Más contenido relacionado
La actualidad más candente (20)
Similar a خفض قيمة العملة الصينية يخلق مخاطر في بعض الأسواق الناشئة (9)
خفض قيمة العملة الصينية يخلق مخاطر في بعض الأسواق الناشئة
- 1. اقتصادي تحليل
QNB Economics
economics@qnb.com
71يناير1076
خفمخاطر يخلق الصينية العملة قيمة ضاألسواق بعض فيالناشئة
سجلتبداية أسوأ المالية األسواقللسنةمن عدد خالل تشهدها
السنوات.حدثت فقدبيع عملياتشملت النطاق واسعةمعظم
و ،األسهم أسواقسنداتالثابت الدخل،والسلعو .فيأول
ع أسبوتعامالتبنسبة العالمية األسهم أسواق تراجعت ،اكمل
6.7%،يمثل ما وهوأأسبوعي أداء سوألهااأل بداية منذفي مزمة
عام في و اليور منطقة1077.أدنى إلى النفط أسعار وانهارت
عام منذ لها مستوى1002و .قداندلعتاالضطرابات هذه
العالميةنتيجةالذي ،الصيني الرنمينبي قيمة تخفيضتراجع
بنسبة7,6%ع األسبو خالل يكي األمر الدوالر مقابلو .قد
نسبيا صغير النخفاض اكن لماذا المرء يتساءلقيمة فيالعملة
الصينيةلك يحدث أناألسواق في الدراماتيكية التداعيات هذه
العالمية المالية.أثار قد الصينية العملة ضعف أن يبدومخاوف
من يد مز خطر بشأنالتخفيضاتلالعملة قيمة،ؤوس ر وب وهر
،األموالبما ورع وقوفي حقيقية أمزمةميزانفي المدفوعات
الصين.
وبماأنأكبر هي الصينمسالمحلي الناتج نمو في اهم
اإلجماليفإ ،السلع لمعظم مستهلك وأكبر العالمينمخاطر
النمو تباطؤفيهاإلى يؤديخلقمزاجسلبيلدىالتي الدول
الصيني الطلب على تعتمدولدىاألساسية السلع منتجي.
وباإلضافةلي ،ذلكأسعار ارتفاع عملالواليات في الفائدة
أيضا المتحدةاال هذه مشلكات تصعيد علىقتصاداتالناشئة
عكس على التشجيع خالل منوجهةاألموال ؤوس ر تدفقات
المتحدة الواليات منالناشئة األسواق إلى(انظريرنا تقر
االقتصاديمن الثالثة الموجة الناشئة األسواق ستمثل هل
المالية األمزمةالعالمية؟.)والمرجح غير من بينماتحدث أنأمزمة
المدفوعات ميزان فيالصيني،أن إالاألسواق بعضالناشئة
معرضةللمخاطربسببالعجزالكبيرفيحساباتها،ية الجار
ديونها وارتفاعالخارجيةوانخفاضاحتياطياتمن هاالنقد
األجنبي.
عامي بين حدثت التي اآلسيوية المالية األمزمة إن7991و7991
تشبه وهي ،المدفوعات ميزان في كبيرة أمزمة أخر هي اكنت
ن القر تسعينات بداية ففي .مقلقة بدرجة الحالية األحداث
اوقام كساد مرحلة من تتعافى المتحدة الواليات اكنت ،لماضي
بقيادة يكي األمر الفيدرالي االحتياطي بنكآالنغينسبان ربرفع
يكي األمر الدوالر قيمة في ارتفاع ذلك عن ونتج .الفائدة أسعار
التدفقات عكست حيث ،آسيا من األموال ؤوس ر وب وهر
ية االستثمارق شر جنوب دول عمالت من عدد واكن .وجهتها
آسياالبوط مرةيكي األمر بالدوالرقيمتها ارتفعت قد(بدأت
يا وماليز إندونيسيا إلى رئيسي بشلك وانتشرت تايالند في األمزمة
قيمة ارتفاع وتسبب .)الجنوبية يا وكورهذهالقضاء في العمالت
عجز حاالت إلى أدى مما الصادرات تنافسية علىالحساب في
هذه تمويل أصبح ،األموال ؤوس ر وب هر ومع .ي الجار
االحتيا وتبخرت ،ممكنا غير العجومزاتفك وتم ،الدولية طات
.العمالت قيمة وانهارت ،يكي األمر بالدوالر االرتباطر ّوتعذسداد
الديوناالقتصادات وتباطؤ الرأسمالية التدفقات توقف ظل في
تلكفة من مزاد مما المحلية العمالت صرف أسعار وتراجعسداد
في وارتفاع ،حاد بكساد االمزمة وانتهت .الخارجية الديون
ح وطر ،التضخم معدالتإنقاذ برنامجقبل من اقتصادي
الدولي النقد صندوق،وتزايدحاالتعن العجز.الديون سداد
الدين على اإلبقاء الدول بعض حاولت ،األمزمة هذه تكرار لتفادي
هوامش على الحفاظ مع منخفضة مستويات عند الخارجي
،إذا .األجنبي النقد احتياطات من ضخمةوضع هو كيف
بعام مقارنة اليوم الناشئة األسواق7996األمزمة سبق الذي العام ،
اآلسيوية؟ المالية
الخارجي الدين(4102)
)اإلجمالي المحلي الناتج من (حصة
في االقتصاد وقسم الدولي والبنك الدولي النقد صندوق :المصادرQNB
- 2. اقتصادي تحليل
QNB Economics
economics@qnb.com
70يناير1076
.محتملة أمزمة بأي للتأثر الناشئة األسواق قابلية تتباينفبعض
وتايالند الصين مثل الناشئة االقتصاداتتبدو يا ماليز ما ونوعا
جيد وضع فيب البلدان هذه تتمتع حيثحساباتها في فوائض
و ية الجارمنخفض مستويات(باستثناء الخارجي الدين من ة
)يا ماليزمن مهمة واحتياطياتالنقد.األجنبيةهذه أن ويبدو
آسي بة تجر من استفادت قد البلداناالمالية أمزمتها خالل.
االحتياطياتالدوليةالحالية
)اإلجمالي المحلي الناتج من (حصة
في االقتصاد وقسم ية مركز بنوك :المصادرQNB
لكنعددإندونيسياو وشيلي األرجنتين مثل ىاألخر البلدان من
وجنوبمعرض يقيا إفرةللتأثر.محتملة أمزمة بأيالبلدان فهذه
في عجومزات تعانيية الجار حساباتهاتمو تتطلب التييمن ال
.األجانب ين المستثمرهؤالء فيها يكون ،عديدة حاالت وفي
المستثمروقطاع في تستثمر التي الصينية الشراكت هم نات
.التحتية والبنية راعة والز التعدينلكناالستثمارات هذهال قد
استهالكها وانخفاض الصين في االقتصادي التباطؤ مع تستمر
.للسلع،ذلك على عالوةنسبيا انخفاضا الهشة البلدان هذه تشهد
يعرض مما الدولية احتياطياتها فيقيمةلمخاطر عمالتها
الحاد التراجع.الخارجية ديونها خدمة أن يعني وهذاالمرتفعة
أكثر ستصبح.عمالتها قيمة تراجع ظل في صعوبة
أن يبدو ،ختامافعل ردالمالية األسواقمن ع أسبو أول خالل
السنةعلىالصيني اليوان قيمة انخفاضقدفيه مبالغا اكن.
منخفضة تعتبر الصين في خارجية مالية أمزمة حدوث فمخاطر
المنخفض والمستوى لديها ي الجار الحساب فائض ظل في
.الكبيرة الدولية واحتياطياتها الخارجية لديونهاكمابعض أن
النا البلدانىاألخر شئةيا وماليز تايالند مثلهيجيد وضع في
لتجنبآثارأمزمة.محتملةميزان في أمزمة بحدوث المخاطر لكن
خطرا وتمثل واضحة تظل معينة ناشئة أسواق في المدفوعات
وقد .قائمايحدثذلكالصين في التباطؤ من يد مز بسبب
وتراجع ،أكثر عملتها قيمة وانخفاضوارتفاع ،أكثر السلع أسعار
.المتحدة الواليات في الفائدة أسعار
يق فرQNBاالقتصادي
مسراوه يم ر
محللةاقتصادية
:هاتف(+974) 4453-4642
ثاني آل حمدة
اقتصادية
:هاتف(+974) 4453-4642
خمان إحسان
اقتصادي
:هاتف(+974) 4453-4423
فايف ي ور ر*
اقتصاديين كبير
:هاتف(+974) 4453-4643
داود ياد مز
باإلنابة االقتصاد قسم رئيس
:هاتف(+974) 4453-4642
*المراسل المؤلف
":ية الفكر الملكية حقوق وإقرار مسؤولية إخالءمجموعة تتحمل الQNBهذا استخدام عن تنتج قد مباشرة غير أو مباشرة خسائر أي عن مسؤولية أية
استث قرار أي اتخاذ يتم أن يجب .ذلك بخالف ح َصرُي لم ما ،فقط المؤلف أو المحلل رأي عن تعبر ير التقر في الواردة اآلراء إن .ير التقرعلى اعتمادا ي مار
على مبنيا يكون وأن ،بالمستثمر الخاصة وف الظر،مجانا يعه تومز يتم ير التقر هذا إن .المختصة مصادرها من عليها الحصول يتم ية استثمار مشورة أساس
مجموعة من إذن دون جزئيا أو بالاكمل نشره إعادة يجومز والQNB".