1. LE COIN DESLPs
Food &Beverage Private marinvest
Equity éclot et cherche 120 M€ £££voit
Un ancien de Céréa
s'est allié à des
ex-dirigeants de
Bénédicta et de
Marco Polo pour
un fonds qui se
focalisera sur du « pur
agroalimentaire ».
D
ans le segment du « pri­
vate equity agroalimen­
taire ». Céréa Partenaire,
son sponsor Unigrains et Idia
Capital Investissement occu­
paient jusqu'à présent une
place particulière en France
en tant que seuls GPs dédiés
au secteur. Il faudra désormais
compter aussi sur Food & Beve­
rage Private Equity. La créa­
tion de cet acteur est à mettre
au crédit d'Antoine Sage.
d'Olivier M archand et
de V alérie Lutt. Le pre­
mier faisait partie de l'équipe
fondatrice de Céréa. Quant au
deuxième et à la troisième, ils
peuvent faire valoir de solides
références dans l'agroalimen-
tairc. Tous deux ont officié chez
Unilever, puis chez Bénédicta,
avant de rejoindre Heinz, au
moment du rachat du français
par l'américain. Ils ont éga­
lement fait partie de l'équipe
dirigeante de Marco Foods -
qui était soutenu par European
Capital jusqu'en 2015. L'effectif
de Food & Beverage devrait
prochainement se compléter
par l'arrivée d'un directeur
d'investissement.
Sociétés valorisées
entre 30 et 80 M€
L'objectif de Food & Beverage
est de réunir au moins 100 M€,
au travers d'une SLP - l'idée
étant de lever idéalement
120 M€. « Nous cherchons à
obtenir l'appui d'institutionnels
et de family offices. Mais aussi
de grands groupes agroalimcn-
taires, notamment étrangers,
qui pourraient être intéressés
par une logique de corporate
venture », indique Antoine
Sage. La France, le Royaume-
Uni, le Benelux ainsi que les
pays d'Europe du Sud constitue­
ront son terrain de jeu. « Usera
question pour nous de prendre
des participations dans des
PME de moins de 250 salariés.
affichant un Ebitda compris
entre 4 et 8 MC pour une valeur
d'entreprise de 30-80 MC »,
poursuit-il. Le fonds sera
amené à épauler la transforma­
tion d'entreprises notamment
pour aider leurs dirigeants-ac­
tionnaires à préparer leur
succession. Il prendra des
participations m ajoritaires
(seul ou conjointement avec
un autre investisseur). A noter
que Food & Beverage compte
limiter ses interventions dans
la stricte limite de la définition
de l'agroalimcntaire au sein de
l’institut Eurostat: la transfor­
mation de matières premières
en produits alimentaires finis.
Comité stratégique
La nouvelle équipe s'est entou­
rée d'un comité stratégique
composé de Christophe Karve-
lis (Capzanine), d'Olivier Millet
(Eurazeo PME), mais aussi de
deux personnalités du monde
académique: Eli Talmor (Lon­
don Business School) et Viviane
de Beaufort (Esscc). Deux diri­
geants du monde agroalimen­
taire devraient rejoindre cette
instance. // Xa v ie r d e m a r l e
C'est une nouvelle
union dans le
microcosme des sociétés
de gestion. Inter Invest,
spécialiste historique de
l'investissement outre­
mer. vient de prendre une
participation majoritaire
au capital de KPartners,
un acteur du *cap-dév »
fondé l'an dernier.
Ensemble, ils donnent
naissance à Inter Invest
Capital, une structure
ayant vocation à investir
en minoritaire dans des
PME de plus de 1MCde
chiffre d'affaires.
Présidée par Gildas
Collon, celle-ci s'appuie
sur l'expertise de
Benjamin Cohen. Alexis
Collon. Julien Hugot et
Benoit Petit. Cela étant.
KPartners espère
améliorer ses objectifs de
collecte auprès des
personnes physiques,
tandis quTnter Invest
élargit son offre. A eux
deux, ils totalisent
désormais plus de
1.6Md€ d'actifs sous
gestion.
Apax Partners se serait mis en quête
d’au moins 750 M€ pour son tonds IX
Altainir a annoncé un
engagement compris
entre 220 et 300 M€
dans le nouveau
véhicule de l’équipe
mid-cap.
A
pax Partners MidMarket
est en discussion active
avec ses LPs. La société
d'investissement a formellement
débuté la levée de son fonds Apax
France IX il y a quelques mois.
Selon nos informations, il serait
question pour elle de réunir au
moins 750 M€, sachant que le
hard cap aurait été établi à un
peu plus de 900 MC. Autant de
chiffres qu'Apax Partners Mid-
Market n'a pas souhaité com­
menter. En tout cas. la société
de gestion a d'ores et déjà reçu
d'Altamir un engagement d'in­
vestir entre 220 et 300 M€ dans
le nouveau fonds. Cette informa­
tion a été annoncée ce 24 février
par la société d'investissement
cotée dirigée par Maurice Tche-
nio. Le démarrage du fundrai­
sing d'Apax Partners intervient
au moment où cette dernière a
connu une activité d'investisse­
ment soutenue ces derniers mois.
L'équipe a effectivement bouclé
des prises de participation dans
l'opérateur télécom portugais
Cabovisao et dans le spécialiste
maltais du câble Melita. Dans le
courant du premier semestre,
elle devrait également finaliser
la prise de contrôle des activités
de communications satellitaires
commerciales d'Airbus (Mar-
link). Après ce closing, prévu
pour le premier semestre, le
fonds Apax France VIII (qui avait
réuni plus de 700 M€ en 2011)
sera quasi totalement investi.
Du côté des sorties, rappelons
également qu'Apax Partners a
récemment officialiséson retrait
à venir d'InfoPro Digital au pro­
fit de TowerBrook, après avoir
annoncé sa sortie de GFI Infor­
matique fin 2015. //XAVIER DEMARLE
29 février 2016 // N' 1228 // Ca p it a If l fl a n c e //11

2. • I/•% LesEchos
i t a l f i n a n c e
EN VUE Le non-coté avance sous la menace d’une « récession » américaine // p. 4 I
CONFIDENTIEL SVP prépare la sortie d’Omnes Capital // p. 5 1SCOOP Sandaya cherche
un nouvel actionnaire // p .7 I EXCLUSIF AB Tasty conclut un 2e tour à 5 M€ // p. 9
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3. EDITO
Les Shadoks
L
'Opep a cassé sonjouet en novembre 2014.
En décidant de ne pas réduire sa
production (40 %du total mondial),
elle a précipité le pétrole vers des tréfonds
historiques. De 105Sen août 2014, le Brent s'est
effondré aujourd'hui à 32 $ le baril (lire, p. 16-20).
Mais derrière la volonté affichée de laisser parler
librement le marché se dessine une autre ambition :
avoir la peau des américains et de leur « fracking
bonanza ». Grâce à ce pétrole de schiste, les
Etats-Unis produisent autant que l'Arabie Saoudite
(16%chacun). Pour longtemps encore? Dans le
Karnes County (Texas), l'un des hauts lieux de la
fracturation hydraulique, l'économie est fébrile
depuis que l'or noir ne vaut plus pipette. Quand les
droits minéraux se négociaient 40000 $ l'acre ily
a un an encore, ils se cèdent désormais à 15000 $.
Même au sein de la Mère Patrie, les voix s'élèvent
contre les « mother frackers », comme les appelle
David Einhorn, de Greenlight Capital. Parce qu'ils
ont un avantageux point mort. Pioneer Natural ou
EOG (parmi d'autres) peuvent continuer à pomper.
Comme les Shadoks. Pour longtemps encore?
Certains estiment que les « frackers »signeront
leur arrêt de mort quand leurs contrats historiques
- souvent signés sur la base d'un prix de revente
à 90 $ le baril - arriveront à expiration. L'Arabie
Saoudite a besoin d'un baril à 100 $ pour équilibrer
son budget. Si l'offre est aujourd'hui excédentaire
de deux millions de barils par jour, la Banque
mondiale estime que l'Iran va en ajouter un million
de plus quotidiennement dès cette année. Soit une
baisse incrémentale de 10Spour ce qui ressemble
de plus en plus au tonneau des Danaïdes.
EMMANUELLE DUTEN
SOMMAIRE
4 EN VUE
Ie non-coté avance sous la menace
d'une» récession » américaine
6 DEALS Cl
■ Confidentiel :SVP. Sandaya. ABTasty
■ locus: Tourexcel
11 LE COIN DES LPS
■ Ftxxl &.Beverage Private Equity éclot
et cherche 120MC
■ Apax Partners se serait mis en quête
d’au moins 750 MC pour son fonds IX
■ IPEM:les nouvelles frontières
du private equity
■ TPG Capital aurait levé près de 10MdS
13 DEALSFA
■ Exclusif: Mnnopol passe-
sous pavillon portugais
15 AVIS D’EXPERTS
Plus-value en report d'imposition :
une chaussc-trappc fiscale
DOSSIER
16 Oil ès gas: there will he blood
18 Quand les ••parapétrolières ••plongent
dans la spirale infernale
2 0 INTERVIEW
Thomas Sutter, A.T. Kearney
2 2 CARNET fi NOMINATIONS
■ Pneus: Baise Investissement.
Ilarlay Avocats, Algos Soditic
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@capitalfinance © Les Echos Capital Finance
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1
I
O
29 février 2016 // N’ 1228 // Ca p 11a Ifln ance // 3
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