1. (O 3ODQ GH 0RYLOLGDG WDPELpQ FRQWDUi FRQ PHMRUDV VXVWDQFLDOHV HQ HO
VHUYLFLR GH EXVHV XUEDQRV XQD UHG GH DSDUFDPLHQWRV GLVXDVRULRV HQ
HO HQWRUQR XUEDQR PHWURSROLWDQR
1(*5(,5$ 35(6(17$ 81 0(752 /,*(52
&21(&7$'2 $/ È5($ 0(75232/,7$1$ &202
/$ (/(0(172 )81'$0(17$/ '(/ 3/$1 '(
029,/,'$'
&
2 ‡ (O SRSXODU VH FRPSURPHWH D FRODERUDU FRQ WRGDV ODV
DGPLQLVWUDFLRQHV S~EOLFDV SDUD DJLOL]DU ODV LQIUDHVWUXFWXUDV
58 SHQGLHQWHV
f$ &RUXxD GH DEULO GH DUORV 1HJUHLUD SUHVHQWy HVWD PDxDQD
XQD GH ODV SLH]DV IXQGDPHQWDOHV GHO 3ODQ GH 0RYLOLGDG ³+HPRV
H[SOLFDGR HO 3ODQ GH PHMRUD GH OD UHG GH EXVHV XUEDQRV OD ;XQWD
GHO 3DUWLGR 3RSXODU KD SXHVWR HQ PDUFKD HO 3ODQ GH 7UDQVSRUWH
0HWURSROLWDQR $GHPiV KHPRV H[SXHVWR OD UHG GH DSDUFDPLHQWRV
GLVXDVRULRV TXH MXQWR FRQ OD DJLOL]DFLyQ GH ODV LQIUDHVWUXFWXUDV
SHQGLHQWHV OD UHRUGHQDFLyQ GHO WUiILFR HO GHVDUUROOR GH OD UHG PHWUR
OLJHUR FRQIRUPDQ OD FRPELQDFLyQ GH HOHPHQWRV SDUD GLVPLQXLU OD
HQWUDGD GH FRFKHV HQ OD FLXGDG IRPHQWDU HO WUDQVSRUWH S~EOLFR YLWDO
SDUD SRGHU JDUDQWL]DU OD PRYLOLGDG GH PiV GH FLXGDGDQRV´
VHxDOy 1HJUHLUD
(O FDQGLGDWR SRSXODU UHFRUGy TXH HO EDODQFH GH ORV FXDWUR DxRV
GHO ELSDUWLWR PXQLFLSDO HQ PDWHULD GH PRYLOLGDG VH UHVXPH HQ HO
GLDJQyVWLFR OOHYDGR D FDER SRU -RDQ %XVTXHWV ³(O VLVWHPD GH
PRYLOLGDG GH OD FLXGDG HV PX GHILFLHQWH VH HQFXHQWUD HQ XQD
VLWXDFLyQ FUtWLFD´
1HJUHLUD GHVJUDQy ORV GDWRV TXH UHYHODQ HO IUDFDVR GHO ELSDUWLWR D OD
KRUD GH JDUDQWL]DU OD PRYLOLGDG GH ORV FRUXxHVHV
DGD GtD FRQ FDUiFWHU ODERUDO KD PiV GH YHKtFXORV
6HGH 3URYLQFLDO GHO 3DUWLGR 3RSXODU
6iQFKH] %UHJXD ž /D RUXxD 7HOI
FRPXQLFDFLRQSSFRUXQD#JPDLOFRP ZZZFDUORVQHJUHLUDFRP ZZZSSODFRUXxDHV

2. TXH FLUFXODQ GHQWUR GH OD FLXGDG FRUXxHVHV GHO
iUHD PHWURSROLWDQD

3. 0iV GHO GH ORV YHFLQRV GHO iUHD PHWURSROLWDQD HQWUDQ HQ OD
FLXGDG HQ VX FRFKH SDUWLFXODU
(VWD VLWXDFLyQ SURYRFD WUiILFR OHQWR HQ ORV SULQFLSDOHV DFFHVRV
D OD FLXGDG HQ ODV UXWDV LQWHUQDV FRQ FRQWLQXDV UHWHQFLRQHV
FRODSVRV SURGXFLGRV SRU XQ VLPSOH DFFLGHQWH GH WUiILFR R FXDQGR
/$ VH SURGXFHQ FRQGLFLRQHV FOLPDWROyJLFDV DGYHUVDV
WUDV FRQVHFXHQFLDV QHJDWLYDV VRQ HO LQFUHPHQWR GH OD
2
DFFLGHQWDOLGDG OD FRQWDPLQDFLyQ DWPRVIpULFD DF~VWLFD DVt
FRPR XQ HYLGHQWH GpILFLW GH DSDUFDPLHQWR GHQWUR GH OD FLXGDG
2 TXH HO DFWXDO JRELHUQR ORFDO VH KD HPSHxDGR HQ DFHOHUDU
58 ³6L D WRGR HVWR OH DxDGLPRV XQ WUDQVSRUWH S~EOLFR FODUDPHQWH
f$ PHMRUDEOH TXH VyOR HV XWLOL]DGR SRU HO GH ORV FRUXxHVHV OD
SDUiOLVLV GH ODV LQIUDHVWUXFWXUDV SHQGLHQWHV FRPR OD 7HUFHUD 5RQGD
OD (VWDFLyQ ,QWHUPRGDO TXH HVWiQ UHWUDVDGDV KDVWD R OD
FDQFHODFLyQ GH ORV SURHFWRV GH DPSOLDFLyQ GH $OIRQVR 0ROLQD GH
OD DXWRSLVWD $3 HO LQFUHPHQWR GHO SDUTXH GH YHKtFXORV XUEDQR
PHWURSROLWDQR HQ ORV ~OWLPRV DxRV OD FRQFOXVLyQ VyOR SXHGH VHU TXH
HVWH ELSDUWLWR PXQLFLSDO OH KD GDGR OD HVSDOGD D HVWH JUDYH SUREOHPD
KD VLGR LQFDSD] GH HODERUDU GHVDUUROODU XQ 3ODQ GH 0RYLOLGDG´ UHFRUGy
1HJUHLUD DxDGLy ³ORV HIHFWRV QHJDWLYRV GH HVWD LQFDSDFLGDG KDQ
UHSHUFXWLGR HQ OD FDOLGDG GH YLGD GH ORV FLXGDGDQRV HQ SpUGLGDV
HFRQyPLFDV SDUD ODV HPSUHVDV´
2325781,'$' 3(5','$
1HJUHLUD LQGLFy OD RSRUWXQLGDG SHUGLGD TXH VXSXVR HO HVWXGLR GH
YLDELOLGDG TXH SUHVHQWy HO DQWHULRU %LSDUWLWR GH OD ;XQWD ³8Q SURHFWR
LQFRPSOHWR SRFR DPELFLRVR FRQ HUURUHV GH EXOWR´ UHFRUGy HO SRSXODU
DxDGLy ³HVH SURHFWR LPSURYLVDGR QR FRQWHPSODED OD FRQH[LyQ DO iUHD
PHWURSROLWDQD VH SODQWHDED GH YtD ~QLFD´
(O FDQGLGDWR SRSXODU FULWLFy FRQ GXUH]D TXH HVH HVWXGLR ILQDOL]DGR HQ
HQ DEULO GH VH KXELHVH JXDUGDGR HQ XQ FDMyQ GXUDQWH GRV DxRV
KDVWD TXH VH KL]R S~EOLFR GtDV GHVSXpV GH TXH HO DQWHULRU ELSDUWLWR
6HGH 3URYLQFLDO GHO 3DUWLGR 3RSXODU
6iQFKH] %UHJXD ž /D RUXxD 7HOI
FRPXQLFDFLRQSSFRUXQD#JPDLOFRP ZZZFDUORVQHJUHLUDFRP ZZZSSODFRUXxDHV

4. KXELHVH SHUGLGR ODV HOHFFLRQHV DXWRQyPLFDV ³8QD YH] PiV OD DFWXDO
;XQWD GH *DOLFLD KD WHQLGR TXH SRQHU VROXFLRQHV D XQD QXHYD FKDSX]D
GHO DQWHULRU %LSDUWLWR HPSH]DU GH FHUR ORV WUDEDMRV SUHYLRV GH XQ
SURHFWR TXH GHEHUtD GH HVWDU D HQ PDUFKD´ VHxDOy 1HJUHLUD
FRQWLQXy ³VL HO DQWHULRU %LSDUWLWR GH OD ;XQWD KXELHVH KHFKR ORV GHEHUHV
DKRUD HVWDUtDPRV KDEODQGR GH OD IDVH GH UHGDFFLyQ GHO SURHFWR SHUR
ORV PiV GH KDELWDQWHV GH /D RUXxD VX iUHD PHWURSROLWDQD
/$ QR VH PHUHFtDQ XQ SURHFWR WDQ SREUH FRPR HO TXH DSRDED /RVDGD´
5(' '( 0(752 /,*(52
2 1HJUHLUD FRQVLGHUD TXH HO GHVDUUROOR GH XQD UHG GH PHWUR OLJHUR HV
58 IXQGDPHQWDO SDUD JDUDQWL]DU HO GHVSOD]DPLHQWR GH ORV FLXGDGDQRV
GHQWUR IXHUD GH OD FLXGDG HQ WLHPSRV UD]RQDEOHV ³'HVDUUROODUHPRV XQ
f$ 3ODQ GH 0RYLOLGDG TXH FRQWHQJD HVWH PRGHUQR VLVWHPD GH WUDQVSRUWH
FRQVHQVXDGR FRQ WRGDV ODV DGPLQLVWUDFLRQHV S~EOLFDV FRQ ORV
DXQWDPLHQWRV GHO iUHD PHWURSROLWDQD SDUD UHGXFLU ORV WLHPSRV GH
GHVSOD]DPLHQWR SRWHQFLDU OD XWLOL]DFLyQ GHO WUDQVSRUWH S~EOLFR UHGXFLU
HO XVR GHO YHKtFXOR SDUWLFXODU GH HVWD IRUPD ORJUDU VROXFLRQHV
HILFDFHV DO HWHUQR SUREOHPD GH DWDVFRV TXH SDGHFHPRV´
(O SRSXODU VHxDOy TXH HO PHWUR OLJHUR VH KD PRVWUDGR FRPR XQ VLVWHPD
GH WUDQVSRUWH HILFLHQWH TXH KD WUDQVIRUPDGR PXFKDV FLXGDGHV
HVSDxRODV HXURSHDV ³0HMRUD GH IRUPD RVWHQVLEOH GHO WUiILFR VH
QHFHVLWD PHQRV HVSDFLR SDUD DSDUFDU FRFKHV VH UHFXSHUDQ HVSDFLRV
SDUD ORV SHDWRQHV GLVPLQXH OD FRQWDPLQDFLyQ VH LQFUHPHQWD OD
VHJXULGDG YLDO´ LQGLFy 1HJUHLUD DxDGLy ³DGHPiV UHTXLHUH PHQRV
JDVWR HQHUJpWLFR WLHQH PDRU FDSDFLGDG GH WUDQVSRUWH GH YLDMHURV´
1HJUHLUD LQGLFy TXH OD UHG GH PHWUR OLJHUR VH GHVDUUROODUi HQ GLIHUHQWHV
IDVHV WDQWR HQ ORV WUDPRV XUEDQRV FRPR HQ ORV PHWURSROLWDQRV ³6H
WUDWD GH XQ PHWUR OLJHUR GH GREOH YtD FRQ SODWDIRUPD UHVHUYDGD HQ HO
WUDPR XUEDQR FRQHFWDGR DO iUHD PHWURSROLWDQD D WUDYpV GH ODV YtDV
GH IHUURFDUULO H[LVWHQWHV´ LQGLFy HO SRSXODU FRQWLQXy ³SODQWHDPRV XQD
OtQHD SULQFLSDO XUEDQD HQ XQ WUDHFWR FLUFXODU TXH DEDUFD ]RQDV GH
JUDQ GHQVLGDG GH SREODFLyQ TXH SRVWHULRUPHQWH VH LUi DPSOLDQGR D
6HGH 3URYLQFLDO GHO 3DUWLGR 3RSXODU
6iQFKH] %UHJXD ž /D RUXxD 7HOI
FRPXQLFDFLRQSSFRUXQD#JPDLOFRP ZZZFDUORVQHJUHLUDFRP ZZZSSODFRUXxDHV

5. RWUDV ]RQDV GH OD FLXGDG DO 3ROtJRQR GH /D *UHOD 8QD UHG TXH HVWDUi
FRQHFWDGD FRQ OD (VWDFLyQ GH 6DQ ULVWyEDO SDUD UHDOL]DU WUDVERUGRV
FRQ OtQHDV IHUURYLDULDV GH FDUiFWHU UHJLRQDO $GHPiV VH FUHDUiQ
QXHYDV SDUDGDV HQ HO WUDHFWR PHWURSROLWDQR SDUD DPSOLDU HO VHUYLFLR´
1HJUHLUD KL]R HVSHFLDO KLQFDSLp HQ HO FRQFHSWR GH LQWHUPRGDOLGDG
TXH KD GH SRVHHU OD UHG GH PHWUR OLJHUR ³7DO FRPR KHPRV SODQWHDGR
/$ KDFH XQRV GtDV HV FODYH GLVSRQHU GH SDUDGDV HQ WRGR HO WUDHFWR
FRQHFWDGDV FRQ DSDUFDPLHQWRV GLVXDVRULRV H LQWHUFDPELDGRUHV FRQ
OD UHG GH EXVHV XUEDQRV H LQWHUXUEDQRV FRQ HO VHUYLFLR GH WD[LV FRQ OD
UHG GH IHUURFDUULO FRQ RWURV PRGRV GH WUDQVSRUWH´ VHxDOy HO SRSXODU
2 FRQWLQXy ³HO VHUYLFLR WLHQH TXH VHU iJLO IUHFXHQWH ILDEOH DVHTXLEOH
58 SDUD TXH GHVSXpV GH DxRV SRGDPRV LQWHUFRQHFWDU ORV EDUULRV XQLU
OD FLXGDG FRQ HO iUHD PHWURSROLWDQD JDUDQWL]DU OD PRYLOLGDG GH ODV
f$ SHUVRQDV DFDEDQGR FRQ ORV HWHUQRV DWDVFRV TXH SDGHFHPRV D GLDULR´
3DUD HO FDQGLGDWR SRSXODU HO GHVDUUROOR GH XQD UHG GH PHWUR OLJHUR
HV XQD RSRUWXQLGDG SDUD UHRUJDQL]DU OD RIHUWD GH WUDQVSRUWH S~EOLFR
FROHFWLYR MHUDUTXL]iQGROD UDFLRQDOL]iQGROD SDUD KDFHUOD PiV
HIHFWLYD ³/DV FLXGDGHV FRQ p[LWR KDQ UHDOL]DGR XQ SODQWHDPLHQWR
JOREDO GH OD PRYLOLGDG XQD SRWHQFLDFLyQ GHO WUDQVSRUWH S~EOLFR HQ
GHWULPHQWR GHO YHKtFXOR SDUWLFXODU´ VHxDOy 1HJUHLUD ILQDOL]y ³HVH
HV HO PRGHOR TXH YDPRV D LPSXOVDU TXH WHQGUi OtQHDV SDUDGDV
IUHFXHQFLDV DFRUGHV DO ULWPR GH YLGD GH ORV FLXGDGDQRV
HVWDUi UHIRU]DGR FRQ HVWDFLRQHV LQWHUFDPELDGRUDV DSDUFDPLHQWRV
GLVXDVRULRV HO LPSXOVR GH VLVWHPDV GH PRYLOLGDG FRPSOHPHQWDULRV
FRQ HO ~QLFR REMHWLYR GH TXH HO WUDQVSRUWH S~EOLFR VHD OD RSFLyQ
SUHIHUHQWH GH ORV FRUXxHVHV´
6HGH 3URYLQFLDO GHO 3DUWLGR 3RSXODU
6iQFKH] %UHJXD ž /D RUXxD 7HOI
FRPXQLFDFLRQSSFRUXQD#JPDLOFRP ZZZFDUORVQHJUHLUDFRP ZZZSSODFRUXxDHV