TXLSPHQW�
7KH�FXUUHQW�YDOXH�RI�RXU�SODQW��$FFXP
'HSUHF��7KH�WRWDO�DFFXPXODWHG�GHSUHFLDW
LRQ
IURP�RXU�SODQW��$FFWV�3DDEOH��:KDW�WKH
FRPSDQ�FXUUHQWO�RZHV�VXSSOLHUV�IRU
PDWHULDOV�DQG�VHUYLFHV��&XUUHQW�'HEW��
7KH
GHEW�WKH�FRPSDQ�LV�REOLJDWHG�WR�SD�GX
ULQJ
WKH�QH[W�HDU�RI�RSHUDWLRQV��,W�LQFOXGH
V
HPHUJHQF�ORDQV�XVHG�WR�NHHS�RXU�FRPSDQ
VROYHQW�VKRXOG�RX�UXQ�RXW�RI�FDVK�GXU
LQJ�WKH
HDU��/RQJ�7HUP�'HEW��7KH�FRPSDQ
V�ORQJ
WHUP�GHEW�LV�LQ�WKH�IRUP�RI�ERQGV��DQG
�WKLV
UHSUHVHQWV�WKH�WRWDO�YDOXH�RI�RXU�ERQ
GV�
&RPPRQ�6WRFN��7KH�DPRXQW�RI�FDSLWDO
LQYHVWHG�E�VKDUHKROGHUV�LQ�WKH�FRPSDQ
�
5HWDLQHG�(DUQLQJV��7KH�SURILWV�WKDW�WK
H
FRPSDQ�FKRVH�WR�NHHS�LQVWHDG�RI�SDLQJ�
WR
VKDUHKROGHUV�DV�GLYLGHQGV�
$66(76 ����
&RPPRQ
6L]H
����
&DVK ������� ����� ������
$FFRXQW�5HFHLYDEOH ������� ���� ������
,QYHQWRU ������ ���� ������
7RWDO�&XUUHQW�$VVHWV ������� �����
�������
3ODQW��(TXLSPHQW �������� ������
��������
$FFXPXODWHG�'HSUHFLDWLRQ ���������
������ ���������
7RWDO�)L[HG�$VVHWV ������� �����
�������
7RWDO�$VVHWV �������� ������ �������
/,$%,/,7,(6� �2:1(5
6
(48,7<
$FFRXQWV�3DDEOH ������ ���� ������
&XUUHQW�'HEW ������ ���� ��
/RQJ�7HUP�'HEW ������� ����� �������
7RWDO�/LDELOLWLHV ������� ����� �������
&RPPRQ�6WRFN ������� ����� �������
5HWDLQHG�(DUQLQJV ������� ����� �������
7RWDO�(TXLW ������� ����� �������
7RWDO�/LDE�� �2��(TXLW �������� ������
�������
&DVK�)ORZ�6WDWHPHQW
7KH�&DVK�)ORZ�6WDWHPHQW�H[DPLQHV�ZKDW�
KDSSHQHG�LQ�WKH�&DVK�$FFRXQW
GXULQJ�WKH�HDU��&DVK�LQMHFWLRQV�DSSHD
U�DV�SRVLWLYH�QXPEHUV�DQG�FDVK
ZLWKGUDZDOV�DV�QHJDWLYH�QXPEHUV��7KH�&
DVK�)ORZ�6WDWHPHQW�LV�DQ�H[FHOOHQW
WRRO�IRU�GLDJQRVLQJ�HPHUJHQF�ORDQV��:KHQ
�QHJDWLYH�FDVK�IORZV�H[FHHG
SRVLWLYHV��RX�DUH�IRUFHG�WR�VHHN�HPHUJ
HQF�IXQGLQJ��)RU�H[DPSOH��LI�VDOHV
DUH�EDG�DQG�RX�ILQG�RXUVHOI�FDUULQJ�DQ
�DEXQGDQFH�RI�H[FHVV�LQYHQWRU�
WKH�UHSRUW�ZRXOG�VKRZ�WKH�LQFUHDVH�LQ
�LQYHQWRU�DV�D�KXJH�QHJDWLYH�FDVK
IORZ��7RR�PXFK�XQH[SHFWHG�LQYHQWRU�FRXO
G�RXWVWULS�RXU�LQIORZV��H[KDXVW
RXU�VWDUWLQJ�FDVK�DQG�IRUFH�RX�WR�EHJ�
IRU�PRQH�WR�NHHS�RXU�FRPSDQ
DIORDW�
&DVK�)ORZV�IURP�2SHUDWLQJ�$FWLYLWLHV
���� ����
1HW,QFRPH�/RVV� ������ ������
'HSUHFLDWLRQ ������ ������
([WUDRUGLQDU�JDLQV�ORVVHV�ZULWHRIIV ����
��
$FFRXQWV�3DDEOH ���� ������
,QYHQWRU ������ ��������
$FFRXQWV�5HFHLYDEOH �������� ������
1HW�FDVK�IURP�RSHUDWLRQ ������� ������
&DVK�)ORZV�IURP�,QYHVWLQJ�$FWLYLWLHV
3ODQW�,PSURYHPHQWV ��������� ��
&DVK�)ORZV�IURP�)LQDQFLQJ�$FWLYLWLHV
'LYLGHQGV�3DLG �� ��������
6DOHV�RI�&RPPRQ�6WRFN ������ ��
3XUFKDVH�RI�&RPPRQ�6WRFN �� ��
&DVK�IURP�ORQJ�WHUP�GHEW ������ ��
5HWLUHPHQW�RI�ORQJ�WHUP�GHEW �� ��
&KDQJH�LQ�FXUUHQW�GHEW�QHW� ������ ��
1HW�&DVK�IURP�ILQDQFLQJ�DFWLYLWLHV
������� ��������
1HW�&KDQJH�LQ�FDVK�SRVLWLRQ �������
������
&ORVLQJ�FDVK�SRVLWLRQ ������� ������
$QQXDO�5HSRUW 3DJH���
$QQXDO�5HSRUW %DOGZLQ &������
5RXQG���'HF����������
�����,QFRPH�6WDWHPHQW
�3URGXFW�1DPH� %DNHU %HDG %LG %ROG %XGG
1$ 1$ 1$ ����
7RWDO
&RPPRQ
6L]H
6DOHV ������� ������� ������� �������
������� �� �� �� �������� ������
9DULDEOH�&RVWV�
'LUHFW�/DERU ������� ������� ������
������ ������ �� �� �� ������� �����
'LUHFW�0DWHULDO ������� ������� ������
������ ������ �� �� �� ������� �����
,QYHQWRU�&DUU �� �� �� ���� ��� �� �� ��
���� ����
7RWDO�9DULDEOH ������� ������� �������
������� ������� �� �� �� ������� �����
&RQWULEXWLRQ�0DUJLQ ������� �������
������ ������ ������ �� �� �� �������
�����
3HULRG�&RVWV�
'HSUHFLDWLRQ ������ ������ ���� ������
���� �� �� �� ������ ����
6* $��5 ' ���� ��� ���� ���� ���� �� ��
�� ������ ����
��3URPRWLRQV ������ ������ ������
������ ���� �� �� �� ������ ����
��6DOHV ������ ������ ������ ������
���� �� �� �� ������ ����
��$GPLQ ���� ���� ���� ���� ���� �� �� ��
������ ����
7RWDO�3HULRG ������ ������ ������
������ ������ �� �� �� ������� �����
1HW�0DUJLQ ������ ������ ������ ������
������ �� �� �� ������� �����
'HILQLWLRQV��6DOHV��8QLW�6DOHV�WLPHV�OL
VW�SULFH��'LUHFW�/DERU��/DERU�FRVWV�LQFX
UUHG�WR�SURGXFH�WKH�SURGXFW�WKDW�
ZDV�VROG��,QYHQWRU�&DUU�&RVW��WKH�FR
VW�XQVROG�JRRGV�LQ�LQYHQWRU��'HSUHFLDW
LRQ��&DOFXODWHG�RQ�
VWUDLJKW�OLQH�����HDU�GHSUHFLDWLRQ�RI�
SODQW�YDOXH��5 '�&RVWV��5
'�GHSDUWPHQW�H[SHQGLWXUHV�IRU�HDFK�S
URGXFW��
$GPLQ���$GPLQLVWUDWLRQ�RYHUKHDG�LV�HVW
LPDWHG�DW������RI�VDOHV��3URPRWLRQV��7
KH�SURPRWLRQ�EXGJHW�IRU�HDFK
SURGXFW��6DOHV��7KH�VDOHV�IRUFH�EXGJHW�
IRU�HDFK�SURGXFW��2WKHU��&KDUJV�QRW�LQF
OXGHG�LQ�RWKHU�FDWHJRULHV�
VXFK�DV�)HHV��:ULWH�RIIV��DQG�740��7KH�IH
HV�LQFOXGH�PRQH�SDLG�WR�LQYHVWPHQW�ED
QNHUV�DQG�EURNHUDJH�
ILUPV�WR�LVVXH�QHZ�VWRFNV�RU�ERQGV�SOXV
�FRQVXOWLQJ�IHHV�RXU�LQVWUXFWRU�PLJKW�
DVVHVV��:ULWH�RIIV�LQFOXGH�WKH�
ORVV�RX�PLJKW�H[SHULHQFH�ZKHQ�RX�VHOO�
FDSDFLW�RU�OLTXLGDWH�LQYHQWRU�DV�WKH�
UHVXOW�RI�HOLPLQDWLQJ�D�
SURGXFWLRQ�OLQH��,I�WKH�DPRXQW�DSSHDUV�
DV�D�QHJDWLYH�DPRXQW��WKHQ�RX�DFWXDOO
�PDGH�PRQH�RQ�WKH�
OLTXLGDWLRQ�RI�FDSDFLW�RU�LQYHQWRU��(%,
7��(DUQLQJV�%HIRUH�,QWHUHVW�DQG�7D[HV��6
KRUW�7HUP�,QWHUHVW��,QWHUHVW
H[SHQVH�EDVHG�RQ�ODVW�HDU
V�FXUUHQW�GHEW��LQFOXGLQJ�VKRUW�WHUP�G
HEW��ORQJ�WHUP�QRWHV�WKDW�KDYH�EHFRPH
�
GXH��DQG�HPHUJHQF�ORDQV��/RQJ�7HUP�,QWH
UHVW��,QWHUHVW�SDLG�RQ�RXWVWDQGLQJ�ERQ
GV��7D[HV��,QFRPH�WD[�
EDVHG�XSRQ�D�����WD[�UDWH��3URILW�6KDU
LQJ��3URILWV�VKDUHG�ZLWK�HPSORHHV�XQGHU
�WKH�ODERU�FRQWUDFW��
1HW�3URILW��(%,7�PLQXV�LQWHUHVW��WD[HV�
�DQG�SURILW�VKDULQJ�
2WKHU ���� ����
(%,7 ������� �����
6KRUW�7HUP�,QWHUHVW ���� ����
/RQJ�7HUP�,QWHUHVW ������ ����
7D[HV ������ ����
3URILW�6KDULQJ ���� ����
1HW�3URILW ������ ����
$QQXDO�5HSRUW 3DJH���
$QQXDO�5HSRUW
$QQXDO�5HSRUW &KHVWHU &������
5RXQG���'HF����������
%DODQFH�6KHHW
'(),1,7,216��&RPPRQ�6L]H��7KH�FRPPRQ
VL]H�FROXPQ�VLPSO�UHSUHVHQWV�HDFK�LWHP�
DV�D
SHUFHQWDJH�RI�WRWDO�DVVHWV�IRU�WKDW�H
DU��&DVK�
<RXU�HQG�RI�HDU�FDVK�SRVLWLRQ��$FFRXQWV
5HFHLYDEOH��5HIOHFWV�WKH�ODJ�EHWZHHQ�GH
OLYHU
DQG�SDPHQW�RI�RXU�SURGXFWV��,QYHQWRULH
V�
7KH�FXUUHQW�YDOXH�RI�RXU�LQYHQWRU�DFU
RVV�DOO
SURGXFWV��$�]HUR�LQGLFDWHV�RXU�FRPSDQ
VWRFNHG�RXW��8QPHW�GHPDQG�ZRXOG��RI�FR
XUVH�
IDOO�WR�RXU�FRPSHWLWRUV��3ODQW�
�(TXLSPHQW�
7KH�FXUUHQW�YDOXH�RI�RXU�SODQW��$FFXP
'HSUHF��7KH�WRWDO�DFFXPXODWHG�GHSUHFLDW
LRQ
IURP�RXU�SODQW��$FFWV�3DDEOH��:KDW�WKH
FRPSDQ�FXUUHQWO�RZHV�VXSSOLHUV�IRU
PDWHULDOV�DQG�VHUYLFHV��&XUUHQW�'HEW��
7KH
GHEW�WKH�FRPSDQ�LV�REOLJDWHG�WR�SD�GX
ULQJ
WKH�QH[W�HDU�RI�RSHUDWLRQV��,W�LQFOXGH
V
HPHUJHQF�ORDQV�XVHG�WR�NHHS�RXU�FRPSDQ
VROYHQW�VKRXOG�RX�UXQ�RXW�RI�FDVK�GXU
LQJ�WKH
HDU��/RQJ�7HUP�'HEW��7KH�FRPSDQ
V�ORQJ
WHUP�GHEW�LV�LQ�WKH�IRUP�RI�ERQGV��DQG
�WKLV
UHSUHVHQWV�WKH�WRWDO�YDOXH�RI�RXU�ERQ
GV�
&RPPRQ�6WRFN��7KH�DPRXQW�RI�FDSLWDO
LQYHVWHG�E�VKDUHKROGHUV�LQ�WKH�FRPSDQ
�
5HWDLQHG�(DUQLQJV��7KH�SURILWV�WKDW�WK
H
FRPSDQ�FKRVH�WR�NHHS�LQVWHDG�RI�SDLQJ�
WR
VKDUHKROGHUV�DV�GLYLGHQGV�
$66(76 ����
&RPPRQ
6L]H
����
&DVK ������ ���� ������
$FFRXQW�5HFHLYDEOH ������ ���� ������
,QYHQWRU ������� ����� ������
7RWDO�&XUUHQW�$VVHWV ������� �����
�������
3ODQW��(TXLSPHQW �������� ������
��������
$FFXPXODWHG�'HSUHFLDWLRQ ���������
������ ���������
7RWDO�)L[HG�$VVHWV ������� �����
�������
7RWDO�$VVHWV �������� ������ �������
/,$%,/,7,(6� �2:1(5
6
(48,7<
$FFRXQWV�3DDEOH ������ ���� ������
&XUUHQW�'HEW ������ ���� ��
/RQJ�7HUP�'HEW ������� ����� �������
7RWDO�/LDELOLWLHV ������� ����� �������
&RPPRQ�6WRFN ������� ����� �������
5HWDLQHG�(DUQLQJV ������� ����� �������
7RWDO�(TXLW ������� ����� �������
7RWDO�/LDE�� �2��(TXLW �������� ������
�������
&DVK�)ORZ�6WDWHPHQW
7KH�&DVK�)ORZ�6WDWHPHQW�H[DPLQHV�ZKDW�
KDSSHQHG�LQ�WKH�&DVK�$FFRXQW
GXULQJ�WKH�HDU��&DVK�LQMHFWLRQV�DSSHD
U�DV�SRVLWLYH�QXPEHUV�DQG�FDVK
ZLWKGUDZDOV�DV�QHJDWLYH�QXPEHUV��7KH�&
DVK�)ORZ�6WDWHPHQW�LV�DQ�H[FHOOHQW
WRRO�IRU�GLDJQRVLQJ�HPHUJHQF�ORDQV��:KHQ
�QHJDWLYH�FDVK�IORZV�H[FHHG
SRVLWLYHV��RX�DUH�IRUFHG�WR�VHHN�HPHUJ
HQF�IXQGLQJ��)RU�H[DPSOH��LI�VDOHV
DUH�EDG�DQG�RX�ILQG�RXUVHOI�FDUULQJ�DQ
�DEXQGDQFH�RI�H[FHVV�LQYHQWRU�
WKH�UHSRUW�ZRXOG�VKRZ�WKH�LQFUHDVH�LQ
�LQYHQWRU�DV�D�KXJH�QHJDWLYH�FDVK
IORZ��7RR�PXFK�XQH[SHFWHG�LQYHQWRU�FRXO
G�RXWVWULS�RXU�LQIORZV��H[KDXVW
RXU�VWDUWLQJ�FDVK�DQG�IRUFH�RX�WR�EHJ�
IRU�PRQH�WR�NHHS�RXU�FRPSDQ
DIORDW�
&DVK�)ORZV�IURP�2SHUDWLQJ�$FWLYLWLHV
���� ����
1HW,QFRPH�/RVV� ������ ������
'HSUHFLDWLRQ ������ ������
([WUDRUGLQDU�JDLQV�ORVVHV�ZULWHRIIV ����
��
$FFRXQWV�3DDEOH ���� ������
,QYHQWRU ��������� ��������
$FFRXQWV�5HFHLYDEOH ������ ������
1HW�FDVK�IURP�RSHUDWLRQ �������� ������
&DVK�)ORZV�IURP�,QYHVWLQJ�$FWLYLWLHV
3ODQW�,PSURYHPHQWV �������� ��
&DVK�)ORZV�IURP�)LQDQFLQJ�$FWLYLWLHV
'LYLGHQGV�3DLG �� ��������
6DOHV�RI�&RPPRQ�6WRFN �� ��
3XUFKDVH�RI�&RPPRQ�6WRFN �� ��
&DVK�IURP�ORQJ�WHUP�GHEW ������ ��
5HWLUHPHQW�RI�ORQJ�WHUP�GHEW �� ��
&KDQJH�LQ�FXUUHQW�GHEW�QHW� ������ ��
1HW�&DVK�IURP�ILQDQFLQJ�DFWLYLWLHV
������ ��������
1HW�&KDQJH�LQ�FDVK�SRVLWLRQ ������
������
&ORVLQJ�FDVK�SRVLWLRQ ������ ������
$QQXDO�5HSRUW 3DJH���
$QQXDO�5HSRUW &KHVWHU &������
5RXQG���'HF����������
�����,QFRPH�6WDWHPHQW
�3URGXFW�1DPH� &DNH &HGDU &LG &RDW &XUH 1$
1$ 1$ ����
7RWDO
&RPPRQ
6L]H
6DOHV ������� ������� ������� �������
������� �� �� �� �������� ������
9DULDEOH�&RVWV�
'LUHFW�/DERU ������� ������ ������
������ ������ �� �� �� ������� �����
'LUHFW�0DWHULDO ������� ������ ������
������ ������ �� �� �� ������� �����
,QYHQWRU�&DUU ���� �� ���� ������ ����
�� �� �� ������ ����
7RWDO�9DULDEOH ������� ������� �������
������ ������ �� �� �� ������� �����
&RQWULEXWLRQ�0DUJLQ ������� �������
������ ������ ������ �� �� �� �������
�����
3HULRG�&RVWV�
'HSUHFLDWLRQ ������ ������ ���� ����
���� �� �� �� ������ ����
6* $��5 ' ���� ���� ���� ��� ���� �� ��
�� ������ ����
��3URPRWLRQV ������ ������ ������
������ ������ �� �� �� ������ ����
��6DOHV ������ ������ ������ ������
������ �� �� �� ������ ����
��$GPLQ ���� ���� ���� ���� ���� �� �� ��
���� ����
7RWDO�3HULRG ������ ������ ������
������ ������ �� �� �� ������� �����
1HW�0DUJLQ ������ ������ ������ ������
������ �� �� �� ������� �����
'HILQLWLRQV��6DOHV��8QLW�6DOHV�WLPHV�OL
VW�SULFH��'LUHFW�/DERU��/DERU�FRVWV�LQFX
UUHG�WR�SURGXFH�WKH�SURGXFW�WKDW�
ZDV�VROG��,QYHQWRU�&DUU�&RVW��WKH�FR
VW�XQVROG�JRRGV�LQ�LQYHQWRU��'HSUHFLDW
LRQ��&DOFXODWHG�RQ�
VWUDLJKW�OLQH�����HDU�GHSUHFLDWLRQ�RI�
SODQW�YDOXH��5 '�&RVWV��5
'�GHSDUWPHQW�H[SHQGLWXUHV�IRU�HDFK�S
URGXFW��
$GPLQ���$GPLQLVWUDWLRQ�RYHUKHDG�LV�HVW
LPDWHG�DW������RI�VDOHV��3URPRWLRQV��7
KH�SURPRWLRQ�EXGJHW�IRU�HDFK
SURGXFW��6DOHV��7KH�VDOHV�IRUFH�EXGJHW�
IRU�HDFK�SURGXFW��2WKHU��&KDUJV�QRW�LQF
OXGHG�LQ�RWKHU�FDWHJRULHV�
VXFK�DV�)HHV��:ULWH�RIIV��DQG�740��7KH�IH
HV�LQFOXGH�PRQH�SDLG�WR�LQYHVWPHQW�ED
QNHUV�DQG�EURNHUDJH�
ILUPV�WR�LVVXH�QHZ�VWRFNV�RU�ERQGV�SOXV
�FRQVXOWLQJ�IHHV�RXU�LQVWUXFWRU�PLJKW�
DVVHVV��:ULWH�RIIV�LQFOXGH�WKH�
ORVV�RX�PLJKW�H[SHULHQFH�ZKHQ�RX�VHOO�
FDSDFLW�RU�OLTXLGDWH�LQYHQWRU�DV�WKH�
UHVXOW�RI�HOLPLQDWLQJ�D�
SURGXFWLRQ�OLQH��,I�WKH�DPRXQW�DSSHDUV�
DV�D�QHJDWLYH�DPRXQW��WKHQ�RX�DFWXDOO
�PDGH�PRQH�RQ�WKH�
OLTXLGDWLRQ�RI�FDSDFLW�RU�LQYHQWRU��(%,
7��(DUQLQJV�%HIRUH�,QWHUHVW�DQG�7D[HV��6
KRUW�7HUP�,QWHUHVW��,QWHUHVW
H[SHQVH�EDVHG�RQ�ODVW�HDU
V�FXUUHQW�GHEW��LQFOXGLQJ�VKRUW�WHUP�G
HEW��ORQJ�WHUP�QRWHV�WKDW�KDYH�EHFRPH
�
GXH��DQG�HPHUJHQF�ORDQV��/RQJ�7HUP�,QWH
UHVW��,QWHUHVW�SDLG�RQ�RXWVWDQGLQJ�ERQ
GV��7D[HV��,QFRPH�WD[�
EDVHG�XSRQ�D�����WD[�UDWH��3URILW�6KDU
LQJ��3URILWV�VKDUHG�ZLWK�HPSORHHV�XQGHU
�WKH�ODERU�FRQWUDFW��
1HW�3URILW��(%,7�PLQXV�LQWHUHVW��WD[HV�
�DQG�SURILW�VKDULQJ�
2WKHU ���� ����
(%,7 ������� �����
6KRUW�7HUP�,QWHUHVW ���� ����
/RQJ�7HUP�,QWHUHVW ������ ����
7D[HV ������ ����
3URILW�6KDULQJ ��� ����
1HW�3URILW ������ ����
$QQXDO�5HSRUW 3DJH���
$QQXDO�5HSRUW
$QQXDO�5HSRUW 'LJE &������
5RXQG���'HF����������
%DODQFH�6KHHW
'(),1,7,216��&RPPRQ�6L]H��7KH�FRPPRQ
VL]H�FROXPQ�VLPSO�UHSUHVHQWV�HDFK�LWHP�
DV�D
SHUFHQWDJH�RI�WRWDO�DVVHWV�IRU�WKDW�H
DU��&DVK�
<RXU�HQG�RI�HDU�FDVK�SRVLWLRQ��$FFRXQWV
5HFHLYDEOH��5HIOHFWV�WKH�ODJ�EHWZHHQ�GH
OLYHU
DQG�SDPHQW�RI�RXU�SURGXFWV��,QYHQWRULH
V�
7KH�FXUUHQW�YDOXH�RI�RXU�LQYHQWRU�DFU
RVV�DOO
SURGXFWV��$�]HUR�LQGLFDWHV�RXU�FRPSDQ
VWRFNHG�RXW��8QPHW�GHPDQG�ZRXOG��RI�FR
XUVH�
IDOO�WR�RXU�FRPSHWLWRUV��3ODQW�
�(TXLSPHQW�
7KH�FXUUHQW�YDOXH�RI�RXU�SODQW��$FFXP
'HSUHF��7KH�WRWDO�DFFXPXODWHG�GHSUHFLDW
LRQ
IURP�RXU�SODQW��$FFWV�3DDEOH��:KDW�WKH
FRPSDQ�FXUUHQWO�RZHV�VXSSOLHUV�IRU
PDWHULDOV�DQG�VHUYLFHV��&XUUHQW�'HEW��
7KH
GHEW�WKH�FRPSDQ�LV�REOLJDWHG�WR�SD�GX
ULQJ
WKH�QH[W�HDU�RI�RSHUDWLRQV��,W�LQFOXGH
V
HPHUJHQF�ORDQV�XVHG�WR�NHHS�RXU�FRPSDQ
VROYHQW�VKRXOG�RX�UXQ�RXW�RI�FDVK�GXU
LQJ�WKH
HDU��/RQJ�7HUP�'HEW��7KH�FRPSDQ
V�ORQJ
WHUP�GHEW�LV�LQ�WKH�IRUP�RI�ERQGV��DQG
�WKLV
UHSUHVHQWV�WKH�WRWDO�YDOXH�RI�RXU�ERQ
GV�
&RPPRQ�6WRFN��7KH�DPRXQW�RI�FDSLWDO
LQYHVWHG�E�VKDUHKROGHUV�LQ�WKH�FRPSDQ
�
5HWDLQHG�(DUQLQJV��7KH�SURILWV�WKDW�WK
H
FRPSDQ�FKRVH�WR�NHHS�LQVWHDG�RI�SDLQJ�
WR
VKDUHKROGHUV�DV�GLYLGHQGV�
$66(76 ����
&RPPRQ
6L]H
����
&DVK ������ ���� ������
$FFRXQW�5HFHLYDEOH ������ ���� ������
,QYHQWRU ������� ����� ������
7RWDO�&XUUHQW�$VVHWV ������� �����
�������
3ODQW��(TXLSPHQW �������� ������
��������
$FFXPXODWHG�'HSUHFLDWLRQ ���������
������ ���������
7RWDO�)L[HG�$VVHWV ������� �����
�������
7RWDO�$VVHWV �������� ������ �������
/,$%,/,7,(6� �2:1(5
6
(48,7<
$FFRXQWV�3DDEOH ������ ���� ������
&XUUHQW�'HEW ������� ����� ��
/RQJ�7HUP�'HEW ������� ����� �������
7RWDO�/LDELOLWLHV ������� ����� �������
&RPPRQ�6WRFN ������� ����� �������
5HWDLQHG�(DUQLQJV ������� ����� �������
7RWDO�(TXLW ������� ����� �������
7RWDO�/LDE�� �2��(TXLW �������� ������
�������
&DVK�)ORZ�6WDWHPHQW
7KH�&DVK�)ORZ�6WDWHPHQW�H[DPLQHV�ZKDW�
KDSSHQHG�LQ�WKH�&DVK�$FFRXQW
GXULQJ�WKH�HDU��&DVK�LQMHFWLRQV�DSSHD
U�DV�SRVLWLYH�QXPEHUV�DQG�FDVK
ZLWKGUDZDOV�DV�QHJDWLYH�QXPEHUV��7KH�&
DVK�)ORZ�6WDWHPHQW�LV�DQ�H[FHOOHQW
WRRO�IRU�GLDJQRVLQJ�HPHUJHQF�ORDQV��:KHQ
�QHJDWLYH�FDVK�IORZV�H[FHHG
SRVLWLYHV��RX�DUH�IRUFHG�WR�VHHN�HPHUJ
HQF�IXQGLQJ��)RU�H[DPSOH��LI�VDOHV
DUH�EDG�DQG�RX�ILQG�RXUVHOI�FDUULQJ�DQ
�DEXQGDQFH�RI�H[FHVV�LQYHQWRU�
WKH�UHSRUW�ZRXOG�VKRZ�WKH�LQFUHDVH�LQ
�LQYHQWRU�DV�D�KXJH�QHJDWLYH�FDVK
IORZ��7RR�PXFK�XQH[SHFWHG�LQYHQWRU�FRXO
G�RXWVWULS�RXU�LQIORZV��H[KDXVW
RXU�VWDUWLQJ�FDVK�DQG�IRUFH�RX�WR�EHJ�
IRU�PRQH�WR�NHHS�RXU�FRPSDQ
DIORDW�
&DVK�)ORZV�IURP�2SHUDWLQJ�$FWLYLWLHV
���� ����
1HW,QFRPH�/RVV� �������� ������
'HSUHFLDWLRQ ������ ������
([WUDRUGLQDU�JDLQV�ORVVHV�ZULWHRIIV ����
��
$FFRXQWV�3DDEOH ������ ������
,QYHQWRU �������� ��������
$FFRXQWV�5HFHLYDEOH ����� ������
1HW�FDVK�IURP�RSHUDWLRQ �������� ������
&DVK�)ORZV�IURP�,QYHVWLQJ�$FWLYLWLHV
3ODQW�,PSURYHPHQWV ��������� ��
&DVK�)ORZV�IURP�)LQDQFLQJ�$FWLYLWLHV
'LYLGHQGV�3DLG ������ ��������
6DOHV�RI�&RPPRQ�6WRFN ������� ��
3XUFKDVH�RI�&RPPRQ�6WRFN �������� ��
&DVK�IURP�ORQJ�WHUP�GHEW ������� ��
5HWLUHPHQW�RI�ORQJ�WHUP�GHEW ���������
��
&KDQJH�LQ�FXUUHQW�GHEW�QHW� ������� ��
1HW�&DVK�IURP�ILQDQFLQJ�DFWLYLWLHV
������� ��������
1HW�&KDQJH�LQ�FDVK�SRVLWLRQ ������
������
&ORVLQJ�FDVK�SRVLWLRQ ������ ������
$QQXDO�5HSRUW 3DJH���
$QQXDO�5HSRUW 'LJE &������
5RXQG���'HF����������
�����,QFRPH�6WDWHPHQW
�3URGXFW�1DPH� 'D]H 'HOO 'L[LH 'RW 'XQH 'LYH 'LYD
'LPPLH ����
7RWDO
&RPPRQ
6L]H
6DOHV ������� ������� ������� �������
������� �� �� �� �������� ������
9DULDEOH�&RVWV�
'LUHFW�/DERU ������ ������� ������
������ ������ �� �� �� ������� �����
'LUHFW�0DWHULDO ������ ������� ������
������ ������ �� �� �� ������� �����
,QYHQWRU�&DUU ������ ���� �� ���� �� ��
�� �� ������ ����
7RWDO�9DULDEOH ������� ������� �������
������� ������ �� �� �� ������� �����
&RQWULEXWLRQ�0DUJLQ ������ �������
������ ������ ������ �� �� �� �������
�����
3HULRG�&RVWV�
'HSUHFLDWLRQ ������ ������ ������ ����
������ �� �� �� ������ ����
6* $��5 ' �� ���� ���� �� ���� ������
������ ������ ������ ����
��3URPRWLRQV ������ ���� ���� ����
������ �� �� �� ������ ����
��6DOHV ������ ���� ���� ���� ������ ��
�� �� ������ ����
��$GPLQ ���� ���� ���� ���� ���� �� �� ��
���� ����
7RWDO�3HULRG ������ ������ ������
������ ������ ������ ������ ������
������� �����
1HW�0DUJLQ ������ ������ ������ ������
������ �������� �������� ��������
������ ����
'HILQLWLRQV��6DOHV��8QLW�6DOHV�WLPHV�OL
VW�SULFH��'LUHFW�/DERU��/DERU�FRVWV�LQFX
UUHG�WR�SURGXFH�WKH�SURGXFW�WKDW�
ZDV�VROG��,QYHQWRU�&DUU�&RVW��WKH�FR
VW�XQVROG�JRRGV�LQ�LQYHQWRU��'HSUHFLDW
LRQ��&DOFXODWHG�RQ�
VWUDLJKW�OLQH�����HDU�GHSUHFLDWLRQ�RI�
SODQW�YDOXH��5 '�&RVWV��5
'�GHSDUWPHQW�H[SHQGLWXUHV�IRU�HDFK�S
URGXFW��
$GPLQ���$GPLQLVWUDWLRQ�RYHUKHDG�LV�HVW
LPDWHG�DW������RI�VDOHV��3URPRWLRQV��7
KH�SURPRWLRQ�EXGJHW�IRU�HDFK
SURGXFW��6DOHV��7KH�VDOHV�IRUFH�EXGJHW�
IRU�HDFK�SURGXFW��2WKHU��&KDUJV�QRW�LQF
OXGHG�LQ�RWKHU�FDWHJRULHV�
VXFK�DV�)HHV��:ULWH�RIIV��DQG�740��7KH�IH
HV�LQFOXGH�PRQH�SDLG�WR�LQYHVWPHQW�ED
QNHUV�DQG�EURNHUDJH�
ILUPV�WR�LVVXH�QHZ�VWRFNV�RU�ERQGV�SOXV
�FRQVXOWLQJ�IHHV�RXU�LQVWUXFWRU�PLJKW�
DVVHVV��:ULWH�RIIV�LQFOXGH�WKH�
ORVV�RX�PLJKW�H[SHULHQFH�ZKHQ�RX�VHOO�
FDSDFLW�RU�OLTXLGDWH�LQYHQWRU�DV�WKH�
UHVXOW�RI�HOLPLQDWLQJ�D�
SURGXFWLRQ�OLQH��,I�WKH�DPRXQW�DSSHDUV�
DV�D�QHJDWLYH�DPRXQW��WKHQ�RX�DFWXDOO
�PDGH�PRQH�RQ�WKH�
OLTXLGDWLRQ�RI�FDSDFLW�RU�LQYHQWRU��(%,
7��(DUQLQJV�%HIRUH�,QWHUHVW�DQG�7D[HV��6
KRUW�7HUP�,QWHUHVW��,QWHUHVW
H[SHQVH�EDVHG�RQ�ODVW�HDU
V�FXUUHQW�GHEW��LQFOXGLQJ�VKRUW�WHUP�G
HEW��ORQJ�WHUP�QRWHV�WKDW�KDYH�EHFRPH
�
GXH��DQG�HPHUJHQF�ORDQV��/RQJ�7HUP�,QWH
UHVW��,QWHUHVW�SDLG�RQ�RXWVWDQGLQJ�ERQ
GV��7D[HV��,QFRPH�WD[�
EDVHG�XSRQ�D�����WD[�UDWH��3URILW�6KDU
LQJ��3URILWV�VKDUHG�ZLWK�HPSORHHV�XQGHU
�WKH�ODERU�FRQWUDFW��
1HW�3URILW��(%,7�PLQXV�LQWHUHVW��WD[HV�
�DQG�SURILW�VKDULQJ�
2WKHU ������ ����
(%,7 ������ ����
6KRUW�7HUP�,QWHUHVW ������ ����
/RQJ�7HUP�,QWHUHVW ������ ����
7D[HV �������� �����
3URILW�6KDULQJ �� ����
1HW�3URILW �������� �����
$QQXDO�5HSRUW 3DJH���
$QQXDO�5HSRUW
$QQXDO�5HSRUW (ULH &������
5RXQG���'HF����������
%DODQFH�6KHHW
'(),1,7,216��&RPPRQ�6L]H��7KH�FRPPRQ
VL]H�FROXPQ�VLPSO�UHSUHVHQWV�HDFK�LWHP�
DV�D
SHUFHQWDJH�RI�WRWDO�DVVHWV�IRU�WKDW�H
DU��&DVK�
<RXU�HQG�RI�HDU�FDVK�SRVLWLRQ��$FFRXQWV
5HFHLYDEOH��5HIOHFWV�WKH�ODJ�EHWZHHQ�GH
OLYHU
DQG�SDPHQW�RI�RXU�SURGXFWV��,QYHQWRULH
V�
7KH�FXUUHQW�YDOXH�RI�RXU�LQYHQWRU�DFU
RVV�DOO
SURGXFWV��$�]HUR�LQGLFDWHV�RXU�FRPSDQ
VWRFNHG�RXW��8QPHW�GHPDQG�ZRXOG��RI�FR
XUVH�
IDOO�WR�RXU�FRPSHWLWRUV��3ODQW�
�(TXLSPHQW�
7KH�FXUUHQW�YDOXH�RI�RXU�SODQW��$FFXP
'HSUHF��7KH�WRWDO�DFFXPXODWHG�GHSUHFLDW
LRQ
IURP�RXU�SODQW��$FFWV�3DDEOH��:KDW�WKH
FRPSDQ�FXUUHQWO�RZHV�VXSSOLHUV�IRU
PDWHULDOV�DQG�VHUYLFHV��&XUUHQW�'HEW��
7KH
GHEW�WKH�FRPSDQ�LV�REOLJDWHG�WR�SD�GX
ULQJ
WKH�QH[W�HDU�RI�RSHUDWLRQV��,W�LQFOXGH
V
HPHUJHQF�ORDQV�XVHG�WR�NHHS�RXU�FRPSDQ
VROYHQW�VKRXOG�RX�UXQ�RXW�RI�FDVK�GXU
LQJ�WKH
HDU��/RQJ�7HUP�'HEW��7KH�FRPSDQ
V�ORQJ
WHUP�GHEW�LV�LQ�WKH�IRUP�RI�ERQGV��DQG
�WKLV
UHSUHVHQWV�WKH�WRWDO�YDOXH�RI�RXU�ERQ
GV�
&RPPRQ�6WRFN��7KH�DPRXQW�RI�FDSLWDO
LQYHVWHG�E�VKDUHKROGHUV�LQ�WKH�FRPSDQ
�
5HWDLQHG�(DUQLQJV��7KH�SURILWV�WKDW�WK
H
FRPSDQ�FKRVH�WR�NHHS�LQVWHDG�RI�SDLQJ�
WR
VKDUHKROGHUV�DV�GLYLGHQGV�
$66(76 ����
&RPPRQ
6L]H
����
&DVK ������� ����� ������
$FFRXQW�5HFHLYDEOH ������� ���� ������
,QYHQWRU ������ ���� ������
7RWDO�&XUUHQW�$VVHWV ������� �����
�������
3ODQW��(TXLSPHQW �������� ������
��������
$FFXPXODWHG�'HSUHFLDWLRQ ���������
������ ���������
7RWDO�)L[HG�$VVHWV ������� �����
�������
7RWDO�$VVHWV �������� ������ �������
/,$%,/,7,(6� �2:1(5
6
(48,7<
$FFRXQWV�3DDEOH ������ ���� ������
&XUUHQW�'HEW ������� ���� ��
/RQJ�7HUP�'HEW ������� ����� �������
7RWDO�/LDELOLWLHV ������� ����� �������
&RPPRQ�6WRFN ������� ����� �������
5HWDLQHG�(DUQLQJV ������� ����� �������
7RWDO�(TXLW ������� ����� �������
7RWDO�/LDE�� �2��(TXLW �������� ������
�������
Running head JOB ANALYSIS1JOB ANALYSIS2Job Analys.docx
Running head JOB ANALYSIS1JOB ANALYSIS2Job Analys.docx
Running head JOB ANALYSIS1JOB ANALYSIS2Job Analys.docx
Running head JOB ANALYSIS1JOB ANALYSIS2Job Analys.docx
Running head JOB ANALYSIS1JOB ANALYSIS2Job Analys.docx
Running head JOB ANALYSIS1JOB ANALYSIS2Job Analys.docx
Running head JOB ANALYSIS1JOB ANALYSIS2Job Analys.docx
Running head JOB ANALYSIS1JOB ANALYSIS2Job Analys.docx
Running head JOB ANALYSIS1JOB ANALYSIS2Job Analys.docx
Running head JOB ANALYSIS1JOB ANALYSIS2Job Analys.docx
Running head JOB ANALYSIS1JOB ANALYSIS2Job Analys.docx
Running head JOB ANALYSIS1JOB ANALYSIS2Job Analys.docx

Más contenido relacionado

Similar a Running head JOB ANALYSIS1JOB ANALYSIS2Job Analys.docx

Диагностика системы управления компанией
Диагностика системы управления компаниейДиагностика системы управления компанией
Диагностика системы управления компаниейBestlog
 
Задания для практической работы:Разработка плана исследования и инструментария.
Задания для практической работы:Разработка плана исследования  и инструментария.Задания для практической работы:Разработка плана исследования  и инструментария.
Задания для практической работы:Разработка плана исследования и инструментария.Ирина Галкина
 
Оценка персонала в IT. Методы и инструменты.
Оценка персонала в IT. Методы и инструменты.Оценка персонала в IT. Методы и инструменты.
Оценка персонала в IT. Методы и инструменты.Natalya Klimenko
 
анучин и рыжова
анучин и рыжоваанучин и рыжова
анучин и рыжоваRTC
 
АКОС меморандум об измерениях показателей эффективности. 2015
АКОС меморандум об измерениях показателей эффективности. 2015АКОС меморандум об измерениях показателей эффективности. 2015
АКОС меморандум об измерениях показателей эффективности. 2015Олег Муковозов
 
Справка по мировому опыту комплаенса
Справка по мировому опыту комплаенсаСправка по мировому опыту комплаенса
Справка по мировому опыту комплаенсаReforma FAS
 
английский для строителей мусихина ч.2
английский для строителей мусихина ч.2английский для строителей мусихина ч.2
английский для строителей мусихина ч.2Natali290986
 
Ключевые выводы из зарубежной практики для внедрения процессов оценки в орган...
Ключевые выводы из зарубежной практики для внедрения процессов оценки в орган...Ключевые выводы из зарубежной практики для внедрения процессов оценки в орган...
Ключевые выводы из зарубежной практики для внедрения процессов оценки в орган...Эволюция и Филантропия
 
Інструменти ефективного підбору персоналу бізнес-об'єднань
Інструменти ефективного підбору персоналу бізнес-об'єднаньІнструменти ефективного підбору персоналу бізнес-об'єднань
Інструменти ефективного підбору персоналу бізнес-об'єднаньUNDP Ukraine
 
Отчет о глобальных тенденциях в оценке персонала 2014
Отчет о глобальных тенденциях в оценке персонала 2014Отчет о глобальных тенденциях в оценке персонала 2014
Отчет о глобальных тенденциях в оценке персонала 2014Alina Bogachenko (Poddiakova)
 
Оценка персонала – этапы построения системы
Оценка персонала – этапы построения системыОценка персонала – этапы построения системы
Оценка персонала – этапы построения системыHRedu.ru
 
Стратегия_УЧР_в_международных_компаниях.pptx
Стратегия_УЧР_в_международных_компаниях.pptxСтратегия_УЧР_в_международных_компаниях.pptx
Стратегия_УЧР_в_международных_компаниях.pptxDoston4
 
Бенчмаркинг
БенчмаркингБенчмаркинг
БенчмаркингSixSigmaOnline
 
Диагноз производству. Kuzov 51
Диагноз производству. Kuzov 51Диагноз производству. Kuzov 51
Диагноз производству. Kuzov 51Nikolay Bychkov
 
содержание для приказа
содержание для приказасодержание для приказа
содержание для приказаOlga Tarasevich
 
содержание для приказа
содержание для приказасодержание для приказа
содержание для приказаOlga Tarasevich
 
этапы обучения персонала Батырова
этапы обучения персонала Батыроваэтапы обучения персонала Батырова
этапы обучения персонала БатыроваDina Batyrova
 
Подбор персонала 2015
Подбор персонала 2015Подбор персонала 2015
Подбор персонала 2015Kelly Services Russia
 

Similar a Running head JOB ANALYSIS1JOB ANALYSIS2Job Analys.docx (20)

Диагностика системы управления компанией
Диагностика системы управления компаниейДиагностика системы управления компанией
Диагностика системы управления компанией
 
Задания для практической работы:Разработка плана исследования и инструментария.
Задания для практической работы:Разработка плана исследования  и инструментария.Задания для практической работы:Разработка плана исследования  и инструментария.
Задания для практической работы:Разработка плана исследования и инструментария.
 
Оценка персонала в IT. Методы и инструменты.
Оценка персонала в IT. Методы и инструменты.Оценка персонала в IT. Методы и инструменты.
Оценка персонала в IT. Методы и инструменты.
 
анучин и рыжова
анучин и рыжоваанучин и рыжова
анучин и рыжова
 
АКОС меморандум об измерениях показателей эффективности. 2015
АКОС меморандум об измерениях показателей эффективности. 2015АКОС меморандум об измерениях показателей эффективности. 2015
АКОС меморандум об измерениях показателей эффективности. 2015
 
Справка по мировому опыту комплаенса
Справка по мировому опыту комплаенсаСправка по мировому опыту комплаенса
Справка по мировому опыту комплаенса
 
английский для строителей мусихина ч.2
английский для строителей мусихина ч.2английский для строителей мусихина ч.2
английский для строителей мусихина ч.2
 
Ключевые выводы из зарубежной практики для внедрения процессов оценки в орган...
Ключевые выводы из зарубежной практики для внедрения процессов оценки в орган...Ключевые выводы из зарубежной практики для внедрения процессов оценки в орган...
Ключевые выводы из зарубежной практики для внедрения процессов оценки в орган...
 
Інструменти ефективного підбору персоналу бізнес-об'єднань
Інструменти ефективного підбору персоналу бізнес-об'єднаньІнструменти ефективного підбору персоналу бізнес-об'єднань
Інструменти ефективного підбору персоналу бізнес-об'єднань
 
Отчет о глобальных тенденциях в оценке персонала 2014
Отчет о глобальных тенденциях в оценке персонала 2014Отчет о глобальных тенденциях в оценке персонала 2014
Отчет о глобальных тенденциях в оценке персонала 2014
 
Оценка персонала – этапы построения системы
Оценка персонала – этапы построения системыОценка персонала – этапы построения системы
Оценка персонала – этапы построения системы
 
Стратегия_УЧР_в_международных_компаниях.pptx
Стратегия_УЧР_в_международных_компаниях.pptxСтратегия_УЧР_в_международных_компаниях.pptx
Стратегия_УЧР_в_международных_компаниях.pptx
 
Журнал Компетенции август 2014
Журнал Компетенции август 2014Журнал Компетенции август 2014
Журнал Компетенции август 2014
 
Бенчмаркинг
БенчмаркингБенчмаркинг
Бенчмаркинг
 
Диагноз производству. Kuzov 51
Диагноз производству. Kuzov 51Диагноз производству. Kuzov 51
Диагноз производству. Kuzov 51
 
содержание для приказа
содержание для приказасодержание для приказа
содержание для приказа
 
содержание для приказа
содержание для приказасодержание для приказа
содержание для приказа
 
этапы обучения персонала Батырова
этапы обучения персонала Батыроваэтапы обучения персонала Батырова
этапы обучения персонала Батырова
 
Деловая оценка персонала
Деловая оценка персоналаДеловая оценка персонала
Деловая оценка персонала
 
Подбор персонала 2015
Подбор персонала 2015Подбор персонала 2015
Подбор персонала 2015
 

Más de wlynn1

Running head MARKETING ANALYSIS ASSIGNMENTS .docx
Running head MARKETING ANALYSIS ASSIGNMENTS                      .docxRunning head MARKETING ANALYSIS ASSIGNMENTS                      .docx
Running head MARKETING ANALYSIS ASSIGNMENTS .docxwlynn1
 
Running head MANAGING A DIVERSE WORKFORCE1MANAGING A DIVERSE.docx
Running head MANAGING A DIVERSE WORKFORCE1MANAGING A DIVERSE.docxRunning head MANAGING A DIVERSE WORKFORCE1MANAGING A DIVERSE.docx
Running head MANAGING A DIVERSE WORKFORCE1MANAGING A DIVERSE.docxwlynn1
 
Running head MANAGING TECHNOLOGICAL INNOVATION IN DIGITAL BUS.docx
Running head MANAGING TECHNOLOGICAL INNOVATION IN DIGITAL BUS.docxRunning head MANAGING TECHNOLOGICAL INNOVATION IN DIGITAL BUS.docx
Running head MANAGING TECHNOLOGICAL INNOVATION IN DIGITAL BUS.docxwlynn1
 
Running head MANAGERIAL REPORT FOR SUPERVISING MANAGER 1MAN.docx
Running head MANAGERIAL REPORT FOR SUPERVISING MANAGER 1MAN.docxRunning head MANAGERIAL REPORT FOR SUPERVISING MANAGER 1MAN.docx
Running head MANAGERIAL REPORT FOR SUPERVISING MANAGER 1MAN.docxwlynn1
 
Running head MANAGING DYNAMIC ENVIRONMENTS FINAL .docx
Running head MANAGING DYNAMIC ENVIRONMENTS FINAL         .docxRunning head MANAGING DYNAMIC ENVIRONMENTS FINAL         .docx
Running head MANAGING DYNAMIC ENVIRONMENTS FINAL .docxwlynn1
 
Running head MANAGING DONUT FRANCHISES1MANAGING DONUT FRANCHIS.docx
Running head MANAGING DONUT FRANCHISES1MANAGING DONUT FRANCHIS.docxRunning head MANAGING DONUT FRANCHISES1MANAGING DONUT FRANCHIS.docx
Running head MANAGING DONUT FRANCHISES1MANAGING DONUT FRANCHIS.docxwlynn1
 
Running head MANAGEMENT DILEMMAS1MANAGEMENT DILEMMAS6.docx
Running head MANAGEMENT DILEMMAS1MANAGEMENT DILEMMAS6.docxRunning head MANAGEMENT DILEMMAS1MANAGEMENT DILEMMAS6.docx
Running head MANAGEMENT DILEMMAS1MANAGEMENT DILEMMAS6.docxwlynn1
 
Running head MANAGERIAL ACCOUNTING 1MANAGERIAL ACCOUNTING.docx
Running head MANAGERIAL ACCOUNTING 1MANAGERIAL ACCOUNTING.docxRunning head MANAGERIAL ACCOUNTING 1MANAGERIAL ACCOUNTING.docx
Running head MANAGERIAL ACCOUNTING 1MANAGERIAL ACCOUNTING.docxwlynn1
 
Running head LOGISTIC REGRESSION .docx
Running head LOGISTIC REGRESSION                                 .docxRunning head LOGISTIC REGRESSION                                 .docx
Running head LOGISTIC REGRESSION .docxwlynn1
 
Running head MANAGEMENT OF CONGESTIVE HEART FAILURE THROUGH MO .docx
Running head MANAGEMENT OF CONGESTIVE HEART FAILURE THROUGH MO  .docxRunning head MANAGEMENT OF CONGESTIVE HEART FAILURE THROUGH MO  .docx
Running head MANAGEMENT OF CONGESTIVE HEART FAILURE THROUGH MO .docxwlynn1
 
Running head MALWARE .docx
Running head MALWARE                                             .docxRunning head MALWARE                                             .docx
Running head MALWARE .docxwlynn1
 
Running head LOS ANGELES AND NEW YORK BUDGETARY COMPARISON .docx
Running head LOS ANGELES AND NEW YORK BUDGETARY COMPARISON     .docxRunning head LOS ANGELES AND NEW YORK BUDGETARY COMPARISON     .docx
Running head LOS ANGELES AND NEW YORK BUDGETARY COMPARISON .docxwlynn1
 
Running head MAJOR PROJECT1MAJOR PROJECT9Initial Ou.docx
Running head MAJOR PROJECT1MAJOR PROJECT9Initial Ou.docxRunning head MAJOR PROJECT1MAJOR PROJECT9Initial Ou.docx
Running head MAJOR PROJECT1MAJOR PROJECT9Initial Ou.docxwlynn1
 
Running Head MAJOR CONCERNS OF CLIMATE CHANGE IN CHINA 1MAJO.docx
Running Head MAJOR CONCERNS OF CLIMATE CHANGE IN CHINA 1MAJO.docxRunning Head MAJOR CONCERNS OF CLIMATE CHANGE IN CHINA 1MAJO.docx
Running Head MAJOR CONCERNS OF CLIMATE CHANGE IN CHINA 1MAJO.docxwlynn1
 
Running Head LOGISTICS1Running Head LOGISTICS7.docx
Running Head LOGISTICS1Running Head LOGISTICS7.docxRunning Head LOGISTICS1Running Head LOGISTICS7.docx
Running Head LOGISTICS1Running Head LOGISTICS7.docxwlynn1
 
Running head LOGIC MODELLOGIC MODEL 2Logic modelStu.docx
Running head LOGIC MODELLOGIC MODEL 2Logic modelStu.docxRunning head LOGIC MODELLOGIC MODEL 2Logic modelStu.docx
Running head LOGIC MODELLOGIC MODEL 2Logic modelStu.docxwlynn1
 
Running head LITERATURE REVIEW1MINORITY BOYS SCHOOL DROPOUT A.docx
Running head LITERATURE REVIEW1MINORITY BOYS SCHOOL DROPOUT A.docxRunning head LITERATURE REVIEW1MINORITY BOYS SCHOOL DROPOUT A.docx
Running head LITERATURE REVIEW1MINORITY BOYS SCHOOL DROPOUT A.docxwlynn1
 
Running head LIVING WITH CHRONIC ILLNESS1Living with Chroni.docx
Running head LIVING WITH CHRONIC ILLNESS1Living with Chroni.docxRunning head LIVING WITH CHRONIC ILLNESS1Living with Chroni.docx
Running head LIVING WITH CHRONIC ILLNESS1Living with Chroni.docxwlynn1
 
Running Head LITERATURE REVIEW2LITERATURE REVIEW 2.docx
Running Head LITERATURE REVIEW2LITERATURE REVIEW 2.docxRunning Head LITERATURE REVIEW2LITERATURE REVIEW 2.docx
Running Head LITERATURE REVIEW2LITERATURE REVIEW 2.docxwlynn1
 
Running head LOGIC MODELLOGIC MODEL 4Situ.docx
Running head LOGIC MODELLOGIC MODEL 4Situ.docxRunning head LOGIC MODELLOGIC MODEL 4Situ.docx
Running head LOGIC MODELLOGIC MODEL 4Situ.docxwlynn1
 

Más de wlynn1 (20)

Running head MARKETING ANALYSIS ASSIGNMENTS .docx
Running head MARKETING ANALYSIS ASSIGNMENTS                      .docxRunning head MARKETING ANALYSIS ASSIGNMENTS                      .docx
Running head MARKETING ANALYSIS ASSIGNMENTS .docx
 
Running head MANAGING A DIVERSE WORKFORCE1MANAGING A DIVERSE.docx
Running head MANAGING A DIVERSE WORKFORCE1MANAGING A DIVERSE.docxRunning head MANAGING A DIVERSE WORKFORCE1MANAGING A DIVERSE.docx
Running head MANAGING A DIVERSE WORKFORCE1MANAGING A DIVERSE.docx
 
Running head MANAGING TECHNOLOGICAL INNOVATION IN DIGITAL BUS.docx
Running head MANAGING TECHNOLOGICAL INNOVATION IN DIGITAL BUS.docxRunning head MANAGING TECHNOLOGICAL INNOVATION IN DIGITAL BUS.docx
Running head MANAGING TECHNOLOGICAL INNOVATION IN DIGITAL BUS.docx
 
Running head MANAGERIAL REPORT FOR SUPERVISING MANAGER 1MAN.docx
Running head MANAGERIAL REPORT FOR SUPERVISING MANAGER 1MAN.docxRunning head MANAGERIAL REPORT FOR SUPERVISING MANAGER 1MAN.docx
Running head MANAGERIAL REPORT FOR SUPERVISING MANAGER 1MAN.docx
 
Running head MANAGING DYNAMIC ENVIRONMENTS FINAL .docx
Running head MANAGING DYNAMIC ENVIRONMENTS FINAL         .docxRunning head MANAGING DYNAMIC ENVIRONMENTS FINAL         .docx
Running head MANAGING DYNAMIC ENVIRONMENTS FINAL .docx
 
Running head MANAGING DONUT FRANCHISES1MANAGING DONUT FRANCHIS.docx
Running head MANAGING DONUT FRANCHISES1MANAGING DONUT FRANCHIS.docxRunning head MANAGING DONUT FRANCHISES1MANAGING DONUT FRANCHIS.docx
Running head MANAGING DONUT FRANCHISES1MANAGING DONUT FRANCHIS.docx
 
Running head MANAGEMENT DILEMMAS1MANAGEMENT DILEMMAS6.docx
Running head MANAGEMENT DILEMMAS1MANAGEMENT DILEMMAS6.docxRunning head MANAGEMENT DILEMMAS1MANAGEMENT DILEMMAS6.docx
Running head MANAGEMENT DILEMMAS1MANAGEMENT DILEMMAS6.docx
 
Running head MANAGERIAL ACCOUNTING 1MANAGERIAL ACCOUNTING.docx
Running head MANAGERIAL ACCOUNTING 1MANAGERIAL ACCOUNTING.docxRunning head MANAGERIAL ACCOUNTING 1MANAGERIAL ACCOUNTING.docx
Running head MANAGERIAL ACCOUNTING 1MANAGERIAL ACCOUNTING.docx
 
Running head LOGISTIC REGRESSION .docx
Running head LOGISTIC REGRESSION                                 .docxRunning head LOGISTIC REGRESSION                                 .docx
Running head LOGISTIC REGRESSION .docx
 
Running head MANAGEMENT OF CONGESTIVE HEART FAILURE THROUGH MO .docx
Running head MANAGEMENT OF CONGESTIVE HEART FAILURE THROUGH MO  .docxRunning head MANAGEMENT OF CONGESTIVE HEART FAILURE THROUGH MO  .docx
Running head MANAGEMENT OF CONGESTIVE HEART FAILURE THROUGH MO .docx
 
Running head MALWARE .docx
Running head MALWARE                                             .docxRunning head MALWARE                                             .docx
Running head MALWARE .docx
 
Running head LOS ANGELES AND NEW YORK BUDGETARY COMPARISON .docx
Running head LOS ANGELES AND NEW YORK BUDGETARY COMPARISON     .docxRunning head LOS ANGELES AND NEW YORK BUDGETARY COMPARISON     .docx
Running head LOS ANGELES AND NEW YORK BUDGETARY COMPARISON .docx
 
Running head MAJOR PROJECT1MAJOR PROJECT9Initial Ou.docx
Running head MAJOR PROJECT1MAJOR PROJECT9Initial Ou.docxRunning head MAJOR PROJECT1MAJOR PROJECT9Initial Ou.docx
Running head MAJOR PROJECT1MAJOR PROJECT9Initial Ou.docx
 
Running Head MAJOR CONCERNS OF CLIMATE CHANGE IN CHINA 1MAJO.docx
Running Head MAJOR CONCERNS OF CLIMATE CHANGE IN CHINA 1MAJO.docxRunning Head MAJOR CONCERNS OF CLIMATE CHANGE IN CHINA 1MAJO.docx
Running Head MAJOR CONCERNS OF CLIMATE CHANGE IN CHINA 1MAJO.docx
 
Running Head LOGISTICS1Running Head LOGISTICS7.docx
Running Head LOGISTICS1Running Head LOGISTICS7.docxRunning Head LOGISTICS1Running Head LOGISTICS7.docx
Running Head LOGISTICS1Running Head LOGISTICS7.docx
 
Running head LOGIC MODELLOGIC MODEL 2Logic modelStu.docx
Running head LOGIC MODELLOGIC MODEL 2Logic modelStu.docxRunning head LOGIC MODELLOGIC MODEL 2Logic modelStu.docx
Running head LOGIC MODELLOGIC MODEL 2Logic modelStu.docx
 
Running head LITERATURE REVIEW1MINORITY BOYS SCHOOL DROPOUT A.docx
Running head LITERATURE REVIEW1MINORITY BOYS SCHOOL DROPOUT A.docxRunning head LITERATURE REVIEW1MINORITY BOYS SCHOOL DROPOUT A.docx
Running head LITERATURE REVIEW1MINORITY BOYS SCHOOL DROPOUT A.docx
 
Running head LIVING WITH CHRONIC ILLNESS1Living with Chroni.docx
Running head LIVING WITH CHRONIC ILLNESS1Living with Chroni.docxRunning head LIVING WITH CHRONIC ILLNESS1Living with Chroni.docx
Running head LIVING WITH CHRONIC ILLNESS1Living with Chroni.docx
 
Running Head LITERATURE REVIEW2LITERATURE REVIEW 2.docx
Running Head LITERATURE REVIEW2LITERATURE REVIEW 2.docxRunning Head LITERATURE REVIEW2LITERATURE REVIEW 2.docx
Running Head LITERATURE REVIEW2LITERATURE REVIEW 2.docx
 
Running head LOGIC MODELLOGIC MODEL 4Situ.docx
Running head LOGIC MODELLOGIC MODEL 4Situ.docxRunning head LOGIC MODELLOGIC MODEL 4Situ.docx
Running head LOGIC MODELLOGIC MODEL 4Situ.docx
 

Running head JOB ANALYSIS1JOB ANALYSIS2Job Analys.docx

  • 1. Running head: JOB ANALYSIS 1 JOB ANALYSIS 2 Job Analysis of a Commercial Pilot Moses Sandoval Psy435 August 28, 2018 Dr. Angela Look The Job Analysis Method Selected If a commercial pilot is to be effective in performance, he or she should have competent skills in various areas such as operation and control, operation monitoring, geography, problem sensitivity, flight control software, customer and personnel services, and interpersonal communication skills among many others. Due to the extent of skills and competencies required from a commercial pilot, the most effective job analysis method entails use of a questionnaire. As the name suggests, it entails presenting employees with questionnaires that need to be filled out. It is one of the most common methods for job analysis mainly because it is inexpensive and easy to distribute. When analyzing the performance of a commercial pilot, there are various areas that need to be evaluated. To ensure that all areas have been fully captured, an evaluator can design a questionnaire with open-ended questions, multiple choices, and checklists among others. All elements included in the questionnaire should enable examination of key areas in a
  • 2. manner that is quantifiable. Essentially, the questionnaire should be done in a manner that is able to establish weaknesses and areas that need improvement. The use of a questionnaire is better than other methods such as interviews. The former is fast and convenient especially in the aviation industry where time is not always available. Additionally, when using a questionnaire, it is easy to keep records of the employees’ progress hence an evaluator can ascertain whether an employee is improving through addressing personal weaknesses (Patel, Patel & Patel, 2012). However, it is imperative to note the use of a questionnaire does not allow direct examination of some skills and competencies such as interpersonal communication and quick decision-making. Tests When Hiring Commercial Pilots There are several tests that will be undertaken when hiring a commercial pilot. First, an aptitude test will be taken in a bid to examine an applicant’s knowledge about a particular topic such as flight control software or geography among others. This will be structured as an interview, where the applicant will be expected to respond to various questions. The aptitude tests will be followed by an intelligence test which will aim at measuring an applicant’s intelligence. The test will aim at measuring how the applicant understands the world around them especially in regard to flights. Additionally, a personality test will be conducted with an aim of evaluating the personality traits and attitudes of the applicants. It is a test that enables an evaluator to learn about how an applicant perceives various issues that might have an influence on how they meet their performance goals. Specifically, a Minnesota Multiphasic Personality Inventory (MMPI) that comprises of yes or no questions can be used. After completion, an evaluator will be able to learn about an applicant’s personality (Hülsheger, & Anderson, 2009). Further, an occupational test can be conducted in order to match the
  • 3. interests of an applicant with various opportunities in the aviation field. Also, it is imperative for an employer to learn about the interests of an employee to provide an environment that meets their interests (Hülsheger, & Anderson, 2009). Finally, a neuropsychological test will be given in order to measure the cognitive functioning of an applicant. For instance, it will help test how an applicant may respond to certain pressured situations during a flight. A flight simulation may be used for this purpose. Legal and Ethical Concerns That Need to be Considered when Hiring Commercial Pilots Hiring and selection is guided by employment laws meaning that an employer should not violate them. For instance, when hiring, an applicant should not be discriminated against based on their race, gender, origin, age, and religion among others. All candidates should be treated fairly and should not be exposed to any form of discrimination as that may call for litigation which will eventually lead to negative impacts on the organization. It is an organization’s ethical responsibility to ensure that during hiring, all applicants are treated equally and fairly. More so, an organization needs to ensure that all legal and ethical principles are complied with. On the other hand, it is imperative for an organization to ensure that conditions are enabling for all applicants. For instance, it can ensure that the interview venue can comfortably accommodate even individuals that might have some physical disabilities. Doing so ensures that all applicants are treated fairly, regardless of their physical disabilities. Further, the hiring process need to ensure that the best applicants have been hired. A commercial pilot is mandated with responsibilities that encompass ensuring the safety of humans. Because of this, applicants should not be hired on grounds such as favoritism which may lead to hiring of incompetent individuals hence putting the lives of passengers at risk. Essentially, the hiring and selection process should focus on complying with the law
  • 4. and hiring the best suited candidates. Doing so will ensure that all ethical and legal principles have been complied with hence avoiding harms that may occur if they are violated. Performance Appraisal Methods When evaluating the performance of a commercial pilot, there are several methods that can be used. First, a 360 Degree feedback can be used. In this method, feedbacks are collected from individuals that continually and frequently interact with the individual (Attorney, 2007). A commercial pilot interacts with various groups of people who can offer helpful insights regarding his or her performance on multiple areas such as communication, interpersonal relations, and attitude among others. The critical incident method can also be applied. It entails a situation where an evaluator gauges an employee based on a recent critical incident. The employee can be rated based on how he or she responded to the incident (Attorney, 2007). A commercial pilot is likely to meet critical incidents during a flight hence an evaluator can refer to the most recent event or events in this method. Additionally, an evaluator can utilize the management by objective method, where an employee is assigned a major area of responsibility and is required to meet certain objectives within a specific period of time (Attorney, 2007). After the specified time has elapsed, the employee’s contribution can be measured and quantified. This method can be applied when analyzing the performance of a commercial pilot especially in an area where he or she is expected to improve on within a certain period of time. The three methods are applicable when measuring the performance of a commercial pilot. The job position entails a myriad of skills and competencies hence performance should be evaluated using methods that allow contribution by other parties such as colleagues. Other methods that may be used should be able to evaluate whether a pilot improves on a certain area through assigning them a specific
  • 5. responsibility. References Attorney, A. D. (2007). The Performance Appraisal Handbook (2nd ed.). New York, NY: NOLO. Hülsheger, U. R., & Anderson, N. (2009). Applicant Perspectives in Selection: Going beyond preference reactions. International Journal of Selection and Assessment 17(4), 41-79. Patel, H. K., Patel, N. M., & Patel, M. C. (2012). Recruitment and Selection. Stanford, CA: LAP LAMBERT Academic Publishing. 5RXQG��� 'HF���������� &������ $QGUHZV (GQD�&RUGRYD�*UHHU�0D .DWULQD�/XW] .HLWK�0DUWLQ 'LDQD�3DYLQ $OLFLD�3RXQF -DFTXHOLQH�5HDPV %DOGZLQ .HYLQ�%LWWQHU 6LOYLD�*UDQW &DWKLQH�+RRG�.LPEHU &DLWOLQ�+XQQLFXWW +LZRW�7DPLUDW /DWRQD�7ULPPHU &KHVWHU
  • 6. 9DOHQFLD�-RKQVRQ -DQLFH�/DQHU $GULHQQH�0�/HSSHU $UQROG�)�0F'XIILH -DFRE�3DUNHU 9LFWRULD�/�3��7XUQHU 'LJE 9DQHVVD�%DVWLHQ�-RVHSK )XUNDQ�&LUDN 9HQLFH�0F&RUPLFN -DPHV�3DUNHU -RKQ�4XLQWDQD .DWKHULQH�<HUNHV (ULH )HUULV 6HOHFWHG�)LQDQFLDO�6WDWLVWLFV $QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 'LJE (ULH )HUULV 526 ���� ���� ���� ����� ���� ���� $VVHW�7XUQRYHU �������������� �������������� �������������� �������������� �������������� �������������� 52$ ���� ���� ���� ����� ���� ����� /HYHUDJH �$VVHWV�(TXLW� �������������� �������������� �������������� �������������� �������������� �������������� 52( ���� ����� ���� ����� ����� ����� (PHUJHQF�/RDQ ���������� �� �� �� �� �� 6DOHV ����������� ������������
  • 7. ������������ ������������ ������������ ������������ (%,7 ����������� ����������� ����������� ���������� ����������� ����������� 3URILWV ���������� ���������� ���������� ������������ ���������� ���������� &XPXODWLYH�3URILW ���������� ����������� ���������� �������� ����������� ����������� 6* $���6DOHV ����� ����� ����� ����� ���� ����� &RQWULE��0DUJLQ�� ����� ����� ����� ����� ����� ����� &$36721(��&285,(5 3DJH�� 6WRFN��%RQGV &������ 5RXQG���'HF���������� 6WRFN�0DUNHW�6XPPDU &RPSDQ &ORVH &KDQJH 6KDUHV 0DUNHW&DS ��0� %RRN�9DOXH (36 'LYLGHQG <LHOG 3�( $QGUHZV ������ ����� ��������� ��� ������ ����� ����� ���� �������������� %DOGZLQ ������ ������ ��������� ���� ������ ����� ����� ���� �������������� &KHVWHU ������ ����� ��������� ���
  • 8. ������ ����� ����� ���� �������������� 'LJE ������ ������� ��������� ��� ������ ������� ����� ���� �������������� (ULH ������ ����� ��������� ��� ������ ����� ����� ���� �������������� )HUULV ������ ������ ��������� ��� ������ ����� ����� ���� �������������� %RQG�0DUNHW�6XPPDU &RPSDQ 6HULHV� )DFH <LHOG &ORVH� 6 3 &RPSDQ 6HULHV� )DFH <LHOG &ORVH� 6 3 $QGUHZV 'LJE ����6���� ����������� ����� ������ % ����6���� ���������� ����� ����� && ����6���� ����������� ����� ������ % ����6���� ����������� ����� ������ && %DOGZLQ ����6���� ����������� ����� ����� && ����6���� ���������� ����� ����� % (ULH ����6���� ����������� ����� ������ % ����6���� ���������� ����� ����� % ����6���� ����������� ����� ������ % ����6���� ����������� ����� ������ % ����6���� ���������� ����� ����� % ����6���� ����������� ����� ������ % &KHVWHU )HUULV ����6���� ���������� ����� ����� &&& ����6���� ���������� ����� ������ % ����6���� ����������� ����� ������ &&& ����6���� ����������� ����� ������ % ����6���� ����������� ����� ������ &&& ����6���� ���������� ����� ����� &&&
  • 9. 1H[W�<HDU V�3ULPH�5DWH������ &$36721(��&285,(5 3DJH�� )LQDQFLDO�6XPPDU &������ 5RXQG���'HF���������� &DVK�)ORZ�6WDWHPHQW�6XUYH $QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 'LJE (ULH )HUULV &DVK)ORZV�IURP�RSHUDWLQJ�DFWLYLWLHV 1HW�,QFRPH�/RVV� ������ ������ ������ �������� ������ ������ $GMXVWPHQW�IRU�QRQ�FDVK�LWHPV� ��'HSUHFLDWLRQ ������ ������ ������ ������ ������ ������ ��([WUDRUGLQDU�JDLQV�ORVVHV�ZULWHRIIV ���� ���� ���� ���� ���� ���� &KDQJHV�LQ�FXUUHQW�DVVHWV�DQG�OLDEOLOL WLHV ��$FRXQWV�SDDEOH ������ ���� ���� ������ ������ ���� ��,QYHQWRU ��������� ������ ��������� �������� ������ ������ ��$FFRXQWV�5HFHLYDEOH ���� �������� ������ ����� �������� �������� 1HW�FDVK�IURP�RSHUDWLRQV �������� ������� �������� �������� ������� ������� &DVK�IORZV�IURP�LQYHVWLQJ�DFWLYLWLHV 3ODQW�LPSURYHPHQWV�QHW� ������ ��������� �������� ��������� �������� �������
  • 10. &DVK�IORZV�IURP�ILQDQFLQJ�DFWLYLWLHV 'LYLGHQGV�SDLG �������� �� �� ������ �� �������� 6DOHV�RI�FRPPRQ�VWRFN ������ ������ �� ������� ������ �� 3XUFKDVH�RI�FRPPRQ�VWRFN �������� �� �� �������� �� �� &DVK�IURP�ORQJ�WHUP�GHEW�LVVXHG �� ������ ������ ������� �� �� (DUO�UHWLUHPHQW�RI�ORQJ�WHUP�GHEW �������� �� �� ��������� �������� ��������� 5HWLUHPHQW�RI�FXUUHQW�GHEW �� �� �� �� �� �� &DVK�IURP�FXUUHQW�GHEW�ERUURZLQJ ������ ������ ������ ������� ������� ������� &DVK�IURP�HPHUJHQF�ORDQ ������ �� �� �� �� �� 1HW�FDVK�IURP�ILQDQFLQJ�DFWLYLWLHV �������� ������� ������ ������� ������� ��������� 1HW�FKDQJH�LQ�FDVK�SRVLWLRQ �������� ������� ������ ������ ������� ������� %DODQFH�6KHHW�6XUYH $QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 'LJE (ULH )HUULV &DVK �� ������� ������ ������ ������� ������� $FFRXQWV�5HFHLYDEOH ������ ������� ������ ������ ������� ������� ,QYHQWRU ������� ������ ������� ������� ������ ������ 7RWDO�&XUUHQW�$VVHWV ������� ������� ������� ������� ������� �������
  • 11. 3ODQW�DQG�HTXLSPHQW �������� �������� �������� �������� �������� ������� $FFXPXODWHG�'HSUHFLDWLRQ ��������� ��������� ��������� ��������� ��������� ��������� 7RWDO�)L[HG�$VVHWV ������� ������� ������� ������� ������� ������� 7RWDO�$VVHWV ������� �������� �������� �������� �������� ������� $FFRXQW�3DDEOH ������ ������ ������ ������ ������ ������ &XUUHQW'HEW ������ ������ ������ ������� ������� ������� /RQJ�7HUP�'HEW ������� ������� ������� ������� ������� ������� 7RWDO�/LDELOLWLHV ������� ������� ������� ������� ������� ������� &RPPRQ�6WRFN ������� ������� ������� ������� ������� ������� 5HWDLQHG�(DUQLQJV ������� ������� ������� ������� ������� ������� 7RWDO�(TXLW ������� ������� ������� ������� ������� ������� 7RWDO�/LDELOLWLHV� �2ZQHUV �(TXLW ������� �������� �������� �������� �������� ������� ,QFRPH�6WDWHPHQW�6XUYH $QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 'LJE (ULH )HUULV 6DOHV ������� �������� �������� �������� �������� ��������
  • 12. 9DULDEOH�&RVWV�/DERU�0DWHULDO�&DUU� ������� ������� ������� ������� ������� ������� 'HSUHFLDWLRQ ������ ������ ������ ������ ������ ������ 6*$�5 '�3URPR�6DOHV�$GPLQ� ������� ������� ������� ������� ������� ������� 2WKHU�)HHV�:ULWHRIIV�740�%RQXVHV� ���� ���� ���� ������ ���� ������ (%,7 ������� ������� ������� ������ ������� ������� ,QWHUHVW�6KRUW�WHUP�/RQJ�WHUP� ������ ������ ������ ������ ������ ������ 7D[HV ������ ������ ������ �������� ������ ������ 3URILW�6KDULQJ ��� ���� ��� �� ���� ���� 1HW�3URILW ������ ������ ������ �������� ������ ������ &$36721(��&285,(5 3DJH�� 3URGXFWLRQ�$QDOVLV &������ 5RXQG���'HF���������� 1DPH 3ULPDU 6HJPHQW 8QLWV 6ROG 8QLW ,QYHQ
  • 13. WRU 5HYLVLRQ�'DWH $JH 'HF��� 07%) 3IPQ &RRUG 6L]H &RRUG 3ULFH 0DWHULDO &RVW /DERU &RVW &RQWU� 0DUJ� �QG 6KLIW 2YHU� WLPH $XWR PDWLRQ 1H[W 5RXQG &DSDFLW 1H[W
  • 14. 5RXQG 3ODQW 8WLOL]� $EOH 7UDG ��� ��� ��������� ��� ����� ��� ���� ������ ����� ����� ��� �� ��� ����� ��� $FUH /RZ ����� ��� ��������� ��� ����� ��� ���� ������ ����� ����� ��� ��� ��� ����� ���� $GDP +LJK ��� �� ���������� ��� ����� ��� ���� ������ ������ ����� ��� �� ��� ��� ��� $IW 3IPQ ��� �� ��������� ��� ����� ��� ���� ������ ������ ����� ��� �� ��� ��� ��� $JDSH 6L]H ��� ��� �������� ��� ����� ��� ���� ������ ������ ����� ��� �� ��� ��� ��� %DNHU 7UDG ����� � �������� ��� ����� ��� ���� ������ ������ ����� ��� �� ��� ����� ��� %HDG /RZ ����� � ��������� ��� ����� ��� ���� ������ ����� ����� ��� ��� ��� ����� ���� %LG +LJK ��� � ��������� ��� ����� ��� ���� ������ ������ ����� ��� �� ��� ��� ��� %ROG 3IPQ ��� ��� �������� ��� ����� ��� ���� ������ ������ ����� ��� �� ��� ��� ��� %XGG 6L]H ��� �� ��������� ��� ����� ��� ���� ������ ������ ����� ��� �� ��� ��� ���
  • 15. &DNH 7UDG ����� �� �������� ��� ����� ��� ���� ������ ������ ����� ��� �� ��� ����� ��� &HGDU /RZ ����� � ��������� ��� ����� ��� ���� ������ ����� ����� ��� �� ��� ����� ��� &LG +LJK ��� ��� ��������� ��� ����� ��� ���� ������ ������ ����� ��� �� ��� ��� ��� &RDW 3IPQ ��� ��� ��������� ��� ����� ��� ���� ������ ������ ����� ��� ��� ��� ��� ���� &XUH 6L]H ��� ��� ���������� ��� ����� ��� ��� ������ ������ ����� ��� �� ��� ��� ���� 'D]H 7UDG ��� ��� ���������� ��� ����� ��� ���� ������ ������ ����� ��� �� ��� ����� ��� 'HOO /RZ ����� ��� �������� ��� ����� ��� ���� ������ ����� ����� ��� ��� ��� ����� ���� 'L[LH +LJK ��� � �������� ��� ����� ��� ���� ������ ������ ����� ��� �� ��� ����� ��� 'RW 3IPQ ��� �� ��������� ��� ����� ��� ���� ������ ������ ����� ��� ��� ��� ��� ���� 'XQH 6L]H ��� � ��������� ��� ����� ��� ���� ������ ������ ����� ��� �� ��� ��� ��� 'LYH � � ��������� ��� � ��� ��� ����� ����� ����� �� �� ��� �� �� 'LYD � � ��������� ��� � ��� ��� ����� ����� ����� �� �� ��� �� �� 'LPPLH � � ��������� ��� � ��� ��� �����
  • 16. ����� ����� �� �� ��� �� �� (DW 7UDG ����� ��� ��������� ��� ����� ��� ���� ������ ������ ����� ��� �� ��� ����� ���� (EE /RZ ����� � ��������� ��� ����� ��� ���� ������ ����� ����� ��� ���� ��� ����� ���� (FKR +LJK ��� �� ���������� ��� ����� ��� ���� ������ ������ ����� ��� �� ��� ��� ��� (GJH 3IPQ ��� �� ��������� ��� ����� ��� ���� ������ ������ ����� ��� �� ��� ��� ��� (JJ 6L]H ��� �� ���������� ��� ����� ��� ���� ������ ������ ����� ��� �� ��� ��� ��� )DVW 7UDG ����� ��� �������� ��� ����� ��� ���� ������ ������ ����� ��� ��� ��� ����� ���� )HDW /RZ ����� � ��������� ��� ����� ��� ���� ������ ����� ����� ��� ���� ��� ����� ���� )LVW +LJK ��� ��� ���������� ��� ����� ��� ���� ������ ������ ����� ��� �� ��� ��� ��� )RDP 3IPQ ��� �� ���������� ��� ����� ���� ���� ������ ������ ����� ��� �� ��� ��� ��� )XPH 6L]H ��� �� ���������� ��� ����� ��� ��� ������ ������ ����� ��� �� ��� ��� ��� &$36721(��&285,(5 3DJH��
  • 17. 7UDGLWLRQDO�6HJPHQW�$QDOVLV &������ 5RXQG���'HF���������� 7UDGLWLRQDO�6WDWLVWLFV 7RWDO�,QGXVWU�8QLW�'HPDQG ����� $FWXDO�,QGXVWU�8QLW�6DOHV ����� 6HJPHQW���RI�7RWDO�,QGXVWU ����� 1H[W�<HDU V�6HJPHQW�*URZWK�5DWH ���� 7UDGLWLRQDO�&XVWRPHU�%XLQJ�&ULWHULD ([SHFWDWLRQV ,PSRUWDQFH ���$JH ,GHDO�$JH� ���� ��� ���3ULFH �������������� ��� ���,GHDO�3RVLWLRQ 3IPQ�����6L]H����� ��� ���5HOLDELOLW 07%)������������ �� 7RS�3URGXFWV�LQ�7UDGLWLRQDO�6HJPHQW 1DPH 0DUNHW 6KDUH 8QLWV 6ROG�WR 6HJ 5HYLVLRQ 'DWH 6WRFN 2XW
  • 18. 3IPQ &RRUG 6L]H &RRUG /LVW 3ULFH 07%) $JH 'HF��� 3URPR %XGJHW &XVW� $ZDUH� QHVV 6DOHV %XGJHW &XVW� $FFHVV� LELOLW 'HF� &XVW� 6XUYH %DNHU ��� ����� �������� <(6 ��� ���� ������ ������ ���������� ������ ��� ������ ��� ��� (DW ��� ����� ��������� ��� ���� ������ ������ ���������� ������ ��� ������
  • 19. ��� ��� )DVW ��� ����� �������� ��� ���� ������ ������ ���������� ������ ��� ������ ��� ��� &DNH ��� ����� �������� ��� ���� ������ ������ ���������� ������ ��� ������ ��� ��� $EOH ��� ��� ��������� ��� ���� ������ ������ ���������� ���� ��� ���� ��� ��� 'D]H �� ��� ���������� ��� ���� ������ ������ ���������� ������ ��� ������ ��� ��� &HGDU �� ��� ��������� ��� ���� ������ ������ ���������� ������ ��� ������ ��� ��� 'HOO �� ��� �������� ��� ���� ������ ������ ���������� ���� ��� ���� ��� ��� (EE �� �� ��������� <(6 ��� ���� ������ ������ ���������� ������ ��� ������ ��� ��� )HDW �� �� ��������� <(6 ��� ���� ������ ������ ���������� ������ ��� ������ ��� ��� %HDG �� �� ��������� <(6 ��� ���� ������ ������ ���������� ������ ��� ������ ��� ��� $FUH �� �� ��������� ��� ���� ������ ������ ���������� ������ ��� ������ ��� ��� &$36721(��&285,(5 3DJH�� /RZ�(QG�6HJPHQW�$QDOVLV &������ 5RXQG���'HF����������
  • 20. /RZ�(QG�6WDWLVWLFV 7RWDO�,QGXVWU�8QLW�'HPDQG ������ $FWXDO�,QGXVWU�8QLW�6DOHV ������ 6HJPHQW���RI�7RWDO�,QGXVWU ����� 1H[W�<HDU V�6HJPHQW�*URZWK�5DWH ����� /RZ�(QG�&XVWRPHU�%XLQJ�&ULWHULD ([SHFWDWLRQV ,PSRUWDQFH ���3ULFH �������������� ��� ���$JH ,GHDO�$JH� ���� ��� ���,GHDO�3RVLWLRQ 3IPQ�����6L]H����� ��� ���5HOLDELOLW 07%)������������ �� 7RS�3URGXFWV�LQ�/RZ�(QG�6HJPHQW 1DPH 0DUNHW 6KDUH 8QLWV 6ROG�WR 6HJ 5HYLVLRQ 'DWH 6WRFN 2XW 3IPQ &RRUG
  • 21. 6L]H &RRUG /LVW 3ULFH 07%) $JH 'HF��� 3URPR %XGJHW &XVW� $ZDUH� QHVV 6DOHV %XGJHW &XVW� $FFHVV� LELOLW 'HF� &XVW� 6XUYH (EE ��� ����� ��������� <(6 ��� ���� ������ ������ ���������� ������ ��� ������ ��� ��� )HDW ��� ����� ��������� <(6 ��� ���� ������ ������ ���������� ������ ��� ������ ��� ��� %HDG ��� ����� ��������� <(6 ��� ���� ������ ������ ���������� ������ ��� ������ ��� ���
  • 22. 'HOO ��� ����� �������� ��� ���� ������ ������ ���������� ���� ��� ���� ��� ��� $FUH ��� ����� ��������� ��� ���� ������ ������ ���������� ������ ��� ������ ��� ��� &HGDU �� ��� ��������� ��� ���� ������ ������ ���������� ������ ��� ������ ��� ��� 'D]H �� �� ���������� ��� ���� ������ ������ ���������� ������ ��� ������ ��� ��� (DW �� �� ��������� ��� ���� ������ ������ ���������� ������ ��� ������ ��� ��� &DNH �� � �������� ��� ���� ������ ������ ���������� ������ ��� ������ ��� ��� %DNHU �� � �������� <(6 ��� ���� ������ ������ ���������� ������ ��� ������ ��� ��� &$36721(��&285,(5 3DJH�� +LJK�(QG�6HJPHQW�$QDOVLV &������ 5RXQG���'HF���������� +LJK�(QG�6WDWLVWLFV 7RWDO�,QGXVWU�8QLW�'HPDQG ����� $FWXDO�,QGXVWU�8QLW�6DOHV ����� 6HJPHQW���RI�7RWDO�,QGXVWU ����� 1H[W�<HDU V�6HJPHQW�*URZWK�5DWH �����
  • 23. +LJK�(QG�&XVWRPHU�%XLQJ�&ULWHULD ([SHFWDWLRQV ,PSRUWDQFH ���,GHDO�3RVLWLRQ 3IPQ�����6L]H����� ��� ���$JH ,GHDO�$JH� ���� ��� ���5HOLDELOLW 07%)������������ ��� ���3ULFH �������������� �� 7RS�3URGXFWV�LQ�+LJK�(QG�6HJPHQW 1DPH 0DUNHW 6KDUH 8QLWV 6ROG�WR 6HJ 5HYLVLRQ 'DWH 6WRFN 2XW 3IPQ &RRUG 6L]H &RRUG /LVW 3ULFH 07%) $JH 'HF���
  • 24. 3URPR %XGJHW &XVW� $ZDUH� QHVV 6DOHV %XGJHW &XVW� $FFHVV� LELOLW 'HF� &XVW� 6XUYH &LG ��� ��� ��������� ��� ���� ������ ������ ���������� ������ ��� ������ ��� ��� %LG ��� ��� ��������� <(6 ��� ���� ������ ������ ���������� ������ ��� ������ ��� ��� 'L[LH ��� ��� �������� <(6 ��� ���� ������ ������ ���������� ���� ��� ���� ��� ��� $GDP ��� ��� ���������� ��� ���� ������ ������ ���������� ���� ��� ���� ��� ��� )LVW ��� ��� ���������� ��� ���� ������ ������ ���������� ������ ��� ������ ��� ��� (FKR ��� ��� ���������� ��� ���� ������ ������ ���������� ���� ��� ���� ��� ��� %ROG �� �� �������� ��� ���� ������ ������ ���������� ������ ��� ������ ��� ���
  • 25. )RDP �� �� ���������� ���� ���� ������ ������ ���������� ������ ��� ������ ��� ��� 'RW �� �� ��������� ��� ���� ������ ������ ���������� ���� ��� ���� ��� ��� &RDW �� �� ��������� ��� ���� ������ ������ ���������� ������ ��� ������ ��� ��� (GJH �� �� ��������� ��� ���� ������ ������ ���������� ���� ��� ���� ��� ��� )DVW �� �� �������� ��� ���� ������ ������ ���������� ������ ��� ������ ��� ��� &$36721(��&285,(5 3DJH�� 3HUIRUPDQFH�6HJPHQW�$QDOVLV &������ 5RXQG���'HF���������� 3HUIRUPDQFH�6WDWLVWLFV 7RWDO�,QGXVWU�8QLW�'HPDQG ����� $FWXDO�,QGXVWU�8QLW�6DOHV ����� 6HJPHQW���RI�7RWDO�,QGXVWU ���� 1H[W�<HDU V�6HJPHQW�*URZWK�5DWH ����� 3HUIRUPDQFH�&XVWRPHU�%XLQJ�&ULWHULD ([SHFWDWLRQV ,PSRUWDQFH ���5HOLDELOLW 07%)������������ ��� ���,GHDO�3RVLWLRQ 3IPQ������6L]H����� ��� ���3ULFH �������������� ���
  • 26. ���$JH ,GHDO�$JH� ���� �� 7RS�3URGXFWV�LQ�3HUIRUPDQFH�6HJPHQW 1DPH 0DUNHW 6KDUH 8QLWV 6ROG�WR 6HJ 5HYLVLRQ 'DWH 6WRFN 2XW 3IPQ &RRUG 6L]H &RRUG /LVW 3ULFH 07%) $JH 'HF��� 3URPR %XGJHW &XVW� $ZDUH� QHVV
  • 27. 6DOHV %XGJHW &XVW� $FFHVV� LELOLW 'HF� &XVW� 6XUYH %ROG ��� ��� �������� ��� ���� ������ ������ ���������� ������ ��� ������ ��� ��� )RDP ��� ��� ���������� ���� ���� ������ ������ ���������� ������ ��� ������ ��� ��� 'RW ��� ��� ��������� ��� ���� ������ ������ ���������� ���� ��� ���� ��� ��� &RDW ��� ��� ��������� ��� ���� ������ ������ ���������� ������ ��� ������ ��� ��� (GJH ��� ��� ��������� ��� ���� ������ ������ ���������� ���� ��� ���� ��� ��� $IW ��� ��� ��������� ��� ���� ������ ������ ���������� ���� ��� ���� ��� ��� &DNH �� � �������� ��� ���� ������ ������ ���������� ������ ��� ������ ��� ��� %DNHU �� � �������� <(6 ��� ���� ������ ������ ���������� ������ ��� ������ ��� ��� )DVW �� � �������� ��� ���� ������ ������ ���������� ������ ��� ������ ��� ���
  • 28. 'D]H �� � ���������� ��� ���� ������ ������ ���������� ������ ��� ������ ��� ��� &$36721(��&285,(5 3DJH�� 6L]H�6HJPHQW�$QDOVLV &������ 5RXQG���'HF���������� 6L]H�6WDWLVWLFV 7RWDO�,QGXVWU�8QLW�'HPDQG ����� $FWXDO�,QGXVWU�8QLW�6DOHV ����� 6HJPHQW���RI�7RWDO�,QGXVWU ���� 1H[W�<HDU V�6HJPHQW�*URZWK�5DWH ����� 6L]H�&XVWRPHU�%XLQJ�&ULWHULD ([SHFWDWLRQV ,PSRUWDQFH ���,GHDO�3RVLWLRQ 3IPQ�����6L]H���� ��� ���$JH ,GHDO�$JH� ���� ��� ���5HOLDELOLW 07%)������������ ��� ���3ULFH �������������� �� 7RS�3URGXFWV�LQ�6L]H�6HJPHQW 1DPH 0DUNHW 6KDUH 8QLWV 6ROG�WR 6HJ
  • 30. %XGG ��� ��� ��������� ��� ���� ������ ������ ���������� ���� ��� ���� ��� ��� 'XQH ��� ��� ��������� ��� ���� ������ ������ ���������� ������ ��� ������ ��� ��� &XUH ��� ��� ���������� ��� ��� ������ ������ ���������� ������ ��� ������ ��� ��� $JDSH ��� ��� �������� ��� ���� ������ ������ ���������� ������ ��� ������ ��� ��� )XPH ��� ��� ���������� ��� ��� ������ ������ ���������� ������ ��� ������ ��� ��� (JJ ��� ��� ���������� ��� ���� ������ ������ ���������� ���� ��� ���� ��� ��� %DNHU �� �� �������� <(6 ��� ���� ������ ������ ���������� ������ ��� ������ ��� ��� )DVW �� �� �������� ��� ���� ������ ������ ���������� ������ ��� ������ ��� ��� (DW �� �� ��������� ��� ���� ������ ������ ���������� ������ ��� ������ ��� ��� 'D]H �� �� ���������� ��� ���� ������ ������ ���������� ������ ��� ������ ��� ��� $EOH �� � ��������� ��� ���� ������ ������ ���������� ���� ��� ���� ��� ��� &DNH �� � �������� ��� ���� ������ ������ ���������� ������ ��� ������ ��� ��� &$36721(��&285,(5 3DJH��
  • 31. 0DUNHW�6KDUH &������ 5RXQG���'HF���������� $FWXDO�0DUNHW�6KDUH�LQ�8QLWV 3RWHQWLDO�0DUNHW�6KDUH�LQ�8QLWV 7UDG /RZ +LJK 3IPQ 6L]H 7RWDO 7UDG /RZ +LJK 3IPQ 6L]H 7RWDO ,QGXVWU�8QLW�6DOHV ����� ������ ����� ����� ����� ������ 8QLWV�'HPDQGHG ����� ������ ����� ����� ����� ������ ��RI�0DUNHW ����� ����� ����� ���� ���� ������ ��RI�0DUNHW ����� ����� ����� ���� ���� ������ $EOH ���� ���� ���� ���� $EOH ���� ���� ���� ���� $FUH ���� ����� ���� $FUH ���� ���� ���� $GDP ����� ���� $GDP ����� ���� $IW ���� ����� ���� $IW ���� ����� ���� $JDSH ����� ���� $JDSH ����� ���� 7RWDO ����� ����� ����� ����� ����� ����� 7RWDO ����� ���� ����� ����� ����� ����� %DNHU ����� ���� ���� ���� %DNHU ����� ���� ���� ���� %HDG ���� ����� ���� %HDG ���� ����� ���� %LG ����� ���� %LG ����� ���� %ROG ���� ����� ���� %ROG ���� ����� ���� %XGG ����� ���� %XGG ����� ����
  • 32. 7RWDO ����� ����� ����� ����� ����� ����� 7RWDO ����� ����� ����� ����� ����� ����� &DNH ����� ���� ���� ���� ���� &DNH ����� ���� ���� ���� ���� &HGDU ���� ���� ���� &HGDU ���� ����� ���� &LG ����� ���� &LG ����� ���� &RDW ���� ����� ���� &RDW ���� ����� ���� &XUH ����� ���� &XUH ����� ���� 7RWDO ����� ���� ����� ����� ����� ����� 7RWDO ����� ����� ����� ����� ����� ����� 'D]H ���� ���� ���� ���� ���� 'D]H ���� ���� ���� ���� ���� 'HOO ���� ����� ���� 'HOO ���� ����� ���� 'L[LH ����� ���� 'L[LH ����� ���� 'RW ���� ����� ���� 'RW ���� ����� ���� 'XQH ����� ���� 'XQH ����� ���� 7RWDO ����� ����� ����� ����� ����� ����� 7RWDO ����� ����� ����� ����� ����� ����� (DW ����� ���� ���� ���� ���� (DW ����� ���� ���� ���� (EE ���� ����� ����� (EE ���� ����� ����� (FKR ����� ���� (FKR ����� ���� (GJH ���� ����� ���� (GJH ���� ����� ���� (JJ ����� ���� (JJ ����� ���� 7RWDO ����� ����� ����� ����� ����� ����� 7RWDO ����� ����� ����� ����� ����� �����
  • 33. )DVW ����� ���� ���� ���� )DVW ����� ���� ���� ���� )HDW ���� ����� ���� )HDW ���� ����� ���� )LVW ����� ���� )LVW ����� ���� )RDP ���� ����� ���� )RDP ���� ����� ���� )XPH ����� ���� )XPH ����� ���� 7RWDO ����� ����� ����� ����� ����� ����� 7RWDO ����� ����� ����� ����� ����� ����� &$36721(��&285,(5 3DJH��� 3HUFHSWXDO�0DS &������ 5RXQG���'HF���������� $QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 1DPH 3IPQ 6L]H 5HYLVHG 1DPH 3IPQ 6L]H 5HYLVHG 1DPH 3IPQ 6L]H 5HYLVHG $EOH ������ ������ ��������� %DNHU ������ ������ �������� &DNH ������ ������ �������� $FUH ������ ������ ��������� %HDG ������ ������ ��������� &HGDU ������ ������ ��������� $GDP ������ ������ ���������� %LG ������ ������ ��������� &LG ������ ������ ��������� $IW ������ ������ ��������� %ROG ������ ������ �������� &RDW ������ ������ ��������� $JDSH ������ ������ �������� %XGG ������ ������ ��������� &XUH ������ ������ ����������
  • 34. 'LJE (ULH )HUULV 1DPH 3IPQ 6L]H 5HYLVHG 1DPH 3IPQ 6L]H 5HYLVHG 1DPH 3IPQ 6L]H 5HYLVHG 'D]H ������ ������ ���������� (DW ������ ������ ��������� )DVW ������ ������ �������� 'HOO ������ ������ �������� (EE ������ ������ ��������� )HDW ������ ������ ��������� 'L[LH ������ ������ �������� (FKR ������ ������ ���������� )LVW ������ ������ ���������� 'RW ������ ������ ��������� (GJH ������ ������ ��������� )RDP ������ ������ ���������� 'XQH ������ ������ ��������� (JJ ������ ������ ���������� )XPH ������ ������ ���������� &$36721(��&285,(5 3DJH��� +5�740�5HSRUW &������ 5RXQG���'HF���������� +80$1�5(6285&(6�6800$5< $QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 'LJE (ULH )HUULV 1HHGHG�&RPSOHPHQW ��� ��� ��� ��� ��� ��� &RPSOHPHQW ��� ��� ��� ��� ��� ��� �VW�6KLIW�&RPSOHPHQW ��� ��� ��� ��� ��� ��� �QG�6KLIW�&RPSOHPHQW �� �� �� �� ��� ���
  • 35. 2YHUWLPH�3HUFHQW ���� ���� ���� ���� ���� ���� 7XUQRYHU�5DWH ����� ����� ����� ����� ����� ����� 1HZ�(PSORHHV �� ��� ��� �� ��� ��� 6HSDUDWHG�(PSORHHV �� � � � � � 5HFUXLWLQJ�6SHQG �� �� �� �� �� �� 7UDLQLQJ�+RXUV � � � � � � 3URGXFWLYLW�,QGH[ ������ ������ ������ ������ ������ ������ 5HFUXLWLQJ�&RVW ��� ���� ���� ��� ���� ���� 6HSDUDWLRQ�&RVW ���� �� �� �� �� �� 7UDLQLQJ�&RVW �� �� �� �� �� �� 7RWDO�+5�$GPLQ�&RVW ���� ���� ���� ��� ���� ���� /DERU�&RQWUDFW�1H[W�<HDU :DJHV ������ ������ ������ ������ ������ ������ %HQHILWV ����� ����� ����� ����� ����� ����� 3URILW�6KDULQJ ���� ���� ���� ���� ���� ���� $QQXDO�5DLVH ���� ���� ���� ���� ���� ���� 6WDUWLQJ�1HJRWLDWLRQ�3RVLWLRQ :DJHV %HQHILWV 3URILW�6KDULQJ $QQXDO�5DLVH &HLOLQJ�1HJRWLDWLRQ�3RVLWLRQ :DJHV
  • 36. %HQHILWV 3URILW�6KDULQJ $QQXDO�5DLVH $GMXVWHG�/DERU�'HPDQGV :DJHV %HQHILWV 3URILW�6KDULQJ $QQXDO�5DLVH 6WULNH�'DV 740�6800$5< $QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 'LJE (ULH )HUULV 3URFHVV�0JW�%XGJHWV�/DVW�<HDU &3,�6VWHPV �� �� �� �� �� �� 9HQGRU�-,7 �� �� �� �� �� �� 4XDOLW�,QLWLDWLYH�7UDLQLQJ �� �� �� �� �� �� &KDQQHO�6XSSRUW�6VWHPV �� �� �� �� �� �� &RQFXUUHQW�(QJLQHHULQJ �� �� �� �� �� �� 81(3�*UHHQ�3URJUDPV �� �� �� �� �� �� 740�%XGJHWV�/DVW�<HDU %HQFKPDUNLQJ �� �� �� �� �� �� 4XDOLW�)XQFWLRQ�'HSORPHQW�(IIRUW �� �� �� �� �� �� &&(���6LJPD�7UDLQLQJ �� �� �� �� �� �� *(0,�74(0�6XVWDLQDELOLW�,QLWLDWLYHV �� �� �� �� �� �� 7RWDO�([SHQGLWXUHV �� �� �� �� �� �� &XPXODWLYH�,PSDFWV 0DWHULDO�&RVW�5HGXFWLRQ ����� ����� ����� ����� ����� �����
  • 37. /DERU�&RVW�5HGXFWLRQ ����� ����� ����� ����� ����� ����� 5HGXFWLRQ�5 '�&FOH�7LPH ����� ����� ����� ����� ����� ����� 5HGXFWLRQ�$GPLQ�&RVWV ����� ����� ����� ����� ����� ����� 'HPDQG�,QFUHDVH ����� ����� ����� ����� ����� ����� &$36721(��&285,(5 3DJH��� (WKLFV�5HSRUW &������ 5RXQG���'HF���������� (7+,&6�6800$5< 2WKHU��)HHV��:ULWHRIIV��HWF�� 7KH�DFWXDO�GROODU�LPSDFW��([DPSOH������ �PHDQV�2WKHU�LQFUHDVHG�E������ 'HPDQG�)DFWRU 7KH���RI�QRUPDO������PHDQV�GHPDQG�IHOO� ��� 0DWHULDO�&RVW�,PSDFW 7KH���RI�QRUPDO�������PHDQV�PDWLHUDO�F RVWV�URVH���� $GPLQ�&RVW�,PSDFW 7KH���RI�QRUPDO�������PHDQV�DGPLQ�FRVW V�URVH���� 3URGXFWLYLW�,PSDFW 7KH���RI�QRUPDO�������PHDQV�SURGXFWLYL W�LQFUHDVHG�E���� $ZDUHQHVV�,PSDFW 7KH���RI�QRUPDO�������PHDQV�QRUPDO�DZD UHQHVV�ZDV�PXOWLSOLHG�E������ $FFHVVLELOLW�,PSDFW
  • 38. 7KH���RI�QRUPDO������PHDQV�QRUPDO�DFFHV VLEOLW�ZDV�PXOWLSOLHG�E������ 1RUPDO�PHDQV�WKH�YDOXH�WKDW�ZRXOG�KDY H�EHHQ�SURGXFHG�LI�WKH�SUREOHP�KDG�QRW �EHHQ�SUHVHQWHG� 1R�,PSDFW $QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 'LJE (ULH )HUULV 7RWDO 2WKHU��)HHV��:ULWHRIIV��HWF�� �� �� �� �� �� �� �� 'HPDQG�)DFWRU ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� 0DWHULDO�&RVW�,PSDFW ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� $GPLQ�&RVW�,PSDFW ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� 3URGXFWLYLW�,PSDFW ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� $ZDUHQHVV�,PSDFW ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� $FFHVVLELOLW�,PSDFW ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� &$36721(��&285,(5 3DJH��� $QQXDO�5HSRUW $QQXDO�5HSRUW $QGUHZV &������ 5RXQG���'HF���������� %DODQFH�6KHHW
  • 39. '(),1,7,216��&RPPRQ�6L]H��7KH�FRPPRQ VL]H�FROXPQ�VLPSO�UHSUHVHQWV�HDFK�LWHP� DV�D SHUFHQWDJH�RI�WRWDO�DVVHWV�IRU�WKDW�H DU��&DVK� <RXU�HQG�RI�HDU�FDVK�SRVLWLRQ��$FFRXQWV 5HFHLYDEOH��5HIOHFWV�WKH�ODJ�EHWZHHQ�GH OLYHU DQG�SDPHQW�RI�RXU�SURGXFWV��,QYHQWRULH V� 7KH�FXUUHQW�YDOXH�RI�RXU�LQYHQWRU�DFU RVV�DOO SURGXFWV��$�]HUR�LQGLFDWHV�RXU�FRPSDQ VWRFNHG�RXW��8QPHW�GHPDQG�ZRXOG��RI�FR XUVH� IDOO�WR�RXU�FRPSHWLWRUV��3ODQW� �(TXLSPHQW� 7KH�FXUUHQW�YDOXH�RI�RXU�SODQW��$FFXP 'HSUHF��7KH�WRWDO�DFFXPXODWHG�GHSUHFLDW LRQ IURP�RXU�SODQW��$FFWV�3DDEOH��:KDW�WKH FRPSDQ�FXUUHQWO�RZHV�VXSSOLHUV�IRU PDWHULDOV�DQG�VHUYLFHV��&XUUHQW�'HEW�� 7KH GHEW�WKH�FRPSDQ�LV�REOLJDWHG�WR�SD�GX ULQJ WKH�QH[W�HDU�RI�RSHUDWLRQV��,W�LQFOXGH V HPHUJHQF�ORDQV�XVHG�WR�NHHS�RXU�FRPSDQ VROYHQW�VKRXOG�RX�UXQ�RXW�RI�FDVK�GXU LQJ�WKH HDU��/RQJ�7HUP�'HEW��7KH�FRPSDQ V�ORQJ WHUP�GHEW�LV�LQ�WKH�IRUP�RI�ERQGV��DQG �WKLV UHSUHVHQWV�WKH�WRWDO�YDOXH�RI�RXU�ERQ
  • 40. GV� &RPPRQ�6WRFN��7KH�DPRXQW�RI�FDSLWDO LQYHVWHG�E�VKDUHKROGHUV�LQ�WKH�FRPSDQ � 5HWDLQHG�(DUQLQJV��7KH�SURILWV�WKDW�WK H FRPSDQ�FKRVH�WR�NHHS�LQVWHDG�RI�SDLQJ� WR VKDUHKROGHUV�DV�GLYLGHQGV� $66(76 ���� &RPPRQ 6L]H ���� &DVK �� ���� ������ $FFRXQW�5HFHLYDEOH ������ ���� ������ ,QYHQWRU ������� ����� ������ 7RWDO�&XUUHQW�$VVHWV ������� ����� ������� 3ODQW��(TXLSPHQW �������� ������ �������� $FFXPXODWHG�'HSUHFLDWLRQ ��������� ������ ��������� 7RWDO�)L[HG�$VVHWV ������� ����� ������� 7RWDO�$VVHWV ������� ������ ������� /,$%,/,7,(6� �2:1(5 6 (48,7< $FFRXQWV�3DDEOH ������ ���� ������ &XUUHQW�'HEW ������ ���� ��
  • 41. /RQJ�7HUP�'HEW ������� ����� ������� 7RWDO�/LDELOLWLHV ������� ����� ������� &RPPRQ�6WRFN ������� ����� ������� 5HWDLQHG�(DUQLQJV ������� ����� ������� 7RWDO�(TXLW ������� ����� ������� 7RWDO�/LDE�� �2��(TXLW ������� ������ ������� &DVK�)ORZ�6WDWHPHQW 7KH�&DVK�)ORZ�6WDWHPHQW�H[DPLQHV�ZKDW� KDSSHQHG�LQ�WKH�&DVK�$FFRXQW GXULQJ�WKH�HDU��&DVK�LQMHFWLRQV�DSSHD U�DV�SRVLWLYH�QXPEHUV�DQG�FDVK ZLWKGUDZDOV�DV�QHJDWLYH�QXPEHUV��7KH�& DVK�)ORZ�6WDWHPHQW�LV�DQ�H[FHOOHQW WRRO�IRU�GLDJQRVLQJ�HPHUJHQF�ORDQV��:KHQ �QHJDWLYH�FDVK�IORZV�H[FHHG SRVLWLYHV��RX�DUH�IRUFHG�WR�VHHN�HPHUJ HQF�IXQGLQJ��)RU�H[DPSOH��LI�VDOHV DUH�EDG�DQG�RX�ILQG�RXUVHOI�FDUULQJ�DQ �DEXQGDQFH�RI�H[FHVV�LQYHQWRU� WKH�UHSRUW�ZRXOG�VKRZ�WKH�LQFUHDVH�LQ �LQYHQWRU�DV�D�KXJH�QHJDWLYH�FDVK IORZ��7RR�PXFK�XQH[SHFWHG�LQYHQWRU�FRXO G�RXWVWULS�RXU�LQIORZV��H[KDXVW RXU�VWDUWLQJ�FDVK�DQG�IRUFH�RX�WR�EHJ� IRU�PRQH�WR�NHHS�RXU�FRPSDQ DIORDW� &DVK�)ORZV�IURP�2SHUDWLQJ�$FWLYLWLHV ���� ���� 1HW,QFRPH�/RVV� ������ ������ 'HSUHFLDWLRQ ������ ������ ([WUDRUGLQDU�JDLQV�ORVVHV�ZULWHRIIV ���� ��
  • 42. $FFRXQWV�3DDEOH ������ ������ ,QYHQWRU ��������� �������� $FFRXQWV�5HFHLYDEOH ���� ������ 1HW�FDVK�IURP�RSHUDWLRQ �������� ������ &DVK�)ORZV�IURP�,QYHVWLQJ�$FWLYLWLHV 3ODQW�,PSURYHPHQWV ������ �� &DVK�)ORZV�IURP�)LQDQFLQJ�$FWLYLWLHV 'LYLGHQGV�3DLG �������� �������� 6DOHV�RI�&RPPRQ�6WRFN ������ �� 3XUFKDVH�RI�&RPPRQ�6WRFN �������� �� &DVK�IURP�ORQJ�WHUP�GHEW �� �� 5HWLUHPHQW�RI�ORQJ�WHUP�GHEW �������� �� &KDQJH�LQ�FXUUHQW�GHEW�QHW� ������ �� 1HW�&DVK�IURP�ILQDQFLQJ�DFWLYLWLHV �������� �������� 1HW�&KDQJH�LQ�FDVK�SRVLWLRQ �������� ������ &ORVLQJ�FDVK�SRVLWLRQ �� ������ $QQXDO�5HSRUW 3DJH��� $QQXDO�5HSRUW $QGUHZV &������ 5RXQG���'HF���������� �����,QFRPH�6WDWHPHQW �3URGXFW�1DPH� $EOH $FUH $GDP $IW $JDSH 1$ 1$ 1$ ���� 7RWDO &RPPRQ
  • 43. 6L]H 6DOHV ������� ������� ������� ������� ������� �� �� �� ������� ������ 9DULDEOH�&RVWV� 'LUHFW�/DERU ������ ������ ������ ������ ������ �� �� �� ������� ����� 'LUHFW�0DWHULDO ������ ������ ������ ������ ������ �� �� �� ������� ����� ,QYHQWRU�&DUU ������ ���� ���� ���� ���� �� �� �� ������ ���� 7RWDO�9DULDEOH ������� ������� ������� ������ ������ �� �� �� ������� ����� &RQWULEXWLRQ�0DUJLQ ������ ������� ������ ������ ������ �� �� �� ������� ����� 3HULRG�&RVWV� 'HSUHFLDWLRQ ������ ������ ���� ���� ���� �� �� �� ������ ���� 6* $��5 ' ���� ������ ���� ���� ���� �� �� �� ������ ���� ��3URPRWLRQV ���� ������ ���� ���� ������ �� �� �� ������ ���� ��6DOHV ���� ������ ���� ���� ������ �� �� �� ������ ���� ��$GPLQ ���� ���� ���� ��� ���� �� �� �� ���� ���� 7RWDO�3HULRG ������ ������ ������ ������ ������ �� �� �� ������� ����� 1HW�0DUJLQ ������ ������ ������ ���� ���� �� �� �� ������� ����� 'HILQLWLRQV��6DOHV��8QLW�6DOHV�WLPHV�OL
  • 44. VW�SULFH��'LUHFW�/DERU��/DERU�FRVWV�LQFX UUHG�WR�SURGXFH�WKH�SURGXFW�WKDW� ZDV�VROG��,QYHQWRU�&DUU�&RVW��WKH�FR VW�XQVROG�JRRGV�LQ�LQYHQWRU��'HSUHFLDW LRQ��&DOFXODWHG�RQ� VWUDLJKW�OLQH�����HDU�GHSUHFLDWLRQ�RI� SODQW�YDOXH��5 '�&RVWV��5 '�GHSDUWPHQW�H[SHQGLWXUHV�IRU�HDFK�S URGXFW�� $GPLQ���$GPLQLVWUDWLRQ�RYHUKHDG�LV�HVW LPDWHG�DW������RI�VDOHV��3URPRWLRQV��7 KH�SURPRWLRQ�EXGJHW�IRU�HDFK SURGXFW��6DOHV��7KH�VDOHV�IRUFH�EXGJHW� IRU�HDFK�SURGXFW��2WKHU��&KDUJV�QRW�LQF OXGHG�LQ�RWKHU�FDWHJRULHV� VXFK�DV�)HHV��:ULWH�RIIV��DQG�740��7KH�IH HV�LQFOXGH�PRQH�SDLG�WR�LQYHVWPHQW�ED QNHUV�DQG�EURNHUDJH� ILUPV�WR�LVVXH�QHZ�VWRFNV�RU�ERQGV�SOXV �FRQVXOWLQJ�IHHV�RXU�LQVWUXFWRU�PLJKW� DVVHVV��:ULWH�RIIV�LQFOXGH�WKH� ORVV�RX�PLJKW�H[SHULHQFH�ZKHQ�RX�VHOO� FDSDFLW�RU�OLTXLGDWH�LQYHQWRU�DV�WKH� UHVXOW�RI�HOLPLQDWLQJ�D� SURGXFWLRQ�OLQH��,I�WKH�DPRXQW�DSSHDUV� DV�D�QHJDWLYH�DPRXQW��WKHQ�RX�DFWXDOO �PDGH�PRQH�RQ�WKH� OLTXLGDWLRQ�RI�FDSDFLW�RU�LQYHQWRU��(%, 7��(DUQLQJV�%HIRUH�,QWHUHVW�DQG�7D[HV��6 KRUW�7HUP�,QWHUHVW��,QWHUHVW H[SHQVH�EDVHG�RQ�ODVW�HDU V�FXUUHQW�GHEW��LQFOXGLQJ�VKRUW�WHUP�G HEW��ORQJ�WHUP�QRWHV�WKDW�KDYH�EHFRPH � GXH��DQG�HPHUJHQF�ORDQV��/RQJ�7HUP�,QWH
  • 45. UHVW��,QWHUHVW�SDLG�RQ�RXWVWDQGLQJ�ERQ GV��7D[HV��,QFRPH�WD[� EDVHG�XSRQ�D�����WD[�UDWH��3URILW�6KDU LQJ��3URILWV�VKDUHG�ZLWK�HPSORHHV�XQGHU �WKH�ODERU�FRQWUDFW�� 1HW�3URILW��(%,7�PLQXV�LQWHUHVW��WD[HV� �DQG�SURILW�VKDULQJ� 2WKHU ���� ���� (%,7 ������� ����� 6KRUW�7HUP�,QWHUHVW ������ ���� /RQJ�7HUP�,QWHUHVW ������ ���� 7D[HV ������ ���� 3URILW�6KDULQJ ��� ���� 1HW�3URILW ������ ���� $QQXDO�5HSRUW 3DJH��� $QQXDO�5HSRUW $QQXDO�5HSRUW %DOGZLQ &������ 5RXQG���'HF���������� %DODQFH�6KHHW '(),1,7,216��&RPPRQ�6L]H��7KH�FRPPRQ VL]H�FROXPQ�VLPSO�UHSUHVHQWV�HDFK�LWHP� DV�D SHUFHQWDJH�RI�WRWDO�DVVHWV�IRU�WKDW�H DU��&DVK� <RXU�HQG�RI�HDU�FDVK�SRVLWLRQ��$FFRXQWV 5HFHLYDEOH��5HIOHFWV�WKH�ODJ�EHWZHHQ�GH OLYHU DQG�SDPHQW�RI�RXU�SURGXFWV��,QYHQWRULH V� 7KH�FXUUHQW�YDOXH�RI�RXU�LQYHQWRU�DFU
  • 46. RVV�DOO SURGXFWV��$�]HUR�LQGLFDWHV�RXU�FRPSDQ VWRFNHG�RXW��8QPHW�GHPDQG�ZRXOG��RI�FR XUVH� IDOO�WR�RXU�FRPSHWLWRUV��3ODQW� �(TXLSPHQW� 7KH�FXUUHQW�YDOXH�RI�RXU�SODQW��$FFXP 'HSUHF��7KH�WRWDO�DFFXPXODWHG�GHSUHFLDW LRQ IURP�RXU�SODQW��$FFWV�3DDEOH��:KDW�WKH FRPSDQ�FXUUHQWO�RZHV�VXSSOLHUV�IRU PDWHULDOV�DQG�VHUYLFHV��&XUUHQW�'HEW�� 7KH GHEW�WKH�FRPSDQ�LV�REOLJDWHG�WR�SD�GX ULQJ WKH�QH[W�HDU�RI�RSHUDWLRQV��,W�LQFOXGH V HPHUJHQF�ORDQV�XVHG�WR�NHHS�RXU�FRPSDQ VROYHQW�VKRXOG�RX�UXQ�RXW�RI�FDVK�GXU LQJ�WKH HDU��/RQJ�7HUP�'HEW��7KH�FRPSDQ V�ORQJ WHUP�GHEW�LV�LQ�WKH�IRUP�RI�ERQGV��DQG �WKLV UHSUHVHQWV�WKH�WRWDO�YDOXH�RI�RXU�ERQ GV� &RPPRQ�6WRFN��7KH�DPRXQW�RI�FDSLWDO LQYHVWHG�E�VKDUHKROGHUV�LQ�WKH�FRPSDQ � 5HWDLQHG�(DUQLQJV��7KH�SURILWV�WKDW�WK H FRPSDQ�FKRVH�WR�NHHS�LQVWHDG�RI�SDLQJ� WR VKDUHKROGHUV�DV�GLYLGHQGV� $66(76 ����
  • 47. &RPPRQ 6L]H ���� &DVK ������� ����� ������ $FFRXQW�5HFHLYDEOH ������� ���� ������ ,QYHQWRU ������ ���� ������ 7RWDO�&XUUHQW�$VVHWV ������� ����� ������� 3ODQW��(TXLSPHQW �������� ������ �������� $FFXPXODWHG�'HSUHFLDWLRQ ��������� ������ ��������� 7RWDO�)L[HG�$VVHWV ������� ����� ������� 7RWDO�$VVHWV �������� ������ ������� /,$%,/,7,(6� �2:1(5 6 (48,7< $FFRXQWV�3DDEOH ������ ���� ������ &XUUHQW�'HEW ������ ���� �� /RQJ�7HUP�'HEW ������� ����� ������� 7RWDO�/LDELOLWLHV ������� ����� ������� &RPPRQ�6WRFN ������� ����� ������� 5HWDLQHG�(DUQLQJV ������� ����� ������� 7RWDO�(TXLW ������� ����� ������� 7RWDO�/LDE�� �2��(TXLW �������� ������ ������� &DVK�)ORZ�6WDWHPHQW 7KH�&DVK�)ORZ�6WDWHPHQW�H[DPLQHV�ZKDW�
  • 48. KDSSHQHG�LQ�WKH�&DVK�$FFRXQW GXULQJ�WKH�HDU��&DVK�LQMHFWLRQV�DSSHD U�DV�SRVLWLYH�QXPEHUV�DQG�FDVK ZLWKGUDZDOV�DV�QHJDWLYH�QXPEHUV��7KH�& DVK�)ORZ�6WDWHPHQW�LV�DQ�H[FHOOHQW WRRO�IRU�GLDJQRVLQJ�HPHUJHQF�ORDQV��:KHQ �QHJDWLYH�FDVK�IORZV�H[FHHG SRVLWLYHV��RX�DUH�IRUFHG�WR�VHHN�HPHUJ HQF�IXQGLQJ��)RU�H[DPSOH��LI�VDOHV DUH�EDG�DQG�RX�ILQG�RXUVHOI�FDUULQJ�DQ �DEXQGDQFH�RI�H[FHVV�LQYHQWRU� WKH�UHSRUW�ZRXOG�VKRZ�WKH�LQFUHDVH�LQ �LQYHQWRU�DV�D�KXJH�QHJDWLYH�FDVK IORZ��7RR�PXFK�XQH[SHFWHG�LQYHQWRU�FRXO G�RXWVWULS�RXU�LQIORZV��H[KDXVW RXU�VWDUWLQJ�FDVK�DQG�IRUFH�RX�WR�EHJ� IRU�PRQH�WR�NHHS�RXU�FRPSDQ DIORDW� &DVK�)ORZV�IURP�2SHUDWLQJ�$FWLYLWLHV ���� ���� 1HW,QFRPH�/RVV� ������ ������ 'HSUHFLDWLRQ ������ ������ ([WUDRUGLQDU�JDLQV�ORVVHV�ZULWHRIIV ���� �� $FFRXQWV�3DDEOH ���� ������ ,QYHQWRU ������ �������� $FFRXQWV�5HFHLYDEOH �������� ������ 1HW�FDVK�IURP�RSHUDWLRQ ������� ������ &DVK�)ORZV�IURP�,QYHVWLQJ�$FWLYLWLHV 3ODQW�,PSURYHPHQWV ��������� �� &DVK�)ORZV�IURP�)LQDQFLQJ�$FWLYLWLHV 'LYLGHQGV�3DLG �� �������� 6DOHV�RI�&RPPRQ�6WRFN ������ �� 3XUFKDVH�RI�&RPPRQ�6WRFN �� ��
  • 49. &DVK�IURP�ORQJ�WHUP�GHEW ������ �� 5HWLUHPHQW�RI�ORQJ�WHUP�GHEW �� �� &KDQJH�LQ�FXUUHQW�GHEW�QHW� ������ �� 1HW�&DVK�IURP�ILQDQFLQJ�DFWLYLWLHV ������� �������� 1HW�&KDQJH�LQ�FDVK�SRVLWLRQ ������� ������ &ORVLQJ�FDVK�SRVLWLRQ ������� ������ $QQXDO�5HSRUW 3DJH��� $QQXDO�5HSRUW %DOGZLQ &������ 5RXQG���'HF���������� �����,QFRPH�6WDWHPHQW �3URGXFW�1DPH� %DNHU %HDG %LG %ROG %XGG 1$ 1$ 1$ ���� 7RWDO &RPPRQ 6L]H 6DOHV ������� ������� ������� ������� ������� �� �� �� �������� ������ 9DULDEOH�&RVWV� 'LUHFW�/DERU ������� ������� ������ ������ ������ �� �� �� ������� ����� 'LUHFW�0DWHULDO ������� ������� ������ ������ ������ �� �� �� ������� ����� ,QYHQWRU�&DUU �� �� �� ���� ��� �� �� �� ���� ���� 7RWDO�9DULDEOH ������� ������� �������
  • 50. ������� ������� �� �� �� ������� ����� &RQWULEXWLRQ�0DUJLQ ������� ������� ������ ������ ������ �� �� �� ������� ����� 3HULRG�&RVWV� 'HSUHFLDWLRQ ������ ������ ���� ������ ���� �� �� �� ������ ���� 6* $��5 ' ���� ��� ���� ���� ���� �� �� �� ������ ���� ��3URPRWLRQV ������ ������ ������ ������ ���� �� �� �� ������ ���� ��6DOHV ������ ������ ������ ������ ���� �� �� �� ������ ���� ��$GPLQ ���� ���� ���� ���� ���� �� �� �� ������ ���� 7RWDO�3HULRG ������ ������ ������ ������ ������ �� �� �� ������� ����� 1HW�0DUJLQ ������ ������ ������ ������ ������ �� �� �� ������� ����� 'HILQLWLRQV��6DOHV��8QLW�6DOHV�WLPHV�OL VW�SULFH��'LUHFW�/DERU��/DERU�FRVWV�LQFX UUHG�WR�SURGXFH�WKH�SURGXFW�WKDW� ZDV�VROG��,QYHQWRU�&DUU�&RVW��WKH�FR VW�XQVROG�JRRGV�LQ�LQYHQWRU��'HSUHFLDW LRQ��&DOFXODWHG�RQ� VWUDLJKW�OLQH�����HDU�GHSUHFLDWLRQ�RI� SODQW�YDOXH��5 '�&RVWV��5 '�GHSDUWPHQW�H[SHQGLWXUHV�IRU�HDFK�S URGXFW�� $GPLQ���$GPLQLVWUDWLRQ�RYHUKHDG�LV�HVW LPDWHG�DW������RI�VDOHV��3URPRWLRQV��7 KH�SURPRWLRQ�EXGJHW�IRU�HDFK
  • 51. SURGXFW��6DOHV��7KH�VDOHV�IRUFH�EXGJHW� IRU�HDFK�SURGXFW��2WKHU��&KDUJV�QRW�LQF OXGHG�LQ�RWKHU�FDWHJRULHV� VXFK�DV�)HHV��:ULWH�RIIV��DQG�740��7KH�IH HV�LQFOXGH�PRQH�SDLG�WR�LQYHVWPHQW�ED QNHUV�DQG�EURNHUDJH� ILUPV�WR�LVVXH�QHZ�VWRFNV�RU�ERQGV�SOXV �FRQVXOWLQJ�IHHV�RXU�LQVWUXFWRU�PLJKW� DVVHVV��:ULWH�RIIV�LQFOXGH�WKH� ORVV�RX�PLJKW�H[SHULHQFH�ZKHQ�RX�VHOO� FDSDFLW�RU�OLTXLGDWH�LQYHQWRU�DV�WKH� UHVXOW�RI�HOLPLQDWLQJ�D� SURGXFWLRQ�OLQH��,I�WKH�DPRXQW�DSSHDUV� DV�D�QHJDWLYH�DPRXQW��WKHQ�RX�DFWXDOO �PDGH�PRQH�RQ�WKH� OLTXLGDWLRQ�RI�FDSDFLW�RU�LQYHQWRU��(%, 7��(DUQLQJV�%HIRUH�,QWHUHVW�DQG�7D[HV��6 KRUW�7HUP�,QWHUHVW��,QWHUHVW H[SHQVH�EDVHG�RQ�ODVW�HDU V�FXUUHQW�GHEW��LQFOXGLQJ�VKRUW�WHUP�G HEW��ORQJ�WHUP�QRWHV�WKDW�KDYH�EHFRPH � GXH��DQG�HPHUJHQF�ORDQV��/RQJ�7HUP�,QWH UHVW��,QWHUHVW�SDLG�RQ�RXWVWDQGLQJ�ERQ GV��7D[HV��,QFRPH�WD[� EDVHG�XSRQ�D�����WD[�UDWH��3URILW�6KDU LQJ��3URILWV�VKDUHG�ZLWK�HPSORHHV�XQGHU �WKH�ODERU�FRQWUDFW�� 1HW�3URILW��(%,7�PLQXV�LQWHUHVW��WD[HV� �DQG�SURILW�VKDULQJ� 2WKHU ���� ���� (%,7 ������� ����� 6KRUW�7HUP�,QWHUHVW ���� ���� /RQJ�7HUP�,QWHUHVW ������ ����
  • 52. 7D[HV ������ ���� 3URILW�6KDULQJ ���� ���� 1HW�3URILW ������ ���� $QQXDO�5HSRUW 3DJH��� $QQXDO�5HSRUW $QQXDO�5HSRUW &KHVWHU &������ 5RXQG���'HF���������� %DODQFH�6KHHW '(),1,7,216��&RPPRQ�6L]H��7KH�FRPPRQ VL]H�FROXPQ�VLPSO�UHSUHVHQWV�HDFK�LWHP� DV�D SHUFHQWDJH�RI�WRWDO�DVVHWV�IRU�WKDW�H DU��&DVK� <RXU�HQG�RI�HDU�FDVK�SRVLWLRQ��$FFRXQWV 5HFHLYDEOH��5HIOHFWV�WKH�ODJ�EHWZHHQ�GH OLYHU DQG�SDPHQW�RI�RXU�SURGXFWV��,QYHQWRULH V� 7KH�FXUUHQW�YDOXH�RI�RXU�LQYHQWRU�DFU RVV�DOO SURGXFWV��$�]HUR�LQGLFDWHV�RXU�FRPSDQ VWRFNHG�RXW��8QPHW�GHPDQG�ZRXOG��RI�FR XUVH� IDOO�WR�RXU�FRPSHWLWRUV��3ODQW� �(TXLSPHQW� 7KH�FXUUHQW�YDOXH�RI�RXU�SODQW��$FFXP 'HSUHF��7KH�WRWDO�DFFXPXODWHG�GHSUHFLDW LRQ IURP�RXU�SODQW��$FFWV�3DDEOH��:KDW�WKH FRPSDQ�FXUUHQWO�RZHV�VXSSOLHUV�IRU PDWHULDOV�DQG�VHUYLFHV��&XUUHQW�'HEW��
  • 53. 7KH GHEW�WKH�FRPSDQ�LV�REOLJDWHG�WR�SD�GX ULQJ WKH�QH[W�HDU�RI�RSHUDWLRQV��,W�LQFOXGH V HPHUJHQF�ORDQV�XVHG�WR�NHHS�RXU�FRPSDQ VROYHQW�VKRXOG�RX�UXQ�RXW�RI�FDVK�GXU LQJ�WKH HDU��/RQJ�7HUP�'HEW��7KH�FRPSDQ V�ORQJ WHUP�GHEW�LV�LQ�WKH�IRUP�RI�ERQGV��DQG �WKLV UHSUHVHQWV�WKH�WRWDO�YDOXH�RI�RXU�ERQ GV� &RPPRQ�6WRFN��7KH�DPRXQW�RI�FDSLWDO LQYHVWHG�E�VKDUHKROGHUV�LQ�WKH�FRPSDQ � 5HWDLQHG�(DUQLQJV��7KH�SURILWV�WKDW�WK H FRPSDQ�FKRVH�WR�NHHS�LQVWHDG�RI�SDLQJ� WR VKDUHKROGHUV�DV�GLYLGHQGV� $66(76 ���� &RPPRQ 6L]H ���� &DVK ������ ���� ������ $FFRXQW�5HFHLYDEOH ������ ���� ������ ,QYHQWRU ������� ����� ������ 7RWDO�&XUUHQW�$VVHWV ������� ����� �������
  • 54. 3ODQW��(TXLSPHQW �������� ������ �������� $FFXPXODWHG�'HSUHFLDWLRQ ��������� ������ ��������� 7RWDO�)L[HG�$VVHWV ������� ����� ������� 7RWDO�$VVHWV �������� ������ ������� /,$%,/,7,(6� �2:1(5 6 (48,7< $FFRXQWV�3DDEOH ������ ���� ������ &XUUHQW�'HEW ������ ���� �� /RQJ�7HUP�'HEW ������� ����� ������� 7RWDO�/LDELOLWLHV ������� ����� ������� &RPPRQ�6WRFN ������� ����� ������� 5HWDLQHG�(DUQLQJV ������� ����� ������� 7RWDO�(TXLW ������� ����� ������� 7RWDO�/LDE�� �2��(TXLW �������� ������ ������� &DVK�)ORZ�6WDWHPHQW 7KH�&DVK�)ORZ�6WDWHPHQW�H[DPLQHV�ZKDW� KDSSHQHG�LQ�WKH�&DVK�$FFRXQW GXULQJ�WKH�HDU��&DVK�LQMHFWLRQV�DSSHD U�DV�SRVLWLYH�QXPEHUV�DQG�FDVK ZLWKGUDZDOV�DV�QHJDWLYH�QXPEHUV��7KH�& DVK�)ORZ�6WDWHPHQW�LV�DQ�H[FHOOHQW WRRO�IRU�GLDJQRVLQJ�HPHUJHQF�ORDQV��:KHQ �QHJDWLYH�FDVK�IORZV�H[FHHG SRVLWLYHV��RX�DUH�IRUFHG�WR�VHHN�HPHUJ HQF�IXQGLQJ��)RU�H[DPSOH��LI�VDOHV DUH�EDG�DQG�RX�ILQG�RXUVHOI�FDUULQJ�DQ �DEXQGDQFH�RI�H[FHVV�LQYHQWRU� WKH�UHSRUW�ZRXOG�VKRZ�WKH�LQFUHDVH�LQ
  • 55. �LQYHQWRU�DV�D�KXJH�QHJDWLYH�FDVK IORZ��7RR�PXFK�XQH[SHFWHG�LQYHQWRU�FRXO G�RXWVWULS�RXU�LQIORZV��H[KDXVW RXU�VWDUWLQJ�FDVK�DQG�IRUFH�RX�WR�EHJ� IRU�PRQH�WR�NHHS�RXU�FRPSDQ DIORDW� &DVK�)ORZV�IURP�2SHUDWLQJ�$FWLYLWLHV ���� ���� 1HW,QFRPH�/RVV� ������ ������ 'HSUHFLDWLRQ ������ ������ ([WUDRUGLQDU�JDLQV�ORVVHV�ZULWHRIIV ���� �� $FFRXQWV�3DDEOH ���� ������ ,QYHQWRU ��������� �������� $FFRXQWV�5HFHLYDEOH ������ ������ 1HW�FDVK�IURP�RSHUDWLRQ �������� ������ &DVK�)ORZV�IURP�,QYHVWLQJ�$FWLYLWLHV 3ODQW�,PSURYHPHQWV �������� �� &DVK�)ORZV�IURP�)LQDQFLQJ�$FWLYLWLHV 'LYLGHQGV�3DLG �� �������� 6DOHV�RI�&RPPRQ�6WRFN �� �� 3XUFKDVH�RI�&RPPRQ�6WRFN �� �� &DVK�IURP�ORQJ�WHUP�GHEW ������ �� 5HWLUHPHQW�RI�ORQJ�WHUP�GHEW �� �� &KDQJH�LQ�FXUUHQW�GHEW�QHW� ������ �� 1HW�&DVK�IURP�ILQDQFLQJ�DFWLYLWLHV ������ �������� 1HW�&KDQJH�LQ�FDVK�SRVLWLRQ ������ ������ &ORVLQJ�FDVK�SRVLWLRQ ������ ������ $QQXDO�5HSRUW 3DJH���
  • 56. $QQXDO�5HSRUW &KHVWHU &������ 5RXQG���'HF���������� �����,QFRPH�6WDWHPHQW �3URGXFW�1DPH� &DNH &HGDU &LG &RDW &XUH 1$ 1$ 1$ ���� 7RWDO &RPPRQ 6L]H 6DOHV ������� ������� ������� ������� ������� �� �� �� �������� ������ 9DULDEOH�&RVWV� 'LUHFW�/DERU ������� ������ ������ ������ ������ �� �� �� ������� ����� 'LUHFW�0DWHULDO ������� ������ ������ ������ ������ �� �� �� ������� ����� ,QYHQWRU�&DUU ���� �� ���� ������ ���� �� �� �� ������ ���� 7RWDO�9DULDEOH ������� ������� ������� ������ ������ �� �� �� ������� ����� &RQWULEXWLRQ�0DUJLQ ������� ������� ������ ������ ������ �� �� �� ������� ����� 3HULRG�&RVWV� 'HSUHFLDWLRQ ������ ������ ���� ���� ���� �� �� �� ������ ���� 6* $��5 ' ���� ���� ���� ��� ���� �� �� �� ������ ���� ��3URPRWLRQV ������ ������ ������
  • 57. ������ ������ �� �� �� ������ ���� ��6DOHV ������ ������ ������ ������ ������ �� �� �� ������ ���� ��$GPLQ ���� ���� ���� ���� ���� �� �� �� ���� ���� 7RWDO�3HULRG ������ ������ ������ ������ ������ �� �� �� ������� ����� 1HW�0DUJLQ ������ ������ ������ ������ ������ �� �� �� ������� ����� 'HILQLWLRQV��6DOHV��8QLW�6DOHV�WLPHV�OL VW�SULFH��'LUHFW�/DERU��/DERU�FRVWV�LQFX UUHG�WR�SURGXFH�WKH�SURGXFW�WKDW� ZDV�VROG��,QYHQWRU�&DUU�&RVW��WKH�FR VW�XQVROG�JRRGV�LQ�LQYHQWRU��'HSUHFLDW LRQ��&DOFXODWHG�RQ� VWUDLJKW�OLQH�����HDU�GHSUHFLDWLRQ�RI� SODQW�YDOXH��5 '�&RVWV��5 '�GHSDUWPHQW�H[SHQGLWXUHV�IRU�HDFK�S URGXFW�� $GPLQ���$GPLQLVWUDWLRQ�RYHUKHDG�LV�HVW LPDWHG�DW������RI�VDOHV��3URPRWLRQV��7 KH�SURPRWLRQ�EXGJHW�IRU�HDFK SURGXFW��6DOHV��7KH�VDOHV�IRUFH�EXGJHW� IRU�HDFK�SURGXFW��2WKHU��&KDUJV�QRW�LQF OXGHG�LQ�RWKHU�FDWHJRULHV� VXFK�DV�)HHV��:ULWH�RIIV��DQG�740��7KH�IH HV�LQFOXGH�PRQH�SDLG�WR�LQYHVWPHQW�ED QNHUV�DQG�EURNHUDJH� ILUPV�WR�LVVXH�QHZ�VWRFNV�RU�ERQGV�SOXV �FRQVXOWLQJ�IHHV�RXU�LQVWUXFWRU�PLJKW� DVVHVV��:ULWH�RIIV�LQFOXGH�WKH� ORVV�RX�PLJKW�H[SHULHQFH�ZKHQ�RX�VHOO� FDSDFLW�RU�OLTXLGDWH�LQYHQWRU�DV�WKH� UHVXOW�RI�HOLPLQDWLQJ�D�
  • 58. SURGXFWLRQ�OLQH��,I�WKH�DPRXQW�DSSHDUV� DV�D�QHJDWLYH�DPRXQW��WKHQ�RX�DFWXDOO �PDGH�PRQH�RQ�WKH� OLTXLGDWLRQ�RI�FDSDFLW�RU�LQYHQWRU��(%, 7��(DUQLQJV�%HIRUH�,QWHUHVW�DQG�7D[HV��6 KRUW�7HUP�,QWHUHVW��,QWHUHVW H[SHQVH�EDVHG�RQ�ODVW�HDU V�FXUUHQW�GHEW��LQFOXGLQJ�VKRUW�WHUP�G HEW��ORQJ�WHUP�QRWHV�WKDW�KDYH�EHFRPH � GXH��DQG�HPHUJHQF�ORDQV��/RQJ�7HUP�,QWH UHVW��,QWHUHVW�SDLG�RQ�RXWVWDQGLQJ�ERQ GV��7D[HV��,QFRPH�WD[� EDVHG�XSRQ�D�����WD[�UDWH��3URILW�6KDU LQJ��3URILWV�VKDUHG�ZLWK�HPSORHHV�XQGHU �WKH�ODERU�FRQWUDFW�� 1HW�3URILW��(%,7�PLQXV�LQWHUHVW��WD[HV� �DQG�SURILW�VKDULQJ� 2WKHU ���� ���� (%,7 ������� ����� 6KRUW�7HUP�,QWHUHVW ���� ���� /RQJ�7HUP�,QWHUHVW ������ ���� 7D[HV ������ ���� 3URILW�6KDULQJ ��� ���� 1HW�3URILW ������ ���� $QQXDO�5HSRUW 3DJH��� $QQXDO�5HSRUW $QQXDO�5HSRUW 'LJE &������ 5RXQG���'HF����������
  • 59. %DODQFH�6KHHW '(),1,7,216��&RPPRQ�6L]H��7KH�FRPPRQ VL]H�FROXPQ�VLPSO�UHSUHVHQWV�HDFK�LWHP� DV�D SHUFHQWDJH�RI�WRWDO�DVVHWV�IRU�WKDW�H DU��&DVK� <RXU�HQG�RI�HDU�FDVK�SRVLWLRQ��$FFRXQWV 5HFHLYDEOH��5HIOHFWV�WKH�ODJ�EHWZHHQ�GH OLYHU DQG�SDPHQW�RI�RXU�SURGXFWV��,QYHQWRULH V� 7KH�FXUUHQW�YDOXH�RI�RXU�LQYHQWRU�DFU RVV�DOO SURGXFWV��$�]HUR�LQGLFDWHV�RXU�FRPSDQ VWRFNHG�RXW��8QPHW�GHPDQG�ZRXOG��RI�FR XUVH� IDOO�WR�RXU�FRPSHWLWRUV��3ODQW� �(TXLSPHQW� 7KH�FXUUHQW�YDOXH�RI�RXU�SODQW��$FFXP 'HSUHF��7KH�WRWDO�DFFXPXODWHG�GHSUHFLDW LRQ IURP�RXU�SODQW��$FFWV�3DDEOH��:KDW�WKH FRPSDQ�FXUUHQWO�RZHV�VXSSOLHUV�IRU PDWHULDOV�DQG�VHUYLFHV��&XUUHQW�'HEW�� 7KH GHEW�WKH�FRPSDQ�LV�REOLJDWHG�WR�SD�GX ULQJ WKH�QH[W�HDU�RI�RSHUDWLRQV��,W�LQFOXGH V HPHUJHQF�ORDQV�XVHG�WR�NHHS�RXU�FRPSDQ VROYHQW�VKRXOG�RX�UXQ�RXW�RI�FDVK�GXU LQJ�WKH HDU��/RQJ�7HUP�'HEW��7KH�FRPSDQ V�ORQJ WHUP�GHEW�LV�LQ�WKH�IRUP�RI�ERQGV��DQG �WKLV
  • 60. UHSUHVHQWV�WKH�WRWDO�YDOXH�RI�RXU�ERQ GV� &RPPRQ�6WRFN��7KH�DPRXQW�RI�FDSLWDO LQYHVWHG�E�VKDUHKROGHUV�LQ�WKH�FRPSDQ � 5HWDLQHG�(DUQLQJV��7KH�SURILWV�WKDW�WK H FRPSDQ�FKRVH�WR�NHHS�LQVWHDG�RI�SDLQJ� WR VKDUHKROGHUV�DV�GLYLGHQGV� $66(76 ���� &RPPRQ 6L]H ���� &DVK ������ ���� ������ $FFRXQW�5HFHLYDEOH ������ ���� ������ ,QYHQWRU ������� ����� ������ 7RWDO�&XUUHQW�$VVHWV ������� ����� ������� 3ODQW��(TXLSPHQW �������� ������ �������� $FFXPXODWHG�'HSUHFLDWLRQ ��������� ������ ��������� 7RWDO�)L[HG�$VVHWV ������� ����� ������� 7RWDO�$VVHWV �������� ������ ������� /,$%,/,7,(6� �2:1(5 6 (48,7< $FFRXQWV�3DDEOH ������ ���� ������
  • 61. &XUUHQW�'HEW ������� ����� �� /RQJ�7HUP�'HEW ������� ����� ������� 7RWDO�/LDELOLWLHV ������� ����� ������� &RPPRQ�6WRFN ������� ����� ������� 5HWDLQHG�(DUQLQJV ������� ����� ������� 7RWDO�(TXLW ������� ����� ������� 7RWDO�/LDE�� �2��(TXLW �������� ������ ������� &DVK�)ORZ�6WDWHPHQW 7KH�&DVK�)ORZ�6WDWHPHQW�H[DPLQHV�ZKDW� KDSSHQHG�LQ�WKH�&DVK�$FFRXQW GXULQJ�WKH�HDU��&DVK�LQMHFWLRQV�DSSHD U�DV�SRVLWLYH�QXPEHUV�DQG�FDVK ZLWKGUDZDOV�DV�QHJDWLYH�QXPEHUV��7KH�& DVK�)ORZ�6WDWHPHQW�LV�DQ�H[FHOOHQW WRRO�IRU�GLDJQRVLQJ�HPHUJHQF�ORDQV��:KHQ �QHJDWLYH�FDVK�IORZV�H[FHHG SRVLWLYHV��RX�DUH�IRUFHG�WR�VHHN�HPHUJ HQF�IXQGLQJ��)RU�H[DPSOH��LI�VDOHV DUH�EDG�DQG�RX�ILQG�RXUVHOI�FDUULQJ�DQ �DEXQGDQFH�RI�H[FHVV�LQYHQWRU� WKH�UHSRUW�ZRXOG�VKRZ�WKH�LQFUHDVH�LQ �LQYHQWRU�DV�D�KXJH�QHJDWLYH�FDVK IORZ��7RR�PXFK�XQH[SHFWHG�LQYHQWRU�FRXO G�RXWVWULS�RXU�LQIORZV��H[KDXVW RXU�VWDUWLQJ�FDVK�DQG�IRUFH�RX�WR�EHJ� IRU�PRQH�WR�NHHS�RXU�FRPSDQ DIORDW� &DVK�)ORZV�IURP�2SHUDWLQJ�$FWLYLWLHV ���� ���� 1HW,QFRPH�/RVV� �������� ������ 'HSUHFLDWLRQ ������ ������ ([WUDRUGLQDU�JDLQV�ORVVHV�ZULWHRIIV ����
  • 62. �� $FFRXQWV�3DDEOH ������ ������ ,QYHQWRU �������� �������� $FFRXQWV�5HFHLYDEOH ����� ������ 1HW�FDVK�IURP�RSHUDWLRQ �������� ������ &DVK�)ORZV�IURP�,QYHVWLQJ�$FWLYLWLHV 3ODQW�,PSURYHPHQWV ��������� �� &DVK�)ORZV�IURP�)LQDQFLQJ�$FWLYLWLHV 'LYLGHQGV�3DLG ������ �������� 6DOHV�RI�&RPPRQ�6WRFN ������� �� 3XUFKDVH�RI�&RPPRQ�6WRFN �������� �� &DVK�IURP�ORQJ�WHUP�GHEW ������� �� 5HWLUHPHQW�RI�ORQJ�WHUP�GHEW ��������� �� &KDQJH�LQ�FXUUHQW�GHEW�QHW� ������� �� 1HW�&DVK�IURP�ILQDQFLQJ�DFWLYLWLHV ������� �������� 1HW�&KDQJH�LQ�FDVK�SRVLWLRQ ������ ������ &ORVLQJ�FDVK�SRVLWLRQ ������ ������ $QQXDO�5HSRUW 3DJH��� $QQXDO�5HSRUW 'LJE &������ 5RXQG���'HF���������� �����,QFRPH�6WDWHPHQW �3URGXFW�1DPH� 'D]H 'HOO 'L[LH 'RW 'XQH 'LYH 'LYD 'LPPLH ���� 7RWDO &RPPRQ
  • 63. 6L]H 6DOHV ������� ������� ������� ������� ������� �� �� �� �������� ������ 9DULDEOH�&RVWV� 'LUHFW�/DERU ������ ������� ������ ������ ������ �� �� �� ������� ����� 'LUHFW�0DWHULDO ������ ������� ������ ������ ������ �� �� �� ������� ����� ,QYHQWRU�&DUU ������ ���� �� ���� �� �� �� �� ������ ���� 7RWDO�9DULDEOH ������� ������� ������� ������� ������ �� �� �� ������� ����� &RQWULEXWLRQ�0DUJLQ ������ ������� ������ ������ ������ �� �� �� ������� ����� 3HULRG�&RVWV� 'HSUHFLDWLRQ ������ ������ ������ ���� ������ �� �� �� ������ ���� 6* $��5 ' �� ���� ���� �� ���� ������ ������ ������ ������ ���� ��3URPRWLRQV ������ ���� ���� ���� ������ �� �� �� ������ ���� ��6DOHV ������ ���� ���� ���� ������ �� �� �� ������ ���� ��$GPLQ ���� ���� ���� ���� ���� �� �� �� ���� ���� 7RWDO�3HULRG ������ ������ ������ ������ ������ ������ ������ ������ ������� ����� 1HW�0DUJLQ ������ ������ ������ ������ ������ �������� �������� ��������
  • 64. ������ ���� 'HILQLWLRQV��6DOHV��8QLW�6DOHV�WLPHV�OL VW�SULFH��'LUHFW�/DERU��/DERU�FRVWV�LQFX UUHG�WR�SURGXFH�WKH�SURGXFW�WKDW� ZDV�VROG��,QYHQWRU�&DUU�&RVW��WKH�FR VW�XQVROG�JRRGV�LQ�LQYHQWRU��'HSUHFLDW LRQ��&DOFXODWHG�RQ� VWUDLJKW�OLQH�����HDU�GHSUHFLDWLRQ�RI� SODQW�YDOXH��5 '�&RVWV��5 '�GHSDUWPHQW�H[SHQGLWXUHV�IRU�HDFK�S URGXFW�� $GPLQ���$GPLQLVWUDWLRQ�RYHUKHDG�LV�HVW LPDWHG�DW������RI�VDOHV��3URPRWLRQV��7 KH�SURPRWLRQ�EXGJHW�IRU�HDFK SURGXFW��6DOHV��7KH�VDOHV�IRUFH�EXGJHW� IRU�HDFK�SURGXFW��2WKHU��&KDUJV�QRW�LQF OXGHG�LQ�RWKHU�FDWHJRULHV� VXFK�DV�)HHV��:ULWH�RIIV��DQG�740��7KH�IH HV�LQFOXGH�PRQH�SDLG�WR�LQYHVWPHQW�ED QNHUV�DQG�EURNHUDJH� ILUPV�WR�LVVXH�QHZ�VWRFNV�RU�ERQGV�SOXV �FRQVXOWLQJ�IHHV�RXU�LQVWUXFWRU�PLJKW� DVVHVV��:ULWH�RIIV�LQFOXGH�WKH� ORVV�RX�PLJKW�H[SHULHQFH�ZKHQ�RX�VHOO� FDSDFLW�RU�OLTXLGDWH�LQYHQWRU�DV�WKH� UHVXOW�RI�HOLPLQDWLQJ�D� SURGXFWLRQ�OLQH��,I�WKH�DPRXQW�DSSHDUV� DV�D�QHJDWLYH�DPRXQW��WKHQ�RX�DFWXDOO �PDGH�PRQH�RQ�WKH� OLTXLGDWLRQ�RI�FDSDFLW�RU�LQYHQWRU��(%, 7��(DUQLQJV�%HIRUH�,QWHUHVW�DQG�7D[HV��6 KRUW�7HUP�,QWHUHVW��,QWHUHVW H[SHQVH�EDVHG�RQ�ODVW�HDU V�FXUUHQW�GHEW��LQFOXGLQJ�VKRUW�WHUP�G
  • 65. HEW��ORQJ�WHUP�QRWHV�WKDW�KDYH�EHFRPH � GXH��DQG�HPHUJHQF�ORDQV��/RQJ�7HUP�,QWH UHVW��,QWHUHVW�SDLG�RQ�RXWVWDQGLQJ�ERQ GV��7D[HV��,QFRPH�WD[� EDVHG�XSRQ�D�����WD[�UDWH��3URILW�6KDU LQJ��3URILWV�VKDUHG�ZLWK�HPSORHHV�XQGHU �WKH�ODERU�FRQWUDFW�� 1HW�3URILW��(%,7�PLQXV�LQWHUHVW��WD[HV� �DQG�SURILW�VKDULQJ� 2WKHU ������ ���� (%,7 ������ ���� 6KRUW�7HUP�,QWHUHVW ������ ���� /RQJ�7HUP�,QWHUHVW ������ ���� 7D[HV �������� ����� 3URILW�6KDULQJ �� ���� 1HW�3URILW �������� ����� $QQXDO�5HSRUW 3DJH��� $QQXDO�5HSRUW $QQXDO�5HSRUW (ULH &������ 5RXQG���'HF���������� %DODQFH�6KHHW '(),1,7,216��&RPPRQ�6L]H��7KH�FRPPRQ VL]H�FROXPQ�VLPSO�UHSUHVHQWV�HDFK�LWHP� DV�D SHUFHQWDJH�RI�WRWDO�DVVHWV�IRU�WKDW�H DU��&DVK� <RXU�HQG�RI�HDU�FDVK�SRVLWLRQ��$FFRXQWV 5HFHLYDEOH��5HIOHFWV�WKH�ODJ�EHWZHHQ�GH OLYHU
  • 66. DQG�SDPHQW�RI�RXU�SURGXFWV��,QYHQWRULH V� 7KH�FXUUHQW�YDOXH�RI�RXU�LQYHQWRU�DFU RVV�DOO SURGXFWV��$�]HUR�LQGLFDWHV�RXU�FRPSDQ VWRFNHG�RXW��8QPHW�GHPDQG�ZRXOG��RI�FR XUVH� IDOO�WR�RXU�FRPSHWLWRUV��3ODQW� �(TXLSPHQW� 7KH�FXUUHQW�YDOXH�RI�RXU�SODQW��$FFXP 'HSUHF��7KH�WRWDO�DFFXPXODWHG�GHSUHFLDW LRQ IURP�RXU�SODQW��$FFWV�3DDEOH��:KDW�WKH FRPSDQ�FXUUHQWO�RZHV�VXSSOLHUV�IRU PDWHULDOV�DQG�VHUYLFHV��&XUUHQW�'HEW�� 7KH GHEW�WKH�FRPSDQ�LV�REOLJDWHG�WR�SD�GX ULQJ WKH�QH[W�HDU�RI�RSHUDWLRQV��,W�LQFOXGH V HPHUJHQF�ORDQV�XVHG�WR�NHHS�RXU�FRPSDQ VROYHQW�VKRXOG�RX�UXQ�RXW�RI�FDVK�GXU LQJ�WKH HDU��/RQJ�7HUP�'HEW��7KH�FRPSDQ V�ORQJ WHUP�GHEW�LV�LQ�WKH�IRUP�RI�ERQGV��DQG �WKLV UHSUHVHQWV�WKH�WRWDO�YDOXH�RI�RXU�ERQ GV� &RPPRQ�6WRFN��7KH�DPRXQW�RI�FDSLWDO LQYHVWHG�E�VKDUHKROGHUV�LQ�WKH�FRPSDQ � 5HWDLQHG�(DUQLQJV��7KH�SURILWV�WKDW�WK H FRPSDQ�FKRVH�WR�NHHS�LQVWHDG�RI�SDLQJ� WR
  • 67. VKDUHKROGHUV�DV�GLYLGHQGV� $66(76 ���� &RPPRQ 6L]H ���� &DVK ������� ����� ������ $FFRXQW�5HFHLYDEOH ������� ���� ������ ,QYHQWRU ������ ���� ������ 7RWDO�&XUUHQW�$VVHWV ������� ����� ������� 3ODQW��(TXLSPHQW �������� ������ �������� $FFXPXODWHG�'HSUHFLDWLRQ ��������� ������ ��������� 7RWDO�)L[HG�$VVHWV ������� ����� ������� 7RWDO�$VVHWV �������� ������ ������� /,$%,/,7,(6� �2:1(5 6 (48,7< $FFRXQWV�3DDEOH ������ ���� ������ &XUUHQW�'HEW ������� ���� �� /RQJ�7HUP�'HEW ������� ����� ������� 7RWDO�/LDELOLWLHV ������� ����� ������� &RPPRQ�6WRFN ������� ����� ������� 5HWDLQHG�(DUQLQJV ������� ����� ������� 7RWDO�(TXLW ������� ����� ������� 7RWDO�/LDE�� �2��(TXLW �������� ������ �������